Börsenjahr 2026
Eine Perspektive in 24 Bildern
01 Wirtschaftliches Umfeld 02 Anleihemärkte
Aktienmärkte 04 Gold und Kryptos 05 Was bleibt für die Geldanlage?
Kapitel
LESEPROBE
Anlagejahr 2025 – anhaltend gute Stimmung
Ausgewählte Wertentwicklungen
DAX Performanceindex (EUR)
DAX Kursindex (EUR)
MSCI Europa (EUR)
S&P 500 (USD)
MSCI Japan (YEN)
MSCI World (USD)
MSCI World (enhanced) Value (USD)
MSCI World Small Cap (USD)
MSCI World Minimum Volatility (USD)
MSCI World Momentum (USD)
MSCI Emerging Markets (USD) 10-jährige Bundesanleihe (EUR)
Euro-Unternehmensanleihen (EUR)
Euro-Hochzinsanleihen (EUR)
10-jährige US-Staatsanleihe (USD)
Bloomberg Rohsto ndex (USD)
Gold (USD)
Euro versus US-Dollar
Stand: 31.12.2025
Die Aktienindizes sind in ihrer üblichen Ausprägung dargestellt, d. h. – bis auf den DAX Performanceindex – ohne Berücksichtigung von Dividenden. Die Wertentwicklungen im Anleihebereich beinhalten Zinserträge und Kursgewinne. Die Wertentwicklungen der Euro-Unternehmensanleihen (Rating AAA bis BBB-) und Hochzinsanleihen (Rating BB+ oder schlechter) basieren auf repräsentativen Indexentwicklungen (Bloomberg Euro Aggregate Corporate Index bzw. Bloomberg Liquidity Screened Euro High Yield Bond Index). Der Rohsto ndex basiert auf sog. Index-Futures, die die speziellen „Rollkosten“ des Terminmarktes beinhalten, die man auch bei der Investition in Rohsto ndizes tragen muss.
Diese Zahlenangaben beziehen sich auf die Vergangenheit; frühere Wertentwicklungen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Ergebnisse.
Quellen: Bloomberg, eigene Darstellung Quirin Privatbank AG
2025 – trotz aller Widrigkeiten ein weiteres erfreuliches Aktienjahr.
Goldinvestments mit fulminanter Wertentwicklung an der Performancespitze.
Markante Outperformance auch von Schwellenländer- und sogenannten Substanzaktien („Value Stocks“).
Ein schwacher US-Dollar belastete allerdings die Erfolgsbilanz von Euro-Anlegerinnen und -Anlegern merklich.
01 Wirtschaftliches Umfeld
Der Wachstumsmotor stottert – weltweit
Ausgewählte Wachstumsraten des Bruttoinlandsprodukts inkl. Durchschnittsraten der letzten 10 Jahre (2015 bis 2024) und Prognosen
Stand: Dezember 2025
Wachstum des realen (preisbereinigten) Bruttoinlandsprodukts, jährliche Daten, jeweils im Vergleich zum Vorjahr. Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Entwicklungen.
Quellen: IWF, aktuelle Prognosen 2025 und 2026 (e) stammen vom Kiel Institut für Wirtschaftsforschung (Kiel IfW), eigene Darstellung Quirin Privatbank AG
In den Industrienationen – allen voran in Deutschland – bleibt die gesamtwirtschaftliche Entwicklung schwach.
Auch in den USA, sonst in aller Regel Wachstumsmotor der Weltwirtschaft, blieben die Wachstumszahlen in 2025 unter ihrem langjährigen Durchschnitt.
Und das, obwohl der Durchschnittswert der letzten 10 Jahre aufgrund der weltweiten Corona-Rezession bereits schwach war.
Auch für 2026 werden nur gedämpfte Wachstumszahlen prognostiziert.
Allerdings dürften positive Entwicklungen in den Schwellenländern (ohne China) das Wachstum der Weltwirtschaft insgesamt auf den Durchschnitt der letzten 10 Jahre heben.
Alles in allem keine blendenden Wachstumsaussichten, aber auch keine gravierenden Störfaktoren für die Märkte.
Deutsche Wirtschaft mit anhaltenden strukturellen Schwächen
Reale Entwicklung des Bruttoinlandsprodukts und ausgewählter Komponenten
Stand: Dezember 2024
Preisbereinigt, indexiert, 2015 = 100
Quellen: Destatis, eigene Darstellung Quirin Privatbank AG
Die wirtschaftliche Stagnation der größten Volkswirtschaft Europas wird auch in 2026 anhalten.
Gründe: konjunkturelle Dämpfer aufgrund von Zollunsicherheiten und geopolitischen Risiken, insbesondere aber auch strukturelle Probleme und wirtschaftspolitische Versäumnisse der letzten Jahre.
Die Bruttoanlageinvestitionen (ö entliche und private Gesamtinvestitionen) sind – in absoluten Zahlen gemessen – bereits seit 2019 rückläufig und befinden sich inzwischen wieder auf dem Niveau von 2016 –auf 10 Jahre gerechnet also ein Stillstand.
Lediglich die staatlichen Konsumausgaben (vor allem für Bildung und Soziales) sind in den vergangenen Jahren ohne nennenswerte Unterbrechungen stark angestiegen.
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