Bamboo Insights_Issue No.6 by opssmilegateam.com

BAMBOO INSIGHTS

1. GROWTH

2. EVIDENCE “Bamboo Insights” INVESTMENT

• 글로벌멀티투자본부 생성형 AI와 투자 정보의 미래

• 글로벌멀티투자본부 데이터 센터 이코노미

• 부동산투자본부 영상 콘텐츠 스튜디오

3. CONFIDENCE

PEOPLE

• 글로벌멀티투자본부 이상원 이사 ECONOMIC STORIES IN MOVIES

• 더 울프 오브 월 스트리트 INVESTMENT LAB

•

1.GROWTH

Our History

스마일게이트 1호 펀드 출시

외국환업무 취급기관 등록

스마일게이트 코스닥벤처펀드 1호 출시

스마일게이트 멀티전략펀드 1호 출시

스마일게이트 베트남 펀드 1호 출시

AUM 1000억 달성

스마일게이트 글로벌주식형펀드 2호 출시

스마일게이트 하이일드펀드 1호 출시

스마일게이트 부동산펀드 3호 출시

AUM 3000억 달성

스마일게이트자산운용 설립(판교 Office)

전문사모집합투자업 등록

스마일게이트 부동산펀드 1호 출시

스마일게이트 부동산펀드 2호 출시

스마일게이트 글로벌주식형 펀드 1호 출시

AUM 2000억 달성

투자자문업, 투자일임업 등록

본점 이전(테헤란로 Office)

스마일게이트 글로벌주식형펀드 3,4호 출시

스마일게이트 부동산펀드 4호 출시

스마일게이트 부동산회사펀드 1호 출시

스마일게이트 자산배분펀드 1호 출시

스마일게이트 데이터센터 프로젝트 펀드 1호 출시

스마일게이트 국내 주도주 펀드 1호 출시

스마일게이트 글로벌주식형 5호 출시

Investment Philosophy

1.GROWTH

Our Philosophy

스마일게이트자산운용은 성공적인 글로벌 성장(Growth) 투자를 위해

운용철학에 부합하는 투자만을 실행합니다.

투자 기회를 성공시키기 위해 과거 데이터에 대한 충분한 검증, 미래 현금 흐름에 대한 In-depth 분석, 운용전략/프로세스에 대한

자신감과 믿음을 바탕으로 운용합니다.

Investment Methodology

FOCUS ON GROWTH

우리 모두는 본격적인 글로벌 저성장 시대를 맞이하고 있습니다. 이에 스마일게이트자산

운용은 수익의 기회를 찾기 위해 보다 높은 성장이 기대되는 국가, 산업, 기업 그리고 자산에 집중합니다.

BASED ON EVIDENCE

금융은 불확실성에서 위기를 낳고 기회를 얻습 니다. 스마일게이트자산운용은 불확실성에 투자하여 성공하기 위해서 과거 데이터에 대한 충분한 검증과 미래 현금 흐름에 대한 심도 깊은 분석을 통해 운용전략을 구축합니다.

KEEP OUR CONFIDENCE

투자환경에서는 자산가격 변동이 항상 수반 됩니다. 스마일게이트자산운용은 성장하고 있는 투자 대상과 검증된 운용전략에 대한 확고한 믿음으로 단기적 가격변동에 일희 일비하지 않는 운용을 실행합니다.

Investment Strategy

대상ㅣ

고성장 국가

아시아 신흥국 등

고성장 자산

물류센터, 데이터센터 등

고성장 산업 자율주행, 바이오, AI 등

고성장 기업 글로벌 유니콘 기업, 혁신기술 보유 기업 등

1.GROWTH

Our Culture

스마일게이트자산운용(SGAM)은 2017년에 설립되어 현재까지 놀라운 성장을 이루고 있습니다.

설립 당시 임직원 5명에서 출발하여 현재* 28명으로 증가하였고 NAV(순자산총액)는 2,468억원을 달성하였습니다.

이러한 성과의 바탕에는 회사의 투자 철학과 조직문화가 있습니다. 그 중 우리의 조직 문화에 대해 소개해 드립니다.

(*2023년 12월 말 기준)

우리는 투명성, 자율과 책임 그리고 협업의 원칙을 통해 탁월한 성과를 추구합니다. SGAM은 구성원 간의

진솔한 커뮤니케이션으로 신뢰를 구축하고, 각자의 역할과 책임 아래 자율적으로 업무를 수행함으로써 전문성을 높입니다 또한, 구성원들이 함께 힘을 합쳐 최상의 성과를 달성하는 협업 문화를 추구하고 있습니다.

이러한 SGAM의 문화를 하나씩 살펴보겠습니다.

SGAM이 중요하게 생각하는 첫 번째 핵심 가치는 솔직하고 수평적인 소통을 뜻하는 투명성 입니다. 우리는 숨김없는 행동을 통해 조직 내에서 신뢰를 구축하기 위해 업무 자료는 모두 가 쉽게 접근할 수 있도록 체계적으로 관리되며 이를 서로에게 공유하고 있습니다. 또한, 우리는 실수를 즉시 인정하고 문제를 해결하려는 자세를 가지고 구성원들과 직접적인 대화 를 통해 해결책을 찾고자 하며 서로에게 구체적이고 실행 가능한 피드백을 주고 받습니다. SGAM에서는 문제나 의견을 자유롭게 표현해야 하며, 비판할 때에도 명확한 근거를 바탕 으로 건설적으로 전달되어야 합니다. 이러한 문화 속에서 상사나 동료의 시선을 의식하지 않고 창의적인 아이디어를 자유롭게 제시할 수 있으며 우수한 아이디어는 상응하는 보상과 함께 높은 평가를 받게 됩니다. 이를 통해 우리는 다양한 아이디어로 회사를 발전시키는 문화를 추구하고 있습니다. 투명성

SGAM의 두 번째 핵심 가치는 자율과 책임이며 이는 구성원들에게 자유와 동시에 그에 상응 하는 책임을 부여하는 것을 의미합니다. SGAM의 구성원들은 공통의 목표가 설정되면 각자 가 방향성을 스스로 정하고 목표를 향해 나아가게 되는데 이때 단순히 자신의 업무를 관리 하는 것을 넘어 목표를 달성하기 위해 능동적으로 일을 추진하고 그에 따른 책임을 성실히 이행하기 위해 노력하고 있습니다.

이러한 자율성을 증진하기 위해서는 뛰어난 인재들이 필요합니다. SGAM에서는 스스로 동기를 부여하고 철저한 자기 관리를 통해 지속적으로 자신을 발전시키는 인재를 소중히

자율과 책임

여기고 구성원 각자가 높은 수준의 전문성을 갖추어 나가며, 이를 통해 전체 조직이 성장 할 수 있는 문화를 지향합니다.

