Reporte de Commodities
EE - SNMPE - IV Trimestre/2025 SECTOR MINERO Cobre Entre octubre y diciembre de 2025, la cotización del cobre mostró un marcado comportamiento alcista, impulsado por choques de oferta, inventarios reducidos y un entorno macroeconómico favorable. En octubre, el precio avanzó debido a interrupciones en las minas de Chile e Indonesia, incluida la paralización de Grasberg, junto con la caída de stocks en la Bolsa de Metales de Londres y la revisión a la baja del superávit
global
proyectado
para
2025.
En
noviembre,
el
dinamismo
continuó
primero
al
alza
apoyado
por
el
fin
del
shutdown
gubernamental en EE.UU., mejores señales de inflación en China, expectativas de recortes de tasas de la Fed y medidas de estímulo del gobierno chino; aunque, a mediados de mes, el precio disminuyó ligeramente por el aumento de inventarios y los débiles datos industriales de China. En diciembre, la tendencia al alza se intensificó debido a las expectativas de escasez de concentrados y refinados, la constante reducción de inventarios y la confirmación del recorte de tasas en EE.UU., mientras que el anuncio de que China limitaría la expansión de su capacidad de cobre en su próximo plan quinquenal reforzó la percepción de una oferta más ajustada, llevando al metal a cerrar el trimestre en nuevos máximos históricos.
Cobre (Londres, cUS$ por libra)*
El precio promedio del IV Trimestre 2025
Promedio mensual
(cUS$ 504.7 por libra) fue:
13.6% por encima del precio prom. del trimestre anterior (III Trim. 2025: cUS$ 444.3
por libra).
21.2% mayor que el precio prom. del mismo trimestre del 2024 (IV Trim. 2024: cUS$ 416.5 por libra).
12.0% mayor al precio promedio anual *Serie de precio spot diario.
en el 2025
Fuentes: BCRP. Elaboración: SNMPE.
(prom. 2025: cUS$ 450.7 por libra). En 2025, el precio promedio del cobre fue de cUS$ 450.7 por libra, un 8.7% más que en 2024 (cUS$ 414.8 por libra), en un año marcado por una tendencia alcista impulsada por inventarios bajos, riesgos en la oferta, estímulos en China y un entorno macroeconómico
En el trimestre evaluado, diciembre fue el mes con la cotización promedio más alta.
más favorable que llevó al metal a cerrar en niveles históricos.
Oro En el cuarto trimestre, la cotización del oro mostró un desempeño mayormente alcista, impulsado por expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, debilidad del dólar y menores rendimientos de los bonos del Tesoro, en un contexto de mayor aversión al riesgo a nivel global. En octubre, el metal avanzó por su demanda como activo refugio, aunque hacia fin de mes retrocedió ante la apreciación del dólar y una menor demanda de India. En noviembre, recuperó impulso por la depreciación del dólar, la caída de los rendimientos de los bonos y expectativas más firmes de recortes de tasas, con un retroceso puntual a mediados del mes por la apreciación temporal del dólar. En diciembre, el oro mantuvo su tendencia al alza debido a señales de una política monetaria más expansiva en EE.UU. y al aumento de los riesgos geopolíticos, principalmente con Venezuela, aunque cerró la última semana con una caída asociada a la apreciación del dólar, en un trimestre en el que predominó un entorno favorable para los metales refugio.
Oro (Londres, US$ por onza troy)*
El precio promedio del IV Trimestre 2025 (US$ 4,157.4 por onza troy) fue:
Promedio mensual
20.2% por encima del precio prom. del trimestre anterior (III Trim. 2025: US$ 3,458.2 por ozt).
56.3% mayor que el precio prom. del mismo trimestre del 2024 (IV Trim. 2024: US$ 2,660.5 por ozt).
20.8%
superior
al
precio
promedio
anual en el 2025
*Serie de precio spot diario. Fuentes: BCRP. Elaboración: SNMPE.
(prom. 2025: US$ 3,442.3 por ozt). El precio promedio del oro en 2025 fue US$ 3,442.3 por onza troy, un 44.1% más que en 2024 (US$ 2,388.7 por onza troy), en un año de clara tendencia alcista por la debilidad del
dólar,
menores
rendimientos
de
los
bonos,
episodios
de
aversión
al
riesgo
y
En el trimestre evaluado, diciembre fue el mes con la cotización promedio más alta.
expectativas de recortes de tasas en EE.UU., que fortalecieron su demanda como activo refugio. Fuentes: BCRP. Elaboración: SNMPE.
Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía www.snmpe.org.pe