Edicion impresa Nacional del 22 de octubre de 2011 by LA HORA Ecuador

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CONVOCATORIA A LA JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS DE LA COMPAÑÍA PROCESADORA DEL CAUCHO ECUATORIANO S.A. “PROCAESA” De conformidad con la Ley de Compañías y los Estatutos de la Empresa convócase a los señores Accionistas de PROCESADORA DEL CAUCHO ECUATORIANO S.A. “PROCAESA”, a la Junta General Extraordinaria que tendrá lugar el día lunes 31 de octubre del 2011, a partir de las 09:00 horas en nuestras oﬁcinas ubicadas en la calle Gral. Dumas N45-231 y de las Malvas (Sector Monteserrín). El tema a tratarse en la Junta será el siguiente: 1. Aprobación del cronograma de implementación de las Normas Internacionales de Información Financiera para Pymes en la compañía. Quito, 21 de octubre de 2011. Ing. Luis Ballesteros Sarmiento PRESIDENTE AR/85076/cc

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CONVOCATORIA La Cooperativa de Ahorro y Crédito Textil 14 de Marzo CONVOCA a personas naturales, jurídicas nacionales o extranjeras, domiciliadas en el país, que estén legalmente habilitadas para ejercer cualquier tipo de actividad comercial en el Ecuador y que tengan interés en participar en la presentación de una pro forma para: DESCRIPCIÓN: 1.

Realización del Plan Estratégico de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Textil 14 de Marzo, para el período correspondiente 2012 - 2014

Los interesados en presentar la propuesta para la realización del Plan indicado anteriormente, deberán hacerlo desde el 24 de octubre al 9 de noviembre de 2011 hasta las 16:00, en la oficina matriz de la Cooperativa ubicada en la Av. Gral. Enríquez y La Concordia, en sobre cerrado, con la debida seguridad que impida conocer su contenido antes de la apertura oficial, para lo cual deberán retirar de la misma oficina operativa, las bases para el concurso de ofertas para la adquisición respectiva, donde constan las características del contrato. Las ofertas deben tener un período de validez de por lo menos 15 días calendario, debiendo presentar las mismas en dólares de los Estados Unidos de América y la forma de pago será al contado. Los sobres serán abiertas el 09 de noviembre de 2011 en la sala de sesiones de la oficina matriz, ubicada en la Av. General Enríquez y La Concordia, a partir de las 17:00, en presencia del Consejo de Vigilancia constituido como Comisión Calificadora, un Delegado de la DINACOOP, y se adjudicará de acuerdo al Art. 7 del Reglamento Especial de Concurso de Precios para las Organizaciones Cooperativas y en caso de no hacerlo se lo hará de acuerdo al Art. 8 del mismo cuerpo legal y se tomará nota del Art. 15 de este Reglamento. La Cooperativa se reserva el derecho de declarar desierto el concurso de precios en caso de no convenir a sus intereses. José Pinargo Rojas PRESIDENTE AB/29997/cc

