Issuu

��

�

��

REUNIÓN DE PARTICIPACIÓN CIUDADANA Y DISPONIBILIDAD DE LA FICHA AMBIENTAL PROYECTO: CONSTRUCCIÓN, OPERACIÓN - MANTENIMIENTO Y ABANDONO DE LA ESTACIÓN DE TELEFONÍA CELULAR “EUGENIO ESPEJO” OTECEL S.A, como proponente, y la Secretaría de Ambiente como Autoridad Ambiental Local, en cumplimiento de lo establecido en la Legislación Ambiental Ecuatoriana, la Ordenanza Municipal 042 y el reglamento de aplicación de los mecanismos de participación social establecidos en la Ley de Gestión Ambiental, invitan al público en general y en especial a autoridades, líderes, representantes y moradores del sector González Suárez, parroquia Centro Histórico de la Ciudad de Quito a la aplicación del mecanismo de Participación Ciudadana a realizarse en el siguiente cronograma: Fecha y hora de la Reunión de Participación Ciudadana Día: martes 24 de abril del 2012 Hora: 16:00 horas

Dirección de la convocatoria

Recepción de comentarios

Ubicación del Proyecto

Benalcázar N3-147 y Espejo Colegio “La Providencia”, salón audio N.1

Hasta el 29 de abril del 2012

Venezuela Oe4-131 y Sucre, Ediﬁcio INFA

Breve Descripción: La EBC se emplazará en una zona urbana ubicada en el cantón Quito, con el objetivo principal de mejorar los niveles de señal en áreas interiores y exteriores aledañas. La estación se ubicará en una terraza ocupando un área general de 40 m2; durante la construcción se instalará tres soportes de 4 m, escalerillas, obras eléctricas, sistemas de puesta a tierra, cerramiento, radio gabinetes de equipos anclados a una base metálica, 3 antenas celulares y una antena de enlace; durante la fase de operación en la estación base celular se realizarán mantenimientos periódicos de sus instalaciones. Nota: El borrador de la Ficha Ambiental y Plan de Manejo Ambiental se encuentra disponible para examen y observación del público en la biblioteca de la Secretaría de Ambiente y en su página web www.quitoambiente.gob.ec. Las observaciones por parte de la comunidad deberán ser remitidas a esta Secretaría, (calle Río Coca E6-85 e isla Genovesa) o al correo electrónico elbiohm@yahoo.com del facilitador del proceso Ing. Elbio Hidalgo hasta el 29 del abril de 2012

