NBS 350

El REPO del BCRA:

una señal de previsibilidad en la transición financiera

En los últimos días, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) cerró un acuerdo de financiamiento tipo REPO con un grupo de bancos internacionales por 3.000 millones de dólares, en la antesala de un vencimiento de deuda relevante. La operación merece ser explicada y puesta en contexto, porque dice bastante sobre la estrategia financiera del Gobierno en esta etapa.

Un REPO (repurchase agreement) es, en términos simples, un préstamo de corto plazo garantizado con títulos públicos. El BCRA entrega bonos soberanos —en este caso, Bonar 2035 y 2038— como colateral y recibe dólares, mientras se compromete a recomprarlos en una fecha futura a un precio pactado. No se trata de emisión monetaria ni de financiamiento fiscal directo, sino de una herramienta habitual de liquidez, utilizada por bancos centrales en todo el mundo cuando necesitan reforzar reservas de manera transitoria.

En primera instancia, destaquemos el punto positivo. Con este REPO, el Gobierno se aseguró contar con los dólares necesarios para afrontar el pago del 9 de enero, estimado en torno a 4.300 millones de dólares, sin sobresaltos ni improvisaciones de último momento. En un país con un largo historial de estrés financiero, cumplir en tiempo y forma no es un detalle menor: es una señal de previsibilidad. La reacción del mercado acompañó esa lectura. Tras el anuncio, los bonos en dólares subieron alrededor de 1%, el riesgo país se mostró relativamente estable y no se observaron tensiones adicionales en el frente cambiario. Además, el BCRA venía acumulando reservas en las jornadas previas, aunque a un ritmo lento dada la magnitud del vencimiento que se avecinaba.

El mensaje implícito es claro: aun en un contexto de restricciones, Argentina vuelve a operar con instru-

mentos financieros estándar, puede acceder a crédito internacional con colateral y sin recurrir a atajos. Que la demanda por el REPO haya superado el monto finalmente tomado también sugiere que existe margen para reconstruir relaciones financieras, siempre que el programa macroeconómico mantenga consistencia. Como matiz, vale una mención institucional. En la práctica, es el Tesoro Nacional quien concentra los vencimientos de deuda, mientras que el endeudamiento transitorio se canaliza vía el balance del BCRA. No es un problema en sí mismo —el REPO es una operación legítima—, pero subraya la importancia de que, a medida que se normalice el acceso al crédito, estas necesidades vuelvan gradualmente al ámbito del Tesoro para preservar la autonomía operativa del Banco Central.

El cierre vuelve a ser positivo. El REPO no resuelve los desafíos estructurales, pero compra tiempo de calidad: permite cumplir, estabiliza expectativas y refuerza la idea de que el ancla fiscal y financiera es hoy el principal activo del programa. En una economía que viene de años de desorden, ese cambio de lógica ya es, en sí mismo, una buena noticia.

Se reactiva el crédito hipotecario: expectativas por lo que viene

Después de un año récord, qué se espera para el bitcoin en 2026

REPORTE FINANCIERO

Las estrategias de las aseguradoras que mejor pagan los siniestros

“El seguro de vida es un instrumento de protección familiar”

“Este

año planeamos crecer un 20% en términos reales

en primas”

Directora Silvia I. Fichman

Director editorial Alejandro Liska

Editora responsable Annabella Quiroga

Diseño gráfico

Gabriela Fiant

N.º 350, enero de 2026. NBS Bancos y Seguros

Editor: Grupo NBS

E-mail:nsbancos@nbs.com.ar

Los brókers ponen primera

El desafío de la nueva longevidad

Con el empleo estancado, los salarios buscan recuperarse

La economía volverá a crecer de forma dispar y aumentarán las importaciones

ISSN: 0329-5117

Las notas firmadas no representan necesariamente la opinión de los editores. Queda prohibida la reproducción total o parcial del contenido de esta publicación por el medio que fuere. Se permite, no obstante, la mención de los artículos citando la fuente. Registro de propiedad intelectual: N.º 5330349

Registro de marca: 1.877.020

Propietario: COMUNICARTE S.R.L.

Impresión: Imprenta Columbia Benito Quinquela Martin 1218 CABA Precio por ejemplar: $3500.-

Entrevista a Flavia Nuñez, CEO de Life Seguros

“Este año planeamos crecer un 20% en términos reales en primas”

En su tercer año al frente de la compañía, la ejecutiva detalla los desafíos que estarán encarando en este 2026 y los segmentos de negocios a los que apuntan.

Flavia Nuñez ingresó en Life Seguros en 2023 para ocupar el cargo de directora general, con la desafiante misión de alinear a los equipos tras las adquisiciones y fusiones, desarrollar estrategias transversales y consolidar el negocio de seguros de Grupo ST. Contadora pública recibida en la UADE y con un máster en Administración en la Universidad Pontificia Comillas de Madrid, su mayor experiencia era en el área de servicios financieros para banca y seguros. Su recorrido laboral comenzó a sus 18 años como jefa de Riesgo Crediticio en el Lloyds Bank en 1990 y a mediados de esa década pasó a gerenciar la misma área del Banco Itaú Argentina por más de siete años. Pero en 2005 tuvo una gran oportunidad; instalada en Madrid, consiguió ingresar a la filial de ING para España y Portugal en la gerencia de Riesgo, en donde trabajó y aprendió durante seis años. A su regreso al país se sucedieron nuevos desafíos, que le ofrecieron no solo por su trayectoria, sino por la confianza que despertaba su potencial.

“Yo soy una afortunada, porque todas las compañías en las que he ingresado estaban en su época de oro y aportaron mucho a mi formación. Yo no soy una especialista, soy una mujer de negocios: me gusta estar cerca de las decisiones, interiorizarme de los procesos y sistemas, y aportar mis conocimientos de riesgo pero dándoles una vuelta más”, confiesa.

Fue gerente de Riesgo y Cobranzas para CMR Falabella Chile por algo más de dos años y luego asumió como gerenta general de Falabella Seguros por casi ocho años, hasta que la firma chilena se fue del país. Finalmente, en julio de 2023 inició su posición actual como CEO de Life Seguros de Personas y Patrimoniales, y también de Orígenes Seguros de Retiro, ambas del holding financiero y de gestión de activos nacional. Flavia Nuñez inicia su tercer año en la empresa con el objetivo de seguir creciendo en el mercado, priorizando los esfuerzos en los rubros elegidos, con la mirada puesta en detectar oportunidades, el alineamiento de sus diez directores y 700 empleados en los ejes estratégicos, un importante monto de inversión anual en incorporación de tecnología y, lo que es crucial para un CEO, el permanente respaldo y confianza de los accionistas. En su oficina del amplio y luminoso piso corporativo del microcentro porteño, la líder de Life conversó con NBS sobre la actualidad del sector y la performance de la compañía, así como los desafíos y oportunidades que plantea el inicio del año. “Este año planeamos crecer un 20% en términos reales en primas, sobre la base de los 380.000 millones de pesos alcanzados en el último ejercicio”, proyecta.

—¿Cómo fue tu ingreso a Life Seguros?

—Cuando volví a salir al mercado laboral en 2023

se me abrían nuevas posibilidades, pero yo sabía que quería continuar en una posición de negocios. Me llamaron Isela Costantini y Matías Peralta de Grupo ST, a los que había conocido de una entrevista anterior, y me ofrecieron encabezar Life, que recién había adquirido a MetLife y estaba en plena reestructuración tras la fusión.

—¿Cuál era la estrategia ante esas fusiones y adquisiciones?

—En julio de ese año tomé la operación argentina de MetLife para normalizar procesos y estructuras y en noviembre ingresé a Orígenes, que tenían en copropiedad los accionistas de ST y los del grupo Mindlin. En diciembre se hizo el closing de Cardiff y en marzo de 2024 arrancamos con Prudential tras la adquisición. Así fue que empezaba un negocio nuevo, con una estructura en plena integración y con equipos diversos que planteaban un gran desafío. Sobre todo porque todo esto tiene que ocurrir sin estrés para el personal ni ruidos para los clientes, que estábamos heredando de diferentes empresas.

—¿Cómo lograste liderar estos relevantes cambios internos?

—Desde el principio mi tarea era articular correctamente a gente muy talentosa que venía de compañías de diferente origen y cultura: una estadounidense, otra francesa y una nacional, que no compartían una historia en común pero necesitaban pertenecer a una identidad única. Porque Life no es un crisol de compañías: tiene una identidad propia y camina con sus propios ejes estratégicos, sus valores particulares y sus retos. Ese fue el trabajo de mis primeros dos años, que sigue en la actualidad, pero que, por el volumen y complejidad, parece que hubiera pasado mucho tiempo más.

—¿Como CEO tuviste el acompañamiento de los equipos y los accionistas?

—Los propios y los que llegaron colaboraron todo el tiempo para que la integración se fuera dando. El ADN de los accionistas drena para todo el resto de la organización y siempre se evalúan todas las oportunidades que sean buenas para el grupo y para los clientes. Siempre estamos mirando dentro de nuestro core cuáles son los atributos con los que tenemos que dotar y en qué cosas tenemos que estar, dónde hay que profundizar y qué productos nuevos o complementarios se pueden sumar. En cuanto al comité ejecutivo del grupo, tengo reuniones mensuales con los dos directores y con el accionista más cercano a la vertical de seguros, y en ellas revisamos el estatus del negocio, los avances, los objetivos comerciales y los datos concretos. Hasta ahora me validaron todos los proyectos, los presupuestos y los planes en marcha, que luego aprobaron los accionistas.

—¿Qué es lo que distingue a Life de otras compañías del sector?

—Siempre buscamos buenos negocios y los mejores partners, que lo que hacemos le aporte valor al grupo, a los clientes y a la gente que está involucrada en nuestra empresa. Porque en la medida en que los equipos están involucrados y satisfechos hay un engagement que hace que todo el mundo empuje. El

caudal de trabajo es grande y hay que ponerle el pecho a todo eso.

—¿Cuál es el beneficio de contar con el paraguas de un holding nacional?

—Como todos los accionistas son locales, operan en este mercado y tienen otras verticales en la economía real, la mirada es muy amplia, conocen todos los vaivenes coyunturales del país y están acostumbrados a asociarlos a la organización. Y más allá de la impronta que yo le pongo a Life y Orígenes, siempre estoy en consonancia con las demás empresas de Grupo ST, con las que nos apalancamos entre todas. Todas las soluciones que un cliente necesita del sistema financiero nosotros se las podemos dar, funcionamos como un ecosistema para resolver las demandas.

—¿Qué rubros van a priorizar este año? ¿Ingresarán a automotores y ART?

—Nosotros seguimos profundizando en seguros para personas, principalmente de vida y avanzamos con patrimoniales, pero también exploramos otras verticales. Hoy casi un 60% del negocio es affinity, algo más del 20% es vida individual con capitali-

zación y el resto son seguros corporativos. Pero lo primero que hicimos fue consolidar la compañía, las estructuras y los equipos, y que ningún cliente ni sponsor sufra en ese proceso. También queremos fortalecer la red de productores, porque nosotros tenemos la venta por el canal affinity, la corporativa por grandes brókers y la heredada de los asesores de MetLife y Prudential. No participamos en los rubros de seguros de vehículos y trabajo porque son riesgos complejos y, por ahora, no estamos interesados en poner el foco ahí.

—¿En qué fase está el plan de ampliar la red de productores?

—De ninguna manera desmerezco el canal del PAS, me parece absolutamente relevante, pero tenemos que tener todos los atributos, herramientas, sistemas y productos para que el productor nos elija. También es cierto que no hay muchos productores trabajando en seguros de vida y retiro, aunque por la estabilidad actual se va a impulsar mucho más la comercialización de este tipo de productos. Además queremos involucrarnos más en el rubro de grandes riesgos patrimoniales, cuando

Y más allá de la impronta que yo le pongo a Life y Orígenes, siempre estoy en consonancia con las demás empresas de Grupo ST, con las que nos apalancamos entre todas.

Los seguros en el Grupo ST

El negocio de seguros de Grupo ST alcanzó una participación de mercado del 1,72% a junio de 2025, con una producción de 331.650 millones de pesos, de los que casi 292.000 millones correspondieron a Life Seguros y algo más de 39.650 millones a Orígenes Retiro. La primera en particular tuvo una participación del 12,65% en el rubro de vida individual, con un primaje de casi 25.000 millones de pesos a septiembre de 2025, detrás de la líder del rubro y duplicando a la tercera compañía, según el último índice de gestión disponible de la Superintendencia de Seguros de la Nación. Nacida como parte de un grupo financiero que surgió hace más de dos décadas con capitales 100% argentinos, que hoy agrupa a nueve compañías y con algo más de 1.200 empleados, Life es una marca joven que aprovecha no sólo el expertise y trayectoria de las firmas adquiridas, sino que se nutre de ese ecosistema corporativo y de la visión de escalar en el mercado con pasos seguros y minimizando los riesgos.

Siempre buscamos buenos negocios y los mejores partners, que lo que hacemos le aporte valor al grupo, a los clientes y a la gente que está involucrada en nuestra empresa.

tengamos las capacidades necesarias para ampliar la cartera. En esa línea encaramos un kickoff para reaseguros y ya tenemos doce socios trabajando con nosotros que son founders de nuestro lanzamiento del plan de negocios en este rubro.

—Teniendo en cuenta la poca penetración de los seguros de vida y retiro en el país, ¿qué estrategia tienen para aprovechar ese potencial?

—Es cierto que este rubro tiene ahora un mejor contexto para crecer en la Argentina, pero todo es una cuestión de foco del mercado, de los que trabajamos en este segmento, porque hoy tenemos una macroeconomía mucho más estabilizada, mientras que hace poco era muy compleja y tensionada y aun así nosotros tenemos más de cuatro millones de clientes activos. Evidentemente, hay algo que tiene que ver con la información que das, porque el producto, cuanto más estable es la economía, mejor permite planificar en el tiempo, y claro que al cliente que incrementa su capacidad de ahorro le interesa saber cómo va a cotizar a futuro. Es un producto muy atractivo, que quien lo conoce lo contrata, aun en una coyuntura compleja.

—¿Qué deberían hacer las compañías para aumentar la conciencia aseguradora?

—Precisamente, todavía hay mucho para trabajar en este tema, hay que brindar abundante informa-

ción sobre estos productos. En general la gente se preocupa por lo inmediato, el auto, la casa, pero la realidad es que aún falta educación financiera y pensar en la planificación, sobre todo ahora que se amplía la esperanza de vida y la extensión de la edad jubilatoria. Además, es un instrumento de previsión que te libera las manos para emprender cualquier proyecto, con una póliza de vida recíproca que a vos y tu socio les ofrece cobertura desde el inicio.

—¿Cuáles son los nodos estratégicos para la gestión de la empresa?

