C_R 2 Quartal 2026 by Raiffeisen Oberoesterreich

Chancen *Risken

Editorial

Die Finanzmärkte bleiben in Bewegung. Geopolitische Entwicklungen, wirtschaftliche Unsicherheiten und Entscheidungen der Notenbanken beeinflussen laufend das Börsengeschehen. Für Anleger:innen wird es dadurch nicht einfacher, den Überblick zu behalten und Entwicklungen richtig einzuordnen.

Umso wichtiger sind verlässliche Informationen und eine langfristige Perspektive. In dieser Ausgabe blicken wir auf 35 Jahre ATX zurück und zeigen, wie sich der österreichische Leitindex seit seiner Einführung entwickelt hat. Die Geschichte des ATX macht deutlich, dass Märkte zwar kurzfristig schwanken, langfristig aber oft ein anderes Bild zeichnen.

Außerdem stellen wir wie gewohnt interessante Anlageprodukte für die aktuelle Marktphase vor und beleuchten deren Chancen und Risiken. Sollten Sie dazu Fragen haben, stehen Ihnen unsere Berater:innen gerne zur Verfügung.

Ein besonderes Augenmerk legen wir auf unsere neue App Raiffeisen Börse360°. Gerade in einem Marktumfeld, das sich laufend verändert, sind aktuelle Informationen besonders wertvoll. Die App bündelt Marktinformationen, Analysen und Börsenwissen an einem Ort und unterstützt Anleger:innen dabei, informiert zu bleiben – jederzeit und überall.

Ich wünsche Ihnen eine aufschlussreiche Lektüre.

Mag. Michaela Keplinger-Mitterlehner Generaldirektor-Stellvertreterin der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich

Besuchen Sie unsere Website www.boerse-live.at oder kontaktieren Sie uns unter: boerse-live@rlbooe.at Beachten Sie: Veranlagungen in Wertpapiere können mit Risiken verbunden sein.

Medieninhaber und Herausgeber: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft, Europaplatz 1a, 4020 Linz Für die Redaktion: Gerhard Lauss, Elisabeth Peer, Thomas Brunnmayr; Layout, Gestaltung: Andrea Peherstorfer Druck: Druckerei Haider Manuel e.U.

AKTUELL

heimische Leitindex im Fokus

Einschätzung von Raiffeisen Research

IM BLICKPUNKT

EZB hebt Leitzins an

Weitere Zinserhöhungen 2026 möglich

Für Geld, das kein Abenteuer sucht

FixZins Anlage mit drei Jahren Laufzeit

Mischfonds: Zwischen Stabilität und Rendite

Der KEPLER Vorsorge Mixfonds

RUNDBLICK

WIRTSCHAFTSGESCHEHEN kompakt

USA

US-Tourismus spürt Auswirkungen. Die politischen Umwälzungen haben auch dem US-Fremdenverkehr geschadet. Die Zahl der internationalen Gäste ist seit dem Amtsantritt von Donald Trump deutlich gesunken. Ein Blick auf Statistiken der Tourismusbehörde U.S. Travel Association zeigt, dass vor allem Kanadier:innen den USA ferngeblieben sind: Reisten 2024 noch mehr als 20 Millionen in die USA, waren es 2025 nur 15,7 Millionen. Insgesamt ist die Zahl der internationalen Gäste in den USA 2025 auf rund 68 Millionen zurückgegangen. Laut Prognosen des Branchenverbands soll es zwar wieder bergauf gehen, das Niveau von 2019 soll aber frühestens 2029 erreicht werden.

DOW JONES

Stand 31.12.2025 48.063,29

Stand 25.06.2026 51.920,62

Veränderung in % +8,03 %

Veränderung absolut +3.857,33

China

KI-Boom beschert Exportplus. Chinas Exporte haben im Mai dank einer starken Nachfrage nach Halbleitern und Hardware für künstliche Intelligenz sowie vorgezogener Bestellungen aus dem Ausland überraschend deutlich angezogen. Die Ausfuhren stiegen in Dollar gerechnet um 19,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahresmonat, wie die chinesische Zollbehörde mitteilte. Ökonom:innen hatten lediglich mit einem Zuwachs von 15 Prozent gerechnet. Ausländische Käufer zogen Bestellungen vor, um sich gegen steigende Energiekosten infolge des Nahostkrieges abzusichern. Gleichzeitig wächst die Kritik an Chinas Regierung: Sie wird gedrängt, den Fokus stärker auf den heimischen Konsum zu richten.

HANG SENG

Stand 31.12.2025 25.630,54

Stand 25.06.2026 23.076,91

Veränderung in % -9,96 %

Veränderung absolut -2.553,63

Taiwans Exporte steigen dank hoher KI-Nachfrage. Der weltweite Boom bei künstlicher Intelligenz hat Taiwans Exporte im Mai auf den zweithöchsten jemals gemessenen Wert steigen lassen. Sie wuchsen um 51,7 Prozent im Vergleich zum Vorjahresmonat auf 78,48 Milliarden Dollar, wie das Finanzministerium mitteilte. Von der Nachrichtenagentur Reuters befragte Analyst:innen hatten einen Zuwachs von 37,9 Prozent erwartet. Taiwan gilt als wichtiger Technologiestandort und besitzt eine Schlüsselrolle in der globalen Lieferkette für KIAnwendungen. Das Ministerium erwartet für die kommenden Monate eine Fortsetzung des Trends, verweist aber auf Risiken durch geopolitische Spannungen und Unsicherheiten in der US-Handelspolitik.

Österreich

Stand 30.12.2025 5.326,33

Stand 25.06.2026 6.488,55

Veränderung in

Veränderung

+21,82 %

OECD betont Wichtigkeit von Reformen. Die wirtschaftlichen Aussichten für Österreich bleiben verhalten – die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) hat ihre Wachstumsprognose nach unten korrigiert. Sie geht 2026 von einem Wachstum des BIP von 0,7 Prozent aus, statt der ursprünglich angenommenen 0,9 Prozent. Im internationalen Vergleich liegt Österreich damit deutlich unter dem Durchschnitt. Laut OECD braucht Österreich dringend Reformen und langfristige Strategien. Dazu zählen unter anderem der Abbau administrativer Hürden, die Sanierung der Staatsfinanzen, eine Reform des Pensionssystems sowie ein rascherer Ausbau erneuerbarer Energien.

Irland

BIP aufgrund von Sondereffekten eingebrochen. Die irische Wirtschaft ist im ersten Quartal 2026 eingebrochen. Das Bruttoinlandsprodukt ist von Jänner bis März um 12,1 Prozent im Vergleich zum Vorquartal gesunken, so das Statistikamt. Der starke Rückgang ist auf Sondereffekte zurückzuführen, insbesondere in der Pharmaindustrie. 2025 wuchs die irische Wirtschaft noch um 12,3 Prozent. Grund dafür war ein starker Anstieg der Pharmaexporte in die USA, getrieben durch Lageraufstockungen wegen drohender Zölle und einer boomenden Nachfrage nach in Irland hergestellten Wirkstoffen für Abnehmmedikamente. Dieser Effekt kehrt sich nun um.

Deutschland

Zu wenig Investitionen in Deutschland. Laut führenden Instituten steckt Deutschland in einer Investitionskrise. Unternehmen investieren weiterhin deutlich weniger in Maschinen, Anlagen und Zukunftstechnologien als eigentlich nötig wäre. Zwar erwarten Ökonom:innen für 2026 einen leichten Anstieg der Investitionen, dieser wird aber vor allem durch staatliche Impulse getragen – insbesondere im Bereich Verteidigung. Die private Investitionsbereitschaft bleibt schwach, wodurch auch die gesamtwirtschaftliche Dynamik und das Wachstum spürbar gebremst werden.

Der heimische Leitindex im Fokus

35 JAHRE ATX

Das Jahr 1991 brachte nicht nur Filmklassiker wie „Terminator 2 – Tag der Abrechnung“ oder „Das Schweigen der Lämmer“ hervor. Am 13. Mai 1991 wurde auch der Austrian Traded Index (ATX) ins Leben gerufen. Während die Filme längst Kultstatus genießen, hat sich der österreichische Leitindex ebenfalls zu einer festen Größe am Kapitalmarkt entwickelt. Beachten Sie: Veranlagungen in Wertpapiere können mit Risiken verbunden sein.

