Issuu

Autumn 2026

Antalya

Prague Expérience client Luc Welter Le client, nouvelle boussole des entreprises

Catania Luxe Anne et Françoise Beck Montres et merveilles

ManCo Kavitha Ramachandran The ManCo model is entering a new era

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AUTUMN 2026 ISSUE

Published by Paperjam S.A. exclusively for LuxairTM. With selected content from PaperjamTM publications. Cover photography Shutterstock Publication Paperjam S.A. Managing editor Léa Dubin Art director Cassandre Bourtembourg Graphic design Sophie Melai Layout Monique Bernard, Sophie Melai Luxair Corporate Communications Advertising Paperjam Advertising Call (+352) 20 70 70 – 300 www.wearepaperjam.lu Publisher Paperjam S.A. Founder, CEO Mike Koedinger Chief Operations Officer Étienne Velasti Chairman Hugues Delcourt No part of this publication may be reproduced without prior written permission from the publisher.

natureOffice.com | DE-261-JYACEBD

Edito

Welcome Aboard! Autumn brings a change of pace and a fresh perspective on familiar places. It is an ideal season for a city break, a cultural escape or a few more days of sunshine. In this edition of Inflight, we share travel inspiration and the latest news from Luxair. Our Travelblog takes you to five destinations, each with its own autumn appeal: Prague’s historic streets, the Mediterranean warmth of Antalya and Catania, the colours and energy of Marrakesh, and Barcelona’s blend of culture and seaside living. We also look at the reassurance that comes with booking a Luxairtours holiday. With decades of experience, carefully selected hotels, Luxair-operated flights, flexible options and support throughout your journey, our teams are there from planning to return, including when unexpected circumstances arise. For added peace of mind, our new travel insurance offer with Foyer provides a convenient way to add further protection to your journey. In July, we celebrated the launch of new direct flights from Luxembourg to Edinburgh and Helsinki. These long-awaited, year-round connections bring two distinctive European capitals closer, whether for business, a city break or exploring the culture, nature and landscapes of Scotland and Finland. Thank you for choosing Luxair. We hope this edition inspires your next journey. Wherever you are heading, we wish you a pleasant flight and a wonderful autumn ahead. EN

#SpottedByTravellers Vous êtes passionné par les voyages et aimez explorer des lieux originaux ? Rejoignez la communauté des Luxair Spotters, et vos souvenirs seront peut-être publiés dans ce magazine ! Pour cela, dénichez votre endroit et téléchargez votre photo sur le site. Are you passionate about travelling and exploring original addresses? Then join the Luxair Spotters community, and your memories may be published in this magazine! To do so, spot your place and upload your picture on the website. www.luxairspottedbytravellers.lu

Giovanni Giallombardo Chairman of the Board of Directors of Luxair

Avec l’automne vient l’envie de ralentir et de redécouvrir des lieux qu’on croyait pourtant bien connaître. La saison rêvée pour une escapade urbaine, une immersion culturelle, ou simplement quelques jours de soleil en plus. Dans ce numéro d’Inflight, embarquez pour un tour d’horizon de nos meilleures idées d’évasion, sans oublier les dernières actualités Luxair. Direction cinq destinations avec notre Travelblog, chacune révélant sa propre facette automnale : les ruelles historiques de Prague, la douceur méditerranéenne d’Antalya et de Catane, l’effervescence colorée de Marrakech, ou encore Barcelone et son art de vivre entre culture et bord de mer. Voyager l’esprit léger, c’est aussi ce que permet une réservation Luxairtours. Des décennies d’expertise, une sélection rigoureuse d’hôtels, des vols assurés par Luxair, des formules flexibles : nos équipes vous accompagnent à chaque étape, de la préparation jusqu’au retour, et restent à vos côtés en cas d’imprévu. Pour plus de sérénité, notre nouvelle offre d’assurance voyage avec Foyer permet d’ajouter facilement une protection supplémentaire à votre séjour. Le mois de juillet a marqué le lancement de deux nouvelles liaisons directes très attendues, reliant le Luxembourg à Édimbourg et à Helsinki, désormais desservies toute l’année. Deux capitales européennes au caractère unique se rapprochent ainsi de nous, pour un voyage d’affaires, une parenthèse citadine, ou pour partir explorer la culture, la nature et les paysages d’Écosse et de Finlande. Merci d’avoir choisi Luxair. Nous espérons que ce numéro saura vous donner des envies d’ailleurs. Où que vous alliez, nous vous souhaitons un agréable vol et un bel automne à venir. FR

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Inflight

Autumn 2026 Travelblog 008 Antalya – Turkey 010 Catania – Italy 012 Prague – Hungary 014 Marrakesh – Morocco 016 Barcelona – Spain

Photos : Luxair, Sam Maes

014 Marrakesh

Luxair Content 018 Luxair News 110 Luxair Travel Map 112 Luxair’s Fleet 114 Safety & Comfort 118 #SpottedByTravellers

021 Un avion aux couleurs d’un anniversaire

Impressionism from the Rau Collection

09.10.2026 – 04.04.2027

Auguste Renoir, Woman with Rose, ca. 1876, oil on canvas, 35,5 x 27 cm, © Remagen, Arp Museum Bahnhof Rolandseck / Collection Rau for UNICEF, photo : Peter Schälchli, Zurich.

impressionism.lu

007

Dossier Expérience client

Grand Ducal Palace City Center 082

Luc Welter

client, nouvelle 024 Le boussole des entreprises makes and breaks 032 What Customer Experience Markus Stegmann

can’t bank 034 Neobanks on everything

Expat Guide

038 et Françoise Beck 046 Anne Montres et merveilles Luis Camara Trop de data tue la data

052 056

Marie-Aude Hosten Les secrets d’un parcours bien pensé

Stéphanie Raimbault et Alexandre De Toffol La promesse dans l’assiette

Kavitha Ramachandran 070

Photos : Julian Pierrot, Jan Hanrion,

078 Moving around

Conversations

Heukmes 062 Joachim L’équilibre Heukmes

Kavintha Ramachandran

ManCo model is 070 The entering a new era

Anne et Françoise Beck 046

clean, shop local and 080 Eat beyond the supermarket 082 The Grand Duchy’s Gems Luxembourg’s 086 Exploring heritage 088 Prost! 092 Made in Lëtzbuerg 094 Outdoor dining spots stars of Luxembourg 096 The gastronomy 098 Where to unwind?

Lifestyle 100 Style 102 Talent lab 104 Table talk 106 Casa 108 On the Road Tom Leick 102

008

Travelblog ANTALYA (LGIT) 3H50 UP TO 4 FLIGHTS PER WEEK*

Antalya

TÜRKIYE

David Palacios, Journaliste

Fringed by the Mediterranean Sea, it combines a rich archaeological heritage with a lively waterfront, making it one of the most popular destinations in Türkiye.

FR Bordée par les eaux de la Méditerranée, Antalya conjugue un riche patrimoine antique, un littoral animé et des paysages naturels spectaculaires. Une destination incontournable sur la Riviera turque.

Temple of Apollo

Konyaaltı This city on the western coastline is renowned for its long pebble beach, crystal-clear waters and the rugged beauty of the nearby Taurus Mountains. EN

Réputée pour sa longue plage de galets, ses eaux cristallines et les reliefs majestueux des monts Taurus, Konyaaltı est l’un des quartiers les plus prisés d’Antalya. FR

The nearby Tünektepe Cable Car offers elevated views over Antalya and the surrounding landscape. À proximité, le téléphérique de Tünektepe offre une vue panoramique exceptionnelle sur la ville, le littoral et les montagnes environnantes. www.goturkiye.com

EN Built during the Roman period, this sanctuary was dedicated to Apollo, the god of light, music and the arts, creating a timeless meeting point between ancient history and the Mediterranean landscape.

Paloma Perissia Hotel +90 850 440 0000 www.palomahotels.com

FR Édifié à l’époque romaine, ce sanctuaire dédié à Apollon, dieu de la lumière, de la musique et des arts, offre un décor spectaculaire où les vestiges antiques se fondent dans le paysage méditerranéen.

009

AUTUMN 2026

* Visit luxair.lu for the updated timetable. Consultez le plan de vol actualisé sur luxair.lu.

Seraser Housed in a restored Ottoman mansion in the Kaleiçi District, the menu showcases refined Turkish cuisine alongside international influences, complemented by an extensive wine list.

Suluada Boat trips from Adrasan take visitors to the uninhabited island of Suluada, where crystal-clear waters, secluded coves and excellent snorkelling have earned it the nickname “the Turkish Maldives”.

FR Au départ d’Adrasan, des excursions en bateau permettent de rejoindre l’île inhabitée de Suluada. Avec ses criques sauvages, ses eaux turquoise et ses superbes fonds marins, elle est souvent surnommée les « Maldives turques ».

FR Installé dans une demeure ottomane restaurée, au cœur du quartier historique de Kaleiçi, Seraser marie le charme de son cadre historique à une cuisine turque raffinée, enrichie d’influences internationales. Le tout est accompagné d’une remarquable sélection de vins.

Hike to Gelidonya Lighthouse along the Lycian Way for panoramic views of the Five Islands, known as Beş Adalar. Empruntez la voie lycienne jusqu’au phare de Gelidonya pour profiter d’une vue panoramique sur les Cinq Îles, connues sous le nom de Beş Adalar.

www.seraserrestaurant.com

Perge

Photos : Seraser Restaurant, Shutterstock

EN The city flourished under Roman rule and is renowned for its remarkably preserved colonnaded streets, monumental gates, baths, agora and one of Türkiye’s largest ancient theatres. FR Florissante à l’époque romaine, l’ancienne cité de Perge impressionne par l’état de conservation de ses rues à colonnades, de ses portes monumentales, de ses thermes, de son agora et de l’un des plus grands théâtres antiques de Türkiye.

The public baths are among the site’s best-preserved structures, revealing the sophistication of Roman urban life. Les thermes comptent parmi les vestiges les mieux préservés du site et témoignent du raffinement de l’urbanisme romain.

010

CATANIA (LGIT) 2H10 UP TO 2 FLIGHTS PER WEEK*

Castiglione di Sicilia Perched on a hilltop overlooking the Alcantara Valley, this medieval village is a must-visit. Explore the remains of Castello di Lauria, a reminder of its strategic importance throughout history.

FR Perché sur les hauteurs de la vallée de l’Alcantara, ce village médiéval fait partie des incontournables de la région. Flânez parmi ses ruelles avant de découvrir les vestiges du château de Lauria, témoin de son importance stratégique au fil des siècles.

Il Picciolo Etna Golf Resort +39 0942 986384 www.ilpiccioloetnagolfresort.com

Catania

ITALY

The Mediterranean’s largest island blends ancient heritage, exceptional cuisine and breathtaking landscapes, all framed by Mount Etna, Europe’s highest active volcano.

Bar Chiostro Experience the aperitivo hour in a unique setting at the historic 14th-century San Domenico Palace, Taormina’s Four Seasons Hotel. Overlooking the Ionian coast, it is a popular sunset hotspot. EN

FR Installé au sein du San Domenico Palace, l’hôtel Four Seasons de Taormine, ce bar est l’endroit rêvé pour savourer l’heure de l’aperitivo dans un cadre exceptionnel. Son cloître du XIVe siècle et sa terrasse offrant une vue imprenable sur la côte ionienne en font l’un des plus beaux spots pour admirer le coucher du soleil.

The Cloister Breeze, a tequila-based cocktail, combines honey and Zagara, a Sicilian anise-flavoured liqueur. À découvrir : le Cloister Breeze, un cocktail à base de tequila, de miel et de Zagara, une liqueur sicilienne parfumée à l’anis. www.fourseasons.com/taormina

Otto Geleng at Belmond At Grand Hotel Timeo, chef Roberto Toro showcases Sicily’s finest ingredients through signature dishes such as gnocchi with buffalo mozzarella and octopus with wild fennel and spring onion.

FR Au Grand Hotel Timeo, le chef Roberto Toro met à l’honneur les meilleurs produits siciliens à travers des créations raffinées, comme les gnocchis à la mozzarella de bufflonne ou le poulpe accompagné de fenouil sauvage et de cébette.

The restaurant was named after the German painter Otto Geleng. One Michelin star Le restaurant doit son nom au peintre allemand Otto Geleng. Une étoile Michelin www.belmond.com/sicily

* Visit luxair.lu for the updated timetable. Consultez le plan de vol actualisé sur luxair.lu.

Texte : David Palacios, Photos : Funivia dell’Etna, Belmondo, David Palacios, Four Seasons

La plus grande île de la Méditerranée séduit par son patrimoine millénaire, sa gastronomie généreuse et ses paysages spectaculaires, dominés par l’Etna, le plus haut volcan actif d’Europe. FR

LA NOUVELLE CLASSE C ÉLECTRIQUE.

À partir de 309 €/mois TVAC en Private Lease*. [*]Private Lease pour une C 400 4MATIC électrique. Location à long terme destinée exclusivement aux particuliers. Prix catalogue conseillé : 64 818 € TVAC. Durée : 48 mois. Kilométrage : 10.000 km/an. Loyer prépayé : 25 % TVAC. Les taxes d’immatriculation et de circulation, les pneus été et hiver, les entretiens et réparations mécaniques ainsi que l’assurance RC, Full Omnium et Protection Juridique sont proposés en option. Le loyer financier tient compte de la prime d’État (infos et conditions : www.cleverfueren. lu). Mercedes-Benz Financial Services se réserve le droit de récupérer la prime d’État en cas de non-respect des conditions d’attribution. Action valable du 01/07/2026 au 31/10/2026 inclus, sous réserve de confirmation. Pour toute question ou information complémentaire, n’hésitez pas à nous contacter. Sous réserve d’acceptation du dossier et de modification tarifaire. Mercedes-Benz Financial Services BeLux SA, Succursale de Luxembourg – 55, rue de Bouillon, L-1248 Luxembourg – TVA : LU 16464483 – R.C. Luxembourg B.52410.

Hollerich | Esch | Diekirch www.merbag.lu

012

PRAGUE (LG) 1H25 UP TO 4 FLIGHTS PER WEEK*

KodlContemporary A new glass cube exhibition space combines striking architecture with contemporary art, showcasing artistic productions from Central and Eastern Europe.

FR Ce nouvel espace d’exposition, installé dans un spectaculaire cube de verre, associe architecture contemporaine et création artistique. Il met à l’honneur des œuvres d’artistes d’Europe centrale et orientale.

