ÄŠÄŽ! (-!+Ä“ĹŠ .3./ 7(
Äž ĹŠ } Ä?
ĹŠÄˆÄˆĹŠ ĹŠ ĹŠ ĹŠÄ‰Ä‡ÄˆÄˆ
ÄŠÄŽĹŠ,4#13.2ĹŠ#-ĹŠ4-ĹŠ 31#-ĹŠ"#ĹŠ+ ĹŠ -"( ĹŠ #!#- 2ĹŠ"#ĹŠ /#12.- 2ĹŠ /#1, -#!#-ĹŠ)4-3.ĹŠ ĹŠ+.2ĹŠ1#23.2ĹŠ"#+ĹŠ 31#-ĹŠ"#2! 11(+ ".Ä“
ĹŠ ĹŠ ŊěŊ Jh[_djW o Y_dYe f[hiedWi ^Wd ck[hje o kdWi '+& h[ikbjWhed ^[h_ZWi Wo[h Wb Z[iYW# hh_bWh '* lW]ed[i Z[ kd jh[d [d [b dehj[ Z[ bW ?dZ_W" i[]‘d _d\ehcW# hed \k[dj[i ^eif_jWbWh_Wi o Z[ bW Feb_Y‡W Z[b fW‡i$ Æ>[cei iWYWZe )' YWZ|l[h[i Z[ bei lW]ed[i" f[he [ij_cWcei gk[ [b d‘c[he Z[ ck[hjei jejWb i[h| Z[ Wb c[dei )+Ç" Z_`e W bW W][dY_W _dZ_W ?7DI [b Z_h[Yjeh ][d[hWb Z[ Feb_Y‡W" 8h_` BWb$ ;b ikY[ie eYkhh_ÂŒ feYe Z[ifkƒi Z[b c[Z_eZ‡W Y[hYW Z[ bW [ijWY_ÂŒd Z[ CWbmW" [d bW h[]_ÂŒd Z[ KjjWh FhWZ[i^" YkWdZe Z[iYWhh_bWhed '* lW]ed[i Z[b [nfh[ie gk[ kd[ bWi Y_kZWZ[i Z[ >emhW^ o Dk[lW :[b^_" Z_`e W ?7DI [b eĂ’ Y_Wb Z[ <[# hheYWhh_b[i FhWZ[[f E`^W$ ;b jh[d" gk[ jhWdifehjWXW kd c_bbWh Z[ fWiW`[hei" Y_hYkbWXW [d [i[ cec[dje W kdei '&+ a_bÂŒc[# jhei feh ^ehW$ >WijW [b Y_[hh[ Z[ [ijW [Z_Y_ÂŒd" i[ Z[iYedeY‡W jeZWl‡W bW YWkiW Z[b Z[iYWhh_bWc_[dje$ ;%(- ĹŠ Ä’
Ä?ĹŠ,(++.-#2ĹŠ"#ĹŠ #!4 3.1( -.2ĹŠ !.-ĹŠ +%ĂŒ-ĹŠ1#9 %.ĹŠ #"4! 3(5. ;%(- ĹŠ Ĉ
,(+(.ĹŠ + !(.ĹŠ 1#-4-!( ĹŠ ĹŠ +ĹŠ -(5#12.ĹŠ ;%(- ĹŠ Ĉ
( 1 Ŋ¢/3(! ĔŊ ' 23 Ŋ2#/3(#, 1# ;%(- Ŋ Ċ
Ä“ĹŠ 7/#13.2ĹŠ - +(9 1;-ĹŠ+ 2ĹŠ/.2( +#2ĹŠ! 42 2ĹŠ"#+ĹŠ"#2! 11(+ ,(#-3.ĹŠ"#ĹŠ+.2ĹŠ5 %.-#2ĹŠ"#+ĹŠ31#-Ä“
' #)-Ĺ‹ * , Ĺ‹(/ 0)Ĺ‹ ˜)Ĺ‹& .#0)
ļ 1(3 " Ŋ .+(" 1( ČŊ1#! 4"¢Ŋ$.-".2
+Ŋ /1.8#!3.Ŋ "#Ŋ 4-Ŋ %14/.Ŋ "#Ŋ #234"( -3#2Ŋ "#Ŋ + Ŋ 2!4#+ Ŋ .+(3_!-(! Ŋ !(.- +ĔŊ!.-3¢Ŋ!.-Ŋ#+Ŋ /.8.Ŋ"#Ŋ(-23(34!(.-#2Ŋ8Ŋ#,/1#2 2Ŋ+.! +#2ēŊ
.2Ŋ1#!412.2Ŋ1#! 4" ".2Ŋ2#15(1;-Ŋ/ 1 Ŋ+ Ŋ!.-2314!!(¢-Ŋ"#+Ŋ!#-31.Ŋ"#Ŋ 3#1 /( 2Ŋ"#Ŋ+ Ŋ 4-" !(¢-Ŋ 1 2.ē : Ŋ ĉ
;b `khWc[dje W bW 8WdZ[hW i[ ^Wh| [b (* Z[ cWoe o bW fheYbWcWY_Œd Z[ WXWdZ[hWZei [b (, Z[ i[fj_[cXh[$ MWbj^[h =kWY^e Z_h[Yjeh fhe# l_dY_Wb Z[ ;ZkYWY_Œd" _d\ehcŒ gk[ Z[iZ[ [b fhŒn_ce W‹e b[Yj_le i[ Wfb_YWh| [b ceZ[be Z[ ][ij_Œd [ZkYWj_lW [d ZedZ[ bei cW[ijhei" Yece \kdY_edWh_ei f‘Xb_Yei" jhW# XW`Wh|d eY^e ^ehWi Z_Wh_Wi$ ;nfb_YŒ WZ[c|i gk[ bW dk[lW b[o Yedj[cfbW gk[ W bW i[cWdW i[ bWXehWh|d *& ^ehWi" )& ^ehWi f[ZW]Œ]_YWi [d [b WkbW o '& i[
Ĺ?
ĎđēćććŊ5~!3(, 2Ŋ "#Ŋ+ Ŋ(-2#%41(" "Ŋ ;%(- 2Ŋ ĉŊ8ŊĊ ēŊ 234"( -3#2Ŋ-.Ŋ3#-"1;-Ŋ 4,#-3.Ŋ#-Ŋ242Ŋ'.1 2Ŋ!+ 2#ē
Z_l_Z_h|d [d Zei Z_Wh_Wi fWhW WY# j_l_ZWZ[i Z[ fbWd_Ă’ YWY_ÂŒd o ejhWi h[bWY_edWZWi Yed bW [ZkYWY_ÂŒd$ ;d [ij[ W‹e i[ _d_Y_W [b XWY^_bb[# hWje kd_Ă’ YWZe" be gk[ i_]d_Ă’ YW gk[ [d jh[i W‹ei i[ j[dZh| W bei fh_c[# hei ]hWZkWZei Yed [ij[ ceZ[be$ ;%(- ĹŠ ÄŠ
666Ä“+ '.1 Ä“!.,Ä“#!
Ä’ ,#. Ĺ‹ )&# ,# Ä“Ĺ‹ ./0)Ĺ‹!, (Ĺ‹ )!# Ä‚ 0%!),+ (! 01. Ä Ä†Ĺ?)%*Ä‹
Ĺ?Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
ĹŠ
23#"ĹŠ/4#"#ĹŠ, -" 1ĹŠ242ĹŠ$.3.2ĹŠ"#ĹŠ"#-4-!( 2ĹŠ!.,4-(3 1( 2ĹŠ8ĹŠ+ 2ĹŠ 43.1(" "#2ĹŠ 1#2/#!3(5 2ĹŠ3(#-#-ĹŠ+ ĹŠ./.134-(" "ĹŠ"#ĹŠ1#2/.-"#1Ä“ĹŠ ĹŠ .1 ĹŠ2#ĹŠ1#2#15 ĹŠ#+ĹŠ"#1#!'.ĹŠ "#ĹŠ2#+#!!(.- 1ĹŠ8ĹŠ#"(3 1ĹŠ+ 2ĹŠ"#-4-!( 2Ä“ĹŠ #2/.-" ĹŠ ĹŠ!.3./ 7(Äž+ '.1 Ä“!.,Ä“#!ĹŠ.ĹŠ ĹŠ+.2ĹŠ3#+_$.-.2Ä–ĹŠÄ‰Ä‘ÄˆÄ‡Ä?ÄˆÄ’ĹŠÄąĹŠÄ‰Ä‘ÄˆÄˆÄ‡Ä‡Ä’
#3#1(.1.ĹŠ#2ĹŠ#5("#-3#
- Ŋ, -.Ŋ"#Ŋ/(-341 Ŋ+#Ŋ" 1~ Ŋ.31 Ŋ(, %#-Ŋ +Ŋ,.-4,#-3.Ŋ"#+Ŋ #8Ŋ .1.ĔŊ04#Ŋ2#Ŋ 4 (! Ŋ#-Ŋ#+Ŋ2#!3.1Ŋ"#Ŋ+ Ŋ %4- ēŊ +Ŋ,.,#-3.Ŋ#2Ŋ5(2( +#Ŋ#+Ŋ"#3#1(.1.Ŋ8Ŋ"#2% 23#ŊŊ "#Ŋ+ Ŋ/(-341 ē
+ -(ă! -ĹŠ,;2ĹŠ #5#-3.2ĹŠ!.-ĹŠ+ ĹŠÄƒÄą - +(" "ĹŠ"#ĹŠ1#! 4Äą " 1ĹŠ$.-".2ĹŠ/ 1 ĹŠ+ ĹŠ 84" ĹŠ2.!( +Ä“
;d kd cWhYe Z[ Wb[]h‡W" bW cW‹W# dW o jWhZ[ Z[ Wo[h i[ Z[iWhhebbÂŒ [b [l[dje Z[dec_dWZe ĂˆC[]W <h_jWZW Ieb_ZWh_WÉ" eh]Wd_pWZe [ijkZ_Wdj[i Z[ bW ;iYk[bW Feb_jƒYd_YW DWY_edWb Gk_je " Yed [b Wfeoe Z[ bWi _dj[# ]hWdj[i Z[ bW \kdZWY_ÂŒd <hWj[hd_# ZWZ Ieb_ZWh_W <hWie $ ;b WYje i[ Z[iWhhebbÂŒ [d bW jh_XkdW Z[ bW Wl[# d_ZW 9‡l_YW Z[iZ[ bWi '&0&&$ HWgk[b >[hh[hW" fh[i_Z[djW Z[ <hWie" [nfb_YÂŒ gk[ bW _d_Y_Wj_lW i[ ][d[hÂŒ feh bei Wbkcdei W jhWlƒi Z[ kd fheo[Yje" [d [b gk[ fbWj[W# hed Yedjh_Xk_h Yed bei \edZei h[# YWkZWZei fWhW bW \kdZWY_ÂŒd$ :_`e gk[ bW _dj[dY_ÂŒd Z[ gk_[# d[i \ehcWd fWhj[ Z[ bW [dj_ZWZ [i j[d[h h[Ykhiei fWhW Yedijhk_h bW [Z_Ă’YWY_ÂŒd Z[ kd Y[djhe j[hWfƒk# j_Ye" WZ[c|i WYejÂŒ gk[ fWhW h[# kd_h c|i Z_d[he _cfkbiWh|d ejhei [l[djei [d \[Y^Wi feij[h_eh[i$ Æ;ije [i iÂŒbe [b _d_Y_e o i[ ik# cWh|d ejhWi WYj_l_ZWZ[i gk[ h[Wbc[dj[ dei f[hc_jWd j[d[h kd \edZe fWhW [cf[pWh Yed bW Yedi# jhkYY_ÂŒdÇ" WĂ’hcÂŒ$ /.8. >[hh[hW Yec[djÂŒ gk[ fWhW bW [`[# YkY_ÂŒd Z[b fhe]hWcW h[Y_X_[hed [b Wfehj[ Z[ [cfh[iWi fh_lWZWi Z[ bW fhel_dY_W o [dj_ZWZ[i Z[ ejhei h_dYed[i Z[b fW‡i Yece 7jkdjWgk_" o H_eXWcXW$ BW Fh[i_Z[djW W]h[]ÂŒ gk[ bW fh[fWhWY_ÂŒd Z[ bW \h_jWZW [ijkle W
ĹŠ!.,."(" "ĹŠ(-!.,."
ĹŠ%#-3#ĹŠ-.ĹŠ2#ĹŠ3., ĹŠ+ ĹŠ,.+#23( ĹŠ#-ĹŠ+#5 -3 1ĹŠ+ 2ĹŠ+.- 2ĹŠ"#ĹŠ 241 ĹŠ8ĹŠ/.-#1+ 2ĹŠ "#-31.ĹŠ"#+ĹŠ#!.3 !'.ĔŊ2.-ĹŠ3 -ĹŠ!¢,.".2ĹŠ04#ĹŠ/1#ă#1#-ĹŠ"#) 1+ 2ĹŠ#-ĹŠ#+ĹŠ/(2.Ä“
#!#2(3 Ŋ1#/ 1 !(¢-
8Ŋ,;2Ŋ"#Ŋ4-Ŋ)4#%.Ŋ(-$ -3(+Ŋ#-Ŋ+ Ŋ %4- Ŋ04#Ŋ-#!#2(3 Ŋ2#1Ŋ1#/ 1 ".ĔŊ/ 1 Ŋ04#Ŋ #+Ŋ"(2$143#Ŋ"#Ŋ+.2Ŋ(-$ -3#2Ŋ-.Ŋ2#Ŋ/.-% Ŋ#-Ŋ1(#2%.ē
ĹŠ
ĉ
ÂĄ !.23 ĹŠ! " ĹŠ /+ 3.ĹŠ"#ĹŠ$1(3 " Ä“
Ä“ĹŠ .2ĹŠ5.+4-3 1(.2ĹŠ!.+ .1 1.-ĹŠ#-ĹŠ+ ĹŠ(-(!( 3(5 ĹŠ2.+(" 1( Ä“
YWh]e Z[ bW YWhh[hW Z[ =Wijhede# c‡W Z[b _dij_jkje j[YdebÂŒ]_Ye ikf[# h_eh L_Y[dj[ B[ÂŒd$ :[djhe [b [l[dje Z[iWhhebbWZe" Wb _d_Y_e bei Yec[diWb[i \k[hed Wc[d_pWZei feh bW XWdZW Z[ c‘# i_Yei Z[ bW Feb_Y‡W DWY_edWb" bk[]e i[ fh[i[djWhed bei Whj_ijWi Z[ CL FheZkYY_ed[i" gk_[d[i Yed iki le# Y[i Wb[]hWhed [b WcX_[dj[ \[ij_le gk[ [d [i[ cec[dje i[ l_l‡W$ #-3 7Ă’hcÂŒ gk[ Z[djhe Z[ be fbWd_Ă’YW# Ze [ijWXb[Y_[hed bW l[djW Z[ Y[hYW
Z[ c_b fbWjei Z[ \h_jWZW" Wkdgk[ Z_`e gk[ [iW Y_\hW i[h‡W h[XWiWZW" feh be gk[ Yed bei \edZei h[YWkZW# Zei Yedjh_Xk_h|d Wb jhWXW`e Z[ bW \kdZWY_Œd$ >[hh[hW hWj_\_YŒ gk[ jeZe be Yedi]k_Ze iŒbe [hW bW fWhj[ _d_Y_Wb [d bW h[Yeb[YY_Œd Z[ \edZei fWhW [b Y[djhe j[hWfƒkj_Ye$ <_dWbc[dj[ Yec[djŒ gk[ j_[# d[d lWh_ei d_‹ei gk[ WYkZ[d Z_Wh_Wc[dj[ W bWi j[hWf_Wi Z[ b[d# ]kW`[" \‡i_YWi" fi_YebŒ]_YWi" Z[ [ij_# ckbWY_Œd o ejhWi WYj_l_ZWZ[i gk[ i[ Z[iWhhebbWd [d <hWie$
ZÄš #6&)!)Ĺ‹* , Ĺ‹ . /(! Ĺ‹ ;b ?dij_jkje fWhW [b :[iWhhebbe Z[b F[diWc_[dje 9_kZWZWde Z[ 9eje# fWn_ ?Z[f[Y " ^W eh]Wd_pWZe fWhW [b `k[l[i '* Z[ `kb_e kd [l[dje Z[# dec_dWZe 9W\ƒ#:_|be]e" [d [b gk[ i[ [if[hW bW fWhj_Y_fWY_ÂŒd Z[ bW Y_kZWZWd‡W [d ][d[hWb$ 9ed [ije i[ fh[j[dZ[ Yedjh_Xk_h W bW Yed\eh# cWY_ÂŒd Z[ kdW ef_d_ÂŒd Y_kZWZW# dW YedijhkYj_lW" [d h[bWY_ÂŒd Z[ bW fheXb[c|j_YW ieY_Wb [d [b Yedj[nje beYWb$ >[hd|d H[d`_\e" Z_h[Yjeh Z[ ?Z[f[Y" cWd_\[ijÂŒ gk[ [i ^ehW Z[ gk[ [d BWjWYkd]W i[ Z[ c|i YWX_# ZW Wb Z[XWj[ Z[ bW h[Wb_ZWZ" fWhW feZ[h f[hY_X_h bW ef_d_ÂŒd Z[ iki fh_dY_fWb[i WYjeh[i gk[ ied bei Y_kZWZWdei" gk[ W Z_Wh_e b_Z_Wd Yed Z_ij_djWi i_jkWY_ed[i _diWj_i# \WYjeh_Wi$ Æ;d eYWi_ed[i bW ][dj[ ^WXbW [djh[ i_ f[he i_d _h c|i Wbb|" bW _Z[W [i gk[ i[ Z[XWjW o bW lep Z[ jeZei fk[ZW e‡hi[Ç [nfh[iÂŒ$ Bei [l[djei W fWhj_h Z[ bW \[Y^W
Ä“ĹŠ #1-;-ĹŠ #-)($.ĹŠ#2ĹŠ#+ĹŠ"(1#!3.1ĹŠ"#ĹŠ "#/#!ĹŠ#-ĹŠ .3./ 7(ĹŠ
i[‹WbWZW Z[ _d_Y_WY_ÂŒd i[ h[Wb_pW# h|d YWZW '+ Z‡Wi o i[_i [d jh[i c[# i[i" Yece kdW ^ehW fhec[Z_e Z[ ZkhWY_ÂŒd$ ;b bk]Wh [d ZedZ[ ^WXh| [b fh_# c[h [dYk[djhe [i [b ^ej[b BbWYjW# Ykd]W" [b j[cW W jhWjWhi[ i[h|0 Ăˆ;b Z[iWhhebbe khXWde Z[ BWjWYkd]WÉ"
fheXb[cWi o f[hif[Yj_lW" ceZ[# hWZe feh 9Whc[d IWedW o Yece Z_i[hjWdj[i [ijWh|d [b Ckd_Y_f_e o bW 7ieY_WY_ÂŒd Z[ Ckd_Y_fWb_ZWZ[i Z[b ;YkWZeh 7C; $ H[d`_\e [if[hW gk[ [b [l[dje Yk[dj[ Yed bW fWhj_Y_fWY_ÂŒd Z[ Y_kZWZWdei _dj[h[iWZei$
˜)Ĺ‹& .#0)Ĺ‹. ( ,6Ĺ‹ ') #Ă°Ĺ‹ #)( -Ĺ‹ +ĹŠ)41 ,#-3.ĹŠ ĹŠ+ ĹŠ -"#1 ĹŠ2#1;ĹŠ#+ĹŠ Ä‰ÄŒĹŠ"#ĹŠ, 8.ĹŠ8ĹŠ+ ĹŠ /1.!+ , !(¢-ĹŠ#+ĹŠ ĉÄ?ĹŠ"#ĹŠ2#/3(#, 1#Ä“
?d_Y_Whed bWi lWYWY_ed[i o Yed [i# jWi jWcX_ƒd bei fh[fWhWj_lei [d [b i[Yjeh [iYebWh" fWhW be gk[ i[h| [b dk[le W‹e b[Yj_le Z[djhe Z[ bW dk[lW B[o Eh]|d_YW ?dj[hYkbjkhWb Z[ ;ZkYWY_ÂŒd$ MWbj^[h =kWY^e" Z_h[Yjeh fhe# l_dY_Wb Z[ ;ZkYWY_ÂŒd" _d\ehcÂŒ gk[ [b Y_Ybe Ykbc_dÂŒ eĂ’ Y_Wbc[dj[ [b c_ƒhYeb[i Wdj[h_eh o gk[ [d Wb# ]kdWi _dij_jkY_ed[i i[ h[Wb_pWh|d WYj_l_ZWZ[i [njhWi ^WijW [ijW i[# ÂĄ Ä“ĹŠ 1#/ 1 -ĹŠ+.2ĹŠ! , (.2ĹŠ/ 1 ĹŠ#+ĹŠ-4#5.ĹŠ!(!+.Ä“ cWdW$ :[ijWYÂŒ gk[ jWcX_ƒd i[ Ykc# fb_ÂŒ Yed [b fheY[ie Z[ _diYh_fY_e# fbWd_Ă’ YWY_ÂŒd o ejhWi h[bWY_edWZWi fWhW [b fhÂŒn_ce W‹e jecWdZe [d d[i fWhW [b dk[le W‹e o i[]‘d bWi Yed bW [ZkYWY_ÂŒd$ Yk[djW bWi )& ^ehWi f[ZW]ÂŒ]_YWi ikf[hl_i_ed[i de ^Wd [n_ij_Ze cW# Æ>Wo gk[ WYbWhWh gk[ [ijWi W bW i[cWdW$ oeh[i del[ZWZ[i" c|i gk[ eY^e ^ehWi i[h|d iÂŒbe fWhW 7Z[c|i [b :_h[Yjeh Z[ ;Zk# Wb]kdei YWiei Z[ gk_[d[i bei cW[ijhei" bei Wbkcdei YWY_ÂŒd Z[ijWYÂŒ gk[ [d [ij[ W‹e i[ i[ gk[ZWhed i_d Ykfe f[he ĹŠ de i[ f[h`kZ_YWd Yed [ij[ _d_Y_W [b XWY^_bb[hWje kd_Ă’ YWZe" be gk[ oW \k[hed iebkY_edW# _dYh[c[dje oW gk[ bW ^ehW gk[ i_]d_Ă’ YW gk[ [d jh[i W‹ei i[ ZWi$ YbWi[ i[ cWdj_[d[ [d bei *& j[dZh| W bei fh_c[hei ]hWZkWZei -ĹŠ#+ĹŠ1_%(,#-ĹŠ ;b :_h[Yjeh Fhel_dY_Wb !.23 ĹŠ#-ĹŠ#+ĹŠ c_dkjei o bei ^ehWh_ei Z[ Yed [ijW ceZWb_ZWZ" oW gk[ gk_[# -4#5.ĹŠ  .ĹŠ+#!3(Äą Z[ ;ZkYWY_ÂŒd _d\ehcÂŒ gk[ 5.ĹŠ04#ĹŠ(-(!(¢Ŋ8 ĹŠ [djhWZW o iWb_ZW i[h|d bei d[i [ij|d [d i[]kdZe o j[hY[h W‹e Z[iZ[ [b fhÂŒn_ce W‹e b[Y# 1(%#-ĹŠ+ 2ŊĊćŊ c_icei" ied bei cW[ijhei Z[ XWY^_bb[hWje cWdj[dZh|d ik '.1 2ĹŠ/#" %¢%(Äą j_le i[ Wfb_YWh| [b ceZ[be ! 2ĹŠ8ĹŠ.31 2ĹŠ,."(Äą gk_[d[i i[ gk[ZWh|d bk[]e ceZWb_ZWZ$ Z[ ][ij_ÂŒd [ZkYWj_lW" [d $(! !(.-#2Ä“ Z[ YbWi[i W Yedj_dkWh Yed ZedZ[ bei cW[ijhei" Yece [b jhWXW`eÇ" Z_`e =kWY^e$ 31.2ĹŠ! , (.2 \kdY_edWh_ei Z[b i[Yjeh f‘Xb_Ye" FWhW YedeY[h [nWYjWc[dj[ 7 fWhj_h Z[b W‹e b[Yj_le (&''#(&'( jhWXW`Wh|d eY^e ^ehWi Z_Wh_Wi" jeZe be gk[ _cfb_YW [ij[ Wkc[dje oW de ^WXh| WXWdZ[hWZei [d bWi Wb]e gk[ oW ^W i_Ze ieY_Wb_pWZe$ Z[ ^ehWi" =kWY^e [nfb_YÂŒ gk[ [i# [iYk[bWi" ‘d_YWc[dj[ [d bei Ye# ;nfb_YÂŒ gk[ bW dk[lW b[o Yed# f[hWd i[ fkXb_gk[ bW h[iebkY_ÂŒd b[]_ei o fWhW fheYbWcWhb[i i[ b[i j[cfbW gk[ W bW i[cWdW i[ bWXehW# Wb h[if[Yje gk[ Z[X_ÂŒ [ijWh b_ijW bW ikcWh| bei fkdjW`[i Z[ ik Wfhe# h|d *& ^ehWi" )& ^ehWi f[ZW]ÂŒ]_# i[cWdW Wdj[h_eh1 [d jeZe YWie Z_`e l[Y^Wc_[dje jWdje [d bW [iYk[bW YWi [d [b WkbW o '& i[ Z_l_Z_h|d gk[ bWi _dij_jkY_ed[i [ZkYWj_lWi Yece [d [b Yeb[]_e" eXj[d_[dZe Wi‡ [d Zei Z_Wh_Wi fWhW WYj_l_ZWZ[i Z[ [ij|d fh[i[djWZe bW fbWd_Ă’ YWY_ÂŒd [b fhec[Z_e Ă’ dWb d[Y[iWh_e$
ĹŠ ĹŠ ĹŠ ĹŠ
^ ĹŠ ĹŠ
.+(!~ Ä– Ä‰ĹŠÄ‘ÄˆÄ‰ÄąÄ?Ä‘ÄŠ ÄˆÄ‡ÄˆĹŠÄ¸++ , " ĹŠ%1 34(3 Äš ., #1.2Ä– Ä‰ĹŠÄ‘Ä‡Ä‡ÄąÄ‡Ä‘Ä‘ĹŠÄľĹŠÄ‰ĹŠÄ‘ÄˆÄŠÄąÄŽÄ‰Ä‡ .2/(3 +Ä– Ä‰ĹŠÄ‘Ä‡Ä‡ÄąÄŠÄŠÄˆĹŠÄľĹŠÄ‰ĹŠÄ‘Ä‡Ä‡ÄąÄŠÄŠÄ‰ ĹŠ ĹŠ }
ĥ +Ŋ/1(-!(/(.Ŋ#2Ŋ+ Ŋ ,(3 "Ŋ"#+Ŋ3.".Ģē :
