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GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS
La mayoría de las actividades industriales, comerciales y de servicios se realizan por sociedades mercantiles, especialmente anónimas, cuyas estrategias, políticas, lineamientos, recursos y gestión son encomendados al consejo de administración, y al director general cuando cotizan sus acciones en las bolsas de valores. Para asegurar razonablemente el incremento del valor de la empresa en beneficio de la sociedad, es necesario establecer un buen gobierno corporativo. Esta obra explica la teoría del gobierno corporativo con apoyo en la doctrina, en decisiones judiciales y la ley; los antecedentes, concepto, fines, modelos, medios, pilares, triángulo, beneficios y la gobernabilidad; los escándalos financieros; la teoría de la agencia; los códigos de principios y mejores prácticas, éticos y de conducta; los principios de gobierno corporativo; el gobierno de las sociedades anónimas en general, de la anónima promotora de inversión bursátil y de la sociedad anónima bursátil; el consejo de administración, consejeros, director general y directivos relevantes; la empresa familiar; el cumplimiento normativo; control de riesgos y control interno; deberes fiduciarios; ética empresarial; responsabilidad social corporativa; y remuneraciones y compensaciones.
Soyla H. León Tovar
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GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS
Soyla H. León Tovar
GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS
COMITÉ CIENTÍFICO DE LA EDITORIAL TIRANT LO BLANCH María José Añón Roig
Javier de Lucas Martín
Ana Cañizares Laso
Víctor Moreno Catena
Catedrática de Filosofía del Derecho de la Universidad de Valencia Catedrática de Derecho Civil de la Universidad de Málaga
Jorge A. Cerdio Herrán
Catedrático de Teoría y Filosofía de Derecho. Instituto Tecnológico Autónomo de México
José Ramón Cossío Díaz
Ministro en retiro de la Suprema Corte de Justicia de la Nación y miembro de El Colegio Nacional
Eduardo Ferrer Mac-Gregor Poisot
Presidente de la Corte Interamericana de Derechos Humanos. Investigador del Instituto de Investigaciones Jurídicas de la UNAM
Owen Fiss
Catedrático emérito de Teoría del Derecho de la Universidad de Yale (EEUU)
José Antonio García-Cruces González
Catedrático de Derecho Mercantil de la UNED
Luis López Guerra
Catedrático de Derecho Constitucional de la Universidad Carlos III de Madrid
Catedrático de Filosofía del Derecho y Filosofía Política de la Universidad de Valencia Catedrático de Derecho Procesal de la Universidad Carlos III de Madrid
Francisco Muñoz Conde
Catedrático de Derecho Penal de la Universidad Pablo de Olavide de Sevilla
Angelika Nussberger
Jueza del Tribunal Europeo de Derechos Humanos. Catedrática de Derecho Internacional de la Universidad de Colonia (Alemania)
Héctor Olasolo Alonso
Catedrático de Derecho Internacional de la Universidad del Rosario (Colombia) y Presidente del Instituto Ibero-Americano de La Haya (Holanda)
Luciano Parejo Alfonso
Catedrático de Derecho Administrativo de la Universidad Carlos III de Madrid
Tomás Sala Franco
Catedrático de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social de la Universidad de Valencia
Ignacio Sancho Gargallo
Magistrado de la Sala Primera (Civil) del Tribunal Supremo de España
Ángel M. López y López
Tomás S. Vives Antón
Marta Lorente Sariñena
Ruth Zimmerling
Catedrático de Derecho Civil de la Universidad de Sevilla Catedrática de Historia del Derecho de la Universidad Autónoma de Madrid
Catedrático de Derecho Penal de la Universidad de Valencia Catedrática de Ciencia Política de la Universidad de Mainz (Alemania)
Procedimiento de selección de originales, ver página web: www.tirant.net/index.php/editorial/procedimiento-de-seleccion-de-originales
GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS
SOYLA H. LEÓN TOVAR
tirant lo blanch Ciudad de México, 2020
Copyright ® 2020 Todos los derechos reservados. Ni la totalidad ni parte de este libro puede reproducirse o transmitirse por ningún procedimiento electrónico o mecánico, incluyendo fotocopia, grabación magnética, o cualquier almacenamiento de información y sistema de recuperación sin permiso escrito de la autora y del editor. En caso de erratas y actualizaciones, la Editorial Tirant lo Blanch México publicará la pertinente corrección en la página web www.tirant.com/mex
Colección dirigida por:
Ana Belén Campuzano Marcelo Pascual
© Soyla H. León Tovar
© EDITA: TIRANT LO BLANCH DISTRIBUYE: TIRANT LO BLANCH MÉXICO Río Tiber 66, Piso 4 Colonia Cuauhtémoc Alcaldía Cuauhtémoc CP 06500 Ciudad de México Telf: +52 1 55 65502317 infomex@tirant.com www.tirant.com/mex/ www.tirant.es ISBN: 978-84-1336-489-6 MAQUETA: Tink Factoría de Color Si tiene alguna queja o sugerencia, envíenos un mail a: atencioncliente@tirant.com. En caso de no ser atendida su sugerencia, por favor, lea en www.tirant.net/index.php/empresa/ politicas-de-empresa nuestro procedimiento de quejas. Responsabilidad Social Corporativa: http://www.tirant.net/Docs/RSCTirant.pdf
Índice Capítulo I ANTECEDENTES DEL BUEN GOBIERNO CORPORATIVO 1. ANTECEDENTES DEL GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS.............................................................................................. 22 A) Compañías de las indias...................................................................... 23 B) La configuración del órgano de administración de la sociedad anónima...................................................................................................... 24 C) El empoderamiento del director general (CEO).................................... 25 2. SISTEMAS DE GOBIERNO MONISTA Y DUALISTA...................................... 29 3. LA ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS.............................................. 30 4. HACIA UN BUEN GOBIERNO CORPORATIVO............................................. 32 A) Antecedentes legislativos.................................................................... 32 B) Crisis de mercados de valores.............................................................. 34 C) Revelación de problemas de gobierno corporativo............................... 36 D) Origen de la expresión “gobierno corporativo”................................... 38 Capítulo II ESCÁNDALOS FINANCIEROS 1. CONCEPTO.............................................................................................. 