Pařížská, 30 Opens Tuesday to Sunday, from 10 a.m. to 6 p.m. Ouvert du mardi au dimanche de 10 h à 18 h www.kodlcontemporary.com

Czech ingredients are at the heart of this refined yet relaxed culinary concept by chef Martin Štangl, set within the unique surroundings of a former brewery building. The roasted potatoes with kefir and caviar sourced from sturgeon farmed in the Czech Republic are a must-try.

Dans le cadre atypique d’une ancienne brasserie, le chef Martin Štangl sublime les produits tchèques à travers une cuisine raffinée et décontractée. Parmi les incontournables : les pommes de terre rôties au kéfir accompagnées de caviar issu d’esturgeons élevés en République tchèque. FR

One Michelin Star Une étoile Michelin Pernerova, 49 stangl.ambi.cz

Prague

CZECHIA

Set along the banks of the Vltava River, the Czech capital blends medieval grandeur with a vibrant cultural, historical and creative scene.

Nichée sur les rives de la Vltava, la capitale tchèque séduit par son patrimoine médiéval exceptionnel, sa richesse culturelle et son effervescence artistique. FR

Charles Bridge Dating back to the 14th century, it offers stunning views of the city’s Old Town and the hilltop silhouette of Prague Castle.

Construit au XIVe siècle, le pont Charles offre une vue spectaculaire sur la Vieille Ville et la silhouette du château de Prague dominant la ville.

A bronze statue honours Charles IV, the ruler who commissioned the construction of the bridge in 1357. Une statue en bronze rend hommage à Charles IV, le souverain qui ordonna la construction du pont en 1357. www.praguecitytourism.com

Karlín Once an industrial district, Karlín has transformed into one of Prague’s most dynamic neighbourhoods. Visit the 18th-century Baroque building Invalidovna or climb Vítkov Hill for panoramic views.

FR Autrefois quartier industriel, Karlín est aujourd’hui l’un des secteurs les plus dynamiques de Prague. Découvrez l’Invalidovna, imposant édifice baroque du XVIIIe siècle, ou grimpez sur la colline de Vítkov pour admirer un panorama exceptionnel sur la capitale.

Hotel Pulse8 Sokolovská, 54/112 www.hotelpulse8.cz

* Visit luxair.lu for the updated timetable. Consultez le plan de vol actualisé sur luxair.lu.

Texte : David Palacios, Photos : Sam Maes, Eva Neumonová-Prague City Tourism, KodlContemporary, Jakub Dohnálek

Štangl

Photo: Shutterstock

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014

MARRAKESH (LGIT) 3H35 UP TO 3 FLIGHTS PER WEEK*

Le brunch d’Hélène Darroze The acclaimed chef brings a weekly brunch to the iconic Royal Mansour, combining French classics with Moroccan creations, including tagines (slow-cooked stews) and local sweets.

FR Au Royal Mansour, la célèbre cheffe signe un brunch dominical qui marie avec élégance les grands classiques de la cuisine française aux saveurs marocaines. Au menu : tajines mijotés, douceurs locales et bien d’autres spécialités.

Every Sunday from 12 p.m. to 4 p.m. Tous les dimanches de 12 h à 16 h www.royalmansour.com

Marrakesh

MOROCCO

The Red City combines the charm of ancient medinas, colourful souks and historic palaces, showcasing a rich cultural heritage shaped by centuries.

Bacha Coffee Founded in 1910, the historic coffee room at Dar el Bacha Museum serves more than 200 Arabica coffee blends from around the world. Don’t miss its signature mille-feuille cake infused with coffee.

FR Surnommée la Ville Rouge, Marrakech séduit par ses médinas ancestrales, ses souks colorés et ses palais historiques, témoins d’un patrimoine culturel façonné au fil des siècles.

Zest Rooftop This is an ideal spot for sunset drinks while enjoying panoramic views over the Atlas Mountains. The Yuzu Spritz combines sparkling wine and fresh mint, a herb widely used in the Moroccan cuisine.

FR Perché au-dessus de la ville, ce rooftop est l’endroit idéal pour admirer le coucher du soleil face aux montagnes de l’Atlas. À la carte, le Yuzu Spritz mêle vin pétillant et menthe fraîche, un ingrédient incontournable de la cuisine marocaine.

www.fourseasons.com/marrakech

FR Fondé en 1910, le mythique salon de café du musée Dar el Bacha propose plus de 200 assemblages de cafés arabica venus des quatre coins du monde. Ne manquez pas son emblématique millefeuille parfumé au café.

Opens Tuesday to Sunday from 10 a.m. to 6 p.m. Ouvert du mardi au dimanche de 10 h à 18 h www.bachacoffee.com

Menara Gardens A tranquil oasis just outside the city centre, this 12th-century Almohad landmark is renowned for its centuries-old olive groves, vast reflecting basin and picturesque pavilion. EN

FR À quelques minutes du centre-ville, ce havre de paix datant du XIIe siècle est célèbre pour ses oliveraies centenaires, son vaste bassin et son élégant pavillon, emblèmes de l’architecture almohade.

Jardins de la Ménara Club Kenzi Agdal Medina www.kenzi-hotels.com * Visit luxair.lu for the updated timetable. Consultez le plan de vol actualisé sur luxair.lu.

Texte : David Palacios, Photos : Sam Maes, Royal Mansour Marrakesh

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016

BARCELONA (LG)

2H00

UP TO 7 FLIGHTS PER WEEK*

Moments Renowned chef Carme Ruscalleda and her son Raül Balam showcase seasonal ingredients and the flavours of Catalonia and the Mediterranean in a new autumn menu at Mandarin Oriental Barcelona.

FR Au restaurant du Mandarin Oriental Barcelona, la cheffe Carme Ruscalleda et son fils Raül Balam mettent à l’honneur les produits de saison et les saveurs catalanes et méditerranéennes à travers un nouveau menu automnal.

One Michelin star Une étoile Michelin Passeig de Gràcia, 38 www.mandarinoriental.com/barcelona

The team behind cocktail bar Sips presents a liquid omakase experience for just 14 guests, with a tasting menu unfolding through creative sequences of miniature cocktails in an intimate setting.

L’équipe du bar à cocktails Sips propose une expérience « omakase » liquide réservée à seulement 14 convives, avec un menu dégustation qui se dévoile à travers une succession créative de cocktails miniatures, le tout dans un cadre intimiste. FR

#3 on The World’s 50 Best Bars 2025 sips.barcelona/esencia

Barcelona SPAIN

Where art, architecture and Mediterranean lifestyle converge, the Spanish city captivates visitors with Gaudí’s masterpieces, historic neighbourhoods and a world-class culinary scene.

Entre art, architecture et douceur de vivre méditerranéenne, Barcelone fascine par les chefsd’œuvre de Gaudí, ses quartiers historiques et sa scène gastronomique de renommée internationale. FR

Gaudí Year The city celebrates this year the legacy of Antoni Gaudí with exhibitions and events honouring the visionary architect behind some of Barcelona’s most iconic landmarks.

FR Cette année, Barcelone célèbre l’héritage d’Antoni Gaudí à travers une programmation d’expositions et d’événements consacrés au génie visionnaire qui a façonné certains des monuments les plus emblématiques de la ville.

The Sagrada Familia has completed the 172-metre Tower of Jesus Christ, the final major stage of Gaudí’s masterpiece. La Sagrada Familia vient notamment d’achever la tour de Jésus-Christ, culminant à 172 mètres. www.thisisbarcelona.com

Arc del Triomf Built as the entrance to the 1888 Universal Exposition, this red-brick landmark combines Neo-Moorish influences with Catalan architecture and leads to El Born and Ciutadella Park.

FR Érigé comme entrée principale de l’Exposition universelle de 1888, ce monument de brique rouge mêle influences néo-mauresques et architecture catalane. Il marque l’accès au quartier d’El Born et au parc de la Ciutadella.

H10 Marina Barcelona Av. del Bogatell, 64-68 www.h10hotels.com

* Visit luxair.lu for the updated timetable. Consultez le plan de vol actualisé sur luxair.lu.

Texte : David Palacios, Photos : Sam Maes, Mandarin Oriental Barcelona, Aldea

Sips Esencia

YOU YOU ARE ARE NOT NOT JUST JUST ARRIVING, ARRIVING, YOU YOU ARE ARE MOVING MOVING FORWARD FORWARD Now Now Nowlet let letus us usmake make makethe the therest rest restsimple simple simplewith with withthe the thetools, tools, tools,the the the trust, trust, trust,and and andthe the thesupport support supportto to tomake make makeyou you youfeel feel feelat at athome. home. home. Meet Meet Meetyour your yourbank bank bank bil.com/newcomers bil.com/newcomers bil.com/newcomers

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Luxair News

Fresh From the Air Women’s Basketball Takes Centre Stage Le basketball féminin à l’honneur EN For one week, Luxembourg played host to the FIBA U16 Women’s EuroBasket, bringing together the national teams of Austria, Finland, Luxembourg, the Netherlands, Portugal and Ukraine. Beyond the competition itself, the tournament showcased the next generation of talent while celebrating the values that define sport: commitment, teamwork and determination. By supporting the event, Luxair reaffirms its commitment to young people, sport and initiatives that bring communities across Europe closer together. FR Pendant une semaine, le Luxembourg a vibré au rythme du Championnat d’Europe féminin U16 de la FIBA, qui a réuni les équipes nationales d’Autriche, de Finlande, du Luxembourg, des Pays-Bas, du Portugal et d’Ukraine. Au-delà de la compé tition, le tournoi a mis en lumière les talents de la relève et les valeurs qui font la force du sport : engagement, esprit d’équipe et dépassement de soi. En soutenant cet événement, Luxair réaffirme son engagement en faveur de la jeunesse, du sport et des initiatives qui créent des liens à travers l’Europe.

Travel in Style Voyager avec élégance EN Luxair Business Class offers a premium experience combining comfort and exclusive services. From priority check-in to lounge access, every step is designed to make travel seamless. On board, space, refinement and personalised attention accompany passengers to numerous European destinations and beyond. FR Luxair Business Class offre une expérience premium alliant confort et services exclusifs. De l’enregistrement prioritaire à l’accès aux lounges, chaque étape est pensée pour simplifier le voyage. À bord, espace, raffinement et attention personnalisée accompagnent les passagers vers de nombreuses destinations européennes et au-delà.

Smoother Boarding Un embarquement plus fluide EN With its group boarding system, Luxair enhances passenger comfort. Your group, indicated on your boarding pass, allows you to board at the right time. An approach designed for a smoother and more efficient departure. FR Avec son système d’embarquement par groupes, Luxair améliore le confort des passagers. Votre groupe, indiqué sur la carte d’em barquement, vous permet d’accéder à bord au bon moment. Une approche pensée pour un départ plus serein et efficace.

25 Years of Luxembourg Freshness 25 ans de fraîcheur luxembourgeoise For the past 25 years, Viva has showcased the quality of Luxembourg’s natural mineral water. To mark this milestone, Sources Rosport and Luxair are celebrating a partnership that brings together two brands deeply rooted in Luxembourg and united by shared values of quality, reliability and hospitality. Served on board Luxair flights, Viva offers travellers an authentic taste of Luxembourg. From mid-September to the end of October, passengers will also have the chance to join the celebrations through a special campaign, with Luxair flight vouchers up for grabs. It is a fitting way to celebrate two companies that proudly represent Luxembourg while sharing the same ambition: to deliver a high-quality experience and contribute to a more sustainable future. EN

FR Depuis 25 ans, Viva fait découvrir la qualité de l’eau minérale naturelle luxembourgeoise. À l’occasion de cet anniversaire, Sources Rosport et Luxair célèbrent un partenariat qui unit deux marques profondément ancrées au Luxembourg et attachées à des valeurs communes de qualité, de fiabilité et d’hospitalité. Servie à bord des vols Luxair, l’eau Viva accompagne les voyageurs tout en reflétant le savoir-faire local. De la mi-septembre à la fin octobre, une opération spéciale invitera les passagers à participer aux célébrations avec, à la clé, des vols Luxair à remporter. Une belle façon de mettre à l’honneur deux entreprises qui, chacune à sa manière, contribuent à faire rayonner le Luxembourg tout en partageant une même ambition : proposer une expérience de qualité et agir en faveur d’un développement plus durable.

019

AUTUMN 2026

Travel With Peace of Mind Voyager l’esprit léger

Planning a trip also means being prepared for the unexpected. Thanks to its new partnership with Foyer Assurances, Luxair now offers customers the option to add travel insurance directly when booking their flight. From trip cancellation and flight delays to medical assistance, baggage cover and protection for electronic devices carried in the cabin, the comprehensive policy also includes a fully digital claims process, giving travellers extra peace of mind from the moment they book.

FR Préparer son voyage, c’est aussi

anticiper les imprévus. Grâce à son nouveau partenariat avec Foyer Assurances, Luxair permet désormais de souscrire une assurance voyage directement lors de la réservation de son vol. Annulation, retard, assistance médicale, bagages ou encore appareils électroniques en cabine : une couverture complète, accompagnée d’une gestion des sinistres 100 % en ligne, pour partir avec encore plus de sérénité.

020

Two New Cities to Explore

Deux nouvelles villes à découvrir EN Luxair’s network continues to grow with the addition of two long-awaited destinations: Helsinki and Edinburgh. Marked by festive inaugural celebrations in Luxembourg and warm welcomes from local teams on arrival, these new routes open up even more opportunities for travellers looking to discover Europe from the Grand Duchy.

Operating every Monday and Thursday, Helsinki offers the perfect introduction to Finland’s vibrant capital, where Nordic design, striking architecture and a waterfront lifestyle come together with a thriving cultural scene. Edinburgh, served every Monday and Friday, charms visitors with its rich history, iconic castle and distinctive atmosphere, while also providing the ideal gateway to the spectacular Scottish Highlands. With these new connections, Luxair continues to expand its network in response to growing customer demand. Helsinki and Edinburgh are among the nine destinations launched in 2026, bringing the airline’s network to 101 destinations across Europe and beyond.

FR Le réseau Luxair continue de s’étoffer avec l’arrivée de deux nouvelles destinations très attendues : Helsinki et Édimbourg. Inaugurées dans une ambiance festive à Luxembourg, puis célébrées à l’arrivée par les équipes locales, ces deux lignes renforcent les possibilités d’escapades au départ du Grand-Duché.