—Crecimiento más estrategia, eficiencia y experiencia del cliente: todo lo que hacemos pivota sobre estos ejes. De hecho, cada vez que planificamos un proyecto con el equipo de directores, como los que encaramos con los habilitadores tecnológicos con los que estamos trabajando, que son transversales a todos los negocios, lo que les pregunto a cada uno es: ¿cuál estás empujando?, aunque la idea es que sean todos.

Al regreso de las vacaciones de todos, en febrero nos ponemos a trabajar de lleno en el cierre de año (el ejercicio comercial termina en junio) y vemos cómo encarar el plan de negocios y objetivos del siguiente. Como nuestra planificación es a mediano plazo, ya hay varios proyectos iniciados y otros en carpeta.

—¿Qué tanto avanzaron en el uso de la IA dentro de la compañía?

—Hoy las decisiones son data, por eso seguimos trabajando muy fuerte con nuestro data lake migrando a un hub de data corporativo y continuamos con la empresa Rocking Data en los casos de uso de inteligencia artificial. En todo lo que hacemos la tecnología está metida, no solo en nuestros proyectos de negocio, sino en las demás empresas del grupo para “matchearlos”. La organización del holding es compañía por compañía, pero hay servicios cross para todas.

Se reactiva el crédito hipotecario: expectativas por lo que viene

En octubre se desembolsaron USD 370 millones, pero en noviembre se desinfló a USD 183 millones. Hacia adelante, la estabilidad del dólar y la mejora de las expectativas incentivan a los bancos a volver a prestar.

El crédito hipotecario volvió a ocupar un lugar central en la agenda financie ra argentina en 2025, tras varios años de virtual parálisis. El repunte fue contundente en la primera parte del año, con récords de crecimiento y un renovado interés de familias, bancos y desarrolladores inmobiliarios, aunque hacia el cierre comenzó a mostrar señales de enfriamiento. La pregunta ahora es si se trata de un rebote transitorio o del inicio de un ciclo más largo de financiamiento para la vivienda. Los datos muestran un recorrido en dos tiempos. En octubre se desembolsaron unos 370 millones de dólares en créditos hipotecarios, el nivel más alto del año, pero en noviembre el monto cayó a 183 millones, según un informe de la consultora Empiria. El cambio de tendencia refleja una desaceleración asociada al contexto electoral, ajustes de tasas y una actitud más cautelosa por parte de las entidades financieras. Aun así, el balance anual fue ampliamente positivo y sentó las bases para una reactivación más sostenida en 2026.

nominal del 258,8% y un avance real del 173,9%, muy por encima del resto de las líneas de financiamiento. “El crédito hipotecario fue la línea que marcó el mayor crecimiento porcentual de todo 2025, tanto en términos nominales como reales, y consolida una tendencia que se viene gestando desde el año pasado”, dijo Guillermo Barbero, socio de First Capital Group. El informe aclara, sin embargo, que el salto debe leerse sobre una base inicial muy baja: los hipotecarios representan todavía cerca del 5% del total de préstamos en pesos al sector privado, lo que deja margen para seguir creciendo.

El rol del Banco Nación

Según First Capital Group, las líneas de créditos hipotecarios —incluidos los ajustables por inflación/UVA— exhibieron durante 2025 el mayor crecimiento porcentual de todo el sistema de préstamos en pesos al sector privado. Al cierre de diciembre, el stock total alcanzó los 6,5 billones de pesos, con un crecimiento interanual

Dentro de este escenario, el Banco Nación fue uno de los principales motores del mercado. La entidad alcanzó en 2025 un nuevo hito al firmar la escritura número 20.000 del programa +Hogares con BNA, lanzado en mayo de 2024. Según datos oficiales, el banco Nación ya desembolsó más de 2,8 billones de pesos en créditos hipotecarios y llegó a las 24 provincias. El objetivo original del programa es alcanzar las 40.000 hipotecas en tres años.

Rodrigo García, subgerente principal de Negocios del Banco Nación, señaló que desde el programa se “realizó un esfuerzo sostenido por mantener las mejores condi-

ciones del mercado, ofreciendo tasas competitivas y una amplia variedad de opciones”. Detalló: “El programa acompañó todos los destinos posibles —adquisición, cambio, construcción, ampliación, terminación y refacción— tanto para primera como para segunda vivienda, en plazos de hasta 30 años. Dichas características permitieron cubrir significativamente las expectativas, especialmente, si tenemos en cuenta que una vivienda resulta central a la hora de sentar las bases de los proyectos de las familias”, detalló.

En la entidad pública explican que la dinámica observada en 2025 también debe leerse en contraste con el año previo. “El 2024 fue el de lanzamiento del programa y requirió un proceso de adaptación, tanto interno del banco como por parte de la demanda”, dijo García. A lo largo de 2025, agregó, se registró una “clara aceleración en el otorgamiento de créditos”, impulsada por la consolidación de la línea hipotecaria y atravesada por los vaivenes propios de un año electoral, lo que

y solicitudes”. De cara a 2026, ICBC apuesta a un crecimiento paulatino.

La entidad amplió recientemente su oferta con “la incorporación de hipotecarios desde pozo, algo único en el mercado, orientado a proyectos especiales”. Y agregó Loria y Alemani: “Continuaremos enfocándonos en mejorar la propuesta de valor para que más clientes puedan alcanzar la casa propia”.

Los tiempos del crédito hipotecario

El desempeño del crédito hipotecario a lo largo de 2025 fue heterogéneo. Según First Capital Group, en el primer trimestre, el crecimiento fue impulsado por trámites iniciados a fines de 2024 y por una demanda contenida tras años de escasa oferta. Entre enero y marzo, las tasas de expansión nominal mensual superaron el 12%, con avances reales cercanos o superiores al 10%.

Para el segundo trimestre, la situación fue más diná-

FORTALECER LA LIQUIDEZ

De cara a 2026, Rodrigo García señaló que el Banco Nación mantiene una proyección prudente, alineada con el objetivo inicial de alcanzar 40.000 hipotecas en un plazo de tres años. “Bajo el supuesto de que las principales variables económicas mantengan la estabilidad lograda, proyectamos para 2026 un volumen de nuevos créditos similar al de 2025”, afirmó, en referencia al programa +Hogares lanzado en 2024. La posibilidad de alcanzar un nuevo récord en créditos hipotecarios estará condicionada por la continuidad del equilibrio macroeconómico y por cambios en el entorno financiero. “Será clave promover una mayor competencia que permita ofrecer mejores condiciones a los clientes y fortalecer la liquidez del sistema financiero”, dijo. Esos factores, añadió, son los que permitirían aumentar los volúmenes otorgados y sostener el crecimiento del crédito para la vivienda en el mediano plazo. Para Barbero, la evolución del mercado hipotecario muestra un cambio de régimen con respecto a años anteriores. “El desafío hacia adelante será sostener el crecimiento mediante fuentes de fondeo estables y condiciones que permitan ampliar el acceso sin comprometer la sostenibilidad del sistema”, remarcó.

Tras un 2025 de fuerte expansión y freno al final, el crédito hipotecario volvió a ser protagonista en Argentina. El desafío ahora será transformar el rebote en una tendencia duradera y ampliar el acceso a un producto que, por primera vez en años, volvió a ocupar un lugar relevante en el sistema financiero y en las expectativas de miles de familias. “Cuando hay estabilidad, crédito y expectativas positivas, el mercado se destraba solo y las operaciones vuelven a fluir de manera natural”, concluyó.

permitió al banco fortalecer su posición como líder del mercado hipotecario.

En el sector financiero privado, el balance también es positivo, aunque más prudente. María Jimena Loria y Alemani, product manager de Préstamos Hipotecarios de ICBC, dijo que el banco mantuvo la oferta durante 2025 pese a un contexto macroeconómico desafiante. “Esto permitió acompañar a nuestros clientes en el acceso a la vivienda”, señaló. Durante el período electoral, explicó, coincidió que hubo “una desaceleración en la demanda, a la espera de mayor claridad en el rumbo económico y expectantes al comportamiento de las tasas”. Y puntualizó: “Actualmente, observamos una incipiente recuperación en cantidad de consultas

mica. En abril se registró el mejor mes del año, con una suba nominal del 14,9% y un crecimiento real del 11,6%, que llevó el stock a 3 billones de pesos. El trimestre cerró con un crecimiento interanual superior al 500% nominal, el punto más alto del ciclo expansivo. Esta reaparición del crédito hipotecario tuvo un efecto directo en el mercado inmobiliario, especialmente en los segmentos de clase media y primera vivienda. Para Ezequiel Wierzba, CEO de la plataforma Click, el crédito despertó al mercado. “No fue una explosión, pero sí un empujón muy claro: volvió gente que estaba totalmente afuera y muchas operaciones que estaban en pausa terminaron concretándose”, explicó. Wierzba destacó que el impacto fue mayor en com-

pradores que necesitaban financiar una parte de la operación para cerrar. “Sobre todo ayudó a la clase media, al comprador de primera vivienda y al que necesitaba financiar una parte para cerrar. Eso generó más movimiento, más rotación y una sensación de mercado vivo. Al mismo tiempo, dejó en evidencia los límites: no todos califican, las tasas siguen siendo un tema y el crédito no alcanza a todos los segmentos”, analizó. Desde Altgelt Negocios Inmobiliarios, su presidente Francisco Altgelt, coincidió en que la reactivación del crédito fue uno de los factores más relevantes del año. Según estimaciones del sector, 2025 cerraría con casi 14.000 escrituras con hipoteca en la Ciudad de Buenos Aires, casi tres veces más que en 2024 y en niveles similares a los de 2017 y 2018, durante el auge inicial de los créditos UVA. “El crédito volvió a poner en movimiento a una demanda que estaba sin financiamiento y quedaba fuera del mercado”, dijo Altgelt. Eso se tradujo, agregó, en más consultas, más operaciones y mayor previsibilidad en la toma de decisiones.

Para el final del año, empezaron los signos de freno en la actividad. Para septiembre, el stock superaba los 5,3 billones de pesos, con incrementos reales mensuales en torno al 8,5% y récords sucesivos en montos nominales colocados. Mientras que el último tramo del año marcó un cambio de ritmo. En noviembre se registró el mes de menor crecimiento, con una suba nominal del 5% y real del 2,7%, tendencia que se extendió a diciembre. La moderación respondió a ajustes en las tasas, suspensiones parciales de nuevas colocaciones y un contexto macroeconómico más prudente.

El comportamiento de la demanda durante el proceso electoral fue dispar. Mientras algunos actores observaron cautela antes de las elecciones y una mejora posterior en el ánimo, otros detectaron una caída más marcada tras los comicios.

“Llamativamente, luego de las elecciones hubo una baja en las consultas, algo que se vio reflejado en las 737 escrituras con crédito en el mes de noviembre (casi la mitad que octubre). Se notó una falta de interés en los bancos a ofrecer créditos. Antes de las elecciones, el 80% de las consultas era de gente que tenía un crédito preaprobado, luego de las elecciones prácticamente desaparecieron esas consultas”, consideró Altgelt. En contraste, desde Click aseguran que, tras las elecciones, el mercado comenzó a moverse más por expectativas económicas que por temor o especulación. “Antes de octubre predominó el ‘esperar y ver’: consultas había, pero muchas decisiones se postergaban por la incertidumbre típica de un proceso electoral, sobre todo en operaciones grandes o con financiación. Después de las elecciones se empezó a notar un cambio de ánimo: más consultas concretas, más contraofertas y mayor disposición a cerrar, especialmente en el segmento de usados bien ubicados y con precios realistas. No fue un boom inmediato, pero sí una normalización”, explicó Wierzba.

Qué mirar hacia adelante

Las perspectivas para 2026 están atadas a un conjunto de variables clave. La estabilidad del dólar, una inflación

“Del lado del inversor, ayudan mucho que haya costos e impuestos más previsibles, menos trabas y la sensación de que el inmueble va a mantener o recuperar valor”.

más controlada y reglas de juego previsibles aparecen como condiciones necesarias para sostener el crecimiento del crédito hipotecario. También será central la capacidad del sistema financiero para asegurar fuentes de fondeo estables y ofrecer tasas competitivas sin comprometer la sostenibilidad. Según, Altgelt sostuvo que, si se consolida la continuidad del crédito hipotecario y la previsibilidad macroeconómica, es razonable esperar un aumento sostenido de las operaciones, más allá de la evolución puntual de los precios. En la misma línea, Wierzba consideró que, para que la compraventa de inmuebles vuelva a crecer el próximo año, básicamente “tiene que volver la confianza”. “Confianza en que la economía esté un poco más ordenada, que la inflación y el dólar no peguen sobresaltos y que se pueda planificar a mediano plazo. Si a eso se le suma crédito hipotecario accesible, con cuotas razonables y reglas claras, automáticamente se agranda muchísimo el universo de compradores. También es clave que los ingresos empiecen a rendir más: cuando la gente siente que puede ahorrar y proyectar, se anima a dar el paso”, apuntó desde la plataforma Click. “Del lado del inversor, ayudan mucho que haya costos e impuestos más previsibles, menos trabas y la sensación de que el inmueble va a mantener o recuperar valor”, precisó.

DESPUÉS DE UN AÑO

RÉCORD, QUÉ SE ESPERA PARA

EL

BITCOIN EN 2026

Las inversiones institucionales permitieron que la cotización escalara a USD 126.000 en 2025. Sin embargo, en las últimas semanas se viene acomodando a la baja.

Bitcoin transita una etapa de consolidación tras un 2025 que dejó menos fuegos artificiales en precios que transformaciones estructurales en el mercado. Impulsado por flujos institucionales sostenidos, avances regulatorios en Estados Unidos y una integración cada vez más profunda con el sistema financiero tradicional, el principal criptoactivo alcanzó un máximo histórico de 126.000 dólares.

El último año expuso una paradoja que atraviesa al ecosistema cripto. Desde el plano político y regulatorio, el sector consiguió avances largamente reclamados: una administración estadounidense definida como criptoamigable, marcos federales en discusión para stablecoins y tokens, una flexibilización de la supervisión por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y una segunda ola de vehículos de inversión, como los exchange traded funds (ETF), o fondos cotizados en bolsa, que ampliaron el acceso tanto de inversores institucionales como de minoristas sofisticados. Sin embargo, tras un rally intenso, el mercado enfrentó correcciones abruptas y un desempeño más débil hacia el cierre del año.

“2025 fue un punto de inflexión, no tanto por los precios, sino porque terminó de desplegarse un nuevo régimen estructural del mercado cripto”, señaló Buenbit en un informe publica-

do en diciembre. “Hoy la dinámica está dominada por la interacción entre liquidez institucional, regulación, derivados y apetito global por riesgo, más que por la narrativa puramente tecnológica de ciclos anteriores.”

