GOBIERNO QUIERE DAR CERTIDUMBRE A LA IP
Martí Batres, presidente de la Mesa Directiva del Senado de la República, nos abrió las puertas de su oficina y platicó con Mundo Ejecutivo sobre el acercamiento que el gobierno del presidente Andrés Manuel López Obrador, pretende mantener con la Iniciativa Privada (IP). Precisamente, a ellos, busca darles certidumbre con el combate a la corrupción; la cual los afecta, al igual que a otros sectores del país.
Además, el legislador hizo un balance del primer periodo de sesiones de la Cámara Alta, misma que ha registrado récords en horas trabajadas, iniciativas presentadas y dictámenes aprobados. Todo traducido en reformas constitucionales que, más allá de ser polémicas, confía en que ayudarán a México a salir de la crisis en la que se encuentra. Durante 2018, la industria de aceites, lubricantes y aditivos para automóviles, registró un crecimiento después de una década a la baja. Directivos de algunas de las marcas más importantes, nos ofrecen un panorama del sector, el cual, a partir de la Reforma Energética, tiene una mayor participación de jugadores extranjeros.
En enero pasado se llevó a cabo en Las Vegas, Nevada, una edición más del Consumer Electronics Show (CES), la feria tecnológica más importante del orbe. En ella, los principales fabricantes dan a conocer sus innovaciones y productos en desarrollo. En nuestras páginas, hacemos una recopilación de los lanzamientos más aclamados por la crítica y los fanáticos.
Asimismo, conscientes que con la llegada de un nuevo año muchos de nuestros lectores buscan cambiar sus autos, ofrecemos una lista con los vehículos de lujo más esperados para 2019.
Amable lector, disfrute de este nuevo número.
EQUIPO EDITORIAL DE LA REVISTA MUNDO EJECUTIVO
EDICIÓN 481 - Febrero 2019
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Queda
Enrique Castillo-Pesado Excentricidades y definiciones
Roberto Aguilar
De mover a sacudir a México
Miguel Verduzco ¿Qué es cultura organizacional?
Alejandro Méndez Solucinar conflictos en familia
Alejandro Desfassiaux
Con mucho que desear
Carlos Bonilla
Comunicación para el cambio
BATRES, PRESIDENTE DEL SENADO DE LA REPÚBLICA, habla del acercamiento del gobierno con la Iniciativa Privada (IP)
Semáforos Económicos
Perspectiva 2019 15
¿Hacia dónde vamos?
Salarios, ¿campanas al vuelo?
CAPITAL HUMANO
Inteligencia Artificial
Mercado laboral
COACHING FAMILIAR
Resistir y emprender desde la empresa familiar
MUNDO PYMES
Genómica Médica, startup de alto impacto
Repensar la seguridad y poner al usuario al centro ENTREVISTA
Víctor Hugo Romo, alcalde del corazón de la CDMX
José Alejandro Poleo, enfocado en asistir al cliente
MUNDO INMOBILIARIO
Año de reconstrucciones: César Cravioto
Adiós al subsidio, hola a la crisis
EMPRESAS Y EMPRESARIOS
DHL invertirá en el sureste de México
CES 2019, las tendencias para el mundo hiperconectado
Aceites y lubricantes, industria con valor de 1,200 mdd
Los autos más esperados del año
Siriaco Mezcal, bebida de lujo y exportación FIRST CLASS
Accesorios de lujo
Expectativas laborales
Aseguradoras a la medida
GPS ECONÓMICO - FINANCIERO
Enero 2018
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS AL CIERRE 2018 - 2019 - 2020
COMENTARIO
“El entorno ha de interpretarse y no sólo preverse. La interpretación adecuada permite convertir las variables del entorno no controlables, en variables que sí están bajo su control”. Salvador Cerón
Fuentes: INEGI, SHCP, Banco de México, BMV, Pemex, J.P. Morgan, FMI, Encuestas del Banco de México y Citibanamex. -Actualizado Enero 9, 2019-