35 Jahre nach seinem Start im Jahr 1991 blickt die Wiener Börse auf die Entwicklung des ATX zurück. Einige der im Index vertretenen Unternehmen erreichten im Jubiläumsjahr neue Höchststände. Damit hat sich der ATX als wichtiger Gradmesser für die Entwicklung des heimischen Kapitalmarkts etabliert.

ATX und ATX Total Return im Vergleich

Während der ATX als Preisindex ausschließlich Kursveränderungen berücksichtigt, umfasst der ATX Total Return zusätzlich reinvestierte Dividenden und bildet damit die Gesamtrendite des Marktes ab. Dadurch ist er besser mit Performanceindizes wie dem deutschen DAX vergleichbar.

Ein wesentlicher Teil der langfristigen Marktrendite resultiert aus Dividendenzahlungen. Für den österreichischen Aktienmarkt wird für das laufende Jahr eine Dividendenrendite von rund vier Prozent erwartet. Diese liegt über der erwarteten

Rendite des europäischen Aktienmarkts (Euro Stoxx 50: rund drei Prozent) sowie jener des US-Markts (S&P 500: rund 1,1 Prozent).

Preis- versus Performanceindex

Während der Preis- bzw. Kursindex erst Ende 2025 seinen Höchststand aus dem Jahr 2007 übertreffen konnte, erreichte dies der Performanceindex bereits acht Jahre früher, also im Jahr 2017. Investor:innen, die seit Beginn der Indexberechnung durchgehend im ATX investiert waren, verzeichnen heute inklusive reinvestierter Dividenden eine knappe Verfünfzehnfachung ihres Kapitals. Die durchschnittliche Jahresrendite inklusive Dividenden lag bei 7,95 Prozent pro Jahr. Dieses Beispiel zeigt, welchen Beitrag Dividenden und der Faktor Zeit zum langfristigen Vermögensaufbau leisten können. Dennoch sollten Anleger:innen die zwischenzeitlichen Schwankungen berücksichtigen, die an den Aktienmärkten teilweise erheblich ausfallen können.

Wie funktioniert die Zusammenstellung?

Der ATX umfasst die 20 führenden börsennotierten Unternehmen Österreichs, die nach klar definierten Kriterien wie Handelsumsatz und Streubesitzkapitalisierung ausgewählt werden. Eine Überprüfung erfolgt zweimal jährlich – im März und September. Bei der letzten Überprüfung im März kehrte die Palfinger AG nach 15 Jahren in den Leitindex zurück und ersetzte das Immobilienunternehmen CPI Europe AG (vormals Immofinanz AG). Drei Unternehmen haben es übrigens geschafft, seit Einführung des ATX ohne Unterbrechung im heimischen Leitindex vertreten zu sein. Dies sind OMV AG, Verbund AG und Wienerberger AG.

Welche Branchen sind im ATX vertreten?

Im Austrian Traded Index dominieren die Sektoren Finanzwesen (48 Prozent), Grundindustrie (30 Prozent), Industriegüter und Dienstleistungen (neun Prozent) sowie Versorger (sieben Prozent). Für die Entwicklung des Index ist entscheidend, wie stark einzelne Branchen gewichtet sind. Entwickeln sich bestimmte Sektoren besser als andere – etwa in den vergangenen Jahren das Finanzwesen – und sind entsprechend hoch gewichtet, wirken sie sich stärker auf die Gesamtperformance des Index aus.

Ein kurzer Blick in die Geschichte

1771 gründete Maria Theresia die Wiener Börse zur staatlichen Kapitalaufbringung nach französischem Vorbild. Anfänglich lag der Fokus auf dem Handel mit Anleihen, Wechseln und Devisen. Für einen geordneten Ablauf sorgten Börsenmakler, auch Sensale genannt. Damit ist die Wiener Börse sogar älter als die New York Stock Exchange (NYSE), die 1792 gegründet wurde. 1818 war die Oesterreichische Nationalbank die erste Aktie am Kurszettel. Zu ihren frühen Aktionären zählte unter anderem Ludwig van Beethoven.

In den folgenden Jahren gewann die Wiener Börse aufgrund der Bedeutung der Habsburger-Monarchie zunehmend internationales Ansehen. Unternehmen aus den Bereichen Transport und Verkehr nutzten den Kapitalmarkt zur Finanzierung ihres Wachstums. Zwischen 1867 und 1873 erlebte die österreichisch-ungarische Monarchie einen gewaltigen Industrialisierungsschub. Es kam zu zahlreichen Börsengängen, vor allem von Banken, Eisenbahn- und Industrieunternehmen. In diese Zeit fallen auch die Börsennotierungen der heutigen PORR AG und Wienerberger AG. Mit mehr als 150 Jahren

Börsengeschichte zählen sie zu den ältesten noch börsenotierten Unternehmen Österreichs.

Eine erste Spekulationswelle endete am 9. Mai 1873 mit dem Wiener Börsenkrach. In der Folge verschwand rund die Hälfte der Aktiengesellschaften vom Kurszettel. Eine weitere prägende Marktphase war die österreichische Aktienhausse der 1980erJahre. Ab 1985 sorgten stark steigende Kurse, wirtschaftspolitische Reformen und die Privatisierungswelle für Aufschwung. Zahlreiche bedeutende österreichische Unternehmen kamen damals an die Börse, darunter OMV AG (1987), Verbund AG (1988) und EVN AG (1989). In den 2000er-Jahren folgte eine weitere Aufwärtsbewegung, die unter anderem von der wirtschaftlichen Öffnung Osteuropas getragen wurde. Die Hausse führte zu neuen Höchstständen, bevor die globale Finanzkrise ab 2007 die Kurse einbrechen ließ. Bis neue Höchststände erreicht wurden, sollten anschließend mehrere Jahre vergehen.

Unser Fazit

Der österreichische Aktienmarkt kann einen interessanten Markt für heimische und internationale Investor:innen darstellen. Wer breit gestreut in diese Region investieren möchte, kann dies auch über aktiv gemanagte Fonds wie zum Beispiel den KEPLER D-A-CH Plus Aktienfonds tun. Dieser investiert neben österreichischen Unternehmen auch in Titel aus Deutschland, der Schweiz und Italien. Nähere Informationen zu diesem sowie weiteren Produkten und zu deren Chancen und Risiken erhalten Sie bei Ihrer Beraterin bzw. Ihrem Berater.

Martin Gangl

Hinweis: Der KEPLER D-A-CH Plus Aktienfonds weist eine erhöhte Volatilität (hohe kurzfristige Schwankungen) auf.

ATX VS. ATX TOTAL RETURN

Quelle: Bloomberg, Juni 2026, Wertentwicklung in %. Bitte beachten Sie, dass die Wertentwicklung der Vergangenheit keine Rückschlüsse auf die künftige Wertentwicklung zulässt.

HEINEKEN

Heineken verkauft wertiger, aber in der Breite noch zu wenig. Das Q1 zeigt Fortschritte bei Premium, Low-/No-Alcohol und Produktivität, jedoch keinen echten Volumenturnaround. Nach dem Kursrückgang erscheint der Bewertungsabschlag überzogen

Heineken meldete für das 1. Quartal ein solides, in der Zusammensetzung aber gemischtes Zahlenbild. Der organische Nettoumsatz stieg um 2,8 % auf EUR 6,7 Mrd., getragen von einem um 3,0 % höheren Umsatz je Hektoliter. Stark entwickelten sich jene Bereiche, auf denen die mittelfristige Wachstumsthese des Konzerns ruht: Das Premium-Volumen legte um 5,8 % zu, die Marke Heineken wuchs um 6,9 %, die globalen Marken um 5,7 % und Low-/No-Alcohol zweistellig. Gleichzeitig blieb die Mengenbasis im Kerngeschäft schwach. Das konsolidierte Gesamtvolumen ging organisch um 0,2 % zurück, das Mainstream-Volumen sank um 1,6 %. Auf regionaler Ebene standen einer starken Entwicklung in Asien-Pazifik und Afrika/Mittlerer Osten weiter rückläufige Volumina in Europa und den Americas gegenüber.

Für 2026 bestätigte Heineken die Erwartung eines organischen Wachstums des Betriebsergebnisses von 2 % bis 6 %. Damit bleibt man trotz eines soliden Jahresauftakts vorsichtig. Aus unserer Sicht ist das folgerichtig, da sich die Erlösqualität zwar verbessert, die breite Mengendynamik aber noch nicht überzeugend dreht. Ergebnisstützend wirken weiter vor allem Preis/Mix, Produktivität und Kapitaldisziplin. Heineken sieht sich auf Kurs, das für 2026 angestrebte Produktivitätsziel von EUR 500 Mio. zu erreichen. Der angekündigte Abbau von 5.000 bis 6.000 Stellen ist dabei ein Ausdruck eines schlankeren Operating Models. Das sollte Margen und Cashflow stützen, löst aber

nicht das Problem der schwachen Biernachfrage. Zusätzlich läuft die zweite Tranche des zweijährigen Aktienrückkaufprogramms über EUR 750 Mio.