SGAM의 마지막 핵심 가치는 협업입니다. “혼자서는 할 수 없는 것을 함께 한다면 할 수 있다”는 철학을 바탕으로, 단순 팀워크와 업무 프로세스상의 협력을 넘어서 각 개인 역량의 결합을 통해 과제별 목표설정과 달성을 추구합니다. 우리는 각 구성원이 겸손하고 개방적인 태도를 가지고 탁월한 개인의 역량을 바탕으로 공동의 목표를 공유하고 성과를 창출

위해 지양되어야 하는 것은 ‘사일로 문화’이며 이는 곡식들이 창고마다

합니다. 앞으로도 우리는 운명공동체로서 함께 회사 전체의 이익을 위해 노력하는 문화를 만들어 나갈 것입니다.

2. EVIDENCE

혁신과 트렌드를 읽는

Bamboo Insights

INVESTMENT

• 글로벌멀티투자본부

•

INVESTMENT

생성형

AI와

투자

정보의

미래

생성형

AI와 투자 정보의 미래

생성형 AI의 등장과 금융 산업의 변화

생성형 AI의 등장으로 세상은 큰 변화를 겪고 있

습니다. Deloitte에 따르면, AI의 혁신은 전 세계

GDP의 7%(약 7조 달러)를 증가시킬 수 있으며, 글로벌 생산성의 성장도 약 1.5% 증가시킬 것으로

보고 있습니다. 금융 산업에서도 마찬가지입니다.

AI를 사용하여 프론트 오피스의 생산성을 27%에서

35%까지 향상시킬 것으로 전망하고 있습니다.

김지환 매니저 글로벌멀티투자본부

맥킨지 연구에 따르면, 생성형 AI는 미국 금융업

에서 연간 $200B~$340B의 부가가치를 만들어

낼 것으로 보이는데, 이는 영업이익의 9%~15%

에 달하는 수치입니다. 특히, 금융 투자 산업에서

AI 기술은 투자 정보를 중심으로 데이터의 분석, 정보의 보급, 애널리스트 역할 등 인간의 영역에

빠르게 침투할 것으로 예상됩니다.

･ 출처 : McKinsey & Company ‘Capturing the full value of generative AI in banking’ 생성형 AI가 금융업에 미치는 부가가치 파급력

Generative AI has the potential to deliver signiﬁcant new value to banks— between $�� billion and $�� billion.

Value created by AI at stake by segment and function�, $ billion

Capital markets and investment banking

Asset management

Corporate banking

Wealth management

Retail banking

Software engineering

Risk and legal

IT and ﬁnace

Talent and organization

Assumes 0% overlap of traditional AI and generative AI (generative AI assumes the lower end of value at stake), top-down estimation based on projected growth and value pools.

Source : TheeconomicpotentialofgenerativeAI:Thenextproductivityfrontier, McKinsey Global Institute, June 2023; QuantumBlack, AI by McKinsey traditional advanced analytics and AI analysis

생성형 AI의 정의와 투자 정보 분석

주지하다시피 생성형 AI는 인간의 창의적 과정을

모방하여 텍스트, 이미지, 오디오 등 다양한 형태의

콘텐츠를 생성할 수 있는 기술입니다. 이 기술은

주로 대규모 언어 모델(LLM : Large Language

Model)을 통해 구현되고, LLM은 특히 사용자가

특정 프롬프트를 입력하면, AI가 이를 바탕으로

관련된 텍스트나 이미지를 생성하는 등 학습된

모델을 사용하여 새로운 콘텐츠를 생성할 수 있습 니다. 이러한 과정을 통해 AI는 새로운 정보를

만들어낼 수 있는데, 인간의 창작물과 구별하기

어려울 정도로 높은 퀄리티를 가진 컨텐츠도 생성 할 수 있습니다.

이 같은 특성으로 인해 AI는 투자 정보 분석에

매우 유용하게 쓰일 수 있습니다. 예를 들어, 실시간

뉴스 분석 등 시장 트렌드 예측과 같은 대규모 금융

데이터를 실시간으로 분석할 수 있으며, 이 뿐만

아니라 생성형 AI는 금융 보고서 작성 등 애널리스트

의 업무 또한 보조할 수 있습니다.

전통적인 투자 정보 분석 방식의 한계

전통적인 애널리스트의 투자 정보 분석 방식은

주로 반복적이고 시간이 많이 소요되는 작업이 많습니다. 애널리스트는 다양한 금융 데이터를

수집하고 분석하여 투자 리포트를 작성하지만 AI와

비교하면 몇 가지 관점에서 열위에 있습니다.

첫째, 정보 처리 속도의 한계입니다. 애널리스트

의 경험과 지식의 정도에 따라 대량의 데이터를

능숙하게 처리할 수 있지만, 상대적으로 많은 시간

이 소요됩니다. 그로 인해 실시간으로 투자 관련

이벤트가 발생하더라도 대응이 어렵습니다.

둘째, 데이터의 복잡성을 모두 다루기 어렵습니다.

금융 시장은 시장의 다양한 변수가 복합적으로

상호작용을 하고 있습니다. 애널리스트는 이러한

복잡성을 완전히 이해하고 분석할 수 없기 때문에

시장의 변수를 통제해 단순화하거나, 특정 변수를

크게 부각시키기도, 생략하기도 합니다.

셋째는 금융 리포트 작성이나 데이터 수집 및

정리에 많은 인력과 시간이 소요된다는 것입니다.

일반 투자자들 또한 애널리스트들이 가지고 있

는 문제점을 동시에 가지고 있어 효율적으로 투자

전략을 수립하는데 큰 문제를 겪고 있습니다.

하지만, 이러한 문제점들은 생성형 AI의 도입으로

인해 상당 부분 해결될 것으로 보입니다.

AI를 활용한 투자 정보 분석의 혁신

최근 시카고 대학의 연구진은 AI가 전문 애널리스트

수준의 정확도로 재무제표 분석을 수행할 수

있음을 입증했습니다. 전통 애널리스트의 이익

예측율이 53% ~ 57%인 반면, GPT-4가 금융 애널

리스트의 분석 과정을 모방하도록 유도하였더니

이익 예측율이 60%의 정확도를 기록하였다고 합니다. AI의 예측율이 올라간 배경은 전통적인

방법으로는 분석하기 어려운 방대한 데이터셋을

실시간으로 분석할 수 있기 때문입니다. 투자자들은 해당 결과를 바탕으로 투자 인사이트를 얻을 수

있습니다.

AI의 텍스트 생성 완성도 역시 빠르게 올라왔습니다.

이것은 AI가 데이터 분석뿐만 아니라 투자 리포트

작성까지 할 수 있음을 의미합니다. 이미 일부 금융기관에서는 AI가 작성한 기업 분석, 공시/

뉴스 요약 등의 서비스를 제공하고 있습니다.

투자자와 애널리스트는 반복적이고 시간이 많이

소요되는 작업에서 벗어나 보다 생산적인 업무에

집중할 수 있습니다. 가령 생성형 AI가 실시간으로

공시/뉴스를 분석하고 요약하여 제공하면, 투자자

들은 이를 기반으로 보다 민첩하게 시장 상황을

파악하고 대응할 수 있습니다.