el lado de la demanda, con excepción del consumo privado, el consumo del gobierno, la inversión y las exportaciones tuvieron crecimientos mayores a los observados en 2017; sin embargo, la mayor contribución en el crecimiento del PIB, provino del consumo privado y de las exportaciones, en tanto que la menor contribución al crecimiento fue por parte de la inversión y del consumo del gobierno. En octubre de 2018, el IGAE aceleró su ritmo de crecimiento a 2.9% real anual, desde 2.1% del mes previo y mayor al 1.5% reportado en el mismo periodo del año anterior. El resultado fue debido al significativo impulso de 4.1% en los servicios, mismo que compensó en cierta medida la debilidad industrial, cuyo crecimiento fue de 1.1% desde 1.8% del mes previo, y la baja de -3.0% en sector primario. Al interior de la industria, la minería es la más afectada, con una caída de -5.6%; en tanto que la electricidad, gas y agua, construcción y las manufacturas, crecieron 4.8%, 1.4% y 2.5%, respectivamente. La Junta de Gobierno del Banco de México decidió incrementar, en 25 puntos base, el objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día, a un nivel de 8.25%. En sus consideraciones destacó el riesgo que presenta el entorno, a mediano y largo plazo, que pueden afectar las condiciones macroeconómicas, la capacidad de crecimiento y la formación de precios en la economía; de ahí la especial relevancia del cumplimiento de las metas fiscales propuestas para 2019. La trayectoria esperada de la inflación presenta un sesgo a la alza, por lo que la Junta está dispuesta a reforzar la postura monetaria, a fin de lograr la meta del 3.0%. Los precios al consumidor subieron 0.7% en diciembre: con ello, la inflación general anual cerró en 4.83%; la subyacente en 3.64%; y la no subyacente en 12.62%. Al 31 de diciembre, el tipo de cambio interbancario cerró en $19.67 por dólar, lo que significó una apreciación de 3.9% en el mes; la tasa de Cetes a 28 días se ubicó en 8.17%; el Cete a 364 días en 8.67%; y la TIIE en 8.60%. En perspectiva, las previsiones del Sector Privado, para 2018, mantuvieron el crecimiento del PIB en 2.1% y para 2019 lo ajustaron a 1.8%. En cuanto a la inflación, se prevé que para 2019 cierre en 4.0% y para 2020 en 3.6 por ciento.
PERSPECTIVA GLOBAL:
2019, AÑO DE DEFINICIÓN
AUNQUE HAY VARIOS FACTORES QUE AUMENTAN EL RIESGO DE UNA RECESIÓN EN ESTE AÑO, LO MÁS PROBABLE ES QUE SÓLO SE TRATE DE UNA DESACELERACIÓN EN EL CRECIMIENTO ENCABEZADA POR ESTADOS UNIDOS Y CHINA
Sí, al parecer el crecimiento económico disminuirá, pero sin llegar a extremos como una recesión.
Se espera que la economía global continúe creciendo en los próximos dos años, aunque a un ritmo ligeramente más lento, lo que llevaría a los llamados `sustos de crecimiento´. El crecimiento económico de Estados Unidos (EU) en 2019 debería volver a un 2% más sostenible a medida que se reducen los beneficios de la política de expansión fiscal y monetaria. Europa está en una etapa más temprana del ciclo de negocios, aunque allá es probable que el crecimiento continúe moderado.
El crecimiento de China continuará en cerca de 6%, con la aplicación de más estímulo a la política para ayudar a mantener esa trayectoria. Las tensiones comerciales no resueltas entre EU y China continúan siendo el factor de riesgo más grande que hay, seguido por un ajuste de la Reserva Federal de EU más fuerte de lo esperado en caso de que la tasa de desempleo de EU se acerque más al 3 por ciento.
INFLACIÓN GLOBAL: poco probable que se dispare más del 2%. Las perspectivas anteriores de Vanguard anticiparon correctamente que las fuerzas seculares de la globalización y la alteración tecnológica dificultarían más el logro del 2% de inflación en los EU, Europa, Japón y en otras partes. En 2018 proyectamos correctamente una consolidación cíclica en la inflación subyacente en diversas economías. En 2019 no vemos un riesgo importante de más aumentos fuertes en la inflación subyacente, a pesar de las tasas de desempleo más bajas y los salarios más altos. Esto se debe a que no es probable que los salarios más altos se canalicen en precios más elevados al consumidor, pues es probable que las expectativas de la inflación continúen bien ancladas.
En el caso de Estados Unidos esperamos que la inflación subyacente permanezca cerca del 2% e incluso que se haya reducido a finales de 2019. El aumento en aranceles o en los precios del petróleo posiblemente afectaría la inflación subyacente de EU sólo de manera temporal. En Europa y en Japón, es probable que aumenten gradualmente las presiones sobre los precios a medida que disminuye la inactividad del mercado laboral, aunque la inflación subyacente se podría mantener muy por debajo del 2%. Es posible que los salarios lleguen a ser más altos, pero no la inflación.