Kosteneinsparungen sind wichtig und richtig. Aus unserer Sicht bekämpfen sie jedoch weiterhin vor allem das Symptom und nicht die Krankheit, nämlich den schwachen Bierkonsum in vielen reifen Märkten. Die stagnierende Mengendynamik ist ein Spiegelbild veränderter Konsumgewohnheiten, zunehmender Preissensibilität und eines schwierigeren Mainstream-Segments. Zwar zeigen Premium, Heineken, Low-/No-Alcohol und Wachstumsmärkte, dass Heineken keineswegs in einem strukturlosen Volumenloch steckt. Eine wirkliche Entwarnung ist das aber noch nicht. Mit Preis/ Mix können rückläufige oder stagnierende Mengen eine Zeit lang kompensiert werden. Auf Dauer braucht es jedoch wieder mehr echte Mengendynamik, damit der Investment Case nicht überwiegend auf Effizienzmaßnahmen, Kapitalrückflüssen und Bewertung beruht.

Strategisch schwerer wiegt das angekündigte Auslaufen der Champions-League-Partnerschaft. Heineken beendet die Zusammenarbeit mit der UEFA Champions League im August 2027 nach rund drei Jahrzehnten und begründet dies mit einer stärkeren Fokussierung auf Sponsoringplattformen, bei denen der Mitteleinsatz in einem angemessenen Verhältnis zur Wertschöpfung steht. Für sich genommen wäre das als

Zeichen höherer Kapitaldisziplin zu werten. Der entscheidende Punkt ist jedoch nicht nur, dass Heineken diese Plattform verliert, sondern dass sie an den größten Wettbewerber AB InBev gehen soll. Damit wandert eine der wichtigsten globalen Fußballbühnen, auf der Heineken über Jahrzehnte Premium-Markenpräsenz aufgebaut hat, zum direkten Konkurrenten. Die frei werdenden Mittel können zwar in andere Plattformen oder digitale Markenaktivierung umgeleitet werden. Relativ betrachtet verliert Heineken im Fußball jedoch Sichtbarkeit, während AB InBev genau diese Sichtbarkeit gewinnt.

Bewertungsseitig erscheint die Aktie nach dem jüngsten Kursrückgang wieder attraktiver. Wir denken weiter, dass der frühere Bewertungsverlauf in Anbetracht der strukturellen Änderungen in der Branche nicht mehr vollständig repräsentativ ist. Sinkende bzw. stagnierende Biermengen in reifen Märkten, höhere Preissensibilität, ein schwierigeres Mainstream-Segment und der Verlust der Champions-League-Plattform sprechen aus unserer Sicht für längerfristig niedrigere Bewertungsniveaus. Eine vollständige Mean Reversion der Bewertungskennzahlen halten wir nicht für zielführend. Heineken handelt auf Basis des Konsensus für 2026 derzeit bei einem Price/ Cashflow-Multiple von rund 7,8x. Unser unverändertes Kursziel von EUR 80,00 entspricht rund 9,0x Price/Cashflow und unterstellt damit keine Rückkehr zur alten Bewertungswelt, sondern lediglich eine teilweise Normalisierung.

(Aufsichtsbehörde:

der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich, sondern um eine Einschätzung der jeweils zuständigen Analyst:innen von Raiffeisen Research.

Heineken

POSITIVE EINSCHÄTZUNG

von Raiffeisen Research

Die Einschätzung gibt einen Ausblick auf die kommenden zwölf Monate.

Einschätzung: Kauf Kursziel: 80 EUR (auf Sicht 12 Monate)

Kurs 01.06.2026, 23:59 MEZ 66,26 EUR

ISIN: NL0000009165

Hauptbörse: NXT AM Website: heinekeninternational.com

Marktkapitalisierung in Mio. EUR: 37.465

Umsatz in Mio. EUR: 28.753,00

Verschuldungsgrad: 44,5 %

Anzahl der Mitarbeiter:innen: 87.870

Fiskaljahresende: 31.12. Index: STOXX Europe 600

FINANZKENNZAHLEN

STÄRKEN

Marktführer im Premium-Segment, Orientierung zu Wachstumsmärkten in Schwellenländern, starker Fokus auf Nachhaltigkeit

SCHWÄCHEN

Starke Währungsabhängigkeit

Quelle: LSEG, RBI/Raiffeisen Research

HEINEKEN VS. STOXX EUROPE 600

Quelle: Bloomberg, Juni 2026, Wertentwicklung in %. Bitte beachten Sie, dass die Wertentwicklung der Vergangenheit keine Rückschlüsse auf die künftige Wertentwicklung zulässt.

In unserer letzten Aussendung änderten wir die Einschätzung von Kauf auf Halten, nachdem das Kursziel von EUR 80,00 nahezu erreicht war. Seitdem hat die Aktie deutlich korrigiert, während sich die fundamentale Lage nur teilweise verändert hat. Die Volumendynamik bleibt schwach, der CEO-Wechsel erhöht die Unsicherheit und der Verlust der Champions-League-Plattform an AB InBev ist strategisch negativ. Gleichzeitig spielen Heineken mittelfristig Kostensenkungen, Produktivität, Premiumisierung, Low-/No-Alcohol sowie der laufende Aktienrückkauf in die Karten. Langfristig bleiben wir der Brauereibranche gegenüber vorsichtig eingestellt. Der aktuelle Bewertungsabschlag erscheint uns jedoch zu hoch. Wir belassen daher das Kursziel bei EUR 80,00, welches auf Basis des PC-Multiple 2026 von 9,0x basiert, und ändern die Einschätzung aufgrund des verbesserten Chance-Risiko-Profils von Halten auf Kauf. Finanzanalyst: Manuel Schleifer, RBI, erstmalige Weitergabe: 02.06.2026, 09:06 Uhr. Ausführlicher Disclaimer unter http://www.raiffeisenresearch.com -> „Disclaimer Finanzanalyse“.

Die interne Weitergabe an Anlageberater erfolgt durch eine zentrale Stelle, die von anderen Abteilungen durch Informationsschranken getrennt ist. Die Vergütung der Personen, die Finanzanalysen intern und an Kunden weitergeben, ist nicht unmittelbar an Geschäfte mit Finanzinstrumenten, die Gegenstand der Finanzanalysen sind, gebunden. Diese Personen haben Finanzinstrumente, die Gegenstand der Finanzanalysen sind, vor ihrer öffentlichen Emission weder direkt noch indirekt erhalten oder bezogen. Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RLB OÖ gefährden könnten: www.rlbooe.at/impressum

Im

Blickpunkt

Weitere Zinserhöhungen 2026 möglich

EZB HEBT LEITZINS AN

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat die Leitzinsen bei ihrer letzten Sitzung am 11. Juni angehoben. Der Einlagenzinssatz liegt nun bei 2,25 Prozent. Laut Expert:innen könnte heuer bei Bedarf noch ein weiterer Zinsschritt erfolgen.

Die Inflationsspitzen von zeitweise über zehn Prozent im Jahr 2022 sind zwar Ge schichte. Mit aktuell rund 3,7 Prozent liegt die Teuerung in Österreich je doch weiterhin über dem Durchschnitt der Eurozone. Die Europäische Zentralbank (EZB) hat aus den Krisen der vergangenen Jahre gelernt und möchte diesmal frühzeitig gegensteuern. Mit höheren Leitzinsen soll verhindert werden, dass sich steigende Preise dauerhaft in der Wirtschaft festsetzen. Im Fokus stehen dabei sogenannte Zweitrundeneffekte: Höhere Energiepreise verteuern zunächst viele Produkte und Dienstleistungen. In weiterer Folge können sie auch zu höheren Lohnforde rungen führen, was den Preisauftrieb zusätzlich verstärken würde.

Mittlere Laufzeiten bei Anleihen weiterhin sinnvoll

Auch Anleihen mit mittleren Laufzeiten erscheinen derzeit attraktiv. Sie bieten einen ausgewogenen Mix aus Ertragschancen und Risiko. Gleichzeitig reagieren sie in der Regel weniger stark auf kurzfristige Schwankungen an den Finanzmärkten oder Veränderungen des Zinsniveaus als länger laufende Anleihen. Für viele Anleger:innen können sie daher eine interessante Ergänzung im Portfolio sein.