AR/86462/cc

��

�

��

�� INGLÉS

��

TASAR

CIUDAD DE VENEZUELA

�� ESCRITOR MEXICANO

GASTAR,

UTILIZAR PUNTO CARDINAL

ASTADO MANERA

TACAÑO

LONGITUD

Solución anterior ALTAR

ABUELA MONEDA DE EUROPA

��

ACTOR DE EE. UU. DE LA

SÍMBOLO DE

ROMANO

TIEMPO

CAÑA DE TRIGO, SECA

UNO EN INGLÉS

PERFORAR, AGUJEREAR

INVENTAR, ORIGINAR

ACTRIZ DE LA PELÍCULA EL AVIÓN

BÁSCULA TERCERA VOCAL

DEPORTIVO

DISPERSO

O L

CAFÉ DE MUY BUENA CALIDAD EMBUSTE, TRAMPA

BULTO

ARGOLLA

ESTADO DE BRASIL FURIA

CASTAÑUELA

PACTO, AJUSTE

APOSENTO

VOZ DE ARRULLO

LECHO

RIÑA, TRIFULCA

DÁDIVA

ALTAR

TANTALIO

ADVERBIO DE LUGAR

PEZ DE AGUA DULCE

INSTRUMENTO MUSICAL TRIANGULAR CON CUERDAS

RÍO DE LA URSS CAPAZ,

COMPETENTE

A E

REPOLLO

SABROSO

FALTA

CONCEJAL

SEGUNDA CAVA

ASTA

RELATIVO A LA BOCA SÍMBOLO DE CERIO

L �� T �� C �� A �� L

DA LUZ

LADRÓN

CAPITAL DE ITALIA APARATO QUE

OCURRIR

MAPA EN

CONVICTO

LLANA, LISA

PALMA DE CANARIAS

ATASCAR

LABRAR EN LAS VIÑAS

UNO EN

INGLÉS

PAÍS

DONAR

FLOTAR EN EL AGUA

CIUDAD DE VENEZUELA

TRAMPA

INGLÉS

EMBUSTE,

REPERCUSIÓN

VOZ DE ARRULLO OLEADA, CONFUSIÓN

CAPITAL DE NORUEGA CIUDAD DE CHILE

PALPITAR, AULLAR

CETÁCEO MARINO GIGANTE

CERDO

M A R R

DIRECTOR GUIONISTA Y PRODUCTOR DEL CINE ESPAÑOL

ONDA

PARAFINA

GUERRILLA

VASCA

SÍMBOLO DE NOBELIO

ARTÍCULO FEMENINO

OMEGA

PLANTA DE FIBRA TEXTIL

PEGA

MUSICAL TOMAR LA CENA

PRIMERA NOTA

INSTRUMENTO

CLORURO

CALLE DE UN

BULTO

AMARRAR

CARCAJEAR

SINO, DESTINO

LIEBRE DE LA PATAGONIA DUEÑO

EMBARCACIÓN DEL DILUVIO

PATO

DE CROMO

ESCUCHAR

OMEGA

ÁTOMO

AGREDIR OLA

SÍMBOLO

OESTE

PUEBLO

RELIGIOSA

ACTRIZ, SOCIALITÉ, AUTORA Y MODELO DE

LIEBRE DE LA PATAGONIA

QUIER CLASE

SÍMBOLO DE

SATÉLITE DE LA TIERRA TIEMPO

DE ATAQUE

SÓDICO

BARIO

PAJA DE CUAL-

C IZA

ALTERCAR

COSTOSO

ECHO

LORO

LONGITUD

CATEDRAL

MEDIDA DE

DEL DILUVIO

ESTADO DE VENEZUELA IGLESIA,

CASTO, INOCENTE

EMBARCACIÓN

A A

CELEBRIDADES

DISPUTAR,

SOSA

SERPIENTE EN

GRITO

BELLACO

HEMBRA DEL

PELÍCULA SOY ESPÍA

BOGAR SECO, ESTÉRIL

EMPERADOR

��

PLATERO DON ABREVIADO

RÍO DE ALEMANIA ARTE DE

KICHWA

DESTREZA

SOMBRA

YUNQUE DE

MONEDA DE JAPÓN EXTRAÑO

PESCA

QUE TIENE

��

SANTO

AFLUENTE

TONTO EN

MEDIDA DE

PICA

APÓCOPE DE

FURIA

DE ESTA

ARGOLLA

HIJO DE DÉDALO

ATREVIDO

PIÉLAGO

��

IGUAL

ACCIÓN DE

INTRIGA CERVEZA INGLESA

EE. UU.

��

RATA EN

��

� �

��

� �

��

ASOCIACION LATINOAMERICANA DE CONSULTORES POLITICOS

��

QUITO Planta Editora Teléfonos 2475-724/25/26/27/28 Fax secretaría: 2476-085 Fax Publicidad: 2485-708 Fax Redacción: 2483-742 Agencia 1 Reina Victoria N23-55 y General Baquedano Teléfonos: 2503-266 / 2222-405 / 2222-406 Fax: 2228-918 E-mail: agencia1@lahora.com.ec Agencia 2 Clemente Ponce N15-50 y Piedrahíta Teléfax: 2560-734 / 2522-776 E-mail: agencia2@lahora.com.ec Agencia 3 Av. Portugal y Juan de Dios Martínez N34-449 Teléfonos: 2465-532/ 2456-595 / 6014-974 Fax: Ext 112 E-mail: agencia3@lahora.com.ec

��

ORACIÓN MILAGROSA

��

E-mail: loja@lahora.com.ec Planta Editora Imbabura 1548 y 18 de Noviembre Telefax: 07 2579-848 ZAMORA Luis Márquez y Amazonas (esq.) Centro Comercial Reina del Cisne Local 19 Teléfonos:07 2606-750 E-mail: zamora@lahora.com.ec MANABI Agencia Portoviejo Calle Ricaurte entre 10 de agosto y Cordova Telefax: 05 2634-202/05 2630-767 05 2632-183 Agencia Manta Av. Cuarta entre calle 8 y 9 Telefax: 05 2624-585 / 05 2622-581 E-mail: horaman@uio.satnet.net Agencia Chone Calle Bolívar y Pichincha