, Ĺ‹ (Ĺ‹Ă°Ĺ‹ , Ĺ‹ š*.# Ä…Ĺ‹" -. Ĺ‹ - *.# ' , BW YedijhkYY_ÂŒd Z[ bei fepei o ZkYjei gk[ i[hl_h|d fWhW h[kX_# YWh o h[Yed[YjWh bW Ă’ XhW ÂŒfj_YW Z[ bW 9ehfehWY_ÂŒd DWY_edWb Z[ J[b[Yeckd_YWY_ed[i 9DJ gk[ fWiW feh [b i[Yjeh ;b D_|]WhW" i[ [nj[dZ[h‡W Wfhen_cWZWc[dj[ feh Zei c[i[i$ I_d [cXWh]e bW eXhW Yedj_dkW# h| [d bWi fWhj[i Wb[ZW‹Wi i[]‘d _d\ehcÂŒ >[hd|d :[ BW Jehh[" h[fh[i[djWdj[ Z[ bW 9edijhkYjehW ?dZ[bb[$ Æ>[cei YedYbk_Ze [b jhWXW`e [d [b [ijh_Xe eh_[djWb" jeZe be gk[ i[ fk[Z[ ^WY[h" W^‡ jeZWl‡W \WbjW kd ckhe gk[ [i `kijWc[dj[ Zed# Z[ [ij| W‘d bW Ă’ XhW ÂŒfj_YW" de fe# Z[cei WlWdpWh [d [iW fWhj[1 Z[b bWZe eYY_Z[djWb [ij|d ^[Y^ei je# Zei bei ckhei [d kd .& " \WbjWd bWi [ijhkYjkhWi bWj[hWb[i ckhei f[gk[‹ei gk[ i[ lWd W Yedijhk_h [d bei fhÂŒn_cei '+ Z‡WiÇ" [nfb_YÂŒ$ 9ed [bbe o lWh_Wi eXhWi [d bWi l‡Wi Z[ bW YWhh[j[hW i[ j[dZh| WlWdpWZe [b jhWXW`e [d kd (+ " Æ[if[hWdZe gk[ i[ fk[ZW lebl[h W WlWdpWh [d [b bWZe eh_[djWb" kdW l[p gk[ bW 9DJ h[j_h[ bei YWXb[i" oW gk[ [ie Yedbb[lW kd f[b_]he cko ]hWdZ[" [b ZW‹WhbeiÇ" h[YWbYÂŒ :[ BW Jehh[$ Feh ik fWhj[ HeZh_]e ;if‡d" Wb# YWbZ[ Z[b YWjÂŒd BWjWYkd]W" ceijhÂŒ
Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
ă
fh[eYkfWY_ÂŒd feh bW Z[cehW Z[ bW 9DJ [d bW [`[YkY_ÂŒd Z[ bW eXhW" f[he Wi[]khÂŒ gk[ bei jhWXW`ei de i[ Z[j[dZh|d$ Æ;b j[cW i_ [i fh[eYkfWdj[" i_d [cXWh]e ^W]e kd bbWcWZe W bei b[Yjeh[i Z[ [ij[ Z_Wh_e o W jeZei bei bWjWYkd]k[‹ei W Yecfh[dZ[hdei" fehgk[ [ij[ _cfh[l_ije de [ijkle Yedj[cfbWZe" de feZ‡Wcei iWX[h [nWYjWc[dj[ feh ZedZ[ fWiWXW bW Ă’ XhW ÂŒfj_YWÇ" Z_`e ;if‡d$ . 1#ĹŠ+.2ĹŠ#234"(.2 ;b 7bYWbZ[ [nfb_YÂŒ gk[ YkWdZe h[Wb_pWhed bei [ijkZ_ei fWhW bW YedijhkYY_ÂŒd Z[b Z_ijh_Xk_Zeh Z[ jh|Ă’ Ye" i[ ieb_Y_jÂŒ W bW 9DJ bW \WYj_X_b_ZWZ Z[ bW eXhW" o gk[ i[ _d\ehcÂŒ gk[ de ^WXh‡W _dYedl[# d_[dj[i$ :[ BW Jehh[ Yec[djÂŒ ^W j[d_Ze Yedl[hiWY_ed[i Yed bei h[fh[i[d# jWdj[i Z[ bW 9DJ [d Gk_je" gk_[# d[i ^Wd fh[i[djWZe kd Yhede]hW# cW j[djWj_le Z[ bW YedjhWjWY_ÂŒd$ BWi XWi[i Z[b YedYkhie i[ [bW# XehWh|d ^WijW [b '+ Z[ `kb_e" bk[]e i[ h[Wb_pWh| kd iehj[e [djh[ bei YedjhWj_ijWi Z[ fbWdjW [nj[hdW" bW \_hcW Z[b Yedl[d_e" Æfeh be gk[ ^WijW i[fj_[cXh[ _d_Y_Wh‡W bW eXhW" jeZe [ije i[ Z[X[ Wb jh|c_j[ gk[ i[ ^WY[ [d [b i[Yjeh f‘Xb_YeÇ" YedYbkoÂŒ :[ BW Jehh[$
§ Ä… 0%!),+ (! 01. Ä Ä†Ĺ?)%*Ä‹
+Ŋ'.-.1Ŋ#2Ŋ Ŋ#2Ŋ'.1 Ŋ #+Ŋ,#).1Ŋ%4~ Ŋ 04#Ŋ-.2Ŋ "#+Ŋ+ #1(-3.Ŋ 31 -2/.13#Ĺ "#Ŋ+ 2Ŋ ,.2Ŋ!.,.Ŋ%#-3#Ŋ 1#5.+4!(.-#2ĢēŊ #-Ŋ/+#-.Ŋ2(%+.Ŋ ¥ Ŋ } Ģē Ë Ŋ ĔŊ
Ĺ?Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
ĹŠ ĹŠ Ä“
4+3 ĹŠ ĹŠ/.+(!~ 2
9kWbgk_[h ^[Y^e gk[ [ij[ =eX_[hde h[Wb_Y[ YedjhW bW Fe# b_Y‡W de ^W Z[ iehfh[dZ[hdei$ 7 Ă’ d Z[ Yk[djWi ied bW ‘d_YW _dij_jkY_ÂŒd eh]Wd_pWZW Z[ [ij[ fW‡i gk[ ^W h[YbWcWZe feh iki Z[h[Y^ei$ BW fh[i_ÂŒd Z[b c_# d_ijhe I[hhWde fWhW gk[ i[ \Wbb[ [d YedjhW Z[b Yehed[b 9Whh_ÂŒd" Wb]e gk[ Z[X‡W ^WX[hi[ YWij_# ]WZe" \k[ kd Wl_ie" Wi‡ Yece bW \ehcW _hh[]kbWh Yed gk[ i[ bb[lÂŒ W YWXe [b `k_Y_e YedjhW [b Yehed[b JWf_W o ejhei feb_Y‡Wi$ 7^ehW W c|i Z[ Y_[d feb_Y‡Wi i[ bei ckbjW Yed YWdj_ZWZ[i Z[ ^WijW Y_dYe c_b ZÂŒbWh[i" feh [b \Wceie )& I$ FWhW gk_[d[i fk[Z[d YecfhWh YWiWi Z[ )&& c_b ZÂŒbWh[i [d ;khefW de [i ckY^e" f[he fWhW kd feb_Y‡W i‡$ 9ehh[W Z[X[ [dj[dZ[h gk[ de ^kXe _dj[dje Z[ ]ebf[ Z[ ;ijWZe$ I_ de bb[lWXW W Xe_dWi he`Wi W WjWYWh W bW Feb_Y‡W" de fWiWXW dWZW$ xb \k[ W fheleYWh o jkle ik h[ifk[ijW" W^ehW Yed l[d]WdpW o WXkiWdZe Z[b feZ[h gk[ [i [\‡c[he jhWjW Z[ i[]k_h bei fWiei Z[ 9^|l[p$ E`Wb| jWcX_ƒd de i[ _dl[dj[ kd Y|dY[h fWhW h[Ykf[hWh lejei$ (;-ĹŠ 4 1"#1 2ĹŠ ()¢ Ä–ĹŠÄˆÄ?ćÄ?Ä‘ÄŽÄŠÄŠÄ?Ä’ĹŠ
Ä ĹŠ+ ĹŠ -(5#12(" "ĹŠ #-31 +Ä&#x;
;b h[Yjeh IWcWd_[]e fhec[j_ÂŒ Yedl[hj_h [d kd fWhW‡ie dk[ijhW Ăˆ7bcW CWj[hÉ$ KdW Z[ ik fhec[# iWi \k[ [b h[W`kij[ WdkWb Z[ ik[b# Zei" f[he bb[]ÂŒ Wb )$) iebe W bei [cfb[WZei$ 7 bei WYWZƒc_Yei de i[ b[i Wkc[djWhed bei ik[b# Zei" i_de gk[ [i jWd _d[Ă’ Y_[dj[ bW WZc_d_ijhWY_ÂŒd gk[ feh fh_c[hW l[p [d ckY^ei W‹ei bW Kd_l[hi_ZWZ [ij| [d cehW fW# jhedWb Yed [b ?;II" de fk[Z[d j[d[h iki i[hl_Y_ei o W bei gk[ i[ `kX_bWhed feh Ykcfb_h -& W‹ei de b[i fW]Wd$ ;i fh[\[h_Xb[ gk[ ^WX_[dZe Ykcfb_Ze [b H[Yjeh [iW [ZWZ ^WY[ hWje" [dYWX[Y[ bW `eh]W Z[ bei Z[ieYkfWZei [ _cfW]ei$ >WX[hi[ [djh[]WZe Wb =eX_[hde o de ^WY[h YWcX_e Wb]kde [i kdW cWbW \ehcW Z[ YedYbk_h kdW Xh_bbWdj[ YWhh[hW kd_l[hi_jWh_W$ 1+#-#ĹŠ 11 2!.ĹŠ Ä“ 4(3. ĹŠ ĹŠ ĹŠ Ä– ! 13 2 +"(1#!3.1Äž+ '.1 Ä“!.,Ä“#! 2(++ ĹŠÄˆÄ?ĈÄ?Ä‰ÄŒÄŠĹŠ ĹŠ.ĹŠ!4 +04(#1 ĹŠ "#ĹŠ-4#231 2ĹŠ %#-!( 2Ä“ #04(2(3.2Ä–ĹŠ ., 1#2ĹŠ8ĹŠ /#++(".2ĹŠ!.,/+#3.2Ä—ĹŠ-ĂŒ,#Äą 1.ĹŠ"#ĹŠ _"4+ Ä—ĹŠ3#+_$.-.ĹŠÄ¸ÄƒĹŠ).ĚėŊ"(1#!!(¢-ĹŠ".,(!(+( 1( ĹŠ .ĹŠ"#ĹŠ31 ).ĹŠ8ĹŠ!.11#.ĹŠ#+#!31¢-(!.Ä“
Y Ĺ‹Ĺ‹ Ĺ‹Ĺ‹ Ĺ‹Ĺ‹
Kd Z[ifWY^e Z[ bW W][dY_W e\_Y_Wb 7dZ[i h[Ye# ][" kdW l[p c|i" Z[YbWhWY_ed[i Z[b fh[i_Z[d# j[ HW\W[b 9ehh[W ieXh[ bW fh[diW Z[b ;YkWZeh$ 7^ehW Z_`e gk[ bW fh[diW f[hZ_Œ bW _d\bk[dY_W o [b feZ[h gk[ Wdj[i j[d‡W _dYbkie YkWdZe i[ YWdZ_ZWj_pW fWhW WbYWdpWh bW Fh[i_Z[dY_W" h[Yeh# ZWcei deiejhei o gk[ W^ehW de fk[Z[ YWkiWh ZW‹e$ I[]‘d ik fkdje Z[ l_ijW" oW de j_[d[ bW YWfWY_ZWZ Z[ fed[h e gk_jWh fh[i_Z[dj[i$ Bk[]e Z[ fed[h bW fWbW Z[ YWb" [b Fh[i_Z[dj[ fkie bW Z[ Wh[dW0 ieijkle gk[ ik =eX_[hde h[if[jW W bW fh[diW o [if[hW kd jhWje i_c_bWh Z[ bWi [cfh[iWi c[Z_|j_YWi$ F[he bWi WYkiŒ Z[ fh[j[dZ[h Yedl[hj_hi[ [d kd YedjhWfeZ[h$ 7dZ[i Z_Y[ gk[ 9ehh[W Yedi_Z[hW gk[ kdW Z[ bWi ]hWdZ[i Z_iYki_ed[i [d [b fW‡i [i i_ bW fh[diW Z[X[ i[h kd YedjhWfeZ[h e i_ [d Z[ceYhWY_W bei feZ[h[i Z[X[d i[h b[]_j_cWZei [d bWi khdWi$
ĹŠ ÂĄ ĹŠ
!#-.,)Ĺ‹ Ĺ‹ & Ĺ‹ ,)*# ;d bei fhÂŒn_cei Z‡Wi [b H[]_ijhe Z[ bW Fhef_[ZWZ Wj[dZ[h| Wb f‘Xb_# Ye Yece fWhj[ Z[b Ckd_Y_f_e Z[ BWjWYkd]W$ Bei [YkWjeh_Wdei" _dj[h[iWZei e de [d [b j[cW" iecei b_Xh[i Z[ [nfh[iWh dk[ijhWi ef_# d_ed[i Wb h[if[Yje" Wb]kdei [ijW# h|d Z[ WYk[hZe o ejhei de" be gk[ i_ [i i[]khe [i gk[ bei _d]h[iei gk[ ][d[hW [b jhWXW`e [d bei h[]_ijhei Z[ bW fhef_[ZWZ Z[`Wd Z[ i[h fhe# f_[ZWZ fWhj_YkbWh o fWiWd W i[h fhef_[ZWZ Yeb[Yj_lW$ ;ijW iebW h[Wb_ZWZ c[ fWh[Y[
Âľ7 gkƒ i[ Z[X[ jeZe [ije5 9ehh[W Yedi_Z[hW gk[ Æ]hWY_Wi W gk[ [b Fh[i_Z[dj[ [i kd Xk[d Yeckd_YWZehÇ$ O W‹WZ_ÂŒ0 ƾGkƒ fh[i_Z[dj[ ^W W]kWdjWZe Zei f[h_eZ_YWpei Z[ Z_Wh_e ;b Kd_l[hie5 Deiejhei ^[cei W]kWdjWZe (&&" ]hWY_Wi W gk[ [b Fh[i_Z[dj[ [i kd Xk[d Yeckd_# YWZeh" f[he ejhe ]eX_[hde oW ^kX_[hW i_Ze YWc# X_WZeÇ$ ;i Z[Y_h" ƒb ieb_je ^W be]hWZe jWb YeiW$ ;djedY[i" ÂľfWhW gkƒ jWdjWi YWZ[dWi" ifeji" Yk‹Wi" lWbbWi" W\_Y^[i" lebWdj[i o bei c_bbe# d[i ]WijWZei [d fkXb_Y_ZWZ5 Âľ;i d[Y[iWh_W kdW I[Yh[jWh‡W Z[ 9eckd_YWY_ÂŒd jWd fhÂŒZ_]W Yece bW WYjkWb5 ÂľGkƒ ^WY[h Yed bei ckY^ei c[Z_ei Z[ Yeckd_YWY_ÂŒd Yed bei gk[ Yk[djW [b =eX_[hde ^eo o gk[ [ij|d Wb i[hl_Y_e Z[ ik @[\[" i_ ƒb i[ XWijW fWhW fed[h W hWoW W bW fh[diW _dZ[f[dZ_[dj[5
gk[ [i ikcWc[dj[ lWb_eiW" [i fh[# \[h_Xb[ gk[ bei i[hl_Y_ei f‘Xb_Yei [ijƒd XW`e bW h[ifediWX_b_ZWZ Z[ \kdY_edWh_ei f‘Xb_Yei" o gk[ [b Z_d[he gk[ i[ _dl_[hj[ [d [iei jh|# c_j[i lWoW W bWi WhYWi ckd_Y_fWb[i o de Wb Xebi_bbe f[hiedWb1 gk[ bei [cfb[WZei Z[ [iWi Z[f[dZ[dY_Wi bWXeh[d XW`e h[bWY_Œd o Z[f[dZ[d# Y_W Z[ bW Ckd_Y_fWb_ZWZ o de Z[ f[hiedWi dWjkhWb[i$ De ieo cko Wc_]e Z[ be fh_# lWZe YkWdZe i[ jhWjW Z[ i[hl_Y_ei f‘Xb_Yei o c_ Yedl_YY_Œd _Z[e# bŒ]_YW i_[cfh[ i[h| \ehjWb[Y[h bW fhef_[ZWZ Yeb[Yj_lW Wdj[i gk[ bW _dZ_l_ZkWb e \Wc_b_Wh" i_d gk[ Yed [bbe fh[j[dZW Z[iYedeY[h [b Xk[d jhWXW`e" ^ed[ije o Z[Y[dj[" Z[ bei [YkWjeh_Wdei$ Bk[]e Z[ kd YedYkhie Z[ efei_# Y_Œd o c[h[Y_c_[djei" gk[ [ij_ce \k[ h[Wb_pWZe Yed jhWdifWh[dY_W" i_d [iY|dZWbei d_ Wf[bWY_ed[i" [i Z[Y_h Yed dehcWb_ZWZ" i[ fheYbWcŒ Yece
]WdWZehW o dk[lW H[]_ijhWZehW Z[ bW Fhef_[ZWZ W bW ZeYjehW CŒd_YW C[dW" Z_ij_d]k_ZW bWjWYkd]k[‹W o YejefWn[di[" eh_kdZW Z[ kdW Z[ bWi c|i _cfehjWdj[i fWhhegk_Wi hkhWb[i Z[ BWjWYkd]W$ I[ j[dZh| gk[ Ykcfb_h be gk[ i[W d[Y[iWh_e fWhW gk[ WikcW bW \bWcWdj[ \kd# Y_edWh_W iki Z[b_YWZWi WYj_l_ZWZ[i$ E`Wb| [b i_j_e [b[]_Ze fWhW [b \kdY_e# dWc_[dje Z[ [i[ eh]Wd_ice f‘Xb_# Ye i[W WZ[YkWZe" ieXh[ jeZe gk[ f[hc_jW Wb kikWh_e kd \|Y_b WYY[ie o Wj[dY_Œd$ :[iZ[ Wgk‡ Z[i[e Yed i_dY[h_# ZWZ ƒn_jei W bW :hW$ CŒd_YW C[dW" gk[ b[ lWoW Z[ be c[`eh [d ik b_Z[# hWp]e Yece H[]_ijhWZehW Z[ bW Fhef_[ZWZ" gk[ Yed`kdjWc[dj[ Yed bei f[hied[hei ckd_Y_fWb[i o c|i \kdY_edWh_ei ikf[h[d bWi Z_\_# YkbjWZ[i _d_Y_Wb[i gk[ i[ fh[i[dj[d o gk[ i[ ]WhWdj_Y[ kd i[hl_Y_e [\_# Y_[dj[" jƒYd_Ye" efehjkde" ^ed[ije" _cfWhY_Wb o eX`[j_le fWhW jeZei$
ĹŠ ĹŠ
ÂĄ
(Ĺ‹!, 0 Ĺ‹ ' & ;b :_h[Yjeh Z[ bW EĂ’ Y_dW Z[ bW EDK YedjhW bW :he]W o [b :[# b_je" Wb [djh[]Wh Wb 9edi[`e Z[ I[]kh_ZWZ Z[ [i[ eh]Wd_ice [b _d\ehc[ ckdZ_Wb (&''" Wi[l[hÂŒ gk[ [b dWhYejh|Ă’ Ye [hei_edW bW [ijWX_b_ZWZ" bW i[]kh_ZWZ o [b Z[iWhhebbe o ieb_Y_jÂŒ h[\ehpWh bW h[if[Yj_lW bkY^W" Z[djhe Z[ kdW [ijhWj[]_W ]beXWb" h[]_edWb o dWY_edWb$ ;d\Wj_pÂŒ gk[ [i Z[ WYY_ÂŒd kh][dj[ WZefjWh c[Z_ZWi fhW]# c|j_YWi o XWiWZWi [d bW YebWXe# hWY_ÂŒd _dj[hdWY_edWb" fWhW [l_jWh bW Z[i]hWY_W Z[ c_bbed[i Z[ f[h# iedWi$ BWi DWY_ed[i Kd_ZWi YW# b_Ă’ YWd Wb dWhYejh|Ă’ Ye Yece Yh_# c[d [d YedjhW Z[ bW ^kcWd_ZWZ o Z[ h[ifediWX_b_ZWZ YecfWhj_# ZW" oW gk[ iki [\[Yjei W]eX_Wd W jeZei bei fW‡i[i" i_d [nY[fY_ÂŒd" o Wjhef[bbWd \hedj[hWi" ieX[hW# d‡Wi" bW Z_]d_ZWZ Z[ f[hiedWi o fk[Xbei$ ÂľFeh gkƒ fed[d jhWXWi e de Xh_dZWd [b Wfeoe d[Y[iWh_e Wb]k# dei ]eX_[hdei W bW ]k[hhW YedjhW bWi Zhe]Wi gk[ _dYkcX[ Wb ehX[ [d ik Yed`kdje5 BW h[ifk[ijW bb[# ]W YkWdZe i[ Z[iYkXh[d bei _dj[# h[i[i Z[ i_d_[ijhWi Yed[n_ed[i$ BW i_jkWY_ÂŒd YWcX_W YkWd# Ze fh[lWb[Y[d W\Wd[i fei_j_lei" Yece WYWXW Z[ ikY[Z[h [d bW 9ed\[h[dY_W Z[ 7feoe W bW ;i# jhWj[]_W Z[ I[]kh_ZWZ Z[ 9[d# jheWcƒh_YW" gk[ YedYbkoÂŒ Yed [b Wfehj[ Z[ Zei c_b c_bbed[i Z[ ZÂŒbWh[i" feh fWhj[ Z[ bW Yeckd_# ZWZ _dj[hdWY_edWb" fWhW Ă’ dWd# Y_Wh fbWd[i Z[ YecXWj[ Wb Yh_c[d eh]Wd_pWZe [d [iW h[]_ÂŒd$ ;ijei Wdj[Y[Z[dj[i WokZWd W [dj[dZ[h gk[ [b Wfeoe _dj[h# dWY_edWb [i _dZ_if[diWXb[" i_ i[ WdWb_pW" WZ[c|i" bei [iYWiei h[# Ykhiei fhef_ei \h[dj[ Wb feZ[# h‡e Z[ bei YWfei gk[ \ec[djWd l_Y_e" l_eb[dY_W o YehhkfY_ÂŒd Z[ Wbje d_l[b$ 7 ;YkWZeh i[ b[ _dlWZ[ Yed jed[bWZWi Z[ Zhe]Wi fWhW i[h Z_h_]_ZWi W bei ]hWdZ[i c[hYWZei o Wb Yedikce _dj[h# de1 [bbe jhW[ _dYh[c[dje Z[ bW Yh_c_dWb_ZWZ o ejhei cWb[i" bW fh[i[dY_W Z[ Wl[pWZei cWbWd# Zh_d[i [njhWd`[hei gk[ WZ_[i# jhWd W bei Yh_ebbei$ $ 11(% Äž+ '.1 Ä“!.,Ä“#!