Accessible chaque lundi et jeudi, Helsinki invite à découvrir une capitale où le design, l’architecture contemporaine et les paysages maritimes se mêlent à une scène culturelle dynamique. Édimbourg, desservie chaque lundi et vendredi, séduit quant à elle par son patrimoine historique, son château emblématique et son atmosphère unique, tout en constituant un excellent point de départ pour explorer les Highlands.

Edinburgh

Avec ces deux nouvelles liaisons, Luxair poursuit le développement de son réseau afin de répondre aux attentes de ses passagers. Helsinki et Édimbourg font partie des neuf destinations lancées en 2026, portant désormais le réseau de la compagnie à 101 destinations en Europe et au-delà. Helsinki

021

AUTUMN 2026

An Aircraft Celebrating a Milestone Un avion aux couleurs d’un anniversaire

This year, the Luxembourg office of the law firm GSK Stockmann celebrates its 10th anniversary. To mark this milestone, GSK Stockmann has partnered with Luxair to unveil a bespoke livery on one of its De Havilland Dash 8-400 aircraft. Created by Luxembourgish artist Sumo!, the design brings the theme “Going the extra mile. Above & beyond. Always!” to life, blending GSK Stockmann’s visual identity with an original artwork inspired by Luxembourg’s creative scene. The newly designed aircraft, LX-LQJ, was unveiled during a special event at Luxair’s Maintenance Hangar at Luxembourg Airport. The partnership also extends to headrest covers, the business lounge and advertising materials, all featuring the distinctive design combining law, art and travel in a unique way. EN

Photos : © Julie Stamenic

FR Cette année, le bureau luxembourgeois du cabinet d’avocats GSK

Stockmann célèbre son 10e anniversaire. Pour marquer cette étape, GSK Stockmann s’est associé à Luxair afin de dévoiler une livrée spécialement conçue pour l’un de ses De Havilland Dash 8-400. Imaginé par l’artiste luxembourgeois Sumo!, le design donne vie au thème «Going the extra mile. Above & beyond. Always!», en associant l’identité visuelle de GSK Stockmann à une œuvre originale inspirée de la scène créative luxembourgeoise. L’appareil ainsi habillé, le LX-LQJ, a été dévoilé lors d’un événement organisé dans le hangar de maintenance de Luxair à l’aéroport de Luxembourg. Ce partenariat se décline également sur les housses d’appuie-tête, dans le Business Lounge et sur différents supports publicitaires, tous ornés de ce design distinctif qui réunit de manière originale droit, art et voyage.

022

Building the future of capital markets together On Luxembourg Capital Markets Day on 1 July, four LuxCMA board members explained how members strengthen the ecosystem, all while growing their knowledge and networks —and having fun.

Togetherness

Photo : Jan Hanrion

LuxCMA is member-driven: volunteers from banking, legal, regulatory, financial markets infrastructures and corporate services fields shape its work. Members have the opportunity to join any of its 12 working groups, with decisions discussed and approved by the full membership, ensuring output reflects the whole value chain. LuxCMA is also known for casual networking, an ideal entry point for newcomers. Board member Béatrice Riguidel puts it well: «LuxCMA is a little like Luxembourg itself. Many of us come for professional reasons, but we stay for the people.» Four new working groups have been launched: Private Credit, Equity Capital Markets, Digital and Blockchain Technologies, and the most recent, the Islamic Finance Task Force. LuxCMA now counts 60 member companies, including the Big Four, major law firms, corporate service providers, the Luxembourg Stock Exchange, and leading banks. Events happen nearly monthly, some abroad in cities like London or Frankfurt, alongside cocktails and working sessions. The Luxembourg Capital Markets Association (LuxCMA), formed in 2019, unites value-chain participants to strengthen Luxembourg’s capital markets ecosystem. In the last 18 months, members have published 36 papers—insight papers, guidance notes, legal trackers, and market surveys—widely consulted locally and by those looking to enter the Luxembourg market.

LuxCMA members are the heartbeat of the association, Hendrik says, because they provide the drive, expertise, and ideas that determine the association’s papers and positions. «Our goal is to listen and learn from each other to build a better and more attractive capital markets sector in Luxembourg, one that will continue to thrive on the global stage. We know that if the sector gets stronger, we all get stronger. In an ever more uncertain world, it’s important that we do not stand alone. We’re a very active community that strives for stability and certainty.» Hendrik Krog, Altum Group

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Impact

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BRAND VOICE

Sponsored content by Luxembourg Capital Markets Association (LuxCMA)

The work of LuxCMA has a real impact in the capital markets sector, both locally and globally, Ekaterina says. Over the years, the association has published many articles and papers addres« En faisant preuve d’ouverture, nous sing topics related to accounting, legislation, market infrastrucvoulons soutenir plus efficacement ture, and securitisation regulations, among others. «Financial players from Luxembourg and abroad read our publications. l’innovation et accélérer la transforIf you are an active member, join working groups, and contribute mation digitale des communes. » to papers, you can play a central role in addressing the needs of the sector, promoting Luxembourg, and attracting capital to the market. It’s a real commitment, but a highly enjoyable one.» Ekaterina Volotovskaya, Deloitte Luxembourg

A wealth of knowledge Arnaud says that by joining LuxCMA as an active member, you get access to a wealth of knowledge about practices with which you may have had little contact. To ensure that Luxembourg remains at the forefront of capital markets, the group reaches out to other constituencies. «We try our best to align with the banking or asset management communities at large, which is why we have created joint working groups with experts from other constituencies and projects with the major financial associations in Luxembourg.» Arnaud Delestienne, Luxembourg Stock Exchange (LuxSE)

Be part of the LuxCMA momentum

Inclusiveness LuxCMA listens to the whole value chain and supports the entire ecosystem, Béatrice says. «We rely on each segment for cases and issues to address. We pay close attention to every member, no matter if they come from legal, auditing, or banking. Then, we ensure that our best practices are validated by the whole chain. This inclusivity brings real value to everything that we do.» Béatrice Riguidel, Spuerkeess

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Conversation avec Luc Welter

Le client, nouvelle boussole des entreprises Hugo Hirsch, Journaliste Julian Pierrot, Photographe

Qualité, ergonomie, émotion : les attentes des clients ont profondément changé, et les entreprises qui l’ignorent le paient cash. Le directeur de l’expérience client chez POST Luxembourg, Luc Welter, raconte comment cet enjeu est devenu stratégique pour toutes les organisations.

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RUBRIQUE

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L’expérience client s’est-elle imposée comme un enjeu stratégique majeur pour les entreprises ? Oui, clairement. Une entreprise ne peut se développer durablement que si ses clients ont envie de rester. Et cela ne repose plus uniquement sur la qualité du produit ou du service, même si elle reste indispensable. J’utilise souvent l’image d’une pyramide. À la base, il y a la qualité, le service doit fonctionner, être fiable et répondre aux attentes. Sans ça, rien ne tient. Le deuxième niveau, c’est l’ergonomie. On le voit avec Amazon : si autant de personnes utilisent la plateforme, ce n’est pas seulement pour ce qu’elle propose, c’est aussi parce que tout est pensé pour être fluide. Et puis, au sommet, il y a l’émotion. Le ressenti que l’on garde après un échange.

Les trois niveaux de l’expérience client

Qualité, ergonomie, émotion : les trois étapes de la satisfaction client, selon Luc Welter.

ÉMOTION Le ressenti après un échange

ERGONOMIE Fluidité – simplicité

QUALITÉ Fiabilité – répondre aux attentes

Prenons l’exemple d’un restaurant. Vous pouvez très bien y manger, le cadre peut être agréable, mais si l’accueil est froid ou impersonnel, vous risquez de ne pas y retourner. L’expérience client, c’est finalement la somme des émotions ressenties avant, pendant et après chaque contact avec une entreprise. Et c’est généralement là que tout se joue. L’expérience client est-elle désormais un impératif pour toutes les entreprises, quel que soit leur secteur ? Oui, mais certains secteurs y sont naturellement plus exposés, à commencer par tous les métiers de services. Un hôtel cinq étoiles ne vend pas seulement une nuitée, il vend une promesse. Celle d'un accueil qui anticipe, d'une attention qui ne se relâche jamais, d'une cohérence entre chaque détail, du check-in au service en chambre. C’est aussi ce qui justifie l’écart de prix avec un établissement plus standard. Si l’expérience n’est pas à la hauteur, le client ne reviendra pas. Plus une entreprise évolue dans le service, plus l’expérience client devient déterminante. Les attentes des clients ont-elles profondément évolué ces dernières années ? Ce qui a le plus évolué, c’est l’immédiateté. Au milieu des années 2000, quand les premiers volumes de colis liés à l’e-commerce ont commencé à arriver, attendre cinq ou six jours pour une livraison semblait tout à fait normal. Puis les grandes plateformes ont haussé le niveau. Des acteurs comme Amazon ont rassuré les clients avec des garanties solides, des remboursements simples et des délais toujours plus courts. Commander avant minuit et être livré le lendemain est presque devenu la norme.

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4x Un client est quatre fois plus susceptible d’acheter un produit ou service recommandé par un proche.

Les 3 erreurs à éviter

Selon Luc Welter, ne pas écouter ses clients reste l’erreur la plus dangereuse : une entreprise qui perd le contact avec leurs attentes finit rapidement en décalage avec le marché. Même constat en interne : les collaborateurs sont souvent les mieux placés pour identifier les irritants du quotidien. Chez Post Luxembourg, jusqu’à 40 employés sont consultés en amont de chaque projet. Enfin, sans soutien clair du management, aucune stratégie d’expérience client ne peut réellement s’inscrire dans la durée.

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L’autre grand changement, c’est la mondialisation des standards de service. Un consommateur luxembourgeois peut acheter sur Alibaba ou chez un commerçant local via LetzShop, et, quel que soit le vendeur, il exigera les mêmes standards. Cette évolution des attentes est-elle aussi une question de générations ? Les usages évoluent fortement selon les générations, et c’est un vrai enjeu pour nous. Les plus jeunes sont très à l’aise avec le digital et le smartphone. Ils veulent pouvoir tout faire rapidement et en autonomie : ouvrir un compte, gérer un abonnement ou choisir un mode de livraison directement depuis une application. Mais nous savons qu’une partie de la population reste moins familière avec ces outils. Et il ne faut surtout pas l’oublier. C’est pour cela que nous essayons de trouver un équilibre entre digitalisation et proximité humaine. Nous développons ainsi des parcours digitaux de plus en plus fluides, tout en maintenant un réseau physique important pour les clients qui préfèrent encore le contact humain. Les entreprises luxembourgeoises ont-elles vraiment fait de l’expérience client une priorité stratégique, ou le sujet peine-t-il encore à s’imposer au plus haut niveau ? Il y a encore du chemin à faire. Quand je dirigeais le marketing chez POST Luxembourg, les événements consacrés au marketing réunissaient plusieurs centaines de personnes. Aujourd’hui, quand on organise des rencontres autour de l’expérience client, les salles sont beaucoup plus clairsemées. Cela dit, la prise de conscience est réelle. Le Luxembourg affiche un bon niveau de service, et les consommateurs y sont exigeants,

ce qui pousse les entreprises à constamment s’améliorer. Là où le pays se distingue vraiment, c’est sur la question des langues. Ici, s’adresser à des communautés très différentes n’est pas une option, c’est une réalité quotidienne. Chez nous, les sites existent en plusieurs langues et les équipes en contact avec les clients en parlent souvent quatre ou cinq. Et ce n’est pas un détail, parce que la langue fait pleinement partie de l’expérience client. Si vous ne comprenez pas votre client, la relation démarre déjà mal. À l’inverse, dans quels domaines le Luxembourg accuse-t-il encore un retard en matière d’expérience client ? Je pense notamment à l’intelligence artificielle. Fin mars, j’étais à Paris pour une grande conférence dédiée à l’expérience client. L’IA était au cœur de tout. Beaucoup d’entreprises s’appuient déjà sur des outils conversationnels et des modèles de langage pour améliorer la relation client. Au Luxembourg, nous avons une contrainte spécifique : il n’existe pas encore de modèles vraiment performants en luxembourgeois. On pourrait se contenter d’outils francophones ou anglophones, mais une partie des clients resterait sur le bord de la route. Est-ce pour autant un problème majeur ? Je n’en suis pas certain. Si vous demandez aux gens s’ils préfèrent parler à une machine ou à un humain, la majorité choisira encore l’humain. POST Luxembourg opère dans des secteurs très différents (télécoms, logistique, finance…). Existe-t-il des fondamentaux communs à une bonne expérience client ? Malgré la diversité des métiers, les bases sont les mêmes. Chez POST Luxembourg, nous partageons par exemple un objectif de satisfaction

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« Quand vous oubliez vos clients, vos clients vous oublient. »

client identique, avec un NPS cible commun à tous nos services. Nous appliquons également une méthodologie uniforme sur tous les projets : analyse des irritants, ateliers d’idéation, tests clients, puis construction d’un business case. La logique est toujours la même : améliorer l’expérience tout en gagnant en efficacité. Parce que quand un parcours devient plus simple pour le client, il devient souvent plus efficace pour l’entreprise. Une direction pour le client POST Luxembourg a créé une direction dédiée à l’expérience client en 2020, confiée à Luc Welter, déjà directeur marketing et communication du groupe depuis 2013. L’objectif : apporter un regard transversal et centré sur les usages clients, au-delà des contraintes opérationnelles des métiers. L’initiative, portée par Claude Strasser, vise à intégrer durablement l’expérience client dans la stratégie du groupe.