Ed. Vélez Segundo piso Telefax: 05 2696-011 Planta Editora Portoviejo - Km. 4 1/2 Vía Manta Telefax: 05 2931-091 E-mail: manabita@uio.satnet.net ESMERALDAS Bolívar y Rocafuerte (esq.) Cuarto piso Teléfonos: 06 2728-600 / 06 2728-602 Fax: 06 2722-294 E-mail: esmeraldas@lahora.com.ec Agencia Quinindé Av. Simón Plata Torres y Av. 5 de Junio Teléfonos: 06 2736-154 LOS RIOS Av. June Guaman Cortes 611 y décima Teléfonos: 05 2760-540 / 05 2760-541 E-mail:quevedo@lahora.com.ec Agencia Babahoyo 10 de Agosto y Eloy Alfaro Ed. Shopping Rouse

TUNGURAHUA Calle Quito N0245 entre Bolivar y Rocafuerte Teléfonos: 03 421730 / 03 2420-529 Email: ambato@lahora.com.ec LATACUNGA General Maldonado N7-08 y Sanchez de Orellana Telefono: 03 2810-619 / 03 2811-009 SANTO DOMINGO Calle pallatanga s/n entre Av. Quito y Guayaquil Teléfonos: 2761-876 / 2761-005 / 2763-759 Telefax: 2761-004 E-mail: santod@lahora.com.ec MACHALA Buenavista N2634 entre Bolivar y Rocafuerte Telefonos:072933-490 / 072933-421

��

MATHIAS

EL PRINCIPE DEL AMOR

YO TE GARANTIZO QUE EN 7 HORAS DE TRABAJO TE DOMINO AL SER AMADO SOLO PARA TI; AMARRES ECONOMICOS VALOR Y SEGUROS $45

Confío en Tí, Mi Dios, Padre, Hijo y Espíritu Santo. Mi Único Salvador. Con todas mis fuerzas te pido que me concedas las gracias que tanto deseo. (Pida 3 deseos). Rece nueve Ave Marías, durante nueve días, al noveno día publique esta oración y se cumplirá aunque Ud. no lo crea, observe lo que ocurrirá en los días siguientes a esta publicación. Doy gracias, por los favores concebidos. M.L.S.

081945846 Dirc.: Calle Guayaquil y Esmeralda esq.

DIA DEL TRABAJADOR

��

Paseos de 1, 2 y 3 dias todo incluido Costa, Sierra y Oriente. 098343400/097661130 2553804

��

AP/��/

ac/85219

��

Agencia Guayaquil Víctor Emilio Estrada 814 A entre Guayacanes e Higueras Teléfonos: 04 2385-981 / 04 2385-973 E-Mail: admguaya@lahora.com.ec IMBABURA Y CARCHI Agencia Ibarra Calle Mejia 350 entre Sucre y Rocafuerte Telefax: 06 -612-661 / 2612-475 E-mail: ibarra@lahora.com.ec Agencia Tulcán Sucre entre Ayacucho y Junín. Ed. Burbano Segundo piso Of. 6 Telefax: 06 2984-551 / 06 2984-646 LOJA Agencia Loja Imbabura 1548 y 18 de Noviembre. Ed. COVISA Telefonos 072577-099/ 2578-848 / 2585-805

��

TRABAJOS A CORTA Y LARGA DISTANCIA LLAMA Y SOLICITA TU AMARRE

��

165880/gf

��

COMPRA VENTA RENTA DE TERRENOS, CASAS, DEPARTAMENTOS Y OFICINAS, VEHÍCULOS, OPORTUNIDADES DE TRABAJO, CURSOS DE CONSTRUCCIÓN, CONSULTORÍA, OBJETOS, ELECTRODOMÉSTICOS, MUEBLES, ETC.