La criptomoneda comenzó el 2025 con un escenario que muchos analistas definieron como casi ideal: el gobierno norteamericano de Donald Trump la incorporó como una reserva estratégica. Se dieron también los debates legislativos de la Genius Act —orientado a stablecoins— y de la Clarity Act, destinada a ordenar la supervisión del mercado de activos digitales. A eso se sumó la integración creciente entre bancos sistémicos y exchanges, con iniciativas como la emisión de tokens de depósito on-chain por parte de grandes entidades financieras.

Esa demanda estructural coincidió con un contexto de menor emisión tras el halving de 2024, un patrón que históricamente actuó como catalizador de ciclos alcistas. El resultado fue una presión compradora sostenida que llevó al BTC a nuevos máximos.

“Desde el 10 de enero de 2021 empezó algo que cambió el juego: entrada institucional real y sostenida. Más de diez grandes gestores de inversión crearon vehículos para ofrecer BTC (ETF/ETC), y entre ellos BlackRock se volvió el emblema. Eso instaló una nueva narrativa

ESCENARIO 2026

El escenario de 2026 no está exento de riesgos. Para plataformas como Buenbit y Lemon, el desafío pasa por acompañar la maduración del mercado con productos, educación financiera y herramientas de gestión de riesgo. En un ecosistema donde la volatilidad seguirá presente, el foco se desplaza del próximo máximo histórico a la construcción de posiciones robustas y diversificadas. En palabras de Mathey: “Bitcoin ya no está esperando adopción, la adopción está ocurriendo. Falta que entren los últimos actores grandes, pero el tablero ya cambió. Frente a una oferta limitada y un mundo que lo quiere, la pregunta no es ‘por qué subió’, sino quién se queda sin silla en la próxima ronda”, sintetizó.

bitcoins. “El 2025 fue el año en que bitcoin terminó de ‘graduarse’ como activo institucional. No es que desaparecieron los ciclos cripto, pero el precio pasó a moverse cada vez más por factores macro y por demanda de grandes jugadores: sobre todo los ETF spot y la participación institucional”, subrayó Ignacio Giménez, business manager del exchange Lemon.

La incógnita por la corrección a la baja

Sin embargo, el avance en los precios también sembró las condiciones para un ajuste: tomas de ganancias, liquidaciones de posiciones apalancadas y una migración parcial hacia activos defensivos, en un entorno global donde el carry trade y las acciones de alta calidad captaron

Comisión Directiva de la ONG Bitcoin Argen tina. Ese movimiento, sostuvo el especialista, “no fue solo marketing“, sino que los actores institucionales operan como vehículos que compran de manera constante, independientemente del ruido de corto plazo”. Lo resumió así: “Oferta nueva cada vez más escasa, y más demanda institucional creciente es igual a presión alcista estructural”.

Como instrumento financiero, los ETF funcionan como un “paquete” de inversiones que permite exponerse a un mercado sin tener que comprar directamente cada activo. En su variante spot (al contado), permite operar y replicar el real y actual de un activo como los

el precio reacciona a un sistema completo de factores”, apuntó el directivo de ONG Bitcoin Argentina. Entre estos factores, mencionó: “Las entradas y salidas de capital institucional, los cambios regulatorios y las leyes que se aprueban, las noticias macroeconómicas globales, las ventas o redistribuciones de grandes tenedores, las liquidaciones de traders apalancados y las tomas de ganancia luego de alcanzar nuevos máximos”. En ese contexto, Mathey remarcó que, en un activo que “ya es global, profundo y con fuerte presencia institucional”, las correcciones “son parte del proceso de descubrimiento de precios” y “resultan necesarias

para limpiar excesos de euforia”. Subrayó: “Estos movimientos no invalidan la tesis de largo plazo”. Y concluyó: “Bitcoin corrige y sigue su camino, como siempre lo hizo”. En términos de precios, algunas instituciones —entre ellas JP Morgan— identifican una zona de “piso” técnico para el BTC en torno a los 94.000 dólares, y proyectan para 2026 un avance hacia la franja de 150.000 a 170.000 dólares. Esas proyecciones se apoyan en tres vectores: el crecimiento adicional de los ETF, una reconfiguración más sana de las tesorerías corporativas cripto tras la depuración de vehículos apalancados, y una integración más profunda de stablecoins en la banca tradicional, con mayor oferta de servicios de custodia, crédito y staking.

“Hoy los ETF spot de Estados Unidos concentran cerca de 1,3 millones de BTC, o sea, más del 6% del supply en circulación. Eso no es un detalle menor: es una señal de que el rally que empezó en 2023 no se “apagó”, sino que cambió de naturaleza. Puede haber pausas o tramos de volatilidad (normal), pero el motor ya no es solo narrativa cripto: es demanda + liquidez + adopción institucional”, puntualizó el directivo de Lemon.

Un cambio de paradigma

En paralelo al avance del bitcoin, se están consolidando un cambio cultural y estratégico. Legisladores y gobiernos comenzaron a discutir esta especie de oro digital sin la demonización de años previos, mientras empresas privadas, como MicroStrategy, replican estrategias de acumulación. Para varios analistas, la tesis dejó de ser “comprar porque sube” y pasó a centrarse en la construcción de patrimonio de largo plazo en un activo escaso y no confiscable, con grandes actores —fondos de pensión, cajas previsionales y bancos tradicionales— aún por ingresar.

Para Mathey, “bitcoin dejó de ser un activo especulativo de nicho y pasó a consolidarse como un instrumento financiero de primer nivel que los grandes jugadores ya no pueden ignorar”.

Aunque parezca contraintuitivo, la volatilidad de los precios no necesariamente conspira contra los bitcoins. “En Argentina se ve algo interesante: muchas veces, cuando el precio se corrige, hay usuarios que compran más. En un país acostumbrado a la volatilidad, ese comportamiento contracíclico habla de una convicción mayor en bitcoin como reserva de valor y de un ecosistema más maduro”, puntua-

lizó Giménez.

Hay otros usos en términos de adopción que aún están lejos de masificarse, por ejemplo, los pagos desde el exterior. Según Bitwage, plataforma especializada en pagos de honorarios en criptomonedas, en 2015 el 100% de los usuarios argentinos cobraba en bitcoin. En 2020, esa participación cayó al 49%, y para 2025 se redujo al 5%, mientras las stablecoins concentran el 82% de las preferencias. “El usuario argentino prioriza previsibilidad y estabilidad”, explicó Fabiano Dias, international business developer de la firma. “Las stablecoins se consolidaron como una herramienta financiera, no como un activo de especulación”, agregó. Pero en algunos exchanges, el interés permanece. “En Lemon, por ejemplo, más de 900.000

“2025 fue un punto de inflexión, no tanto por los precios, sino porque terminó de desplegarse un nuevo régimen estructural del mercado cripto”,

personas ya tienen bitcoin en la billetera. Para 2026, la pregunta fundamental es menos ‘¿en qué parte del ciclo estamos?’ y más ‘¿sigue la demanda o se enfría?’, interpeló Giménez. “Con el halving ya mayormente ‘priceado’, el foco pasa a los flujos: si continúan las entradas de dinero a los ETF, si se suman tesorerías corporativas o aparecen nuevos vehículos regulados que incrementen la demanda del activo. Si es así, el escenario sigue siendo constructivo”, proyectó.

“Ahora, si esa demanda se frena —continuó—, lo más probable es un 2026 con más volatilidad marcada por subas y bajas típicas de un mercado donde el precio depende de flujos y del apetito por el riesgo. Además, la macro va a seguir marcando el ritmo por las tasas, liquidez global y el dólar. Un entorno de tasas más bajas y más liquidez suele jugar a favor de bitcoin, si pasa lo contrario, puede haber presión en el corto plazo. Y el otro factor es la regulación. Más claridad suele bajar el riesgo percibido y atraer nuevos inversores, cambios de tono o demoras pueden generar ruido en el precio del activo, pero sus fundamentos no cambian y bitcoin ya es percibido como una reserva de valor a largo plazo y un activo que nos lleva hacia una nueva economía digital”.

REPORTE FINANCIERO

El boom de las inversiones digitales en la clase media argentina

Por Juan Lorenzo Santos, CEO y fundador de Folionet

La inflación argentina ha generado un escenario en el que surge un nuevo hábito financiero, el de la clase media que invierte, diversifica y transforma su relación con el dinero. Vivir en Argentina implica una experiencia única. El fútbol, los domingos de asado, el tango y la energía única de un país que siempre encuentra maneras de reinventarse ante los distintos embates de la economía. También implica una gimnasia financiera constante. Cada semana toca revisar precios, pensar qué hacer con los pesos que entran y decidir cómo evitar que pierdan valor. En este escenario cotidiano empezó a surgir un fenómeno silencioso. La clase media, históricamente enfocada en el ahorro tradicional, comenzó a adoptar un comportamiento más sofisticado. Invertir dejó de ser una excepción para transformarse en un hábito.

La inflación persistente aceleró ese cambio. Según datos oficiales del INDEC, Argentina cerró los últimos años con una inflación anual del 270% y 118% respectivamente para 2023 y 2024; y un 31% proyectado para 2025. Si bien la tendencia fue a la baja, en el mix de alzas de precios y otras variables que impactan en la economía cotidiana, estas cifras no son solo estadísticas, sino que impactan de lleno en la vida diaria. Y se delinea otro fenómeno: ¿cómo equiparar la inflación si no es a través del incremento de ingresos? En este aspecto, la inversión diversificada empezó a ocupar un lugar central. La pregunta dejó de ser si conviene ahorrar en pesos y pasó a ser cómo proteger el valor del dinero y darle algo de perspectiva futura. Incluso los datos del Banco Central muestran que casi 29% de los depósitos del sector privado están en dólares. Ese refugio sigue vigente, aunque ahora comparte lugar con nuevas alternativas. Lo que cambió es que invertir se volvió más accesible. La tecnología redujo las barreras. En la Argentina hay unas 939 empresas que integran la industria, cifra que asciende a 1.027 si se toman en cuenta las que integran el ecosistema, según el Mapa Fintech Argentina 2025 presentado recientemente por la Cámara Fintech Argentina. La radiografía da cuenta de un sector en auge que proyecta superar los 40.000 empleos y con un crecimiento del 35%. Este dinamismo también se traduce en otro dato: el 41% se integra por empresas de mercado de capitales, activos financieros, cripto, blockchain y entidades financieras. Y además de ubicarse entre los países más activos de la región, donde ya supera las 3.000 empresas del sector, se ubica el tercer puesto tras Brasil y México, que están en el primer y segundo lugar respectivamente. Este dinamismo explica por qué cada vez más personas prueban plataformas que permiten invertir de forma simple, transparente y desde el celular. Lo que antes parecía reservado para expertos, hoy es parte de una rutina posible para quienes buscan ordenar mejor sus finanzas. El cambio se ve en muchas familias que durante décadas se apoyaron solo en el

dólar físico, ahora combinan protección con instrumentos globales. En jóvenes profesionales que dan sus primeros pasos con montos pequeños. Adultos de mediana edad, tradicionalmente más cautos, incorporan aportes periódicos para el largo plazo. La conversación financiera se volvió más diversa. Ya no sorprende escuchar referencias al S&P 500, a fondos de renta fija en moneda fuerte o a la idea de armar un fondo personal para el futuro. Este cambio también delineó un nuevo escenario: los argentinos empezaron a naturalizar inversiones que antes sonaban lejanas. Hoy es común ver portafolios con empresas icónicas como Apple, Amazon y Tesla, o con compañías de crecimiento, como Nvidia. Incluso conceptos que parecían ajenos,

Hoy es común ver portafolios con empresas icónicas como Apple, Amazon y Tesla, o con compañías de crecimiento, como Nvidia.

como las stablecoins —criptomonedas diseñadas para tener un valor estable, vinculadas a un activo del mundo real, como el dólar, el euro o materias primas, como el oro—, las que se incorporaron a la vida financiera diaria como una herramienta más de resguardo digital. En Folionet, vemos a través de nuestra plataforma a personas que entienden la importancia de abrir una cuenta de inversión a temprana edad y de combinar activos globales con instrumentos tradicionales para equilibrar mejor sus objetivos. Ese aprendizaje colectivo volvió más cotidiano algo que antes parecía complejo. La transición ocurrió con naturalidad. La gente empezó a invertir también, porque las plataformas digitales ofrecieron un camino claro. Cuando se combinan simplicidad, información confiable y una experiencia sin fricciones, las decisiones financieras se vuelven menos intimidantes. No es un movimiento impulsado por la especulación, sino por la necesidad de construir estabilidad en un país donde planificar siempre implicó un esfuerzo extra. Cuando las herramientas funcionan y aportan transparencia, los usuarios las adoptan rápido. La gente ya no busca solo refugio. Busca orden, claridad y la posibilidad de avanzar con pasos pequeños pero consistentes. Aunque esta tendencia sigue en evolución, su dirección ya es clara. La clase media está cambiando la forma en que entiende su relación con el dinero. La combinación de hábito, acceso y tecnología está transformando la manera en que millones de personas protegen y hacen crecer su patrimonio. El mundo financiero dejó de sentirse lejano y pasó a integrarse a la vida diaria con naturalidad.

MUNDO

NOTICIAS

REINO UNIDO

Barclays invierte en tecnología de stablecoins

Barclays adquirió una participación en Ubyx, una firma estadounidense especializada en sistemas de liquidación y compensación de stablecoins, con lo que marca su primera inversión directa en infraestructura de dinero digital.

Barclays declaró que esta inversión forma parte de su estrategia de explorar “nuevas formas de dinero digital” dentro del marco regulatorio.

ESPAÑA

Mapfre realiza análisis sobre riesgos climáticos

La aseguradora Mapfre firmó un acuerdo de colaboración con la empresa Lobelia Earth para realizar un estudio interno de riesgos climáticos entre toda su cartera operacional, es decir, 16 millones de clientes distribuidos globalmente. El objetivo es analizar el impacto de los riesgos climáticos y valorar su aplicabilidad al negocio.

ESTADOS

UNIDOS PayPal busca licencia bancaria

La fintech Paypal, de sistema de pagos en línea, presentó solicitudes ante reguladores estadounidenses para crear PayPal Bank, una entidad enfocada en crédito. La iniciativa busca poder operar su negocio de crédito para pequeñas empresas de forma más directa y eficiente, reduciendo la dependencia de bancos terceros y fortaleciendo su estructura financiera en el mercado estadounidense.

REINO UNIDO Fintech británica Zilch adquiere un banco lituano

La fintech británica Zilch adquirió el banco lituano Fjord Bank. Zilch busca expandir sus productos de crédito y pagos más allá del Reino Unido, ya que al asegurarse una licencia bancaria europea, le permitirá operar en toda la Unión Europea mediante el sistema de passporting.

La adquisición, por unos 38 millones de dólares, se enmarca en la estrategia de crecimiento internacional y una posible salida a bolsa futura.