1#2("#-3#ĹŠ !(.- + ĹŠ ĹŠ } "(3.1 ĹŠ #-#1 +
ĹŠ ÂĄ ĹŠ "(3.1 ĹŠ #%(.- + ÂĄ ĹŠ ĹŠ Ä“ "(#/.! ĹŠ Ä“ Ä“ (1#!!(¢-Ä–ĹŠ #-#1 +ĹŠ +".- ".ĹŠ8ĹŠ ;-!'#9ĹŠ"#ĹŠ 1#++ - #+_$.-.2Ä–ĹŠÄ‰ĹŠÄ‘Ä‡ÄˆÄ‡Ä‡ÄŽ 4 +(!(" "Ä–ĹŠÄ‰ĹŠÄ‘ÄˆÄˆÄ‡Ä‡Ä’ #+#$ 7Ä–ĹŠĹŠÄ‰ĹŠÄ‘ÄˆÄ‡Ä?ĈĒ , (+Ä–ĹŠ!.3./ 7(Äž+ '.1 Ä“!.,Ä“#! + '.1 Äž -"(- -#3Ä“-#3  .Ä–ĹŠ ĹŠ .Ä“ĹŠÄˆÄŒÄˆÄŒ
666ē+ '.1 ē!.,ē#! 23 Ŋ2#!!(¢-Ŋ1#/1#2#-3 Ŋ#+Ŋ/#-2 ,(#-3.Ŋ"#Ŋ+.2Ŋ#"(3.1#2ēŊ .2Ŋ#2!1(3.2Ŋ "#Ŋ+.2Ŋ!.+ .1 ".1#2Ŋ2.+.Ŋ!.,/1.,#3#-Ŋ Ŋ242Ŋ 43.1#2Ŋ8Ŋ-.Ŋ1#ĄŊ#) -Ŋ -#!#2 1( ,#-3#Ŋ#+Ŋ/#-2 ,(#-3.Ŋ"#+Ŋ/#1(¢"(!.ē
1 ) -ĹŠ/.1ĹŠ+ ĹŠ2#%41(" "
2ĹŠ 43.1(" "#2ĹŠ"#+ĹŠ . (#1-.ĹŠ -3.- +ĹŠ"#ĹŠ +!#".ĔŊ(-$.1, 1.-ĹŠ04#ĹŠ#+ĹŠ!4 13#+ĹŠ"#ĹŠ .+(!~ ĹŠ2~ĹŠ2#ĹŠ!.-2314(1;ĔŊ(-!+42.ĹŠ 2#%41 1.-ĹŠ04#ĹŠ#-ĹŠ4-ĹŠ!.,4-(! ".ĹŠ#,(3(".ĹŠ "#2"#ĹŠ+ ĹŠ ., -" -!( ĹŠ #-#1 +ĹŠ"#ĹŠ .+(!~ ĔŊ2#ĹŠ' ĹŠ"(2/4#23.ĹŠ04#ĹŠ2#ĹŠ(-(!(#ĹŠ+ ĹŠ!.-2314!!(¢-ĹŠ"#+ĹŠ!#11 ,(#-3.ĹŠ"#ĹŠ+ ĹŠ(-23 + !(¢-ĔŊ#-ĹŠ+.2ĹŠ3#11#-.2ĹŠ4 (! ".2ĹŠ)4-3.ĹŠ +ĹŠ .+#%(.ĹŠÄˆÄ’ĹŠ"#ĹŠ #/3(#, 1#ĔŊ#-31#% ".ĹŠ#-ĹŠ!.,." 3.ĹŠ/.1ĹŠ#+ĹŠ . (#1-.ĹŠ -3.- +Ä“ĹŠ 1 ĹŠ#23 ĹŠ2#, - ĹŠ2#ĹŠ1# +(9 1;ĹŠ4- ĹŠ1#4-(¢-ĹŠ!.-ĹŠ+.2ĹŠ(-3#%1 -3#2ĹŠ"#+ĹŠ .-2#).ĹŠ"#ĹŠ #%41(" "ĹŠ (4" " - ĹŠ/ 1 ĹŠ"(2!43(1ĹŠ#+ĹŠ3#, Ä“
Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
Ć
),)Ĺ‹&& ! ,6Ĺ‹ Ĺ‹ & ) ŊěŊ;b fhÂŒn_ce l_[hd[i Z[i#
Z[ bWi '/0&&" [b Yehe [khef[e ÆBWpe IedeheÇ ^Wh| ik fh[i[djWY_ÂŒd [d [b j[cfbe cWjh_p Z[ IWbY[Ze" Yed _d]h[ie ]hWjk_je fWhW jeZei bei Wi_ij[dj[i$ M_bce =kWbfW" Z_h[Yjeh Z[ :[# iWhhebbe >kcWde Z[b =eX_[hde 9WdjedWb Z[ IWbY[Ze" cWd_\[ijÂŒ gk[ [ij[ j_fe Z[ ^[Y^ei ZWd cWoeh _cfkbie W bWi WYj_l_ZWZ[i Whj‡ij_YWi o YkbjkhWb[i$ C[dY_edÂŒ gk[ ÆBWpe IedeheÇ j_[d[ kdW bWh]W jhWo[Yjeh_W _dj[h# fh[jWj_lW o cki_YWb" o gk[ be _d# j[]hWd (* Y_kZWZWdei Z[ fW‡i[i XW`ei$ I[ fh[i[djWh| [d ') Y_kZW# Z[i" Z[djhe Z[ bW fhe]hWcWY_ÂŒd Z[b i[]kdZe <[ij_lWb ?dj[hdWY_edWb Z[ C‘i_YW ĂˆC[dZ[biie^d\[ij (&''É" eh]Wd_pWZe feh bW \kdZWY_ÂŒd Ykb# jkhWb 8eh_i 9[f[ZW$
7]h[]ÂŒ gk[ [ij[ j_fe Z[ fh[i[d# jWY_ed[i ied ‘d_YWi [d Y_kZWZ[i f[gk[‹Wi$ Æ>[cei j[d_Ze bW efeh# jkd_ZWZ Z[ fh[i[dY_Wh bW _dj[h# fh[jWY_ÂŒd Z[ ]hkfei Z[ j[Wjhe Z[ Cƒn_Ye o 7h][dj_dW [d W‹ei Wd# j[h_eh[i" f[he Z_\‡Y_bc[dj[ ^[cei feZ_Ze WZc_hWh kd ]hkfe [khef[e Z[ [ijWi YWhWYj[h‡ij_YWiÇ" [nfh[iÂŒ =kWbfW$ 7Z[c|i Yec[djÂŒ gk[ [i bW efehjkd_ZWZ fWhW [iYkY^Wh _dj[h# fh[jWY_ed[i Z[ Z_l[hiei fW‡i[i" [d Z_ij_djei ]ƒd[hei1 [ijW fbWd_Ă’ YWZe gk[ [d [b h[f[hjeh_e i[ [iYkY^Wh| [b j[cW FeXh[ 9ehWpÂŒd ;YkWZeh " L[dZe kdei E`ei D[]hei 9^_b[ " IWcXW Z[b =h_bbe 7h][dj_dW " LW# i_`W Z[ 8Whhe" [djh[ ejhei" gk[ ZW# h|d kd i[dj_Ze Z[ kd_ZWZ o \hWj[h# d_ZWZ Z[ bei fk[Xbei ^[hcWdei Z[b ckdZe" Z_`e =kWbfW$
Ä“ĹŠ 4 +/ ĹŠ"().ĹŠ04#ĹŠ3.".ĹŠ#23;ĹŠ/+ -(ÄƒĹŠ! ".Ä“
Ä“ĹŠ 1#!4#-!( 2ĹŠ-4#5 2ĹŠ./#1 1;-ĹŠ#-ĹŠ!4 31.ĹŠ143 2ĹŠ"(23(-3 2Ä“
(#-31 2Ŋ2#Ŋ' (+(3 Ŋ#+Ŋ2#15(!(.ĔŊ+ 2Ŋ ! ,(.-#3 2Ŋ,.5(+(9 -Ŋ Ŋ+ Ŋ%#-3#Ŋ"#Ŋ 2(3(.2Ŋ+#) -.2ē ŊěŊ BWi ][ij_ed[i [cfh[d#
Z_ZWi feh c|i Z[ i_[j[ W‹ei ZW# h|d h[ikbjWZei W fWhj_h Z[ [ij[ W‹e" Yed [b \kdY_edWc_[dje Z[ kdW Yeef[hWj_lW Z[ jhWdifehj[ khXWde" fWhW gk[ bei Y_kZWZWdei iWbY[Z[di[i fk[ZWd cel_b_pWhi[ Yed cWoeh YeceZ_ZWZ$ ÆOW [i ^ehW gk[ dei jhWdifeh# j[cei Yece ][dj[ [d fb[de i_]be NN?Ç" Z_`e [b l_Y[bWYWbZ[ Z[b =e# X_[hde 9WdjedWb Z[ IWbY[Ze" HW‘b 9WX[pWi" W j_[cfe Z[ _d\ehcWh gk[ j[djWj_lWc[dj[ [ij| fbWd_Ò YW# Ze YkWjhe b‡d[Wi" kdW gk[ YkXh_h| bW hkjW OWdWoWYk" Hkc_fWcXW Z[ DWlWi o WlWdpWh| ^WijW [b b‡c_j[ YWdjedWb$ BW i[]kdZW hkjW h[Yehh[h| Z[i# Z[ [b XWhh_e BW 7h][dj_dW ^WijW 7dY^_b_l‡1 c_[djhWi gk[ bW j[hY[hW
Z[iZ[ bW fbWdjW Z[ ]Wi ^WijW Wdj[i Z[b _d]h[ie W bW fWhhegk_W Z[ Ck# bb_gk_dZ_b IWdjW 7dW$ BW YkWhjW W‘d i[ [ij| Z[Ă’ d_[dZe$ 9WX[pWi Wi[]khÂŒ gk[ [d kd fWh Z[ i[cWdWi j[dZh|d kdW h[i# fk[ijW Z[Ă’ d_j_lW Z[ bW :_h[YY_ÂŒd DWY_edWb Z[ Jh|di_je o JhWdifeh# j[ J[hh[ijh[" fWhW gk[ [b i[hl_Y_e i[ fed]W [d cWhY^W" kdW l[p gk[ [b eh]Wd_ice i[i_ed[$ C[dY_edÂŒ jWcX_ƒd gk[ bW ef[# hWZehW \kdY_edWh| Yed kd_ZWZ[i dk[lWi" oW gk[ de i[ f[hc_j[ l[^‡Ykbei kiWZei [d [ij[ j_fe Z[ fheo[Yjei$ H[if[Yje W bW i[‹Wb_pWY_ÂŒd Z[ bWi fWhWZWi o fWiei Y[XhW" _d\eh# cÂŒ gk[ [n_ij[ kd [ijkZ_e gk[ i[ ^WXh‡W fh[i[djWZe Yed [b fheo[Y# je Z[ bW Yh[WY_ÂŒd Z[ jhWdifehj[
khXWde$ Æ7^‡ YedijWd bei jhWcei" bWi \h[Yk[dY_Wi o bWi fWhWZWi" je# cWdZe [d Yk[djW gk[ [ije jWc# X_ƒd eX[Z[Y[ Wb ehZ[dWc_[dje Z[ jh|di_je Z[ IWbY[ZeÇ" Z_`e 9W# X[pWi$ I_d [cXWh]e" [nfb_YÂŒ gk[ i[ ^Wh| kd [ijkZ_e Z[Ă’ d_j_le Z[ fW# hWZWi fWhW fh[i[djWh Wb 9edi[`e Z[ Jh|di_je$ I[]‘d [b L_Y[bWYWbZ[" ^Wd fWiWZe jWdjei W‹ei i_d gk[ [b fheo[Yje i[ ^W]W h[Wb_ZWZ" o gk[ W^ehW ^Wo gk[ [if[hWh kd fWh Z[ c[i[i c|i fWhW gk[ bei Xki[i kh# XWdei [djh[d [d \kdY_edWc_[dje Z[Ă’ d_j_le$ 7]h[]ÂŒ gk[ c_[djhWi [ije eYkhhW bWi f[hiedWi i[]k_h|d cel_b_p|dZei[ [d YWc_ed[jWi$ ÆJ[d]Wcei kd feYe Z[ fW# Y_[dY_W fWhW gk[ [b i[hl_Y_e gk[ i[ fh[j[dZ[ ZWh j[d]W kd l[hZWZ[he _cfWYje [d jƒhc_dei Z[ i[hl_Y_e W bW Yeckd_ZWZ" feh gk[ fWhW [ie dei [b_]_[hed o [ijWcei jhW# XW`WdZe [d [i[ i[dj_ZeÇ" [nfh[iÂŒ 9WX[pWi$
, (-*),. Ĺ‹/, ()Ĺ‹Ĺ‹ - Ĺ‹ &#-. Ĺ‹ (Ĺ‹ & )
ć
ũ ũ
āāŏ ŏ ŏ ŏĂĀāā
ŏ +. ŏ
.,/(++.ũ + 9 1Ĕũ .+%#1ũ (" +%.ũ8ũ 31(!(.ũ .% +#2ēũ
(-(!(.ũ #%.5( ũ8ũ 1#""8ũ #+ 23#%4(ē
+$1#".ũ !'#!.ũ)4-3.ũ ũ #++8ũ8ũ _23.1ũ #-.1(.ēũ
- 4%41 !(¢ ŋ(/ 0 ŋ ! ( # ŋ ŋ& ŋ ))* , .#0 ŋ ŋ "),,)ŋ3ŋ ,Z #.)ŋ &ŋ !, ,#)ŋ/ # ŋ (ŋ& ŋ 0 (# ŋ ' 4)( -ŋ 3ŋ .)ŋ #()ąŋ- ŋ#( /!/, ŋ* , ŋŋ- ,0#,ŋ ŋ' $),ŋ ' ( , ŋ ŋ-/-ŋ &# (. -Ąŋ
: ũ ũ ũ ũ 666ē+ '.1 ē!.,ē#!
(#%.ũ .%1.ũ8ũ (!#-3#ũ (-(9 1 8ēũ
#+2.-ũ + ).ũ8ũ .1%#ũ #+ ē
.,#+ũ (5#1 ũ8ũ .1%#ũ .2#1.ēũ
(#-5#-("
.2ũ(+4231#2ũ(-5(3 ".2ũ04#ũ 2(-3(#ı 1.-ũ ũ+ ũ!#1#,.-( ũ$4#1.-ũ3#23(%.2ũ "#ũ'.-.1ũ"#+ũ(,/.13 -3#ũ !3.ēũ
Ä…
. ,()Ĺ‹$/# #)Ĺ‹ Ĺ‹ "/
Ĺ? Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä Ĺ?
Ĺ? +. ÄŒĹ?
+ĹŠ! 2.ĹŠ3(#-#ĹŠ4- ĹŠ+ 1% ĹŠ'(23.1( ĹŠ"#ĹŠ(-Äą !("#-3#2ĹŠ/1.!#2 +#2Ä“ĹŠ .-ĹŠÄˆÄˆĹŠ  .2ĹŠ2(-ĹŠ 2#-3#-!( Ä“ĹŠĹŠ
#ĹŠ+#ĹŠ/4#"#ĹŠ)49% 1ĹŠ #-ĹŠ 42#-!(
Kd dk[le _dY_Z[dj[ fheY[iWb Z[# Z[ [c[h][dY_W" gk[ de h[kd_h‡W j_[d[ ejhW l[p bW fei_X_b_ZWZ Z[ bei h[gk_i_jei b[]Wb[i" fehgk[ de bb[]Wh W kd Z[i[dbWY[ [d [b `k_# [n_ij‡W d_d]‘d YWie Z[ [c_d[dj[ Y_e YedjhW [b [nfh[i_Z[dj[ @Wc_b W]h[i_ÂŒd [nj[hdW" ]k[hhW" d_ ]hW# CW^kWZ" WYkiWZe Z[ f[YkbWZe l[ YedceY_ÂŒd _dj[hdW e YWj|i# feh [b \[h_WZe XWdYWh_e Z[ '///$ jhe\[i dWjkhWb[i" Yece be [n_]‡W ;b Yed`k[p ;dh_gk[ FWY^[Ye \k[ bW 9edij_jkY_ÂŒd l_][dj[ [d [iW h[YkiWZe" f[i[ W gk[ i[ ^WX‡W \[Y^W$ :khWdj[ Zei W‹ei" CW^kWZ Z_YjWZe oW Wkjei fWhW h[iebl[h e de j[d‡W gk_ƒd b[ `kp]Wi[ [c_j_h i[dj[dY_W$ o W^ehW [b `k_Y_e [ij| [d ;d eYjkXh[ Z[ (&&." cWdei Z[b Yed`k[p ;dh_# [b Ă’iYWb ][d[hWb MWi# gk[ FWY^[Ye" bk[]e Z[ gk[ ^_d]jed F[i|dj[p WYk# Â&#x; i[ [nYkiWhW [b jWcX_ƒd iÂŒ W CW^kWZ Z[ Wkjeh ĹŠ' ĹŠ"41 ".ĹŠ#23#ĹŠ /1.!#2.Ä“ĹŠ Yed`k[p Z[ bW I[]kdZW Z[b Z[b_je Z[ f[YkbWZe IWbW Z[ be F[dWb Z[ bW 9eh# Z[djhe Z[b `k_Y_e gk[ j[ DWY_edWb" Bk_i Gk_hep" _dl[ij_]W [b \[h_WZe XWdYWh_e Z[b + Z[ cWhpe Z[ '/// gk_[d Z[YbWhÂŒ i[h Wc_]e Z[ CW# o [b feij[h_eh Yed][bWc_[dje Z[ ^kWZ o Z_`e de feZ[h i[]k_h [d bWi Yk[djWi" Z[Yh[jWZe i[_i Z‡Wi [b jh|c_j[$ Fh[l_e W bW [nYkiW Z[ Gk_hep" [b c|i jWhZ[$ ;b <_iYWb bb[]ÂŒ W bW YedYbk# `k[p HW‘b Hei[he ^WX‡W h[dkdY_W# i_ÂŒd Z[ gk[ [b \[h_WZe i[ WZef# Ze Wb YWh]e$ BW ^_ijeh_W Z[ [nYkiWi jÂŒ XWiWZe [d kdW Z[YbWhWjeh_W ZWjW Z[ bW ƒfeYW Z[b fh[i_Z[dj[ Z[
#+ĹŠ 13Ä“ĹŠÄ‰ÄŽÄŒÄ”ĹŠ2(ĹŠ +ĹŠ3(#,/.ĹŠ"#ĹŠ"(!3 1ĹŠ#+ĹŠ 43.ĹŠ "#ĹŠ /#1341 ĹŠ"#+ĹŠ/+#- 1(.ĔŊ#+ĹŠ2(-"(! ".ĹŠ #2345(#1#ĹŠ/1¢$4%.ĔŊ.1"#- 1;ĹŠ+ ĹŠ242/#-Äą 2(¢-ĹŠ"#ĹŠ+ ĹŠ#3 / ĹŠ"#+ĹŠ/+#- 1(.ĹŠ' 23 ĹŠ04#ĹŠ #+ĹŠ#-! 42 ".ĹŠ2# ĹŠ /1#'#-"(".ĹŠ.ĹŠ2#ĹŠ /1#2#-3#ĹŠ5.+4-3 1( ,#-3#Ä“ .ĹŠ. 23 -3#ĔŊ#+ĹŠ 13Ä“ĹŠÄˆÄ‰ÄˆĹŠ"#ĹŠ+ ĹŠ .-23(34!(¢-ĹŠ 5(%#-3#ĹŠ ĹŠ+ ĹŠ$#!' ĔŊ"(2/.-#ĹŠ04#ĹŠ+ 2ĹŠ/#- 2ĹŠ 8ĹŠ+ ĹŠĹŠ !!(¢-ĹŠ/ 1 ĹŠ/#12#%4(1ĹŠ+.2ĹŠ"#+(3.2ĹŠ"#ĹŠ /#!4+ ".ĔŊ!.'#!'.ĔŊ!.-!42(¢-ĹŠ8ĹŠ#-1(04#Äą !(,(#-3.ĹŠ(+~!(3.ĹŠ2.-ĹŠ(,/1#2!1(/3( +#2Ä“ĹŠ
ĈĈ
ĹŠĹŠ 23#ĹŠ)4(!(.ĹŠ2#ĹŠ31 ,(3 ĹŠ!.-ĹŠ#+ĹŠ ¢"(%.ĹŠ Ĺ—"#ĹŠ 1.!#"(,(#-3.ĹŠ #- +ĹŠ"#ĹŠÄˆÄ’Ä‘ÄŠĹŠ8ĹŠ2#%ĂŒ-ĹŠ
bW Z[iWfWh[Y_ZW 9ehj[ Ikfh[cW Z[ @kij_Y_W 9I@ " HeX[hje =Œc[p C[hW o Z[ lWh_ei cW]_ijhWZei gk[ be ikXhe# ]WXWd$ BW I[]kdZW IWbW Z[ be F[dWb Z[ bW 9I@" Yed \[Y^W (' Z[ `kb_e Z[ (&&." jkle gk[ d[]Wh [b f[Z_Ze Z[ h[leYWje# h_W gk[ _dj[hfkie [b cW]_ijhWZe CWh# Ye =kpc|d" Wb \Wbbe Z[ bW c_icW IWbW feh [b YkWb i[ i[‹WbWXW gk[ =kpc|d [i Yecf[j[dj[ fWhW YedeY[h bW YWkiW YedjhW CW^kWZ$
ēŊ +Ŋ#7/1#2("#-3#ĔŊ"41 -3#Ŋ4- Ŋ!.-$#1#-!( Ŋ#-Ŋ ē ēŊ
@eiƒ L_Y[dj[ JheoW" [d [i[ [djedY[i fh[i_Z[dj[ ikXhe# ]Wdj[ Z[ bW 9I@ jWcX_ƒd i[ [nYkiÂŒ Wh]kc[djWdZe gk[ ik \Wc_b_Wh [d fh_c[h ]hWZe Z[ fWh[dj[iYe Z[ WĂ’d_ZWZ" CW# h_e FhWZe CehW" \k[ WXe]WZe Z[\[dieh Z[b fheY[iWZe$ L‡Yjeh =hWdZW" kde Z[ bei Z[dkdY_Wdj[i" Yh_j_YÂŒ [b dk[le _dY_Z[dj[ o Z_`e gk[ bW h[YkiWY_ÂŒd de j_[d[ Æf_[i d_ YWX[pWÇ o gk[ i[ XkiYW Z_#
bWjWh [b `k_Y_e$ Æ;b `k[p Z[X[h‡W iWdY_edWh W bei WXe]WZei Z[ bW Z[\[diW" fehgk[ [ij|d b_j_]WdZe Z[ cWbW \[Ç$ 7 Z[Y_h Z[ =hWdZW" [b Yed`k[p ;dh_gk[ FWY^[Ye \k[ h[YkiWZe fehgk[ j[dZh‡W fWh[dj[iYe Yed [b ejhe Z[dkdY_Wdj[ [d [ij[ YWie" @eh][ HeZh‡]k[p" [nleYWb Z[ bW Z[iWfWh[Y_ZW 9ec_i_ÂŒd 7dj_Ye# hhkfY_ÂŒd" be YkWb oW \k[ WYbWhWZe feh bW 9ehj[ YkWdZe de b[ WY[fjÂŒ bW [nYkiW W FWY^[Ye$
} ēŊ +Ŋ!.1.,#+Ŋ _2 1Ŋ 11(¢-ĔŊ"41 -3#Ŋ4- Ŋ"#Ŋ+ 2Ŋ 4"(#-!( 2ēŊŊ
)(., &),v Ĺ‹., $ Ĺ‹ (Ĺ‹ & Ĺ‹!&)- Ĺ‹ )(., Ĺ‹ ,,#š( ;d YkWjhe f|]_dWi" bW 9ed# jhWbeh‡W =[d[hWb Z[b ;ijWZe 9=; dej_\_YÂŒ Wb [nZ_h[Yjeh Z[b >eif_jWb Z[ bW Feb_Y‡W" 9ƒ# iWh 9Whh_ÂŒd" bei h[ikbjWZei Z[b Wd|b_i_i Z[b [nWc[d [if[Y_Wb W bW kj_b_pWY_ÂŒd Z[ bei X_[d[i f‘# Xb_Yei [d [b >eif_jWb Gk_je D‘# c[he ' Z[ bW Feb_Y‡W DWY_edWb" ZkhWdj[ bWi `ehdWZWi Z[ fhe# j[ijW Z[b (/ Z[ i[fj_[cXh[ Wb fh_c[he Z[ eYjkXh[ Z[ (&'&$ ;b YedjWZeh Z[b ^eif_jWb Yed eĂ’Y_e (&''#((+#9EDJ#>G" Z[ \[Y^W , Z[ `kd_e Z[ (&''" fhe# fehY_edÂŒ [b Z[jWbb[ Z[ bei Yed# jhWjei o fW]ei h[Wb_pWZei" feh Whh[]be Z[ ZW‹ei eYWi_edWZei
[b )& Z[ i[fj_[cXh[" bei gk[ ikcWd Z[ /)$&)."-+ ZÂŒbWh[i$ I[]‘d i[ [if[Y_Ă’YW [d [b _d# \ehc[" [b ^eif_jWb Z[ bW Feb_Y‡W DWY_edWb Wb de YedjWh Yed fÂŒ# b_pWi Z[ i[]khei fWhW fhej[][h W bei X_[d[i YedjhW Z_\[h[dj[i h_[i]ei" eYWi_edÂŒ bW [he]WY_ÂŒd Z[ h[Ykhiei Ă’dWdY_[hei fWhW [b Whh[]be o h[fei_Y_ÂŒd Z[ bei ZW# ‹ei ik\h_Zei W bei X_[d[i [ _di# jWbWY_ed[i ^eif_jWbWh_Wi feh bW YWdj_ZWZ Z[ /)$&)."-+ ZÂŒbWh[i$ BW 9edjhWbeh‡W WdWb_pÂŒ gk[ bei Z_h[Yj_lei Z[b ^eif_jWb _d# Ykcfb_[hed dehcWi Z[ Yedjheb _dj[hde Z[ YkijeZ_W o Z[ Yed# jheb _dj[hde$
ŏāāŏ ŏ ŏ ŏĂĀāā
ŏ +. ŏ
Ĉ
ĉ
ĹŠ8ĹŠ 1.-. (2ĹŠ242!1( #-ĹŠ +( -9
ŊěŊ ĹŠ .1/.1 !(¢-ĹŠ !(.- +ĹŠ"#ĹŠ #+#!.,4-(! !(.-#2Ŋĸ ĚŊ2#ĹŠ!.-5#13(1;ĹŠ#-ĹŠ#+ĹŠ/1(,#1ĹŠ/1.5##".1ĹŠ"#ĹŠ2#15(!(.2ĹŠ"#+ĹŠ2#!3.1ĹŠ(-,. (+( 1(.ĹŠ"#+ĹŠ/ ~2ĔŊ+4#%.ĹŠ "#ĹŠ04#ĹŠ+ ĹŠ#-3(" "ĹŠÄƒ1, 1 ĹŠ4- ĹŠ +( -9 ĹŠ!.,#1!( +ĹŠ!.-ĹŠ 1.,.3.1#2ĹŠ -,. (+( 1(.2ĔŊ 1.-. (2ĔŊ!.-5(13(_-".2#ĹŠ#-ĹŠ#+ĹŠ/1.5##".1ĹŠ#7!+42(5.ĹŠ"#ĹŠ2#15(!(.2ĹŠ"#ĹŠ3#+#!.,4Äą -(! !(.-#2ĹŠ/ 1 ĹŠ3.".2ĹŠ+.2ĹŠ/1.8#!3.2ĹŠ"#ĹŠ#23#ĹŠ2#!3.1ĹŠ"41 -3#ĹŠ+.2ĹŠ/1¢7(,.2ĹŠ!(-!.ĹŠ  .2Ä“ĹŠ +ĹŠ!.-31 3.ĹŠ!.,/1.,#3#ĹŠ ĹŠ ĹŠ+ ĹŠ(,/+#,#-3 !(¢-ĹŠ"#ĹŠ1#"#2ĹŠ#-ĹŠ3.".2ĹŠ+.2ĹŠ /1.8#!3.2ĹŠ ĹŠ-(5#+ĹŠ- !(.- +ĹŠ04#ĹŠ(,/4+2#ĹŠ 1.-. (2Ä“
Ĺ? Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä Ĺ?