Staatsanleihen derzeit gefragt

Anleihenrenditen steigen ebenso

In den vergangenen Wochen sind auch die Renditen von Staatsanleihen deutlich gestiegen. So rentiert eine zehnjährige österreichische Staatsanleihe aktuell bei knapp 3,25 Prozent und damit spürbar höher als noch vor den Spannungen im Persischen Golf. Für den Anleihemarkt ist das innerhalb dieser kurzen Zeit eine bemerkenswerte Bewegung. Für Anleger:innen ergeben sich dadurch wieder attraktivere Ertragschancen, insbesondere bei länger laufenden Staatsanleihen.

Für sicherheitsorientierte Investor:innen stellen Staatsanleihen solider Emittenten aktuell eine mögliche Alternative zu klassischen Spareinlagen dar. Sie bieten ein vergleichsweise kalkulierbares Risiko und zugleich interessante Ertragschancen. Sollte die Inflation wieder stärker in den Fokus rücken, könnten die Renditen von Staatsanleihen auch künftig auf einem erhöhten Niveau bleiben.

Für Detailfragen stehen die Berater:innen von Raiffeisen Oberösterreich jederzeit gerne zur Verfügung.

Wolfgang Schürz

Im Blickpunkt

FixZins Anlage mit drei Jahren Laufzeit

FÜR GELD, DAS KEIN ABENTEUER SUCHT

Geldanlage in ihrer soliden Ausprägung: Mit dieser FixZins Anlage investieren Sie Ihr Kapital für drei Jahre und erhalten dafür 2,65 Prozent Zinsen p.a. Beachten Sie: Veranlagungen in Wertpapiere können mit Risiken verbunden sein.

Ruhepol im Depot

Nicht jede Veranlagung muss auf maximale Renditechancen ausgerichtet sein: Manchmal stehen Planbarkeit und ein kalkulierbarer Rahmen im Vordergrund. Die FixZins Anlage bietet einen fixen Zinssatz über die gesamte Laufzeit und kann so für Anleger:innen einen stabilen Baustein innerhalb eines breit aufgestellten Wertpapierdepots bilden.

So funktioniert die FixZins Anlage

Die FixZins Anlage ist eine Anleihe der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG. Als Anleger:in erhalten Sie dafür jährlich fixe 2,65 Prozent Zinsen, die jeweils am 20. April ausbezahlt werden. Am 20. April 2029, dem Laufzeitende, erhalten Sie Ihr Investment zum Tilgungskurs zurückbezahlt.

Die Eckdaten:

Das Mindestinvestment für dieses Anlageprodukt beträgt 1.000 Euro.

Worauf gilt es zu achten?

Auch bei diesem einfachen Produkt gilt es zu beachten, dass der Kurs der Anleihe Schwankungen unterliegt. Bei einem vorzeitigen Verkauf vor dem Laufzeitende kann es daher sein, dass Anleger:innen mit Kursverlusten rechnen müssen.

FixZins Anlage 2026-2029 (Serie 492) • Emittentin: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG• Laufzeit: 20. April 2026 bis 20. April 2029• Stückelung: 1.000 Euro • Verzinsung: 2,65 % p.a.• ISIN: AT0000A3TK15 • Rang: Der Rang ist „senior preferred“: In den Emissionsbedingungen der Anleihe sind bestimmte Einschränkungen angeführt, die mit dem Kauf einhergehen. Insbesondere sind das: Aufrechnungsverzicht, eingeschränkte Verkaufsmöglichkeit, Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung • Der Investor trägt mit dem Kauf das Bonitätsrisiko der Emittentin. •

Lassen Sie sich beraten

Nutzen Sie die Gelegenheit, sich über Anleihen als Baustein im Depot zu informieren. Ihre Beraterin oder Ihr Berater unterstützt Sie dabei, eine für Sie passende Lösung zu finden.

Der von der Österreichischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) gebilligte und veröffentlichte Prospekt samt aller Nachträge, den Endgültigen Bedingungen sowie das Basisinformationsblatt können bei der RLB OÖ AG kostenlos bezogen werden und sind unter www.rlbooe.at/prospekt abfragbar. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung des Wertpapiers zu verstehen. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Um die potenziellen Risiken und Chancen in Verbindung mit der Investition in dieses Wertpapier zu verstehen, wird empfohlen, den Prospekt, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, zu lesen.

Im Blickpunkt

Der KEPLER Vorsorge Mixfonds

MISCHFONDS: ZWISCHEN STABILITÄT UND RENDITE

Mischfonds gelten als Mittelweg zwischen Sicherheit und Renditechancen. Gerade für Anleger:innen, die sich nicht laufend selbst um die Aufteilung zwischen Aktien und Anleihen kümmern möchten, bieten sie einen professionellen Zugang zu den Kapitalmärkten. Beachten Sie: Veranlagungen in Wertpapiere können mit Risiken verbunden sein.

Der KEPLER Vorsorge Mixfonds zählt seit vielen Jahren zu den bekanntesten österreichischen Mischfonds. Der Fonds wurde bereits 1995 aufgelegt und kombiniert internationale Aktien mit Anleihen. Dabei verfolgt das Managementduo Kurt Eichhorn und Rudolf Gattringer – das den Fonds von Beginn an verwaltet – einen aktiven Ansatz.

Wie wird investiert?

Der Fonds ist mit rund 65 Prozent in Anleihen und mit rund 35 Prozent in internationale Aktiengesellschaften investiert. Ziel ist es, langfristig stabile Erträge zu erzielen und gleichzeitig stärkere Schwankungen einzelner Märkte abzufedern.

Im Anleihenteil liegt der Fokus auf dem effizienten Abgreifen von Prämien für Zinsänderungs- und Kreditrisiken. Zusätzliche Ertragschancen bringen kleinere Anleiheemissionen, die aufgrund ihrer geringeren Handelbarkeit häufig höhere Zin-

sen bieten. Im Aktiensegment wird gezielt in globale Unternehmen mit überzeugenden fundamentalen Kennzahlen (zum Beispiel Gewinn, Umsatz oder Verschuldung) veranlagt. Zusätzlich sollen die ausgewählten Aktientitel auch einen positiven Kurstrend aufweisen. Zu den bekannten Unternehmen im Portfolio zählen etwa internationale Technologiekonzerne wie Microsoft, Apple oder Nvidia. Gleichzeitig achtet das Management auf eine breite Streuung über Regionen und Branchen hinweg.

Einzeltitel bevorzugt

Im Unterschied zu vielen klassischen Mischfonds setzt der KEPLER Vorsorge Mixfonds auf Einzeltitel. Das bedeutet: Das Fondsmanagement investiert direkt in ausgewählte Aktien und Anleihen, anstatt andere Fonds beizumischen. Dadurch bleiben die einzelnen Veranlagungen nachvollziehbar. Gleichzeitig eröffnet dieser Ansatz mehr Flexibilität in der Portfoliosteuerung.

Marktchancen können gezielter genutzt und Kosten auf Fondsebene außerdem reduziert werden.

Für Unternehmen interessant

Auch für Unternehmen kann der Fonds eine interessante Lösung sein. Er eignet sich sowohl zur Deckung von Pensionsrückstellungen als auch zur Ausschöpfung steuerlicher Vorteile, beispielsweise des investitionsbedingten Gewinnfreibetrags, der heuer noch einmal in Anspruch genommen werden kann.

Vorsorge braucht Geduld

Trotz der ausgewogenen Ausrichtung bleibt der KEPLER Vorsorge Mixfonds ein Produkt, das an den internationalen Finanzmärkten investiert und damit üblichen Schwankungen unterliegt. Gerade durch den Aktienanteil sowie das bewusst etwas chancenorientiertere Anleihenmanagement kann es zwischenzeitlich auch zu spürbaren Rückgängen kommen. Ein Anlagehorizont von mindestens sieben Jahren wird daher empfohlen, um kurzfristige Marktbewegungen besser ausgleichen zu können.