ESPAÑA

Alianza entre Zurich y Banco Sabadell

Banco Sabadell y Zurich anunciaron la profundización de su alianza estratégica en el ámbito asegurador. El objetivo es acelerar el crecimiento del negocio de seguros en España mediante una oferta de productos de mayor valor añadido. Ambas entidades buscan reforzar el posicionamiento del negocio asegurador dentro de la actividad bancaria. Se busca avanzar desde un modelo tradicional de distribución hacia una propuesta basada en el asesoramiento, la personalización y la cobertura integral de las necesidades financieras y patrimoniales de los clientes.

EUROPA

El BCE propone simplificar las normas bancarias

El Banco Central Europeo (BCE) presentó ante la Comisión Europea un paquete de recomendaciones para simplificar las normas bancarias dentro de la Unión Europea. La propuesta incluye un total de 17 recomendaciones para simplificar el marco regulatorio bancario vigente en la UE, manteniendo la capacidad de resistencia del sistema. Entre ellas, busca fusionar los actuales niveles de colchones para facilitar la gestión del capital en situaciones difíciles. Además, se plantea reducir los elementos del marco de la ratio de apalancamiento de cuatro a dos componentes, con un requerimiento mínimo del 3% y un colchón único, que podría ajustarse a cero para entidades de menor tamaño.

AMÉRICA LATINA

DISTINCIÓN A LA INSURTECH KLIMBER

La insurtech Klimber ha sido reconocida como Mejor Insurtech Innovadora en los Premios Fintech Americas 2026, un galardón que evalúa al mercado asegurador de América Latina. Durante el 2025, la compañía ha acelerado su crecimiento regional con presencia operativa en Argentina, Brasil, Chile, México, Uruguay y Colombia.Su modelo se apoya en una operativa altamente automatizada que facilita la distribución de seguros digitales dirigidos a sectores con menor acceso histórico a productos de protección.

BANCOS

UALÁ

PAGOS CON PIX EN BRASIL

Ualá anunció la integración de pagos con Pix para pagar en comercios brasileños. Pix es el sistema de pagos impulsado por el Banco Central de Brasil y está consolidado como el más utilizado en ese país.

Ahora, con esta nueva funcionalidad, los clientes de Ualá podrán realizar pagos en reales directamente desde su caja de ahorro en pesos. Durante el proceso, la app mostrará el monto a abonar en reales, el tipo de cambio aplicado y el monto final a debitar en pesos.

BANCO NACIÓN

BNA FEST GIRA POR EL PAÍS

El Banco Nación continúa presentando su festival itinerante por distintas ciudades del país. Ofrece, en lugares turísticos, actividades recreativas, espectáculos artísticos, propuestas gastronómicas y beneficios a través de las tarjetas del Banco Nación y la aplicación MODO BNA+.

La propuesta suma feria de emprendedores y productores locales, food trucks, actividades infantiles, y la presencia de personal de la entidad para brindar atención personalizada y asesoramiento sobre productos bancarios.

NUEVA EDICIÓN DEL PREMIO SUPERVIELLE EXPORTA

El Banco Supervielle, definió a los ganadores de una nueva edición del Premio Supervielle Exporta. El premio fue creado con el propósito de acompañar la expansión internacional de compañías con potencial de crecimiento y otorga la posibilidad de participar del Business Week Barcelona en mayo de 2026. Las empresas ganadoras fueron: Econovo (Córdoba), dedicada a la fabricación de equipos de higiene urbana y Fénix S.A. (Mendoza), especializada en la producción de pulpa y jugos de fruta.

BBVA

ARGENTINA

FINANCIACIÓN

PARA EL DESARROLLO DE LAS PYMES

El banco BBVA Argentina cerró un acuerdo por 150 millones de dólares con la Corporación Financiera Internacional (IFC) para potenciar el desarrollo de las pymes locales. Con este acuerdo incorpora a su estructura de fondeo un préstamo de hasta 150 millones de dólares, destinado a dinamizar el crédito para las pymes.

“Tras más de siete años, IFC vuelve a realizar inversiones a largo plazo en el sistema financiero argentino. Este financiamiento permite fortalecer la base de fondeo de BBVA Argentina facilitando el acceso al crédito a miles de pymes”, afirmó Alfonso García Mora, vicepresidente de IFC para Europa, América Latina y el Caribe.

1° ALLIANZ

2° FEDERACIÓN PATRONAL

3° SANCOR SEGUROS

4° ZURICH

5° SAN CRISTOBAL

6° MERCANTIL ANDINA

7° GALICIA SEGUROS

8° MAPFRE

9° EXPERTA SEGUROS

10° SEGUROS RIVADAVIA

Las estrategias de las aseguradoras que mejor pagan los siniestros

SEGUROS

En un contexto macro en el que el esquema económico y financiero se puso a prueba por la alta demanda privada de dólares, la poca acumulación de divisas del BCRA, el crecimiento de la actividad concentrado en pocos sectores, los vaivenes de la inflación y el riesgo país, los pedidos de nuevos swaps, REPO y waivers, y las elecciones de medio término, las compañías de seguros debieron extremar las precauciones y agudizar las estrategias para cumplir en tiempo y forma con sus clientes a lo largo de 2025.

Como todos los años, la encuesta que realiza entre los PAS el Centro de Estudios de Opinión Pública (CEOP Latam) en exclusiva para NBS resulta en el ranking de las diez aseguradoras en riesgos patrimoniales que tienen la mejor performance al momento de abonar los siniestros.

En medio de los saltos de la economía, las compañías de seguros debieron extremar las precauciones y agudizar las estrategias para poder cumplir en tiempo y forma con sus clientes a lo largo de 2025.

Al igual que el año anterior, el primer puesto le correspondió a Allianz, con una puntuación final aún más alta.

“Nos llena de satisfacción seguir siendo reconocidos como una compañía que cumple sus compromisos de la mejor manera posible.

Ese es, en definitiva, nuestro propósito y la esencia de nuestro trabajo”, resume Leonardo Fernández, director de Siniestros de la aseguradora.

“Nuestra estrategia no tiene secretos, se apoya, ante todo, en nuestra cultura y en una profunda vocación de servicio.

Todos los que formamos parte de Allianz compartimos la convicción de que el cliente es lo más importante, y esa mirada común nos alinea y orienta cada una de nuestras decisiones”, agrega.

“Sobre esa base sumamos procesos de trabajo simples y dinámicos, acompañados por tecnología que nos permite automatizar tareas repetitivas y de bajo valor, lo que libera tiempo para enfocarnos donde realmente importa: en la experiencia del cliente y en el cumplimiento responsable de nuestras obligaciones”, detalla el directivo.

A la hora de explicar cuál es el factor diferencial de la compañía para mantenerse como número uno del mercado argentino en la gestión y pago de los siniestros, Fernández revela la clave.

“Este es un logro colectivo.

Para alcanzar un reconocimiento de esta magnitud es indispensable contar con una compañía solvente, seria en la gestión de sus recursos, con productos claros y de simple gestión, sistemas ágiles y equipos de tecnología que desarrollan soluciones alineadas a esa misma visión”.

Los retos vinculados a la incorporación de nuevas tecnologías, los cambios en las formas de trabajo y la evolución de los equipos y estructuras organizacionales son primordiales para Allianz.

“Nuestra forma de ver el negocio es clara, las herramientas digitales y las soluciones de inteligencia artificial deben servir para estar todavía más cerca de quienes confían en la empresa: asegurados, productores, brókers y aliados estratégicos, y no para convertirnos en una compañía distante o despersonalizada”, confiesa Fernandez.

Con relación a las expectativas para encarar este año, el directivo destaca la solidez y avales de la marca. “Nos sentimos plenamente preparados para afrontar el 2026 con responsabilidad, solvencia, vocación de servicio y un equipo técnico de excelencia.

Representamos al grupo asegurador número uno del mundo, y trabajamos todos los días para estar a la altura de ese liderazgo”, concluye. El segundo puesto del ranking fue nuevamente ocupado por Federación Patronal, con idéntico promedio de puntuación que en la anterior encuesta, por eso desde la gerencia consideran que no hay novedades para contarle a la audiencia, ya que la esencia de la liquidación de los siniestros fue la misma durante los últimos años.

PÓLIZAS

EN ALZA, SINIESTROS EN BAJA

Según el último informe estadístico de la Superintendencia de Seguros de la Nación, en los últimos doce meses, con cierre en septiembre del año pasado, se pagaron algo más de cuatro millones de siniestros, un 21,9% menos que en el mismo período anterior. De ese total, el 65,4% correspondió al ramo automotor, con 2,6 millones de siniestros pagados, lo que representó una baja del 12,2% interanual. Si se ponderan la cantidad de pólizas emitidas netas (56,6 millones, con un alza del 16,3% interanual) por la cantidad de siniestros registrada, la relación está por debajo del 5%. El resto de los ramos con mayores siniestros pagados fueron combinado familiar e integrales (12,3% del total) y vida colectivo (5,4%).

El cliente en el centro de la estrategia

El tercer puesto del ranking lo ocupó Sancor Seguros, que incrementó significativamente su promedio de puntos con relación a la edición previa. Gastón Esquivel, gerente de Siniestros

Daños Materiales de Sancor Seguros, explicó: “En la empresa ubicamos al cliente en el centro de nuestra estrategia de negocio. Nuestro objetivo es ofrecer un servicio de excelencia, acompañado de una estructura de precios competitiva. Para ello, trabajamos de manera permanente en el diseño, la implementación y el control de procesos que permitan alcanzar un resultado siniestral técnicamente equilibrado, al tiempo que garanticen una experiencia de calidad para los asegurados”.

Sobre la operatoria diaria y la estrategia del grupo, el ejecutivo profundiza: “En este contexto, y ante un escenario inflacionario que muestra señales de desaceleración y estabilización, resulta imprescindible profundizar los niveles de eficiencia. La incorporación de tecnología cumple un rol central en este proceso, siempre con el compromiso de preservar la cercanía y la calidez humana que caracterizan a nuestra gestión, con el propósito final de aportar soluciones de valor para las personas”.

Esquivel apunta que en Sancor Seguros man -

tienen una visión optimista con respecto a las perspectivas para 2026.

“Confiamos en que la estabilidad macroeconómica general continúe consolidándose y siente las bases para un crecimiento sostenido tanto de las empresas como de las personas. El fortalecimiento de la economía real impulsa mayores niveles de ingreso, empleo y generación de oportunidades, factores que inciden directamente en la actividad aseguradora, la cual, a su vez, puede realizar un aporte significativo a través de la inversión y la prestación de servicios”. En este escenario, considera que “el año se presenta con nuevos retos y desafíos, frente a los cuales la compañía se encuentra preparada para afianzar su liderazgo, tanto en el plano comercial a partir de una amplia propuesta de productos, como en la gestión de los siniestros”.

Continuando con el top ten, el cuarto puesto le correspondió a Zurich Argentina, al igual que el año anterior aunque con un mayor promedio. Para Anabella Barbieri, chief claims officer (COO) de la aseguradora, “la clave es combinar una mirada de largo plazo con una gestión muy fina del día a día. Zurich tiene más de seis décadas de presencia en la Argentina y esa experiencia en contextos cambiantes nos permitió construir un modelo sólido, con foco en la sustentabilidad técnica y en el cliente”.

“En escenarios inflacionarios, el desafío no es solo financiero: también es operativo y de servicio. Por eso trabajamos con una estrategia que equilibra solvencia, eficiencia y cercanía.

Seguimos invirtiendo en procesos más simples y digitales, que nos permiten ser ágiles, controlar mejor los costos y responder más rápido. En productos masivos, como autos y hogar, la digitalización fue clave para mejorar la experiencia y acortar tiempos de respuesta, mientras que en los negocios corporativos la diferencia la marcan los equipos técnicos especializados y la capacidad financiera del grupo. La estrategia es clara: adaptarnos al contexto sin perder calidad de servicio ni previsibilidad en el cumplimiento de nuestros compromisos”, explica Barbieri. Hacia adelante, la gerenta de operaciones de Zurich es optimista: “Vemos un escenario con mayor previsibilidad macroeconómica, que abre una etapa distinta para el mercado asegurador. Esa estabilidad relativa genera mejores condiciones para planificar, innovar y volver a pensar propuestas con una mirada más estratégica y menos defensiva. Creemos que el desafío va a estar en acompañar a clientes que empiezan a mirar nuevamente el mediano y largo plazo”. En ese marco, en la compañía esperan un crecimiento sostenido en segmentos como vida y ahorro individual, y una recuperación gradual en seguros de autos y hogar, impulsada por una mayor conciencia sobre la protección del patrimonio.

“Para Zurich, el foco va a estar en seguir trans -

formando la propuesta de valor con tecnología, productos más flexibles y experiencias más simples, alineadas con nuevos hábitos de consumo y estilos de vida. El objetivo es crecer, pero sobre todo hacerlo de manera sustentable y con foco en la calidad del servicio”, resume Barbieri. En el quinto lugar se ubicó San Cristóbal, que repitió ubicación con el ranking previo, aunque subió su calificación promedio. “Nuestra estrategia se basa en preservar la sustentabilidad técnica y la solvencia en un contexto inflacionario. Para ello, realizamos revisiones permanentes de tarifas, sumas aseguradas y coberturas, con eso buscamos reflejar la evolución de los costos

“Nos sentimos plenamente preparados para afrontar el 2026 con responsabilidad, solvencia, vocación de servicio y un equipo técnico de excelencia.

RANKING TOP TEN

Las que mejor pagan

Promedio 2025

1° Allianz

2° Federación Patronal

3° Sancor Seguros

4° Zurich

5° San Cristobal

6° Mercantil Andina

7° Galicia Seguros

8° Mapfre

9° Experta Seguros

10° Seguros Rivadavia

siniestrales sin perder accesibilidad para los asegurados”, cuenta Mónica Camarote, gerenta de Siniestros en la aseguradora.

Como el contexto condiciona y obliga a las compañías a ser rigurosas en la operación, la ejecutiva comenta que priorizan una gestión financiera prudente, orientada a proteger el valor de las reservas y garantizar el cumplimiento oportuno de los compromisos, especialmente en el pago de siniestros. “Esto se complementa con un fuerte foco en la eficiencia operativa y la digitalización, que nos permite optimizar procesos, reducir costos y sostener previsibilidad aun en escenarios de alta volatilidad”, asegura.

De cara al ejercicio comercial que ya están transitando, como se advierte en el mercado de seguros en general, ven un escenario con perspectivas favorables. “Esperamos un contexto más ordenado y previsible. En ese marco, el sector asegurador puede fortalecer su papel como herramienta clave de protección y previsión, tanto para las personas como para las empresas”, afirma.

