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Costa Rica Costa Rica ha registrado un repunte de los contagios en la segunda mitad del año, lo que ha retrasado la relajación de las medidas de confinamiento. Tras una profunda recesión este año, en 2021 está previsto que el PIB se recupere gradualmente (2%) y cobre impulso en 2022 (3,8%). A medida que se vayan relajando las medidas de confinamiento, la demanda interna se recuperará, pero seguirá siendo moderada debido a la elevada tasa de desempleo. La incertidumbre con respecto al alto nivel de deuda pública perjudicará la inversión. El repunte de la actividad económica estadounidense contribuirá a la recuperación de las exportaciones, en particular de servicios empresariales y suministros médicos. En respuesta a la pandemia, las autoridades han incrementado acertadamente el gasto en salud y protección social, tras haber suspendido la regla fiscal. No obstante, cuando la recuperación esté encarrilada, es fundamental para la estabilidad macroeconómica que la deuda pública retome la tendencia descendiente y sostenible, por lo que en ese momento debería restaurarse la prudencia y la regla fiscal. Asegurarse de que el gasto social llegue principalmente a quienes más lo necesitan sustentaría los ingresos de los hogares, reduciría la pobreza y aumentaría la eficiencia del gasto. Disminuir las exenciones de impuestos regresivas podría ayudar a incrementar los ingresos. Rebajar la carga administrativa que implica poner en marcha y formalizar una empresa aumentaría la inversión y la creación de puestos de trabajo formales. Los contagios diarios han comenzado a declinar desde niveles altos Las medidas de confinamiento frenaron la propagación del virus entre los meses de marzo a junio. A finales de junio, los contagios diarios comenzaron a aumentar, lo que ha provocado una prolongación de las medidas de confinamiento y un endurecimiento en las regiones más afectadas. No obstante, desde el mes de septiembre, muchos sectores de servicios con atención al público pudieron reabrir al 50% de su capacidad y solo un pequeño porcentaje de las actividades se mantienen cerradas. Las restricciones a los desplazamientos internacionales se han relajado, pero siguen aplicándose algunas limitaciones al tráfico nacional de vehículos y también medidas de distanciamiento social. Desde comienzos de noviembre, los contagios diarios y las muertes relacionadas con la Covid-19 han comenzado a declinar.

Costa Rica Las primas por riesgo soberano han aumentado¹

Los pagos de intereses de la deuda pública son elevados 2020

Puntos básicos 1000

% del PIB 7

Costa Rica

900

Chile

800

Colombia México

700

600

500 3

400 300

200 1

100 0

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

CHL

OECD

COL

MEX

CRI

1. Los diferenciales de riesgo se refieren a la diferencia de rendimiento de los bonos soberanos en comparación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Fuente: Refinitiv; Ministerio de Hacienda; y IMF, Perspectivas de la Economía Mundial. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS DE LA OCDE © OCDE 2020

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Costa Rica: demanda, producción y precios 2017

Costa Rica

2018

Precios corrientes, en CRC billones

PIB a precios de mercado Consumo privado Consumo del gobierno Formación bruta de capital fijo Demanda interna final Acumulación de existencias¹ Demanda interna total Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios Exportaciones netas¹ Partidas de informe Deflactor del PIB Índice de precios al consumidor Índice de inflación subyacente² Tasa de desempleo (% de fuerza laboral) Saldo por cuenta corriente (% del PIB)

2019

2020

2021

2022

Variación porcentual, volumen (precios de 2012)

33,2 21,2 5,7 5,7 32,6 0,7 33,3 10,9 11,0 - 0,1

2,7 2,0 0,5 3,0 1,9 -0,7 1,1 4,7 0,1 1,6

2,1 1,8 4,9 -8,1 0,5 0,8 1,1 2,7 -0,1 1,0

-5,6 -6,8 1,7 -5,1 -5,0 1,2 -4,1 -14,3 -10,0 -1,4

2,0 1,8 1,2 0,2 1,4 -0,1 1,5 4,1 2,4 0,5

3,8 4,4 -0,8 3,9 3,3 0,0 3,4 8,8 7,1 0,4

_ _ _ _ _

2,5 2,2 2,1 10,3 -3,3

1,8 2,1 2,4 11,8 -2,2

0,6 0,7 1,2 19,9 -2,6

1,3 1,5 1,6 19,3 -2,6

1,7 2,0 2,0 14,6 -2,7

1. Contribución a las variaciones del PIB real, cantidad en la primera columna. 2. Índice de precios al consumidor excluyendo alimentos y energía. Fuente: OCDE, base de datos de Perspectivas Económicas 108.