Ĺ? +. ÄŒĹ?
, -Ĺ‹ (.,)-Ĺ‹&# , (Ĺ‹& Ĺ‹ #( / #š(Ĺ‹ Ĺ‹ '*, - ,#) 2ĹŠ#2!4#+ 2ĹŠ"#ĹŠ-#%.!(.2ĹŠ#-ĹŠ#+ĹŠ/ ~2ĹŠ2.-ĹŠ /.! 2ĔŊ2(-ĹŠ#, 1%.ĔŊ31#2ĹŠ#23;-ĹŠ#-31#ĹŠ + 2ĹŠ,#).1#2Ä“ Jh[i [iYk[bWi Z[ d[]eY_ei [YkW# jeh_WdWi [ij|d Z[djhe Z[b hWd# a_d] Z[ bWi *( c[`eh[i Z[ 7cƒh_# YW BWj_dW" i[]‘d kdW lWbehWY_ÂŒd gk[ h[Wb_pW bW h[l_ijW 7cƒh_YW ;Yedec‡W YWZW W‹e$ I[ jhWjW Z[ kdW c[Z_Y_ÂŒd ieXh[ bW YWb_ZWZ Z[ bW e\[hjW WYWZƒc_YW W d_l[b Z[ fei]hWZei h[bWY_edWZei Yed bW \ehcWY_ÂŒd Z[ [cfh[iWh_ei$ 7cƒh_YW ;Yedec‡W" kdW Z[ bWi h[l_ijWi [if[Y_Wb_pWZWi [d d[# ]eY_ei o Ă’dWdpWi W d_l[b h[]_e# dWb" [\[Yj‘W [ijW c[Z_Y_ÂŒd feh '+ W‹ei$ ;b ?:; 8ki_d[ii IY^eeb eYkfW [b fh_c[h bk]Wh Z[djhe Z[ bWi [iYk[bWi [YkWjeh_WdWi" b[ i_# ]k[ bW ;iYk[bW Z[ Fei]hWZe [d 7Zc_d_ijhWY_ÂŒd Z[ ;cfh[iWi Z[ bW ;iYk[bW Feb_jƒYd_YW Z[b B_jehWb ;ifW[ o bW ;iYk[bW Z[ D[]eY_ei Z[ bW Kd_l[hi_ZWZ IWd <hWdY_iYe Z[ Gk_je KI<G $ Bei jh[i Y[djhei WYWZƒc_Yei [i# YWbWhed fei_Y_ed[i [d [ij[ W‹e Yed h[if[Yje Wb Wdj[h_eh$ ;b ?:; fWiÂŒ Z[b fk[ije )) Wb )&$ BW ;ifW[ Z[b *' Wb ). o [b Y[djhe Z[b KI<G Z[b */ Wb *'$ <hWX_p_e DeXeW" Z_h[Y#
jeh Z[b C87 Z[ bW KI<G " _dZ_YÂŒ gk[ [b hWda_d] [lWb‘W bW YWb_ZWZ Z[ bei fhe]hWcWi Z[ C87 feh ik \ehjWb[pW WYWZƒc_YW" fheZkYY_ÂŒd _dj[b[YjkWb" _dj[hdWY_edWb_pWY_ÂŒd o fej[dY_W Z[ h[ZÇ" [i Z[Y_h" jecW [d Yk[djW d‘c[he Z[ fhe\[ieh[i o \ehcWY_ÂŒd gk[ i[Wd F>: " bW YWd# j_ZWZ Z[ _dl[ij_]WY_ed[i o fkXb_YW# Y_ed[i gk[ h[Wb_pWd" [b _cfWYje Z[ Yh[WY_ÂŒd Z[ [cfh[iWi Z[ bei Wbkc# dei" WYh[Z_jWY_ed[i eXj[d_ZWi$ ĹŠ ,/.13 -!(
;ijWh Z[djhe Z[ [ij[ b_ijWZe Æi_]# d_\_YW gk[ [b ;YkWZeh [ij| bk# Y^WdZe feh ^WY[h bWi YeiWi X_[d [d bW \ehcWY_ÂŒd Z[ [cfh[iWh_ei Yed YWfWY_ZWZ[i Z_h[Yj_lWi o ][# h[dY_Wb[iÇ" [nfb_YÂŒ =WXh_[b HelW# oe" Z_h[Yjeh Z[b ?:;$ :[ ik bWZe" DeXeW W]h[]ÂŒ gk[ [ije h[fh[i[d# jW gk[ Æ^Wo bW lebkdjWZ Z[ Z[`Wh# i[ [lWbkWh feh W][dj[i [nj[hdei o gk[ feZ[cei YecfWhWhdei Yed [ij|dZWh[i _dj[hdWY_edWb[iÇ$ BWi jh[i [iYk[bWi ied fh_lW# ZWi" feh be gk[ FWXbe :|lWbei" [nikXi[Yh[jWh_e Z[ Feb‡j_YW ;Ye#
dÂŒc_YW" WfkdjÂŒ gk[ Æ[ie i_]d_Ă’# YW gk[ bW [ZkYWY_ÂŒd jeZWl‡W de \ehcW fWhj[ Z[ bWi fh_eh_ZWZ[i Z[b =eX_[hde o [iei [ifWY_ei gk[ ied Z[`WZei feh [b ;ijWZe ied Wikc_Zei feh bW fWhj[ fh_lWZWÇ$ DeXeW W]h[]ÂŒ gk[ ÆbW fh[i[d# Y_W Z[ jh[i [iYk[bWi fh_lWZWi [i gk[ [n_ij[ cWoeh YWb_ZWZ [ZkYW# j_lW [d [ijei [ifWY_eiÇ$ Kde Z[ bei Wif[Yjei gk[ cWhYWd bW Z_# \[h[dY_W" i[]‘d =_ki[ff[ CWh# pWde" Z[YWde Z[ bW [iYk[bW Z[ bW KI<G " [i bW fh[fWhWY_ÂŒd Z[ bei ZeY[dj[i$ ÆBW cWoeh‡W j_[d[d F>:" jhWXW`Wd W j_[cfe Yecfb[# je" h[Wb_pWd _dl[ij_]WY_ÂŒd o fh[# i[djWd fkXb_YWY_ed[iÇ$ #2 11.++.
;ijWi [iYk[bWi ied _dij_jkY_ed[i Z[ [ZkYWY_ÂŒd ikf[h_eh W d_l[b Z[ fei]hWZei gk[ Æi[ [dYWh]Wd Z[ bW \ehcWY_ÂŒd Z[ [cfh[iWh_ei" Z[ ZWhb[i bWi ^[hhWc_[djWi W bei [cfh[dZ[Zeh[i fWhW gk[ Z[iW# hhebb[d iki YWfWY_ZWZ[i Z[ Z_h[Y# Y_ÂŒd o ][h[dY_WÇ" WdejÂŒ HelWoe$ ÆBW h_gk[pW Z[ bei fW‡i[i i[ ][# d[hW Z[iZ[ bei [cfh[iWh_ei Yed YedeY_c_[djei iÂŒb_Zei fehgk[ Yh[Wd [cfh[iWi [Ă’Y_[dj[i o ][d[# hWd [cfb[eÇ" ef_dW DeXeW$ ;d fW# bWXhWi Z[ CWhpWde" ÆbWi [iYk[bWi ied cejeh[i Z[ Z[iWhhebbeÇ$
-*(-%
,_1(! ĹŠ !.-.,~
.2(!(¢-ĹŠ ĹŠÄˆĹŠ ĉŊ ÄŠĹŠ ÄŒĹŠ ÄŽĹŠĹŠ Ä?ĹŠ Ä?ĹŠĹŠ Ä‘ĹŠ Ä’ĹŠ ÄˆÄ‡ĹŠ ÄˆÄˆĹŠ ÄˆÄ‰ĹŠ ÄˆÄŠĹŠ ÄˆÄŒĹŠ ÄˆÄŽĹŠ ĈÄ?ĹŠ ĈÄ?ĹŠ ÄˆÄ‘ĹŠ ÄˆÄ’ĹŠ ĉćŊ Ä‰ÄˆĹŠ ĉĉŊ ĉĊŊ Ä‰ÄŒĹŠ ĉĎŊ ĉÄ?ĹŠ ĉÄ?ĹŠ ĉđŊ ĉĒŊ ĊćŊ ÄŠÄˆĹŠ ĊĉŊ ÄŠÄŠĹŠ ÄŠÄŒĹŠ ÄŠÄŽĹŠ ÄŠÄ?ĹŠ ÄŠÄ?ĹŠ ÄŠÄ‘ĹŠ ÄŠÄ’ĹŠ ÄŒÄ‡ĹŠ ÄŒÄˆĹŠ ÄŒÄ‰ĹŠ
2!4#+ ĹŠ"#ĹŠ #%.!(.2ĹŠ
Ä“ĹŠ Ä“ĹŠ ; #9ĹŠ ĹŠ ĹŠ Äą ĹŠ ĹŠ 42(-#22ĹŠ !'..+ĹŠ Äą '(+#ĹŠ ĹŠ ĹŠ 4231 +ĹŠ ĹŠ"#ĹŠ '(+#ĹŠ Ä“ĹŠ .1!4 3.ĹŠ Äľ ĹŠ ĹŠ ĹŠĹŠ Ä“ĹŠ -ĹŠ -"1_2ĹŠ .//# "ĹŠ ĹŠ ĹŠ Ä“ĹŠ"#+ĹŠ #2 11.++.ĹŠ ĹŠ Ä“ĹŠ Ä“ĹŠ .13 +#2ĹŠ ĹŠ Ä“ĹŠ Ä“ĹŠ 413 ".ĹŠ ĹŠ Ä“ĹŠ"#ĹŠ +! ĹŠĹŠ ĹŠĹŠ Äą ĹŠĹŠ #!Ä“ĹŠ"#ĹŠ .-3#11#8ĔŊ Ä“ĹŠ Ä“ĹŠ"#+ĹŠ !~ă!.ĹŠ Ä“ĹŠ"#ĹŠ +#1,.ĹŠĹŠ ĹŠ Ä“ĹŠ 73#1- ".ĹŠĹŠ ĹŠ ĹŠ -;'4 !Äą 41ĹŠ Ä“ĹŠ"#+ĹŠ .13#ĹŠ Ä“ĹŠ .2 1(.ĹŠ ĹŠĹŠ ĹŠ Ä“ĹŠ #+%1 -.ĹŠ Ä“ĹŠ Ä“ĹŠ (231 +ĹŠ Äą ĹŠ ĹŠ Ä“ĹŠ ,#1(! - ĹŠ ĹŠ Ä“ĹŠ 3¢+(! ĹŠ .+(5( - ĹŠ
<JD<I8C;8J HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef (+0/ mXcfi (%,''#'' [\ cX :kX% :k\% Ef% *)-((,.('+ g\i$ k\e\Z`\ek\ X M8JHL<Q D<I8# 9FC@M8I$@GFC@KF [\c 9XeZf G`Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\$ Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:& ( d^
:FEMF:8KFI@8
@D989LI8 P :8I:?@
J\ ZfemfZX X kf[fj cfj XZZ`fe`jkXj [\ cX :fdgXŒˆX [\ <ZfefdˆX D`okX Fif :Xie\ 9LK:?<I>FC; <%:% X AlekX >\e\iXc <okiXfi[`eXi`X [\ 8ZZ`fe`jkXj hl\ j\ cc\mXi} X \]\Zkf \c [ˆX m`\ie\j )) [\ alc`f [\c )'((# X cXj ('_''# \e cXj f]`Z`$ eXj [\ cX ZfdgXŒˆX# lY`ZX[Xj \e \c \[`]`Z`f [\c :XdXc Dle`Z`gXc# \e cX gXiif$ hl`X JXe DXk\f# [\ cX Z`l[X[ [\ <jd\iXc[Xj# gifm`eZ`X [\ <jd\iXc[Xj# gXiX kiXkXi \c j`^l`\ek\ fi[\e [\c [ˆX% (% ;`jfclZ`Â?e mfclekXi`X p Xek`Z`gX[X [\ cX :fdgXŒˆX [\ <ZfefdˆX D`okX Fif :Xie\ 9LK:?<I>FC; <%:% ;\ dXe\iX \jg\Z`Xc# j\ ZfemfZX X cXj j\ÂŒfi`kX @e^% GXfcX GXki`Z`X =\ie}e[\q 8e^lcf# :fd`jXi`X [\ cX :fdgXŒˆX [\ <ZfefdˆX D`okX Fif :Xie\ 9LK:?<I>FC; <%:% <jd\iXc[Xj# alc`f (( [\c )'(( <ie\jkf <jklg`ÂŒ}e Hl`ek\if GI<J@;<EK< :FDG8zĂ 8 ;< <:FEFDĂ 8 D@OK8 FIF :8IE< 9LK:?<I>FC; <%:% .'*..
HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef )'* [\ cX :kX% :k\% Ef% *+0((,'-'+ g\ik\e\Z`\ek\ X >L<II<IF =L<EK<J# 8E$ ;I<8$:I@JK@E8 [\c 9XeZf G`$ Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:& ) d^
C8K8:LE>8
HL<;8 8ELC8;F Gfi IF9F [\c :_\hl\ Ef .(- Xc .*' [\ cX :kX% :k\% Ef% *+,,+-/-'+ g\ik\e\Z`\ek\ X >L8EFKLE8 :?LJ@E# :C<$ M<I$<;L8I;F [\c 9XeZf G`$ Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:& * d^
CFJ I@FJ
HL<;8 8ELC8;F Gfi IF9F [\c :_\hl\ Ef /-+ [\ cX :kX% :k\% Ef% *+))'-,.'+ g\ik\e\Z`\ek\ X CL@ NFE>#AFI><$8EKFE@F [\c 9XeZf G`Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\$ i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:& + d^ 444444 HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef (-, [\ cX :kX% :k\% Ef%
*+0(*-'+'+ g\ik\e\Z`\ek\ X :?@:8 IF;I@>L<Q#<IE<JKF$ >89I@<C [\c 9XeZf G`Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`$ ZXZ`�e% 8:& , d^
D8E89@
HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef )-(, [\ cX :kX% :k\% Ef% *(,+*,+('+ g\ik\e\Z`\ek\ X :L<E:8 DFI<@I8# N@CC@8D$ I<E< [\c 9XeZf G`Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`$ ZXZ`�e% 8:& - d^ 444444 HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef +))- [\ cX :kX% :k\% Ef% *(,/.*.+'+ g\ik\e\Z`\ek\ X G8II8 DLEFQ# 9I<E;8$;F$ CFI<J [\c 9XeZf G`Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`$ ZXZ`�e% 8:& . d^ 444444 HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef ('/0, Xc ('/0. [\ cX :kX% :k\% Ef% *(,-/0*,'+ g\ik\e\Z`\ek\ X D8:@8J >L<II<IF#AFI><$ <D@C@F [\c 9XeZf G`Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`$ ZXZ`�e% 8:& / d^ 444444 HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef (/.' mXcfi (%'()#'' [\ cX :kX% :k\% Ef% *+().+-,'+ g\ik\e\$ Z`\ek\ X 8><E:@8 ;< ;<J8$ IIFCCF ;< C8 GIFM@E:@8 ;< [\c 9XeZf G`Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\$ i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:& 0 d^
G@:?@E:?8
HL<;8 8ELC8;F Gfi IF9F [\c :_\hl\
(4" "ĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠ ĹŠ -3( %. Ä“ĹŠ"#ĹŠ _7(!. + )4#+ Äľ - %4 .ĹŠ 4+. .-3#11#8Äľ _7(!. -3( %. .%.3; 4#-.2ĹŠ (1#2 -3( %. 4#-.2ĹŠ (1#2 .ĹŠ 4+. 1 ! 2 4#-.2ĹŠ (1#2 (.ĹŠ"#ĹŠ -#(1.
(, -3( %. -3( %. -3( %. 4# + -3( %. +! -3( %. (.ĹŠ"#ĹŠ -#(1. 4 " + ) 1
(, 4#-.2Ŋ (1#2 .-3#5("#. .%.3; .Ŋ 4+. 4 8 04(+ ēŊ"#Ŋ _7(!. 11 -04(++ .%.3; 4 " + ) 1 #"#++~ 4#-.2Ŋ (1#2 -3( %. 4 8 04(+ -3( %. 24-!(¢ 4(3.
ĹŠ 9ĹŠĹŠĹŠĹŠ
Ef ,0' [\ cX :kX% :k\% Ef% *+/*,/-/'+ g\ik\e\Z`\ek\ X P8E<Q :?8DFIIF#;FCFI<J$ ;< CFLI;<J [\c 9XeZf G`$ Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:& (' d^
J8EKF ;FD@E>F
HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef ,,- mXcfi (0.#'' [\ cX :kX% :k\% Ef% ***/00'''+ g\i$ k\e\Z`\ek\ X 98<Q A@D<E<Q# D8I@8$<C<E8 [\c 9XeZf G`$ Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:& (( d^
KLE>LI8?L8
HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef ,(- Xc ,)' [\ cX :kX% :k\% Ef% *+'00,.('+ g\ik\e\Z`\ek\ X DFI<K8 M8CM<I;<# CFI<E8$ A8:HL<C@E< [\c 9XeZf G`$ Z_`eZ_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:& () d^ 444444 HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef (((. Xc ((+- [\ cX :kX% :k\% Ef% *(,'0*,-'+ g\ik\e\Z`\ek\ X J@CM8 >8CC<>FJ#9FC@M8I$ FJN8C;F [\c 9XeZf G`Z_`e$ Z_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:& (* d^ 444444 HL<;8 8ELC8;F Gfi G<I;@;8 [\c :_\hl\ Ef ((+. Xc ((,' [\ cX :kX% :k\% Ef% *(,'0*,-'+ g\ik\e\Z`\ek\ X J@CM8 >8CC<>FJ#9FC@M8I$ FJN8C;F [\c 9XeZf G`Z_`e$ Z_X% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj -' [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:& (+ d^ 444444
Ĺ?Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
Ä Äƒ
Form. 200-P
REPĂšBLICA DEL ECUADOR SUPERINTENDENCIA DE BANCOS INTENDENCIA NACIONAL DE INSTITUCIONES FINANCIERAS
BANCO PROCREDIT S.A. BALANCE CONSOLIDADO Y CONDENSADO (EN U.S. DĂ“LARES) ENTIDAD: OFICINA EN:
BANCO PROCREDIT S.A. QUITO
CĂ“DIGO
CĂ“DIGO OFICINA: 1148 AĂ‘O: 2011 MES: ABRIL DĂ?A: 30
DESCRIPCIĂ“N
TOTAL
11 1101 1102 1103 1104 1105 12 1201 13 1301 1302 1303 1304 1307 1399 14 1401 140105 140110 140115 140120 140125 1402 140205 140210 140215 140220 140225 1403 140305 140310 140315 140320 140325 1404 140405 140410 140415 140420 140425 1405 1406 1407 1408 1411 1412 1413 1414 1415 1416 1418 1421 1422 1423 1424 1425 1426 1428 1499 15 16 17 18 19 1901 1902..1990 1999 1 4
FONDOS DISPONIBLES 27,405,925.30 Caja 5,407,332.57 DepĂłsitos para encaje 5,815,924.33 Bancos y otras instituciones financieras 15,153,151.59 Efectos de cobro inmediato 966,675.36 Remesas en trĂĄnsito 62,841.45 OPERACIONES INTERBANCARIAS 0.00 Fondos interbancarios vendidos 0.00 INVERSIONES 13,073,846.59 Para negociar de entidades del sector privado 4,519,989.04 Para negociar del estado o de entidades del sector pĂşblico 0.00 Disponibles para la venta de entidades del sector privado 6,322,753.27 Disponibles para la venta del estado o de entidades del sector pĂşblico 2,000,000.00 De disponibilidad restringida 233,438.67 (ProvisiĂłn para inversiones) -2,334.39 CARTERA DE CREDITOS 267,983,855.53 Cartera de crĂŠditos comercial por vencer 103,461,263.02 De 1 a 30 dĂas 3,442,658.47 De 31 a 90 dĂas 6,935,110.14 De 91 a 180 dĂas 9,770,475.02 De 181 a 360 dĂas 18,818,425.53 De mĂĄs de 360 dĂas 64,494,593.86 Cartera de crĂŠditos de consumo por vencer 983,075.49 De 1 a 30 dĂas 46,243.78 De 31 a 90 dĂas 116,860.95 De 91 a 180 dĂas 173,660.77 De 181 a 360 dĂas 241,701.56 De mĂĄs de 360 dĂas 404,608.43 Cartera de crĂŠditos de vivienda por vencer 887,565.56 De 1 a 30 dĂas 22,954.19 De 31 a 90 dĂas 47,037.82 De 91 a 180 dĂas 71,730.00 De 181 a 360 dĂas 114,765.56 De mĂĄs de 360 dĂas 631,077.99 Cartera de crĂŠditos para la microempresa por vencer 161,551,517.93 De 1 a 30 dĂas 8,514,563.67 De 31 a 90 dĂas 17,365,805.41 De 91 a 180 dĂas 24,124,151.39 De 181 a 360 dĂas 41,338,213.12 De mĂĄs de 360 dĂas 70,208,784.34 Cartera de crĂŠditos comercial reestructurada por vencer 5,411,571.74 Cartera de crĂŠditos de consumo reestructurada por vencer 28,257.52 Cartera de crĂŠditos de vivienda reestructurada por vencer 5,226.55 Cartera de crĂŠditos para la microempresa reestructurada por vencer 765,801.28 Cartera de crĂŠditos comercial que no devenga intereses 1,749,446.29 Cartera de crĂŠditos de consumo que no devenga intereses 17,111.34 Cartera de crĂŠditos de vivienda que no devenga intereses 16,344.49 Cartera de crĂŠditos para la microempresa que no devenga intereses 2,931,361.71 Cartera de crĂŠditos comercial reestructurada que no devenga intereses 268,555.73 Cartera de crĂŠditos de consumo reestructurada que no devenga intereses 0.00 Cartera de crĂŠditos para la microempresa reestructurada que no devenga intereses 134,106.37 Cartera de crĂŠditos comercial vencida 873,088.89 Cartera de crĂŠditos de consumo vencida 13,824.94 Cartera de crĂŠditos de vivienda vencida 28,907.05 Cartera de crĂŠditos para la microempresa vencida 719,552.07 Cartera de crĂŠditos comercial reestructurada vencida 86,231.35 Cartera de crĂŠditos de consumo reestructurada vencida 0.00 Cartera de crĂŠditos para la microempresa reestructurada vencida 8,144.83 (Provisiones para crĂŠditos incobrables) -11,957,098.62 DEUDORES POR ACEPTACIONES 0.00 CUENTAS POR COBRAR 3,277,385.06 BIENES REALIZABLES ADJUDICADOS POR PAGO 795,695.58 PROPIEDADES Y EQUIPO 7,084,611.90 OTROS ACTIVOS 17,830,167.82 Inversiones en acciones y participaciones 0.00 Otras cuentas de otros activos 17,961,525.99 (ProvisiĂłn para otros activos irrecuperables) -131,358.17 TOTAL DEL ACTIVO 337,451,487.78 GASTOS 15,503,325.44 TOTAL GENERAL DEL ACTIVO Y GASTOS 352,954,813.22
61 6104 64 6402 6404 6410 6 7
DEUDORAS Derechos operaciones Swap ACREEDORAS Finanzas y garantĂas CrĂŠditos aprobados no desembolsados Obligaciones por operaciones swap TOTAL CUENTAS CONTINGENTES TOTAL DE CUENTAS DE ORDEN
226,578.00 226,578.00 2,658,669.42 499,409.85 1,339,584.57 819,675.00 2,885,247.42 1,090,177,475.29
REPĂšBLICA DEL ECUADOR SUPERINTENDENCIA DE BANCOS INTENDENCIA NACIONAL DE INSTITUCIONES FINANCIERAS
Form. 201-P
CĂ“DIGO 21 2101 210105 210110 210115 210130 210135 210140 210150 2103 210305 210310 210315 210320 210325 2104 2105 22 23 24 25 26 27 28 29 2 31 3101 33 3301 3303 34 35 36 3601 3602 3603 3 5
71 7101 7103 7104 7107 7109 7190 74 7401 7404 7407 7408 7414 7416 7490
DESCRIPCIĂ“N
ANEXOS CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS Valores y bienes propios en poder de terceros Activos castigados LĂneas de crĂŠdito no utilizadas Cartera de crĂŠditos y otros activos en demanda judicial Intereses, comisiones e ingresos en suspenso Otras cuentas de orden deudoras ACREEDORAS Valores y bienes recibidos de terceros DepĂłsitos y otras captaciones no cubiertas por la AGD DepĂłsitos de entidades del sector pĂşblico Origen del capital Provisiones ConstituĂdas Intereses pagados por depĂłsitos o captaciones constituidos como garantĂa Otras cuentas de orden acreedoras
BANCO PROCREDIT S.A.