A nivel sectorial, la gerente de GSC proyecta avances sostenidos en digitalización, eficiencia y adopción tecnológica, orientados a simplificar procesos y a desarrollar soluciones cada vez más accesibles y alineadas con las nuevas demandas de los asegurados. “Anticipamos una evolución positiva de los ramos patrimoniales, de vida y ahorro, junto con la expansión de los seguros embebidos, impulsados por el crecimiento del entorno digital”, opinó.

Por un mercado más eficiente y competitivo

El sexto lugar le correspondió a Mercantil Andina, igual que en el anterior ranking pero con un marcado avance en su promedio de puntuación. “Desde la compañía venimos trabajando en un

proceso de brindar mayores herramientas web a nuestros PAS, mayor información y rapidez en las respuestas, para que tengan el control del siniestro de punta a punta, y para ello tenemos acuerdos de servicios con talleres colaboradores, peritos y proveedores, controlamos estándares de servicio, costos y rapidez en las respuestas”, comenta Pablo Ariel Perfumo, gerente de Siniestros de la aseguradora.

“Por otro lado hacemos visitas a todas nuestras sucursales y talleres de capacitación constantes, lo que representa un valor imprescindible en pos de la mejora continua y la escucha activa.

Este es un año en el que tenemos que trabajar para ser más eficientes día a día, para tener un control de los costos medios frente a la inflación”, agrega.

Perfumo plantea las expectativas para 2026: “Seguir mejorando procesos, ser más rápidos y eficientes, para poder seguir posicionándonos como una compañía líder en el mercado asegurador. Estamos incluyendo IA a nuestros procesos de siniestros, como, por ejemplo, en los reclamos de terceros”.

Desde la séptima posición en el ranking, Emiliano Rosalez, COO de Galicia Seguros, destaca que la estrategia para sostener un buen desempeño en el pago de siniestros se apoya en un modelo operativo robusto, previsible y escalable, diseñado para responder con eficiencia tanto en la operatoria diaria como en eventos de alta severidad.

“Este modelo se estructura sobre tres ejes: eficiencia operativa, inversión sostenida en tecnología y foco en la experiencia del cliente y del PAS. Pagar bien un siniestro no se limita a la velocidad del pago, sino a gestionar correctamente todo el proceso, desde la denuncia hasta la liquidación final, con reglas claras, información

trazable y decisiones oportunas”, explica. En ese sentido, Rosalez comenta que vienen avanzando en la digitalización integral del circuito de siniestros, mediante la incorporación de automatización, analítica de datos y herramientas que les permiten reducir fricción, anticiparse y ganar previsibilidad, sin resignar la intervención humana cuando la situación lo requiere. “Un ejemplo concreto de cómo este modelo opera en la práctica fue la gestión de los siniestros derivados del incendio en el Polígono Industrial de Spegazzini, un evento de gran magnitud que puso a prueba la capacidad de respuesta del sistema”, ejemplifica.

En esa gestión, la tecnología fue un habilitador clave: la geolocalización de riesgos permitió actuar con precisión, y el uso de imágenes aéreas propias facilitó un análisis rápido y una segmentación adecuada de las acciones.

Todo eso, combinado con una coordinación fluida entre la compañía y los PAS, es lo que les permite cumplir con sus compromisos y sostener una buena performance en el pago de siniestros, incluso en contextos tan exigentes y con un alto impacto mediático.

Para Rosalez, “estos resultados no son circunstanciales, sino consecuencia de una transformación sostenida del modelo operativo de siniestros, pensada para responder bien cuando más se necesita”. En relación a las expectativas que tiene para este año a nivel del negocio propio y del mercado asegurador, considera que el mercado del seguro va a profundizar su evolución hacia modelos más simples, digitales y orientados a la experiencia, donde la gestión del siniestro seguirá siendo el principal momento de la verdad para el cliente.

“Para Galicia Seguros, el 2026 representa una oportunidad para consolidar este modelo operativo, que puede escalar a toda la compañía aprendizajes y capacidades que ya demostraron resultados, como en el caso de los siniestros de gran magnitud. Vamos a continuar invirtiendo en tecnología, analítica y mejora continua de procesos, con el objetivo de sostener una operación ágil, confiable y previsible, que acompañe el crecimiento del negocio”, detalla.

Foco en la innovación para adaptarse a nuevas demandas

Cerrando el top ten del ranking, MAPFRE ingresó en el octavo lugar y Experta Seguros, en la novena posición, mientras que Seguros Rivadavia ocupa el décimo lugar en de listado.

Ruben N. Valle, jefe de Servicios de Siniestros, explica permanencia de Seguros Rivadavia en la encuesta: “Nuestra estrategia para mantenernos se basa en una combinación de eficiencia operativa, innovación tecnológica y una gestión financiera sólida, especialmente adaptada a los

diversos contextos que va atravesando el país”. En la empresa priorizan la agilidad en la atención a través de su contact center y del centro de toma de denuncias telefónicas propio, lo que permite ofrecer una respuesta rápida y efectiva a los reclamos, reducir tiempos y mejorar la satisfacción del asegurado.

Además, los complementan con una red nacio -

En

escenarios inflacionarios, el desafío no es solo financiero:

también

es operativo y de servicio.

Por eso trabajamos con una estrategia que equilibra solvencia, eficiencia y cercanía.

nal de talleres y proveedores aliados a los que incentivan con programas de reconocimiento y fidelización.

“En cuanto al cumplimiento de compromisos en entornos inflacionarios, mantenemos reservas adecuadas y ajustamos dinámicamente nuestra gestión operativa para mitigar el impacto en los costos de los compromisos asumidos. Al mismo tiempo, aplicamos herramientas digitales para optimizar procesos, como la detección de fraudes, por la que fuimos galardonados internacionalmente, y la integración de sistemas modulares que nos permiten adaptarnos rápidamente a cambios económicos”, sostiene Valle. En este sentido, el lanzamiento y reciente puesta en operación de la toma de denuncias de siniestros automotores por WhatsApp es una implementación totalmente innovadora en el mercado. En Seguros Rivadavia proyectan un año de consolidación y crecimiento, donde continuarán celebrando su 80° aniversario con un enfoque en la expansión de servicios y la transformación digital.“En nuestro negocio proyectamos un incremento en la cartera de clientes, gracias a la reactivación económica, especialmente en el ramo automotor, impulsado por la recuperación en las ventas de vehículos. A nivel del mercado de seguros, en general, en Argentina y Latinoamérica, anticipamos un crecimiento según tendencias regionales, impulsado por la digitalización y la migración a arquitecturas cloud y API-first”, concluye Valle.

“El seguro de vida es un instrumento de protección familiar”

La ejecutiva lleva 25 años en la compañía aseguradora que se centra en la protección de personas y los seguros de vida y retiro.

Paula Tognola, gerente de Marketing, Comunicación y Sustentabilidad de CNP Seguros

Paula Tognola es gerente de Marketing, Comunicación y Sustentabilidad de CNP Seguros. “Llegué al mundo de los seguros casi de casualidad. La compañía está en el país desde hace 30 años. La llegada del grupo francés CNP Seguros a la Argentina fue la primera experiencia fuera de su país de origen. Hoy CNP está en casi 20 países”, cuenta en diálogo con NBS.

—¿Cómo llegaste a CNP?

—Estudié Comunicación en la Universidad del Salvador con orientación en publicidad, terminé mi carrera en

1993. El área de publicidad me gustaba, sobre todo por la parte creativa, pero no tenía el objetivo de trabajar en una agencia de publicidad. Entré a CNP para cubrir una vacante de una chica que estaba con licencia por maternidad, o sea que iba a estar solo por tres meses. Eso fue en febrero del 2001, un año bastante clave. En ese momento hubo todo un movimiento del tablero de CNP y me ofrecieron quedarme permanentemente. El año que viene cumplo 25 años en CNP, algo que nunca hubiese imaginado.

—¿Qué fue lo que te atrajo de la compañía?

—CNP es una empresa muy dinámica, que fue creciendo mucho. Esta es una industria en la que nuestro trabajo es despertarle a la gente una necesidad que tal vez no sabe que tiene. Creo profundamente en la nobleza del seguro de vida como un instrumento de protección familiar y de protección para el patrimonio de la empresa, si son seguros colectivos. Con el correr de los años, también mi propia profesión y mi propio trabajo se fue expandiendo. CNP es una empresa con propósito, con conciencia del impacto que tienen en la sociedad. Entonces también mi rol se expandió a la sustentabilidad. Allí CNP me da la oportunidad de llevar adelante iniciativas que pueden transformar la vida de las personas y cuidar el planeta. Hemos hecho todo un recorrido de posicionamiento como una compañía sustentable.

—¿Cuáles son hoy los principales focos en los que trabaja el grupo CNP?

—Acá en Argentina somos una aseguradora principalmente de personas. Tenemos algunos ramos de patrimoniales más chiquitos, como tecnología protegida o bolso protegido. Nosotros no hacemos ni autos, ni casas, ni otros ramos patrimoniales. Nuestros principales canales de distribución son los bancos, los productores y los brókers. Nuestro socio local es el banco Credicoop. Trabajamos con algunos brókers digitales, como MeCubro. También tenemos toda una plataforma y toda una estrategia digital para poder conectarnos con distintos retails.

—¿Cuál debería ser la estrategia para que crezca el seguro de personas en el país?

—Al mercado de seguro de personas todavía le queda muchísimo por desarrollar. Hace 25 años que trabajo en esto y seguimos hablando de la falta de conciencia aseguradora. Nuestra propia historia de crisis y de largos plazos también influye. Con la crisis del 2001, la industria del seguro de vida con ahorro estuvo en jaque. Entonces, ahí también hubo que recomponer la confianza en el largo plazo. Y también hay algo mucho más profundo, intangible: preferimos no hablar de la propia muerte. Yo misma me pongo de ejemplo, ya que recién saqué un seguro de vida cuando ya habían nacido mis dos hijos. Hay algo que opera muy inconscientemente; es difícil pensar en la propia finitud. Hay que mantener esas conversaciones y llegar a despertar el interés, porque si bien es algo que no da alivio en el sentido emocional de una pérdida, tener asegurada la tranquilidad económica de la falta del sostén de familia es una diferencia importante en la vida de una persona.

—¿Cuál debería ser la estrategia para avanzar en esto?

—Hay que invertir y hacer campañas sostenidas en el

LA COMPAÑÍA LLEVA 30 AÑOS EN LA ARGENTINA

¿Cuál es el secreto de CNP para perdurar en medio de tantas crisis?

—Yo estuve presente en la crisis del 2001. En ese momento no llegábamos a 40 personas, hoy somos cerca de 120. Hubo un compromiso a largo plazo. Somos una compañía de personas que cuidamos a las personas. Evidentemente, en estos 30 años nuestra palabra ha pesado y por algo seguimos estando donde estamos. Este año obtuvimos el tercer puesto en el ranking de los Premios Prestigio votados por los productores del mercado. Eso también habla de esa confianza y ese compromiso, además de la calidad de nuestros productos y servicios y de la innovación que aportamos.

tiempo. No quedan dudas de que los sistemas previsionales y jubilatorios están colapsados en el mundo. Y el seguro de vida con ahorro es un instrumento supervalioso que, bien comunicado, es una buena oportunidad para crear más mercado. Es una frase muy remanida, pero digamos que el seguro es una inversión y no es un gasto. Hay que expandir las fronteras del seguro.

—¿A qué te referís con esto?

—Cuando nosotros hablamos de expandir las fronteras de seguro estamos pensando en llegar a otras poblaciones que no suelen ser las observadas como target del seguro de vida y que, en definitiva, son las que más lo necesitan. Allí están los microseguros que algunos los llaman “inclusivos”. Pero es todo otro capítulo que implica cambios regulatorios para poder flexibilizar las formas de comercialización de cobro. Hay varios proyectos hace años dando vuelta.

—¿Cuáles son los principales proyectos en los que estás trabajando de cara al 2026?

—Desde la parte de marketing puro y duro estamos acompañando el desarrollo del negocio de CNP y el posicionamiento de nuestra estrategia digital, que está basada en tres pilares: la IA generativa, los datos y las API. La realidad es que los productos son más o menos los mismos en todas las compañías, hace rato que pasaron a ser un commodity. Entonces, la diferencia está en qué podemos ofrecerles a los intermediarios para que nos elijan a nosotros y no a otra compañía. En eso está basada nuestra estrategia digital. En la IA generativa, los datos y todo un sistema de API que hace que nos podamos enchufar rápidamente y sin grandes procesos a las plataformas de cualquier intermediario, ya sea un banco o un retail.

Además, uno de los pilares que empezamos a trabajar más fuertemente el año pasado y que vamos a seguir trabajando es el de diversidad e inclusión. Lo trabajamos hacia adentro y hacia afuera también. El año pasado, por ejemplo, hicimos todo un programa de liderazgo inclusivo para todas las personas con equipos a cargo. En paralelo somos sponsors del restaurante Alamesa (atendido por personas neurodivergentes) desde fines del 2024. CNP históricamente es una compañía muy equilibrada en términos de género. Entonces eso también para nosotros es un baluarte, ya que no es así en todo el mercado.

SEGUROS

Los brókers ponen primera

Los intermediarios cuentan sus expectativas para este año. Energía, agro y sectores productivos son los segmentos que moverán la economía en 2026. Cómo construyen sus propuestas los líderes del sector.

Son uno de los principales actores del mercado asegurador. Todos los días toman el pulso a asegurados, ramos y pólizas. De acuerdo a los últimos datos de la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN), los productores y brókers de seguros concentran el 72,4% del movimiento asegurador. Ese share, que en el último año aumentó en 2,4 puntos, los convierte en el mejor termómetro de la industria. Los líderes de las principales compañías intermediarias analizan qué se viene en 2026. “Vemos tres sectores con mucho dinamismo: la agroindustria, la energía, minería y el segmento pyme industrial”, analizó Marc Herzfeld, director Comercial de Grupo Gaman. El holding argentino tiene más de 25 años en el mercado, enfocados en cuatro segmentos: seguros, prevención, salud y soluciones empresariales. Nació en 1998 inspirado en el concepto japonés de gaman: afrontar las dificultades con paciencia, dignidad y fortaleza.