41 A) La sociedad anónima, figura central de los escándalos financieros....... 42 B) La sociedad anónima, protagonista de los escándalos financieros........ 42 2. ESCÁNDALOS FINANCIEROS EN EL MUNDO............................................. 46 A) Burbuja de los mares........................................................................... 46 B) Guinness 1986.................................................................................... 46 C) Polly Peck International (IPP) 1990....................................................... 48 D) Maxwell Corporation 1991................................................................. 50 E) Bank of Credit & Commerce International (BCCI) 1991....................... 51 F) Ibercorp 1992..................................................................................... 52 G) Barings Brothers and Company 1995.................................................. 52 H) Sumitomo 1996.................................................................................. 53 I) Morgan Grenfell 1998........................................................................ 53 J) Manesmann 2000............................................................................... 54 K) Enron Corporation 2001..................................................................... 54 L) Vivendi Universal 2001........................................................................ 57 M) MCI o World.Com Inc 2002................................................................ 58 N) Parmalat 2003.................................................................................... 60 O) Lehman Brothers 2008........................................................................ 63 3. OTROS CASOS DE 2012........................................................................... 64 A) JPMorgan Chase................................................................................. 64
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B) Deutsche Bank Bankia......................................................................... 65 4. ESCÁNDALOS FINANCIEROS EN MÉXICO................................................. 65 A) Banca Unión y Banca Cremi 1994....................................................... 66 B) Banpaís 1994...................................................................................... 68 C) Abaco casa de Bolsa 1997................................................................... 69 D) Bancrecer 1999................................................................................... 69 5. FACTORES, CAUSAS, DELITOS E INSTRUMENTOS DE LOS FRAUDES O “ESCÁNDALOS FINANCIEROS”................................................................ 70 A) Factores o circunstancias que propiciaron los fracasos financieros........ 70 B) Factores o Circunstancias Estratégicas................................................. 70 C) Factores o Circunstancias operativas.................................................... 70 D) Factores o Circunstancias legales......................................................... 71 6. CAUSAS DE LOS FRACASOS FINANCIEROS............................................... 71 7. ACTOS ILÍCITOS....................................................................................... 73 8. ABUSO DE INSTRUMENTOS LEGALES....................................................... 75 A) Bonos basura o junk bonds................................................................. 75 B) Créditos subprime............................................................................... 76 C) Esquema Ponzi.................................................................................... 78 D) Repo 105............................................................................................ 78 E) Sociedades vehículo o entidades con propósitos especiales (SPE)......... 79 F) Contabilidad agresiva o “creativa”...................................................... 81 9. CONSECUENCIAS DE LOS ESCÁNDALOS FINANCIEROS............................ 81 Capítulo III TEORÍA DE LA AGENCIA 1. DELIMITACIÓN DE AGENCIA EN GOBIERNO CORPORATIVO..................... 83 2. EL AGENTE............................................................................................... 86 3. TEORÍA DE LA AGENCIA........................................................................... 86 A) Bases de la teoría de la agencia........................................................... 87 B) Relación de agencia............................................................................ 89 C) Asimetría de la información................................................................. 90 D) Riesgos de agencia.............................................................................. 91 E) Problema de agencia........................................................................... 94 F) Informalidad de la relación.................................................................. 97 G) Causas del problema de agencia......................................................... 98 4. MODELO DE COSTOS DE AGENCIA.......................................................... 102 A) Costos de agencia............................................................................... 103 5. SOLUCIONES AL PROBLEMA DE AGENCIA................................................ 107 A) Alineación de intereses del agente y del principal................................ 107 B) Concentración de acciones.................................................................. 108 6. MECANISMOS DE SOLUCIÓN AL PROBLEMA DE AGENCIA....................... 111 A) Mecanismos externos.......................................................................... 111 B) Mecanismos internos.......................................................................... 114
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C) Mecanismos de control del poder del CEO.......................................... 114 i) Tesis Contractualista...................................................................... 114 ii) Tesis institucionalista...................................................................... 116 iii) Tesis de la coinversión.................................................................... 117 iv) Teoría del stewardship................................................................... 118 v) Control interno, prevención de fraude y supervisión....................... 118 Capítulo IV CONCEPTO DE GOBIERNO CORPORATIVO 1. 2. 3. 4.