CĂ“DIGO
PARCIAL
INTERESES Y DESCUENTOS GANADOS
52
COMISIONES GANADAS
54
INGRESOS POR SERVICIOS
45,675,064.73 178,257.78 6,882,673.59 16,000,000.00 7,512,608.05 748,610.52 14,352,914.79 1,044,502,410.56 887,522,436.28 92,700,461.39 9,800,044.87 39,314,000.00 4,002,915.35
INTERESES CAUSADOS
42
COMISIONES CAUSADAS
TOTAL
3.1 CAPITAL: 3.1.1
COBERTURA PATRIMONIAL DE ACTIVOS
3.1.2
SOLVENCIA
456.86%
312.05%
16.25%
12.53%
0.00
3.1.3
PATRIMONIO TECNICO SECUNDARIO / PATRIMONIO TECNICO PRIMARIO19.38%
4,269,941.55
OTRAS PERDIDAS OPERACIONALES
MENOS:
1613 B C = A+B
Deficiencia de provisiones, amortizaciones y depreciaciones PĂŠrdidas activadas que fueren detectadas a travĂŠs de auditorĂas de la propia entidad, de la Superintendencia de Bancos y Seguros o de las auditorĂas externas y el valor de los aumentos de capital realizados contraviniendo las disposiciones del artĂculo 12 Dividendos pagados por anticipado 0.00 TOTAL PATRIMONIO TECNICO SECUNDARIO 8,099,243.57 PATRIMONIO TECNICO TOTAL 49,891,825.87
MENOS El capital asignado a una sucursal o agencia en el exterior. Los requerimientos de patrimonio tĂŠcnico de las entidades que de acuerdo con las disposiciones vigentes asĂ lo requi eran de acuerdo con la disposiciĂłn transitoria. El valor de su participaciĂłn en el capital pagado mĂĄs las reservas, exceptuando las provenientes de valuaciones del activo, en una instituciĂłn subsidiaria o afiliada. Inversiones en otras instituciones del sistema financiero, que las conviertan en subsidiaria o afiliada de dicha insti tuciĂłn. Los saldos registrados en la cuenta 1611 “Anticipo para adquisiciĂłn de accionesâ€?, cuando correspondan a inversiones en acciones, anticipos en la capitalizaciĂłn o constituciĂłn de compaĂąĂas subsidiarias o afiliadas. D
DEDUCCIONES AL PATRIMONIO TECNICO TOTAL
E=C-D
PATRIMONIO TECNICO CONSTITUIDO
49,891,825.87 0.00 0.00 1,559,593.24 0.00 443,782.78 305,018,723.63 307,022,099.65
G = F x 9% PATRIMONIO TECNICO REQUERIDO H=E-G EXCEDENTE O DEFICIENCIA DE PATRIMONIO TECNICO REQUERIDO ACTIVOS TOTALES Y CONTINGENTES x 4%
27,631,988.97 22,259,836.90 13,613,469.41
2. Se considerarĂĄn en el patrimonio tĂŠcnico primario las utilidades o pĂŠrdidas acumuladas cuando del informe de los auditores de la Superintendencia de Bancos y Seguros y/o de los auditores internos o externos no se determinen salvedades respecto a la razonabilidad del saldo de esta cuenta; y, exista la decisiĂłn de la junta general de accionistas o socios de que dichos recursos serĂĄn capitalizados.
1.56% 3.93%
3.2.4
MOROSIDAD CARTERA DE VIVIENDA
4.82%
1.88%
3.2.5
MOROSIDAD CARTERA DE MICROEMPRESA
2.28%
3.96%
3.2.6
PROVISIONES / CARTERA DE CREDITO IMPRODUCTIVA
174.64%
219.82%
5. Se considerarĂĄ el total de las utilidades del ejercicio corriente una vez cumplidas las condiciones de las letras a) y b) del artĂculo 41 de la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero.
3.2.7
COBERTURA DE LA CARTERA COMERCIAL
201.07%
391.38%
6. La diferencia entre ingresos menos gastos, se considerarĂĄn en los meses que no correspondan al cierre del ejercicio.
3.2.8
COBERTURA DE LA CARTERA DE CONSUMO
217.76%
136.85%
3.2.9
COBERTURA DE LA CARTERA DE VIVIENDA
137.84%
252.19%
7. Para el caso de los crĂŠditos comerciales, de consumo, para la vivienda y microcrĂŠdito, se considerarĂĄ la provisiĂłn general con un lĂmite mĂĄximo de 1.25% de dichas operaciones.
3.2.10
COBERTURA DE LA CARTERA DE MICROEMPRESA
153.98%
179.09%
115.21%
144.61%
160,099.65 14,485.72 145,613.93 7,966,296.54 8,337.72 7,957,958.82 0.00
3.3 MANEJO ADMINISTRATIVO:
361,566.68
4506
Amortizaciones
292,422.36
1,065,425.74
MARGEN OPERACIONAL NETO
959,001.10
ACTIVOS PRODUCTIVOS / PASIVOS CON COSTO
3.3.2
GRADO DE ABSORCIĂ“N - GASTOS OPERACIONALES / MARGEN FINANCIERO
76.90%
3.3.3
GASTOS DE PERSONAL / ACTIVOS TOTALES PROMEDIO
3.32%
1.80%
3.3.4
GASTOS OPERATIVOS / ACTIVOS TOTALES PROMEDIO
7.86%
5.36%
3.4 RENTABILIDAD
1,142,803.09 183,801.99
3.4.1
RENDIMIENTO OPERATIVO SOBRE ACTIVO - ROA
0.00
3.4.2
RENDIMIENTO SOBRE PATRIMONIO - ROE
RESULTADO DEL EJERCICIO
2.12%
1.70%
15.55%
17.28%
3,691,526.87 553,729.04
BASE IMPONIBLE DEL IMPUESTO A LA RENTA
3.5 LIQUIDEZ 3,137,797.83
810,141.54 2,327,656.29
3. Para que los aportes para futuras capitalizaciones formen parte del patrimonio tĂŠcnico primario, debe existir constancia escrita e irrevocable de los aportantes, que tales recursos no serĂĄn retirados. 4. El saldo total de los documentos emitidos se considerarĂĄ hasta el 30% del capital y reservas de la instituciĂłn, a la fecha en que se calcula el patrimonio tĂŠcnico.
“8. Para que formen parte del patrimonio tĂŠcnico secundario los instrumentos de deuda subordinada a plazo o los contratos de mutuo correspondientes deben tener un plazo original mĂnimo de vencimiento de mĂĄs de cinco (5) aĂąos; no encontrarse garantizados y estar totalmente pagados, en el caso de instrumentos emitidos; no se puede efectuar el pago del principal antes de su vencimiento; y, adicionalmente, deben dejar constancia expresa que cuentan con la autorizaciĂłn de la Superintendencia de Bancos y Seguros y la aceptaciĂłn del organismo acreedor. Durante los Ăşltimos cinco aĂąos del vencimiento del plazo al que fueron emitidos, o del contrato de mutuo respectivo se les aplicarĂĄ un factor de descuento (o amortizaciĂłn) acumulativo de 20% anual.
3.3.1 77.07%
2,732,525.77
INGRESOS Y GASTOS NO OPERACIONALES
PEDRO ARRIOLA REPRESENTANTE LEGAL
2,571,180.17
2.97%
Depreciaciones
RESULTADOS A DISPOSICION ACCIONISTAS
(Provisiones para crĂŠditos incobrables - ProvisiĂłn general para cartera de crĂŠditos) (7)
MOROSIDAD CARTERA CONSUMO
Provisiones
IMPUESTO A LA RENTA
MAS 149930
3.2.3
4505
PARTICIPACION TRABAJADORES
VALOR 0.00 3,200,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 407.11 0.00 0.00 0.00 2,327,656.29
PATRIMONIO TECNICO SECUNDARIO
2.62%
44
IMPUESTO Y PARTICIPACION A EMPLEADOS
DESCRIPCION Obligaciones convertibles (4) Deuda subordinada a plazo (8) Reservas especiales Reservas por revalorizaciĂłn del patrimonio 45% reservas por resultados no operativos 45 % superĂĄvit por valuaciones Utilidades o excedentes acumulados (2) PĂŠrdidas acumuladas (2) Utilidad del ejercicio (5) PĂŠrdida del ejercicio (5) Ingresos menos gastos (6)
2.66%
1,719,414.78
48
CODIGO 2801 2803 3303 3305 3310 35 3601 3602 3603 3604 5–4
2.45%
PROVISION, DEPRECIACION, AMORTIZACION
OTROS GASTOS Y PERDIDAS
0.00 0.00 41,792,582.30
MOROSIDAD CARTERA COMERCIAL
44
OTROS INGRESOS
TOTAL PATRIMONIO TECNICO PRIMARIO
MOROSIDAD BRUTA TOTAL
4,451,940.55
47
PlusvalĂa mercantil Descuento en colocaciĂłn de acciones
A
3.2.2
MARGEN OPERACIONAL ANTES DE PROVISIONES
56
MENOS 190530 3202
3.2.1
EGRESOS OPERACIONALES
46
VALOR 39,314,000.00 0.00 2,213,690.20 0.00 212,696.01 52,196.09 0.00 0.00 0.00 0.00
183,309.21
INGRESOS OPERACIONALES
43 PERDIDAS FINANCIERAS 45 45-4505-4506 GASTOS DE OPERACION
CONFORMACIÓN DEL PATRIMONIO TÉCNICO TOTAL PATRIMONIO TÉCNICO PRIMARIO DESCRIPCIÓN Capital pagado (1) Prima en colocación de acciones Reserva Legal Reservas generales Reservas especiales - Para futuras capitalizaciones Otros aportes patrimoniales Utilidades o excedentes acumulados - saldos auditados (2) PÊrdidas acumuladas - saldos auditados (2) PrÊstamo subordinado Aportes para futura capitalización (3)
4,086,632.34
-7,806,196.89
OTROS INGRESOS OPERACIONALES
CODIGO OFICINA: 1148 AĂ‘O: 2011 MES: ABRIL DĂ?A: 30
NOTAS AL PATRIMONIO TÉCNICO
12,258,137.44
55
BANCO PROCREDIT S.A. QUITO
22.35%
329,731.38
OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERACIONALES
UTILIDADES FINANCIERAS
CĂ“DIGO 31 3201 3301 3302 330310 34 3601 3602 2608 2802
: :
POSICION, REQUERIMIENTO Y RELACION DE PATRIMONIO TECNICO
16,198,347.61
MARGEN BRUTO FINANCIERO
53
ENTIDAD OFICINA EN
ACTIVOS Y CONTINGENTES PONDERADOS POR RIESGO Activos ponderados con 0.00 Activos ponderados con 0.10 Activos ponderados con 0.20 Activos ponderados con 0.40 Activos ponderados con 0.50 Activos ponderados con 1.00
3.2 CALIDAD DE ACTIVOS: 41
RELACIÓN ENTRE EL PATRIMONIO TÉCNICO TOTAL Y LOS ACTIVOS Y CONTINGENTES PONDERADOS POR RIESGO EN U.S. DÓLARES
BANCO BANCOS PROCREDIT S.A. PRIVADOS
16,528,078.99
EGRESOS FINANCIEROS
Form. 229-P
REPĂšBLICA DEL ECUADOR SUPERINTENDENCIA DE BANCOS INTENDENCIA NACIONAL DE INSTITUCIONES FINANCIERAS
84,065.50 11,078,487.17
AL 30 DE ABRIL DEL 2011
INGRESOS FINANCIEROS 51
4,000,000.00 67,064.27 293,330,842.08 39,314,000.00 39,314,000.00 2,426,386.21 2,213,690.20 212,696.01 52,196.09 0.00 407.11 407.11 0.00 0.00 41,792,989.41 17,830,981.73 352,954,813.22
CODIGO OFICINA: 1148
CĂ“DIGO OFICINA: 1148 AĂ‘O: 2011 MES: ABRIL DĂ?A: 30
DESCRIPCIĂ“N
183,326,192.11 87,836,373.96 16,954,380.57 0.00 1,798,333.51 169,989.83 67,827,637.38 70,989.18 1,015,043.49 92,384,419.13 16,671,351.52 30,525,015.12 19,200,762.30 18,172,159.07 7,815,131.12 0.00 3,105,399.02 0.00 1,142,819.25 0.00 13,072,903.33 91,721,863.12 0.00
INDICADORES FINANCIEROS
ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADO Y CONDENSADO EN U.S. DÓLARES ENTIDAD: BANCO PROCREDIT S.A. OFICINA EN: Quito
TOTAL
OBLIGACIONES CON EL PUBLICO DepĂłsitos a la vista DepĂłsitos monetarios que generan intereses DepĂłsitos monetarios que no generan intereses Depositos monetarios de instituciones financieras Cheques certificados DepĂłsitos de Ahorro Otros depĂłsitos DepĂłsitos por Confirmar DepĂłsitos a plazo De 1 a 30 dĂas De 31 a 90 dĂas De 91 a 180 dĂas De 181 a 360 dĂas De mĂĄs de 361 dĂas DepĂłsitos de GarantĂa DepĂłsitos Restringidos OPERACIONES INTERBANCARIAS OBLIGACIONES INMEDIATAS ACEPTACIONES EN CIRCULACION CUENTAS POR PAGAR OBLIGACIONES FINANCIERAS VALORES EN CIRCULACION OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN ACCIONES Y APORTES PARA FUTURA CAPITALIZACIĂ“N OTROS PASIVOS TOTAL DEL PASIVO CAPITAL SOCIAL Capital Pagado RESERVAS Legales Especiales OTROS APORTES PATRIMONIALES SUPERAVIT POR VALUACIONES RESULTADOS Utilidades o excedentes acumulados (PĂŠrdidas acumuladas) Utilidad del ejercicio TOTAL DEL PATRIMONIO INGRESOS TOTAL GENERAL DE PASIVO, PATRIMONIO E INGRESOS
3.5.1
FONDOS DISPONIBLES / TOTAL DEPĂ“SITOS A CORTO PLAZO
20.30%
31.81%
3.5.2
COBERTURA 25 MAYORES DEPOSITANTES
57.89%
180.59%
3.5.3
COBERTURA 100 MAYORES DEPOSITANTES
41.08%
117.68%
JULIO NAVAS AUDITOR INTERNO
Estos instrumentos o contratos no se encuentran disponibles para participar en las pÊrdidas de la institución, excepto cuando una institución del sistema financiero sea sometida a liquidación forzosa, donde servirån para enjugar las pÊrdidas de dicha liquidación; El total de instrumentos representativos de deuda subordinada a plazo, o de contratos de mutuo pertinentes no podrån exceder del 50% del patrimonio tÊcnico primario de la institución deudora del sistema financiero.�
Nota tĂŠcnica La cartera comercial vencida se registra en la respectiva cuenta a los 30 dĂas que el documento se venciĂł y los intereses y comisiones ganados y no cobrados se reversan de las cuentas de resultados a los 30 dĂas y se registran para efectos de control en una cuenta de orden. Para el caso de cuotas o dividendos de la cartera comercial y de vivienda vencidas, con garantĂa hipotecaria, se transfieren a la cuenta correspondiente de vencido a los 60 dĂas posteriores a la fecha de vencimiento de la operaciĂłn, sin perjuicio del cobro de los intereses de mora correspondientes. La cartera de consumo se registrarĂĄn los saldos en cartera vencida a los quince de ser exigibles; y, las operaciones de microcrĂŠdito, a los cinco dĂas. Los intereses y comisiones se reversan por no haber sido cancelados dentro de los 30 dĂas posteriores a su exigibilidad de pago, se registrarĂĄn, para efectos de control, en la subcuenta de orden 710605 "Intereses en suspenso - Vencidos. Igual procedimiento se efectuarĂĄ para el reverso a los 60 dĂas, de las cuotas o dividendos de los crĂŠditos de amortizaciĂłn gradual de la cartera comercial y de vivienda; a los quince (15) dĂas la cartera de consumo; y, a los cinco (5) dĂas en las operaciones de microcrĂŠdito.
CLARA CĂ RDENAS CONTADORA GENERAL AB/29842/cl
Ä Ä…
Ĺ?Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
REPĂšBLICA DEL ECUADOR SUPERINTENDENCIA DE BANCOS Y SEGUROS INTENDENCIA NACIONAL DE INSTITUCIONES FINANCIERAS
ENTIDAD: COOPERATIVA “23 DE JULIO� LTDA.
CODIGO OFICINA: 1121
OFICINA EN: CAYAMBE
(En unidades de dĂłlar) DESCRIPCION
TOTAL
11 1101 1102 1103 1104 1105 12 13 1301 1302 1303
FONDOS DISPONIBLES Caja DepĂłsitos para encaje Bancos y otras instituciones financieras Efectos de cobro inmediato Remesas en trĂĄnsito OPERACIONES INTERBANCARIAS INVERSIONES Para negociar de entidades del sector privado Para negociar del estado o de entidades del sector pĂşblico Disponibles para la venta de entidades del sector privado
1304 1305 1306 1307 1399 14 1401 140105,10,15 140120 140125 1402 140205,10,15 140220 140225 1403 140305,10,15 140320 140325 1404 140405,10,15 140420 140425 1405 1406 1407 1408 1411 1412 1413 1414 1415 1416 1417 1418 1421 1422 1423 1424 1425 1426 1427 1428 1499 15 16 17 18 19 1901 1902..1990 1999
Disponibles para la venta del estado o de entidades del sector pĂşblico 0.00 Mantenidas hasta el vencimiento de entidades del sector privado 0.00 Mantenidas hasta el vencimiento del estado o de entidades del sector pĂşblico 0.00 De disponibilidad restringida 0.00 (ProvisiĂłn para inversiones) 0.00 CARTERA DE CREDITOS 53,779,576.60 Cartera de crĂŠditos comercial por vencer 1,484,215.17 De 1 a 180 dĂas 245,577.59 De 181 a 360 dĂas 225,633.38 De mĂĄs de 360 dĂas 1,013,004.20 Cartera de crĂŠditos de consumo por vencer 20,760,041.08 De 1 a 180 dĂas 4,310,761.01 De 181 a 360 dĂas 4,188,918.36 De mĂĄs de 360 dĂas 12,260,361.71 Cartera de crĂŠditos de vivienda por vencer 8,726,360.63 De 1 a 180 dĂas 770,916.30 De 181 a 360 dĂas 791,351.02 De mĂĄs de 360 dĂas 7,164,093.31 Cartera de crĂŠditos para la microempresa por vencer 23,666,174.64 De 1 a 180 dĂas 6,057,822.65 De 181 a 360 dĂas 4,840,807.36 De mĂĄs de 360 dĂas 12,767,544.63 Cartera de crĂŠditos comercial reestructurada por vencer 0.00 Cartera de crĂŠditos de consumo reestructurada por vencer 0.00 Cartera de crĂŠditos de vivienda reestructurada por vencer 0.00 Cartera de crĂŠditos para la microempresa reestructurada por vencer 0.00 Cartera de crĂŠditos comercial que no devenga intereses 20,066.56 Cartera de crĂŠditos de consumo que no devenga intereses 439,166.17 Cartera de crĂŠditos de vivienda que no devenga intereses 89,294.72 Cartera de crĂŠditos para la microempresa que no devenga intereses 730,595.34 Cartera de crĂŠditos comercial reestructurada que no devenga intereses 0.00 Cartera de crĂŠditos de consumo reestructurada que no devenga intereses 0.00 Cartera de crĂŠditos de vivienda reestructurada que no devenga intereses 0.00 Cartera de crĂŠditos para la microempresa reestructurada que no devenga intereses 0.00 Cartera de crĂŠditos comercial vencida 8,433.36 Cartera de crĂŠditos de consumo vencida 261,059.45 Cartera de crĂŠditos de vivienda vencida 36,971.55 Cartera de crĂŠditos para la microempresa vencida 687,746.64 Cartera de crĂŠditos comercial reestructurada vencida 0.00 Cartera de crĂŠditos de consumo reestructurada vencida 0.00 Cartera de crĂŠditos de vivienda reestructurada vencida 0.00 Cartera de crĂŠditos para la microempresa reestructurada vencida 0.00 (Provisiones para crĂŠditos incobrables) -3,130,548.71 DEUDORES POR ACEPTACIONES 0.00 CUENTAS POR COBRAR 589,424.92 B. REAL. ADJ. PAGO, ARREN. MERC. Y NO UTILIZADOS ENTIDAD 0.00 PROPIEDADES Y EQUIPO 2,023,858.43 OTROS ACTIVOS 368,228.01 Inversiones en acciones y participaciones 175,270.82 Otras cuentas de “otros activosâ€? 194,844.69 (ProvisiĂłn para otros activos irrecuperables) -1,887.50
1 4
TOTAL DEL ACTIVO GASTOS
CODIGO
8,515,800.38 836,211.53 0.00 7,408,304.54 271,284.31 0.00 0.00 5,772,908.74 0.00 0.00 5,772,908.74
DESCRIPCION
TOTAL
21 2101 2102 2103 210305 210310 210315 210320 210325 210330 2104 2105 22
OBLIGACIONES CON EL PUBLICO DepĂłsitos a la vista Operaciones de reporto DepĂłsitos a plazo De 1 a 30 dĂas De 31 a 90 dĂas De 91 a 180 dĂas De 181 a 360 dĂas De mĂĄs de 361 dĂas DepĂłsitos por confirmar DepĂłsitos de garantĂa depòsitos restringidos OPERACIONES INTERBANCARIAS
23
OBLIGACIONES INMEDIATAS
0.00
24
ACEPTACIONES EN CIRCULACION
0.00
25
CUENTAS POR PAGAR
1,286,886.09
26
OBLIGACIONES FINANCIERAS
5,751,821.55
27
VALORES EN CIRCULACION
28
OBLIG. CONV. ACCIONES Y AP. FUTURAS CAP.
29
OTROS PASIVOS
2
TOTAL DEL PASIVO
31 3101 3102 3103 32
CAPITAL SOCIAL Capital pagado (Acciones en tesorerĂa) Aportes de socios PRIMA O DESCUENTO EN COLOCACION ACCIONES
33 3301 3302 3303 3304 3305 3310
CĂ“DIGO
50,372,375.60 31,091,700.58 0.00 19,194,358.37 4,543,893.16 7,495,633.24 4,750,223.69 1,979,208.28 425,400.00 0.00 0.00 86,316.65 0.00
TOTAL GENERAL DEL ACTIVO Y GASTOS
6
TOTAL CUENTAS CONTINGENTES
7
TOTAL CUENTAS DE ORDEN
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PARCIAL
Intereses y descuentos ganados
52
Comisiones ganadas
53
Utilidades financieras
0.00
54
Ingresos por servicios
46,455.34
2,475.91
Intereses causados
795,048.78 795,048.78
42
Comisiones causadas
0.00
43
PĂŠrdidas financieras
0.00
0.00
MARGEN BRUTO FINANCIERO
2,625,546.92
OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERACIONALES
-1,323,606.18
INGRESOS OPERACIONALES
41,546.62
57,463,874.40 2,777,325.37 0.00 0.00 2,777,325.37 0.00
RESERVAS Legales Generales Especiales Reserva para readquisiciĂłn de acciones propias RevalorizaciĂłn del patrimonio Por resultados no operativos
8,483,621.22 3,378,457.02 0.00 4,245,378.46 0.00 859,785.74 0.00
OTROS APORTES PATRIMONIALES SUPERAVIT POR VALUACIONES
36 3601 3602 3603 3604
RESULTADOS Utilidades o excedentes acumulados (PĂŠrdidas acumuladas) Utilidad del ejercicio (PĂŠrdida del ejercicio)
3
TOTAL DEL PATRIMONIO INGRESOS
12,981,299.96 3,602,855.41
TOTAL GENERAL DE PASIVO, PATRIMONIO E INGRESOS
74,048,029.77
55
45 - 4505 - 4506
Gastos de operaciĂłn
46
Otras pĂŠrdidas operacionales
0.00 0.00 0.00 0.00
41,546.62 1,365,152.80 1,364,204.14 948.66
MARGEN OPERACIONAL ANTES PROVISIONES
1,301,940.74
PROVISIONES, DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES
0.00 1,720,353.37
Otros ingresos operacionales EGRESOS OPERACIONALES
469,955.73
44
Provisiones
4505
Depreciaciones
69,794.51
4506
Amortizaciones
10,507.78
389,653.44
MARGEN OPERCIONAL NETO
831,985.01
INGRESOS Y GASTOS NO OPERACIONALES
122,097.29
56
Otros ingresos
47 + 4890
Otros gastos y pĂŠrdidas
4810
ParticipaciĂłn trabajadores
140,713.09
4890
Impuesto INNFA
18,615.80
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES ANEXO CUENTAS DE ORDEN
74 7402 7403 7404
DEUDORAS Activos castigados Operaciones activas con empresas vinculadas Operaciones activas con entidades del grupo financiero Otras cuentas de orden deudores ACREEDORAS Operaciones pasivas con empresas vinculadas Operaciones pasivas con empresas subsidiarias y afiliadas DepĂłsitos y otras captaciones no cubiertas por la AGD Otras cuentas de orden acreedoras
9,314,859.51 343,313.12 0.00 0.00 8,971,546.39 174,331,663.98 0.00 0.00 0.00 174,331,663.98
BASE IMPONIBLE IMPUESTO A LA RENTA 4815
Impuesto a la renta
0.00
143,112.36 810,969.94
0.00
0.00 810,969.94
206,347.22
RESULTADOS DESPUES DE IMPUESTOS Y TRABAJADORES
206,347.22
#-.2ĹŠ5#-ĹŠ4+31 5(.+#3
604,622.72
Ĺ—ĹŠ ĹŠĹŠI[ Z[iYkXh_ÂŒ gk[ bW bkp kbjhWl_eb[jW" _dl_i_Xb[ fWhW
NOTA TÉCNICA: El saldo de resultados del ejercicio corresponde a la diferencia de los elementos 5 y 4, sin que implique la liquidación de las referidas cuentas.