„Wie sieht denn die aktuelle Strategie beim Anleihenanteil aus?“

Kurt Eichhorn, Rentenfondsmanager: „Anleiheseitig heben wir bei aller Langfristorientierung und damit durchaus hoher strategischer Kreditquote des Fonds die Risikoquote taktisch nicht allzu sehr an. Wir sind damit nicht defensiv, aber weniger offensiv als in früheren Phasen nach kräftigeren Renditeanstiegen. Umgekehrt gefallen uns aufgrund der unverändert hohen Basiszinsen – auch infolge der höheren Inflationsunsicherheit – Staatsanleihen und staatsnahe Anleihen aus der EU, zum Beispiel solche aus Mittel- und Osteuropa. Auch Anleihen aus den USA mit Laufzeiten bis 15 oder 20 Jahren scheinen interessant.“

Chancen und Risiken auf einen Blick

• Ausgewogenes, globales Mixportfolio mit Anleihen und Aktien

• Aktiver Managementansatz mit fundierter Titelselektion

• Währungsrisiken im Anleihenbereich werden weitgehend abgesichert

• Veranlagungen an den internationalen Geld- und Kapitalmärkten unterliegen marktbedingten Kursschwankungen

• Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich ertragsmindernd auswirken

• Geeignet für Anleger:innen mit einem Anlagehorizont von mindestens sieben Jahren

Unser Fazit

Der KEPLER Vorsorge Mixfonds ist ein Flaggschiff am österreichischen Markt. Ob er auch zur eigenen Anlagestrategie passt, sollte im Rahmen eines persönlichen Beratungsgesprächs geprüft werden. Ihr:e Berater:in nimmt sich dafür gerne Zeit.

„Der Fonds besteht seit 1995. Wie hat sich die Aktienstrategie in dieser Zeit verändert?“

Rudolf Gattringer, Aktienfondsmanager: „In den vergangenen 25 Jahren kam es nur zu kleineren Anpassungen der Strategie auf Ebene der Anlagekategorien. Die Aufteilung zwischen Aktien und Anleihen lag aber im Wesentlichen stabil bei 35 Prozent zu 65 Prozent. Der weitgehende Verzicht auf eine taktische Gewichtung der Aktienquote hat der langfristigen Wertentwicklung gutgetan. Der Aktienteil ist breit nach Regionen und Sektoren gestreut. Der Selektionsprozess wird laufend überwacht und ist natürlich in den vielen Jahren verfeinert worden. Wir setzen zum Beispiel seit einiger Zeit auch Künstliche Intelligenz-Faktoren im Investmentprozess ein.“

Im Blickpunkt

Kapitalschutz-Zertifikat im Angebot

OÖ SOMMER BOND

Bei diesem Zertifikat gibt es im Juli 2032 zwei Rückzahlungsmöglichkeiten.

Liegt der Index-Kurs auf oder über dem Startwert, erfolgt die Rückzahlung zu 129 Prozent. Liegt er unter dem Startwert, erfolgt die Rückzahlung zu 106 Prozent (Kapitalschutz). Beachten Sie: Veranlagungen in Wertpapiere können mit Risiken verbunden sein.

Funktionsweise

Der MSCI® World 4.5% Decrement EUR Index ist der Basiswert des Zertifikats. Am Anfang der Laufzeit steht der Startwert des Basiswerts fest. Am Ende der Laufzeit wird der Schlusskurs des Basiswerts mit dem Startwert verglichen. Es gibt dann zwei Möglichkeiten:

1. Basiswert notiert unverändert oder ist gestiegen

Das Zertifikat wird zu 129 % zurückgezahlt (maximale Rückzahlung).

2. Basiswert ist gefallen

Das Zertifikat wird zu 106 % zurückgezahlt (Kapitalschutz).

Die ISIN lautet AT0000A3VEG9.

Der Index

Der MSCI® World 4.5% Decrement Index basiert auf dem MSCI® World Index, einem breit diversifizierten Aktienindex, der über 1.300 große und mittelgroße Unternehmen umfasst. Damit sind Firmen aus 23 entwickelten Ländern sowie die Marktkapitalisierung in jedem dieser Märkte zu etwa 85 Prozent abgedeckt. Der Index dient Investor:innen als umfassende Benchmark für globale Aktienanlagen und wird häufig herangezogen, um die Performance von Aktienportfolios zu vergleichen.

Der Unterschied zwischen den beiden Indizes liegt in der Berechnung als Decrement Index: Beim MSCI® World 4.5% Decrement Index fließen ausgeschüttete Nettodividenden in die Berechnung des Index. Im Austausch werden 4,5 % p.a. laufend vom Indexkurs abgezogen (tägliche Anpassung).

Quelle: Raiffeisen Zertifikate, Juni 2026. Der von der Österreichischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) gebilligte und veröffentlichte Prospekt samt aller Nachträge, den Endgültigen Bedingungen sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Website der Raiffeisen Bank International AG unter www.raiffeisenzertifikate.at/wertpapierprospekte bzw. www.raiffeisenzertifikate.at kostenlos verfügbar. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung des Wertpapiers zu verstehen. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Sie sind im Begriff ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann. Um die potenziellen Risiken und Chancen in Verbindung mit der Investition in dieses Wertpapier zu verstehen, wird empfohlen, den Prospekt, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, zu lesen.

BIS 21. JULI 2026 IN ZEICHNUNG!

Beispiel Auszahlung

Wertentwicklung* des Index Rückzahlung** am Laufzeitende

+50 %

+15 %

+5 %

+/-0 % (= Startwert)

-5 %

-30 %

129 % (EUR 1.290)

106 % (EUR 1.060)

* Finaler Wert im Vergleich zum Startwert

** pro EUR 1.000 Nominalbetrag

Das müssen Sie wissen

Das Auszahlungsprofil gilt am Laufzeitende

• 106 % des Nominalbetrags sind am Laufzeitende durch den Kapitalschutz gesichert.

• Die maximale Rückzahlung ist mit 129 % begrenzt.

• Kaufkraftverlust durch Inflation wird nicht vom Kapitalschutz ausgeglichen.

Während der Laufzeit

• Sie können das Zertifikat während der Handelszeiten zum jeweils aktuellen Kurs kaufen und verkaufen.

• Der Kurs des Zertifikats kann unter den Emissionspreis bzw. den Kapitalschutz sinken. Der Verkauf des Zertifikats vor Ende der Laufzeit kann zu einem Kapitalverlust führen.

Emittentenrisiko / Gläubigerbeteiligung:

Zertifikate sind nicht vom Einlagensicherungssystem gedeckt. Es besteht das Risiko, dass Raiffeisen Bank International AG nicht in der Lage ist, ihrer Zahlungsverpflichtung, aufgrund von Zahlungsunfähigkeit (Emittentenrisiko) oder etwaiger behördlicher Anordnungen („Bail-in“), nachzukommen. In diesen Fällen kann es zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommen.

Im

Blickpunkt

Bonus-Zertifikat im Angebot

EUROPA/USA BONUS&SICHERHEIT 15

Für Anleger:innen, die auf die Entwicklung der Aktienmärkte in Europa und den USA setzen möchten, bietet dieses Zertifikat die Chance auf eine Rückzahlung von 118 Prozent am Laufzeitende, sofern keine Barriere verletzt wurde. Beachten Sie: Veranlagungen in Wertpapiere können mit Risiken verbunden sein.

Auf einen Blick

Das Zertifikat wird im Juli 2029 zu 118 % zurückgezahlt, wenn der EURO STOXX 50® und der S&P 500® während der Laufzeit immer über der jeweiligen Barriere von 49 % des Startwerts notieren. Wird die Barriere verletzt, erfolgt die Rückzahlung entsprechend der Wertentwicklung des schlechteren Index. In diesem Fall ist ein wesentlicher Kapitalverlust möglich. Die ISIN lautet AT0000A3VDF3.

Funktionsweise

Am Anfang der Laufzeit steht der Startwert jedes Basiswerts fest und davon ausgehend werden die Barrieren berechnet. Während des Beobachtungszeitraums werden die Basiswertkurse mit der jeweiligen Barriere verglichen.

Am Ende der Laufzeit gibt es zwei Möglichkeiten:

1. Barriere wurde nie berührt oder unterschritten. Das Zertifikat wird zu 118 % zurückgezahlt.

2. Barriere wurde mindestens einmal berührt oder unterschritten. Unabhängig davon, welcher Index die Barriere verletzt hat, wird das Zertifikat entsprechend der Wertentwicklung des schlechteren Index zurückgezahlt (Finaler Wert im Vergleich zum Startwert). Die maximale Rückzahlung bleibt mit 118 % des Nominalbetrags begrenzt.

BIS 16. JULI 2026 IN ZEICHNUNG!