�

��

POLICÍA NACIONAL SERVICIO DE CESANTÍA

AVISO Se va a proceder al pago de: Devolución de Aportes del que en vida fue Ex - Cbos. Alba Romero Edin Geovanny Quienes se creyeren con derecho a este beneficio, podrán acercarse a presentar el reclamo respectivo en el Servicio de Cesantía de la Policía Nacional en Quito, en el transcurso de TREINTA (30) DIAS a contarse de la presente publicación. JEFE FINANCIERO DEL SERVICIO DE CESANTÍA DE LA POLICÍA NACIONAL AC/85280/tf

��

OPTICA LOS ANDES CÍA. LTDA. (Expresado en dólares americanos)

Estados de Posición Financiera Notas

2011

ACTIVO Activo Corriente Efectivo y Equivalente de Efectivo Activos Financieros Inventarios Mercaderìas en Trànsito Servicios y Otros Pagos Anticipados Activos por Impuestos Corrientes Total Activo Corriente Activo No Corriente Propiedad, Planta y Equipo Propiedad, Planta y Equipo (Menos) Depreciación Acumulada Total Propiedad, Planta y Equipo Otros Activos Activos Diferidos Activos por Impuestos Diferidos Activos Financieros No Corrientes Total Otros Activos Total Activo No Corriente

Al 31 de diciembre de

2 3 4 5

373,898 1,048,082 2,465,499 293,899 223,406 132,906 4,537,690

429,717 946,129 2,461,266 747,640 382,460 118,654 5,085,866

4,582,070 -1,979,431 2,602,640

3,533,329 -1,690,709 1,842,620

804,154 54,335 2,072,797 2,931,286 5,533,925

697,598 40,527 1,773,509 2,511,634 4,354,253

10,071,615

9,440,120

2,004,814 133,382 0 500,000 975,533 1,101,710 0 60,990 37,605 4,814,036

2,051,098 478,785 18,480 500,000 1,010,804 593,481 62,566 70,936 15,703 4,801,854

424,351 514,375 601,550 24,506

157,922 1,014,375 467,964 34,356

Total Pasivo No Corriente

1,564,781

1,674,617

TOTAL PASIVO

6,378,817

6,476,472

6 7 8

TOTAL ACTIVO

Estados de Cabios en el Patrimonio (Expresado en dólares americanos)

2010

RESERVAS CAPITAL SOCIAL

Descripción

SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

301 799,970

Transferencia a resultados acumulados Asignaciòn a la Reserva Legal Resultado del Año 2011 SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

30401 34,000

30403 269,432

30502 569,181

75,928

Miguel Aguilera Gerente General

30601 414,017

30603 19,234

815,886

41,928 799,970

RESULTADOS ACUMULADOS RESULTADOS ACUMULADOS POR APLICACIÓN PRIMERA VEZ DE LAS NIIF

RESERVA RESERVA PROPIEDADES GANANCIAS LEGAL DE PLANTA Y ACUMULADAS CAPITAL EQUIPO

269,432

569,181

1,229,903

RESULTADOS DEL EJERCICIO

GANANCIA NETA DEL PERIODO

30701 857,814

(-) PÉRDIDA TOTAL NETA PATRIMONIO DEL PERIODO 30702 0

-815,886 -41,928 729,150 19,234

729,150

2,963,648 0 0 729,150

3,692,798

Lcda. Mery Borja CONTADORA GENERAL Registro CPA No. 23834

PASIVO 9 10 11 12 13

14 15 16

PATRIMONIO NETO Capital y Reservas Capital 17 Reserva Legal Reserva de Capital Reserva por Valuaciòn de Activo Fijo Resultados Acumulados por Adopciòn por primera vez NIIF 19,234 Ganancias Acumuladas Resultado del Ejercicio Total Capital y Reservas

799,970 75,928 269,432 569,181

799,970 34,000 269,432 569,181 19,234

1,229,903 729,150 3,692,798

414,017 857,814 2,963,648

TOTAL PATRIMONIO NETO

3,692,798

2,963,648

10,071,615

9,440,120

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Estado del Resultado Integral

Al 31 de diciembre

Flujo de efectivo en actividades de inversión Importes procedentes por la venta de propiedad, planta y equipo Adquisiciones de propiedades, planta y equipo Compra de activos intangibles Otras entradas(salidas) de efectivo Efectivo neto usado en actividades de Inversión Flujos de Efectivo en Actividades de Financiamiento Financiamiento por emisiòn de tìtulos valores Financiaciòn por prèstamos a largo plazo Pagos por prèstamos Anticipo de Clientes Cuentas por pagar relacionadas Dividendos pagados Efectivo neto proveniente de actividades de Financiamiento Aumento neto del efectivo Efectivo al inicio del año Efectivo al ﬁnal del año