183,646,523.49
^kcWdei o YWi_ jeZei bei cW# c‡\[hei" o gk[ fk[Z[ YWkiWh ZW‹ei eYkbWh[i ]hWl[i" [i l_i_Xb[ fWhW bei h[dei" WZ[c|i b[i ZW kdW l[djW`W _cfehjWd# j[ \h[dj[ W ejhei Wd_cWb[i$ ;ijW WiecXheiW YWfWY_ZWZ l_ikWb [i fWhj[ Z[ bW i_d]kbWh WZWfjWY_ÂŒd Z[ bei h[dei Wb WcX_[dj[ |hj_Ye [njh[ce [d [b gk[ l_l[d$ Äą
INDICADORES FINANCIEROS INSTITUCIĂ“N 697.06%
SECTOR 529.25%
a) PATRIMONIO TECNICO CONSTITUIDO / ACTIVOS Y CONTINGENTES PONDERADOS POR RIESGO
22.72%
17.83%
b) PATRIMONIO SECUNDARIO VS. PATRIMONIO PRIMARIO
28.55%
21.24%
3.99% 1.88% 3.26% 1.43% 5.65% 137.71% 251.92% 149.06% 274.72% 117.61%
3.60% 2.84% 2.85% 2.13% 5.00% 138.82% 140.05% 145.83% 135.63% 134.04%
121.74% 64.61%
116.20% 75.03%
3.21% 6.36%
2.65% 5.55%
2.66% 4.89%
1.71% 11.44%
19.74%
21.29%
201.65% 125.55%
237.57% 171.65%
CONFORMACIÓN DEL PATRIMONIO TÉCNICO TOTAL PATRIMONIO TÉCNICO PRIMARIO DESCRIPCIÓN Capital social Prima en colocación de acciones Reservas legales Reservas generales Reservas para futuras Capitalizaciones Otros aportes patrimoniales Utilidades o excedentes acumulados – saldos auditados PÊrdidas acumuladas – saldos auditados PrÊstamo subordinado Aportes para futura capitalización
954,082.30 143,112.36
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS INNFA
RELACIÓN ENTRE EL PATRIMONIO TÉCNICO TOTAL Y LOS ACTIVOS Y CONTINGENTES PONDERADOS POR RIESGO (EN U.S. DÓLARES) CÓDIGO 31 3201 3301 3302 330310 34 3601 3602 2608 2802
3,371,664.45
EGRESOS FINANCIEROS
52,791.16
35
71 7103 7105 7106
TOTAL 3,420,595.70
51
41
š BW D7I7 Z[cWdZÂŒ [d C_Wc_ <beh_ZW" ;;$KK$ W kd [nWijhedWkjW feh _dj[djWh l[dZ[h kdW Y|cWhW gk[ i[ kiÂŒ [d bW c_i_ÂŒd Z[b 7febe '* W bW BkdW" _d\ehcÂŒ [b l_[hd[i kdW \k[dj[ `kZ_Y_Wb$ I[]‘d bW Z[cWdZW fh[i[djWZW [d kd jh_XkdWb Z[ [ijW Y_kZWZ" ;Z]Wh C_jY^[bb" [nWijhedWkjW Z[ bW 7Zc_d_ijhWY_ÂŒd DWY_edWb Z[ 7[hed|kj_YW o Z[b ;ifWY_e Z[ ;;$KK$ D7I7 " _dj[djÂŒ h[Y_[dj[c[dj[ l[dZ[h [d kdW ikXWijW kdW Y|cWhW Z[ bW c_i_ÂŒd [ifWY_Wb Z[b 7febe '* W bW BkdW [d '/-'" kiWZW fWhW [nfbehWh bW ikf[hĂ’Y_[ Z[b fbWd[jW$ BW j[Ydebe]‡W kj_b_pWZW ZkhWdj[ [iW c_i_ÂŒd [i fhef_[ZWZ Z[ bW D7I7" Wi[]khW [iW _dij_jkY_ÂŒd" gk[ _dZ_YW [d ik Z[dkdY_W gk[ de YedijW [d d_d]‘d WhY^_le gk[ [ijW ^kX_[hW i_Ze jhWdi\[h_ZW W C_jY^[bb" feh be gk[ h[YbWcW ik fhef_[ZWZ$
0.00
34
74,048,029.77
ACREEDORAS Avales Fianzas y garantĂas Cartas de crĂŠdito CrĂŠditos aprobados no desembolsados Compromisos futuros TĂtulos y documentos emimitos por mercaderĂas recibidas Compras a futuro en moneda nacional Ventas a futuro en moneda extranjera Obligaciones en opciones Obligaciones por operaciones swap Otras operaciones a futuro Otras cuentas contingentes acreedoras
DESCRIPCIĂ“N INGRESOS FINANCIEROS
71,049,797.08 2,998,232.69
64 6401 6402 6403 6404 6405 6406 6407 6408 6409 6410 6411 6490
Ĺ—ĹŠĹŠĹŠ
ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADO Y CONDENSADO (En USD dólares)
BALANCE CONSOLIDADO Y CONDENSADO CODIGO
ĹŠ"#, -" ĹŠ ĹŠ#7 231.- 43 ĹŠ
AĂ‘O: 2011 MES: 04 DIA: 30
VALOR 2,777,325.37 3,378,457.02 0 4,245,378.46 0 0 0 0 0
CAPITAL:
a) COBERTURA PATRIMONIAL DE ACTIVOS
SOLVENCIA
MENOS PlusvalĂa mercantil Descuento en colocaciĂłn de acciones
0 0
A
TOTAL PATRIMONIO TECNICO PRIMARIO
CALIDAD DE ACTIVOS:
10,401,160.85 PATRIMONIO TECNICO SECUNDARIO
CODIGO 2801 2803 3303 3305 3310 35 3601 3602 3603 3604 5–4
DESCRIPCION Obligaciones convertibles en acciones deuda subordinada a plazo Reservas especiales Reservas por revalorizaciĂłn del patrimonio 45% reservas por resultados no operativos 45 % superĂĄvit por valuaciones Utilidades o excedentes acumulados PĂŠrdidas acumuladas Utilidad del ejercicio PĂŠrdida del ejercicio Ingresos menos gastos
VALOR
859,785.74 774,159.02 604,622.72
(ProvisiĂłn general para cartera de crĂŠditos)
730,824.82
MAS 149930 (valor absoluto) MENOS:
1613 B C = A+B (**)
Deficiencia de provisiones, amortizaciones y depreciaciones PĂŠrdidas activadas que fueren detectadas a travĂŠs de auditorĂas de la propia entidad, de la Superintendencia de Bancos o de las auditorĂas externas y el valor de los aumentos de capital realizados contraviniendo las disposiciones del artĂculo 125 de la CodificaciĂłn de la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero. Dividendos pagados por anticipado TOTAL PATRIMONIO TECNICO SECUNDARIO PATRIMONIO TECNICO TOTAL
0 0 0 0
E=C-D
PATRIMONIO TECNICO CONSTITUIDO
0 13,370,553.15
ACTIVOS Y CONTINGENTES PONDERADOS POR RIESGO
Activos ponderados con 0.00 Activos ponderados con 0.10 Activos ponderados con 0.20 Activos ponderados con 0.40 Activos ponderados con 0.50 Activos ponderados con 1.00 F TOTAL ACTIVOS Y CONTINGENTES PONDERADOS POR RIESGO 58,838,467.68
0.00 0.00 0.00 0.00 4,340,037.19 54,498,430.49
POSICION, REQUERIMIENTO Y RELACION DE PATRIMONIO TECNICO G = F x 9% H=E-G
PATRIMONIO TECNICO REQUERIDO EXCEDENTE O DEFICIENCIA DE PATRIMONIO TECNICO REQUERIDO ACTIVOS TOTALES Y CONTINGENTES x 4%
LCDO. EDUARDO AGUIRRE GERENTE GENERAL
MANEJO ADMINISTRATIVO: a) ACTIVOS PRODUCTIVOS/PASIVOS CON COSTO b) GRADO DE ABSORCION = Gastos operacionales / margen financiero: c) Gastos de personal / Activo total promedio d) Gastos Operativos / Activo total promedio
RENTABILIDAD:
a) RENDIMIENTO OPERATIVO SOBRE ACTIVO - ROA: b) RENDIMIENTO SOBRE PATRIMONIO - ROE:
LIQUIDEZ:
a) FONDOS DISPONIBLES/TOTAL DEPOSITOS A CORTO PLAZO b) COBERTURA 25 MAYORES DEPOSITANTES (**) c) COBERTURA 100 MAYORES DEPOSITANTES ( **)
Ä“
(-#ĹŠÄŠ ĹŠ2(-ĹŠ% $ 2
ŗŊ ŊŊKd i_ij[cW Z[iWhhebbWZe [d [b FWhY 9_[dj‡ÒY Z[ bW Kd_#
2,969,392.30 13,370,553.15
MENOS El capital asignado a una sucursal o agencia en el exterior. Los requerimientos de patrimonio tĂŠcnico de las entidades que de acuerdo con las disposiciones vigentes asĂ lo requieran. El valor patrimonial proporcional de aquellas entidades que no requieren de la conformaciĂłn de un patrimonio tĂŠcnico. Inversiones en otras instituciones del sistema financiero, que las conviertan en subsidiaria o afiliada de dicha instituciĂłn. Los saldos registrados en la cuenta 1611 “Anticipo para adquisiciĂłn de accionesâ€?, cuando correspondan a inversiones en acciones, anticipos en la capitalizaciĂłn o constituciĂłn de compaĂąĂas subsidiarias o afiliadas. D DEDUCCIONES AL PATRIMONIO TECNICO TOTAL
a) MOROSIDAD BRUTA TOTAL b) MOROSIDAD CARTERA COMERCIAL c) MOROSIDAD CARTERA CONSUMO d) MOROSIDAD CARTERA VIVIENDA e) MOROSIDAD CARTERA MICROEMPRESA f) PROVISIONES/(CARTERA CRED.IMPROD.) g) COBERTURA DE LA CARTERA COMERCIAL h) COBERTURA DE LA CARTERA DE CONSUMO I) COBERTURA DE LA CARTERA DE VIVIENDA J) COBERTURA DE LA CARTERA DE MICROEMPRESA
5,295,462.09 8,075,091.06 2,841,991.88
LCDO. IVAN BENAVIDES AUDITOR INTERNO
NO TAS TÉC NI CAS:La cartera comercial vencida se registra en la respectiva cuenta a los 30 dĂas que el documento se venciĂł y los intereses y comisiones ganados y no cobrados se reversan de las cuentas de resultados a los 30 dĂas y se registran para efectos de control en una cuenta de orden. Para el caso de cuotas o dividendos de la cartera comercial y de vivienda vencidas, con garantĂa hipotecaria, se transfieren a la cuenta correspondiente de vencido a los 60 dĂas posteriores a la fecha de vencimiento de la operaciĂłn, sin perjuicio del cobro de los intereses de mora correspondientes. La cartera de consumo se registrarĂĄn los saldos en cartera vencida a los quince de ser exigibles; y, las operaciones de microcrĂŠdito, a los cinco dĂas. Los intereses y comisiones se reversan por no haber sido cancelados dentro de los 30 dĂas posteriores a su exigibilidad de pago, se registrarĂĄn, para efectos de control, en la subcuenta de orden 710605 “Intereses en suspenso - Vencidos. Igual procedimiento se efectuarĂĄ para el reverso a los 60 dĂas, de las cuotas o dividendos de los crĂŠditos de amortizaciĂłn gradual de la cartera comercial y de vivienda; a los quince (15) dĂas la cartera de consumo; y, a los cinco (5) dĂas en las operaciones de microcrĂŠdito.
DRA. ALEXANDRA LECHON CONTADORA GENERAL REGISTRO 17-2979
AB/29485/cl
190530 3202
l[hi_ZWZ Z[ LWb[dY_W f[hc_j[ Yedl[hj_h _c|][d[i [ij[h[ei# YÂŒf_YWi jh_Z_c[di_edWb[i W Wkje[ij[h[eiYÂŒf_YWi" fWhW l[h _c|][d[i ): W i_cfb[ l_ijW$ Bei fh_c[hei X[d[Ă’Y_Wh_ei i[h|d cki[ei" fkXb_Y_ijWi" fheZkYjehWi Z[ Y_d[ o l_Z[e o \WXh_YWdj[i WkZ_el_ikWb[i$ 7dj[i Z[ kd W‹e i[ fh[lƒ j[d[h kd ^WhZmWh[ fWhW j[b[l_i_ÂŒd ): YWi[hW i_d ]W\Wi$ Ä“
¡ Ġ !(¢ũ4-ũ"~ ũ!.,.ũ'.8ğ
Ċŋ
?% D8I:<CF D<A@8 I% _d\a`X7cX_fiX%Zfd%\Z
ACTRIZ AUSTRALIANA DE LA PELÍCULA THE INVASION
"ēũ#2ũ4- ũ/#12.- ũ"#ũ !!(¢-ũ8ũ-.ũ3(#-#ũ + ũ/ !(#-!( ũ/ 1 ũ#2/#1 1ũ04#ũ+ 2ũ!.2 2ũ2#ũ "#-Ĕũ+.ũ!4 +ũ#2ũ 4#-.ũ/#1.ũ ũ5#!#2ũ-.ũ" ũ +.2ũ1#24+3 ".2ũ04#ũ#2/#1 ēũ # #ũ31 ) 1ũ #-ũ24ũ(,/4+2(5(" "ũ8 ũ04#ũ,4!' 2ũ5#!#2ũ +#ũ31 #1;ũ +%4-.2ũ/1. +#, 2ēũ
MOTOCICLETA
āĈ
ŏ āāŏ ŏ ŏ ŏĂĀāā
ŏ +. Čŏ
ESCUCHAR
ABREVIADO ARBUSTO CHINO
FORZAR
CABO, RONZAL
ũũ
ĸ#-#1.ũĉćũıũ$# 1#1.ũĈĒĹ +ũ;1# ũ#!.-¢,(! ũ-.ũ2#1;ũ,48ũ%1 3(ă! -ı 3#ũ#-ũ#23#ũ/#1~.".ũ/#1.ũ"# #1;ũ!.-2#15 1ũ + ũ! +, ũ8 ũ04#ũ,4!' 2ũ5#!#2ũ#2ũ,#).1ũ " 1ũ04#ũ1#!( (1ēũ #!4#1"#Ėũ 11 1ũ#2ũ'4, ı -.Ĕũ/#12#5#1 1ũ#-ũ+.2ũ#11.1#2ũ#2ũ"( ¢+(!.ē
HUESO DE LA
ũũ
ĸ, 19.ũĉĈũıũ 1(+ũĈĒĹ 4ũ(-3#1_2ũ2#ũ!#-31 1;ũ#-ũ1#2.+5#1ũ+.2ũ /1. +#, 2ũ8ũ 24-3.2ũ/#-"(#-3#2ũ1#+ !(.ı - ".2ũ ũ+ ũ$ ,(+( Ĕũ/ "1#2ēũ #!4#1"#Ėũ !3.ũ #2ũ+ ũ' (+(" "ũ"#ũ31 3 1ũ04#ũ#+ũ.31.ũ5# ũ+ ũ +49Ĕũ2(-ũ' !#1+#ũ2#-3(1ũ#+ũ1 8.ē
DIOS DEL AMOR SÍMBOLO DE EINSTENIO
DUEÑO
LAGO DE NORTEAMÉRICA
SÍMBOLO DE
ACTO, HECHO
VOZ DE
HERMANO DE ABEL
^ ũ
ARRULLO
ACTOR DE LA PELÍCULA DREAM LIFE
DIOS DE LA INDIA
CLORURO SÓDICO
MARCHITO,
ÁTOMO
PERRO
DAR EL VIENTO
SÍMBOLO DE
SÍMBOLO DE BROMO
AJADO
ĸ2#/3(#, 1#ũĉĊũıũ.!34 1#ũĉĉĹ 1.!41#ũ 4,#-3 1ũ24ũ-(5#+ũ"#ũ/1."4!3(ı 5(" "ũ"#-31.ũ"#+ũ;1# ũ+ .1 +ũ8 ũ04#ũ24ũ 2(,/+(2,.ũ2#ũ' 1;ũ#5("#-3#ēũ #!4#1"#Ėũ +ũ5(++ -.ũ31 3 ũ (#-ũ ũ04(#-ũ+.ũ, +31 3 ũ8ũ , +31 3 ũ ũ04(#-ũ (#-ũ+.ũ31 3 ē
ũũ
ĸ.!34 1#ũĉĊũıũ-.5(#, 1#ũĉĈĹũ 1.!41#ũ2#1ũ,;2ũ1# +(23 ũ#-ũ+.ũ04#ũ2#ũ 1#ă#1#ũ ũ24ũ/ 1#) ũ8 ũ04#ũ-.ũ/."#,.2ũ"#ı /#-"#1ũ/.1ũ!.,/+#3.ũ"#ũ- "(#ēũ #!4#1"#Ėũ +ũ1#% +.ũ,;2ũ%1 -"#ũ04#ũ+#ũ/4#"#ũ" 1ũ ũ +.2ũ"#,;2ũ#2ũ#+ũ#)#,/+.ũ"#ũ24ũ/1./( ũ5(" ē
ũũ
ĸ-.5(#, 1#ũĉĉũıũ"(!(#, 1#ũĉĈĹũ 4-04#ũ+#ũ!4#23#ũ,4!'.ũ#2$4#19.ũ "ēũ "# #1;ũ/1.!41 1ũ2#1ũ,;2ũ1#2/.-2 +#ũ8ũ #-31#% ".ũ ũ+ 2ũ. +(% !(.-#2ũ#-ũ24ũ'.% 1ũ / 1 ũ 2~ũ5(5(1ũ#-ũ/ 9ēũ #!4#1"#Ėũ .ũ2#ũ /4#"#ũ2#1ũ+ ũ,(3 "ũ"#ũ 4#-.ēũ
ũũ
ĸ"(!(#, 1#ũĉĉũıũ#-#1.ũĈĒĹ 2ũ/.2( +#ũ04#ũ242ũ'#1, -.2ũ"#, -"#-ũ 4- ũ%4~ ũ8ũ /.8.ũ"#ũ24ũ/ 13#ũ8 ũ04#ũ2#ũ 2(#-3#-ũ2.+.2ũ8ũ"#2.1(#-3 ".2ēũ .2ũ-#%.ı !(.2ũ2#ũ#23 -! -ũ,.,#-3;-# ,#-3#ēũ #!4#1"#Ėũ 4-3.ũ ũ+ ũ5(134"ũ#23;ũ+ ũ $#+(!(" "ēũũ
ROENTGEN
EN UNA COSA
ESTADO DE BRASIL
PRECIPITACIÓN, RABIA
FRAGANCIA
LIEBRE DE LA PATAGONIA QUE TIENE
#1#2
ALAS
ũ ĔũĈČĖĈĎ
ŗũũ
KdW j[b[del[bW [d bW gk[ [b f[hiedW`[ fh_dY_fWb [i J[h[iW" kdW `el[d Zec_dWZW feh bW WcX_Y_ d gk[ de [ij| Z_i# fk[ijW W jhWXW`Wh o [i\ehpWhi[ fWhW iWb_h Z[ bW feXh[pW [d bW gk[ l_l[ i_de gk[ efjW feh [b YWc_de \|Y_b Z[b [d]W e o bW jhW_Y_ d$ Iki fWZh[i ^Wd ^[Y^e ]hWdZ[i iWYh_ÒY_ei feh ZWhb[ kdW l_ZW Z_]dW o i_d YWh[dY_Wi" f[he fWhW J[h[iW dWZW [i ikÒY_[dj[$
ALFA
MATAR
SÍMBOLO DE
DIOS DE LA INDIA ENFERMEDAD,
EN MASA
BAR SIN A
NITRÓGENO
DONAR
PADECIMIENTO
SEIS EN
ROMANOS ADORAR, QUERER
PARAFINA
VALUAR
ACCIÓN DE
SÍMBOLO
ARAR
FURIA
ASIR, COGER
VOLCÁN DEL ECUADOR
BÁSCULA
DE SODIO
PRIMER HOMBRE NAVE
AFLUENTE
PELDAÑO
FALTAR, ERRAR
ALIMENTO ANIMAL
Solución anterior
GRIS, SOMBRÍO ARTÍCULO
EMBUSTE,
IR EN INGLÉS
TROAMÉRICA DIGNIDAD PAPAL
SOGA DE
R
ANTORCHA
V
I
A
L
T
I
V
A
R
S
O
DUEÑO HEMBRA DEL
C
A
C
N
I
ISLA DE INDONESIA MONARCA
A
M
MÚSICO Y COMPOSITOR JAMAIQUINO
A R
J
CONVOCAR
DE POCA DURACIÓN DE PRECIO ELEVADO
O
D
C A
N
O
R
RÍO DE LA URSS
N
CABRO
E
O
O N
L FINALIZAR
I A CIUDAD DE POLONIA ALTAR
A E
T
C
R
HUESO DE LA
L PROPIO DE LA
PERUANO
A
B
R
A
E
U
R
PRESIDENTE DE COLOMBIA CERVEZA INGLESA
B
GENTE MOZA QUE TIENE ALAS
R
E
A
A
R
G
ISLA DE LAS ANTILLAS ÁRBOL
L
E
O
N
QUÍMICO DE SÍMBOLO NE. LICOR
L
A
B
A
D
A
EL SER INDIVIDUAL
MIRTÁCEO
A DE ITALIA CONVICTA
I REY DE LOS ANIMALES
SÍMBOLO DE TANTALIO
CADERA
DIOS EN EL ISLAM
O ACCIÓN DE TASAR
SÍMBOLO DE BARIO
SÍMBOLO DE
P
NIQUEL
C R Y E
A
I
D
O
A
BONDADOSO SÍMBOLO DE ROENTGEN
R
B
A
O
PLANTA DE FIBRA TEXTIL
A
R
A
R
TRABAJO
ESTRELLA
T
E
R
G
E
A
S
T
DETENER, FRENAR
C
PONER HUEVOS
O
T
A
N
CIUDAD DE HONDURAS METAL
TE Y VALIENTE
PRECIOSO
I V O CONTRADIC-
R ENSENADA DESTRUIR, ASOLAR
A
B
E
L
R
A
S
A
A
A
S
O
L A
C
PATRIARCA DEL
T A ARTESA
A NO GIGANTE
ESCUDO DE CUERO
RUIDO Y CONFUSIÓN DE GENTE DILUVIO
TORIO INSTRUMENTO MUSICAL
R
B
A CANSADA
A CONTINENTE ALCALOIDE DE LA BELLADONA
S
A
T
T
I
FURIA
R
L
N
O
E
PERRO
P
C
I
A
N
O
N
A
P
SEMILLA
G
R
R
O
DIOS DE LOS
YODO
LABRAR
A R A R
BÉISBOL
A
FORÚNCULO,
SÍMBOLO DE
TABERNA REBAÑOS
S DEPARTAMENTO DE PERÚ RÍO DE ITALIA
R
CELEBRIDADES
R O
8EKFE@F >@J9<IK (/*+ $ (0'( G@EKFI IFDÝEK@:F <JG8zFC% :LCK@Mä <C >yE<IF ?@JKäI@:F% =LJ@C8D@<EKF ;< KFII@AFJ P JLJ
QUITAR
HOMBRE FUER-
L
P
PALO DE
PELOTA
CUANDRÚPEDO
A
R
CETÁCEO MARI-
BATRACIO
}
U
A
O
O
U
ESPARTO
TRAMPA SOCIEDAD ANÓNIMA
J M
L
LA VID
PAÍS DE CEN-
ACTRIZ Y MODELO DE ESTADOS UNIDOS
FRUTA DE
NEUTRO
VERDADERO
ũũ
ũũ
A BRASA
SEÑORA
ĸ)4-(.ũĉĉũıũ)4+(.ũĉĉĹ "ēũ2#1;ũ,4!'.ũ,;2ũ2#-2( +#ũ#-ũ#23#ũ,.ı ,#-3.ũ8ũ#2ũ/.2( +#ũ04#ũ242ũ(-3#11.% -3#2ũ ,;2ũ/1.$4-" 2ũ2#ũ !#-3Ì#-ēũ #!4#1"#Ėũ ũ 5(134"ũ#2ũ4- ũ#2/#!(#ũ"#ũ2 +4"Ĕũ"#ũ #++#9 ũ 8ũ"#ũ 4#- 2ũ!.234, 1#2ũ"#+ũ +, ē
ĸ %.23.ũĉĊũıũ2#/3(#, 1#ũĉĉĹ 4ũ, 31(,.-(.ũ1#04#1(1;ũ, 8.1ũ"#"(! ı !(¢-ũ8ũ#-31#% ũ8 ũ04#ũ+.ũ04#ũ2#ũ' !#ũ#-ũ #23#ũ,.,#-3.ũ-.ũ#2ũ24ă!(#-3#ēũ #!4#1"#Ėũ
2ũ3#-3 !(.-#2Ĕũ ũ"($#1#-!( ũ"#ũ+ 2ũ./.1ı 34-(" "#2Ĕũ2(#,/1#ũ++ , -ũ".2ũ5#!#2ēũ
REDUCIR
CIO DE CANTAR
: ũũ
ũũ
FRAGANCIA
QUE TIENE OFI-
ĸ, 8.ũĉĈũıũ)4-(.ũĉĈĹ "ēũ"# #1;ũ,."(ă! 1ũ+ ũ !3(34"ũ04#ũ3(#-#ũ #-ũ+.ũ1#+ !(.- ".ũ ũ24ũ/1.$#2(¢-ũ8 ũ04#ũ #23.ũ $#!3 ũ24ũ/.2(!(¢-ũ -3#ũ242ũ)#$#2ũ8ũ 24/#1(.1#2ēũ #!4#1"#Ėũ #ă#-" ũ242ũ/1(-ı !(/(.2ũ 4-04#ũ3#-% ũ04#ũ' !#1+.ũ2.+.ē
ĸ)4+(.ũĉĊũıũ %.23.ũĉĉĹũ 4ũ/ 1#) ũ2#ũ,.231 1;ũ,4!'.ũ,;2ũ 2#-2( +#ũ8ũ! 1(3 3(5 ũ/.1ũ+.ũ04#ũ/1.!41 1;ũ 84" 1ũ ũ+.2ũ"#,;2ũ Ì-ũ ũ/#2 1ũ"#ũ#++ ēũ #!4#1"#Ėũ +ũ5#1" "#1.ũ/."#1ũ!.-2(23#ũ#-ũ 2 #1ũ04#ũ2~ũ2#ũ/4#"#Ĕũ/#1.ũ-.ũ2#ũ04(#1#ē
POTASIO
HIJO DE DÉDALO BELLACO
ũũ
ĸ 1(+ũĉćũıũ, 8.ũĉćĹ 1.!41#ũ(-8#!3 1+#2ũ4-ũ/.!.ũ"#ũ./3(,(2ı ,.ũ8ũ 43.24ă!(#-!( ũ ũ242ũ ,(%.2ũ8 ũ04#ũ #23.2ũ/4#"#-ũ,.231 12#ũ +%.ũ"#11.3(23 2ēũ #!4#1"#Ėũ +ũ04#ũ-.ũ#2/#1 ũ- " ũ"#ũ+.2ũ '., 1#2ũ#2ũ24/#1(.1ũ ũ3.".2ũ+.2ũ'., 1#2ēũ
ACCIÓN DE LOAR GITANO DE RAZA
CADERA CAZABE, TORTA
ũũ
ĸ$# 1#1.ũĉćũıũ, 19.ũĉćĹũ 4ũ2#-2( (+(" "ũ2#1;ũ,4!'.ũ,;2ũ-.3.1( ũ #-ũ#23#ũ,.,#-3.ũ8ũ/4#"#ũ04#ũ+#ũ1#24+3#ũ 4-ũ/.!.ũ"($~!(+ũ, -#) 1ũ+ ũ#7/1#2(¢-ēũ #ı !4#1"#Ėũ .-ũ+ ũ 84" ũ"#ũ (.2Ĕũ+.2ũ24# .2ũ 2~ũ2#ũ!4,/+#-ēēēũ ũ!4 +04(#1ũ#" "ē
TACAÑO
MONTERA, QUEPÍS
ALFA
A
8:FDG8z8EK<J
(1+ũ (%'3
Ċŋ
ĔũĉĊĖĉđũ
ŗũũ
:_WdW =kpc|d [i kdW WZeb[iY[dj[ Z[ \k[hj[ YWh|Yj[h gk[ l_l[ Yed ik fWZh[ o ik ^[hcWde c[deh [d 8heeabod$ F[i[ Wb h[Y^Wpe _d_Y_Wb [d [b ]_cdWi_e" Z[Y_Z[ gk[ gk_[h[ Wfh[dZ[h W Xen[Wh o be]hW Yedl[dY[h Wb [djh[dWZeh Z[ ik ^[hcWde fWhW gk[ bW fh[# fWh[$ 7 be bWh]e Z[ i[cWdWi Z[ W]ejWZeh [djh[dWc_[dje Yecfh[dZ[ gk[ ^W [dYedjhW# Ze Wb]e gk[ j_[d[ h[Wbc[dj[ i[dj_Ze [d bW l_ZW$
#.1%#ũ #12'6(ĸĈđĒđıĈĒĊĐĹ
ŗũ ũ 9ecfei_jeh o f_Wd_ijW [ijW# Zekd_Z[di[" kdW Z[ bWi Ò]khWi cki_YWb[i c|i \h[iYWi o Yh[W# j_lWi Z[ bei ;;$KK$ [d [b i_]be NN" ck[h[ kd Z W Yece ^eo [d 8[l[hbo >_bbi" 9Wb_\ehd_W$ 9 b[# Xh[ feh iki f_[pW ÈH^WfieZo _d 8bk[É o ÈKd Wc[h_YWde [d FWh iÉ" i[ ^_pe Yed kd fk[ije [d [b h[# f[hjeh_e Z[ bei c[`eh[i ieb_ijWi o bWi c|i Z[ijWYWZWi ehgk[ijWi Z[ ik feYW$ 9edeY_Ze ckd# Z_Wbc[dj[ feh ik f[hW ÈFeh]o WdZ 8[iiÉ" kd h[jhWje Z[ bW l_ZW Z[ kdW Yeckd_ZWZ d[]hW [d [b ikh Z[ ;ijWZei Kd_Zei$
: ũ }
1¢7(, ,#-3#ēēēũ! 1-#ũ2(-3_3(! ěũ Feh W^ehW" [b \kjkhe Z[ bW
YWhd[ [i jeZWl W kdW f[gk[ W cWiW XbWdYW Z[ c iYkbei [d kdW fbWYW Z[ Fh[j_ Z[ bWXehWjeh_e$ Æ7 d j[d[cei ckY^e feh ^WY[h$ >[cei be]hWZe ]hWdZ[i c[`ehWi" f[he i_]k[ fWh[Y_[dZe kd c iYkbe Z_ijh \_Ye fehgk[ de iWX[cei [nWYjWc[dj[ Y ce h[\ehpWhbeÇ" WZc_j[ [b YWj[Zh|# j_Ye CWha Feij" Òi_ be]e Z[ bW Kd_l[hi_ZWZ Z[ CWWijh_Y^j" [d >ebWdZW$ FWhW bei _d][d_[hei Z[ j[`_Zei Yece Feij" bW c[jW [i Yh[Wh YWhd[
i_dj j_YW gk[ i[ fWh[pYW W bW h[Wb o i[fW jWd X_[d Yece [bbW$ BW _Z[W jWb l[p de h[ikbj[ Wf[j_jeiW fWhW ckY^ei" f[he bW fheZkYY_ d Z[ YWhd[ i_dj j_YW feZh W kd Z W bb[]Wh W i[h kdW d[Y[i_ZWZ$ I[] d fheo[YY_ed[i Z[ DW# Y_ed[i Kd_ZWi" [b )' Z[ eYjkXh[ Z[ (&'' [d [b ckdZe ^WXh| c|i Z[ -$&&& c_bbed[i Z[ f[hiedWi o [d (&+& i[h[cei c|i Z[ /$&&& c_bbed[i$ Bei i[h[i ^kcWdei Z[f[dZ[d Z[ bei Wd_cWb[i fWhW bW YWhd[ o
bei fheZkYjei b|Yj[ei" be gk[ _c# fb_YW kdW fh[i_ d Yedi_Z[hWXb[ ieXh[ bei h[Ykhiei o bei X_[d[i hW Y[i Z[ bW J_[hhW" gk[ oW [ij|d Wb b c_j[$
ADMINISTRADORA DE FONDOS Y FIDEICOMISOS
FIDEICOMISO MERCANTIL DE TITULARIZACIÓN DE FLUJOS "EBC" ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 (EXPRESADO EN MILES DE DOLARES ESTADOUNIDENSES ) PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVOS CORRIENTES
ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar al Constituyente Otras cuentas por cobrar al Constituyente
Total activos corrientes
37 6,921
6,983 7
Total pasivos corrientes
6,990
42
7,000
ACTIVOS NO CORRIENTES Cuentas por cobrar al Constituyente y total activos no corrientes
Obligaciones financieras Provisiones
PASIVOS NO CORRIENTES Obligaciones financieras y total pasivos no corrientes
16,452
TOTAL PASIVOS
23,442
16,452
PATRIMONIO Aporte inicial y total patrimonio TOTAL
23,452
Ma. Fernanda Rocha APODERADA ESPECIAL
TOTAL
10 23,452
Lcda. Cristina López CONTADOR GENERAL CPA 27623
AB/29492/cl
Ĺ?