ORIGEN DEL CONCEPTO GOBIERNO CORPORATIVO................................. 119 APARICIÓN DEL VOCABLO “GOBIERNO CORPORATIVO”......................... 120 GOBIERNO CORPORATIVO Y BUEN GOBIERNO CORPORATIVO................. 122 CONCEPTO DE GOBIERNO CORPORATIVO............................................... 125 A) Concepto doctrinal de gobierno corporativo....................................... 127 B) Concepto institucional de gobierno corporativo.................................. 130 i) Informe Cadbury........................................................................... 130 ii) Banco Mundial.............................................................................. 131 iii) Instituto Internacional de Auditores (IIA)........................................ 132 iv) Centro de Excelencia en Gobierno Corporativo (CEGC).................. 132 v) Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).......................................................................................... 133 vi) Instituto Europeo de Gobierno Corporativo (ECGI)......................... 134 vii) Corporación Internacional de Fianzas (CIF)..................................... 134 viii) Bolsa mexicana de Valores............................................................. 135 ix) Corporación Andina de Fomento (CAF).......................................... 135 x) Unión Europea............................................................................... 136 xi) Alcances del gobierno corporativo................................................. 136 5. CARACTERÍSTICAS DEL GOBIERNO CORPORATIVO................................... 137 6. VOLUNTARIEDAD U OBLIGATORIEDAD DEL GOBIERNO CORPORATIVO.... 138 7. OBJETIVOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO............................................... 140 8. FUNCIONES PRINCIPALES DEL GOBIERNO CORPORATIVO......................... 142 9. VENTAJAS DEL GOBIERNO CORPORATIVO................................................ 143 10. CONSECUENCIAS O EFECTOS DEL GC..................................................... 145 i) Consecuencias en sentido estricto.................................................. 146 ii) Efectos positivos del gobierno corporativo..................................... 148 11. PILARES DEL GOBIERNO CORPORATIVO................................................... 150 12. PILARES DE LAS SOCIEDADES COTIZADAS............................................... 151 Capítulo V FINES, MEDIOS Y MODELOS DE GOBIERNO CORPORATIVO 1. FINES DEL GC........................................................................................... 153 2. FIN SOCIAL (DE LA SOCIEDAD EMPRESARIA) Y FIN COMÚN (DE LOS SOCIOS)....................................................................................................... 154
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3. FIN SOCIAL VS COMÚN (MODELO SHAREHOLDERS O DE LOS ACCIONISTAS)......................................................................................................... 157 4. FIN SOCIAL (MODELO STAKEHOLDERS O DE LOS TERCEROS INTERESADOS)........................................................................................................ 158 5. MEDIOS DE GOBIERNO CORPORATIVO..................................................... 160 6. TRIÁNGULO DE GOBIERNO CORPORATIVO............................................... 160 7. GOBERNABILIDAD Y BUEN GOBIERNO..................................................... 162 8. MODELOS, MEDIOS O FORMAS TÍPICAS DE GOBERNABILIDAD................ 164 A) Modelo de primacía de los accionistas o propietarios........................... 164 B) Modelo de primacía de los gerentes o director (Managerialism)........... 165 C) Modelo de primacía del consejo (Director Primacy Model), o de pesos y contrapesos...................................................................................... 166 D) Modelo de Consenso.......................................................................... 166 9. MODELOS ECONÓMICOS DE GOBIERNO CORPORATIVO.......................... 166 A) Modelo de mercado angloamericano.................................................. 167 i) Modelo norteamericano................................................................ 168 ii) Modelo inglés................................................................................ 171 B) Modelo de relaciones.......................................................................... 172 i) Modelo alemán............................................................................. 172 ii) Modelo japonés............................................................................. 173 10. MODELOS EVOLUTIVOS (ETAPAS) DE GOBIERNO...................................... 175 11. SISTEMAS MONISTA Y DUALISTA DE ADMINISTRACIÓN Y VIGILANCIA.... 175 Capítulo VI CÓDIGO DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO 1. 2. 3. 4.
