Rapportosull'improntadi carbonio
Improntadicarboniodiselezionatifondiche tengonocontodeicriteridisostenibilitĂ oche miranoauninvestimentosostenibile 2024
Il documento è stato redatto da: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H. Mooslackengasse 12, 1190 Vienna, Austria
Dati aggiornati a marzo 2025
Per Raiffeisen Capital Management si intende Raiffeisen Kapitalanlage GmbH o, in breve, Raiffeisen KAG.
Lâimpronta di carbonio dei fondi sostenibili di Raiffeisen
In qualitĂ di firmataria del Montreal Carbon Pledge1 , Raiffeisen KAG si è impegnata a misurare lâimpronta di carbonio dei propri fondi sostenibili. Qui di seguito viene innanzitutto definito meglio il termine âgas a effetto serraâ. Si procede poi a spiegare in dettaglio la metodologia di calcolo, cosĂŹ come a presentare i risultati per ogni fondo.
Gas a effetto serra
Mentre informalmente â anche in questo documento â si parla semplicemente di emissioni di CO2, nei calcoli si tiene effettivamente conto di tutta una serie di gas a effetto serra. Questi sono i gas a effetto serra indicati nel Protocollo di Kyoto.
La tabella seguente illustra questi gas con il loro rispettivo potenziale di riscaldamento globale (Global Warming Potential) o CO2 equivalente. Con questo termine si intende il contributo relativo allâeffetto serra, cioè quanto una massa definita di un gas serra contribuisce al riscaldamento globale rispetto alla corrispondente quantitĂ di CO2. Per esempio, il CO2 equivalente per il metano è pari a 21, il che significa che entro i primi 100 anni dal suo rilascio, un chilogrammo di metano contribuisce allâeffetto serra 21 volte di piĂš di un chilogrammo di CO2.
Tabella 1 | Gas a effetto serra secondo il Protocollo di Kyoto2
Gas a effetto serra
di riscaldamento globale
â 9.200
Le emissioni di gas a effetto serra sono suddivise in tre categorie in base al âGreenhouse Gas Protocolâ: Scope 1, 2 e 3. Lo Scope 1 si riferisce a tutte le emissioni dirette di unâazienda. Lo Scope 2 tiene conto delle emissioni derivanti dallâenergia acquistata. Lo Scope 3 cerca di evidenziare le emissioni della catena del valore a monte e a valle
1 | Fonte : https://montrealpledge.org/
2 | Fonte : http://unfccc.int/ghg_data/items/3825.php
Per calcolare lâimpronta di carbonio dei fondi sostenibili di Raiffeisen vengono utilizzate le emissioni Scope 1 e Scope 2, poichĂŠ i dati disponibili sono giĂ molto completi e validi. Stiamo lavorando per includere, a livello settoriale, anche le emissioni Scope 3. Per una migliore comprensione, di seguito trovate una rappresentazione delle tre categorie.
Illustrazione 1 | Categorie di emissioni
Net Zero Asset Managers Initiative
Nel dicembre 2022 Raiffeisen Capital Management è stata la prima societĂ di gestione austriaca ad aderire alla Net Zero Asset Managers Initiative (NZAM). Questa iniziativa internazionale e indipendente, avviata nel dicembre del 2020, è finalizzata ad incoraggiare lâindustria della gestione patrimoniale e dei fondi dâinvestimento a impegnarsi a raggiungere entro il 2050, o prima se possibile, zero emissioni nette di gas serra. Ciò è in linea con lâAccordo di Parigi sul clima, volto a limitare il surriscaldamento globale a 1,5°C.
Raiffeisen Capital Management si impegna dunque a: azzerare le emissioni nette di gas serra entro il 2050, partendo da un portafoglio base (composto da tutte le azioni e obbligazioni sociali a fine 2019). Questo obiettivo corrisponde a un aumento massimo della temperatura globale di 1,5°C.
ridurre lâintensitĂ delle emissioni nette di gas serra di almeno il 25 % entro il 2025, partendo dal portafoglio base.
ridurre lâintensitĂ delle emissioni nette di gas serra di almeno il 50 % entro il 2030, partendo dal portafoglio base.
avviare un processo di engagement con i 20 maggiori produttori di gas serra nel portafoglio o con le società che non hanno ancora formulato alcun obiettivo in materia di clima. Questo processo, nel migliore dei casi, può spingere queste società a raggiungere gli obiettivi di Parigi sul clima.
Grazie alla transizione di molti fondi verso la sostenibilitĂ , avvenuta negli ultimi anni, e allâattenzione del team di gestione per molte questioni ambientali, Raiffeisen Capital Management è riuscita a fare buoni progressi nel campo della riduzione delle emissioni di gas serra. Negli ultimi anni, i portafogli registrati presso la NZAM hanno mostrato miglioramenti significativi nel loro bilancio di CO2. Questo percorso intrapreso deve ora essere continuato per raggiungere l'obiettivo prefissato del âNet Zeroâ nel 2050 e gli obiettivi intermedi associati nel 2025 e 2030.