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�� SODIO

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GUERRILLA

ARTÍCULO

ANDAR HACIA

SÍMBOLO DE

VASCA

VOZ DE ARRULLO

NOMBRE MASCULINO

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LISTA

VIENTO

CREMA DE

ALABAR

NEUTRO

ATRÁS

ROENTGEN

REPERCUSIÓN

DIOSA GRIEGA

ELOGIAR

PESCA

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DEL MAL

ARTE DE SOLITARIO DESTRUIR,

LA LECHE

EMBUSTE, TRAMPA

ESCRITOR

ARGENTINO

ENVASE, TACHA

SÍMBOLO DE

TIEMPO OESTE

TAMBOR DE

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SÓDICO

DIOS DEL AMOR

VULGAR

FRENAR

DETENER

ACTOR DE LA PELÍCULA PROMESAS DEL ESTE

EQUIPAR

ARRASAR,

SÍMBOLO DE

SÍMBOLO DE SODIO

ARRUINAR

EINSTENIO

CUEVA, SUBTERRÁNEO

ACTRIZ DE EE.UU DE LA

INSTRUMENTO

PELÍCULA

LABOR PAINS

SÍMBOLO DE OSMIO

BULTO

ACTOR DE LA PELÍCULA

TRIPULACIÓN DAVE

E D D

SEÑAL, VESTIGIO

CHIFLADO

E QUE MUTA

BOCA DEL VOLCÁN

VOLCÁN ENTRE CHILE Y PERÚ CALLE DE UN PUEBLO

NADAR

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SODIO

RÍO DEL ECUADOR RATA EN INGLÉS

BATRACIO ARBUSTO CHINO

ABUNDANCIA,

CANTIDAD

CREMA DE LA LECHE

CIUDAD DE ITALIA ENGALANAR

CON ADORNOS

GARZA REAL DONAR

RÉGIMEN DE ALIMENTACIÓN

TRÁFICO DE SERES HUMANOS FURIA

O I

PALMA DE

FIBRA TEXTIL

MONEDA DE EUROPA

ASNO

SÍMBOLO DE

RUTENIO

DECLIVE

DE ATAQUE

SÍMBOLO DE

VOLVER

COSTADO

EMBROLLO SABROSA MADRE

CARRO EN INGLÉS INSTRUMENTO PARA ESCRIBIR

A M U

DUEÑO

EXTINGUIR EL FUEGO

RAPAR,

DEPILAR DEBILIDAD DECAIMIENTO

A R

DESPERSA

VERBAL

TERMINACIÓN

INSTAR

APUNTAR,

PERFORAR,

CORTAR DINASTÍA CHINA

ARTÍCULO NEUTRO

PERFORAR, AGUJEREAR VERBAL

FALTA, YERRO

HOGAR

ARTE DE PESCA

PUERTO DE MANABÍ VELLÓN

CONTAR,

GATO EN

OPOSICIÓN,

FLANCO

ACCIÓN DE

METAL PRECIOSO

VERBAL

HIJO DE NOÉ

CATAR

RELATIVO AL CAN

PORTUGUÉS

EN INGLÉS

AJUSTADO,

ONDA

COMPLETO

SEÑALAR

SÍMBOLO DE

AGUJEREAR

CICATRIZ,

RELATAR STADO DE SIA

DEMENTE

COBALTO

SEÑAL CIUDAD DE IRÁN

COGER, ASIR

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SANTO EN

MURCIÉLAGO

FIDIO DE GRAN TAMAÑO FUERZA Y CORPULENCIA

CERIO

ENEMIGA

INGLÉS

L O N EA CELEBRIDADES A �� M A �� R O �� E B �� O , �� Y

ESTADO DE VENEZUELA

DE LUJO

CANSADA

MAQUE

EMBARCACIÓN

MAMÁ

ENGORDAR A LOS ANIMALES

PIÉLAGO

APÓCOPE DE

LANZAR, ARROJAR DESPOBLAR, ASOLAR

TERMINACIÓN

MIEDOSO, MENGUADO

GIRAR

SÍMBOLO DE

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RETORNAR,

LANZAR

Solución anterior

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MUSTÉLIDO

ARROJAR,

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MAMÍFERO

LA PELÍCULA SUPERHERO MOVIE

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BURDO,

CLORURO

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CIAL DE AGUA CARCOMER, RATONAR

PEÑASCO

LOS RIÑONES

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CAUCE ARTIFI-

DESPEDIR LIMPIAR, ASEAR

RELATIVO A

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CIELO

EXHALAR,

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SÍMBOLO DE

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Racionalidad El Comité de Calificación No. 199- 2011 de PCR-PACIFIC CREDIT RATING. del 15de septiembre de 2011 ha otorgado la calificación de “A+” a la Emisión de Obligaciones de SEGUNDO ELOY CORRALES E HIJOS SECOHI CIA. LTDA. El informe se realizó sobre la base de la información operativa y financiera emitida por la empresa y las características de los instrumentos evaluados, establecido en el contexto económico en el que se desenvuelve la misma, la evolución de sus principales indicadores económicos, financieros y la experiencia de la empresa en su mercado, y la capacidad de generar flujos dentro del proceso de emisión.

Quito, 15 de Septiembre de 2011. PCR-O.1282.2011 Licenciado Cristóbal Corrales Gerente General SEGUNDO ELOY CORRALES E HIJOS SECOHI CIA. LTDA.

Aspectos Positivos •

De nuestras consideraciones: Adjunto, para su conocimiento, el informe que contiene la Calificación de Riesgo de la Emisión de Obligaciones – SEGUNDO ELOY CORRALES E HIJOS SECOHI CIA. LTDA. El Objetivo de la calificación de riesgo es dar una opinión sobre el riesgo del incumplimiento en el pago de los intereses y la amortización de los valores emitidos. PCR-PACIFIC CREDIT RATING analizó la garantía general, los resguardos de la emisión y los principales indicadores financieros de la empresa sobre la base de la información financiera histórica auditada del Emisor, cortado al 31 de diciembre de 2010, y no auditada al 31 de julio de 2010 y 2011. Adicional, se analizó los estados financieros históricos con el fin de evaluar la gestión financiera de la empresa, las proyecciones de sus principales variables, además se analizó el contexto económico en el que se desenvuelve la misma. Se evaluó la gestión operativa de la empresa, la cual incluyó visitas a las instalaciones y entrevistas con las distintas áreas administrativas y operativas. Calificadora de Riesgo PCR-PACIFIC CREDIT RATING S.A. en Sesión de Comité Nº 199-2011 del 15 de septiembre de 2011, acordó por unanimidad asignar a la Emisión de Obligaciones – SEGUNDO ELOY CORRALES E HIJOS SECOHI CIA. LTDA., la calificación según el siguiente detalle: Aspecto o Instrumento Calificado