Beispiel Auszahlung

Wertentwicklung Rückzahlung* am Laufzeitende, wenn … Index 1 Index 2 … Barriere nie verletzt … Barriere verletzt

* pro EUR 1.000 Nominalbetrag

Das müssen Sie wissen

Während der Laufzeit

• Sie können das Zertifikat während der Handelszeiten zum jeweils aktuellen Kurs kaufen und verkaufen.

• Wurde die Barriere verletzt, tragen Anleger:innen das Marktrisiko.

• Der Kurs des Zertifikats unterliegt verschiedenen Einflussfaktoren - u. a. der Entwicklung der Basiswerte, ihrer Schwankungs breite, Korrelation und Dividendenerwartungen sowie dem Zinsniveau. Dieser Kurs kann unter den Emissionspreis sinken und, besonders wenn sich zumindest einer der Basiswerte nahe der Barriere bewegt, stark schwanken.

Emittentenrisiko / Gläubigerbeteiligung: Zertifikate sind nicht vom Einlagensicherungssystem gedeckt. Es besteht das Risiko, dass Raiffeisen Bank International AG nicht in der Lage ist, ihrer Zahlungsverpflichtung, aufgrund von Zahlungsunfähigkeit (Emittentenrisiko) oder etwaiger behördlicher Anordnungen („Bail-in“), nachzukommen. In diesen Fällen kann es zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommen.

Im Blickpunkt

Den Markt im Blick. Entscheidungen im Griff.

DIE NEUE BÖRSE360°-APP

Wer heute investiert, bewegt sich in einem Umfeld aus Schlagzeilen, Charts, Meinungen und Trends. Alles ist verfügbar, alles ist laut, alles ist „jetzt wichtig“. Genau hier setzt Börse360° an: Die App bündelt Marktdaten, News und Analysen in einer klar strukturierten Oberfläche – modern, verständlich und jederzeit griffbereit. Beachten Sie: Veranlagungen in Wertpapiere können mit Risiken verbunden sein.

Warum Börse360° den Unterschied macht

Orientierung statt Informationsflut: Märkte sind schnell, Meinungen noch schneller. Zwischen Social-Media-Hypes, Push-News und vermeintlichen „Geheimtipps“ vom Stammtisch ist es leicht, den Fokus zu verlieren. Börse360° bringt Struktur in diese Vielfalt: Märkte beobachten, Wertpapiere vergleichen sowie Chancen und Risiken einordnen – alles an einem Ort und ohne zehn geöffnete Tabs.

Ein Satz, den viele Anleger:innen kennen: „Ich wollte nur kurz schauen … und plötzlich war eine Stunde weg.“ Börse360° dreht das um: schneller Überblick statt endloser Informationssuche. Die App bringt die wichtigsten Inhalte dorthin, wo sie hingehören – in eine klare Struktur. Als Informations- und Analyseplattform konzentriert sich Börse360° auf das, was Anleger:innen im Alltag tatsächlich brauchen:

• schnelle Marktübersicht

• relevante Nachrichten

• verständliche Kennzahlen

• klare Visualisierung

• persönliche Beobachtungen

Das Ergebnis: weniger Informationsflut, mehr Orientierung.

Der richtige Platz im Investmentprozess

1. Beobachten und informieren mit Börse360°

2. Entscheidung treffen

3. Bequem über Mein ELBA handeln

Die App liefert den Kontext – gehandelt wird dort, wo das Depot bereits geführt wird.

Funktionen, die im Alltag zählen

Watchlist & Favoriten – das persönliche Börsen-Cockpit: Die beste Watchlist ist nicht die mit 80 Titeln, sondern jene, die man tatsächlich nutzt. Börse360° unterstützt dabei, ein eigenes Universum zu bauen: Lieblingsaktien, ETFs, Indizes – alles, was für Sie relevant ist, und dies auf einen Blick. Die Kursdaten werden mit rund 15 Minuten Verzögerung bereitgestellt.

Praxisbeispiel: ETF-Sparer:innen behalten zusätzlich einzelne Aktien aus Branchen im Blick, die sie interessieren. Statt täglich zu recherchieren, genügt ein kurzer Blick in die Watchlist – individuell zusammengestellt und jederzeit aktuell.

Märkte & Marktübersicht – das große Ganze im Blick: Indizes, Branchen, Auf- und Absteiger sowie Heatmaps: Börse360° zeigt nicht nur einzelne Kurse, sondern auch deren Umfeld. Wer Marktbewegungen besser einordnen kann, trifft häufig fundiertere Entscheidungen bei einzelnen Wertpapieren.

Praxisbeispiel: Warum entwickelt sich ein Technologie-ETF heute schwächer? Ein Blick auf US-Indizes, Branchentrends oder aktuelle Marktnachrichten liefert oft die Erklärung.

Detailseiten – Zahlen, Charts und Einordnung: Jedes Wertpapier verfügt in Börse360° über eine eigene Detailansicht mit:

• Chartverläufen über verschiedene Zeiträume

• zentralen Kennzahlen wie KGV, Dividende, Marktkapitalisierung oder Volatilität

• Performance-Vergleichen

• relevanten Ereignissen wie Quartalszahlen, Dividendenzahlungen oder Hauptversammlungen

So wird aus einer Kurszahl eine Entscheidungsgrundlage.

News und Analysen: mehr Kontext, weniger Lärm: Börse360° kombiniert:

• aktuelle Markt- und Unternehmensnachrichten

• redaktionelle Analysen zu Einzelaktien

• Themeninhalte in Form von Texten, Videos und Podcasts zu Trends wie Künstlicher Intelligenz, Nachhaltigkeit oder neuen Technologien

Besonders praktisch: Ereignisse und Nachrichten stehen dort, wo sie gebraucht werden – direkt beim jeweiligen Wertpapier.

Push Alerts & Musterdepots – beobachten ohne Dauer-

Check: Das heimliche Star-Feature in stressigen Wochen. Preisalarme und Marktkommentare informieren automatisch, sobald etwas relevant wird. Musterdepots ermöglichen es zudem, Strategien zu beobachten oder Anlageideen zu testen – ohne reales Verlustrisiko.

Praxisbeispiel: Wer nicht ständig Kurse kontrollieren möchte, definiert einfach individuelle Schwellenwerte. Wird ein gewünschtes Kursniveau erreicht, informiert die App.

Weiterentwicklung mit klarem Fokus

Börse360° wurde bewusst mit den wichtigsten Funktionen gestartet – mit dem Ziel, von Anfang an einen spürbaren Mehrwert zu bieten und die Plattform kontinuierlich weiterzuentwickeln.

Statt möglichst vieler Funktionen stehen jene Features im Mittelpunkt, die im Alltag tatsächlich genutzt werden. Feedback aus der Praxis fließt laufend in die Weiterentwicklung ein.

Anders gesagt: Lieber eine App, die Schritt für Schritt besser wird, als eine, die alles kann, aber wenig davon wirklich gut.

Wohin die Reise geht

Die nächsten Entwicklungsschritte sind aber selbstverständlich bereits geplant:

• mehr Personalisierung

• zusätzliche Analyse und Vergleichsmöglichkeiten

• weiterführende Inhalte

• eine noch engere Verzahnung mit Mein ELBA

So entwickelt sich Börse360° Schritt für Schritt zu einem intelligenten Begleiter für den Kapitalmarktalltag.

Unser Fazit

Börse360° verspricht keine schnellen Gewinne, sondern unterstützt Anleger:innen mit verlässlichen Daten und Analysen. Die Stärke der App liegt darin, Informationen zu bündeln, Zusammenhänge sichtbar zu machen und Orientierung zu geben. Wer informiert investiert, investiert oft ruhiger. Und wer bereit ist zu handeln, findet den nächsten Schritt direkt in Mein ELBA. Manchmal ist an der Börse die beste Entscheidung auch, nichts zu tun. Börse360° hilft dabei, genau diese Entscheidung fundiert zu treffen – ganz unaufgeregt.

Gerald Hehenberger

Im Blickpunkt

Außerbörslich Handeln in der Mein ELBA-App

DIREKTHANDEL JETZT AUCH MOBIL!

Mehr Flexibilität beim Wertpapierhandel: Mit dem außerbörslichen

Direkthandel steht Kund:innen von Raiffeisen Oberösterreich eine zusätzliche Handelsmöglichkeit zur Verfügung. Ab sofort kann diese auch direkt in der Mein ELBA-App genutzt werden! Beachten Sie: Veranlagungen in Wertpapiere können mit Risiken verbunden sein.