“Con la recuperación de precios internacionales y el nuevo contexto macroeconómico, esperamos mayor inversión en maquinaria, infraestructura y logística. Eso implica riesgos de transporte, responsabilidad civil, coberturas para cosechas y hacienda. La agroindustria es un sector donde nuestra visión integral no es solo transferir el riesgo, sino que ayudar a reducirlo también tiene mucho para aportar”, continuó Herzfeld. En cuanto al sector energético, el ejecutivo adelantó que los proyectos en Vaca Muerta y de litio van a requerir coberturas complejas. “Hablamos de riesgos ambientales, responsabilidad civil profesional, seguros de construcción y montaje”. El contexto macro que esperan para este año movilizará a las pequeñas industrias. “Con la reactivación, muchas empresas van a necesitar actualizar coberturas que tienen desactualizadas o subdimensionadas y, sobre todo, invertir en prevención”, pronosticó. El grupo planea expandir sus negocios con dos apuestas fuertes. “Firmamos un acuerdo con una empresa oriental para desarrollar el segmento de manufactura —no puedo adelantar demasiado todavía— y vamos a profundizar nuestra incursión en la agroindustria. Hoy ya operamos en ese sector, pero el objetivo es consolidarlo como un segmento con entidad propia dentro del Grupo. Argentina tiene un potencial enorme en el agro y creemos que nuestra visión integral de riesgos tiene mucho para aportar ahí”, destacó Herzfeld. Gaman viene de cerrar un año en el que aumentó sus primas en un 88%, con lo que alcanzó los 390.000 millones de pesos, “de los cuales el 74% los colocamos en compañías preferentes. Esto no es un dato menor, habla de la calidad de los negocios que estamos generando

y de la confianza que las aseguradoras depositan en nuestro modelo de gestión”, destacó. El ejercicio cerró con una facturación consolidada que superó los 50 millones de dólares. “La atomización por segmento fue muy interesante. Naturalmente, el corretaje de seguros sigue siendo nuestro core, pero lo que nos entusiasma es ver cómo los otros segmentos (prevención, salud y soluciones) van ganando cada vez más participación”, analizó Herzfeld. Muchas de esas utilidades se reinvirtieron. “Por un lado, dimos los primeros pasos en una incursión en el negocio agrícola-ganadero, un sector con enorme potencial que estamos empezando a desarrollar. Por otro lado, concretamos la apues-

Capital humano

Conscientes de que el rol del productor de seguros se centra en una intermediación humana diferencial, en el grupo Gaman apuestan a fortalecer a sus recursos humanos. “Internamente definimos al 2026 como ‘el año del bien común’. Nuestra principal alianza estratégica este año va a ser con las familias de nuestros colaboradores”. Así, tienen en carpeta programas de bienestar, desarrollo de carrera y beneficios que impactan en la calidad de vida real de sus PAS.

“El efecto multiplicador es enorme. Un equipo que está bien, que siente que la empresa cuida a los suyos, atiende mejor, vende mejor, retiene mejor a los clientes. Nuestra historia arrancó en 1998 con la venta de nuestra primera póliza. Ese cliente sigue con nosotros hoy, y eso habla de cómo construimos las relaciones”, concluyó Herzfeld.

ta más ambiciosa en infraestructura de nuestra historia: nuestro nuevo edificio corporativo. Estamos hablando de más de 7.000 m² en una zona estratégica del AMBA que nos permite ampliar los puestos de trabajo y, sobre todo, unificar a los equipos”.

Crecer en tres frentes

“De cara a 2026, se espera que la actividad económica esté impulsada por sectores estratégicos que combinan inversión, innovación y desarrollo de infraestructura, cada uno con perfiles de riesgo específicos que demandan coberturas a medida”, apuntó Hugo Tito, presidente de National Brokers. Con más de 35 años de trayectoria en el mercado asegurador, el grupo cuenta con más de 10.000 empresas clientes y 280.000 cápitas intermediadas.

National Brokers opera en los principales segmentos de seguros, con presencia nacional a través de una red de PAS en todo el país y sucursales en Córdoba, Mendoza, Tucumán, Neuquén y Pilar. Forman parte de un grupo de empresas complementarias: National Med, servicios de medicina laboral, National Safety, que brinda asesoramiento en higiene, seguridad y medio ambiente y ClickSeguros, una plataforma digital de seguros con experiencia 100% online. En 2026, el grupo pondrá el foco en crecer en tres hitos estratégicos: la incursión en los reaseguros, la digitalización de los PAS y la incorporación de IA para automatizar procesos. “En primer lugar, estamos lanzando National Special Alliance, una iniciativa que marca nuestro ingreso formal en la actividad reaseguradora, a partir de la integración estratégica entre National Brokers y Special Division, en la que se combina red, trayectoria y especialización técnica con alcance regional e internacional”, adelantó Tito. “En segundo lugar, la puesta en marcha de ClickPas, nuestro nuevo habilitador tecnológico para productores, que permitirá gestionar todo el negocio retail de punta a punta con mayor eficiencia, velocidad y tasa de cierre, y liberará tiempo para el desarrollo de negocios corporativos”, continuó. Por último, el grupo planea avanzar fuertemente en la automatización de

procesos clave mediante agentes de inteligencia artificial. “El objetivo es multiplicar nuestra capacidad operativa, mejorar la experiencia de clientes y productores y sostener el liderazgo en un mercado cada vez más competitivo”, dijo Tito. Identifican cuatro segmentos que motorizarán la economía desde este año: energía, oil & gas y renovables; construcción, infraestructura y real estate; agro y alimentos y tecnología. “El sector energético continuará siendo uno de los principales motores, ya que tracciona por proyectos de expansión, mantenimiento y transición energética. En este contexto, toman protagonismo los seguros de Todo Riesgo Construcción y Montaje, y Todo Riesgo Operativo, junto con coberturas de responsabilidad civil — incluyendo D&O, E&O, producto y ambiental—, además de transporte, seguros técnicos, flotas y cauciones, claves para acompañar proyectos de alta complejidad y escala”, detalló Tito.

Las obras públicas y privadas, desarrollos urbanos y proyectos de largo plazo también traccionarán la economía apenas empiecen las señales de recuperación. “Estos sectores presentan riesgos vinculados tanto a la ejecución de obra como a la operación, lo que exige soluciones integrales que incluyen ART o Accidentes Personales, Vida, Cauciones, seguros para equipos de contratistas, Todo Riesgo Construcción y Montaje, Todo Riesgo Operativo, responsabilidad civil específica (demolición, excavación, construcción y comprensiva), además de transporte, seguros técnicos y flotas”, siguió.

El agro y la industria de alimentos mantendrán un rol central como generadores de actividad y exportaciones, con riesgos asociados a la producción, el almacenamiento, la logística y la operación industrial. “Acá se destacan los seguros Agro, Incendio y Todo Riesgo Operativo, Transporte, Responsabilidad Civil por Operaciones, Flota, seguros técnicos, así como coberturas de ART o accidentes personales y vida, fundamentales para proteger tanto los activos como a las personas involucradas en la cadena productiva”, definió Tito.

La tecnología, los servicios digitales y las fintech continuarán creciendo a partir de la digitalización de procesos, la innovación y los nuevos

modelos de negocio. “los riesgos se concentran especialmente en el plano intangible y reputacional, con fuerte foco en ciberseguridad y responsabilidad civil profesional y societaria (E&O y D&O), sin dejar de lado coberturas tradicionales, como incendio, ART o accidentes personales y vida, que completan un esquema de protección integral para empresas de base tecnológica”, finalizó Tito. 2025 fue un año de avances concretos y decisiones estratégicas para el Grupo National Brokers. “Consolidamos nuestro liderazgo en ART y se-

“Con la reactivación, muchas empresas van a necesitar actualizar coberturas que tienen desactualizadas o subdimensionadas y, sobre todo, invertir en prevención”.

guimos ampliando nuestra presencia en riesgos patrimoniales, fortaleciendo nuestra cobertura a nivel nacional a través de la ampliación, renovación y relocalización estratégica de nuestras sucursales de Neuquén, Mendoza y Tucumán”, agregó el presidente del grupo. Apostaron tanto a sus PAS como a sus clientes. “Profundizamos el vínculo con nuestros productores, al elevar la calidad de las propuestas y consolidarnos como un socio cada vez más relevante para su desarrollo. En paralelo, continuamos transformando la experiencia de los clientes en el segmento retail con ClickSeguros, y ampliamos nuestra oferta integral de servicios complementarios en medicina laboral y seguridad e higiene a través de National Med y National Safety”, destacó Tito.

Plus digital

“Para 2026, la expectativa es acelerar el crecimiento regional mediante la profundización de alianzas con empresas del ecosistema financiero, tanto fintechs como bancos tradicionales. El foco estará puesto en seguros embebidos, integración vía API y desarrollo de productos modulares, con especial énfasis en autos, vida, comercios, pymes, salud y asistencia, que acompañan la evolución de los hábitos de consumo y los nuevos modelos de distribución”, adelantó Horacio Lerendegui, chief operating oficer de

123Seguro. Fundada en 2010, es la empresa insurtech con mayor presencia en América Latina. También es una sólida plataforma de seguros online para el sector bancario, fintech y de retail, con operaciones B2B y B2C en Argentina, Brasil, Chile, Colombia y México. Su foco está en seguros de autos, comercios, pymes, salud y asistencia, con una propuesta centrada en distribución digital, integración vía API y mejora de la experiencia del cliente. La insurtech acaba de firmar una alianza estratégica con Banco Comafi para la comercialización de seguros de autos mediante un modelo que integra tecnología, banca y experiencia aseguradora. Por otro lado, también comercializará productos de aseguradoras líderes como Mapfre, San Cristóbal, Zúrich, Sancor y ATM. Lerendegui pronosticó dinamismo en los segmentos de movilidad, comercio, pymes, salud y asistencia: “El crecimiento del uso de vehículos y plataformas de movilidad requiere seguros más personalizados. Por otra parte, las pequeñas y medianas empresas digitales demandan seguros adaptados a riesgos tecnológicos, continuidad operativa y responsabilidad civil profesional. Los seguros de salud y teleasistencia seguirán ganando tracción”, explicó. Otro de los focos del bróker es la integración financiera digital. “La convergencia fintech-insurtech impulsa seguros embebidos en productos financieros, compras o plataformas de servicios”, resumió.

SUSTENTABILIDAD

El desafío de la nueva longevidad

La baja en la tasa de natalidad y el aumento de la expectativa de vida desafían las políticas públicas, ponen a prueba los sistemas de salud y de previsión social. A la vez generan un arco de nuevos consumidores.

La pirámide poblacional está cambiando de forma. Se achica en la base y se ensancha en la punta. La baja de la natalidad y la extensión de la longevidad no solo están convirtiendo al ícono de la demografía en un pentágono, sino que plantean desafíos que atraviesan la economía, la seguridad social, el urbanismo y hasta el marketing, en una sociedad atravesada por nuevas necesidades y consumos. De acuerdo al último informe estadístico publicado por Naciones Unidas, la tasa de natalidad tocó su piso histórico en los últimos cuatro años: apenas un valor medio de once nacimientos cada 1.000 habitantes. Esta es la cifra más baja en los últimos 15 años. En 2010, por ejemplo, la tasa era de 18 nacimientos sobre esa misma base poblacional.

El informe prevé que la tasa de población mundial seguirá creciendo en los próximos 50 a 60 años, hasta alcanzar un máximo de 10.300 millones de habitantes a mediados de 2080. “Tras alcanzar este pico, se estima que disminuirá gradualmente hasta situarse en torno a los 10.200 millones a finales de siglo. Actualmente, una de cada cuatro personas vive en un país donde la población ya ha alcanzado su máximo”, se indica en las conclusiones. Las tasas de fertilidad disminuyen: las mujeres tienen, en promedio, un hijo menos que en 1990, lo que se traduce en una tasa mundial de fertilidad de 2,3 nacimientos vivos por mujer en 2024. Después de la pandemia, la esperanza de vida volvió a aumentar, alcanzó los 73,3 años en 2024, con previsiones de 77,4 años para 2054. Para 2080, siguiendo la progresión estadística de la ONU, el número de personas de 65 años o más superará al de menores de 18, y para mediados de la década de 2030, las personas de 80 años o más superarán en número a los lactantes.

La Argentina no escapa a la media. El último informe de natalidad y educación en Argentina, elaborado por la Dirección Nacional de Población, advirtió que somos el país de Sudamérica que sufrió la mayor reducción porcentual de nacimientos en el período 2012-2023, con una merma del 31,6% en la cantidad de nacidos vivos. Es decir, que en 2023 nacieron dos tercios de los niños y niñas nacidos en 2012.

En América Latina la tasa global de fecundidad (TGF) pasó de 5,85 en 1962 a 1,8 en 2024. En Argentina, el Censo 2022 reveló que la TGF se ubica en torno a 1,4, un récord histórico que se ubica muy cerca de la TGF de países considerados de muy baja fecundidad.

Este cambio en el paradigma demográfico ya está teniendo consecuencias: la caída sostenida de la natalidad está impactando en la matrícula

Hay más mascotas en la ciudad de Buenos Aires que niños, y la disputa en el espacio público tiene que ver con el espacio de las mascotas versus los niños del futuro”.

escolar argentina. “Este efecto se observa tanto en la disminución del total de estudiantes por nivel educativo como en las variaciones registradas dentro de cada provincia, lo que configura un escenario de menor demanda que obligará a rediseñar la planificación y gestión del sistema educativo”, indica el informe de natalidad argentino, que pronostica una caída del 27% (1,17 millones de alumnos) en el nivel primario entre 2025 y 2030. “La inexorable contracción de la matrícula escolar puede verse como un escenario con consecuencias negativas (como el cierre de colegios), o como una oportunidad para implementar políticas y acciones que apunten a optimizar los recursos (financieros, humanos y de infraestructura) disponibles y mejorar la calidad educativa”, concluye el informe. Recientemente, en una charla sobre la evolución de las ciudades, Ignacio Fleurquin, licenciado en Planificación y Diseño del Paisaje y uno de los fundadores del Estudio Bulla, la oficina de paisajismo detrás del “Bosque” del Malba, la cubierta verde de la YPF Echeverría o los jardines del edificio Domus, recordó una anécdota que resume cómo impacta el cambio demográfico en lo urbano. En 1971 el artista plástico y naturalista brasileño Roberto Burle Marx diseñó para la Plaza República de Perú, en Palermo a un costado del Malba, un espacio de juegos en forma de caracol de cemento. “Cuando Burle Marx dona la obra la Ciudad hace un estudio de mercado y determina que en ese borde la ciudad se necesitaba una plaza de juegos para niños. Hoy cuando encaramos la recuperación, las estadísticas dicen que ahí necesitamos un canil; más que un canil, un agility, que es el otro nivel de los caniles. Hay más mascotas en la ciudad de Buenos Aires que niños, y la disputa en el espacio público tiene que ver con el espacio de las mascotas versus los niños del futuro”.