CÓDIGOS DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO........................................ 181 CONCEPTO DE CÓDIGO DE GOBIERNO CORPORATIVO............................ 182 POR QUÉ ADHERIRSE A UN CÓDIGO........................................................ 185 CÓDIGOS E INFORMES EXTRANJEROS (REINO UNIDO Y ESPAÑA)............. 186 A) Reino Unido........................................................................................ 186 i) Código Cadbury............................................................................ 186 a) Principios de gobierno corporativo............................................ 188 b) Estructura societaria................................................................. 188 c) Consejo.................................................................................... 189 d) Presidente del consejo.............................................................. 189 e) Juntas de consejo..................................................................... 190 f) Normas de conducta................................................................ 190 g) Comités del Consejo................................................................ 190 h) Control interno........................................................................ 191 i) Negocio en marcha.................................................................. 191 ii) Informe Greenbury 1995............................................................... 191 iii) Código Hampel............................................................................. 192 iv) El Informe Turnbull........................................................................ 192
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v) Código combinado........................................................................ 193 B) España................................................................................................ 193 i) Código Olivencia........................................................................... 193 ii) Código Aldama............................................................................. 195 iii) Código Unificado de Buen Gobierno o Código Conthe.................. 195 iv) El Código de Buen Gobierno de las Sociedades Cotizadas.............. 196 C) Informe Winter sobre la Modernización del Derecho Societario en Europa................................................................................................ 197 D) Ley Sarbanes-Oxley, SarOx, o SOA....................................................... 199 5. DEBILIDADES DE LOS CÓDIGOS DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO....... 200 Capítulo VII LOS PRINCIPIOS DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LA OCDE Y DEL G20 1. ANTECEDENTES....................................................................................... 201 2. PRINCIPIOS OCDE..................................................................................... 202 A) Finalidad de los principios OCDE......................................................... 203 B) Referente mundial............................................................................... 203 C) Voluntariedad..................................................................................... 204 D) Necesidad de los principios.................................................................. 204 E) Qué incluyen los principios OCDE........................................................ 205 F) Revisiones de los principios OCDE....................................................... 205 G) Revisión 2004 de los principios OCDE.................................................. 205 H) Revisión 214-2015 de los principios OCDE.......................................... 205 3. PRINCIPIOS DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LA OCDE Y DEL G20.......... 206 A) Principios de la OCDE y del G20.......................................................... 207 B) Principios de Gobierno Corporativo de la OCDE y del G20.................. 207 Capítulo VIII CÓDIGO DE PRINCIPIOS Y MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS DEL CONSEJO COORDINADOR EMPRESARIAL (“CÓDIGO DEL CCE”) 1. ANTECEDENTES....................................................................................... 225 2. INFLUENCIA DEL CÓDIGO DEL CCE EN LA LMV........................................ 226 3. PRIMERA REVISIÓN DEL CÓDIGO DEL CCE, 2006..................................... 228 4. SEGUNDA REVISIÓN DEL CÓDIGO DEL CCE, 2010................................... 228 5. TERCERA REVISIÓN, 2018........................................................................ 230 6. PRINCIPIOS BÁSICOS DE GOBIERNO CORPORATIVO DEL CÓDIGO DEL CCE 2018........................................................................................................ 231 7. MEJORES PRÁCTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO................................ 232 8. MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS DEL IMMPC.................................. 233 9. MEJORES PRÁCTICAS EN EL CÓDIGO DEL CCE......................................... 234 i) Asamblea general de accionistas.................................................... 234 ii) Acceso a información para la asamblea.......................................... 235
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iii) Relación del Consejo de Administración y los accionistas................ 237 iv) Medios alternativos de solución de controversias (MASC)............... 237 v) Consejo......................................................................................... 238 a) Funciones Genéricas................................................................. 238 b) Funciones adicionales a las legales del Consejo......................... 238 c) Separación de funciones........................................................... 240 d) Integración del Consejo............................................................ 240 e) Consejeros independientes....................................................... 241 f) Manifestación de independencia.............................................. 242 g) Cuota de consejeros independientes........................................ 243 h) Consejeros accionistas.............................................................. 243 i) Mujeres en el consejo............................................................... 243 j) Currículum del consejero.......................................................... 244 vi) Comités......................................................................................... 244 a) Comité de auditoría................................................................. 246 b) Control Interno........................................................................ 248 c) Partes relacionadas................................................................... 249 d) Comité de evaluación y compensación..................................... 250 e) Comité de Finanza y planeación............................................... 251 f) Comité de riesgo y cumplimiento............................................. 252 vii) Riesgos estratégicos....................................................................... 252 viii) Cuestionario del grado de adhesión............................................... 