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Chile Se prevé que Chile se recupere gradualmente en los próximos dos años y que la actividad recupere los niveles previos a la pandemia para finales de 2022. El crecimiento del PIB será del 4,2% en 2021, después de una contracción del 6% en 2020. El consumo privado será el principal motor de la recuperación, gracias a las medidas implementadas por el gobierno para apoyar a los hogares, y una mejora gradual del mercado laboral sostenida por los subsidios a la contratación. La inversión volverá a cobrar impulso paulatinamente, condicionada a la evolución de la pandemia en un entorno de incertidumbre, y se verá respaldada por planes de infraestructuras públicas, condiciones de financiamiento favorables e incentivos fiscales. La recuperación de la demanda global también será beneficiosa. Los sólidos marcos de las políticas fiscal y monetaria permitieron a las autoridades adoptar medidas contundentes, que previnieron una contracción más pronunciada y están evitando que la pandemia deje cicatrices más profundas. Continuar con un ambicioso programa de reformas estructurales sustentaría una recuperación inclusiva, en particular con las reformas planificadas de pensiones y de participación de la mujer en el mercado de trabajo. Inversiones públicas adicionales, en particular en educación, el sistema de aprendizaje permanente, políticas activas del mercado laboral e infraestructura digital y de transporte, contribuirían también a consolidar la recuperación. El país se ha visto muy golpeado por la pandemia Chile se ha visto muy golpeado por la pandemia, al registrar una de las cifras de fallecimientos por millón de habitantes más elevada. Los casos se han concentrado en el área metropolitana de Santiago, además de producirse otros brotes repartidos por diferentes regiones del país. Se han aplicado cuarentenas de carácter local, restricciones a la movilidad y toques de queda nocturnos por todo el país. En la ciudad de Santiago y en las ciudades más grandes, se impuso un confinamiento estricto en mayo de 2020, con un levantamiento progresivo de la mayoría de las medidas de contención a mediados de julio, cuando los contagios comenzaron a descender. El estado de emergencia declarado en el mes de marzo para imponer las medidas de contención se ha prorrogado hasta finales de año.

La actividad económica ha comenzado a recuperarse Tras las protestas sociales registradas a finales de 2019, el brote de COVID-19 ha provocado la mayor recesión económica desde 1982. El empleo se ha situado en mínimos históricos después de que prácticamente un 25% de la fuerza de trabajo haya perdido su empleo. En torno a un 10% de las empresas han recurrido a la ley de protección del empleo, al que se ha acogido actualmente casi un 17% de todos los trabajadores dependientes. Con la flexibilización gradual de las medidas de contención desde el mes de julio, los indicadores a corto plazo muestran una incipiente recuperación de la actividad económica, en especial de las ventas al por menor y la producción del sector manufacturero, mientras que el turismo y la hostelería se mantienen débiles. La confianza de las empresas ha mejorado de manera considerable, mientras que la de los consumidores ha remontado recientemente y la inflación se mantiene contenida debido a la fuerte contracción de la demanda.

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS DE LA OCDE © OCDE 2020

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Chile La inversión seguirá siendo moderada

Se han perdido muchos trabajos

Con ajuste estacional

Índice, 3T2019 = 100 110

Diferencia interanual, miles 500

PIB real Inversión real

100

-500 90

Cuenta propia Empleados formales

-1000

Empleadas informales Resto¹

-1500

Total

70 2019

2020

2021

2022

ene-20

mar-20

may-20

jul-20

sep-20

-2000

1. Resto incluye a empleadores, personal de servicio doméstico y familiar no remunerado. Fuente: OCDE, base de datos de Perspectivas Económicas 108; y INE.

Chile: demanda, producción y precios 2017

Chile

Precios corrientes, en CLP miles de millones

PIB a precios de mercado Consumo privado Consumo del gobierno Formación bruta de capital fijo Demanda interna final Acumulación de existencias¹ Demanda interna total Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios Exportaciones netas¹

179 891,3 113 983,7 25 363,3 37 761,9 177 109,0 697,7 177 806,7 51 007,3 48 922,7 2 084,6

Partidas de informe Deflactor del PIB Índice de precios al consumidor Deflactor del consumo privado Tasa de desempleo (% de fuerza laboral) Balance financiero del gobierno central (% del PIB) Saldo por cuenta corriente (% del PIB)

_ _ _ _ _ _

2018

2019

2020

2021

2022

Variación porcentual, volumen (precios de 2013)

4,0 3,7 4,3 4,8 4,0 0,7 4,7 5,1 7,9 -0,7

1,0 1,1 0,0 4,2 1,6 -0,6 1,0 -2,2 -2,3 0,0

-6,0 -7,7 -2,1 -13,9 -8,3 -1,3 -9,6 -0,7 -13,4 3,6

4,2 7,5 5,5 1,8 5,9 -1,4 4,5 7,2 8,4 0,0

3,0 3,4 1,5 4,1 3,3 0,0 3,3 4,1 5,6 -0,2

2,4 2,4 2,6 7,4 -1,6 -3,6

2,6 2,6 1,9 7,2 -2,8 -3,9

6,7 2,9 3,1 10,8 -8,7 0,3

3,6 2,6 2,7 9,8 -4,7 -0,2

2,5 3,0 3,0 8,7 -3,8 -0,7

1. Contribución a las variaciones del PIB real, cantidad en la primera columna. Fuente: OCDE, base de datos de Perspectivas Económicas 108.