La nueva longevidad

“El envejecimiento poblacional está transfor-

CAMBIOS EN EL PATRÓN DE CONSUMO

“El impacto principal de la nueva longevidad es un cambio en el patrón de consumo. Estamos pasando de una economía centrada en la juventud a una que debe adaptarse a una población que vive 20 o 30 años más allá de su jubilación, entre los 60 y 65 años, dependiendo del género”, explicó Flavio Asch, gerente General de Residencia del Arce. Los adultos mayores autónomos e independientes están demandando productos que antes no existían o eran marginales. “No solo dispositivos de salud, sino domótica (casas inteligentes), aplicaciones de banca móvil y dispositivos de comunicación y sociabilización, que combaten la soledad. Otro rubro muy demandado es el turismo. Los adultos mayores argentinos viajan en “temporada baja”, lo que ayuda a desestacionalizar el turismo y mantener hoteles llenos todo el año. Buscan experiencias de bienestar, cultura y confort, no solo descanso. Y por último, las viviendas asistidas, o senior living, donde los mayores tienen su propia unidad autónoma, pero comparten servicios comunes (gimnasio, enfermería, comedor), evitando la institucionalización geriátrica tradicional”, agregó Asch.

mando profundamente las estructuras económicas y sociales, pero genera simultáneamente desafíos y oportunidades. En comparación con regiones desarrolladas como Europa, América Latina y el Caribe, ha experimentado un ritmo de envejecimiento significativamente más acelerado y deberá enfrentar los desafíos económicos y sociales propios de una sociedad que envejece en un contexto de niveles estructuralmente elevados de desigualdad y de ausencia de Estados de bienestar consolidados”, afirmó José Manuel Salazar-Xirinachs, secretario ejecutivo de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) en la presentación del informe Impactos económicos del envejecimiento en América Latina y el Caribe: desafíos y oportunidades, que se realizó en Santiago de Chile. Salazar-Xirinachs afirmó que este contexto exige el diseño de políticas públicas que preparen a la región para un futuro en el que las personas mayores constituirán un grupo poblacional significativo y la longevidad será una característica predominante. Ya hay países, como Noruega, Suecia, Suiza y los Países Bajos que aplican programas de envejecimiento saludable con el objetivo de aminorar el impacto de la longevidad en el sistema sanitario. Suecia, Dinamarca y Noruega, por ejemplo, apuestan a un enfoque centrado en la atención comunitaria y el reablement, es decir, la rehabilitación orientada a recuperar la funcionalidad en el propio hogar.

Ventana aseguradora

“La extensión de la esperanza de vida es uno

de los grandes transformadores de la actividad aseguradora a nivel global y, sin duda, también en la Argentina.

Hoy vivimos más años, pero el verdadero desafío es cómo transitamos esa mayor longevidad: con qué ingresos, con qué nivel de autonomía, con qué red de cuidados y con qué productos adaptados a las necesidades específicas de ese momento de la vida”, advirtió Irene Capusselli, presidenta de la Asociación Civil de Aseguradores de Vida y Retiro de la República Argentina (AVIRA).

El abanico de pólizas que abre la nueva longevidad es amplio: seguros de vida con componentes de ahorro más flexibles, rentas vitalicias adaptadas a distintos momentos del retiro, coberturas de asistencia y cuidados de largo plazo, seguros de salud, y otras soluciones que combinan protección, previsión y bienestar. “El objetivo es ofrecer herramientas voluntarias que las personas puedan necesitar para planificar su futuro económico con recursos suficientes para solventar 20 o 30 años de etapa poslaboral, con una buena calidad de vida, colaborando, al mismo tiempo, con la sustentabilidad del sistema previsional, toda vez que los seguros de ahorro ayudan a complementar la jubilación estatal”, agregó Capusselli.

La Argentina enfrenta el desafío del envejecimiento poblacional: Hoy más del 15% de la población supera los 60 años y las proyecciones indican que hacia 2050 uno de cada cuatro argentinos estará en ese rango etario. “Al mismo tiempo, el sistema previsional estatal muestra signos claros de tensión: una alta proporción de jubilaciones por moratoria y haberes que, en muchos casos, resultan insuficientes para cubrir las necesidades básicas.

La caída abrupta de la natalidad nos coloca ante el desafío de tener muchos menos activos que cuando se crearon los regímenes jubilatorios. Y esta situación que se da en la mayoría de los países desarrollados, en Argentina es aún peor debido al gran nivel de informalidad laboral. Gente que no aporta y que luego carecerá de haber jubilatorio”, diagnosticó la dirigente.

El envejecimiento poblacional abre una oportunidad enorme para el desarrollo del seguro de vida y retiro, especialmente como complemento del sistema previsional.

“Lo denominamos como ‘tercer pilar voluntario’, un complemento jubilatorio optativo dado que entendemos que el envejecimiento demográfico no es solo un desafío; es también una gran oportunidad para desarrollar productos orientados a la generación Silver: coberturas de cuidados personalizadas, productos de salud, asistencia en la vejez y nuevas modalidades de renta vitalicia”, concluyó Capusselli. Una forma de sacarle provecho al nuevo pentágono poblacional.

Con el empleo estancado, los salarios buscan recuperarse

Por la menor inflación, se espera que en el 2026 los aumentos sean más espaciados. La expectativa es que una mayor estabilidad macroeconómica contribuya al crecimiento del poder adquisitivo.

Francisco Scasserra

Noelia Sema

El 2026 será un año bisagra para los salarios. De acuerdo a la Guía salarial 2025 de Adecco, los trabajadores fuera de convenio recibieron, en promedio, un aumento del 36%, que se ubicó 7,8 puntos por encima del Indice de precios al consumidor (IPC). Esto supone una recuperación parcial del salario real con respecto al 2024, que cerró 7 puntos por debajo del IPC. Con expectativas económicas más estables, una de las principales tendencias del 2025 fue el cambio en la periodicidad de los aumentos. En 2024 el 46% de las empresas ajustaba salarios mensualmente, en 2025 ese número descendió al 15,4%. Actualmente el 42,3% revisan sueldos cada tres meses.

Noelia Sema, talent acquisition manager en Adecco, señaló: “En 2025 los aumentos se dieron mayormente en la primera parte del año y en el transcurso de los meses fueron disminuyendo en porcentaje, lo que hizo que se perdiera poder adquisitivo”. Para este año, las empresas encuestadas proyectan incrementos atados a la evolución económica de entre 16 y 20% y preferentemente trimestrales.

La Guía salarial 2025 de la consultora Michael Page estableció que durante el año pasado se moderó la caída del salario real, pero un 62% de los colaboradores expresó sentirse insatisfecho con su sueldo y paquete de beneficios. “Todavía persiste una sensación de pérdida acumulada que viene de años atrás”, afirmó Francisco Scasserra, director en Michael Page. Scassera sostuvo que “aunque las empresas se esforzaron por dar ajustes periódicos para compensar la inflación, a menudo estos no llegaron a tiempo al bolsillo de los empleados”. Además del porcentaje y la periodicidad de los aumentos, hubo otros aspectos que afectaron el bienestar de los contratados: “Otro factor que mencionaron los profesionales fue

la falta de claridad y transparencia por parte de la empresa, no hubo información sobre cómo evolucionarían los salarios y beneficios a futuro y se percibieron brechas salariales, como la de género”, repasó Scassera.

De acuerdo con el informe, para el 2026 se espera que los sectores vinculados a servicios, tecnología, energía y recursos naturales continúen siendo los principales generadores de empleo, mientras que los centros de servicios compartidos, que centralizan procesos y funciones de soporte en organizaciones regionales y globales, consolidarán su expansión al crear nuevos puestos calificados: “la Argentina reforzaría su posición como un hub de talento a nivel global”, afirmó el director.

Este año las empresas buscarán mantener ajustes alineados con la inflación y ampliar los esquemas de reconocimiento por desempeño. Los cargos jerárquicos proyectan una recuperación más sólida de sus salarios, con un aumento de 18 a 25%. Scassera remarcó: “Estas expectativas de empleo y salario estarán condicionadas no solo por la reactivación de sectores estratégicos y la adopción tecnológica, sino también por la capacidad del marco regulatorio de ofrecer previsibilidad y estabilidad macroeconómica”.

En cuanto a la evolución de los salarios públicos y privados, el presidente del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) Nadin Argañaraz destacó que después de un 2024 donde los ingresos reales sufrieron una pérdida significativa, la dinámica entre ambos sectores ha sido dispar. Si se considera la variación real parcial de los salarios de enero a octubre del 2025, los del sector público aumentaron un 5% pero aún se mantienen 18,8% por debajo de los niveles de 2023. En el sector privado los salarios aumentaron un 6,2% durante los primeros diez meses del año y son 2,6% menores que en 2023. Argaña-

El peso de la informalidad

Durante el 2025 la desocupación disminuyó de 7,9% en el primer trimestre a 6,6% en el tercero. Sin embargo, también creció el empleo informal, que pasó del 42,6% en 2024 al 43,3% un año después. De acuerdo a los datos del INDEC, el 40% de los asalariados en empresas privadas son informales, de los cuales el 80% pertenecen a organizaciones con menos de diez trabajadores, mientras que en las empresas de mayor tamaño la incidencia de la informalidad es marginal. Partiendo de estos datos, el informe lanzado por IDESA asegura que “hay que contemplar a las pymes en la reforma laboral” y sugiere que el proyecto debería permitir que los convenios colectivos de actividad no sean aplicables y se reduzcan las cargas sociales. Jorge Colina, destaca que en este contexto crece el cuentapropismo: “Las micropymes no toman gente, las grandes empresas contratan personas con experiencia y alto nivel educativo y el grueso de las personas se autoemplea. Para que crezca el empleo formal, hay que atender a las microempresas”.

raz manifestó: “Es muy improbable que durante el 2026 los salarios públicos aumenten su poder adquisitivo. A nivel nacional, el gasto salarial cae en términos reales para sostener el equilibrio fiscal en un contexto de baja de impuestos”. En relación a los salarios privados, el economista pronosticó: “Un posible incremento del 4% en el PBI puede dar margen para aumentos, pero no serán generalizados. Los sectores más dinámicos, como el petróleo y la minería, tendrán más posibilidades, mientras que el área comercial y de servicios deberán atravesar cambios estructurales”.

El desafío de la fidelización

La fidelización de talentos es uno de los principales puntos que ocupa a las áreas de recursos humanos. El 28% de las empresas encuestadas por Adecco afirmó llevar adelante estrategias específicas de retención de talentos centradas en tres ejes: compensación económica, beneficios laborales y crecimiento profesional. “Hay una gran necesidad de adquirir talentos que, en muchos casos, fueron contratados por empresas del exterior”, establece Sema. Y contrapone: “Las empresas argentinas necesitan atraer esos talentos, pero muchas veces se les dificulta competir”. La talent acquisition manager destacó que la fidelización no solo tiene que ver con salarios, también la flexibilidad horaria y el life balance surgen como factores claves para el bienestar de los colaboradores. El informe resalta que en el segundo trimestre del 2025 el 48% de los encuestados trabajaba de forma presencial y hacia el final del año esta cifra alcanzó al 58%. Del 40% que continúa con una modalidad híbrida, el 63% tiene un solo día de trabajo remoto. Sema advierte que “esto genera una dificultad en la fidelización porque hay muchos que ya no quieren trabajar en este tipo de esquema”. En consonancia con estos datos, el informe de Michael Page arrojó que el 77% de los encuestados identificó la modalidad híbrida como parte central de su compensación.

La Guía de Michael Page destaca que además del salario y el esquema híbrido, los no negociables para los talentos fueron los beneficios por desempeño y el crecimiento profesional. Scassera remarcó: “El desafío que se viene

para las empresas es construir una propuesta de valor integral donde el salario siga siendo central, pero esté acompañado por flexibilidad, equidad y propósito, en conjunto con oportunidades de desarrollo, aprendizaje y movilidad interna”. El director en la consultora destacó: “Aquellas organizaciones que logran articular estos elementos están mejor posicionadas para atraer y fidelizar talento en un mercado laboral cada vez más activo y exigente”.

El rol de la capacitación

Uno de los principales desafíos para las empresas este 2026 tiene que ver con la capacitación de sus empleados en las nuevas tecnologías. El informe de Adecco destaca que solo el 13% de los trabajadores argentinos utiliza la IA en sus tareas laborales, cifra muy por debajo del promedio global, que se ubica en el 29%. “El trabajo se transforma y las empresas tienen la obligación de capacitar a sus colaboradores con respecto a la IA, hay que fomentar espacios de uso y dar tranquilidad de que no será un reemplazo, sino una forma de dinamizar el trabajo automatizable”, sostiene Sema. Otro de los retos que se plantean es pasar de un esquema de ajustes salariales estandarizados a otro personalizado y dinámico, que combine salario fijo, compensación variable, beneficios adaptados a cada perfil y bonos ligados a cumplimiento de objetivos y desempeño. “Los aumentos estandarizados no siempre reflejan el impacto del rol ni las expectativas del talento. En un escenario de alta competencia por líderes y perfiles clave, la falta de personalización limita el poder motivacional del salario y aumenta el riesgo de rotación”, explica Scassera. En cuanto a la situación nacional, Jorge Colina, presidente del Instituto para el Desarrollo Social Argentino (IDESA), identifica que para estimular el crecimiento del empleo el Gobierno “debe hacer que la confianza que generó desde su asunción pase del discurso a los hechos”. El economista destacó: “En esta segunda etapa, con un Gobierno consolidado electoralmente, deben aparecer las inversiones efectivas. Si eso sucede, aumentará la demanda de bienes y servicios y las empresas podrán tomar más empleo asalariado en blanco”.

RIVADAVIA SEGUROS RECONOCIMIENTO

INTERNACIONAL DE LUCHA CONTRA EL

FRAUDE

El pasado 10 de diciembre, Rivadavia Seguros fue galardonada en la XV Jornada Internacional sobre el Fraude en el Seguro. La premiación, organizada por CESVI Argentina, fue otorgada por el descubrimiento de una red dedicada a cometer fraudes reiterados y continuos en contra de la aseguradora, caracterizados por la ausencia de informes médicos periciales y la intervención recurrente de los mismos abogados patrocinantes, todos gestionados por un único tramitador interno.

SANCOR SEGUROS NUEVOS PLANES DE ASISTENCIA VEHICULAR

Sancor Seguros presentó una nueva propuesta en materia de asistencia vehicular. Ofrece una mejora adicional que consiste en: mayor cantidad de kilómetros de acarreo, más eventos cubiertos por año, eliminación del límite de antigüedad del vehículo y una garantía de respuesta más ágil. “La asistencia al vehículo es un punto de dolor histórico. A través de estos planes, buscamos optimizar nuestro servicio para quienes viajan con frecuencia o simplemente desean contar con el mejor respaldo posible”, afirmaron desde la compañía de seguros.

SEGUROS

MERCANTIL

ANDINA

NUEVA WEB DE ASEGURADOS

Mercantil Andina anunció que ya está disponible su nueva Web de Asegurados, un importante paso estratégico en la digitalización de la compañía, ya que está completamente integrada con la aplicación móvil MA Móvil. Este lanzamiento ofrece una experiencia de usuario fluida a través de todos los dispositivos. Entre las nuevas funciones están: consulta de cuotas, seguimiento de siniestros de autos, listados de asistencias al vehículo y canales de contacto, entre otras.