생성형 AI 도입에 따른 투자 정보

생태계의 변화

생성형 AI의 도입은 투자자/애널리스트와 생성형

AI의 협업이라는 투자 생태계 전반에 걸친 중요한

변화를 가져올 것입니다. 앞서 언급하였듯이 많은

시간을 소비하는 반복적인 업무를 자동화할 것이고,

AI가 방대한 데이터를 실시간으로 분석하고 투자에

필요한 주요 정보를 제공하면, 투자자/애널리스트

들은 이러한 정보를 바탕으로 더 깊이 있는 분석과

투자 전략 수립을 수행할 수 있을 것입니다. 일부

에서는 AI가 작성한 리포트의 경우 어떠한 정보와

이벤트가 중요한 정보인지를 판단하거나 텍스트로

부각하지 못하는 한계가 있다고 하지만, 역설적으로

이러한 인간의 인식은 AI의 고도화에 반영되어

개선될 여지가 큽니다.

생성형 AI는 개인 투자자와 기관 투자자 간의

정보 불균형을 해소하는 데에도 큰 역할을 할 수

있습니다. 과거의 투자정보는 고급 인력을 통해

생성된 뒤 금융자산이 많은 투자자들에게 비대칭성

으로 제공된 측면이 있습니다. 정보생성의 비용과

노력이 컸기 때문에 수익기여가 높은 투자자에게

선별적으로 제공했던 것입니다. 앞으로는 AI가

생성한 정보를 모든 투자자에게 제공할 수 있을

것입니다.

애널리스트라는 직업이 없어지지는 않을 것입니다.

그러나 AI는 투자자와 애널리스트에게 새로운

역량을 요구할 것입니다. 투자자/애널리스트들은

생성형 AI와 효과적으로 협업하기 위해 프롬프트

엔지니어링, 데이터 분석, 프로그래밍, AI 모델

이해 등의 기술을 습득해야 할 것입니다.

산업연구원의 “AI 시대 본격화에 대비한 산업인력

양성 과제”를 주제로 한 보고서에 따르면, 우리

나라 일자리의 13%에 달하는 327만 개의 직업이

AI에 의해 대체될 것으로 보았는데, 특히 경영/

금융 전문가 직종에 집중되어 있다고 지적했습니다.

이러한 변화 속에서 새로운 역량을 갖춘 금융직

종사자들은 AI와 협업하여 새로운 가치를 창출할

수 있는 기회를 맞이할 것입니다.

AI 기반 투자 정보의 한계와 과제

AI는 투자 정보 분석에 많은 혁신을 가져올 수

있지만 해결해야 할 과제 또한 존재합니다.

첫째, 데이터 품질 문제입니다. 부정확하거나

불완전한 데이터로 생성된 데이터는 투자자에게

잘못된 분석을 하게 할 수 있습니다.

둘째, 윤리적 이슈입니다. AI가 자동으로 생산한

잘못된 정보가 확산되거나, 특정 기업에 불리하게

작용할 경우, 심각한 윤리적 문제가 생길 수 있습 니다.

마지막으로, 규제 및 감독 체계의 정비가 필요 합니다. 현재 많은 국가에서 AI 기술에 대한 명확한

규제 체계가 부족한 상황입니다. AI의 오용을 방지

하고, 공정하고 투명한 사용을 촉진하기 위해

반드시 해결해야 할 문제입니다. 규제 기관은 AI

기술의 발전 속도를 따라잡고, 이를 효과적으로

감독할 수 있는 체계를 마련해야 합니다.

* 해당 원고는 생성형 AI를 활용해 참고자료를 모으고 AI가 요약한 내용을 기반으로 작성자의 경험과 생각을 반영하여 작성되었습니다.

데이터 센터 이코노미

AI혁명 4단계 중 1단계는 AI 대장주로서 폭발적인

성장을 기록하고 있는 엔비디아가 해당하며, 다음

으로는 2단계에 해당하는 AI 시스템 구축 및 운영에

필요한 AI 인프라 기업들이 수혜를 받을 것으로

보입니다.

기업들이 AI를 활용하여 생산성과 효율성을 향상

시키기 위해서는 AI 인프라가 필연적이기 때문에

2단계에 속하는 기업들에 관한 관심이 늘어나고

있는데 AI 시대 속 데이터 센터 전력 수요 증가로

인해 수혜를 입을 산업과 기업들에 대해 알아보겠

습니다.

임연경 매니저 글로벌멀티투자본부

AI의 폭발적 성장으로 데이터 센터의 수요와 데이터

센터가 소모하는 전력은 급증하고 있습니다. 골드만

삭스에 따르면 2023년부터 2030년까지 데이터

센터의 전력 수요는 연평균 15% 증가하여, 데이터

센터가 미국 전체 전력 수요의 약 8%를 차지할 것

으로 예상되고 있습니다.

지난 10년간 거의 성장하지 않은 것과 비교해

미국 전체 전력 수요는 2030년까지 연평균 2.4%

로 상당한 수준으로 증가하고 있으며, 이중 약

0.9%가 데이터 센터 확장에 직접적으로 기인할

전망입니다.

･ 출처 : Goldman Sachs Global Investment Research “Generational Growth AI, data centers and the coming US power demand surge” ･ 출처 : Goldman Sachs Global Investment Research “Generational Growth AI, data centers and the coming US power demand surge” 데이터

chatGPT와 같은 LLM은 표준 구글 검색 대비

10배 가까운 막대한 컴퓨팅 자원을 소모하기

때문에, AI 기술이 생활 전반에 사용되는 미래에는

전력 수요가 더욱 커질 수밖에 없을 것입니다.

생성형 AI는 클라우드 컴퓨팅의 다음 단계로

검색 1회당 전력 사용량 - chatGPT vs. Google

데이터 센터의 2차 성장을 일으키는 새로운 트렌드로, 기업들이 생성형 AI를 모든 서비스에

적용하기 위한 경쟁을 시작하며 데이터 센터는

최대 수혜를 입을 것으로 보입니다.

데이터 센터발 자본 투자

Gen Capex Tied to Data Centers Share of Total Gen Capex

$�,�� Share of Total Generation Capex, % Capex, $ mn

$�,��

･ 출처 : Goldman Sachs Global Investment Research “Generational Growth AI, data centers and the coming US power demand surge”

이퀴닉스와 디지털리얼티는 미국의 1, 2위 데이터

센터 리츠로 2022년 하반기 부터 AI발 데이터 센터

수요 증가를 누리고 있습니다. 데이터 센터 리츠

및 관련 인프라는 AI시장 성장의 수혜업종으로 AI

산업 내 안정적 투자처로 부상하고 있는 모습을

보이고 있습니다.

데이터 전력 수요는 빅테크 기업들의 전력조달, 에너지 기업들의 자원 확보 경쟁으로 이어지고

있습니다. 데이터 센터의 핵심이 안정적인 전력

공급에 있는 만큼, 풍력, 원전, 전력기기 및 ESS

관련주들의 관심이 지속적으로 필요할 것입니다.

2030년까지 미국 데이터 센터 전력 수요 증가를

지원하기 위해 약 47GW의 추가 발전 용량이 필요

할 것이며, 약 60%의 가스 발전과 40%의 재생

가능 에너지로 충족될 것으로 예상됩니다. 이에

따라 2030년까지 미국 발전 용량에 누적 약 $50B의

자본 투자가 이루어질 것으로 전망되고 있습니다.