Comment faire vivre la culture de l’expérience client au-delà des équipes en contact avec le public ? L’expérience client ne concerne pas uniquement le front office. Les collaborateurs en contact direct avec les clients reçoivent bien sûr des formations poussées, au call center notamment ; cela représente plusieurs mois de travail sur le ton et l’écoute. Mais le sujet touche des fonctions bien plus transversales. Prenez les ressources humaines. Nous avons entièrement repensé l’intégration des nouveaux collaborateurs, parce que la façon dont une entreprise accueille ses employés influence leur engagement et, indirectement, leur relation avec les clients. Même logique du côté de l’IT. Quand des développeurs travaillent sur les outils utilisés par les facteurs ou les livreurs, nous les mettons

directement en contact avec les équipes terrain afin qu’elles puissent expliquer ce qui bloque au quotidien et ce qu’il faudrait améliorer. Cela change énormément de choses. Les équipes techniques voient concrètement l’impact de leur travail et comprennent qu’elles contribuent, elles aussi, directement à l’expérience client. L’expérience client est souvent réduite à du discours marketing. Que répondez-vous à ceux qui restent sceptiques ? L’histoire de Blockbuster et Netflix résume parfaitement le sujet. Blockbuster dominait le marché de la location de films. Mais l’expérience était compliquée : se déplacer, faire la file, payer des pénalités en cas de retard… Netflix, lui, a compris avant tout le monde que les clients cherchaient la simplicité et la flexibilité. En 2000, Netflix a même proposé un partenariat à Blockbuster. Une offre refusée par l’entreprise, convaincue que ce modèle ne fonctionnerait pas. La différence est simple : Netflix observait ce que les clients voulaient vivre, tandis que Blockbuster se concentrait sur ce qu’il vendait. Et la leçon est tout aussi simple : quand une entreprise oublie ses clients, ses clients finissent par l’oublier également.

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Sponsored content by Elvinger Hoss Prussen

Keeping AI under control by balancing innovation, compliance and legal risk From right to left, Gary Cywie, Partner in the Technology, IP and Data Protection team, Tiago Nogueira, Partner in the Banking Regulatory/PSF team, Iren Butrakova, Counsel in the Asset Management Regulatory team.

With ever more AI tools being developed, both regulated and non-regulated entities are eager to take advantage of them, but how can they mitigate legal and regulatory risk while not falling behind the competition? The team at law firm Elvinger Hoss Prussen weighs in.

Mr Cywie, you specialise in technology law. When a client comes to you about a new AI tool, what do you ask first? G. C.: Before discussing regulation, we usually take a step back to clarify the use case. Who will get access? What kind of data will be fed into it? Will it support a critical function, a client-facing activity or an internal process? And practically, will the tool be running on internal systems, or will it be outsourced, and to what extent?

Photo : Julian Pierrot

What are the biggest missteps you’re seeing as organisations rush to adopt AI? Gary Cywie: Teams want to stay competitive, so they quickly roll out or use an external AI tool, before legal, compliance and IT put up guardrails. This can lead to a loss of control over confidential and personal data. Governance is key.

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“ The more automated, integrated, and intelligent a tool is, the more difficult it is to pull apart and say, give us back our data. It is in fine a battle between efficiency and regulatory compliance/ accountability.’” Tiago Nogueira, Partner, Elvinger Hoss Prussen

The answers help us to determine notably whether personal data, confidential information or client data are involved, the type of legislation we will deal with and whether the AI Act is even engaged. Ms Butrakova, you’re on the asset management regulatory team. How do you start the conversation with a client? Iren Butrakova: We first work on figuring out the legal, compliance, risk impact of the implementation of an AI tool is going to require, and then we determine which processes need to be adapted or built around it. A lot of what we see involves automating internal processes that are already compliance-heavy. KYC is a good example. And the deeper you get into it, the more you tend to discover things you didn’t expect at the outset. The AI landscape itself doesn’t sit still

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either. It changes almost daily, and tools are becoming more deeply integrated with each other, such as to create entire silos or environments, which means the compliance checklist keeps moving too. Beyond legal advice, what value do you bring to these conversations? I. B.: In a lot of cases, we’re acting as an intermediary, almost like a translator, between the legal and regulatory side and the technical teams or providers. We’re listening to both sides and making sure everyone’s actually on the same page, because those two groups don’t always speak the same language. That’s not traditional legal work, but that’s one way we bring added value – as legal advisors, we need to understand the technical context, to bridge those different perspectives, and to tailor our advice to an increasingly complex intersection between Law and Tech. How is signing a contract with an AI provider different from a normal IT deal? Tiago Nogueira: Various particularities may be highlighted. One is surely, that exiting a contract with an AI provider is much harder than with conventional ICT. The more automated and integrated the tool is, the harder it is to say «give us our data back» and actually walk away cleanly. Entities need to think about vendor lock-in upfront, and have an explicit exit plan for what happens if the service goes down, or the provider goes bankrupt. Regulators will also want to see that plan explained very clearly. That’s really where concentration risk comes into it, and it’s not something you can work out after the fact. Can a single AI query end up involving several parts of the firm at once?

BRAND VOICE

T. N.: Yes, this is even generally the case. A client will come in with what looks like a simple services agreement project or professional secrecy question. Let’s say, they want to roll out a new AI tool to staff, and they’ll need to share employee data to set up the accounts. Once we dig in, though, we sometimes find they never asked the provider the right questions about how that data will actually be used. What started as straight forward project can turn into a complex file touching several areas such as banking, funds, labour law, or whatever the sector calls for. How is the firm keeping pace with all of this? G. C.: We recently set up an internal AI Think Tank. Champions from each practice group— regulatory banking, investment funds , technology and IP law, litigation, and so on track market trends to identify recurring client needs, structure practical solutions and develop multidisciplinary services that reflect how clients actually deploy AI in business. It’s part of how we shape the firm’s overall AI strategy, rather than reacting case by case, not just reacting to the AI Act or the latest tool. We’ll also be addressing these topics at our Annual Fintech Conference on 16 September in Luxembourg City. Panellists from across the sector will take a deep dive into how AI and automation are reshaping finance, and how digital operations are scaling up across the asset management industry.

Explore the legal and regulatory challenges of AI.

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What Makes and Breaks Customer Experience

What I'm looking for ➚ I expect companies to respect my time and make things easy. From my work with startups and advertising agencies, I appreciate creativity, agility and clarity. Brands should anticipate my needs without being pushy. The best customer experience combines helpful technology with a human touch to make everything easy and build real, long-term trust. What I don't want I’m done with messy customer service and generic spam. The “one-size-fits-all” approach is dead. I’m also tired of broken links and companies tracking my data for no good reason. Marie-Hélène Trouillez

60, Franco-Luxembourgish, Associate Communication & Marketing

What I'm looking for ➚ A distinctive experience. When I go shopping, for example, I enjoy discovering authentic, carefully selected, artisanal products that are less mainstream.

Who better than customers themselves to say what they expect? We went straight to the source. And the message is the same across the board: make it easy, make it human, and mean what you say.

Louise Braibant, Journalist

What I don't want Lower-quality products, a lack of transparency and overconsumption. I prefer to buy from companies that make an effort to source their products responsibly, prioritise local partners and minimise their environmental impact. Astrid Bierry

32, French, Wealth Management Business Officer

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What I'm looking for ➚ My expectations have evolved: I now want to be able to contact a service provider 24/7, through email, website, social media or phone. I also expect regular updates on how my request is being handled, and access to a real person if something goes wrong. What I don't want Being forced to deal with monopolies offering outdated services and poor communication. The problem is not the price, but the lack of reactivity and modern client service. Helmut Rieder

59, Austrian, Senior Executive in E-commerce

What I'm looking for ➚ I would like companies to pay more attention to their customers’ needs before offering products or services. A few targeted questions would make the experience more relevant and personalised. What I don't want Representatives who do not fully understand their products. It is better to admit when you do not know something and be transparent than to provide an approximate answer – trust depends on it. Clara Chombart

26, Franco-Luxembourgish, Entrepreneur

What I'm looking for ➚ As a butcher, what matters most to me is accurate order-taking and a smooth, hassle-free sales process. What I don't want What should absolutely be avoided is neglecting customers and doing a half-hearted job.

What I'm looking for ➚ A simple, fast experience, with a clear explanation from the outset of what the company does.

Thomas Mahé

What I don't want Reaching a voicemail or being unable to find anyone capable of dealing with my request.

26, BelgianLuxembourgish, butcher/charcutier

Jenna Pompermeier

39, Franco-Luxembourgish, Founder Loop-Park

What I'm looking for ➚ I want genuine customer service with professional advice that helps me make the right decisions. I avoid companies that are unwilling to take on “small” jobs or clients. What I don't want I am generally loyal to companies I have used, but I do not hesitate to change if the level of service I am entitled to expect as a customer is no longer up to standard. Nathalie Sottiaux

59, Belgian, European Union government official

What I'm looking for ➚ Above all, I expect to be welcomed in a pleasant manner. It is important that people are available, attentive and communicate clearly and respectfully. I also appreciate it when time is taken to offer suitable solutions or different options, rather than providing a quick answer without explanation. What I don't want I no longer want companies that fail to honour their commitments. When something is promised, it should be delivered. Otherwise, it creates disappointment and undermines trust. Luis Sá

30, Portuguese, machine operator

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Neobanks can’t bank on everything

Fluidity, instantaneity, autonomy: neobanks have redefined what customers are entitled to expect from their bank. But can a great customer experience really be reduced to an interface? Markus Stegmann, head of retail banking at BGL BNP Paribas, does not believe so. Hugo Hirsch, Journalist Jan Hanrion, Photographer

One in seven people in Luxembourg now holds a Revolut account. Announced by the neobank in October 2025, this figure alone sums up the transformation that has swept through the banking sector in recent years. “Multi-banking is clearly on the rise,” confirms Markus Stegmann, head of retail banking at BGL BNP Paribas. The trend is particularly pronounced among younger generations, who are naturally comfortable with fully mobile interfaces. In total, around twenty neobanks are now active in the Luxembourg market. Beyond the numbers, however, these new entrants raise a fundamental question: why continue paying banking fees or visiting a branch when an app allows you to open an account in minutes, monitor spending in real time and make international transfers with just a few clicks? “Customer expectations have evolved toward greater immediacy, simplicity and control, particularly for everyday banking needs. Customers now compare their bank not only with other banks, but with all the digital experiences they encounter daily – e-commerce, platforms, mobile applications,” observes Stegmann. This shift goes beyond the neobank phenomenon itself. “It is also linked to a broader trend we have

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observed since the pandemic: the accelerated digitalisation of habits, the growing importance of mobile devices and the widespread adoption of self-service experiences,” he says. “Neobanks have acted as catalysts, but they are not the sole drivers of this change.” Nevertheless, they have helped redefine industry standards. Smooth and intuitive mobile experiences, real-time payments and transfers, greater autonomy for routine transactions, and simplified onboarding have all become the norm, forcing traditional banks to adapt. What traditional banks do not want to become Aligning with the standards set by neobanks does not mean adopting all of their codes. On the contrary, BGL BNP Paribas deliberately maintains certain differences. “Some ‘super app’ approaches or highly peripheral non-banking services are not always consistent with our positioning as a regulated universal bank, locally rooted and responsible in terms of security and data protection,” explains Stegmann. The bank also believes that digitalisation should not come at the expense of human relationships. “We are committed to maintaining a human dimension in the customer relationship. Our objective is not to become a fully digital bank measured against the same benchmarks as neobanks, but rather to create a new balance: digital solutions for simple needs that customers can manage independently, and human interaction for high-value advice and support. Likewise, there can be no compromise on security and compliance: our customers’ trust depends on it.” Pricing is another point of differentiation. Neobanks have largely built

Markus Stegmann Head of retail banking BGL BNP Paribas

“ These new entrants help raise standards across the market.”

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What each excels at NEOBANKS - Simple day-to-day banking journey - Speed of execution projects - Clear and intuitive user experience - Innovative features related to payment and budget control TRADITIONAL BANKS - Mortgage financing - Wealth and asset planning - Complex or unforeseen situations - Advice, negotiation, and reassurance

their success on the promise of free or low-cost services, an argument Stegmann considers somewhat simplistic. He notes that BGL BNP Paribas already offers competitive entry-level solutions for accounts and payment cards, while premium packages include benefits related to international payments and travel. “The debate goes beyond price. It is increasingly about the relationship between value and usage. Free offers often address limited needs, whereas a universal bank provides security, guidance, stability and solutions for more complex situations. Our challenge is to make that value more visible and tangible in the everyday customer experience.” The branch is not dead, but it must evolve The rise of neobanks raises another question: the future of physical branch networks. Long considered one of the main competitive advantages of traditional banks, branches are seeing their role evolve as everyday transactions move online. Scheduling an appointment during office hours to make a transfer or update personal details makes little sense in the age of instant payments and mobile apps. For Stegmann, this does not signal the end of the branch, but rather its transformation. “We do believe that the branch model must evolve. Access to an expert who can understand a customer’s project and support them in their decisions will be at the core of tomorrow’s banking profession,” he says. In this vision, the branch is no longer a place for executing routine transactions, but a space for advice during key moments in a customer’s financial life. When issues become more complex, “the experience is not limited to an interface: it relies

on expertise, trust and human relationships, which remain major differentiating factors”. The Trade Republic lesson Trade Republic’s recent evolution also illustrates the limits of a fully digital banking relationship. The German investment platform, which claims more than 10m customers across 18 countries and €150bn in assets under management, long relied on a largely automated customer experience, generating significant dissatisfaction, with some requests reportedly remaining unresolved for months. In response to criticism, the fintech changed course. In spring 2026, it announced an investment of several tens of millions of euros to reintroduce a human element into customer service, with more than 1,000 advisors available 24/7 in eight languages. The episode highlights a paradox within the sector: while customers expect greater speed, autonomy and simplicity, they also continue to value human support when situations become more complicated or when problems arise. Ultimately, Stegmann argues that competition from neobanks is good news for the industry. “These new entrants help raise standards across the market, pushing all players to improve. Beyond the potential medium-term impacts, we see these trends as a strong incentive to adapt quickly and to reaffirm the differentiating strengths that underpin our reputation.”

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Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg, établissement public autonome, R.C.S. Luxembourg B30775, 1, Place de Metz, L-1930 Luxembourg, Tél. : +352 4015-1 This is a promotional communication related to LUXFUNDS, investment company with variable capital (SICAV) under Luxembourg law, governed by Part I of the law of December 17, 2010, qualifying as Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS). Past performance is not indicative of future results. There is no guarantee that an investment objective will be achieved or that a return on capital will be obtained. The product does not benefit from any guarantee to protect the capital. You may not recover the full amount of your invested capital.

