SISTEMA FINANCIERO
Obligan a los bancos a prestar
Comienzan a aplicar la nueva Carta Orgánica del BCRA Las principales entidades bancarias del país deberán prestar, antes de fin de año, el 5 % de sus depósitos a un plazo mínimo de tres años y a una tasa fija máxima del 15 %. Los préstamos son para inversión productiva y la mitad de ellos deben destinarse a las pymes. Hay temores en el mercado con relación a la posibilidad de un descalce de plazos y tasas, y a los efectos que la medida puede tener sobre la confianza de los ahorristas.
Opinan:
Aldo Pignanelli - Ramiro Moya - Soledad Pérez Duhalde
E
l 5 de julio pasado, el Banco Central (BCRA) dio a conocer una nueva normativa que obliga a las entidades financieras que cuentan con más del 1 % de los depósitos totales del sistema y a las entidades que operen como agentes financieros de las provincias a prestar a empresas el 5 % de sus depósitos a un plazo mínimo de 3 años y a una tasa de interés fija máxima del 15 %. Se pretende volcar 15.000 millones de pesos al financiamiento de proyectos de inversión. La autoridad monetaria hace uso de esta manera de las nuevas facultades que le otorgó la reforma de su Carta Orgánica meses atrás. Analizando esta medida, Aldo Pignanelli, expresidente del BCRA, afirmó que con ella se está ratificando que el problema de la economía argentina de los últimos años es la falta de inversión suficiente y la fuga de capitales, al contrario de lo que pasó en el resto de los países latinoamericanos. “El BCRA está tratando de paliar un poco esta situación. Si bien el monto involucrado puede parecer importante, en términos relativos del PBI es algo así como el 0,7 % cuando nosotros necesitamos un mínimo del 23 % de inversiones para que se pueda sostener el crecimiento. Dirigir el crédito hacia la inversión es un buen camino. Si se aplica técnicamente bien, me parece una buena medida, no suficiente, pero sí necesaria. Tampoco es un crédito tan tentador. Para una inversión, 3 años no es demasiado plazo, pero ayuda porque la mitad de esos fondos va a ser para pymes que no tenían acceso al crédito para comprar una máquina, renovar tecnología o aumentar la capacidad productiva. Veremos en la práctica cómo funciona”.
Ramiro Moya, economista senior de la consultora FIEL, sostuvo, por su parte, que la obligatoriedad de dirigir los préstamos de los bancos a través de una política de gobierno no es sano para el sistema financiero ni para la economía. Además, la regulación de prestar a tasa fija y a un plazo estipulado también “le genera ciertas complicaciones a los bancos porque están prestando a tasas que no son rentables y a plazos que no necesariamente son los óptimos para la cartera del banco”. Para Soledad Pérez Duhalde, economista y analista financiera de la consultora Abeceb.com, las políticas de orientación del crédito pueden funcionar, pero hoy no están dadas las condiciones macroeconómicas como para llevar a cabo una medida de este tipo: “Se está en una situación de equilibrio inestable. Hay salida de capitales, demanda de divisas y controles cambiarios, sumadas a una devaluación que no pasa del 9 % y a una inflación del 25 %. Hay todo un descalce a nivel macro que hace que la medida no sea muy afortunada. Reina la incertidumbre”. La obligatoriedad de prestar a un plazo de tres años genera un descalce ya que el fondeo promedio de los bancos es a 20 días y los depósitos a plazo fijo de más de 366 días representan menos del 1 % de los depósitos del sector privado. A esto se le suma el establecimiento de una tasa de interés fija del 15 % como máximo. “Esta normativa le agrega riesgo a los bancos, problemas de duración en el activo, que se alarga mientras que el pasivo es corto. Esta regulación no tiene en cuenta la situación de financiamiento de los bancos, que es a muy corto plazo. Se produciría un descalce que afectaría el patrimonio de las entidades. Si suben las tasas serán los bancos los que se hagan cargo de esta pérdida”, aseguró Moya. Pérez Duhalde explicó que, tras el anuncio, el mercado respondió con una fuerte caída de los valores de los bancos. “Los bancos se fondean con depósitos y el stock de depósitos a más de 3 años es chico. Implementar la obligación de