Reporte de Commodities
EE - SNMPE - I Trimestre/2026 SECTOR MINERO Cobre El precio del cobre mostró un comportamiento volátil entre enero y marzo de 2026, con una alza inicial y una posterior caída. En línea con la tendencia de diciembre, a inicios de enero los precios continuaron al alza, aunque con cierta volatilidad, alcanzando un máximo histórico, impulsados por una oferta ajustada, mayores importaciones de China y expectativas de recortes de tasas por parte de la FED. Hacia finales de ese mes y durante febrero, el precio registró fluctuaciones asociadas al aumento de inventarios en la Bolsa de Metales de Londres, la apreciación del dólar y a una menor demanda vinculada a las festividades por el Año Nuevo Chino, aunque se mantuvo respaldado por expectativas de mayor demanda futura de China (relacionado a proyectos de energía) así como por la posibilidad de un déficit de oferta ante las menores proyecciones de producción de Codelco en Chile. En marzo, el cobre mostró una tendencia a la baja, influenciado por la apreciación del dólar, el incremento de inventarios, menor demanda física desde China y, sobre todo, por los temores sobre el crecimiento global vinculados al conflicto en Medio Oriente, lo que redujo las expectativas de demanda. Aunque, hacia finales de marzo, se observó un ligero repunte por expectativas de mayor demanda asociadas a la posibilidad de un acuerdo de cese al fuego en Medio Oriente.
El precio promedio del
Cobre (Londres, cUS$ por libra)*
I Trimestre 2026 (cUS$ 582.4 por libra) fue:
Promedio mensual
15.4% mayor que el precio promedio del trimestre anterior (IV Trim. 2025: cUS$ 504.7por libra).
37.6%
por
encima
del
precio
promedio del mismo trimestre en el 2025. (I Trim. 2025: cUS$ 423.2 por libra). 29% mayor al precio promedio anual en el 2025 (prom. 2025: 451.6 cUS$ por libra). *Serie de precio spot diario. Fuente: BCRP. Elaboración: SNMPE.
Oro El precio del oro mostró una tendencia general al alza durante el primer trimestre de 2026, aunque con episodios de volatilidad. En enero, registró un fuerte incremento impulsado por la mayor demanda como activo refugio ante las tensiones comerciales y geopolíticas, la depreciación del dólar, temores sobre la independencia de la Reserva Federal, y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. En febrero, el precio continuó al alza, aunque con oscilaciones, en un contexto de volatilidad del dólar y persistente incertidumbre geopolítica y comercial. En marzo, el oro mostró una tendencia general a la baja, afectado por la apreciación del dólar y, principalmente, por expectativas de una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal (en un contexto de mayores temores de inflación), lo que elevó los rendimientos de los bonos y redujo el atractivo del metal.
El precio promedio del I Trimestre 2026
Oro (Londres, US$ por onza troy)*
(US$ 4,864.8 por onza troy) fue: 17% mayor que el precio promedio Promedio mensual
del trimestre anterior (IV Trim. 2025: US$ 4,157.4 por ozt). 70.2% mayor que el precio promedio del mismo trimestre del 2025 (I Trim. 2025: US$ 2,858.2 por ozt).
41.2% superior al precio promedio anual en el 2025 (prom. 2025: US$ 3,445.8 por ozt).
*Serie de precio spot diario. Fuente: BCRP. Elaboración: SNMPE.
Fuente: BCRP. Elaboración: SNMPE
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