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Trop de data tue la data

Alertes roaming, renouvellement de smartphone, gestion de forfait… chez Tango Luxembourg, la donnée travaille en coulisses pour simplifier le quotidien des clients. Luis Camara, Chief Consumer Market Officer, explique pourquoi bien utiliser la donnée, c’est avant tout savoir s’en servir avec parcimonie. Hugo HIrsch, Journaliste Romain Gamba, Photographe

Luis Camara Chief Consumer Market officer Tango Luxembourg

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« Le défi : transformer la donnée en décisions utiles. »

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40 %. C’est le surcroît de revenus généré par les entreprises qui excellent dans la personnalisation par rapport à leurs concurrentes moins avancées, selon McKinsey. Derrière cette capacité à proposer le bon produit, au bon moment et au bon client se cache un actif devenu stratégique : la donnée. « Il y a vingt ans, obtenir de la donnée coûtait cher. Les sources étaient limitées et les études de marché représentaient souvent le principal moyen de comprendre les consommateurs », rappelle Luis Camara, Chief Consumer Market Officer de Tango Luxembourg. L’arrivée d’internet, des réseaux sociaux et des smartphones a changé l’équation. Aujourd’hui, le défi n’est plus de collecter l’information, mais de transformer une masse considérable de données en décisions utiles. Face à cette abondance de données, la tentation est grande de tout conserver. Mais pour Proximus Luxembourg, l’enjeu est plutôt d’identifier les informations qui comptent réellement pour la relation client. « Il faut privilégier les données qui sont critiques », explique Luis Camara. « Pour l’expérience client, cela concerne les interactions avec nos services, le comportement de consommation, l’utilisation de nos outils digitaux, l’historique des offres proposées ou encore les réactions des clients à ces propositions. » Cette approche implique une sélection rigoureuse des informations exploitées. « Les données qui ne sont pas essentielles ne sont pas mises à disposition des équipes. Nous protégeons la vie privée des clients tout en nous concentrant sur les informations capables de créer une valeur réelle pour eux. » Proactif, pas intrusif L’intérêt de la donnée ne réside pas uniquement dans une meilleure

compréhension du consommateur. Elle permet surtout d’anticiper ses besoins et d’intervenir au bon moment. Chez Tango, cela se traduit par une multitude de petites actions souvent invisibles pour l’utilisateur, mais qui visent à lui simplifier la vie. Lorsqu’un client se connecte à un réseau étranger, par exemple, il reçoit automatiquement une alerte précisant les tarifs applicables et les éventuels risques de dépassement. Une démarche qui répond à la réglementation européenne, mais qui vise aussi à éviter les mauvaises surprises. Même logique lorsqu’il s’agit de renouveler un smartphone. Si un client utilise le même appareil depuis plusieurs années, le système peut identifier le moment où une offre de remplacement pertinente est susceptible de l’intéresser, avec un avantage fidélité à la clé. « C'est un exemple concret où le consentement permet à l’utilisateur de bénéficier d’une offre pertinente, au bon moment », souligne Luis Camara. La donnée peut également servir à détecter des besoins qui ne sont jamais exprimés. Lorsqu’un client atteint régulièrement sa limite de données mobiles avant la fin du mois et réduit sa consommation pour éviter tout dépassement, l’intelligence artificielle est capable d’identifier cette situation et de suggérer une offre plus adaptée à ce dernier. Communiquer moins pour communiquer mieux Cette capacité à anticiper les besoins des clients repose toutefois sur une condition incontournable : leur accord. Depuis l’entrée en vigueur du RGPD, les règles du jeu ont changé. Les entreprises doivent expliquer de manière transparente comment elles utilisent les données qu’elles collectent et laisser à chacun la possibilité de garder

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La donnée change de moteur

Aujourd’hui, Google reste de loin le principal point d’entrée vers le web, mais la recherche en ligne connaît une mutation historique. Selon une étude d’Ahrefs portant sur près de 82.000 sites, le trafic généré par les IA génératives a été multiplié par dix entre juin 2024 et juin 2025. Pour les marques, l’enjeu est désormais d’exister dans ces nouvelles réponses. OpenAI l’a bien compris : lancé début 2026, son pilote publicitaire sur ChatGPT comptait déjà plus de 600 annonceurs six semaines après son démarrage, pour plus de 100 millions de dollars de revenus annualisés.

le contrôle. « Le client sait aujourd’hui comment ses données sont utilisées et bénéficie de droits qui n’existaient pas auparavant. » Cette transparence est d’autant plus importante que les consommateurs restent attentifs à l’utilisation qui est faite de leurs informations personnelles. Selon une enquête publiée par la Commission européenne en mars 2025, 93 % des acheteurs en ligne se disent préoccupés par les publicités ciblées, notamment en raison de la collecte de données à caractère personnel. À cette vigilance s'ajoute une autre réalité : la multiplication des sollicitations numériques. « Les gens ouvrent leur boîte mail et voient arriver des newsletters de partout. Ils veulent éviter d’être dérangés en permanence », observe Luis Camara. Chez Proximus Luxembourg, une newsletter mensuelle et des campagnes ciblées ont remplacé les approches plus massives. Afin d’éviter la multiplication des sollicitations, un abonné déjà engagé dans une campagne donnée est temporairement exclu des autres actions de communication. « La data n’est pas magique » L’intelligence artificielle ouvre une nouvelle étape dans l’exploitation des données clients. « Ce qui était vrai fin 2025 ne l’est déjà plus aujourd’hui », observe Luis Camara. Pour lui, l’IA accélère avant tout les capacités d’analyse et de valorisation des données, permettant d’identifier plus rapidement les informations pertinentes et de les mettre à disposition des équipes concernées. Pour autant, le dirigeant ne croit pas à une expérience client entièrement automatisée. « La data n’est pas magique », insiste-t-il. Les comportements humains restent imprévisibles.

Un client peut soudainement décider de changer de marque ou s’intéresser à un produit qui ne correspond en rien à son historique. « Si vous décidez demain de passer d’Android à Apple, nos équipes prendront le temps de vous expliquer les différences et de vous accompagner dans votre choix. » L’avenir de l’expérience client ne se jouera donc ni dans la donnée seule, ni dans l’intelligence artificielle seule, mais dans leur capacité à enrichir la relation avec le client. Car derrière chaque algorithme et chaque recommandation personnalisée, il reste un client qui attend avant tout… qu’on lui simplifie la vie.

m&a - govern a n ce - t a x - private wea lt h

L U X E M B O U R G L AW, B O U T I Q U E W W W. 5 5 L E G A L . L U

Sinan Sar and Claude Crauser, Managing Directors at Hawksford Luxembourg S.A.

AUTUMN 2026

043

Sponsored content by PwC

Luxembourg ManCos: resilience and transformation

Luxembourg strengthens its European leadership Assets under Management (AuM) managed by Luxembourg ManCos reached a new record of EUR 6.3 trillion at the end of 2025, up 7.8% yearon-year and confirming Luxembourg’s position as Europe’s leading fund domicile. Growth was primarily driven by Alternative Investment Funds (AIFs), with non-authorised AIFs exceeding EUR 1.6 trillion (up 18% compared with 2024). Luxembourg now accounts for 35% of all EU-domiciled fund assets, maintaining a clear lead over other European fund centres. Growth continues to be supported by positive market performance and sustained demand for private market strategies. With 289 ManCos active at year-end (298 ManCos in 2024), increasing

regulatory complexity, cost inflation and margin pressures are continuously driving market consolidation and encouraging firms to reassess their operating and governance models. Substance and governance The sector continues to strengthen its operational substance, with employment rising to more than 7,800 professionals, reflecting ongoing investment in expertise, governance and local capabilities, while branch-based operating models continue to gain traction. Regulatory expectations continue to evolve, particularly regarding valuation. More than half of surveyed ManCos now rely on third-party valuation specialists for complex or illiquid assets. Meanwhile, stricter

Digital transformation moves from strategy to execution Digital transformation is no longer a future ambition but an operational imperative. Today, 92% of ManCos are investing in digital transformation

“ Resilience, governance and innovation are shaping competitive advantage and reinforcing Luxembourg’s leadership in asset management.” Laurent Butticè, Management Company Leader, Audit Partner, PwC Luxembourg

Sources : PwC

The latest PwC Observatory for Management Companies (ManCos) highlights the resilience of Luxembourg’s ManCo sector as regulatory requirements, cost pressures and digital transformation continue to reshape the industry.

requirements for conducting officers and board members have strengthened governance frameworks, with independent board oversight maintaining around 30% in 2025. Enhanced governance structures and valuation committees are increasingly becoming market standard. ManCos are also reassessing their operating models, balancing insourcing of strategic activities with the use of specialised external providers. Third-party ManCos remain a significant part of Luxembourg’s ecosystem, collectively overseeing more than EUR 1.1 trillion of assets.

061

AUTUMN 2026

Aum managed AuM managed by by Luxembourg based ManCos (EUR bn) Luxembourg based ManCos (EUR bn) AuM managed by Luxembourg based ManCos (EUR bn)

2,937

2,937 2015

3,069

3,460

3,399

4,037

3,069

3,460

3,399

2016

2017

2018

2019

5,314

4,944

5,215

5,314

4,944

5,215

5,858

6,313

4,373

5,858

6,313

4,373 2020

2021

2022

2023

2024

2025

Non-Authorised AIFs Authorised AIFs

0 405

39 381

73 433

124 445

252 539

414 540

714 629

1,032 640

1,201 666

1,357 733

1,608 708

UCITS

2,532

2,649

2,954

2,830

3,246

3,419

3,971

3,272

3,348

3,768

3,997

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

AIFs 0 39 73 124 EvolutionNon-Authorised of Authorised AIFs 405 381 433 445 ManCos and UCITS 2,532 2,649 2,954 5,948 2,830 4,969 employment of ManCos 4,232 Evolution and employment

252 539

414 540 6,940

714 629

1,032 640

7,730

1,201 666

1,357 7,805 733

1,608 708

3,272

3,348

3,768

3,997

Evolution of ManCos and employment

287 117

4,232

287  UCITS only

83 117

308 124

4,969

308 104 124

317 136

5,948

317 136 121

6,581 3,246

305

3,419

3,971

7,708

134 6,581

301 129 6,940

298 7,708

305

301

134 127

130 129

298

129

135 129

298 7,730 116

298 146 116

7,805 289 113

289 147 113

 AIFMs only  Super ManCos # of Total ManCos # of Employees*  UCITS only  AIFMs only  Super ManCos

80 104

60 121

2015

2017

2019

# of Total ManCos

44 127

42 130

135 34

146 36

147 29

2021

2022

2023

2024

2025

2021

2022

2023

2024

2025

 # of Employees* 2015

2017

2019

Key findings at a glance

+ 7.8 % AuM growth since december 2024

35.4 % of EU assets are domicilied in Luxembourg

289 initiatives, with risk management, compliance and anti-money laundering functions among the main beneficiaries. Improving data quality, automating repetitive tasks and enhancing reporting remain key objectives. Artificial Intelligence (AI) is gradually moving from experimentation to implementation as ManCos seek efficiency gains and productivity improvements. However, success will depend on addressing challenges related to data quality, governance, skills and change management. Cloud technology has emerged as a key enabler, providing the infrastructure needed to support data-driven operating models and

AI initiatives while meeting regulatory expectations. Positive outlook despite persistent challenges The outlook remains encouraging, with nearly 9 out of 10 respondents expecting market conditions to remain stable or improve over the next two years. Growth in private markets, increasing demand for alternative investment products and continued digitalisation are viewed as the sector’s most significant opportunities. PwC Laurent Butticè laurent.buttice@pwc.lu Tel: + 352 621 332 713

ManCos in December 2025

92 % of ManCos are already investing in digital transformation. The real question in no longer wether to invest, it’s how well

50 % More than 50% of ManCos are focusing on Cloud transformation

062

Conversation avec Joachim Heukmes

L’équilibre Heukmes Maëlle Hamma, Journaliste Patricia Pitsch, Photographe

Croissance complexe, compétition accrue, nouvelle structure EMEA… À 44 ans, Joachim Heukmes prend les commandes de Deloitte Luxembourg à un moment charnière. L’ancien responsable du Corporate Finance et désormais managing partner veut conjuguer continuité, compétitivité et accélération technologique, tout en gardant les équipes « sous le même toit ».

07.2026 2026 AUTUMN

063

CONVERSATION

064

Vous venez du Corporate Finance « Je ne me vois et du Financial Advisory, comment ce parcours influence votre façon pas comme de lire voire d’anticiper les transforde Deloitte ? le “grand patron”, mations Le Corporate Finance, c’est l’alliance de la finance d’entreprise et de la stratégie. Mon métier a toujours été d’acmais comme compagner nos clients sur l’analyse de réflexions et scénarios avant une le gardien de la décision, un changement majeur : ou non, acheter ou vendre une cohésion de notre investir activité, développer ou restructurer un business, etc. Cette expérience association. » est précieuse en tant que CEO dans

un monde qui change rapidement. Le Corporate Finance m’a aussi permis d’être très transversal au sein de la firme et de bien connaître nos différents métiers. Toute transaction entraîne des conséquences fiscales, des besoins d’intégration, des sujets d’audit, des enjeux de transformation. C’est indispensable, en tant que CEO, de bien comprendre nos différents métiers. Vous avez rejoint Deloitte en 2004, qu’est-ce qui vous a donné envie de rester si longtemps ? Il y a trois grandes raisons. La première, c’est la force des relations humaines au sein de notre organisation mais également avec nos clients et nos prestataires. Ces interactions sont très importantes pour moi. Ensuite, il y a l’apprentissage au quotidien, le fait de découvrir de nouvelles choses, de devoir penser différemment et rencontrer de nouvelles problématiques à solutionner. Enfin, il y a la notion d’évolution, la capacité à relever de nouveaux défis continuellement et à avoir de nouveaux rôles au sein de Deloitte. Ça permet d’évoluer à titre personnel et de se dépasser. Diriger, arriver en haut de la pyramide, c’était un objectif au départ ou une succession d’opportunités ?