데이터 센터의 확장과 전력 수요 증가는 에너지

효율성을 높이는 방향으로도 관심이 쏠리고 있습

니다. 데이터 센터 내 기기별 전력 사용 비중은

서버 40%, 냉각 40%, 전력 공급장치10%, 통신

장비 5%, 저장 장치 5%로, 서버와 냉각 분야에도

투자가 집중되고 있습니다.

데이터 센터 내 기기별 전력 사용 비중

비중(%)

서버 냉각 전력 공급창치 통신장비 저장장치

･ 출처 : 신한투자증권 “AI, 뜨거울수록 좋아! (ft. 냉각솔루션)”

골드만 삭스가 선정한 수혜 섹터로는 유틸리티, 클린 테크놀로지, 미드스트림, 에너지 서비스, 상품, 산업, 산업 기술관련 기업들이 포함되어 있으며, 데이터 센터의 성장으로 인한 전력 수요와 효율 관련 기업들을 살펴볼 수 있을 것 같습니다.

영상

콘텐츠

스튜디오

스튜디오 스튜디오 영상 콘텐츠 스튜디오

영상 콘텐츠 스튜디오란?

드라마, 영화, 예능 프로그램, 광고 등 우리가 접하는

영상 콘텐츠들은 다양한 배경과 공간 속에서 제작

됩니다. 스튜디오는 이러한 영상 콘텐츠를 촬영

하기 위한 설비 및 부대시설을 갖춘 실내 공간을

의미하며 면적, 층고, 음향시설의 수준과 특수설비

의 유무 등에 따라 다양한 목적으로 사용됩니다.

이러한 스튜디오의 주요 임차인은 영상 콘텐츠를

부동산투자본부

제작하는 제작사와 원활한 콘텐츠 공급과 자체

콘텐츠 제작을 위해 스튜디오를 확보하고자 하는

방송사, OTT 등이 있습니다. OTT의 등장 이후 한국 영상 콘텐츠에 대한 제작 수요와 편당 제작

비가 증가하며 대작 콘텐츠 제작을 위한 대규모

설비 및 부대시설을 갖춘 스튜디오에 대한 수요

또한 함께 증가하는 추세를 보이고 있습니다.

영상 콘텐츠 스튜디오의 종류

영화/드라마 스튜디오

가장 보편적인 형태의 스튜디오로, 촬영을 위한 세트를 제작, 스튜디오 내에 설치하여 촬영

예능 스튜디오

영화/드라마 스튜디오에 비해

조명, 건축음향 측면에서

보다 높은 수준의 시설이 요구됨

고정세트 스튜디오

등장 빈도가 높은

큰 병원, 경찰서, 법원, 교도소 등의 세트를 미리 구축해 놓은 스튜디오

수중촬영 스튜디오

대형 수조 및 급배수 시설을 갖추어

수중촬영이 가능한 스튜디오

OTT, K콘텐츠의 성장

스튜디오 시장의 성장 배경은 OTT의 등장과 K

콘텐츠의 글로벌 흥행에서 찾아볼 수 있습니다.

과거 국내 미디어 시장에서는 지상파 3사, 케이블

채널과 종합편성채널을 중심으로 소비자에게

콘텐츠가 공급되었습니다. 이러한 기존 콘텐츠 유통

구조는 넷플릭스 등 글로벌 OTT의 한국진출 이후

변화하였으며 국내 제작사들은 기존 미디어 채널

이외에도 OTT를 통해 콘텐츠를 소비자에게 제공

넷플릭스 콘텐츠

제작비 대비 성과

･출처 : Netflix

국내 드라마 제작편수 추이

(단위 : 편)

･출처 : KB증권, ‘아직 끝나지 않은 「콘텐츠 제작사」 성장스토리’

국내 드라마 제작투자비 증가

(단위 : 억원)

･출처 : 카카오페이증권, ‘K-Drama, The Show Must Go On!’

할 수 있게 되었습니다. 이는 결국 콘텐츠 제작물량 의 증가와 콘텐츠 확보를 위한 경쟁으로 이어졌고, 양질의 콘텐츠를 제작하기 위한 투자가 확대

되었습니다. 특히 킹덤, 오징어 게임 등 K콘텐츠가

OTT 오리지널 시리즈를 통해 글로벌 흥행을 거두

면서 OTT의 국내 콘텐츠 투자가 확대되었으며,

이는 콘텐츠 제작 편수의 증가와 고품질 콘텐츠

제작을 위한 편당 제작비의 증가로 이어졌습니다.

회당 제작비(만 달러, 좌) �주간 시청 가구(백만 가구, 우)

지상파&케이블 종합편성채널 OTT

스위트홈 시즌�(’��년)

아스달연대기(’��년)

킹덤(’��년)

미스터선샤인(’��년)

도깨비(’��년)

태양의 후예(’��년)

별에서 온 그대(’��년)

INVESTMENT

영상

콘텐츠

스튜디오

국내 스튜디오 현황 및 트렌드

OTT발 제작수요의 확대에 따라 국내 콘텐츠 제작

시장이 성장하였고 이는 콘텐츠가 제작되는 공간

인 스튜디오의 수요 증가로 이어졌습니다. 다만,

현재 수도권 지역에 운영되고 있는 기존 스튜디오

들은 소규모가 대부분이고 소형 창고를 저비용

으로 개조한 경우가 많아 대규모 촬영/제작장비,

스튜디오

출연진, 스태프를 수용 가능한 대형 스튜디오는

수요 대비 부족한 실정입니다. 이에 따라 제작사

가 밀집한 상암 인근의 수도권 지역이 아니더라도

일정 규모 이상을 갖춘 스튜디오들은 2022년 기준

100%에 가까운 가동률을 보이고 있습니다.

DIMA 종합촬영소

운영주체

┃ 동아방송예술대학교

위치

┃ 안성시 삼죽면

규모

2022년

사용현황

┃ 스튜디오 3실(600평, 300평, 100평)

┃ 2022년 예약일수 총 347일

스튜디오 큐브

운영주체

위치

규모

┃ 한국콘텐츠진흥원

┃ 대전광역시 유성구

┃ 스튜디오 5실 (1,138평, 813평, 676평, 668평, 290평)

2022년

사용현황

스튜디오

이러한 스튜디오 수요 증가로 최근 제작사들의 선호

지역에 창고형 스튜디오 대비 큰 규모와 설비를

갖춘 스튜디오 공급이 진행되고 있습니다. 스튜

디오의 실수요자인 제작사, 방송사, 협력업체들은

상암 인근에 밀집되어 있어 상암에서의 접근성이

뛰어난 서북권(고양/파주), 동북권(동두천/남양주)

지역이 선호되고 있습니다.