POLÍTICA MONETARIA: inicia la convergencia y la Reserva Federal se detiene cerca del 3%. Los bancos centrales en el mundo seguirán en su trayectoria de normalización gradual a medida que la inflación se mueve hacia el objetivo de los bancos centrales, aumentan los riesgos de estabilidad financiera y las tasas de desempleo continúan acercándose o terminan por debajo de las estimaciones de pleno empleo.
En Estados Unidos todavía esperamos que la Reserva Federal llegue en el verano de 2019 a una tasa final para este ciclo, lo que significaría que el rango de la tasa sería del 2.75 al 3% antes de detener más incrementos de cara a la inflación no acelerada y la desaceleración de los ingresos brutos. Sin embargo, los bancos centrales de otros mercados desarrollados sólo empezarán a elevar las tasas de interés desde los mínimos después de la crisis. Esperamos que el primer aumento de la tasa del Banco Central Europeo se lleve a cabo en septiembre de 2019, seguido de una trayectoria de aumento muy gradual. Japón llega tarde a la fiesta y no esperamos que haya ningún aumento de la tasa en 2019, aunque es probable que un poco de afinación de la estructura de su política alivie el riesgo de estabilidad financiera. Los países de los mercados emergentes no controlan su propio destino y se verán forzados de manera activa junto con la Reserva Federal, mientras que China puede resistir la tendencia con la ayuda de un mayor control del capital y más depreciación moderada de la moneda.
LLORENTE & CUENCA*
ACTUALIDAD
PERSPECTIVA DE INVERSIONES:
SIN ESFUERZO, NO HAY RECOMPENSA
Es probable que continúen, y posiblemente se intensifiquen, los episodios de volatilidad en los mercados de renta variable y renta fija dada la desaceleración del crecimiento, las diversas tasas de inflación y la continua normalización de la política. Nuestra perspectiva a corto plazo para los mercados globales de renta variable sigue siendo cautelosa, pero no pareciera inminente que habrá un mercado bajista dado que no esperamos que haya una recesión mundial en 2019. Se espera que sean moderados los rendimientos con riesgo ajustado durante los siguientes años a lo sumo, dado el trasfondo de crecimiento moderado y la política menos acomodadiza.
Pero no se ha perdido toda la esperanza. A plazo más largo, nuestra perspectiva de rendimientos de las inversiones a diez años empieza a mejorar ligeramente cuando incluimos tasas de interés a corto plazo más altas en los principales mercados desarrollados. Esta es la primera mejora, aunque sea moderada, en nuestra perspectiva del mercado global en más de diez años. Es probable que los rendimientos de las inversiones de renta fija de EU estén en el rango del 2.5–4.5%, impulsados por los aumentos en las tasas de la política y mayores rendimientos a lo largo de la curva de vencimiento a medida que se normaliza la política. Esto da como resultado una perspectiva de rendimientos globales de las inversiones de renta fija del 2.2 al 4.2% para los inversionistas basados en el dólar estadounidense compa-
rado con la perspectiva del 1.5 al 3.5% del año pasado, aunque todavía sean más moderados que el precedente histórico del 4.7 por ciento.
Los rendimientos en los mercados globales de renta variable probablemente estén alrededor del 5 al 7% para los inversionistas basados en el dólar estadounidense. Esto continúa siendo significativamente más bajo que la experiencia de otras décadas y de los años después de la crisis, cuando las inversiones de renta variable globales han aumentado el 12.6% al año desde el punto más bajo del mercado en baja. Sin embargo, anticipamos mejoras en las perspectivas de rendimiento a partir de valoraciones un poco más atractivas (un factor clave de las primas de riesgo de renta variable) combinado con tasas sin riesgo mayores de lo esperado.
Al igual que el año pasado, el riesgo de una corrección en las inversiones de renta variable y otros activos con un beta alto se proyecta que será considerablemente más alto que para las carteras con inversiones de renta fija de gran calidad, cuyos rendimientos esperados durante los siguientes cinco años son positivos sólo en términos nominales.
*Consultora para la gestión estratégica de la reputación, la comunicación y los asuntos públicos. Tiene presencia en 13 países y 15 oficinas propias.