Cela n’a jamais été un objectif au départ de ma carrière professionnelle. C’est une idée qui a grandi en moi progressivement, au fur et à mesure de mon évolution dans la firme. Au début, juste une idée. Puis c’est devenu une possibilité, une opportunité, et finalement une réalité. Cela dit, je ne me vois pas comme le « grand patron ». Être associé gérant, c’est gérer un groupe de près de 200 associés, c’est très différent d’une structure d’entreprise classique où il n’y a qu’un seul patron. Je me vois plutôt comme le gardien de la cohésion de notre association. Mon rôle, c’est de faire en sorte que ce collectif avance dans la même direction, dans l’intérêt général de notre firme. Quel type de dirigeant ne voulez- vous surtout pas devenir ? Je veux rester quelqu’un de disponible, d’accessible pour les associés et nos équipes. Le risque, dans ce type de fonction, c’est de s’isoler. Je souhaite aussi rester actif sur le marché et ne pas prendre un rôle purement interne, c’est primordial pour rester en contact avec la réalité de terrain de nos clients et de notre écosystème luxembourgeois. Quand on parle de succession, on parle souvent de continuité. Est-ce votre ligne ou voulez-vous apporter une forme de rupture ? Il faut les deux : de la continuité sur certains aspects, des évolutions sur d’autres. Il y a un temps pour tout. Nos valeurs et nos équipes sont les raisons pour lesquelles ce cabinet a perduré. Nos valeurs n’ont pas changé et ne changeront pas. Notre objectif est simple : avoir un impact qui compte, pour nos clients, pour nos collaborateurs, pour la société. Aider nos clients à réussir, et faire grandir nos équipes.

AUTUMN 2026

065

En revanche, nous allons faire évoluer la façon dont nous allons travailler sur certains vecteurs de croissance : la technologie et le service que nous offrons à nos clients, la présence auprès de nos clients et de notre marché, la collaboration interne et le développement de nos équipes.

Culture du risque

Selon Joachim Heukmes, les affaires qui ont marqué la profession d’audit ces dernières annés auront eu le mérite de provoquer un impact. « La question du “tone at the top” n’est plus théorique : elle se traduit aujourd’hui par des processus concrets d’amélioration continue de la qualité, une gouvernance des risques renforcée, une indépendance de la profession mieux protégée et un appétit au risque bien calibré. Chez Deloitte, nous continuons à investir significativement dans l’ensemble de ces dispositifs. Mais au-delà des processus, ce qui a changé, c’est la conscience collective qu’une réputation se construit sur des décennies et se perd en quelques semaines. C’est un ancrage profond de nos décisions quotidiennes et de la culture de notre entreprise. »

Deloitte Luxembourg sort d’une période de croissance soutenue. À ce stade, votre priorité est-elle de poursuivre la croissance ? Générer une croissance durable – pas une croissance à n’importe quel prix, mais une croissance soutenable sur le long terme – est essentiel pour un partnership et pour permettre les évolutions de carrière attendues par nos talents. C’est donc une priorité de continuer à croître. Les conditions de marché (globales et locales) sont néanmoins plus compliquées : une croissance réduite, une inflation en hausse, des risques géopolitiques importants, et des avancées technologiques majeures. Générer cette croissance implique plus que jamais d’investir dans des relations de confiance avec nos clients, de créer en permanence de nouveaux produits en lien avec les avancées technologiques, et de continuer à travailler sur la compétitivité de nos services existants. Protéger l’existant tout en investissant dans les services et technologies de demain est essentiel. Exporter notre expertise au-delà des frontières est un autre levier clé, que notre récente construction européenne va accélérer. Deloitte a annoncé une nouvelle structure EMEA effective en même temps que votre nomination. Qu’est-ce que cela va concrètement changer pour Deloitte Luxembourg ? Le 1er juin est une date pertinente, car c’est le premier jour du nouvel

exercice fiscal. Le lancement EMEA, l’annonce des nouveaux associés et managing directors, et celle de la direction de Deloitte Luxembourg ont donc eu lieu le même jour. Je suis sincèrement ravi de rejoindre le comité exécutif de Deloitte EMEA, c’est un privilège de contribuer à façonner ce prochain chapitre. Pour les clients, cela signifie des équipes coordonnées, une prise de décision plus rapide, et des solutions qui reflètent à la fois les tendances mondiales et les réalités locales. Pour nos collaborateurs, c’est travailler dans un environnement où l’échelle, la collaboration et le sens se rejoignent. Cela nous permettra aussi de mutualiser certains investissements technologiques stratégiques et d’exporter notre expertise. Le restructuring est souvent un révélateur de la réalité économique. Quels signaux observez-vous aujourd’hui ? Nos activités de restructuring se portent bien, notamment du côté des fonds d’investissement alternatifs : certains rencontrent des problèmes de performance, d’autres arrivent en fin de vie sans avoir pu céder leurs positions faute de liquidité sur le marché. Le secteur immobilier au Luxembourg reste également difficile pour l’instant, ce qui génère des opportunités de refinancement et de restructuration. Vos trois concurrents, les autres Big Four, ont choisi de quitter l’ABBL. Pourquoi pas vous ? L’ABBL est un forum central de dialogue au sein de l’écosystème bancaire et financier luxembourgeois depuis 1939. En tant que conseiller de longue date de banques et d’institutions financières basées au Luxembourg, rester membre de l’ABBL

066

« Les activités de transformation ont connu une croissance plus modérée cette année. »

peuvent évoluer dans le temps. L’automatisation n’est pas nouvelle : l’IA apporte un élément nouveau.

nous permet de soutenir l’attractivité, l’écosystème local, et la stabilité à long terme du Luxembourg comme centre financier.

Quand vous regardez la place financière depuis Deloitte, quel principal risque identifiez-vous ? Et où voyezvous un potentiel économique ? Maintenir la compétitivité du pays est essentiel pour attirer les acteurs internationaux, et travailler sur son attractivité l’est tout autant pour attirer les bons talents. Le contrôle des coûts, la rapidité des processus, et l’innovation permettant une évolution et une diversification de l’économie luxembourgeoise figurent parmi les facteurs clés de succès. Les opportunités sur lesquelles le Luxembourg peut capitaliser sont nombreuses : la transition énergétique, les secteurs de la défense et de l’espace, la résilience européenne, les évolutions dans l’industrie financière tels que les « digital assets » ou les produits d’investissement. Il y a aussi des couloirs stratégiques à continuer à développer avec certains pays à forte croissance dans le monde.

Deloitte Luxembourg a annoncé 535 millions d’euros de revenus bruts en 2025. Quels segments portent encore une vraie croissance et quels métiers sont davantage sous pression ? Nos métiers d’audit, les activités « Operate » advisory et tax pour le secteur financier, et le conseil transactionnel affichent encore de belles croissances. Les activités de transformation ont connu une croissance plus modérée cette année, mais ont démontré une belle résilience dans un marché difficile. Selon vous, quelle part du travail d’audit, tax ou advisory va vraiment pouvoir être automatisée ? Et est-ce déjà le cas ? Nous resterons sur une combinaison entre l’humain et la technologie. Il faut savoir exploiter le meilleur des deux mondes et reconnaître que les rôles

Les Big Four vendent de la transformation IA à leurs clients. Mais où en est réellement leur propre transformation interne ? Nous avons tendance à utiliser Deloitte comme terrain d’expérimentation avant d’apporter à nos clients des solutions qui ont fait leurs preuves. La transformation va bon train : nous avons revu notre gouvernance interne pour en faire une priorité absolue, et chaque associé, chaque équipe a des objectifs en ce sens. La technologie évolue tellement vite que cette transformation sera, je pense, permanente.

Les jeunes talents veulent du sens, de la flexibilité, une progression rapide… Mais la flexibilité semble

se réduire. Quelle est votre position ? Notre enquête mondiale (dont c’est la 15e édition) révèle que la génération Z et les millennials cherchent à progresser selon leurs propres termes, en privilégiant la stabilité, les compétences et le bien-être plutôt que la croissance à tout prix. Ils veulent construire des bases durables avant de prendre des décisions déterminantes, et leur ambition est tempérée par une demande de charge de travail soutenable, de soutien clair et de chemins de réussite accessibles. Notre entreprise reste un choix de premier plan pour de nombreux diplômés, ainsi que pour beaucoup d’expatriés qui choisissent le Luxembourg comme nouveau foyer. Nous prenons cette responsabilité au sérieux et nous suivons ces tendances de près. À ce stade, nous privilégions de garder l’ensemble de nos collaborateurs sous le même toit pour accélérer la collaboration et le mentoring. Nous conservons une flexibilité sur le télétravail, mais nous encourageons une présence au bureau, car nous y voyons une opportunité pour nos collaborateurs.

Partner content

Umbrella structures available for SCS/SCSp AIFs Luxembourg plans to make available umbrella structures for SCS and SCSp AIFs, outside of specific product regimes.

On 30 July 2026, bill no. 8814 was introduced to amend the law of 12 July 2013 on alternative investment fund managers (AIFM Law), with the aim of enabling alternative investment funds (AIFs) established as SCS or SCSp to adopt a multi-compartment structure without being subject to a specific product regime.

Credit : shurst Luxembourg

A legal gap filled Until now, only vehicles subject to a particular regime (e.g. UCITS, SIF, SICAR, RAIF, etc.) could benefit from the ability to establish separate compartments, and therefore benefitting from related legal segregation of assets. Consequently, managers seeking the contractual flexibility of an SCS or SCSp were effectively required to subject their vehicle to a specific product regime in order to legally ring-fence assets within dedicated compartments.

Arnaud Julien, Managing Partner Luxembourg, Ashurst Perkins Coie LLP

Article 28bis: the key mechanisms The new regime to be introduced within Article 28bis of the AIFM Law will be reserved for Luxembourg AIFs established as SCS or SCSp and managed by an EU-fully authorised AIFM. It provides for full legal segregation amongst compartments, meaning

that the rights of investors and creditors of a compartment will be limited to the assets of that compartment. Each compartment may be liquidated separately without affecting the others. In addition, no offering document is required. Finally, and subject to certain conditions, a compartment may invest in one or more other compartments. Strengthening Luxembourg’s competitiveness If adopted, this new framework will further strengthen Luxembourg’s competitiveness by expanding its legislative toolbox, and offering managers an additional structuring option, without some of the constraints associated with existing product regimes.

Ashurst Perkins Coie LLP Arnaud Julien, Partner Arnaud.Julien@ashurstperkins.com Tel.: +352 28 133 245

Partner content

La révolution humaine du patrimoine

Les patrimoines évoluent, les attentes changent encore plus rapidement. Le monde du patrimoine entre dans une nouvelle ère. Les transformations démographiques, sociétales et technologiques redessinent profondément les attentes des clients et, avec elles, notre manière de concevoir le conseil. Dans ce contexte, notre métier évolue : il ne s’agit plus seulement d’accompagner un

patrimoine, mais de mieux comprendre celles et ceux qui le détiennent, aujourd’hui et demain. Le client au cœur de la transformation Pendant longtemps, notre rôle consistait à accompagner les patrimoines en abordant la performance, l’allocation d’actifs, la fiscalité ou encore la transmission. Ces sujets

Crédit : AG2R LA MONDIALE Épargne patrimoniale

La prochaine révolution de la gestion de patrimoine ne sera ni uniquement financière ni technologique : elle sera humaine. Face à des clients aux attentes et aux usages en évolution, notre métier doit s’adapter pour mieux accompagner leurs projets de vie.

demeurent essentiels, mais ils ne sont plus les seuls moteurs de l’évolution de notre métier. La véritable révolution est ailleurs : ce sont les clients eux-mêmes qui changent. Pendant des décennies, l’innovation est venue des produits. Demain, elle viendra avant tout de notre capacité à comprendre des clients aux parcours, aux attentes et aux usages toujours plus diversifiés. La personnalisation au cœur du conseil Nous vivons aujourd’hui le plus grand transfert de patrimoine de l’histoire. Selon le World Wealth Report de Capgemini, plus de 83 500 milliards de dollars seront transmis aux nouvelles générations d’ici 2048 dans le cadre de la Grande Transmission. L’ampleur de ce mouvement est sans précédent. Mais l’enjeu ne réside pas uniquement dans le volume des richesses transmises : il tient surtout au profil de celles et ceux qui les détiendront demain. Ces nouveaux investisseurs veulent comprendre avant d’investir. Ils attendent davantage de transparence, de réactivité et de personnalisation. Ils souhaitent des parcours plus simples, plus fluides et plus accessibles, sans renoncer à la qualité du conseil ni à la proximité. Pourtant, lorsque les décisions deviennent structurantes, transmettre une entreprise, protéger sa famille ou préparer sa retraite, ils recherchent avant tout un conseiller capable d’écouter, d’expliquer et de construire avec eux les bonnes décisions. Cette évolution s’accompagne d’une autre mutation majeure : le patrimoine change de visage. Les femmes contrôlent déjà environ un tiers des actifs financiers de détail en Europe et aux États-Unis, et cette part pourrait atteindre

40 à 45 % d’ici 2030, portée par l’entrepreneuriat, l’évolution des carrières et les transferts patrimoniaux. Entre 2018 et 2023, leur patrimoine financier a progressé plus rapidement que le patrimoine financier mondial. Au-delà de la diversité, cette évolution illustre une réalité plus profonde : les profils, les parcours et les attentes des clients patrimoniaux se diversifient. Plus que jamais, le conseil doit s’adapter à cette pluralité de situations et proposer un accompagnement véritablement sur mesure. L’IA au service de la relation humaine À ces évolutions démographiques et sociétales s’ajoute une révolution technologique. L’intelligence artificielle ouvre des perspectives considérables pour personnaliser le conseil, accélérer les analyses et simplifier l’expérience client. Mais sa principale promesse est sans doute ailleurs. Loin de remplacer le conseiller, elle lui permettra de consacrer davantage de temps à ce

qui fait sa véritable valeur : la relation humaine. Si chacun aura accès à des outils toujours plus performants, rien ne remplacera l’écoute, le discernement et la confiance qui accompagnent les décisions importantes. Chez AG2R LA MONDIALE Épargne Patrimoniale, cette conviction guide notre démarche. Nous investissons dans les technologies et dans l’intelligence artificielle non pour remplacer le conseil, mais pour le rendre plus pertinent, plus réactif et plus personnalisé. Parce que l’innovation n’a de valeur que lorsqu’elle renforce ce qui fait l’essence de notre métier : la qualité de la relation avec nos partenaires et leurs clients. Car si les patrimoines se transmettent en quelques signatures, la confiance, elle, se construit tout au long d’une vie.

AG2R LA MONDIALE Épargne patrimoniale

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Conversation with Kavitha Ramachandran

Anissa Maamri, Journalist Jan Hanrion, Photographer

07.2026

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The ManCo model is entering a new era

Recently appointed CEO of FundRock Management Company and FundRock LRI, Kavitha Ramachandran now leads one of the country’s largest third-party management company platforms. After nearly three decades in Luxembourg, she reflects on leadership, regulation, artificial intelligence and the future of the ManCo model.