┃ 가동률 100%

부산 영화촬영 스튜디오

운영주체

위치

규모 2022년 사용현황

┃ 부산영상위원회

┃ 부산광역시 해운대구

┃ 스튜디오 2실(500평, 250평)

┃ 2022년 상반기 촬영유치 352일

최근 콘텐츠 제작 규모가 커져 스태프, 촬영장비가

많아지고 주52시간 근무제가 시행되며 이동시간

이 제작비와 직결되고 있어 이러한 상암 접근성이

더욱 중요해지고 있습니다. 최근 개발된 스튜디오

들은 파주 등 상암 접근성이 뛰어난 곳을 중심으로

위치해 있으며, 대형 평수 선호에 따라 500평

이상의 스튜디오 시설과 대규모 스태프를 수용

가능한 부대시설을 갖추고 있는 경우가 많습니다.

또한 최근 드라마/영화뿐만 아니라 오디션, 음악, 서바이벌 등 예능 프로그램이 다수 제작되고 있으며, 이를 타겟으로 하여 조명, 음향시설, 방청객 수용

등 높은 수준의 시설을 갖춘 예능 스튜디오가

점차 생겨나고 있습니다.

현재까지 국내에 운영되는 대부분의 스튜디오는

세트장을 설치해 촬영이 이루어지는 형태의 일반

스튜디오였으나 영상 콘텐츠의 장르와 배경이

다양해지면서 특수효과와 배경을 실시간으로

구현할 수 있는 버추얼 프로덕션 스튜디오가 점차

도입되고 있습니다.

버추얼 프로덕션은 LED wall, in-camera VFX

기법 등 첨단설비 및 촬영기술을 활용하여 시간과

장소의 제약에서 벗어나 다양한 배경, CG/VFX, 조명

효과, 연출 등을 촬영 중 실시간으로 가능케 하는

기술을 의미합니다. 로케이션 촬영의 경우 촬영장비

와 스태프의 이동, 장소 섭외, 기상조건 등 외부

변수들에 따라 제작기간 및 제작비가 예상치 못하

게 증가할 수 있으나 버추얼 프로덕션은 이러한

외부 변수로부터 자유롭다는 장점이 있습니다.

또한 버추얼 프로덕션 스튜디오는 촬영 이후 별도

의 CG 후반작업이 필요한 크로마키 스튜디오와

달리 실시간으로 특수효과와 배경을 구현할 수

있다는 차별점이 있어 제작의 효율성 측면에서

기존 크로마키 스튜디오 대비 뛰어납니다.

최근 인기리에 종영한 tvN 드라마 ‘눈물의 여왕’

의 눈길 자작나무 숲 장면 또한 로케이션 촬영의

수도권 스튜디오 주요 분포지역

어려움으로 CJ ENM 스튜디오 센터에 조성된 CJ ENM 버추얼 프로덕션 스테이지에서 촬영되었 습니다. 이처럼 버추얼 프로덕션이 드라마, 영화, 광고 등 전장르를 아울러 활용될 것으로 기대되지만 현재 국내 스튜디오 중 LED Wall을 갖춘 스튜디오 의 비율은 7.5%에 불과해 향후 버추얼 프로덕션 스튜디오 공급이 점차 증가할 것으로 예상됩니다.

CJ ENM 버추얼 프로덕션 스튜디오

･ 출처 : CJ ENM 홈페이지 ‘CJ ENM, 미래형 영상 콘텐츠 제작 스튜디오

해외 스튜디오 투자사례 및

국내 스튜디오 시장 전망

지금까지 국내에서 스튜디오는 방송사, 제작사들이

직접 소유하거나 소수의 사업자들이 스튜디오를

소유/임대하는 방식으로 개발 및 운영이 이루어

졌으며 금융사에 의한 전략적 투자는 사실상 전무한

수준이었습니다. 이와 다르게 해외에서는 금융사

들이 콘텐츠 시장의 성장 잠재력을 근거로 스튜디오

매입/개발/Value-add 등에 적극적으로 투자하고

있습니다. 미국의 부동산 투자자산운용사인 Hack

Capital Partners는 2014년 캘리포니아 더 컬버

스튜디오 매입을 시작으로 다수의 스튜디오 매입, 개발 프로젝트를 진행하고 있으며, 글로벌 PEF인

블랙스톤은 Hudson Pacific Properties와 합작

투자사를 설립하여 스튜디오 개발에 대한 투자를

진행하고 있습니다.

프로덕션 스테이지」 본격 시동’

이렇듯 해외에서는 기존 제작사, 배급사 중심의

스튜디오 시장에서 점차 다양한 금융사들의 적극

적인 투자와 참여가 이루어지고 있습니다. 국내

스튜디오 시장은 OTT 등장과 K콘텐츠의 흥행

이후 본격적으로 성장하고 있어 향후 새로운 하나의

상업용 부동산 섹터로서 국내 운용사와 기관투자자

들의 관심이 증가할 것으로 예상됩니다.

3. CONFIDENCE

혁신에 주목하는

PEOPLE

Economic Stories in Movies

•

Why Innovation?

“혁신”은 빠른 속도로 변화하고 있는

현대사회에 적응하고 살아남기 위한 무기입니다.

비즈니스 세계와 투자의 세계에 있어서도 혁신은 중요합니다.

스마일게이트자산운용은 이러한 혁신 기업들의 게임체인저 역할과 성장 잠재력을 기대하고 투자 기회로 삼고 있습니다.

People of Smilegate Asset Management

‘문화를 바꾼 기업’ 중 하나로 기억되고 싶습니다. 결국, 우리도 금융투자의 영역을 일상 속

INTERVIEW

간단한 자기소개 부탁드립니다.

스마일게이트자산운용에서 어떤 일을 담당하고 계시나요?

저는 증권사로 입사한 이후, 20년 넘게 디지털Biz와 관련된 마케팅, 신규사업, 서비스기획 업무를 주로 담당하였 습니다. 돌이켜보면 미래에셋증권에 신규 입사하여 함께 했던 성장과 삼성증권이라는 큰 조직에서의 경험은 저에 게 넓은 시각과 역량을 키워가는데 있어 큰 도움이 되었던 것 같습니다. 하지만, 직장생활 중 가장 기억이 남았던 순간을 뽑으라고 한다면 카카오페이증권 설립시 초창기에 합류하여 조직을 세팅하고, 동료들과 함께 머리를 맞대며 차별화된 서비스를 만들어보자고 밤늦게까지 열정을 쏟아부었던 그 시기가 아닐까 합니다. 스마일게이트자산운용에서 디지털 금융을 통해 미래를 함께 시작하자는 제안을 받았을 때, 그 때의 기억으로 흔쾌히 합류하게 되었고, 현재는 운용사 최초로 소셜 투자정보 플랫폼을 만들고 있습니다.

제가 증권사에 입사할 당시만 해도 주식투자 인구는 약 400만명 수준이었습니다. 하지만, 최근에는 그 수가 약 1,400 만명 정도로 많이 성장하였습니다. 그럼에도 아직 선진 금융시장에 비하면 국내의 주식 투자비중은 상대적으로 낮은 것이 현실입니다. 그래서 저는 아직 국내 주식투자 시장은 성장단계에 있다는 판단입니다. 1,400만 시대를 열었지만, 대한민국 인구수를 고려하면 주식투자를 경험하지 않은 국민들도 여전히 많은 것이지요.