Anche nel 2024 Raiffeisen Capital Management ha rispettato pienamente tutti gli obblighi nei confronti di NZAM e continuerĂ a rispettarli nonostante l'attuale processo di revisione in corso presso NZAM. I dettagli sugli "engagements" sono documentati nell'Engagement Report.
Metodologia di calcolo
Esistono diversi metodi e approcci per calcolare lâimpronta di CO2. Lâidea originaria di un tale calcolo era rivolta agli investimenti azionari. Pertanto, alcune metodologie di calcolo tengono conto della percentuale del rispettivo investimento sulla capitalizzazione di mercato della societĂ . Di seguito viene comunque presentato anche un indicatore che permette un confronto t ra fondi bilanciati e fondi obbligazionari. In linea di principio, i calcoli effettuati si riferiscono alle societĂ e alla loro percentuale in un portafoglio. Le emissioni governative - e quindi anche gli investimenti in titoli di Stato - sono escluse da questa analisi. Come base-dati per il calcolo dellâimpronta di carbonio vengono utilizzati i dati sulle emissioni del database di ISS ESG3
Qui di seguito vengono confrontati i seguenti fondi
F ONDI AZIONA RI
Raiffeisen Azionario Sostenibile
Raiffeisen Azionario MegaTrends ESG
Raiffeisen Azionario Sostenibile USA
Raiffeisen Azionario Asia Opportunities-ESG
Raiffeisen Azionario Sostenibile Europeo
Raiffeisen Azionario SmartEnergy-ESG
Raiffeisen Azionario Sostenibile Mercati
Emergenti
Raiffeisen Sostenibile Momentum
Raiffeisen Azionario Salute e Benessere-ESG
Raiffeisen Azionario GlobalDividend-ESG
Raiffeisen Azionario HighTech-ESG
Raiffeisen Azionario PAXetBONUM
F ONDI OBBLIGAZIONA R I
Raiffeisen Obbligazionario Sostenibile
Raiffeisen-GreenBonds
Raiffeisen Euro-Corporates-ESG
Raiffeisen Obbligazionario Sostenibile Mercati
Emergenti Valute Locali
Raiffeisen Sostenibile Breve Termine
Raiffeisen Obbligazionario PAXetBONUM
Fondo azionario globale (mercati sviluppati)
Fondo sostenibile globale tematico
Fondo azionario USA
Fondo azionario asiatico (mercati emergenti)
Fondo azionario europeo
Fondo sostenibile globale tematico
Fondo azionario globale (mercati emergenti)
Fondo azionario europeo
Fondo sostenibile globale tematico
Fondo azionario globale
Fondo sostenibile globale tematico
Fondo azionario con criteri etici definiti dalla Conferenza Episcopale Austriaca e dalle comunitĂ religiose austriache4
Fondo obbligazionario globale
Fondo obbligazionario globale
Fondo obbligazionario europeo
Fondo obbligazionario globale (mercati emergenti)
Fondo obbligazionario europeo
Fondo obbligazionario con criteri etici definiti dalla Conferenza Episcopale Austriaca e dalle comunitĂ religiose austriache4
FONDI BILANCIATI
Raiffeisen Bilanciato Sostenibile
Raiffeisen Sostenibile SoliditĂ
Raiffeisen Sostenibile Crescita
Raiffeisen Sostenibile Diversificato
Fondo bilanciato (ca 50 % azioni, 50 % obbligazioni)
Fondo bilanciato (ca 20 % azioni, 80 % obbligazioni)
Fondo bilanciato (ca 75 % azioni, 25 % obbligazioni)
Fondo bilanciato (azioni, obbligazioni, materie prime)
4 | Linee guida sugli investimenti etici della Conferenza episcopale austriaca e degli ordini religiosi dâAustria
Gli indicatori nel dettaglio
a) Emissioni totali di CO2
$
Questo indicatore misura le emissioni totali di cui è responsabile un portafoglio azionario. In questo senso vengono sommate in proporzione le quote dellâinvestitore sulle emissioni della societĂ . LâunitĂ dellâindicatore è espressa in tonnellate di CO2e Trattandosi di una cifra assoluta, può essere utilizzata nellâambito del âCarbon Offsettingâ.
La comparabilitĂ con altri portafogli o benchmark non è molto significativa, in quanto lâindicatore dipende dalla dimensione del portafoglio.
b) Emissioni di CO2 normalizzate
Questo indicatore fornisce informazioni sullâimpronta di carbonio normalizzata di un portafoglio azionario per ogni milione di dollari investito. Ciò consente il confronto con il relativo mercato, tra piĂš portafogli nonchĂŠ nel tempo - indipendentemente dalle dimensioni del portafoglio. Uno svantaggio di questo indicatore è la dipendenza dalle fluttuazioni del valore di mercato del portafoglio.