253 Capítulo IX PRINCIPIOS DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO 1. CONCEPTO.............................................................................................. 255 2. LISTADO DE PRINCIPIOS DE GOBIERNO CORPORATIVO............................. 256 A) Revelación de información.................................................................. 257 B) Cumplimiento normativo.................................................................... 260 C) Buena fe............................................................................................. 261 D) Buena fe contra acción de extinción de dominio.................................. 262 E) Cumplir o explicar............................................................................... 262 F) Deberes fiduciarios.............................................................................. 264 G) Ética empresarial................................................................................. 264 H) Equidad y protección a los accionistas................................................. 265 I) Integridad........................................................................................... 266 J) Rendición de cuentas.......................................................................... 266 K) Responsabilidad social corporativa....................................................... 268 L) Separabilidad de funciones estratégicas y de ejecución........................ 269 M) Sistemas de control efectivo................................................................ 269 N) Paridad de género............................................................................... 270 O) Supremacía y efectividad de la asamblea............................................. 272
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P) Transparencia...................................................................................... 273 Q) Proporcionalidad e Igualdad................................................................ 273 Capítulo X GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS 1. CONCEPTO DE SOCIEDAD MERCANTIL.................................................... 275 2. TIPOS DE SOCIEDADES MERCANTILES...................................................... 276 A) Sociedad anónima............................................................................... 276 3. CLASES DE SOCIEDADES ANÓNIMAS....................................................... 279 A) Sociedades anónimas abiertas............................................................. 279 B) Sociedades cotizadas........................................................................... 281 C) Sociedades cerradas............................................................................ 282 D) Sociedades anónimas especiales.......................................................... 285 4. REQUISITOS PARA CONSTITUIR UNA SA................................................... 286 5. DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS ACCIONISTAS................................ 287 6. LISTADO GENERAL DE DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS......................... 288 7. GOBIERNO CORPORATIVO DE LA SA. GOBIERNO “DEMOCRÁTICO” ACCIONARAL............................................................................................... 289 8. ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS................................................... 290 9. FUNCIONAMIENTO DE LAS ASAMBLEAS GENERALES............................... 293 A) Convocatoria...................................................................................... 293 B) Lugar de reunión................................................................................. 294 C) Instalación de la asamblea. Quórum de asistencia................................ 295 D) Abstencionismo.................................................................................. 296 E) funcionamiento de la asamblea........................................................... 297 F) Voto................................................................................................... 298 10. PRINCIPIO DE IGUALDAD......................................................................... 298 11. PRINCIPIO DE ATRIBUCIÓN DE VOTO. UNA ACCIÓN UN VOTO................. 299 12. PRINCIPIO DE PROPORCIONALIDAD......................................................... 302 13. PRINCIPIO DE MAYORÍA........................................................................... 305 14. CLASES DE ASAMBLEAS........................................................................... 306 A) Asambleas ordinarias.......................................................................... 307 B) Asamblea anual.................................................................................. 307 C) Asamblea extraordinaria...................................................................... 307 15. GOBIERNO DE LA SOCIEDAD ANÓNIMA NO COTIZADA........................... 308 A) Órgano de administración................................................................... 308 i) Requisitos...................................................................................... 310 B) Consejo y Administrador único............................................................ 311 C) Funcionamiento del órgano de administración.................................... 311 D) Funciones del consejo......................................................................... 312 16. FUNCIONES Y ATRIBUCIONES ESPECÍFICAS DE LOS ADMINISTRADORES... 313 17. RESPONSABILIDAD DE LOS ADMINISTRADORES....................................... 317 18. ÓRGANO DE CONTROL O DE VIGILANCIA................................................ 318
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Capítulo XI EMPRESA FAMILIAR Y GOBIERNO CORPORATIVO 1. CONCEPTO DE EMPRESA FAMILIAR O SOCIEDAD FAMILIAR..................... 321 2. CARACTERÍSTICAS................................................................................... 324 A) Propiedad concentrada....................................................................... 325 B) Control de la administración............................................................... 325 C) Control de la gestión y dirección......................................................... 326 D) Toma de decisiones............................................................................. 326 E) Control familiar................................................................................... 327 F) Permanencia....................................................................................... 327 3. IMPORTANCIA DE LAS EMPRESAS FAMILIARES......................................... 327 4. RÉGIMEN JURÍDICO DE LA EMPRESA FAMILIAR........................................ 329 5. INSTITUCIONALIZACIÓN DE LA EMPRESA FAMILIAR................................. 329 6. ETAPAS DE CRECIMIENTO DE LA EMPRESA FAMILIAR............................... 332 A) Instrumentos de la empresa familiar.................................................... 333 7. PROTOCOLO FAMILIAR............................................................................ 333 A) Instituciones de Gobierno Familiar....................................................... 