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INVESTORS

FUNDS

The fund invests according to a defined strategy.

PROTECTS

It protects investors’ interests.

ENSURES COMPLIANCE

It ensures compliance with rules and regulations.

THE MANCO

THE CONTROL TOWER OF FUNDS

MONITORS RISKS

It monitors and manages the risks of the fund.

ACTS IN INVESTORS’ BEST INTERESTS It acts in investors’ best interests and ensures transparency.

INVESTORS PROTECTED

No ManCo, no well-managed funds.

You arrived in Luxembourg 30 years ago from India. Did you ever imagine leading one of Europe’s largest ManCo platforms? Not at all. When I arrived in Luxembourg in 1996, the fund industry was entering a period of extraordinary growth. Looking back, I realise how fortunate I have been to grow alongside the industry itself. The common thread throughout my career has always been people. Mentors, colleagues and leaders who believed in me, encouraged me and pushed me beyond my comfort zone. Every important step in my journey was made possible by people who helped me see opportunities that I might not have seen myself. What does this appointment mean to you personally? It is both an honour and a responsibility. FundRock is one of the most recognised brands in the European third-party ManCo industry. It has a strong history, an outstanding client base and a talented team. My objective is to build on those foundations and ensure we remain the partner of choice for asset managers as the industry evolves. How has your day-to-day life changed since the announcement? The agenda is certainly busier. But I enjoy that aspect of the role. I enjoy meeting people, attending industry events and discussing the future of our business with clients, partners and colleagues. Leadership is ultimately about relationships, and I gain a lot of energy from those interactions. What are your immediate priorities? I often describe them as the “four Ps”: people, partners, process and platforms. People come first: our employees, our clients and our partners.

073

AUTUMN 2026

“ The future of the ManCo industry is no longer about compliance alone. It is about governance, partnership and technology.” At the same time, we need to continue strengthening our operational processes and investing in technology platforms. The industry is changing rapidly. Our role is to ensure we remain agile while continuing to deliver the governance and oversight that clients expect from us. FundRock and FundRock LRI oversee nearly €210bn in assets. How do you manage an organisation of that scale? Scale is important, but scale alone is not enough. What matters is having the right combination of expertise, technology and client proximity. FundRock has built a strong reputation because it combines those elements. We have the infrastructure and resources of a large organisation while maintaining close relationships with clients. That balance becomes even more important as the industry becomes more complex. AIFMD II has now entered into force. What will it change for management companies? AIFMD II brings greater clarity around a number of important topics, including liquidity management tools,

loan origination funds, delegation frameworks and reporting obligations. For management companies, it reinforces a broader trend: the move from compliance towards governance. Our role is no longer limited to ensuring regulatory compliance. We increasingly act as governance partners for asset managers and fund boards. That partnership dimension will become even more important in the years ahead. How do you see the ManCo model evolving? The traditional compliance-driven model is evolving into a governance and partnership model. Asset managers expect more from their ManCo partners. They need support in governance, distribution, technology, data management and regulatory change. Our value proposition therefore extends well beyond regulatory oversight. The future belongs to organisations that can combine expertise, technology and strategic partnerships. Technology is transforming the industry. What role will AI play? AI is no longer a future topic. It is already transforming the way financial services operate. At Apex Group, we have invested significantly in AI, including appointing a Chief AI and Data Science Officer at the group level. We are exploring how AI can improve efficiency, support decision-making and create value for clients. The key challenge is not whether to adopt AI. The challenge is how to adopt it responsibly, with the right governance and controls. Is the industry still underestimating the scale of that transformation? I think the industry now recognises that AI is inevitable.

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€210bn With €210bn in assets under management, the platform sits at the heart of Apex Group’s operations. Luxembourg represents around 30% of the group’s global business and remains its largest hub worldwide.

FROM CHENNAI TO LUXEMBOURG Arrived in Luxembourg in 1996, Kavitha Ramachandran has grown alongside the Grand Duchy’s fund industry. Today, she serves as CEO of FundRock Management Company and FundRock LRI and sits on the board of ALFI. A long-time advocate for mentoring and diversity, she is also a recognised voice in Luxembourg’s asset management ecosystem.

Perhaps a few years ago there was still some uncertainty. Today, that uncertainty has largely disappeared. What we see now is a race to understand how AI can be integrated into business models in a meaningful way. The firms that succeed will be those that approach the transformation proactively rather than reactively. Apex repeatedly describes Luxembourg as its most important global hub. Why? Because Luxembourg remains at the centre of many of the major developments shaping the asset management industry. Private markets, tokenisation, cross-border distribution and regulatory innovation – many of these developments are happening here. The country benefits from a unique ecosystem where regulators, policymakers and industry participants work closely together. That ability to collaborate has been one of Luxembourg’s greatest strengths for decades. What opportunities excite you most today? Private markets remain extremely attractive, particularly private equity, private credit and infrastructure. At the same time, I believe wealth management will be one of the most significant growth drivers in the coming years. We are seeing increasing demand from mass affluent investors for access to private market strategies through structures such as ELTIFs and other semi-liquid products. That trend is only beginning. You have long advocated for diversity and mentoring in financial services. Why is that important? Because talent flourishes when people are given opportunities and support.

I have personally benefited from mentors throughout my career, and I believe it is important to create similar opportunities for the next generation. At Apex, we have initiatives such as the Women’s Accelerator Programme and various mentoring networks that help individuals develop professionally and build confidence. Diversity is not simply about representation. It is about bringing different perspectives together to make better decisions. Finally, how would you define your leadership style? A concept that has stayed with me comes from INSEAD professor Subi Rangan. He describes leadership through three principles: caring, commitment and courage. Those three values resonate strongly with me. If I can bring caring, commitment and courage into the way I lead FundRock and support our people, clients and partners, I will consider that a success.

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Sponsored content by Luxembourg Convention Bureau

Dr Bettina Bunge, CEO of the Luxembourg Convention Bureau, on the growing role of Business Events in connecting expertise, industries and innovation.

For Dr Bettina Bunge, CEO of the Luxembourg Convention Bureau (LCB), Business Events are much more than meetings. They bring people together, drive innovation and help industries grow. Understanding this evolving sector is therefore essential to anticipate trends and shape its future.

Observe the market to better understand it “The Barometer reveals a sector in full development,” says Dr Bettina Bunge, CEO of the Luxembourg Convention Bureau, referring to the study findings. In 2025, around 11,600 Business Events were organised in Luxembourg, attracting more than 1.3m participants. That represents an increase of 18.8% in event volume and 11.2% in attendance compared with 2024. On average, each event lasted 1.6 days. Conferences dominate the market, followed by special events, such as award ceremonies, galas and other special occasions in a business context. Congresses are the third most important type of Business Event. The market is also characterised by a high proportion of smaller gatherings, with 60% of events hosting up to 50 participants, while events with more than 1,000 attendees account for just 1% of the total market. The data also highlights Luxembourg’s economic strengths. Finance and fintech generate 33% of Business Event activity, followed by health technologies (9%), advanced materials (8%), automobility (8%) and logistics (7%). “These figures demonstrate the close connection between the Business Events sector and the country’s priority industries,” underlines Dr Bunge.

Photo : Julian Pierrot

Luxembourg: Where ideas take off

How is the Business Events industry evolving in Luxembourg? Which sectors are growing? Where do participants come from, and what can be expected in the years ahead? To answer these questions, the “Business Events Barometer 2025” was launched as the first comprehensive analysis of Luxembourg’s Business Events market, which includes congresses, conferences, seminars, team building sessions and more.

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AUTUMN 2026

Business Events Barometer 2025

11,643

Business Events

1.31 M Participants

Types of Business Events

59%

conferences

18%

special events

10%

incentives

congresses

exhibitions

trade fairs Explore the insights of the Barometer

“Looking ahead, the outlook remains positive,” she continues. “Booking trends are encouraging, and venues across the country expect continued growth in event activity, visitor numbers and business performance. These expectations reflect strong confidence in the market and reinforce Luxembourg’s potential as a thriving Business Events destination.” Luxembourg’s attractiveness: beyond the numbers Organisers increasingly seek destinations capable of combining accessibility, expertise, sustainability and efficiency. In a competitive European landscape, participants expect more than a venue: they look for meaningful professional connections, access to knowledge ecosystems and high-quality event experiences. This trend is particularly relevant for Luxembourg. “The country’s international profile, multilingual environment and concentration of decision-makers create favourable conditions for business exchanges,” says Dr Bunge. “As organisations look for centrally located destinations that are easy to reach and offer access to key industry experts, the Grand Duchy continues to strengthen its attractiveness.” Luxembourg, furthermore, benefits from a strong domestic market driven by active associations, institutions and international companies, while attracting growing interest from neighbouring countries, particularly Belgium, France and Germany, as well as other European markets such as Switzerland and the Netherlands. “Understanding these evolutions is essential for anticipating market needs,” says Dr Bunge. “This is precisely where the Business Events Barometer creates value: transforming data into market intelligence and helping stakeholders navigate a rapidly changing environment. The Luxembourg Convention Bureau plays a key role in analysing these developments,

identifying opportunities and sharing insights with the wider ecosystem.” Supporting event organisers every step of the way The insights generated by the Barometer directly support the broader mission of the Luxembourg Convention Bureau. As the official body dedicated to promoting Luxembourg as a Business Events destination, the LCB--an economic interest group jointly financed by the Ministry of the Economy and the City of Luxembourg--works to increase international visibility, support event organisers and strengthen collaboration across the sector. Its role goes beyond promotion. The LCB acts as a facilitator, connecting organisers with venues, service providers, institutions and industry experts while contributing to a more coordinated and competitive ecosystem. Market intelligence has become an essential part of this mission. By continuously monitoring industry developments and analysing performance indicators, the Luxembourg Convention Bureau can better understand organiser expectations, identify emerging trends and adapt its support accordingly. The Business Events Barometer is therefore more than a study: it is a strategic tool that contributes to the long-term development of Luxembourg’s Business Events industry. Initiated by the Ministry of the Economy in collaboration with the Luxembourg Convention bureau, the research for the Barometer was conducted by the European Institute for the Meeting Industry (EITW), an independent institute specialised in the analysis of the meetings, incentives, conferences and exhibitions market.

Your key contact for your next Business Event

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Daily life

MOVING AROUND

with ease and for free Luxembourg’s public transport network includes trams, buses and trains connecting the capital with the rest of the country. Since 2020, all second-class public transport has been free nationwide.

Luxembourg’s public transport network includes trams, buses and trains connecting the capital with the rest of the country. Since 2020, all second-class public transport has been free nationwide. The tram line links Luxembourg Airport to the Stade de Luxembourg, passing through Kirchberg, Hamilius, the central station, Bonnevoie and Cloche d’Or. During the day, trams run every few minutes and operate daily from early morning until shortly after midnight. Buses within Luxembourg City are operated by the AVL network, while regional routes across the country are mainly covered by RGTR and TICE in the south. For longer journeys, the CFL rail network connects Luxembourg City to major towns and neighbouring countries. The country’s main railway hub is the Luxembourg City station: from the capital, you can catch a train north to Troisvierges, west to Rodange or Kleinbettingen, south to Esch or Dudelange, or east to Wasserbillig. You can also take trains to the neighbouring countries as well (check the CFL site for deals and combo offers). To plan routes, check live schedules or view delays, residents typically use the Mobilitéit app or website.

TRAM MAP

Luxexpo Luxexpo, Kirchberg business district Nationalbibliothéik National Library of Luxembourg

Rout Bréck – Pafendal Funicular, CFL station

Coque National sports centre

Theater Grand Théâtre, Limpertsberg

Stäreplaz / Étoile Major bus interchange

Héienhaff P+R Airport Park & Ride

Findel – Luxembourg

Airport Alphonse Weicker Kirchberg offices and residential area, shopping centre Universitéit University facilities and research centres

Europaparlement Faïencerie Limpertsberg residential district Place de Metz

Hamilius City centre, shopping district Gare Centrale Luxembourg Central Station Lycée Vauban French school, Cloche d’Or

Philharmonie – Mudam Museum, European institutions

Place de Paris Gare district, restaurants and hotels Leschte Steiwer / Dernier Sol Bonnevoie Lycée Bouneweg Bonnevoie neighbourhood Scillas

Howald Gare Waassertuerm Train station, P+R, Cloche d’Or Stadion business district shopping Stade de Luxembourg, P+R and offices

Good to know

Public transport is free. In trains, it is free in second class. The tram connects the airport directly to the city centre. Night buses operate on Fridays and Saturdays. Bikes and pets are allowed. Real-time schedules are available on Mobilitéit.lu

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Daily life

EAT CLEAN, shop local From zero-waste digital shops to communitysupported farms, these ten local spots make it easy to maintain an eco-conscious routine.

Les Paniers de Sandrine

A popular farm shop offering seasonal fruit and vegetables, as well as regional products such as cheese, honey and preserves.

266, rue Principale, Munsbach

Eis Epicerie

This solidarity grocery store and café focuses on local, organic and fair-trade products while supporting social and community projects.

Onperfekt

An anti-food-waste initiative that gives a second life to surplus and imperfect produce through boxes and local collection points.

Nordstrooss Shopping Mile Marnach and box/subscription options

Kilogram.lu

An online zero-waste grocery platform where products are delivered in reusable glass jars that can be returned and refilled.

Online e-shop with regional pick-up hubs

Terra

Luxembourg’s first Community Supported Agriculture (CSA) project, offering subscription baskets filled with seasonal vegetables grown using agroecological methods.

Eicherfeld, Muhlenbach

Naturata

One of Luxembourg’s best-known organic supermarket chains, offering fresh produce, bulk goods, organic meat and everyday groceries.

161, rue de Rollingergrund, Luxembourg City

A biodynamic farm with its own shop selling organic vegetables, dairy products, eggs and other local specialities.

187, rue de Luxembourg, Rollingen

Alavita

n organic grocery chain offering A certified organic food, cosmetics and household products across several locations.

Bonnevoie, Limpertsberg, Junglinster, Mersch, and Bridel

2, rue du Knapp, Soleuvre

Ferme Kass-Haff

Co-labour

social enterprise operating an organic A farm cooperative. Their branch features a chemical-free produce market alongside a sustainable garden centre that supports inclusive local employment.