La emisión ha sido estructurada con Garantía General acorde a los términos señalados en la normativa legal vigente; por lo que el monto de los títulos colocados es inferior al 80% del valor de los activos libres de todo gravamen de la empresa. De acuerdo a la información proporcionada por el emisor, los activos libres de gravamen que posee le permitirían emitir un rubro máximo bastante holgado respecto al monto vigente de la emisión. La entidad también cumplió con los resguardos estipulados en la resolución del Consejo Nacional de Valores que son: i)Tomar todas las medidas necesarias orientadas a preservar el cumplimiento del objeto social o ﬁnalidad de sus actividades; ii)No repartir dividendos mientras estén en mora las obligaciones y iii)Mantener la relación de los activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulación.

18,087,863.08 (6,658,467.64) 11,429,395.44

16,097,324.59 (6,356,721.73) 9,740,602.86

Breve información del Emisor: Por aproximadamente 30 años Óptica Los Andes se ha destacado por su amplia experiencia en la comercialización, producción y transformación de armazones, gafas, lunas, lentes de contacto y demás productos especializados en el cuidado de la visión. Desde su creación la empresa ha estado comprometida con el mercado ecuatoriano y ha invertido considerables recursos con el ﬁn de llegar a establecer la cadena de ópticas más importante del país.

(7,725,803.07) (2,629,342.31) 1,074,250.06 359,797.26 (306,794.20) 1,127,253.12 (169,087.97) (252,673.73) 25,038.59 (1,380.00)

(6,295,090.29) (2,314,934.13) 1,130,578.44 359,940.71 (165,769.08) 1,324,750.07 (198,712.51) (287,468.81) 31,244.17 (11,998.92)

729,150.01

857,814.00

Estados de Flujos de Efectivo

Cambios en activos y pasivos operativos Variaciones en Activos y Pasivos Incremento (Disminución) Cuentas por Cobrar Incremento (Disminución) en Otras Cuentas por Cobrar Incremento (Disminución) en Inventarios Incremento (Disminución) en Cuentas por Pagar Comerciales Incremento (Disminución) en Otras por Pagar Incremento (Disminución) en beneﬁcios empleados Incremento (Disminución) en Otros Pasivos Flujo de efectivo en actividades de operación

Características de la Emisión: Monto de la emisión: US$ 2,000,000 Saldo de la Emisión: US$ 1,120,625 Clase de los Títulos: “A” Plazo: 1,440 días Amortización de interés: Trimestral Amortización de capital: Trimestral Tasa de interés: Fija 8% Garantía: General Uso de los Fondos: Financiar capital de trabajo

Así mismo la empresa tiene el compromiso de: i)Mantener la política conservadora en cuanto a endeudamiento, limitándola a un máximo de 0.75 en la relación pasivos totales sobre activos totales, que a octubre del 2011 fue de 0.60; ii) Buscar fortalecer su presencia comercial, especialmente en centros comerciales del país, liderando el negocio de las ópticas y los lentes para protección de los rayos solares; iii)Mantener la política de preparación a su personal para continuar el más alto nivel de servicio a sus clientes; los cuales fueron cumplidos.

Las notas que se acompañan, son parte integrante de los estados ﬁnancieros.

Ajustes para conciliar la pérdida con el efectivo neto usado en las actividades de operación Depreciaciones y Amortizaciones Ajustes por gastos por deterioro(reversiones por deterioro) Gastos de provisiones Ajustes por ganancias(pèrdidas) en valores razonables Impuesto a la renta compañìa Participaciòn utilidades trabajadores Resultados acumulados por implementaciòn NIFFS Ingreso por Impuesto Diferido Gasto por Impuesto Diferido Ajuste en activos ﬁjos Utilidad en venta de activos ﬁjos Pèrdida en baja de inventarios Seguros pagados por anticipado

AA+ Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma signiﬁcativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general. El signo (+) indica la posibilidad de que la categoría asignada podría subir hacia su inmediata superior.