Beim außerbörslichen Direkthandel (ABH) erfolgt der Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers nicht über eine Börse, sondern direkt mit einem Handelspartner. Auf Anfrage stellt dieser einen verbindlichen Preis (Quote), der für eine kurze Zeit gilt. Dieser Preis ist bereits vor der Auftragserteilung bekannt. Der ABH ist dabei keine Alternative zur Börse, sondern eine sinnvolle Ergänzung. In Mein ELBA können Kund:innen entscheiden, ob sie über einen Börsenplatz oder mit einem außerbörslichen Partner handeln möchten. Innerhalb eines Landes ist ein flexibler Wechsel zwischen Börse und außerbörslichem Handel möglich – eine Option, die nicht bei allen Anbietern verfügbar ist.

Große Auswahl und erweiterte Handelszeiten

Grundsätzlich sind alle Wertpapierarten außerbörslich handelbar, sofern sie vom jeweiligen Handelspartner angeboten werden. Der Schwerpunkt liegt bei Zertifikaten und Optionsscheinen, je nach Anbieter sind auch Aktien, ETFs, Fonds und vereinzelt Anleihen verfügbar. Ein Pluspunkt sind die

Handelszeiten: Der außerbörsliche Direkthandel steht werktags von 08:00 bis 22:00 Uhr zur Verfügung, abhängig von Wertpapier und Anbieter. Gerade bei internationalen Märkten oder strukturierten Produkten bringt das zeitliche Flexibilität.

Kostenbewusst agieren

Außerbörsliche Aufträge sind bei Raiffeisen Oberösterreich kostengünstiger als klassische Börsenaufträge. Zusätzlich gibt es Flatfee-Modelle, Freetrade-Days und zeitlich begrenzte Aktionen bei ausgewählten Partnern. Wer Preise vergleicht und Optionen nutzt, kann gezielt sparen.

Unsere Handelspartner:

• Raiffeisen Bank International

• TradeREBEL

• UBS

• Deutsche Bank

• Bank Vontobel AG

• BNP Paribas

• Goldman Sachs

Mobil entscheiden UND handeln

Die Rollen sind klar verteilt: Börse360° unterstützt bei Information und Analyse. Mein ELBA ist der Ort, an dem Entscheidungen umgesetzt werden – jetzt auch außerbörslich, mobil und direkt in der App.

Gerald Hehenberger

Daten & Fakten

BIP-WACHSTUM IN PROZENT

Währung

Daten & Fakten

AKTUELLE AUSWAHL

ANLEIHEN

EUR 2,65 % FixZins Anlage 2,65 % fixer Kupon p.a.

EUR 2,20 % Raiffeisen Pfandbrief 2,20 % fixer Kupon p.a. mündelsicher

USD 3,95 % FixZins Anlage in US-Dollar 3,95 % fixer Kupon p.a.

EUR 2,40 % FixZins Anlage 2,40 % fixer Kupon p.a. Stückelung 50.000 Euro

EUR 3,00 % Wohnbau Anlage 3,00 % fixer Kupon p.a.

p.a. nach ServiceEntgelt

26-20.04.2029 100,45 2,39 % AT0000A3TK15

25-29.03.2030 99,55 2,18 % AT0000A3PMG4

25-24.06.2030 99,90 3,84 % AT0000A3MQY5

25-28.10.2030 98,90 2,55 % AT0000A3Q7U6

26-21.04.2037 100,60 2,86 % AT0000A3TK56

Quelle: Raiffeisenlandesbank OÖ, 26. Juni 2026. Der von der Österreichischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) gebilligte und veröffentlichte Prospekt samt aller Nachträge, den Endgültigen Bedingungen sowie das Basisinformationsblatt können bei der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft kostenlos bezogen werden und sind im Internet unter www.rlbooe.at/prospekt sowie priips.rlbooe.at abrufbar. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung des Wertpapiers zu verstehen. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Sie sind im Begriff ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann. Um die potenziellen Risiken und Chancen in Verbindung mit der Investition in dieses Wertpapier zu verstehen, wird empfohlen, den Prospekt, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, zu lesen.

* In den Emissionsbedingungen dieser Anleihe sind bestimmte Einschränkungen angeführt, die mit dem Kauf dieser Anleihe einhergehen. Diese sind insbesondere: Aufrechnungsverzicht, eingeschränkte Verkaufsmöglichkeit, Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung.

Die Kurse sind generell freibleibend und unterliegen den Marktschwankungen. Konditionen gültig für Kaufaufträge von max. 500.000 Euro. Der Investor trägt mit dem Kauf von Anleihen der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft das Bonitätsrisiko der Emittentin. Diese Anleihen unterliegen besonderen Vorschriften, die sich bereits bei einem wahrscheinlichen Ausfall der Emittentin nachteilig auswirken können (zB.: Reduzierung des Nennwerts, Umwandlung in Eigenkapital, Aussetzung von Zinszahlungen). Näheres unter www.raiffeisen-ooe.at/Bankenabwicklung oder bei Ihrem Berater bzw. Ihrer Beraterin.

Daten & Fakten

Aktuelle Einschätzung der Assetklassen

ÜBER- ODER UNTERGEWICHTEN?

Die richtige Vermögensaufteilung ist entscheidend für den Veranlagungserfolg. Chancen*Risken stellt für Sie die aktuelle Markteinschätzung der KEPLER-FONDS KAG und die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen dar. Beachten Sie: Veranlagungen in Wertpapiere können mit Risiken verbunden sein.

Alles dreht sich derzeit um Speicher chips: Technologie- und Halbleiter werte bleiben die wichtigsten Treiber der KI-Rallye, auch wenn vor Kurzem ein heftiger Kursrückgang an der Nasdaq zeigte, wie rasch die Stimmung zumindest kurzfristig auch mal wieder drehen kann. Rückenwind an den Aktienmärkten kam von einer starken US-Berichtssaison, in der insbesondere Technologieunternehmen mit einem Gewinnwachstum von über 50 Prozent überzeugten. Der US-Aktienmarkt performte dadurch bes ser als Europa, Emerging Markets konnten ihren Vorsprung gegenüber den Industrieländern weiter ausbauen.

Geopolitische Risiken treten aktuell in den Hintergrund, da die Märkte vor allem auf Unternehmensgewinne und die Entspannung im Iran-Konflikt blicken. Trotz der erfreulichen Kursentwicklung ist keine übermäßige Euphorie erkennbar. Der von Univ. Prof. Teodoro Cocca berechnete Sentiment-Indikator signalisiert im Juni weiterhin eine neutrale bis leicht pessimistische Stimmung. Für neue Diskussionen sorgte ein überraschend starker US-Arbeitsmarktbericht, der Zinssorgen wieder verstärkte und die Aufmerksamkeit auf die Inflationsdaten lenkte. Die Anleihemärkte blieben zuletzt unter Druck.

In den KEPLER-Mischportfolios bleibt die Aktienquote neutral. Innerhalb der Aktienallokation werden Value-Titel ge-

genüber Growth bevorzugt und zur Diversifikation gezielt Small Caps beigemischt. Staatsanleihen sind weiter untergewichtet, Anleihen aus den Emerging Markets hingegen übergewichtet.

Andreas Rehberger

Investmentfonds veranlagen an den internationalen Kapitalmärkten und können erhebliche Risiken bergen.