회사의 신사업 기획을 총괄해주시는 것으로 알고 있습니다.

신사업의 주요 내용과 목표가 무엇인지 설명 부탁드리겠습니다.

현재, AI를 활용하여 포트폴리오 모델을 설계하고 운영하는 핀테크 업체, ‘퀀팃’과 함께 소셜 투자정보 플랫폼을 기획 하고 구축하고 있습니다. 사업을 기획하는 과정에서 여러 분야의 투자자들을 만나 인터뷰한 결과, 아이러니하게도

최근에는 투자정보가 부족해서가 아니라 너무 많은 것이 문제라는 사실을 발견하였습니다. 인터넷, SNS 등을 통해 이미 너무 많은 Data들이 공급되고 있고, 투자자들은 이를 수집하여 해석하는데 있어 많은 어려움을 호소하고 있었 습니다.

저희는 이 부분에 주목하였고, 최근에 등장한 생성형 AI 기술을 접목하여 투자자의 수고스러움을 덜고, 산재되어

있는 투자정보 Data를 모아 인과관계를 설명해 줄 수 있는 플랫폼을 기획하기로 결정하였습니다.

이를 통해, 투자자들이 국내·외 주식 투자정보를 보다 쉽고 빠르게 이해하고, 아이디어를 얻어가며, 유저들간에

정보와 의견을 공유해 가는 플랫폼을 구축하는 것이 1차 목표입니다. 이후에는 유가증권을 넘어, 크립토나 부동산

등으로 투자대상을 점차 넓혀 나가며 일상속에 투자문화를 주도해 나가는 것이 궁극적인 목표입니다.

최근 주목하고 있는 금융 트렌드가 있다면

말씀 부탁드립니다.

요즘, 모든 산업을 통틀어 가장 핫한 트렌드는 ‘생성형 AI’가 아닐까 싶습니다. 금융산업도 마찬가지라 생각합니다. 90년대에 머신러닝 개념이 등장하고 2010년대 알파고와 인간의 바둑 대국이 이슈가 되었던 딥러닝 기술이 각광 받을 때까지만 해도, AI는 기업의 전유물 같았습니다. 하지만, 최근에 등장한 생성형 AI는 콘텐츠 생산, 업무 효율화, 의사결정 지원 측면 등에서 사용자에게 직접적인 효용성을 전달할 수 있게 되어, 산업 전반에 영향을 미칠 것으로 예상합니다.

그렇기에 금융산업이 AI를 주목하는 이유도 매우 자연스러운 현상이라 생각합니다. 금융권에서도 이미 리스크관리, 포트폴리오 최적화 및 알고리즘 트레이딩 외에도 정형·비정형 데이터를 활용한 이슈탐지나 컨텐츠 작성 등의 영역 으로 많은 연구가 이루어지고 있습니다.

우리가 준비하는 투자정보 플랫폼 또한, 생성형AI를 기반으로 컨텐츠의 지속적인 공급과 Data간 연결성을 통한 해석 영역에서 차별화된 경쟁우위를 점하기 위해 연구하고 개발하고 있습니다.

신사업 성공을 위해 협력하고 있는 외부 파트너 또는 기관이 있다면, 그들이 어떤 역할을

맡고 있으며, 어떤 시너지를 내고 있는지 설명 부탁드립니다.

앞서 말씀드렸던 바와 같이 AI 투자모델설계 회사인 ‘퀀팃’을 파트너로 공동사업을 진행하고 있습니다. 퀀팃은 19년에 창업하여 현재까지 AI 기술을 활용한 투자모델 분야에서 전문성을 키워온 회사로 정형/비정형 빅데이터를 수집하는 데이터 솔루션과, 최적의 자산배분 포트폴리오를 제공하는 포트폴리오 솔루션, 최적의 매매를 위한 트레이딩 솔루션을 제공하고 있습니다. 더불어, 동 기업은 이미 자체적으로 자문사를 통한 로보어드바이저와 유수의 금융회사에 투자 자문 서비스를 공급하는 등 상용화하여 운영하고 있는 만큼 기술적인 우수성도 입증되어 있습니다.

스마일게이트자산운용은 이러한 앞선 AI역량의 인프라 위에서 금융전문가들의 운용 노하우를 결합하여 투자정보에 대한 아이디어를 도출하고 기획하며 시너지를 창출하고 있습니다.

신사업을 기획하고 추진하는 과정에서 가장 큰 도전 과제는 무엇인지 궁금합니다.

저희가 준비중인 사업은 결국, 생성형 AI라는 새로운 출발점에서 동시에 출발하는 비즈니스 영역이라고 생각됩니다.

그 점에서 우선, 리소스를 모으고 준비하는 과정이 아무래도 대형 금융사에 비해서는 도전과제였던 것 같고요, 두번 째로는 수많은 투자정보 플랫폼들 사이에서 우리가 준비한 플랫폼을 어떻게 알리고 고객들에게 포지셔닝 할지가 도전 과제일 것 같습니다.

새로운 사업을 담당하는 사람에게 요구되는 역량과 태도는 무엇이라고 생각하시나요?

진부한 답변일 수 있겠지만 제 생각에는 창의성, 혁신성, 유연성을 갖추고 있어야 한다고 생각합니다. 창의성과 혁신성이 다소 비슷한 이야기일 듯한데요, 굳이 분리한 이유는 창의적인 아이디어를 도출하는 역량이 창의성이라고 하면, 이것을 구현해 내는 것이 혁신성이라고 생각하기 때문입니다. 결국, 혁신은 행동에 의해 나오는 결과물이기 때문이죠. 그리고 마지막으로 사업이라는 것은 무엇보다 유연한 사고도 매우 중요하다고 생각됩니다. 대외변수에 따라 급변하는 사업환경에 유연하게 대처할 수 있어야 하기 때문이죠.

결론부터 말씀드리자면, ‘문화를 바꾼 기업’ 중 하나로 기억되고 싶습니다. 물론 기술적인 진전을 통해 문화가 자연 스레 바뀌어 가는 것도 사실이지만, 그 부분을 선도했던 기업이 크게 성장했고 위대한 기업의 대열에 합류했다고 생각됩니다. 예컨대, 전화기를 통한 통화문화를 채팅문화로 바꾼 카카오, TV에서 OTT로 문화를 바꾼 넷플릭스나

유튜브, 쇼핑의 문화를 바꾼 아마존 같은 기업들 말이죠.

결국, 우리도 금융투자의 영역을 일상 속 문화로 선도한 회사로 사람들에게 각인된다면 위대한 기업의 반열에 올라가 있지 않을까 기대해 봅니다. 향후 스마일게이트자산운용이 어떤 이미지로 사람들에게 각인되길 원하시나요?

CONFIDENCE

Economic Stories in Movies

경제 이야기는 언제나 어렵고 복잡하게 느껴지기 마련입니다.

따분하고 이해하기 어려운 경제 이야기를 영화로 흥미롭게 알아보려고 합니다.