333 8. CONSEJO DE FAMILIA.............................................................................. 334 9. ASAMBLEA FAMILIAR............................................................................... 334 10. CONSEJERO FAMILIAR O DE FAMILIA....................................................... 334 11. PROBLEMAS RECURRENTES POR AUSENCIA DE GOBIERNO CORPORATIVO........................................................................................................... 335 Capítulo XII SOCIEDAD ANÓNIMA PROMOTORA DE INVERSIÓN 1. CONCEPTO DE SAPI................................................................................. 338 A) Órgano de administración colegiado................................................... 339 B) Designación de consejeros.................................................................. 339 C) La Responsabilidad de los Administradores.......................................... 340 D) Vigilancia en la SAPI............................................................................ 341 E) Derechos de minorías.......................................................................... 341 F) Otros derechos de los socios............................................................... 343 G) La Responsabilidad de los Administradores en la SAPI.......................... 344 2. SOCIEDAD ANÓNIMA PROMOTORA DE INVERSIÓN BURSÁTIL (SAPIB)...... 345 A) Requisitos de SAPIB............................................................................. 346 Capítulo XIII GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES COTIZADAS 1. FUNDAMENTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO....................................... 347 2. RÉGIMEN JURÍDICO O NORMATIVO.......................................................... 347 A) Ley del Mercado de Valores................................................................. 348 B) La LGSM............................................................................................. 349
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C) Las Disposiciones de carácter general aplicables a las SAB como emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores (Circular Única de Emisoras o “CUE”)......................................................................... 349 D) La Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.......................... 350 E) El Reglamento Interior de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. 350 F) Reglamentos interiores de las bolsas de valores y los manuales operativos.................................................................................................... 351 G) Códigos de Ética y de principios y mejores prácticas............................ 351 3. RÉGIMEN ESPECIAL DE CONSTITUCIÓN DE LA SAB.................................. 352 4. SISTEMA MONISTA DE ADMINISTRACIÓN Y VIGILANCIA.......................... 352 5. BUEN GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES COTIZADAS......... 353 6. ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS................................................... 354 A) Los accionistas.................................................................................... 356 B) Clases de accionistas........................................................................... 356 i) Accionistas activistas...................................................................... 357 ii) Accionistas de control o gestión..................................................... 358 iii) Accionistas inversionistas............................................................... 359 iv) Accionistas minoritarios................................................................. 360 v) Accionistas mayoritarios................................................................. 360 vi) Accionistas significativos o con influencia significativa.................... 361 C) Derechos de los accionistas (a. 49 LMV).............................................. 361 D) Derechos de minorías.......................................................................... 364 E) Deber de lealtad de los accionistas...................................................... 365 7. CONSEJO................................................................................................. 365 A) Nombramiento.................................................................................... 366 B) Impedimentos para ser consejeros....................................................... 366 C) Clases de consejeros........................................................................... 367 D) Consejeros independientes.................................................................. 368 E) Impedimentos para ser consejeros independientes o suplentes de estos (art. 26 LMV)....................................................................................... 368 F) Calificación de independencia............................................................. 370 G) Duración............................................................................................. 370 H) Estructura y funcionamiento del consejo............................................. 371 I) Funciones del Consejo de Administración............................................ 372 J) Dinámica de Operación....................................................................... 376 8. DIRECTOR GENERAL................................................................................. 377 A) Responsabilidad del Director general................................................... 378 9. VIGILANCIA DE LA GESTIÓN, CONDUCCIÓN Y EJECUCIÓN DE LOS NEGOCIOS DE LA SAB....................................................................................... 379 10. ÓRGANOS INTERMEDIOS: COMITÉS O COMISIONES................................ 379 A) Comité de prácticas societarias............................................................ 380 B) Comité de auditoría............................................................................ 380 C) Comité de Planeación y Finanzas......................................................... 382 D) Comité de Riesgo y cumplimiento....................................................... 383 E) Otros Comités..................................................................................... 383