1A, Grevelsbarriere, Bertrange

Naturalia

An organic supermarket chain offering groceries, vegan products, bulk foods and eco-friendly household goods. Some Luxembourg City locations are also open on Sunday mornings.

32, rue Philippe II (Centre) or 12-18, rue Joseph Junck (Gare District)

32 Eco-Shopping Tip Look for the Produit du Terroir – Lëtzebuerger label, which highlights Luxembourg-origin agricultural products and local terroir. To discover independent farm stands across specific communes, explore the regional directory at sou-schmaacht-letzebuerg.lu

SUNDAY SURVIVAL

Most shops are open Monday to Saturday, with new legislation allowing retailers to open from 5 a.m. to 9 p.m. on weekdays and from 5 a.m. to 7 p.m. on Saturdays, Sundays and public holidays. Actual opening hours vary by retailer. Outside regular shopping hours, many service stations remain open and stock basic groceries and household essentials.

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Daily life

BEYOND THE

supermarket

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While Luxembourg features excellent supermarket chains, discovering high-quality fresh produce and regional delicacies means exploring the Luxembourg’s iconic open-air markets.

The capital’s core markets – Stater Maart (City Centre): Runs every Wednesday and Saturday from 7:30 a.m. to 2 p.m. at Place Guillaume II. It is the capital’s premier hub for seasonal produce, artisanal cheeses, fresh fish and flowers. – Garer Maart (Gare District): Located at Place de Paris, this smaller market operates every Thursday from 7:30 a.m. to 2 p.m. It is ideal for professionals gathering local ingredients during lunch breaks. – Glacismaart (Limpertsberg): The city’s largest market event, filling the Glacis car park from 10 a.m. to 5 p.m. on the third

Expat tip

Sunday of the month between March and November (except August). It hosts vendors selling everything from organic food to textiles. Markets outside the capital – Esch-sur-Alzette Market: Held every Friday from 7 a.m. to 2 p.m. at Place de la Résistance. It is the most popular fresh-food market hub in the southern Minett region. – Diekirch Fresh Market: Takes place every Tuesday morning from 8:00 to 12:00 directly in the central pedestrian zone. It is a premier northern gathering point for regional farm produce.

Luxembourgers absolutely love a good market day. Because nearly every municipality has its own rhythm, always check your local commune’s official website. They regularly publish specific calendars for smaller neighbourhood organic producers, seasonal street fairs and pop-up flower stalls right on your doorstep.

DINING OUT, AT HOME FAST DELIVERY, ZERO WASTE Too tired to cook? Whether you are looking for a hot meal delivered to your doorstep or want to rescue local food surpluses at a steep discount, Luxembourg’s digital food scene has you covered. FOOD DELIVERY APPS − Wolt & Uber Eats: Fast-delivery applications, offering smooth realtime tracking from a vast selection of mainstream burger, sushi, and comfort food spots. − Wedely: A locally focused platform that prioritises independent, neighbourhood restaurants across Luxembourg’s various communes. − Takeaway.com: A reliable classic, best utilised for neighbourhood pizzerias, local kebab houses, and traditional Asian takeaway favourites. ANTI-WASTE INITIATIVES − LeftLovers: A homegrown platform created by local students to target food waste. They connect consumers with partner shops to purchase daily unsold food items. Users choose their preferred size tier (ranging from €5.99 to €15.99) to reserve an evening “surprise bag” guaranteed to contain items worth at least double the purchase price.

LEISURE TIME

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THE GRAND DUCHY’S GE

10 must-see s

Small in size but rich in discoveries, Luxembourg blends history, nature and culture at every turn. Here are ten places that capture the essence of the country.

VIANDEN CASTLE Vianden Castle, one of Luxembourg’s most iconic landmarks, dominates the Our Valley from its hilltop perch. Built between the 11th and 14th centuries, it served as the seat of the Counts of Vianden before falling into decline and being extensively restored in the 20th century.

THE FAMILY OF MAN Housed in Clervaux Castle, The Family of Man is the world-famous photography exhibition curated by Edward Steichen in 1955. Featuring more than 500 images from around the globe, it celebrates the shared experiences that connect humanity across cultures and generations.

CASEMATES Hidden beneath the city, the Bock and Pétrusse casemates form an extraordinary underground network stretching for kilometres. Originally designed for defence, these tunnels played a key role in Luxembourg’s military history and remain one of the capital’s most fascinating landmarks.

CHEMIN DE LA CORNICHE Nicknamed “Europe’s most beautiful balcony”, the Chemin de la Corniche follows the historic ramparts overlooking the Alzette Valley. This scenic promenade offers sweeping views of Luxembourg’s UNESCO-listed old town, its fortified walls and picturesque lower quarters.

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GEMS:

e spots!

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MULLERTHAL TRAIL Winding through eastern Luxembourg, the Mullerthal Trail showcases a landscape shaped by sandstone cliffs, narrow rock passages and dense woodlands. Spread across three well-marked loops, it offers hikers an immersive journey through some of the country’s most spectacular natural scenery.

BELVAL BLAST FURNACES Once the heart of Luxembourg’s steel industry, Belval has been transformed into a vibrant district where heritage meets innovation. Visitors can explore the restored blast furnaces, climb to panoramic viewpoints and discover how the country’s industrial past shaped its modern identity.

GRUND Nestled in the heart of Luxembourg City, the Grund charms visitors with its cobbled streets, historic houses and riverside setting. Home to the ancient Neumünster Abbey and surrounded by dramatic cliffs and fortifications, it offers one of the capital’s most picturesque walks.

TRAIN 1900 Step aboard a beautifully preserved steam train and travel along the former mining railway linking Pétange and Fond-de-Gras. Running on a line originally opened in 1874 to transport iron ore, the Train 1900 offers a nostalgic journey through Luxembourg’s industrial heritage and the landscapes of the Minett region.

CITY CENTRE Stroll through Luxembourg City’s historic centre, where cobbled streets lead to landmarks such as the Grand Ducal Palace, charming squares and centuries of history.

REMICH & THE MOSELLE ROUTE Stretching along Luxembourg’s southeastern border, the Moselle Route winds through vineyards, charming riverside villages and scenic landscapes. At its heart, Remich attracts visitors with its lively promenade, boat cruises and reputation as one of the country’s wine capitals.

Partner content

Operational Excellence for ETF Growth ETF demand surges worldwide, covering both index and active funds. For asset managers, this growth is an opportunity, but it’s not without challenges: accessing new distribution channels and managing operational complexity requires a servicing partner that can keep pace.

The ETF Momentum ETFs can follow either passive investment strategies (index tracking) or active strategies (aiming to outperform a benchmark). They are means to distribute funds to both retail and institutional investors. European investors are increasingly turning to ETFs for their transparency, liquidity, and lower cost. The shift in how consumers access financial products is another key driver, particularly with

so-called neo-banks and neo-brokers gaining ground among younger generations. A significant amount of wealth is inevitably being transferred to younger generations, and therefore, wealth and asset managers must evolve to capture this trend, notably through ETFs. ETFs in the Luxembourg toolbox Recent regulatory developments have strengthened Luxembourg’s

Crédit : Nader GHAVAMI – Photopro Luxembourg

From left to right: Shany Venon (Head of Institutional Investors Client Lines Luxembourg), Laurent Durdilly (Head of BNP Paribas SA, Luxembourg Branch and Head of Luxembourg for CIB) and Anthony Lollieux (Institutional Investors Client Line Manager)

position. One of the prominent examples is that CSSF1 has refined its rules on UCITS ETF portfolio transparency and streamlined ETF and share class authorisation processes. In the meantime, subscription tax (taxe d’abonnement) on active ETFs has been reduced to 0%. The wider Luxembourg market is no stranger to structuring an ETF as a share class. And now, especially for active asset managers, such flexibility in structuring enables them to benefit from the track record on performance and economies of scale. ETF wrapper has gradually turned into a natural part of the comprehensive fund toolbox available in Luxembourg, alongside the traditional and alternative fund structures. The recent market developments also facilitate Luxembourg to reinforce its position as the second largest domicile for ETF in Europe. Operational Complexity Behind a Simple Wrapper This growing demand, and the greater flexibility available in domiciles like Luxembourg, come with a catch: actors must absorb operational complexity. Continuous creation and redemption, intraday trading, and reliance on authorised participants and market makers bring additional features and stakeholders compared with traditional mutual funds. Connectivity across this ecosystem must be seamless. As Europe, the UK, and Switzerland move to T+1 settlement, the window for issuers and providers to process subscriptions, redemptions, and ETF share settlement on the secondary market is compressed. A shorter settlement cycle on the secondary market

“Managing operational complexity is essential for asset managers launching ETFs. As a global bank serving all major fund domiciles, our strong Luxembourg position lets managers quickly launch ETF ranges whenever needed.“ Laurent Durdilly Head of BNP Paribas SA, Luxembourg Branch

could push ETF issuers toward earlier NAV calculation, requiring operational models to adapt accordingly. ETF product infrastructure, more than ever, rely on operational robustness and efficiency to work at a reasonable cost. Automation across the entire ETF value chain is paramount, and continued investment in systems and technology is key. A Partner Built for the Full ETF Journey At BNP Paribas, we support the growth of ETFs across multiple dimensions — asset management, financial markets activities, and asset servicing. We position ourselves to support asset managers throughout their ETF journey, striving for operational efficiency and facilitating access to the wrapper. Our custody and fund administration platform is built on a robust global operating model to support: – – – –

Speed and resilience for shorter settlement cycles Early NAV2 calculation Connectivity with the ETF ecosystem Automation at scale

BNP Paribas also brings expertise in financial markets (authorised participants, market making, or prime brokerage) and fund management (white label ETFs) to support asset managers navigating through the ecosystem. Our modular approach is a clear differentiator. Looking Ahead The ETF momentum is undeniably building in Europe, and new distribution channels are encouraging traditional asset managers to embrace the wrapper. With Luxembourg being the leading domicile for actively managed funds in Europe, it is well equipped to support and accelerate this growth. Fund distribution is constantly evolving. We are committed to supporting asset managers in their distribution and to keep investing to deliver seamless services. 1 Commission de Surveillance du Secteur Financier 2 Net Asset Value

BNP Paribas SA, Luxembourg Branch – 60 avenue JF Kennedy L-1855 Luxembourg

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Leisure time

EXPLORING LUXEMBOURG’S H

through its iconi

Luxembourg’s museums go far beyond their collections, combining striking architecture, ambitious exhibitions and fresh perspectives on art, history and society.

CASINO LUXEMBOURG – FORUM D’ART CONTEMPORAIN More laboratory than museum, Casino Luxembourg explores the latest developments in contemporary art through exhibitions, residencies and experimental projects. A place for reflection, dialogue and artistic discovery.

NATIONALMUSÉE UM FËSCHMAART Located in Luxembourg City’s old town, the Nationalmusée um Fëschmaart explores the country’s history through archaeology, art and cultural heritage, from prehistoric artefacts to contemporary works.

MUDAM Designed by renowned architect I. M. Pei, Mudam is as much a destination for its striking architecture as for its contemporary art collection. Set atop the former fortress walls, it has become one of Luxembourg’s cultural icons.

NATUR MUSÉE Located in the picturesque Grund District, the Natur Musée explores the natural world through collections on geology, biodiversity and evolution, highlighting Luxembourg’s landscapes, wildlife and ecosystems.

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67 nic museums museums.

S HERITAGE

VILLA VAUBAN Housed in a 19th-century villa surrounded by gardens, Villa Vauban showcases European paintings from the 17th to the 19th centuries, with a particular focus on Dutch Golden Age masters, French landscapes and Luxembourgish art.

MUSÉE DRÄI EECHELEN Set within the restored Fort Thüngen, the Musée Dräi Eechelen retraces Luxembourg’s military and territorial history. Its exhibitions explore the fortress, national identity and the country’s strategic role in Europe.

EUROPEAN MUSEUM SCHENGEN Located in the village where the Schengen Agreement was signed in 1985, the museum retraces the history of open borders in Europe. Through documents, multimedia displays and personal stories, it explores freedom of movement and European integration.

NATIONAL MUSEUM OF RESISTANCE AND HUMAN RIGHTS Located in Esch-sur-Alzette, the museum examines the Nazi occupation, resistance movements and human rights through historical artefacts, testimonies, photographs and contemporary exhibitions.

KONSCHTHAL ESCH A relative newcomer on Luxembourg’s art scene, Konschthal Esch has quickly established itself as a major contemporary art venue. Located in the country’s south, it combines ambitious exhibitions with a dynamic programme that attracts artists and audiences alike.

LËTZEBUERG CITY MUSEUM Through immersive displays, historical objects and temporary exhibitions, the Lëtzebuerg City Museum traces the evolution of Luxembourg City, exploring its architecture, daily life and social history from past to present.

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Leisure time

PROST!

Discover Luxembourg’s beers Beer has been brewed in Luxembourg for centuries, with records dating back to the Middle Ages. What began as a local craft gradually evolved into a thriving industry.

BREWING HERITAGE Beer lovers can dive deeper into the country’s brewing heritage at two dedicated museums: the Musée d’Histoire de la brasserie in Diekirch and the Musée national d’Art brassicole in Wiltz, both celebrating centuries of local beermaking traditions.

SIZE MATTERS Order a beer in Luxembourg and you’ll usually get a Mini (33cl), the local standard. Other traditional sizes include the Flûte (33cl), Klensch (50cl) and the iconic Humpen, a 50cl stoneware mug.

LUXEMBOURG’S MAIN BREWERIES

While dozens of craft brewers now contribute to Luxembourg’s vibrant beer scene, a handful of historic breweries continue to dominate the market. Brasserie Nationale, producer of Bofferding and Battin, remains the country’s largest brewer. Other key players include Brasserie de Luxembourg (Diekirch and Mousel), the family- owned Brasserie Simon, Clausel Brewery in Clausen and Twisted Cat in Dudelange, one of the best-known names in the craft beer movement.

HISTORY & HUMAN RIGHTS AT THE MUSEUM IN ESCH

PERMANENT EXHIBITION LUXEMB(O)URG 1940-45 PHOTO EXHIBITION WOMEN IN WAR by LYNSEY ADDARIO 7.3 - 20.12.2026

WWW.MNR.LU MUSÉE NATIONAL DE LA RÉSISTANCE ET DES DROITS HUMAINS, PLACE DE LA RÉSISTANCE, ESCH-SUR-ALZETTE, LUXEMBOURG

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