Illustrazione 2 | Emissioni di CO2
La percentuale in fondo a ogni barra indica la percentuale di disponibilitĂ dei dati, la cosiddetta âcoverageâ. Un valore pari al 100 % significa che i dati sul CO2 sono disponibili per tutti i titoli nel fondo o nellâindice.
c) IntensitĂ di CO2
LâintensitĂ di CO2 misura lâefficienza di un portafoglio azionario in emissioni per unitĂ di produzione. Permette agli investitori di misurare quante emissioni per dollaro di fatturato sono state generate
dalle societĂ in cui investono. Questo indicatore è indipendente dalle dimensioni dellâazienda e si concentra piĂš sullâefficienza della produzione che sullâimpronta assoluta di un portafoglio.
Illustrazione 3 | IntensitĂ di CO2
La percentuale in fondo a ogni barra indica la percentuale di disponibilitĂ dei dati, la cosiddetta âcoverageâ. Un valore pari al 100 % significa che i dati sul CO2 sono disponibili per tutti i titoli nel fondo o nellâindice.
d) Media ponderata dellâintensitĂ di CO2
Questo indicatore non si riferisce alla quota detenuta dallâazionista nella societĂ , ma al peso della societĂ nel portafoglio. Questo indicatore è quindi applicabile anche ai fondi obbligazionari e ai fondi bilanciati. Lâindicatore mostra lâesposizione di un portafoglio ai rischi legati al cambiamento climatico o alle aziende ad alta intensitĂ di carbonio rispetto ad altri portafogli o al mercato di riferimento
Illustrazione 4 | Media ponderata dellâintensitĂ di CO2
La percentuale allâinterno di ogni barra indica la percentuale di disponibilitĂ die dati, la cosiddetta âcoverageâ. I valori relativamente bassi dei fondi bilanciati e dei fondi obbligazionari sono dovuti agli investimenti dei rispettivi fondi in titoli di stato e in comparti sottostanti. Le emissioni governative o dei sottostanti non sono prese in considerazione nei calcoli.
Rappresentazione tabellare dellâintensitĂ di CO2 ponderata
Raiffeisen
Raiffeisen
Raiffeisen Sostenibile Breve
Raiffeisen
Conclusione
I fondi sostenibili di Raiffeisen considerano la questione della decarbonizzazione con grande serietĂ . In tutti gli scenari calcolati, i fondi hanno unâimpronta di carbonio inferiore rispetto agli indici di mercato di riferimento.
Disclaimer
Gli investimenti in fondi comuni dâinvestimento sono soggetti al rischio di oscillazione del valore e di perdita del capitale investito. Raiffeisen Azionario Sostenibile Europeo e Raiffeisen Obbligazionario Sostenibile: Nellâambito della strategia dâinvestimento è possibile investire in derivati in misura prevalente (in riferimento al rischio a ciò legato). Raiffeisen Azionario MegaTrends ESG, Raiffeisen Azionario Sostenibile Mercati Emergenti, Raiffeisen Azionario SmartEnergy ESG, Raiffeisen Azionario Sostenibile USA, Raiffeisen Azionario GlobalDividend-ESG, Raiffeisen Azionario HighTech-ESG, Raiffeisen Azionario Sostenibile, Raiffeisen Azionario Salute e Benessere-ESG, Raiffeisen Azionario Sostenibile Europeo, Raiffeisen Azionario Asia Opportunities-ESG, Raiffeisen Azionario PAXetBONUM e Raiffeisen Sostenibile Momentum: Il Fondo presenta una volatilitĂ elevata, vale a dire che il valore delle quote può essere esposto anche in tempi brevi ad ampie oscillazioni verso lâalto o il basso, non è qui possibile escludere anche perdite di capitale. Il Regolamento del Raiffeisen Sostenibile Diversificato è stato approvato dalla FMA. Il Raiffeisen Sostenibile Diversificato può investire oltre il 35 % del patrimonio in obbligazioni dei seguenti emittenti: Francia, Paesi Bassi, Austria, Belgio, Finlandia, Germania, Italia, Svezia, Spagna. Il Regolamento del Raiffeisen Sostenibile Solidità è stato approvato dalla FMA. Il Raiffeisen Sostenibile SoliditĂ può investire oltre il 35% del patrimonio in obbligazioni dei seguenti emittenti: Francia, Paesi Bassi, Austria, Belgio, Finlandia, Germania. Il Regolamento del Raiffeisen Obbligazionario PAXetBONUM è stato approvato dalla FMA. Il Raiffeisen Obbligazionario PAXetBONUM può investire oltre il 35 % del patrimonio del Fondo in titoli/ strumenti del mercato monetario dei seguenti emittenti: Francia, Paesi Bassi, Austria, Belgio, Finlandia, Germania. Il Regolamento del Raiffeisen Obbligazionario Sostenibile è stato approvato dalla FMA. Il Raiffeisen Obbligazionario Sostenibile può investire oltre il 35 % del patrimonio del Fondo in titoli/strumenti del mercato monetario dei seguenti emittenti: Francia, Paesi Bassi, Austria, Italia, Regno Unito, Svezia, Svizzera, Spagna, Belgio, Stati Uniti DâAmerica, Canada, Giappone, Australia, Finlandia, Germania.
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