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F) Auditora externa................................................................................. 383 G) Dictamen del informe que el director general...................................... 383 Capítulo XIV CONSEJEROS, DIRECTIVOS RELEVANTES Y OTROS FUNCIONARIOS 1. CONSEJO................................................................................................. 387 A) Declaraciones...................................................................................... 389 B) Líderes de la sociedad......................................................................... 390 C) Consejeros.......................................................................................... 390 2. CLASES Y TIPOS DE CONSEJEROS............................................................. 391 A) Consejero Presidente........................................................................... 392 B) Consejero Vocal.................................................................................. 393 C) Consejero Tesorero.............................................................................. 393 D) Consejero propietario o titular............................................................. 394 E) Consejero suplente............................................................................. 394 F) Consejero provisional.......................................................................... 395 G) Consejero delegado............................................................................ 395 H) Consejero ejecutivo o Interno.............................................................. 395 I) Consejero relacionado......................................................................... 396 J) Consejero externo o no ejecutivo........................................................ 396 K) Consejero externo dominical............................................................... 397 L) Consejero externo Patrimonial............................................................. 397 M) Consejero Independiente o Externo independiente.............................. 398 N) Consejero coordinador........................................................................ 401 3. LA EDAD DE LOS CONSEJEROS................................................................ 402 4. IMPEDIMENTOS PARA SER CONSEJEROS INDEPENDIENTES....................... 403 5. SECRETARIO DEL CONSEJO...................................................................... 404 A) Funciones del secretario...................................................................... 405 B) Deberes del secretario......................................................................... 407 6. COMISIÓN EJECUTIVA.............................................................................. 409 7. DIRECTIVOS RELEVANTES O ALTOS DIRECTIVOS....................................... 409 A) Directivos en general........................................................................... 409 B) Obligaciones generales de los directivos relevantes.............................. 410 8. DIRECTOR GENERAL................................................................................. 411 A) Fortaleza del director general.............................................................. 411 9. FUNCIONARIOS O EJECUTIVOS DE ALTO NIVEL........................................ 415 10. CONSEJO CONSULTIVO............................................................................ 415 11. COMITÉ DE CONTROL DE RIESGO Y CUMPLIMIENTO NORMATIVO.......... 416 Capítulo XV CUMPLIMIENTO NORMATIVO (COMPLIANCE) 1. NECESIDAD DEL COMPLIANCE................................................................. 419 2. ANTECEDENTES DEL COMPLIANCE.......................................................... 421
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3. NUEVAS OBLIGACIONES Y SANCIONES PARA EMPRESARIOS.................... 422 4. PREOCUPACIONES DEL EMPRESARIO....................................................... 424 5. CONCEPTO DE CUMPLIMIENTO NORMATIVO O “COMPLIANCE”............. 426 A) Sentido amplio de compliance............................................................. 427 B) Compliance en sentido estricto........................................................... 428 6. CLASES DE COMPLIANCE......................................................................... 428 A) Compliance genérico o general........................................................... 428 B) Compliance estricto, específico o especializado................................... 428 7. OBJETO MATERIAL DEL COMPLIANCE...................................................... 432 8. EFECTIVIDAD DEL COMPLIANCE.............................................................. 434 9. ESTÁNDARES DE COMPLIANCE................................................................ 436 A) Estándares genéricos y específicos de compliance................................ 436 B) Norma Mexicana PROY-NMX-CC-19600-IMNC-2016, Sistema de gestión del cumplimiento-Directrices............................................................... 440 C) Australian Standards........................................................................... 440 D) BS 10500 Anti-Bribery Management System....................................... 441 10. PRINCIPIOS DE COMPLIANCE DE LOS ISO-19600 E ISO 37001.................. 441 11. ESTRUCTURAS DE ALTO NIVEL DE COMPLIANCE Y MODELOS.................. 442 A) El ISO.................................................................................................. 442 B) ONR 192050 “Compliance Management System”.............................. 443 12. MODELOS DE COMPLIANCE.................................................................... 443 A) Existen modelos centralizados, descentralizados e híbridos:................. 443 B) Modelo de tres líneas de defensa........................................................ 444 13. FUNCIÓN DEL CUMPLIMIENTO NORMATIVO............................................ 444 14. FINALIDAD DEL COMPLIANCE.................................................................. 445 15. COMITÉ DE CUMPLIMIENTO.................................................................... 446 16. OFICIAL DE CUMPLIMIENTO (COMPLIANCE OFFICER)............................... 447 A) Funciones del oficial de cumplimiento................................................. 449 B) Oficial de Ética y Cumplimiento........................................................... 450 17. PROGRAMA DE COMPLIANCE................................................................. 451 A) Concepto de programa de Compliance............................................... 453 B) Ventajas del compliance...................................................................... 454 C) Compliance antilavado de dinero y contra el financiamiento al terrorismo...................................................................................................... 455 18. ESTÁNDARES EN MÉXICO......................................................................... 456 A) Oficial de cumplimiento antilavado...................................................... 459 B) Requisitos para certificación de oficial de cumplimiento....................... 460 C) Oficial de cumplimiento de SOFOM..................................................... 461 19. COMPLIANCE COMO BLINDAJE PENAL.................................................... 462 20. GENERALIDADES DEL COMPLIANCE......................................................... 463 Capítulo XVI CONTROL DE RIESGOS Y CONTROL INTERNO 1. CONTROL DE RIESGOS............................................................................. 465