ACTIVE RE INGRESO COMO REASEGURADORA

La Superintendencia de Seguros de la Nación aprobó el ingreso al mercado de Active Capital Reinsurance, Ltd. (Active Re) para operar como reaseguradora. Ramón Martínez Carrera, CEO de la compañía, señaló: “La autorización en Argentina representa un paso relevante dentro de nuestra estrategia regional. Nos permite participar en un mercado con una base técnica sólida, aportando capacidad, criterios de suscripción disciplinados y una gestión del riesgo alineada con estándares internacionales”.

ECONOMÍA

La economía volverá a crecer de forma dispar y aumentarán las importaciones

Una de las claves del año que arranca es si alcanzarán los dólares para pagar la deuda y abastecer la demanda del sector público, las empresas y los particulares.

El fuerte incremento de las compras al exterior se potenciará este año con la expansión de la actividad esperada. Pero con la baja acumulación de reservas del Banco Central, que desde abril del año pasado dejó de adquirirlas en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) cuando liberó el cepo para las personas, y que volvió a comprar apenas 218 millones de dólares en la primera semana del 2026, más las necesidades de cancelar vencimientos de deuda con acreedores internacionales, la pregunta que surge es si alcanzarán los dólares para abastecer a la demanda interna del Gobierno, las empresas y los particulares.

El economista jefe de FIEL Juan Luis Bour estima que este año e incluso el próximo va a haber un fuerte superávit comercial, básicamente por la expansión de los sectores primarios y mineros. “El tipo de cambio se va a mantener en algún momento cerca del techo de la banda, tanto por la demanda del sector privado como del público”, resalta.

Ante el mismo interrogante, su colega Daniel Artana responde contundente: “No veo un problema relevante sobre el dólar, ya que a mi entender debería ceder la demanda para ahorro”. Sin embargo, no es ese el único ni el mayor origen de la necesidad interna de divisas, y este año habrá que ver cómo se reparte el disponible.

Para Rocío Bisang, economista en el área de Research de GMA Capital, el tema de los dólares sí va a ser un desafío en 2026. “Se espera que con el nuevo esquema el tipo de cambio real sea algo más alto, lo que daría un poco más de holgura por el lado de la balanza comercial y las importaciones, pero a esta demanda se le suma el plan del Gobierno de fortalecer reservas y pagos de deuda por cerca de 12.000 millones de dólares, por lo que la pregunta ‘de dónde saldrán los dólares’ es central”.

“Esperamos que el foco esté puesto en la cuenta financiera, con divisas que ingresarían vía deuda o inversión extranjera”, agrega. En igual sentido, el economista de Analytica Consultora, Claudio Caprarulo, dice que, en la oferta y demanda de dólares, los ojos este año estarán, sobre todo, en la cuenta financiera. “El programa económico depende de que el Tesoro logre volver a colocar deuda en los mercados financieros internacionales. Un objetivo clave que todavía no consiguió, lo que explica el cambio de orientación del BCRA, que ahora tiene entre sus metas acumular reservas, una señal que se esperaba para ayudar a que el riesgo país baje hasta niveles de emisión”, explica.

Por su lado, el director ejecutivo de Quantum Finanzas, Daniel Marx, prevé que “el país va a tener un superávit comercial importante por diversos factores, pero eso también marcará un ritmo de crecimiento de las importaciones superior a las exportaciones. La idea de una virtual escasez de dólares está relacionada con los movimientos de la cuenta capital”.

Está claro que en algunos rubros esas operaciones han sido bastante superiores a lo que puede ser la generación de origen comercial. Entonces, si este año alcanzarán los dólares que ingresan, dependerá, en gran medida, de cómo se gestiona la escasez y cuáles son las condiciones para que los flujos de capitales sean favorables. “El factor institucional es fundamental, además de darle un tiempo para que eso se haga más firme y, por supuesto, la combinación de la política cambiaria y monetaria, entre otros asuntos”, apunta Marx.

El superávit comercial sigue menguando

Si bien la aparente estabilidad fiscal y cambiaria del año pasado generó una mayor previsibilidad y expectativas de un cierto nivel de desarrollo sostenible, según muestran los informes de fin de año del BCRA, diversas consultoras, como el IAE de la Universidad Austral y la Bolsa de Comercio de Rosario, advierten que la necesidad corporativa de dólares en el país estuvo marcada por un repunte en el crédito en moneda extranjera y varios anuncios de inversión, que aún no tienen un impacto neto en el flujo de divisas, pero también por una IED negativa inédita en las últimas dos décadas. Esta salida neta de capitales estuvo impulsada por un mayor crecimiento de las importaciones sobre las exportaciones, los significativos gastos de argentinos en el exterior y por la desinversión y venta de activos de firmas extranjeras, que buscaban cubrir necesidades de insumos y reducir riesgos. A fin de año surgieron las alertas por la balanza comercial, que todavía presenta un mínimo superávit, y los ex-

pertos advirtieron sobre la necesidad de aumentar las exportaciones para no frenar el crecimiento de la economía.

Los datos oficiales del Intercambio comercial argentino para el período de enero a octubre mostraron una dinámica preocupante. Mientras que las exportaciones alcanzaron los 71.487 millones de dólares, que representan un modesto aumento del 8,1% interanual, las importaciones se dispararon a 64.641 millones de dólares, un incremento del 28,9% en comparación con el mismo período del año anterior. Esta asimetría en el crecimiento ha provocado que el saldo comercial se contraiga a sólo 6.846 millones de dólares de superávit, un monto que no alcanza ni a la mitad de los 15.969 millones registrados en el mismo período del año anterior. Esta brutal caída en el saldo positivo es un dato que no pasa inadvertido para los analistas y que pone de manifiesto la tan mentada restricción externa.

Con respecto al detalle de las importaciones, las subas más representativas en el período se dieron en las compras de vehículos para transporte de personas (2.575 millones de dólares), chasis, partes y neumáticos (1.276 millones de dólares), vehículos para transporte de mercancías (788 millones de dólares) y partes de teléfonos (346 millones de dólares). El principal déficit se registró precisamente con China, el principal socio comercial del país, que en los primeros diez meses de 2025 alcanzó a 7.266 millones de dólares.

“La estimación que tenemos desde Analytica es que la economía va a crecer. Aunque somos menos optimistas que las proyecciones del Gobierno en el presupuesto o en el programa con el FMI. Por lo tanto, también aumentará el nivel de importaciones, sobre todo en un contexto donde desde hace dos años se normaliza el comercio exterior”, aclara Caprarulo. En un mundo convulsionado como el actual, en el que resalta la guerra comercial encarada por los Estados Unidos contra China, las idas y vueltas con los aranceles a medio mundo, el conflicto entre Rusia y Ucrania, y que en el cambio de año derivó en el bombardeo de Trump a Venezuela y la captura de Nicolás Maduro, no es precisamente estabilidad y paz lo que sobrevuela en este arranque. Y, más allá de las implicancias geopolíticas de estos sucesos, a nivel económico y financiero van a tener consecuencias y derivaciones que, de alguna manera, impactarán en los negocios y en las empresas de todo el planeta. La incertidumbre y la volatilidad vuelven a estar en la conversación.

En la Argentina, desde diversos foros resuenan los interrogantes, no sólo sobre si se logrará bajar la inflación, si se crearán puestos de trabajo o si alcanzarán los dólares, sino sobre si seguirá el éxodo de multinacionales y el cierre de empresas locales, si habría que proteger a ciertas ramas industriales o sectores y si es necesario limitar los ingresos de productos de China. Ante estas realidades, la gran pregunta es cuál debería ser la estrategia hacia adelante que debería encarar el país.

Los desafíos de la apertura comercial

“En un proceso de apertura comercial hay sectores que van a estar en mejores condiciones de enfrentar a la competencia que otros. Básicamente, una economía que ha estado cerrada por décadas, con la excepción de los 90, tiene este estrés en un contexto de muchas regulaciones e ineficiencia productiva a nivel general”, sostiene Bour. Con respecto a si hay que proteger o no a algunos sectores, Bisang considera que hay que hilar fino en las particularidades, potencialidades y externalidades de cada uno, pensando en el bienestar de la sociedad en su conjunto: “Cómo se los protege tampoco me parece un asunto menor: ¿cierre de importaciones?, ¿aranceles?, ¿ exenciones impositivas? En este sentido creo que no hay una respuesta única”. Un indicador central a tomar en cuenta es que la actividad industrial argentina no logra recuperarse. Según el INDEC, entre enero y noviembre pasado creció apenas un 2% interanual el índice de producción manufacturero acumulado, sin embargo el dato del anteúltimo mes de 2025 sólo avanzó un 0,6% con relación a octubre, pero se desplomó el 8,7% en forma interanual. Esto demuestra la retracción del consumo interno y además la influencia negativa de la competencia externa. Quince de 16 ramas industriales mostraron retrocesos en noviembre, incluyendo alimentos y bebidas, vehículos automotores, maquinaria y equipo, textiles y metalmecánica.

“La decisión de abrir la economía parece muy fuerte en el Gobierno. Y para morigerar la entrada de productos chinos o de otro origen, no veo más espacio que el que aportan las investigaciones antidumping”, sostiene Artana.

Marx coincide en que “la política aperturista y de inserción en el comercio internacional de la Argentina, que facilita tanto las compras como las ventas al exterior con los actuales flujos, en los últimos tiempos estuvo muy afectada por cuestiones geopolíticas y otras de competitividad previas, que derivan de distorsiones del pasado”.

Todo el mundo habla (y muchos compran) de las plataformas de comercio chino, que ofrecen sobre todo ropa, calzado y artículos de electrónica de ese origen, pero los excedentes de muchos otros bienes de capital, maquinaria, insumos y productos terminados que ahora tienen cerradas las fronteras estadounidenses están yendo a otros destinos a precios muy bajos.

Hay que tomar en cuenta que el PBI industrial de China hoy supera al de Estados Unidos, Alemania y Japón juntos, y que con los altísimos aranceles impuestos por Trump perdieron uno de sus principales mercados. Claro que el ingreso a la Argentina pone en jaque a los fabricantes locales, que no sólo se quejan del atraso cambiario sino de la alta carga impositiva, lo que sumado a la caída del consumo local y la pérdida de competitividad en algunos casos, los saca de juego.

Algunos empresarios aducen que no pueden com-

PREOCUPACIÓN POR CHINA

En el seminario ProPymes celebrado en diciembre, el CEO del Grupo Techint, Paolo Rocca, advirtió sobre el impacto de las importaciones chinas, que afectan la cadena de valor y ponen en duda decisiones de inversión. Uno de los empresarios más poderosos del país acusó a China de tener una estrategia para dominar mercados con precios bajos, aprovechando un exceso de capacidad productiva y un comercio desleal. El número uno de la acerera abogó por una apertura inteligente de la economía y le pidió al Gobierno una política industrial activa para defender el desarrollo de la Argentina frente a China, más allá de la estabilidad macroeconómica.

En la misma línea, a fines del año pasado, el fundador de Mercado Libre, Marcos Galperín, expresó preocupación y reclamó una regulación estatal para poder competir con la invasión de plataformas chinas, como Shein y Temu, argumentando competencia desleal por precios bajos y envíos rápidos que afectan al comercio local e industrial. A pesar de que su empresa instaló una oficina allí, decidió desarrollar una red de proveedores asiáticos y también ofrece productos de ese origen en la región.

“Para la Argentina el comercio con China es muy importante y por eso hay que tratar de tener una relación madura de los dos lados. Pero eso no es tan fácil, hay cuestiones de adaptación de algunos sectores locales, y donde se notan estos excedentes que se están generando en el gigante asiático por cuestiones de comercio, más algunos subsidios particulares que habrá que resolver, y actuar en consecuencia de este lado, en primera instancia”, aporta Marx.

“Si bien para muchas industrias la entrada de productos chinos puede significar una competencia muy agresiva, eso también puede tener un efecto positivo sobre toda la sociedad en el acceso a más variedad de bienes a mejores precios. Creo que el foco hoy para la Argentina puede estar en los productos diferenciados y que el potencial de crecimiento por esa vía está presente, aunque quizás la industria tradicional, donde es muy difícil competir con un gigante como lo es China, sufra”, concluye Bisang.

petir y pasan de industriales a importadores, o apuestan más fuerte a los sectores locales que tienen más oportunidades, sobre todo para la exportación, como los hidrocarburos, el agro y la minería. Otros, de menor escala y en rubros más específicos, no tienen otra opción que bajar las persianas. “Es importante bajar el peso que tiene el sector público en la economía: es un proceso en marcha, muy lento, que provocará que algunos sectores tengan que enfrentar reestructuraciones muy fuertes, mientras que otros con industrias relativamente protegidas no lo van a poder soportar”, deduce Bour.

TECNOLOGÍA

Samsung Galaxy Z Trifold

Samsung Electronics Co., Ltd. anunció el lanzamiento del Galaxy Z TriFold, un teléfono que puede doblarse en tres. Al abrirse puede desplegar una pantalla inmersiva de 10 pulgadas que ofrece una experiencia móvil que promete aumentar la productividad. Su procesador es un Snapdragon 8 Elite Mobile y llega con 16 GB de RAM. El sistema operativo es Android 16 One UI 8.

La crisis de las memorias RAM

El precio de las memorias se disparó y tiene un motivo: el auge de la inteligencia artificial alteró el equilibrio entre oferta y demanda que existía desde hace muchos años. Antes las memorias RAM eran muy baratas, pero ahora los precios subieron más de un 100% en muy poco tiempo por la demanda de chips para IA. Eso ha llevado a los fabricantes a priorizar productos más rentables para centros de datos, en lugar de la venta a los consumidores. Según los analistas, se estima que los precios seguirán subiendo y se espera que impacte en los costos de los distintos dispositivos, desde teléfonos hasta computadoras.

Motorola Signature

Motorola anunció su nuevo smartphone de gama alta: el Motorola Signature. Lo hizo en la feria CES de Las Vegas. Allí detalló que tendrá un procesador Snapdragon 8 Gen 5, opciones de 12 y 16 GB de RAM y un grosor de menos de 7 milímetros, una pantalla de 6,8 pulgadas y un peso de 186 gramos. La batería promete durar hasta 28 horas de reproducción de vídeo.

Alta demanda de las Meta Ray-Ban Display

Meta confirmó que retrasará el lanzamiento internacional de sus anteojos inteligentes, Meta Ray-Ban Display, debido a la alta demanda. Por este motivo, habrá que esperar para comprarlos afuera de Estados Unidos. Entre las novedades que promete, se destacan el teleapuntador, que mostrará texto para leer proyectado sobre los lentes. También integró la función de navegación peatonal para algunas ciudades y la posibilidad de enviar mensajes por WhatsApp a partir del reconocimiento de los gestos de la mano al escribir sobre cualquier superficie.