Monto (US$)

Plazo (días)

Emisión de Obligaciones - SEGUNDO ELOY CORRALES E HIJOS SECOHI CIA. LTDA. Total

2.000.000,00 3.000.000,00 5.000.000,00

1.080 días 1.440 días

• • •

•

Caliﬁcación

Signiﬁcado de la Caliﬁcación

•

Categoría A: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una buena capacidad de pago del capital e intereses, en los términos y plazos pactados, pero que es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía.

•

“La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales: sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de PCR – PACIFIC CREDIT RATING constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y, la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio.

Cuadro 1: Características de los Valores Emisor: Monto de la Emisión: Unidad Monetaria:

SEGUNDO ELOY CORRALES E HIJOS SECOHI CIA. LTDA. US$ 5’000.000,00 Dólares de los Estados Unidos de América Serie Monto (US$) Plazo Serie A 2.000.000,00 1.080 días Características: Serie B 3.000.000,00 1.440 días Los valores de la Serie A pagarán una tasa de interés fija anual de 8.00% y los valores de la Serie B pagarán una tasa de interés fija anual de 8.25%, la frecuencia de pago será semestral para ambas series. Tasa de interés La forma de cálculo para el pago de intereses será de 360/360, que corresponde a años de 360 días, de 12 meses, con duración de 30 días cada mes. El pago de capital se realizará de forma semestral, a partir de la fecha de emisión. Pago de Capital La presente emisión será desmaterializada. El valor mínimo de negociación será Valor Nominal US$ 500,00. Rescates Anticipados La presente emisión no presenta rescates anticipados. Fecha de Colocación Será la fecha en que se realice la primera colocación de los valores. Sistema de Colocación En el Mercado Primario Bursátil y/o Extrabursátil y en el Mercado Secundario únicamente en el Mercado Bursátil. Agente Colocador PLUSVALORES Casa de Valores S.A. SECOHI CIA. LTDA., y la gestión de cobro la realizará el Depósito Centralizado de Compensaciones y Liquidación de valores DECEVALE. Los pagos se realizarán Agente Pagador mediante cheque, transferencia vía Banco Central o crédito a la cuenta del obligacionista en el Banco que determine. Estructurador Financiero PLUSVALORES Casa de Valores S.A. Estructurador Legal Corporación Estudio Jurídico Juan Isaac Lovato Vargas. Representante de los CONSULPROLEGAL Cía. Ltda. Obligacionistas Destino de los recursos Reprogramación de Pasivos y Capital de Trabajo Según lo establece la Codificación de las Resoluciones del C.N.V. en el artículo 11, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III, mientras se encuentren en circulación las obligaciones, el emisor debe mantener los siguientes resguardos, obligándose a: • Determinar las medidas orientadas a preservar el cumplimiento del objeto social o finalidad de las actividades, tendientes a garantizar el pago de las obligaciones a los Resguardos de Ley inversionistas. • No repartir dividendos mientras existan obligaciones en mora. • Mantener, durante la vigencia de la emisión, la relación activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulación, según lo establecido en el artículo 13. Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III, de la Codificación de las Resoluciones del C.N.V. El emisor se obliga a mantener los siguientes resguardos financieros: (i) mantener la Resguardos Financieros relación Pasivo costo / Activo Total no mayor a 0.60 veces durante el período de vigencia de la emisión (ii) Mantener la relación de los activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulación en al menos 1,20 veces mientras dure la vigencia de la emisión. Garantía: Garantía General según lo estipulado en el Art. 162 de la Ley de Mercado de Valores.

La empresa se dedica a la importación, compra, venta, distribución y comercialización al por mayor y menor de repuestos y accesorios para vehículos semi pesados y pesados Ford, Man, Mercedes-Benz, Volvo, Scania para maquinaria agrícola.