2010

RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL PERIODO

Ganancia(Pèrdida) antes del 15% Trabajadores e Impuesto Renta

El Comité de Calificación de nuestra institución, en sesión ordinaria del 28 de Diciembre de 2011, en base al análisis realizado por el departamento técnico, a partir de la información financiera histórica auditada proporcionada por el emisor y el corte interno a Oct. 2011, ha resuelto mantener a la emisión de Obligaciones de la compañía Óptica Los Andes Cía. Ltda. en categoría de riesgo “AA+”, la misma que se define en:

2011 INGRESOS Ventas Netas (Menos): Costo de Ventas Utilidad Bruta en Ventas GASTOS (Menos): Ventas Administración Utilidad Operacional (Más): Ingresos No Operacionales (Menos): Egresos No Operacionales Utilidad del Ejercicio ( Menos): 15% Participación Trabajadores ( Menos) : Impuesto a la Renta ( Màs ): Ingresos por Impuestos Diferidos ( Menos) : Gastos por Impuestos Diferidos

RESUMEN DE LA ACTUALIZACION A LA CALIFICACIÓN DE RIESGO DE LA EMISIÓN DE OBLIGACIONES DE ÓPTICA LOS ANDES CÍA. LTDA. Diciembre de 2011

Al 31 de diciembre de

2011 729,150.01

2010 1,324,750.07

536,261.95 0.00 172,408.79 4,682.12 258,067.35 173,053.86 0.00 (25,038.59) 1,380.00 4,374.22 11,960.93 74,642.33 34,305.43 1,975,248.40

390,953.22 (6.49) 304,797.32 (54,350.96) (287,468.81) (198,712.51) 19,233.63 19,245.25 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,518,440.72

(108,698.65) (66,418.13) 374,866.07 (51,283.84) (204,033.76) (49,513.51) 0.00 1,870,166.58

(29,654.93) (1,770,844.24) (690,193.43) 301,692.42 731,532.47 13,190.97 53,709.88 127,873.86

10,053.45 (1,107,914.78) (316,311.67) 0.00 (1,414,173.00)

136,107.09 (655,719.26) (279,907.89) (187,030.68) (986,550.74)

(500,000.00) (78,974.92) 0.00 (9,946.15) 77,107.84 0.00 (511,813.23)

230,000.00 593,582.70 (442,500.00) (115,904.71) 0.00 (410,379.56) (145,201.57)