.1ĹŠ#+ĹŠ ! ,/#.- 3. +ĹŠ/(+.3.ĹŠ+ 3 !4-%4#Â .ĹŠ -(#+ĹŠ
(++ + Ŋĸ!#-31.ĚŊ/."1~ Ŋ!.-2#Ĺ %4(1Ŋ#-Ŋ+ Ŋ 4 13 Ŋ ;+(" Ŋ24Ŋ/ 2 Ĺ /.13#Ŋ 2#%41 ".Ŋ +Ŋ31.-.Ŋ"#+Ŋ "#/.13#Ŋ34#1! Ŋ/1.5(-!( +ēŊ 2Ŋ#+Ŋ !34 +Ŋ+~"#1Ŋ#-Ŋ+ Ŋ3 + Ŋ !4,4+ Ĺ " Ŋ"#Ŋ/4-34 !(.-#2Ŋ"#+Ŋ ē
Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
Ĉ
ĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠĹŠ
++8ĹŠ#-ĹŠ (%!'.2 4 13 ĹŠ ;+("
ÄĽ ./ ĹŠ (2#ĹŠ +#!31.-(!2ĹŠÄ‰Ä‡ÄˆÄˆÄŚ
.2ĹŠ,.3.1#2ĹŠ,;2ĹŠ/."#1.2.2ĹŠ ÄĽ14%(1;-ÄŚĹŠ#-ĹŠ#+ĹŠ #++.ĹŠ 1"~-ĹŠ .+% -3#ĹŠ"#ĹŠ .2ĹŠ -"#2Ä“ JeZe [ij| b_ije fWhW gk[ [ij[ Ă’ d Z[ i[cWdW bWi jh_fkbWY_ed[i gk[ fWhj_Y_fWd [d [b :ƒY_ce Fh_c[h 9Wcf[edWje Fhel_dY_Wb Z[ HWbbo" fWhj_Y_f[d Z[ bW 9kWhjW L|b_ZW YWhh[hW e\_Y_Wb fkdjkWXb[ gk[ j[dZh| Yece i[Z[ eĂ’ Y_Wb Wb cWhW# l_bbeie YWdjÂŒd I_]Y^ei$ ;b 9ejefWn_ 7kjecÂŒl_b 9bkX 979 " eh]Wd_pWZeh Z[ bW Yecf[j_# Y_ÂŒd WdkWb" YedjWh| fWhW [ijW dk[# lW YedleYWjeh_W Yed [b Wkif_Y_e Z[ bW [cfh[iW fh_lWZW" feh be gk[ [b [l[dje i[ Z[dec_dW Ăˆ9efW 9_i[ ;b[Yjhed_Yi (&''É$ 7Z[c|i j_[d[d
[b Wfeoe Z[b =eX_[hde 7kjÂŒdece :[iY[djhWb_pWZe Z[b 9WdjÂŒd I_]# Y^ei$ . 1#ĹŠ+ ĹŠ! 11#1 BW 9kWhjW L|b_ZW i[ Z[iWhhebbWh| [djh[ i|XWZe o Zec_d]e ', o '- Z[ `kb_e " j[d_[dZe [d [b Yhede]hWcW Z[ Yecf[j[dY_W bW fh_c[hW `ehdW# ZW fWhW [b ĂˆIkf[h Fh_c[É e YWhh[hW YbWi_Ă’ YWjeh_W$ ;d ƒijW bWi jh_fkbWY_ed[i _di# Yh_jWi h[Wb_pWh|d kdW YWhh[hW fWhW Z[j[hc_dWh [b ehZ[d Z[ fWhj_ZW Z[b Z‡W i_]k_[dj[$ BW h[l_i_ÂŒd c[Y|d_#
YW [ij| fh[l_ijW fWhW bWi '*0&& Z[b i|XWZe" [d bei Wbh[Z[Zeh[i Z[ bW fbWpW (( Z[ I[fj_[cXh[$ BW hkjW fWhW [b ĂˆIkf[h Fh_c[É i[h| kd jhWpWZe khXWde" i[]‘d _d\ehcÂŒ @kWd 9Whbei 9WZ[dW" l_# Y[fh[i_Z[dj[ Z[b 979 o Z_h[Yjeh Z[ bW YWhh[hW" [i Z[Y_h" bWi YWbb[i Z[b YWdjÂŒd [d kdW [nj[di_ÂŒd Z[ ("* a_bÂŒc[jhei" i[h|d bW f_ijW fWhW bei feZ[heiei cejeh[i Z[iZ[ bWi '-0&&$ OW [d bW `ehdWZW Ăˆjk[hYWÉ Ze# c_d_YWb" [b h[W]hkfWc_[dje Z[ bei f_bejei i[h| W bWi .0)&$ FWhW [ijW \[Y^W i[ fh[lƒ bW h[Wb_pWY_ÂŒd Z[ YkWjhe ĂˆFh_c[i Z[ L[beY_ZWZÉ" [d bW gk[ bei fWhj_Y_fWdj[i Z[X[h|d [`[YkjWh [b c[deh j_[cfe fei_Xb[" fWhW Wi‡ kX_YWhi[ [d bei fh_c[hei bk]Wh[i Z[ YWZW YWj[]eh‡W o ikcWh fkdjei W bW jWXbW ][d[hWb Z[ kX_#
YWY_ed[i$ ;b Fh_c[h Fh_c[ i[h| I_]Y^ei# 9^k]Y^_b|d" Yed kd jejWb Z[ () a_# bÂŒc[jhei$ 7b bb[]Wh [b ‘bj_ce l[^‡# Ykbe ^WXh| kd h[W]hkfWc_[dje e Ăˆd[kjhWb_pWY_ÂŒdÉ" fWhW ZWh _d_Y_e Wb I[]kdZe Fh_c[ Z[iZ[ 9^k]Y^_b|d ^WijW I_]Y^ei" Yed [b c_ice a_be# c[jhW`[ Z[b fh_c[he$ BW i_]k_[dj[ [jWfW i[h| [b J[h# Y[h Fh_c[" gk[ fWhj_h| Z[iZ[ I_]# Y^ei o YedYbk_h| [d [b a_bÂŒc[jhe '& Z[ bW l‡W W BWi FWcfWi1 c_[d# jhWi gk[ fWhW [b ‘bj_ce fh_c[ Z[ l[beY_ZWZ bW hkjW i[h| bW c_icW Wb _dl[hie" ikcWdZe kd jejWb Z[ ,, a_bÂŒc[jhei Z[ WZh[dWb_dW fkhW$ Bei c_[cXhei Z[b 9ejefWn_ 7kjecÂŒl_b 9bkX [if[hWd Z[iW# hhebbWh [b WYje Z[ fh[c_WY_ÂŒd W bei ]WdWZeh[i Z[ bW YWhh[hW Wfhen_cW# ZWc[dj[ W bWi '*0&&$
-2!1(/!(.-#2Ä– ĹŠ 1 ĹŠ 43.2 Ĺ— +.1Ä– Ĺ—ĹŠÄ?ćŊ"¢+ 1#2 ĹŠ 1 ĹŠ,.3.2 Ĺ— +.1Ä– ŗŊĊćŊ"¢+ 1#2 ĹŠ 1 ĹŠ!4 "1.-#2 Ĺ— +.1Ä– ŗŊĊćŊ"¢+ 1#2Ä“
Ä“ĹŠ 13(!(/ -3#2ĹŠ24, 1;-ĹŠ /4-3.2Ä“
ĉ
#12.- +
Ĺ? Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
.1Ŋ4- Ŋ -.!'#Ŋ"#Ŋ / 314++ )#Ŋ .".2Ŋ+.2Ŋ"~ 2Ŋ#+Ŋ %14/.Ŋ#2/#!( +Ŋ#2Ŋ "#2(%- ".Ŋ Ŋ!4(Ĺ " 1Ŋ#+Ŋ (#-#23 1Ŋ "#Ŋ+ Ŋ/. + !(¢-Ŋ#-Ŋ %#-#1 +ē
;i i|XWZe feh bW deY^[ o bei c_[cXhei Z[b =hkfe Z[ H[WYY_ÂŒd o H[iYWj[ \ehcWd fWhW iWb_h W fW# jhkbbWh bW Y_kZWZ" ied YkWjhe [gk_# fei Z_ijh_Xk_Zei [ijhWjƒ]_YWc[dj[" gk_[d[i i[ ^WY[d YWh]e Z[ Wj[dZ[h YkWbgk_[h bbWcWZW Z[ [c[h][dY_W [d bW gk[ i[Wd h[gk[h_Zei$ O [i gk[ fWhW gk_[d[i Yed\eh# cWd [ij[ ]hkfe [if[Y_Wb" de _c# fehjW [b i_j_e o bW ^ehW [d bW gk[ bei d[Y[i_j[d" [ij|d Z_ifk[ijei W iWb_h W Xh_dZWh i[]kh_ZWZ o fhej[YY_ÂŒd W bW Yeckd_ZWZ" Wb _]kWb gk[ iki YecfW‹[hei$ .-$.1, !(¢BW Kd_ZWZ ;if[Y_Wb Z[b =hkfe Z[
H[WYY_ÂŒd o H[iYWj[" [ij| Yed\eh# cWZW feh f[hiedWb feb_Y_Wb gk[ [d ik cec[dje h[Wb_pÂŒ o WfheXÂŒ bei Ykhiei [if[Y_Wb[i Z[ bWi Z_\[h[dj[i kd_ZWZ[i j|Yj_YWi Z[ bW Feb_Y‡W DW# Y_edWb" Yece [b =hkfe Z[ Ef[hW# Y_ed[i ;if[Y_Wb[i =E; o =hkfe Z[ ?dj[hl[dY_ÂŒd o H[iYWj[ =?H $ 314++ )# Ied bWi ((0&& Z[b i|XWZe o bei kd_\ehcWZei _d_Y_Wd ik `ehdWZW Z[ fWjhkbbW`[ [d bW Y_kZWZ$ ;d [ijW eYWi_ÂŒd" bW kd_ZWZ Z[ij_dWZW [i bW kd_ZWZ kde e =eb\e '$ ;b `[\[ Z[ fWjhkbbW [i >[hd|d 9^Wd]ebk_iW" gk_[d j_[d[ [b ]hWZe Z[ iWh][dje fh_c[he o C_bjed =kWhWYW" gk_[d j_[d[ [b ]hWZe Z[ YWXe i[]kdZe$ BW 9[djhWb Z[ HWZ_e FWjhkbbW 9HF " Yeckd_YW W bei kd_\ehcW# Zei gk[ Z[X[d jhWibWZWhi[ W fWjhk# bbWh [b i[Yjeh hkhWb" Yed bW Ă’ dWb_ZWZ Z[ fh[l[d_h WYjei Z[b_Yj_lei$ #!.11(". ;b i[Yjeh Z[i_]dWZe [i IWdjW HeiW Z[ F_Y^kb o o bW pedW eYY_Z[djWb Z[ bW Y_kZWZ$ Bei YWdWb[i Z[ hWZ_e i[ [dYk[djhWd WX_[hjei fWhW h[ifed#
14/.ĹŠ"#ĹŠ # !!(¢ .+$.ĹŠÄˆ Ĺ— #1-;-ĹŠ ' -%.+4(2 Ĺ— (+3.-ĹŠ 4 1 ! "(2.-ĹŠ /( Ĺ— .+$.Ŋĉ Ĺ— 4%.ĹŠ /( Ĺ— +#,#-3#ĹŠ ;!.,# "(2.-ĹŠ 13~-#9 Ĺ— .+$.ĹŠÄŠ .1 9. Ĺ— #1- -".ĹŠ '(, Ĺ— 41(!(.ĹŠ (1 -" 1!.ĹŠ '(, . Ĺ— .+$.ĹŠÄŒ Ĺ— (++( ,ĹŠ !41(. Ĺ— +#) -"1.ĹŠ .1) Ĺ— . #13.ĹŠ + / 04(
ÂĄ Ä“ĹŠ +ĹŠ!.-31.+ĹŠ"#+(-!4#-!( +ĹŠ#2ĹŠ+ ĹŠ3 1# ĹŠ"#ĹŠ/1(,#1ĹŠ.1"#-ĹŠ"#+ĹŠ/#12.- +ĹŠ4-($.1Äą , ".Ä“
Z[h W YkWbgk_[h del[ZWZ$ Bei feb_Y‡Wi i[ jhWibWZWd ^WijW [b i_j_e o [cf_[pWd [b h[Yehh_Ze$ ?d]h[iWd feh YWc_dei ]hWdZ[i [d XkiYW Z[ del[ZWZ[i" bk[]e lWd feh bei YWc_dei Z[ i[]kdZe ehZ[d o bb[]Wd ^WijW kdW YWdY^W Z[ \‘jXeb" i_d [dYedjhWh _dZ_Y_ei Z[ WYj_l_ZW# Z[i _b‡Y_jWi$ Bei f[hhei gk[ Yk_ZWd bWi YWiWi Z[ bW beYWb_ZWZ iWb[d W bWZhWh Wdj[ [b fWie Z[ bW fWjhkbbW" bei ][dZWh# c[i _d]h[iWd Yed ik l[^‡Ykbe feh bWi ]kWhZW hWoWi o YWc_dei Z[ ^[# hhWZkhW" be Z_Ă’ Ykbjeie Z[b WYY[ie ZW ^W [dj[dZ[h gk[ feYei YWhhei Y_hYkbWd feh [b i[Yjeh$ Bk[]e" [djh[ bWi iecXhWi Z[ bW deY^[" Z[j[YjWd cel_c_[djei" i[ Wb_ijWd fWhW YkWbgk_[h i_jkWY_ÂŒd gk[ fk[ZW fWiWh" _dc[Z_WjWc[dj[ Yed iki b_dj[hdWi i[‹WbWd [b fkd# je o Yecfhk[XWd gk[ ied `ÂŒl[d[i Wb]e jecWZei gk[ [ij|d bb[]WdZe ^WijW ik YWiW$
+ , " 2 C_[djhWi [\[Yj‘Wd [b h[Yehh_Ze bW 9HF ieb_Y_jW [b h[fehj[ Z[ ik kX_# YWY_Œd WYjkWb" fWhW gk[ WYkZWd W
l[h_Ă’ YWh kd [iY|dZWbe Wb ikh Z[ bW Y_kZWZ$ ;b IWh][dje `[\[ Z[ fWjhk# bbW h[ifedZ[ gk[ [ij|d [d F_Y^kb" Ykcfb_[dZe Yed [b fWjhkbbW`[ [dYe# c[dZWZe$ BW Y[djhWb h[ifedZ[ gk[ i[ cWdj[d]W [d [b i[Yjeh gk[ ejhei feb_Y‡Wi i[ jhWibWZWh|d Wb fkdje" f[he gk[ [ijƒd Wj[djei Wdj[ YkWb# gk_[h del[ZWZ [d bW gk[ i[W h[gk[# h_ZW ik fh[i[dY_W$ ;ijWcei oW [d bei fh_c[hei c_# dkjei Z[b Zec_de]" bei ][dZWhc[i fh[dZ[d kd Y_]Whh_bbe fWhW WfbWYWh [b \h‡e Z[ bW deY^[ o [cf_[pWd W YedjWh ^_ijeh_Wi ieXh[ bei bk]Wh[i ZedZ[ Wdj[i jhWXW`Whed$ BWi WdƒYZejWi ied ckY^Wi" Wb# ]kdWi Wb[]h[i" ejhWi jh_ij[i" feh [b h[Yk[hZe Z[ iki YecfW‹[hei YW‡# Zei [d WYY_ÂŒd" i_d [cXWh]e" Z_Y[d gk[ [iei ied bei ]W`[i Z[ ik eĂ’ Y_e" gk[ fWhW [bbe [iYe]_[hed bW deXb[ fhe\[i_ÂŒd Z[ i[h feb_Y‡Wi$ ;djh[ kdW o ejhW ^_ijeh_W gk[ i[ Yk[djWd bei kd_\ehcWZei" bWi ^e# hWi Z[b fWjhkbbW`[ fWiWd i_d ZWhi[ Yk[djW" oW ied bWi )0&&" [i cec[d# je Z[ _d]h[iWh Wb YkWhj[b o Z[iYWd# iWh fWhW b[lWdjWhi[ c|i jWhZ[ W Ykcfb_h Yed ejhW hkj_dW$ Bei feb_Y‡Wi Z[ bW kd_ZWZ =eb# \e i[ Z[if_Z[d o W]hWZ[Y[d Wb jeZe feZ[heie" fehgk[ \k[ kdW deY^[ jhWdgk_bW o W\ehjkdWZWc[dj[ de [n_ij_[hed WYY_Z[dj[i" WiWbjei e Wi[i_dWjei$ I[ lWd W iki YWiWi Yed bW iW# j_i\WYY_ÂŒd Z[ gk[ YWZW WYY_ÂŒd gk[ Ykcfb[d bei feb_Y‡Wi W d_l[b dWY_e# dWb" ^W YWkiWZe gk[ ckY^ei feXbW# Zeh[i" [iW deY^[" ^WoWd Zehc_Ze jhWdgk_bei o i_d fh[eYkfWY_ÂŒd$
31.2ĹŠ1#!.11(".2 I_d bk]Wh W ZkZWi bW WhZkW jWh[W Z[ l_]_bWh bW i[]kh_ZWZ Z[ bW Y_k# ZWZWd‡W [i Wikc_ZW feh jeZei bei kd_\ehcWZei Yed h[ifediWX_b_ZWZ1 bWi kd_ZWZ[i =eb\e [d ik WYY_edWh WYkZ[d W i_j_ei Z[ Z_\‡Y_b WYY[ie fWhW ejhWi" e i_cfb[c[dj[ h[\k[h# pWd bW bWXeh Z[ iki YecfW‹[hei$ :[ [ije [n_ij[d ckY^Wi ^_ije# h_Wi" bW ‘bj_cW \k[ YedjWZW bW cW# Zhk]WZW Z[b i|XWZe fWiWZe$ ;b ]hkfe Z[ fWjhkbbW Z[ [ijW eYWi_ÂŒd \k[ [b =eb\e )$ Bei jh[i ][dZWhc[i gk[ bWXe# hWd [d [ijW kd_ZWZ XW`e [b cWdZe Z[ <[hdWdZe 9^_cXehWpe" gk_[d j_[d[ [b ]hWZe Z[ iWh][dje i[]kd# Ze" h[ifWbZWhed [b ef[hWj_le Z[ bW 9ec_i_Wh‡W DWY_edWb [d [b Yedjheb Z[ XWh[i o Z_iYej[YWi$ I_d [cXWh]e o Yece fWhW de Z[i[djedWh Yed ik bWXeh" W bW '0)& \k[hed _d\ehcWZei Z[ kd heXe [d kd i_j_e Z[ jeb[hWdY_W" feh be gk[ [d YecfW‹‡W Z[ ejhe ]hkfe Z[ kd_# \ehcWZei i[ jhWibWZWhed ^WijW [b bk]Wh" fWhW YedijWjWh bW fh[i[dY_W Z[ kdW XWdZW Z[ WiWbjWdj[i$ Fh[fWhWZei Yed iki Y^Wb[Yei Wdj_XWbWi" iki YWiYei o cWj[h_Wb Z[ ZejWY_ÂŒd" Ă’ hc[i Z[ be gk[ ^Wd Wfh[dZ_Ze [d ik _dijhkYY_ÂŒd" i[ Z_ifed[d fWhW _d]h[iWh W h[l_iWh bW _dijWbWY_ÂŒd" f[he [b bk]Wh [ijWXW Y[hhWZe o b[i \k[ _cfei_Xb[ Ykc# fb_h Yed bW WYY_ÂŒd$ Bei ][dZWhc[i cWd_\[ijWhed gk[ [b fWf[b Z[ bW Feb_Y‡W DWY_edWb [ij| [dYWc_dWZe W jhWXW`Wh [d Xki# YW Z[ bW fWp o bW jhWdgk_b_ZWZ Z[ bWi f[hiedWi [d YkWbgk_[h bk]Wh Z[ bW fhel_dY_W$
Ä“ĹŠ 4,/+#-ĹŠ!.-ĹŠ1#$.19 1ĹŠ ĹŠ242ĹŠ!.,/ Â #1.2ĹŠ/.+(!~ 2ĹŠ#-ĹŠ!4 +04(#1ĹŠ,.Äą ,#-3.Ä“
paga
clasificados
Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
CURSOS VACACIONALES: MANICURE,DEPILACION, RIZADO Y PERMANENTE DE PESTAĂ‘AS Acuerdo Ministerial N. 031
&
'
)-" * '&,* , * ( * $ &- .' 0' ,".' *' +'* + # (# $ % # ! #$! *" $* # * * )" "#$ " "
$ " # " /,-$' *' +"'& $ '* $ +" & ,-* "+('&" "$" ," %(' '%($ ,' -**/ -$-% ",
'+ "&, * + '+ (* + &, * $ ' -% &, "1& & $ ,'* ' $ &+,",- "1& ! +, $ ." *& + #-$"' '& -& !'* *"'
ÄŠ
Ä Ä€
Ĺ? Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
M8I@FJ ALQ>8;F EFM<EF ;< CF :@M@C ;<C :8EKFE J8C:<;F :@K8:@FE AL;@:@8C 8:KFI1 @E> CL@J 8EKFE@F M@CC8:@J I<EA@=F ;<D8E;8;8 1 D8I:F <L:C@;<J 8I@8J A@D<E<Q :L8EK@81 0'*#ff KI8D@K<1 @EJFCM<E:@8 :FE:LIJF ;< 8:I<<;FI<J :8LJ8 Ef% 0/$)'(( ALQ>8;F EFM<EF ;< CF :@M@C ;< J8C:<;F%$ JXcZ\[f# m`\ie\j ), [\ ]\Yi\if [\c )'((# cXj (-_*+%$ M@JKFJ%$8MF:F ZfefZ`d`\ekf [\ cX gi\j\ek\ [\dXe[X gfi \c jfik\f c\^Xc p _XY\ij\ Zldgc`[f
Zfe cf [`jgl\jkf \e gifm`[\eZ`X Xek\i`fi %$ <e cf gi`eZ`gXc cX [\dXe[X hl\ j\ ZXc`]`ZX \j ZcXiX# gi\Z`jX# Zfdgc\kX p gfi i\le`i #cfj [\d}j i\hl`j`kfj [\ C\p j\ cf X[d`k\ X ki}d`k\ %$<e Zfej\$ Zl\eZ`X kiXdˆk\j\ [\ Zfe]fid`$ [X[ Zfe \c 8ik% ,(0 [\c :�[`^f [\ GifZ\[`d`\ekf :`m`c Zf[`]`ZX[f # j\ gi\jld\ cX @EJFCM<E:@8 [\c Ji% D8I:F <L:C@;<J 8I@8J A@D<E<Q X hl`\e j\ c\ cf Z`kXiX \e \c cl^Xi hl\ j\ [\j`^eX# hl`\e gf[i} fgfe\ij\ Xc ZfeZlijf [\ XZi\\[fi\j \e \c k„id`ef [\ ki\j [ˆXj d\[`Xek\ gX^f f [`d`j`�e [\ Y`\e\j%$ J\ [\ZcXiX Zfe cl^Xi cX ]fidXZ`�e [\ ZfeZlijf [\ XZi\\[fi\j# j\ fi[\eX XZldlcXij\