Las contundentes respuestas políticas limitarán el impacto económico de la pandemia La orientación de la política monetaria ha sido altamente expansiva, con tasas de política en mínimos históricos y medidas no convencionales para garantizar la estabilidad financiera y la ampliación del crédito. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS DE LA OCDE © OCDE 2020

 21 Estas políticas deberían mantenerse, según lo planificado, para respaldar la recuperación. La respuesta fiscal fue una de las más importantes de la región, e incluyó transferencias monetarias para hogares vulnerables y trabajadores informales, así como para la clase media, un programa de retención del empleo, rebajas y moratorias en el pago de impuestos y otras disposiciones en materia de liquidez y medidas de garantía para ayudar a las empresas. Además, un acuerdo entre los partidos políticos desembocó en un plan temporal de emergencia para favorecer la recuperación de la economía durante los próximos dos años y en un compromiso de consolidación fiscal a partir de entonces. Dicho acuerdo, basado en subsidios a la contratación, medidas para respaldar a hogares con bajos ingresos, inversión pública e incentivos fiscales para las empresas propiciará una recuperación más rápida e inclusiva. También se están aplicando medidas para acelerar y racionalizar las regulaciones y los proyectos de inversión privada.

Recuperación gradual en medio de un clima de incertidumbre En los próximos dos años, la recuperación económica será gradual y desigual. El consumo privado será el principal motor de la recuperación, impulsado por las medidas implementadas por el gobierno para apoyar a los hogares, un aumento del empleo formal gracias a las subvenciones a la contratación, y los retiros extraordinarios de los fondos de pensiones, pero el ahorro preventivo seguirá siendo elevado. La inversión privada comenzará a recuperarse lentamente, dada a alta incertidumbre y dependiendo de cómo evolucione la pandemia. Las exportaciones del sector minero han sido resilientes y Chile se continuará beneficiando de la recuperación de la demanda mundial, en especial de China y Estados Unidos. Los brotes adicionales de virus son el principal riesgo para las perspectivas, hasta que se despliegue ampliamente una vacuna eficaz, y podrían requerir la imposición de límites persistentes a los viajes internacionales, prohibiciones de grandes eventos públicos y restricciones a los bares y restaurantes. La revisión constitucional en curso y una serie de procesos electorales a lo largo de 2021 podrían aumentar aún más la incertidumbre y moderar la inversión. La reaparición de protestas sociales podría retrasar la recuperación económica. Las exportaciones y la creación de empleo podrían beneficiarse si la recuperación mundial fuese más sólida de lo previsto.

Una ambiciosa agenda de reformas estructurales profundizarían un crecimiento inclusivo La deuda pública está aumentando rápidamente, aunque las proyecciones indican que se mantendrá en niveles aceptables, siempre que se vayan retirando poco a poco las medidas fiscales temporales cuando la recuperación esté firmemente afianzada. Las autoridades deberían centrarse en reasignaciones del gasto público que potencien la eficiencia, por ejemplo a través de la reducción de las exenciones fiscales. Seguir consolidando el marco fiscal, por ejemplo la regla fiscal y el ya exitoso Consejo Fiscal Autónomo, aumentaría la credibilidad en los planes fiscales. La segunda ronda de retiros extraordinarios de los fondos de pensiones reducirá y, en muchos casos, agotará los ahorros individuales para la jubilación y podría llegar a alterar los mercados financieros, teniendo un leve impacto positivo en la demanda. La concesión de ayudas públicas directas a los más necesitados habría brindado mayor respaldo a la demanda, además de proteger las futuras pensiones de jubilación. La continuación de un ambicioso programa de reformas estructurales será clave para impulsar el crecimiento inclusivo a mediano plazo. Para hacer frente a los obstáculos de larga data al aumento de la productividad, será necesario mejorar el gasto en educación y garantizar que las empresas estén más expuestas a la competencia y la innovación. Optimizar la regulación sobre concesiones en el sector de las comunicaciones promovería el despliegue de infraestructura digital y ayudaría a reducir las brechas de conectividad. Una revisión total de los programas de formación impartidos por las empresas a sus

22  empleados podría aumentar la calidad y focalización de dichos programas hacia trabajadores vulnerables, lo que mejoraría sus perspectivas de encontrar trabajos formales en sectores en expansión. El actual proyecto de ley para optimizar y simplificar los procedimientos en caso de quiebra podría agilizar la reasignación de capital.