(55,819.65) 429,717.38 373,897.73

(1,003,878.45) 1,433,595.83 429,717.38

El complejo industrial está ubicado en la ciudad de Quito y posee una sucursal en la ciudad de Guayaquil, con el objeto de tener mayor presencia en el mercado ecuatoriano, lo cual ha llevado a extenderse a las ciudades de Cuenca, Manta y Portoviejo. Actualmente goza de 55 puntos de venta más 3 puntos adicionales de división corporativa ubicados en los principales centros comerciales de las ciudades antes mencionadas. Como alcance a la fecha de corte de evaluación, al mes de diciembre tienen 57 locales más 3 puntos adicionales de división corporativa ubicados en Quito, Guayaquil y Cuenca. Aproximadamente el 75% de los productos son importados lo que conlleva a comercializar diversas marcas para armazones y gafas para sol, entre las principales tienen Chanel, Ray Ban, Prada, Vogue, Arnette, Guess, Tommy Hilfiguer, Cartier, Nike, Calvin Klein, Maxima, Serengeti y Bolle. También comercializa varias marcas de lentes oftálmicos como son: Varilux, Transitiions, O2 Optix, Focus y Freshlook. Existe una gran cantidad de participantes dentro de la industria óptica, sin embargo las que más se destacan por su actividad comercial, acciones de mercadeo e infraestructura son: Óptica Los Andes, Fundación Vista para Todos, Óptica Gill y Ópticas GMO. Para poder constituir un porcentaje de participación de mencionadas ópticas, Los Andes realiza encuestas para determinar el nivel de recordación de la marca, resultando en: Óptica Los Andes el 33%, Óptica Gill el 15%, Ópticas GMO el 15% y Fundación Vista para Todos el 14%. Factores considerados para la Calificación: Calificación de la información Información Financiera (NIIFs), sin presentar abstención de opinión o salvedad. Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en la información proporcionada por el Emisor para el efecto, la cual debe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativa legal, siendo el Emisor responsable de que la documentación entregada a la Calificadora sea idéntica a la presentada ante el organismo de control, sin perjuicio de que cualquier diferencia entre la información evaluada por la Calificadora y la presentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada a la Calificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevo Comité de Calificación. En base a los antecedentes indicados se verificó que la institución presenta información válida, suficiente y representativa en los periodos antes mencionados, sin que se encuentren situaciones que impidan la aplicación normal de los procedimientos de calificación. Calificación Final del Instrumento Impulsado por los precios de los productos básicos en los mercados internacionales, los países de América Latina logran mantener en el ejercicio 2011 importantes tasas de crecimiento en sus economías. Ecuador destaca entre los primeros de la región con una tasa de 8.0% derivada principalmente del sostenido gasto público y su impacto en la demanda agregada. La mayor capacidad de compra ha permitido a la población incrementar su consumo de productos relacionados a su bienestar personal como aquellos distribuidos por la firma emisora ÓPTICA LOS ANDES. La empresa mantiene su posición como una de las principales cadenas de servicios visuales del país, contando al momento con una red de 55 puntos de venta de productos especializados para el cuidado de la visión. Los resultados acumulados a octubre último de U$14.6 millones guardan relación con la tendencia observada en el último cuatrienio, estimándose que al cierre del periodo superen U$17.0 millones. 32.1% de los ingresos proviene de la venta de armazones y clips, 42.5% de lunas y servicios afines, 16.8% de gafas, 5.4% de lentes de contacto y 3.2% de otros productos. El costo de venta que en promedio en los últimos años es de 38.49%, le ha permitido generar un margen de 61.51% con el cual ha podido cubrir sus gastos administrativos de 14.10% y de ventas de 39.41%, de ahí que ha alcanzado un margen operativo de 8%. Dicho margen a octubre de los corrientes es superior al del cierre del 2010, ello por el menor costo de ventas, y reporta una utilidad operacional de 7.84 centavos por cada dólar vendido. Con una rentabilidad en NIFF de 26.38% y una rentabilidad histórica en NEC de 31.7%, el monto promedio de activos del presente periodo de US$6.96 millones le permite generar flujo de efectivo de US$1.77 millones. El capital que financia la operación del negocio está compuesto por US$1.7 millones de pasivos sujetos a pago de interés y US$4.0 millones de aportaciones patrimoniales, lo cual señala una relación de 0.42 entre ambas fuentes de fondos. Los pasivos con costo financian 16.7% del monto total de activos y en su mayoría son de largo plazo. Los activos líquidos cubren los vencimientos corrientes de los pasivos aunque con una baja holgura. La emisión también cumplió con las garantías y resguardos de carácter general exigidos por la normativa respectiva a más de los resguardos voluntarios a los que se comprometió. Las perspectivas del ejercicio que comienza 2012 sostenida por los precios de los commodities a nivel global y la incorporación de la gran minería al sector productivo del país, señalan que la economía ecuatoriana logrará mantener una tasa de crecimiento superior a 5%. En este entorno, el consumo de productos vinculados al cuidado personal podrá conservar la tendencia histórica observada, escenario en el cual el emisor está en capacidad de generar suficiente flujo de efectivo para cubrir con amplia holgura los pagos debidos por sus obligaciones financieras, incluidas aquellas transadas en el mercado de valores. En virtud de los factores señalados, el Comité de Calificación se pronuncia por mantener al proceso de emisión de obligaciones de ÓPTICA LOS ANDES CÍA. LTDA. por un monto de hasta US$2.0 millones, en categoría de riesgo “AA+”.

Dando cumplimiento Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la Ley de Mercado de Valores, a nombre de la Calificadora de Riesgo Humphreys S. A., y en mi condición de representante legal de la empresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora de riesgo, ni sus administradores, miembros del Comité de Calificación, empleados en el ámbito profesional, ni los accionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causales previstas en los literales del mencionado artículo. Además, cabe destacar que la calificación otorgada por la Calificadora a la actualización de la emisión de obligaciones de de Óptica Los Andes Cía. Ltda., no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni implica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación sobre el riesgo involucrado en éste. Ing. Pilar Panchana Ch. Gerente General Guayaquil, Diciembre de 2011

AR/86447/cc

Pasivo Corriente Cuentas y Documentos por Pagar Obligaciones con Instituciones Financieras Provisiones Porciòn Corriente Obligaciones Emitidas Otras Obligaciones Corrientes Cuentas por Pagar Diversas Relacionadas Otras Pasivos Financieros Anticipos de Clientes Otros Pasivos Corrientes Total Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Obligaciones con Instituciones Financieras Obligaciones Emitidas Provisiones por Beneﬁcios a Empleados Pasivos por Impuestos Diferidos

��

�

� ��

��