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2. MEDICIÓN DEL RIESGO............................................................................ 466 3. RIESGOS ESTRATÉGICOS.......................................................................... 466 4. MEJORES PRÁCTICAS DE CONTROL DE RIESGOS...................................... 467 5. CONTROL DE RIESGOS BANCARIOS......................................................... 467 6. COMITÉ DE SUPERVISIÓN BANCARIA DE BASILEA.................................... 468 7. LOS TRES PILARES DE BASILEA II:.............................................................. 469 8. PRINCIPIOS BÁSICOS DE BASILEA, ASIGNADOS POR GAFI........................ 471 9. CONTROL INTERNO.................................................................................. 471 10. MODELOS CONTEMPORÁNEOS DE CONTROL INTERNO Y DE RIESGOS EMPRESARIAL.......................................................................................... 473 A) Modelo COSO..................................................................................... 473 i) Coso I. Internal Control – Integrated Framework............................ 474 ii) COSO II o COSO-ERM.................................................................... 476 iii) COSO III......................................................................................... 478 B) Ley Sarbanes-Oxley (sox, Sarbox o SOQA)............................................ 478 C) Modelo COCO.................................................................................... 479 11. EL CÓDIGO DEL CCE................................................................................ 479 12. CONTROL INTERNO EN LA LMV................................................................ 480 Capítulo XVII EMPRESA, SOCIEDAD Y RESPONSABILIDAD SOCIAL DEL EMPRESARIO 1. CONCEPTO DE EMPRESA......................................................................... 481 A) Concepto legal de empresa................................................................. 482 B) Concepto doctrinal de empresa........................................................... 483 2. ÁMBITOS DE LA EMPRESA....................................................................... 486 3. LA EMPRESA COMO SISTEMA DE RELACIONES........................................ 488 4. LA EMPRESA COMO NEXO O RED CONTRACTUAL................................... 490 5. RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIAL O CORPORATIVA DEL EMPRESARIO RSE................................................................................................ 493 6. PACTO MUNDIAL..................................................................................... 494 7. CONCEPTO DE RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIAL........................ 497 8. PRINCIPIOS DE RSE................................................................................... 499 9. INSTITUCIONES PROMOTORAS DE LA RSE................................................ 502 10. LOS OBJETIVOS DE DESARROLLO SOSTENIBLE.......................................... 502 11. ESTRATIFICACIÓN DE EMPRESAS.............................................................. 503 12. LA PREPONDERANCIA DE NANO NEGOCIOS, MICROS, PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS.................................................................................. 505 Capítulo XVIII ÉTICA EMPRESARIAL, POLÍTICA DE INTEGRIDAD Y CONDUCCIÓN RESPONSABLE 1. ÉTICA EMPRESARIAL................................................................................ 507 2. ANTECEDENTES....................................................................................... 508
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3. HACIA LA ÉTICA EMPRESARIAL................................................................ 509 4. CÓDIGOS DE CONDUCTA........................................................................ 511 5. CÓDIGOS DE ÉTICA................................................................................. 513 6. PROPÓSITO DE LOS CÓDIGOS DE ÉTICA................................................... 514 7. POLÍTICA ANTICORRUPCIÓN CCE............................................................ 515 8. PADRÓN DE INTEGRIDAD EMPRESARIAL................................................... 516 9. CÓDIGO DE INTEGRIDAD Y ÉTICA DEL CCE............................................. 516 10. OBJETIVO DEL CÓDIGO DE INTEGRIDAD Y ÉTICA..................................... 517 11. PRINCIPIOS CONTENIDOS EN EL CÓDIGO DE INTEGRIDAD Y ÉTICA.......... 517 12. POLÍTICAS CON PROVEEDORES................................................................ 521 13. POLÍTICAS ANTICORRUPCIÓN.................................................................. 523 14. COMBATE A LA CORRUPCIÓN................................................................. 523 15. FRAUDE EN LAS EMPRESAS...................................................................... 524 16. ACTOS ILÍCITOS DE PARTICULARES VINCULADOS A FALTAS ADMINISTRATIVAS....................................................................................................... 525 17. ATENUANTE Y AGRAVANTES DE LAS SANCIONES.................................... 525 18. SANCIONES A LAS SOCIEDADES MERCANTILES POR ACTOS ILÍCITOS DE SUS REPRESENTANTES.............................................................................. 526 19. ELEMENTOS DE LA POLÍTICA DE INTEGRIDAD.......................................... 527 20. NORMA MEXICANA CONTRA EL SOBORNO............................................. 531 Capítulo XIX DEBERES FIDUCIARIOS DE LOS CONSEJEROS Y DIRECTOR GENERAL 1. 2. 3. 4.
CÓMO DEBE ACTUAR UN ADMINISTRADOR............................................ 533 MARCO LEGAL DE ACTUACIÓN............................................................... 534 DEBERES FIDUCIARIOS............................................................................. 534 DEBERES DE DILIGENCIA Y LEALTAD DE ADMINISTRADORES.................... 537 A) Deber de diligencia............................................................................. 537 B) Actos contrarios a ese deber de diligencia sancionados....................... 540 C) Deber de lealtad.................................................................................. 541 D) Actos en provecho propio del consejero.............................................. 543 E) Actos contrarios al deber de lealtad..................................................... 544 5. RESPONSABILIDAD DE LOS ADMINISTRADORES....................................... 544 A) Responsabilidad por violación a los deberes fiduciarios........................ 545 B) Responsabilidad de los administradores............................................... 546 6. REGLA DEL JUICIO DISCRECIONAL O EMPRESARIAL................................. 550 7. EXCLUYENTES.......................................................................................... 555 Capítulo XX REMUNERACIONES Y COMPENSACIONES 1. REMUNERACIONES Y COMPENSACIONES................................................ 557 2. ÓRGANO COMPETENTE PARA DETERMINAR LAS REMUNERACIONES....... 557 3. POLÍTICA DE REMUNERACIÓN DIVULGADA............................................. 558
20 4. 5. 6. 7. 8.
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REMUNERACIÓN ÚNICA O ADICIONAL.................................................... 560 SISTEMA DE REMUNERACIONES EN MÉXICO........................................... 562 SISTEMAS DE REMUNERACIÓN................................................................ 563 SISTEMA DE REMUNERACIÓN MIXTA....................................................... 565 OTROS MECANISMOS DE COMPENSACIÓN............................................. 567
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS................................................................... 571