Se encuentra en curso una recuperación gradual Tras una fuerte caída de la actividad económica en el segundo trimestre, la propagación del virus y la prolongación de las medidas de confinamiento han pospuesto la recuperación. El elevado nivel de desempleo ha repercutido en los ingresos de los hogares y el consumo privado. Las medidas de confinamiento y el descenso de la demanda han afectado de manera especial a los servicios intensivos en mano de obra, tales como hostelería y restauración, ventas al por menor, servicios de transporte, servicio doméstico y construcción. Los recientes altercados en los que se bloquearon carreteras próximas a zonas portuarias también provocaron nuevas alteraciones temporales de la actividad económica. Sin embargo, la actividad de las zonas de libre comercio ha repuntado, impulsada por la fuerte demanda de exportaciones de suministros médicos y servicios empresariales e informáticos de Estados Unidos. El empleo está comenzando a recuperarse y la tasa de desempleo ha caído ligeramente desde el máximo histórico del 24,4% registrado en julio hasta un 23,2% en agosto. Debido a las necesidades de financiamiento público del 15,7% del PIB en 2021 y a la gran incertidumbre sobre la estrategia fiscal, han aumentado los riesgos de incurrir en dificultades de financiamiento a corto plazo. Los diferenciales de los bonos soberanos han seguido aumentando recientemente, lo que ha perjudicado la confianza empresarial y la inversión. Las autoridades han iniciado las consultas al FMI sobre un programa de asistencia financiera de tres años.

El gasto social ha contribuido a la protección de los más necesitados Las autoridades han incrementado acertadamente el gasto en salud y protección social para mitigar las negativas consecuencias de la pandemia. Un programa de transferencias monetarias directas ofrece ayuda a las personas que han perdido su empleo o sufrido una reducción de su jornada laboral, incluyendo PERSPECTIVAS ECONÓMICAS DE LA OCDE © OCDE 2020

28  a trabajadores informales y empleados por cuenta propia. Un programa de préstamo facilita financiamiento de capital circulante a las empresas. El pago de los impuestos sobre el valor agregado, la renta y el turismo, los derechos de aduanas y las contribuciones a la seguridad social se ha aplazado al final de año. El banco central ha reducido la tasa de política monetaria al 0,75% y ha creado más líneas de préstamo para apoyar a empresas y hogares. La reducción temporal de los requisitos en materia de provisiones contracíclicas que se aplican a la banca ha generado oportunidades para reestructurar el pago de créditos por parte de prestatarios en dificultades.

La recuperación será parcial y gradual Según las proyecciones, el PIB crecerá un 2% en 2021 y un 3,8% en 2022. Las exportaciones seguirán liderando la recuperación, impulsadas por el aumento de la demanda de Estados Unidos. La relajación gradual de las medidas de confinamiento favorecerá a los sectores de servicios, que se han visto muy golpeados. El consumo privado mejorará gradualmente, pero el elevado nivel de desempleo seguirá lastrando los ingresos de los hogares. La contracción económica ha provocado una pérdida significativa de ingresos públicos, lo que ha agravado una situación fiscal ya vulnerable. El déficit fiscal se ampliará a cerca del 9,5% del PIB en 2020, y la ratio de deuda del gobierno central respecto al PIB estaría en torno al 80% los próximos años. La inversión y la confianza seguirán siendo moderadas hasta que se disipe la incertidumbre fiscal. Los riesgos bajistas están relacionados con que el bloqueo político impida la aplicación de reformas fiscales necesarias. De producirse nuevos brotes, podría ser necesario volver a endurecer las medidas de confinamiento en algunas regiones. Los riesgos al alza, por su parte, están relacionados con una mayor solidez de la recuperación en Estados Unidos y un aumento de la demanda de exportaciones.

Continuar las reformas estructurales es fundamental para la recuperación La prioridad a corto plazo debería seguir siendo reforzar el sistema de salud y focalizar el apoyo fiscal a los más golpeados por la recesión. La eliminación de exenciones fiscales regresivas y la mejora de la eficiencia del gasto público, inclusive a través de una reforma del empleo público, podrían brindar mayor espacio fiscal y sentar las bases para una estrategia fiscal a mediano plazo destinada a mantener la deuda pública en niveles sostenibles. Proseguir con la implantación de reformas estructurales, entre otras las destinadas a fortalecer la competencia interna, es clave para respaldar la creación de empleo formal. Una estrategia integral para reducir la informalidad, que incluya la reducción de las contribuciones a la seguridad social para los trabajadores con bajos salarios, y construir una red de seguridad social para todos los trabajadores, combinada con mejoras en la calidad de la educación y la formación, promoverían un crecimiento más inclusivo. Seguir desarrollando capacidades para la realización de pruebas y rastreo en todo el país ayudaría a atenuar el riesgo de que se produzcan nuevos brotes del virus.