Aktuelles KEPLER Musterportfolio

Geldmarkt 0,00 %

Staatsanleihen/besicherte Anleihen 23,06 %

Inflationsgeschützte Anleihen 6,75 %

Unternehmensanleihen High Grade 6,75 %

Unternehmensanleihen High Yield 3,38 %

Anleihen Emerging Markets 5,06 %

Aktien Industriestaaten 45,00 %

Aktien Emerging Markets 5,00 %

Wandelanleihen 5,00 %

Rohstoffe 0,00 %

Quelle: KEPLER, Mischportfolio ausgewogen, Juni 2026

Daten & Fakten

KEPLER-FONDS

Fondsbezeichnung

FONDSKATEGORIE: FÜR SOLIDE ANLEGER:INNEN (EUR)

KEPLER Vorsorge Rentenfonds Mündelsichere österreichische Anleihen

KEPLER Ethik Rentenfonds ESG - streng nachhaltigAnleihen global

KEPLER Europa Rentenfonds Anleihen in europäischen Währungen

KEPLER Euro Plus Rentenfonds

mit Zinsaufschlag

AT0000722566

AT0000642632

AT0000722673

AT0000722558

FONDSKATEGORIE: FÜR AUSGEWOGENE ANLEGER:INNEN (EUR)

FONDSKATEGORIE: FÜR DYNAMISCHE ANLEGER:INNEN

KEPLER Ethik Quality Aktienfonds

KEPLER Ethik

KEPLER Small Cap Aktienfonds Aktien global kleinkapitalisiert

SE = Service-Entgelt. Quelle: KEPLER-FONDS KAG, 24. Juni 2026, Performanceberechnung auf EURO-Basis nach max. Service-Entgelt Bitte beachten Sie, dass die Wertentwicklung der Vergangenheit keine Rückschlüsse auf die künftige Wertentwicklung zulässt und dass sich Währungsschwankungen ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken können.Die Wertentwicklung von Fonds wird entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf den veröffentlichten Fondspreisen, ermittelt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann überwiegend in Investmentfonds, Bankeinlagen und Derivate investiert oder die Nachbildung eines Index angestrebt werden. Fonds können erhöhte Wertschwankungen (Volatilität) aufweisen. In den durch die FMA bewilligten Fondsbestimmungen können Emittenten angegeben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet sein können. Der aktuelle Prospekt (in deutscher bzw. englischer Sprache) sowie das Basisinformationsblatt (BIB - in deutscher Sprache) liegen bei der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft oder der Vertriebsstelle auf. Anleger oder potenzielle Anleger finden die Zusammenfassung ihrer Anlegerrechte und der Instrumente zur kollektiven Rechtsdurchsetzung auf Deutsch und Englisch unter www.kepler.at/de/startseite/beschwerden.html. Es wird darauf hingewiesen, dass die KEPLER-FONDS KAG den Vertrieb ihrer Fondsanteile im Ausland jederzeit beenden kann. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.kepler.at/disclaimer und www.boerse-live.at/disclaimer.

Daten & Fakten

RAIFFEISEN-FONDS

Fondsbezeichnung

FONDSKATEGORIE: FÜR SOLIDE ANLEGER:INNEN (EUR)

RaiffeisenEuro-Short-Term-Rent

RaiffeisenÖsterreich Rent

Raiffeisen-ESGEuro-Rent

RaiffeisenNachhaltigkeit-Rent

Euro-Anleihen

Anleihen, mündelsicher

AT0000822606

AT0000805163

Raiffeisen-ESGEuro-Corporates Vorwiegend europäische Unternehmensanleihen

Raiffeisenfonds Sicherheit

AT0000712526

FONDSKATEGORIE: FÜR AUSGEWOGENE ANLEGER:INNEN (EUR)

RaiffeisenNachhaltigkeit-Mix Mischfonds mit Nachhaltigkeitsschwerpunkt

AT0000805361

FONDSKATEGORIE: FÜR DYNAMISCHE ANLEGER:INNEN (EUR)

Raiffeisen-Nachh.ÖsterreichPlus-Aktien

Raiffeisen-Nachh.Europa-Aktien

Raiffeisen- Nachh.US-Aktien

Raiffeisen-Asia-Opportunities-ESG-Aktien

nachhaltige Aktien

asiatische Emerging Markets-Aktien

AT0000764758

SE = Service-Entgelt. Quelle: Raiffeisen Capital Management, 24. Juni 2026, Performanceberechnung auf EURO-Basis nach max. Service-Entgelt Bitte beachten Sie, dass die Wertentwicklung der Vergangenheit keine Rückschlüsse auf die künftige Wertentwicklung zulässt und dass sich Währungsschwankungen ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken können.Die Wertentwicklung von Fonds wird entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf den veröffentlichten Fondspreisen, ermittelt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann überwiegend in Investmentfonds, Bankeinlagen und Derivate investiert oder die Nachbildung eines Index angestrebt werden. Fonds können erhöhte Wertschwankungen (Volatilität) aufweisen. In den durch die FMA bewilligten Fondsbestimmungen können Emittenten angegeben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet sein können. Der aktuelle Prospekt (in deutscher bzw. englischer Sprache) sowie das Basisinformationsblatt (BIB - in deutscher Sprache) liegen bei der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft oder der Vertriebsstelle auf. Anleger oder potenzielle Anleger finden die Zusammenfassung ihrer Anlegerrechte und der Instrumente zur kollektiven Rechtsdurchsetzung auf Deutsch und Englisch unter https://www. rcm.at/corporategovernance. Beachten Sie, dass die Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H. die Vorkehrungen für den Vertrieb der Fondsanteilscheine außerhalb des Fondsdomizillandes Österreich aufheben kann. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.rcm.at/disclaimer und www.boerse-live.at/disclaimer

Geldanlage bietet stets sowohl Chancen als auch Risken. Bitte beachten Sie unsere ausführlichen Hinweise zu diesem Thema.

Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Werbung, welche von der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG (RLB OÖ) ausschließlich zu Informationszwecken erstellt wurde. Sie wurde nicht unter Einhaltung der Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt nicht dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Diese Werbung ist unverbindlich, stellt weder eine Anlageberatung, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung, noch eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar und ersetzt nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenberater im Rahmen eines individuellen und auf die persönlichen Verhältnisse (z.B. Risikobereitschaft) des Anlegers abgestimmten Beratungsgesprächs. Die enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellungvorbehaltlich von Änderungen und Ergänzungen. Die RLB OÖ übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Inhalte und für das Eintreten von Prognosen. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen mitunter erhebliche Risiken bergen. Aus der Veranlagung können sich steuerliche Verpflichtungen ergeben, die von den jeweiligen persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängen und künftigen Änderungen unterworfen sein können. Diese Informationen dienen nur der Erstinformation und enthalten keinerlei Rechts- oder Steuerberatung und können diese auch nicht ersetzen. Die beschränkte Steuerpflicht in Österreich betreffend Steuerausländer impliziert keine Steuerfreiheit im Wohnsitzstaat. Die Wertentwicklung von Fonds wird entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf den veröffentlichten Fondspreisen, ermittelt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann überwiegend in Investmentfonds, Bankeinlagen und Derivate investiert oder die Nachbildung eines Index angestrebt werden. Fonds können erhöhte Wertschwankungen (Volatilität) aufweisen. In den durch die FMA bewilligten Fondsbestimmungen können Emittenten angegeben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet sein können. Der aktuelle Prospekt (in deutscher bzw. englischer Sprache) sowie das Basisinformationsblatt (BIB - in deutscher Sprache) liegen bei der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft oder der Vertriebsstelle auf. Anleger oder potentielle Anleger finden die Zusammenfassung ihrer Anlegerrechte und der Instrumente zur kollektiven Rechtsdurchsetzung auf Deutsch und Englisch unter www.kepler.at/de/startseite/beschwerden.html . Es wird darauf hingewiesen, dass die KEPLER-FONDS KAG den Vertrieb ihrer Fondsanteile im Ausland jederzeit beenden kann. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.kepler.at/disclaimer und www.boerse-live.at/disclaimer

Medieninhaber und Herausgeber: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft, Europaplatz 1a, 4020 Linz. Aktionäre der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft sind zu rund zu 98,92 % die Raiffeisenbankengruppe OÖ Verbund eGen und zu rund 1,408 % die RLB Holding registrierte Genossenschaft mit beschränkter Haftung OÖ. Nähere Details sind im Internet unter www.boerse-live.at/impressum abrufbar.

Vorstand

Schwendtbauer Reinhard, Mag.; Keplinger-Mitterlehner Michaela, Mag.; Burkowski Sigrid, Mag.; Sandberger Stefan, Mag.; Glaser Michael, Dr.; Aichhorn Gerald, Dr.w

Österreichische Post AG

FZ 09Z038090 F

Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG, Europaplatz 1a, 4020 Linz

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Diversifikation – Klingt ein wenig nach Verdi-Oper, beschreibt aber, wie man sein Geld auf verschiedene Anlagen verteilt.

KEPLER Fonds versteht’s für Sie.

Diese Marketingmitteilung stellt kein Angebot, keine Anlageberatung, Kauf- oder Verkaufsempfehlung, Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Fonds oder unabhängige Finanzanalyse dar. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen mitunter erhebliche Risiken bergen können. Aktuelle Prospekte (für OGAW) sowie die Basisinformationsblätter (BIB) sind in deutscher Sprache bei der KEPLER-FONDS KAG, Europaplatz 1a, 4020 Linz, den Vertriebsstellen sowie unter www.kepler.at erhältlich.