Con fecha 14 de junio de 2011 la Junta General Extraordinaria Universal de Socios de la Compañía Segundo Eloy Corrales e Hijos Secohi Cia. Ltda., resolvió autorizar la presente Emisión de Obligaciones por un monto de US$ 5,00 millones.

El total de Activos Libres de Todo Gravamen de la compañía, al 31 de julio de 2011 ascendió a un monto de USS 9,07 millones, de donde calculando el 80.00% de los mismos se obtiene el monto de US$ 7,25 millones con lo cual el monto de la presente emisión (US$ 5.00 millones) se encuentra dentro los limites establecidos en la normativa.

A más de los resguardos señalados en la Ley, la compañía, en su calidad de emisor, se compromete a mantener los siguientes resguardos financieros durante la vigencia de la emisión a fin de preservar el cumplimiento del objeto social o finalidad de la Emisión, tendientes a garantizar el pago de las obligaciones a los inversionistas: 1 Mantener la relación Pasivo con costo / Activo Total no mayor a 0.60 veces durante el período de vigencia de la emisión.

A+

La categoría de caliﬁcación descrita puede incluir signos de más (+) o menos (-). El signo de más (+) indicará que la caliﬁcación podrá subir hacia su inmediata superior, mientras que el signo menos (-) advertirá descenso a la categoría inmediata inferior.

Secohí Cia. Ltda. es una empresa que cuenta con una gran diversidad de productos y servicios, mantiene 13 puntos de distribución y 3 de servicio técnico. Además es la única ﬁrma importadora y distribuidora de la línea de camiones AGRALE y posee alianzas estratégicas para la venta de productos GOOD YEAR. Finalmente, cabe destacar que esta ﬁrma representa de manera exclusiva a Motores MWM y ZF Automáticas en el Ecuador.

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2. Mantener la relación de los activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulación en al menos 1,20 veces mientras dure la vigencia de la emisión.

La empresa ha invertido en tecnología (implementación del sistema ERP) lo que le permitirá controlar las actividades ﬁnancieras administrativas en linea y en tiempo real, y generar información oportuna para la toma de decisiones.

Las ventas totales de la compañía al 31 de julio de 2011, alcanzaron una suma de US$ 7,41 millones, registrando un leve decremento del 0,81% con respecto a similar periodo de 2010 (US$ 7,48 millones), existiendo mayor participación en la venta de repuestos, seguido de neumáticos y servició técnico. Para diciembre de 2010, el EBITDA (acumulado) alcanzó un monto de US$ 0,93 millones evidenciando una disminución de 16,24% con relación al cierre del 2009, ocasionado por la disminución de sus ventas. Al 31 de julio de 2011, el EBITDA acumulado regístró un valor de US$ 0,19 millones menor a los USS 0.98 millones obtenidos al 31 de julio de 2010, reﬂejo de un menor margen operacional. La relación entre los Pasivos Totales con el EBITDA (12 meses) de la empresa demuestra que podría cancelar el total de sus obligaciones a diciembre de 2010, en 8,44 años, mayor al presentado en diciembre de 2009 que fue de 6,47 años, como efecto principalmente de la menor generación de recursos operacionales. Respecto al indicador de Deuda Financiera/EBITDA (12 meses), la empresa para diciembre de 2010 registró un 4,85 años, determinando que podría cancelar sus obligaciones ﬁnancieras en este lapso de tiempo.

Riesgos y Debilidades Según lo expresado en el numeral 1.7 del Articulo 18 del Capitulo III del Subtítulo IV del Titulo II, PCR-PACIFIC CREDIT RATING considera que los riesgos previsibles son los siguientes: • • •

Secohi Cia. Ltda., está sujeta al cambio de medidas gubernamentales, es así que una posible disminución de cupos de importación, restricciones arancelarias o la aplicación de licencias de importación, podrían afectar la operación de la empresa. Intensiﬁcación de la competencia con la aplicación de productos innovadores, o la aparición del comercio informal con productos de menor calidad o alternos o no originales, podrían ocasionar a la compañía una disminución en sus ingresos.

La percepción de inestabilidad política que tiene el mercado internacional sobre el país, provocando que los proveedores internacionales establezcan limitaciones a las condiciones de crédito.

Secohi Cia, Ltda. al importar partes y piezas desde Europa, está expuesta a cambios positivos o negativos en el tipo de cambio del euro, que podrían signiﬁcar pérdidas en el tipo de cambio, así como variación en sus costos y por ende en sus precios, sin embargo la compañía planiﬁca sus compras estableciendo acuerdos con sus proveedores para no ser afectados por el tipo de cambio.

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