이번 매거진에서는 마틴 스콜세지 감독의 “The Wolf of Wall Street

(더 울프 오브 월 스트리트)”를 소개하며, 이 영화가 담고 있는 경제 이야기를

알아보겠습니다.

더 울프 오브 월 스트리트

<줄거리>

이 영화는 1980년대 후반과 1990년대 초반을 배경으로, 실존 인물인 조던 벨포트의 급부상과 몰락을 중심으로

전개됩니다.

조던 벨포트는 뉴욕의 작은 증권회사에서 주식 중개인

으로 일하게 됩니다. 그러나 1987년 10월 19일 블랙

먼데이로 인해 회사는 문을 닫게 되었고, 조던은 일자리를 잃게 되었죠. 그 후 조던은 작은 투자 회사에서 페니

주식을 판매하는 일을 시작하며, 고객들에게 큰 이익을

약속하고 고위험 주식을 판매합니다.

이 과정에서 그는 판매 능력을 인정받고, 경험을 바탕으로

친구인 도니 아조프와 함께 ‘스트래튼 오크몬트’라는

자신의 증권회사를 설립합니다. 스트래튼 오크몬트는

‘Pump and dump(펌프 앤 덤프)’ 사기 수법을 통해

막대한 이익을 챙기게 되며, 급속히 성장합니다.

조던의 부와 성공은 그를 사치스러운 생활로 이끌며, 약물과 알코올에 빠지게 됩니다. 그의 호화롭고 방탕한

생활은 회사 내에서도 이어지며, 직원들 역시 사치와 타락의 길을 걷습니다. 매일같이 벌어지는 파티와 약물

남용, 무분별한 소비가 일상이 되어버렸죠.

결국 조던은 FBI의 레이더에 포착되고, 그의 불법 주식

거래와 자금 세탁 활동이 세상에 드러나게 됩니다. 그는

법정에서 자신의 혐의를 인정하고 형량을 줄이기 위해

동료들을 배신합니다. 조던은 비교적 짧은 감옥 생활을

마치고 출소 후 동기부여 강연자로서의 새로운 삶을 꿈꾸게 됩니다.

영화의 마지막 장면에서 그는 강연에서 “Sell me this pen”의 대사를 하며 영화가 끝이 납니다.

<영화 속에서 찾아보는 경제 이야기>

Q제목 The wolf of Wall Street에 담긴

의미는 무엇인가요?

Wall Street는 미국 뉴욕의 금융 밀집 구역으로, 뉴욕 주식

거래소를 비롯하여 대형 증권사, 은행 등 금융사가 집중

되어 있는 금융의 중심지입니다. 이 제목에서 주인공 조던

벨포트를 늑대에 비유하며 그의 탐욕, 야망, 교활함 그리고

생존 본능을 영화에서 표현하였습니다.

이는 조던 벨포트가 월 스트리트에서 어떤 수단으로 부와

성공을 추구했는지를 상징적으로 보여줍니다.

Q조던이 블랙먼데이로 인하여 뉴욕 증권사에서 일자리를 잃게 되었는데, 블랙먼데이가 무엇인가요?

블랙먼데이는 검은 월요일로, 1987년 10월 19일 월요일에

발생한 대규모 주가 급락 사건을 말합니다. 이 날 뉴욕

증권거래소에서 다우존스 지수가 약 22% 하락하여 508 포인트가 폭락하였고, 이 여파로 전 세계 여러 나라의

주식 시장도 큰 폭으로 하락했습니다. 블랙먼데이의 여파로 수많은 사람들이 큰 피해를 입었고, 금융 및 주식

시장에 대한 불신과 불안도 커졌습니다. 이로 인해 많은

증권 회사들이 문을 닫았으며, 조던 벨포트도 일자리를

잃게 되었습니다.

조던이 두 번째 금융회사에서 판매한 페니(Penny) 주식이 무엇인가요?

페니 주식은 일반적으로 매우 낮은 가격으로 거래되는

주식을 말합니다. 주로 소규모 기업이나 신생 기업에서

발행하며, 거래량이 적어 변동성이 큽니다.

이 주식들은 높은 리스크와 함께 큰 수익을 가져올 수

있는 투자 기회를 제공하기도 하지만, 동시에 큰 손실의

위험도 내포하고 있습니다. 영화에서 조던은 투자 정보가

부족한 신생기업의 페니 주식을 고객들에게 큰 이익을

약속하며 판매하였고, 이에 대한 대가로 막대한 수수료를

챙겼습니다. 결국, 투자 위험을 고객들에게 떠넘기면서

조던은 큰 수익을 올렸던 것입니다.

Q스트래튼 오크몬트가 사용한

‘Pump and dump(펌프 앤 덤프)’ 수법은

무엇인가요?

‘Pump and dump(펌프 앤 덤프)’ 수법은 허위 또는 과장

된 정보를 퍼트려 주가를 인위적으로 부풀린(Pump) 후에

높은 가격에 판매하여 주가가 급락(Dump)하게 하는

불법적인 방식입니다. 실제로 스트래튼 오크몬트가 이

사기 수법의 대표적인 예시로 언급됩니다. 조던의 회사는

투자자들에게 큰 이익을 약속하며 주식을 판매했고, 주가가

상승한 후에 자신들이 보유한 주식을 팔아치워 투자자들

에게 큰 손실을 떠안겼습니다. 스트래튼 오크몬트는 이러한

불법적인 방법으로 큰 성과를 거두었지만, 결국 법의 심판 을 받게 됩니다.

Q조던의 대사 “Sell me this pen”으로 영화가 마무리 되었는데, 이 대사는 어떤 의미인가요?

이 대사는 영화 초반에 조던이 동료들에게 “이 펜을

나에게 팔아봐(Sell me this pen)”라고 요청할 때

처음 등장합니다. 이 장면은 상대방으로 하여금 펜이

필요하게 만드는 것, 즉 사야만 하는 이유를 제공하는

것이 판매의 핵심임을 강조하는 장면입니다. 영화의

마지막에서 조던이 다시 이 대사를 하는 것은, 비록

모든 것을 잃었지만 여전히 그의 핵심 기술인 판매

능력으로 다시 시작할 수 있음을 보여주며 판매의

본질이 무엇인지를 다시 상기시키는 장면입니다.

‘더 울프 오브 월 스트리트’ 영화를 통해 그 시대

의 경제 상황과 다양한 경제 용어에 대해 알아

볼 수 있었습니다. 교묘한 판매 능력과 불법

적인 방법을 통해 투자자를 속인 조던 벨포트의

이야기는 투자자들에게 전문적인 금융 기관

을 선택하는 것이 얼마나 중요한지를 보여줍 니다. 또한, 투자자들 스스로도 경제 공부를 통해 금융 지식을 갖추고 올바르게 투자해야 한다는 메시지를 담고 있습니다.

다음 매거진에서는 또 어떤 흥미로운 금융 영화를 만날 수 있을지 기대해봅시다.

･ 이미지 출처 : 네이버 영화

INVESTMENT LAB 구루들의 투자법

Investment Lab

여러분의 성공적인 투자를 위한 정보를 연구하여 전달해 드리는 투자연구소입니다.

주제별 연재물로 찾아뵙겠습니다.

본인만의 투자전략을 정립하여 장기간 높은 수익률을 달성한 투자구루(GURU)를 아는 것은, 투자에 도움을 줍니다.

지난번에1) 이어 두번째 투자구루를 소개합니다. 시타델의 창업자이자 현재도 현업에서 투자하고 있는 월가의 큰 손 ‘켄 그리핀’입니다. 데이터와 컴퓨터를 이용한 과학적 투자접근, 인공지능을 이용한 퀀트투자로 유명한 구루입니다. 회사명 시타델[CITADEL]은 피신용 성채라는 뜻으로, 회사 로고인 요새도 헤지펀드의 특징을 잘 보여주고 있습니다.

스마일게이트자산운용의 전략과제 중 하나는 플랫폼 Identity 확보입니다. 이에 디지털 투자정보 플랫폼 구축을 추진 중에 있습니다. 생성형 AI를 활용한 투자정보 서비스로 플랫폼들간 유기적인 연결성 확보에 목적을 두고 있습니다. 이렇듯 시대의 흐름과 트렌드 변화에 맞춰 전략에 변화를 준다는 점이 그리핀의 철학과 닮아 있습니다. 켄 그리핀은 1968년생으로 올해 55세입니다. 고등학교 시절 학교 내 수학클럽 회장을 할 정도로 수학에서 두각 을 나타냈습니다. 1987년 재학중이던 하버드 대학교 기숙사 방에서 주식거래를 시작했고, 전환사채2)와 풋옵션3) 파생상품으로 수익을 얻었습니다. 대폭락 장세 ‘블랙 먼데이’에서도 숏포지션을 유지하며 투자능력을 인정받았습니다. 졸업 후 헤지펀드사에서 투자 받은 100만 달러로 70% 수익을 달성하고, 1990년 당시 21살 나이에 지금의 시타델을 창업합니다. 현재까지 현업에서 일하고 있으며, 24년 5월 기준 약 630억달러 자산을 운용 중에 있습니다.

Together, We Turn Ambition into Action.

시타델은 2022년 헤지펀드 부문 업계사상 최고인 160억 달러의 투자수익4)을 달성하였고, 이중 원자재로 70~80억 달러를 벌었습니다. 당시 상위 20개 헤지펀드 수익 약 224억 달러 가운데 70%가 넘는 비중입니다. 38% 수익률로 주식과 채권 시장이 모두 급락한 것과 대조를 보였습니다. 상위 20개 헤지펀드 평균 수익률이 3.4%, 나머지는 -8.2%를 기록한 것과 비교해도 훨씬 웃도는 수치입니다. 그 해에 켄 그리핀 연봉도 41억 달러로 ‘세계 연봉 킹’ 자리에 오르기도 했습니다.

2023년에는 15.3% 수익률로 81억 달러 수익을 거두며, 업계에서 2번째로 많은 수익을 냈습니다. 해당년도 수익 중

원자재로 40억 달러를 벌어들였고, 상위 20개 헤지펀드 평균 수익률은 10.5% 전체평균은 6.4%를 기록하였습니다.

시타델의 지속적이고 탁월한 성적 비결로는 대표적으로 ‘얼터너티브(대체) 데이터’와 ‘멀티전략’을 뽑습니다. 비교적 쉽게 접근 가능한 일반적 경제지표가 아닌 ‘얼터너티브 데이터’를 활용한 투자입니다. 가령, 위성 이미지를 사용한 위치정보, 소셜미디어에 올라온 글 등 수치화하기 어려운 정보들을 수치로 데이터화(퀀트)해 기업 실적과 전망에 활용하고 있습니다. 기상청보다 더 정확한 일기예보를 위해 2018년부터 과학자, 기상학 박사 등을 채용하며 팀을 만들었습니다. 이를 바탕으로 원자재(석유, 가스 등) 수요 등을 예측하여 관련 상품에 배팅합니다. 현재 4분의 1 이상을 원자재에 투자하고 있으며, 자원을 직접

전략들을 분산하는 전략입니다. 제 각기 다른 운용 스타일의 매니저들을 조합하여 위험을 최소화하면서 지속적으로

수익을 내는 방식입니다. 절대수익을 추구하는 헤지펀드 본연의 특징을 잘 살린 운용 방식이라 할 수 있습니다.

시타델의 장기목표는 최고의 인재들을 영입하여 경쟁에서 승리하는 팀을 결성하고, 이를 지속적으로 유지하는 것입니다. 켄 그리핀 역시 우수한 인력 채용을 굉장히 중요시하고 있습니다. 구글, 애플, 테슬라 등과 소프트웨어 엔지니어 전문인력을 두고 치열하게 경쟁합니다. 그는 어떤 운용사보다 인공지능을 투자에 접목하였지만, AI가 펀드

매니저를 대체할 수는 없다고 단호히 말하고 있습니다. 대체되는 직업은 콜센터와 같은 일자리에 한정적이라고

보며, 운용에 있어서는 인간 펀드 매니저가 계속해서 중요한 역할을 하리라 말하고 있습니다. 최고의 인재를 향한 통 큰 정책들 특히 인턴 연봉도 3억원에 달한다는 사실이 이를 잘 말해주고 있습니다.

지금까지 오랜 시간 시장에서 살아남으며 큰 성과를 이뤄온 기업 시타델과 창업자 켄 그리핀에 대해 알아보았습니다.

투자철학의 정의 중 하나는 ‘투자자의 실수를 바라보는 일관된 사고방식’이라고 합니다. 여기서 ‘투자자의 실수’는

적정가치보다 더 낮은 가격에 파는 것을 말합니다. 시장에 참여하는 사람들이 어떤 실수를 하고 있고, 그 실수로부터

나는 어떻게 초과수익을 낼 수 있는지를 생각하여 만들어진 논리가 본인의 투자철학이 되는 것입니다. 이 투자철학

기반 아래 다양한 투자전략이 파생될 수 있습니다.

최근 시장은 전쟁으로 인한 전세계 공급망 위기, 어느 때보다 높은 전세계 부채비율, 끝나지 않는 인플레이션과 그로

인한 고금리 기조 환경속에 있습니다. 기업뿐 아니라 투자자로도 옥석을 가리는 시기로 보여집니다. 이때 투자철학의 정립 유무가 중요한 역할을 할 것입니다. 여러분들의 투자철학을 정립해 나가는 노력에 도움이 되도록, 앞으로도 세계적 투자구루와 함께 찾아 뵙겠습니다.

1) 2024년 5월 10일 86세의 나이로 별세한 첫 소개 투자구루 ‘제임스 사이먼스’에 애도를 표합니다.

2) 전환사채 : 일정 조건에 따라 채권을 발행한 회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권

3) 풋옵션 : 팔 수 있는 권리를 말하며, 반대로 살 수 있는 권리는 콜옵션을 뜻함. 예를 들어, A 주식 풋옵션 매수자는 옵션 계약 만기일에 행사가격보다 A 주식이 더 내려 갈 것이라는 기대