kf[fj# kf[fj cfj al`Z`fj hl\ _Xp \e ZfekiX [\c [\l[fi gfi fYc`^X$ Z`fe\j [\ [Xi f _XZ\i f]ˆZ`\j\# Zfe kXc ]`e X cfj Jij% Al\Z\j [\ cf :`m`c [\ \jk\ :Xek�e%$ J\ fi[\eX cX fZlgXZ`�e p [\gfj`kf [\ cfj Y`\e\j# c`Yifj# Zfii\jgfe[\eZ`X p dXj [fZld\ekfj hl\ [\Y\i}e j\i \eki\^X[fj Xc J`e[`Zf [\ Hl`\YiX%$<c [\l[fi [\ekif [\c k„id`ef [\ fZ_f [ˆXj gi\j\ek\ \c YXcXeZ\ [\ jlj Y`\e\j Zfe \ogi\j`�e [\c XZk`mf p \c gXj`mf %$ F]ˆZ`\j\ X cfj Jij EfkXi`fj p I\^`jkiX[fi [\ cX Gifg`\[X[ [\ \jk\ :Xek�e JXcZ\[f # X cfj Jij% >\i\ek\j [\ cfj 9XeZfj [\ cX cfZXc`[X[#% Jlg\i`ek\e[\eZ`X [\ 9XeZfj X ]`e [\ [Xi Zldgc`d`\ekf X cX C\p [\ :_\hl\j# _XZ`„e[fc\j ZfefZ\i hl\ \c ]Xcc`[f \jk} \e `dgfj`Y`c`[X[ [\ X[d`e`jkiXi jlj Y`\e\j # Zfdf kXdY`„e Xc Ji% Gi\j`[\ek\ [\c Ki`YleXc Gifm`eZ`Xc <c\ZkfiXc [\ :fkfgXo`# Zfdl$ e`Z}e[fc\ hl\ \jkX `dgfj`Y`c`[X[ [\ \c\^`i p j\i \c\^`[f %$ F]ˆZ`\j\ Xc `ek\e[\ek\ >\e\iXc [\ Gfc`ZˆX [\ :fkfgXo`# ;`i\Zkfi Gifm`eZ`Xc [\ <[lZXZ`�e [\ :fkfgXo`# :fd`jXi`f EXZ`feXc [\c :Xek�e JXcZ\[f# ;`i\ZZ`�e EXZ`feXc [\ KiXej`kf # _XZ`„e[fc\j ZfefZ\i [\ \jkX gifm`[\eZ`X # Xc Ji% A\]\ [\ I\^`jkif :`m`c [\ :fkfgXo`#
Xc Ji% :fekiXcfi >\e\iXc [\c <jkX[f# ;`i\Zkfi [\ @ed`^iXZ`�e p <okiXea\iˆX %$ <c [\dXe[X[f ef gf[i} Xlj\ekXij\ [\c GXˆj j`e g\id`jf [\ jljZi`kf Al\q% <emˆ\j\ Xc D`e`jk\i`f GlYc`Zf [\ :fkfgXo` Zfg`Xj Z\ik`]`ZX[Xj [\ cX [\dXe[X p [\ cXj g`\qXj gifZ$ \jXc\j i\jg\Zk`mXj X ]`e [\ hl\ j\ ZXc`]`hl\ cX `ejfcm\eZ`X%$ ?}^Xj\ ZfefZ\i Xc g’Yc`Zf gfi lef [\ cfj ;`Xi`fj hl\ j\ \[`kXe \e cX Z`l[X[ [\ CXkXZle^X%$ J\ efdYiX Zfdf J`e[`Zf [\ Hl`\YiX 8Yf% Af]]i\ QXgXkX hl`\e _X j`[f efdYiX[f Zfdf kXc gfi cX gfi cX ?% :fik\ [\ Aljk`Z`X [\ CXkXZle^X%$ 8^i„^l\j\ Xc gifZ\jf cX [fZld\ekXZ`�e hl\ j\ XZfdgXŒX%$ K�d\j\ \e Zl\ekX cX ZlXekˆX# :Xj`ccX Al[`Z`Xc hl\ j\ŒXcX \c XZkfi# p cX ]XZlckX[ hl\ c\ Zfe]`\i\ X jl 8Yf^X[f [\]\ejfi %$ :ˆk\j\# Efk`]ˆhl\j\ p glYcˆhl\j\%$ ] ;i% :Xicfj I % 9XiiX^}e Fi[fŒ\q # Al\q% Cf hl\ Zfdle`Zf Xc glYc`Zf gXiX cfj ]`e\j c\^Xc\j g\ik`e\ek\j % JXe D`^l\c [\ JXcZ\[f# 8Yi`c ', [\c )'(( ;I% >FEQ8CF Q8D9I8EF CFG<Q J\Zi\kXi`f [\c Alq^X[f =`idX `c\^`Yc\ ?Xp [fj j\ccfj ]&)*)0'!)'+/
I<GL9C@:8 ;<C <:L8;FI ALQ>8;F GI@D<IF ;< CF :@M@C ;< C8K8:LE>8 :@K8:@FE AL;@:@8C <OKI8:KF AL@:@F M<I98C JLD8I@F%$ ;@MFI:@F :8LJ81E%$')',$)'(( 8:KFI1 ?L>F >@C9<IKF ?<II<I8 I8D@I<Q ;<D8E;8;F18C@;8 <;<CD@I8 IL<;8 GFII8J :L8EK@8%$ @E;<K<ID@E8;8 ALQ>8;F GI@D<IF ;< CF :@M@C ;< C8K8:LE>8 %$ CXkXZle^X %$# dXik\j * [\ dXpf [\c )'((%$ cXj '/_*/%$ M@JKFJ1 8mfZf Zfef$ Z`d`\ekf [\ cX gi\j\ek\ ZXljX# \e d` ZXc`[X[ [\ Al\q K`klcXi [\ \jkX Al[`ZXkliX p gfi \c jfik\f c\^Xc% <e cf gi`eZ`gXc # cX [\dXe[X \j ZcXiX# gi\Z`jX p i\’e\ cfj \hl`$ j`kfj [\ C\p# kiXdˆk\j\ \e Al`Z`f M\iYXc JldXi`f% Gfi ZlXekf \c XZkfi YXaf aliXd\ekf dXe`]`$ \jkX [\jZfefZ\i \c [fd`Z`c`f p i\j`[\eZ`X XZklXc [\ cX [\dXe$ [X[X 18C@;8 <;<CD@I8 IL<;8 GFII8J# Zˆk\j\cX X \jkX gfi cX gi\ejX <e lef [\ cfj [`Xi`fj [\ dXpfi Z`iZlcXZ`�e [\ \jkX Z`l[X[ [\ CXkXZle^X % CX glYc`ZXZ`�e [\ \jkX gifm`[\eZ`X j\ cf _Xi} gfi ki\j fZXj`fe\j hl\ [\Y\i}e d\[`Xi gfi cf d\efj fZ_f [ˆXj
\eki\ leX p fkiX # YXaf gi\m\eZ`f$ e\j [\ hl\ kiXejZlii`[fj m\`ek\ [ˆXj [\ cX Â’ck`dX glYc`ZXZ`Â?e j\ gifj\^l`i} Zfe \c ki}d`k\ [\ cX ZXljX %$8^i„^l\j\ Xc gifZ\jf cX [fZld\ekXZ`Â?e hl\ XZfdgXÂŒX# ;liXek\ cX kiXd`kXZ`Â?e [\c gif$ Z\jf \c XZkfi [\ cX ZXljX# gi\$ j\ek\ cXj gXik`[Xj [\ eXZ`d`\ekf [\ kf[fj cfj _`afj _XY`[fj \e dXki`dfe`f %$ K„e^Xj\ \e Zl\ekX \c ;fd`Z`c`f Al[`Z`Xc# :lXekˆX p ;\]\ejfi j\ÂŒXcX[fj gfi \c 8Zkfi gXiX gfjk\i`fi\j efk`]`ZXZ`fe\j @ek\im\e^X \e cX gi\j\ek\ ZXljX cX ;iX% D\iZ\[\j M\^X M%#\e ZXc`$ [X[ [\ j\Zi\kXi`X K`klcXi [\ \jk\ Alq^X[f% EFK@=@HL<J< %%= ;I% CL@J M@CC8:I<J C<FE% AL<Q% Cf hl\ Zfdle`Zf X ljk\[ gXiX cfj ]`e\j c\^Xc\j g\ik`e\ek\j # Zfe cf hl\ hl\[X c\^Xcd\ek\ Z`kX[f%$ C\ gi\m\e^f [\ cX fYc`^XZ`Â?e hl\ k`\e\ hl\ j\ÂŒXcXi ZXj`cc\if al[`$ Z`Xc \e cX gi\j\ek\ ZXljX # gXiX i\Z`Y`i jlj efk`]`ZXZ`fe\j gfjk\$ i`fi\j%$ :\ik`]`Zf%$;iX D\iZ\[\j M\^X M`ccXZi\j J<:I<K8I@8 =`idX `c\^`Yc\ ?Xp le j\ccf ]&)*)0.!)',' ALQ>8;F EFM<EF ;< CF :@M@C ;<C :8EKFE J8C:<;F :8IK<C ;< I<D8K< J\ gfe\ \e ZfefZ`d`\ekf [\c gÂ’Yc`Zf hl\# \c [ˆX Al\m\j m\`e$ k`Z`eZf [\ 8^fjkf [\c [fj d`c feZ\# [\j[\ cXj ZXkfiZ\ _XjkX cX j [`\Z`fZ_f _fiXj# \e cX J\Zi\kXi`X [\c Alq^X[f Efm\ef [\ cf :`m`c [\c :XekÂ?e JXcZ\[f# j\ cc\mXi} X \]\Zkf \c I<D8K< [\c Y`\e `ed$ l\Yc\ ZlpXj ZXiXZk\iˆjk`ZXj Zfe$ jkXe \e \c @e]fid\ G\i`Z`Xc p hl\ X Zfek`elXZ`Â?e j\ [\kXccXe1 GI@D<IF%$ <c gi\[`f j\ \eZl\e$ kiX lY`ZX[f \e cX Gifm`eZ`X [\ G`Z_`eZ_X# :XekÂ?e Hl`kf# GXiifhl`X <cfp 8c]Xif# J\Zkfi CX CfdX# 9Xii`f JXe @j`[if [\ Gl\e^Xj`# ZXcc\ 8 f :Xd`ef [\ cfj @eZXj J(.*% J<>LE;F%$ cfj c`e[\ifj ^\e\iX$ c\j jfe cfj j`^l`\ek\j1 EFIK<%$ Cfk\ ))* [\ gifg`\[X[ [\ cX JiX% D\iZ\[\j DXiˆe# Zfe leX cfe^`kl[ [\ ),#'' d\kifj% JLI%$ Cfk\ )), [\ gifg`\[X[ [\c Ji% If[i`^f CÂ?g\q# Zfe leX cfe^`kl[ [\ ),#'' d\kifj% <JK<%$ Cfk\ )', [\ gifg`\[X[ [\ cX JiX% =Xeep J\^liX# Zfe leX cfe^`kl[ [\ (-#'' d\kifj F<JK<%$ :Xcc\ 8 f :Xd`ef [\ cfj @eZXj# Zfe leX cfe^`kl[ [\ (-#'' d\kifj% K<I:<IF%$ <c gi\[`f \j [\ ]fidX i\ZkXe^lcXi# `eZc`eX[f \e \c j\ek`[f f\jk\$\jk\# Zfe cfj j\i$ m`Z`fj Y}j`Zfj [\ clq \c„Zki`ZX# X^lX gfkXYc\# ZXeXc`qXZ`Â?e# mˆX Xj]XckX[X# XZ\iXj p Yfi[`ccfj# Zfe le }i\X kfkXc [\ +''#'' d\k$ ifj ZlX[iX[fj# Zfe Z\iiXd`\ekf g\i`d\kiXc p gl\ikXj [\ _`\iif# m\_`ZlcXi p g\XkfeXc2 \e \c gi\[`f j\ \eZl\ekiXe `dgcXekX[Xj [fj ZfejkilZZ`fe\j2 leX \e [fj gcXe$ kXj [\ \jkilZkliX [\ _fid`^Â?e XidX[f# cfjXj [\ \eki\g`jf# gXi\$ [\j \eclZ`[Xj# m\ekXeXj [\ _`\iif p gl\ikXj [\ dX[\iX# Zfe le }i\X [\ )+*#)' d\kifj ZlX[iX[fj p cX fkiX le cfZXc Zfd\iZ`Xc# Zfe ZlY`\ikX [\ q`eZ# Zfe le }i\X [\ (,#'' d\kifj ZlX[iX[fj2 gXk`f \eZ\d\ekX[f% :L8IKF%$ <c XmXcÂ’f \j \c j`^l`\e$ k\1 ;<J:I@G:@äE K\ii\ef :fejkilZZ`Â?e ( :fejkilZZ`Â?e ) 8I<8 +''#'' d) )+*#)' d) (,#'' d) GI<:@F LE@K% ,'#'' )''#'' (''#'' GI<:@F KFK8C )'%'''#'' +/%-+'#'' (%,''#'' KFK8C .'%(+'#'' JFE1 J<K<EK8 D@C :@<EKF :L8I<EK8 ''&('' ;FC8I<J 8D<I@:8EFJ% <c XmXcÂ’f kfkXc [\c Y`\e `ed$ l\Yc\ \j \c [\ J<K<EK8 D@C :@<EKF :L8I<EK8 ;FC8I<J 8D<I@:8EFJ .'%(+'#'' %$ J\ XZ\gkXi}e gfjkliXj [\j[\ Xhl\c$ cXj hl\ ZlYiXe \c Z`eZl\ekX gfi Z`\ekf [\c XmXcÂ’f2 gfi kiXkXij\ [\c j\^le[f j\ÂŒXcXd`\ekf# X cXj hl\ j\ XZfdgXÂŒXi} \c [`\q gfi Z`\ekf (' [\ cXj gfjkliXj \e [`e\if \e \]\Zk`mf f Z_\hl\ Z\ik`]`ZX[f X cX fi[\e [\ \jk\ Alq^X[f% DXpfi\j `e]fidXZ`fe\j j\ gifgfi$ Z`feXi}e \e cX J\Zi\kXi`X [\ \jk\ Alq^X[f% :XljX Ef% ((+$)''/ JXe D`^l\c [\ JXcZ\[f# Alc`f '/ [\c )'((% ;I% >FEQ8CF Q8D9I8EF CFG<Q J\Zi\kXi`f [\c Alq^X[f =`idX `c\^`Yc\ ?Xp [fj j\ccfj ]&)*)00!)',( ALQ>8;F J<>LE;F ;< CF :@M@C :@K8:@FE AL;@:@8C 8C ;<D8E;8;F J<zFI AFJ< BC<M<I G<J8EK<J <I8QF# :FE <C AL@:@F M<I98C JLD8I@F ;< @E:@;<EK< ;< 8LD<EKF ;< G<EJ@äE 8C@D<EK@:@8# GI<J<EK8;F GFI C8 8:KFI8 D8IC<E< 8E><C@K8 K8G@8 @Q8 AL@:@F1 8LD<EKF ;< G<EJ@FE 8C@D<EK@:@8 KI8D@K< M<I98C JLD8I@F :L8EK@8 .%'''#'' Al`Z`f Ef% )'''$')/. ALQ>8;F J<>LE;F ;< CF :@M@C ;< C8K8:LE>8% CXkXZle^X# cle\j (* [\ ale`f [\c )'((# cXj '/_+-% M@JKFJ1 LeX m\q hl\ cX XZkfiX _X [X[f Zldgc`d`\ekf X cf fi[\eX[f \e gifm`[\eZ`X `ed\[`XkX Xek\i`fi%$ <e cf gi`e$ Z`gXc# j\ ZXc`]`ZX X cX [\dXe[X hl\ Xek\Z\[\ [\ ZcXiX# gi\Z`jX p i\Â’e\ cfj i\hl`j`kfj [\k\id`eX[fj gfi cX C\p gXiX j\i XZ\gkX[X%$ KiXdˆk\j\ \e AL@:@F M<I98C JLD8I@F p Zfdf `eZ`[\ek\ [\c gi`eZ`gXc%$ :ˆk\j\ Xc [\dXe[X[f j\ÂŒfi AFJ< BC<M<I G<J8EK<J <I8QF# d\[`Xek\ ki\j glYc`ZX$ Z`fe\j hl\ j\ i\Xc`qXi}e \e lef [\ cfj ;`Xi`fj hl\ j\ \[`kX \e \jkX Z`l[X[ [\ CXkXZle^X2 hl`„e gf[i} ZfdgXi\Z\i X ki}d`k\ [\e$ kif [\ cfj m\`ek\ [ˆXj X gXik`i [\ cX Â’ck`dX glYc`ZXZ`Â?e# [\ ef _XZ\icf j\ j\^l`i} \e i\Y\c[ˆX%$ KÂ?d\j\ \e Zl\ekX \c ZXj`cc\if Al[`Z`Xc Ef% ). hl\ cX XZkfiX j\ÂŒXcX gXiX jlj efk`]`ZXZ`fe\j gfjk\i`fi\j# Xjˆ Zfdf Xc ;\]\ejfi [\j`^eX[f%$ :ˆk\j\ p efk`]ˆhl\j\%$ ] ;i% DXiZ\cf <jZfYXi CX]l\ek\# Al\q J\^le[f [\ cf :`m`c% Cf hl\ Zfdle`Zf gfi C\p% ;I% D8LI@:@F 9<II8QL<K8 D<;@E8
J<:I<K8I@F ;<C ALQ>8;F J<>LE;F ;< CF :@M@C ;< C8K8:LE>8 =`idX `c\^`Yc\ ?Xp le j\ccf ]&)*)0(!)'+0 I% [\c <% 8M@JF AL;@:@8C ALQ>8;F K<I:<IF ;< CF :@M@C ;< C8K8:LE>8 <OKI8:KF AL@:@F1 @EJFCM<E:@8 Ef% 0.,$ )'(' 8:KFI1 <;>8I 9FC@M8I A8:FD< D8IK@E<Q ;<D8E;8;81 D8IK?8 >I8J@<C8 <JG@E GIFM@;<E:@81 ALQ>8;F K<I:<IF ;< CF :@M@C ;< C8K8:LE>8% CXkXZle^X# d`„iZfc\j / [\ [`Z`\dYi\ [\c )'('# cXj ('_((% M@JKFJ1 8mfZf ZfefZ`d`\ekf [\ cX gi\j\ek\ ZXljX# \e d` ZXc`[X[ [\ Al\q K`klcXi [\ \jkX Al[`ZXkliX%$ <e cf gi`eZ`gXc# cX [\dXe[X hl\ Xek\$ Z\[\ \j ZcXiX# gi\Z`jX Zfdgc\kX p i\’e\ cfj i\hl`j`kfj c\^Xc\j gXiX j\i XZ\gkX[X Xc ki}d`k\%$ <e Zfe$ j\Zl\eZ`X# kiXdˆk\j\ [\ Zfe]fi$ d`[X[ Zfe \c 8ik% ,(0 [\c :�[`^f [\ GifZ\[`d`\ekf :`m`c# j\ gi\$ jld\ cX `ejfcm\eZ`X [\ cX j\ŒfiX1 D8IK?8 >I8J@<C8 <JG@E# Zˆk\$ j\c\ \e \c cl^Xi hl\ j\ `e[`ZX \e cX [\dXe[X# gXiX \c \]\Zkf gXj\ cX ZXljX X cX f]`Z`eX [\ Z`kX$ Z`fe\j# hl`\e gf[i} fgfe\ij\ Xc ZfeZlijf [\ XZi\\[fi\j \e \c k„i$ d`ef [\ ki\j [ˆXj d\[`Xek\ gX^f f [`d`j`�e [\ Y`\e\j%$ ;\Zc}i\j\ cl^Xi cX ]fidXZ`�e [\c ZfeZlijf [\ XZi\\[fi\j%$ J\ fi[\eX XZl$ dlcXij\ kf[fj p ZX[X lef [\ cf Al`Z`fj hl\ _XpX \e ZfekiX [\c [\l[fi gfi fYc`^XZ`fe\j [\ [Xi f _XZ\i% F]ˆZ`\j\ Zfe kXc ]`e X cfj j\Œfi\j Al\Z\j [\ cf :`m`c [\ \jkX Z`l[X[2 fi[\eXj\ cX fZlgXZ`�e p [\g�j`kf [\ jlj Y`\e\j# c`Yifj p Zfii\jgfe[\eZ`X p d}j [fZld\e$ kfj hl\ [\Y\i}e j\i \eki\^X[fj Xc Jˆe[`Zf [\ Hl`\YiX%$ <c [\l[fi [\ekif [\c k„id`ef [\ fZ_f [ˆXj gi\j\ekXi} \c YXcXeZ\ [\ jlj Y`\e\j Zfe \ogi\j`�e [\ XZk`mfj p gXj`mfj%$ F]ˆZ`\j\ X cfj j\Œfi\j EfkXi`fj p I\^`jkiX[fi [\ cX Gifg`\[X[ [\c :Xek�e CXkXZle^X# X cfj J\Œfi\j >\i\ek\j [\ cfj 9XeZfj [\ cX cfZXc`[X[ X ]`e [\ [Xi Zldgc`d`\ekf Zfe cf hl\ [`j$ gfe\ cX C\p [\ Z_\hl\j _XZ`„e$ [fc\ ZfefZ\i hl\ \c ]Xcc`[f \jk} \e cX `dgfj`Y`c`[X[ [\ X[d`e`j$ kiXi jlj Y`\e\j# Zfdf kXdY`„e Xc j\Œfi Gi\j`[\ek\ [\c ?% Ki`YleXc <c\ZkfiXc [\ :fkfgXo`# Zfdle`Z}e$ [fc\ hl\ \jk} \e cX `dgfj`Y`c`[X[ [\ \c\^`i p j\i \c\^`[f%$ F]ˆZ`\j\ kXdY`„e X cfj j\Œfi\j :fekiXcfi >\e\iXc [\c <jkX[f# ;`i\ZZ`�e [\ D`^iXZ`�e p <okiXea\iˆX# Xc j\Œfi Jlg\i`ek\e[\ek\ [\ 9XeZfj# X cfj J\Œfi\j >\i\ek\j [\ cXj @ejk`klZ`fe\j 9XeZXi`Xj [\ :fkfgXo`# DlklXc`jkXj# :ffg\iXk`mXj [\ 8_fiif p :i„[`kf# Xc J\im`Z`f [\ I\ekXj# Xc j\Œfi A\]\ [\c I\^`jkif :`m`c [\ :fkfgXo`# ;`i\Zkfi Gifm`eZ`Xc [\ Ki}ej`kf [\ :fkfgXo`# ;`i\Zkfi Gifm`eZ`Xc [\ <[lZXZ`�e [\ :fkfgXo`# j\Œfi A\]\ [\ Kˆklcfj ?XY`c`kXek\j [\ cX ;`i\ZZ`�e EXZ`feXc [\ Ki}ej`kf# KiXejgfik\ K\ii\jki\ p J\^li`[X[ M`Xc [\ :fkfgXo`%$ <c [\dXe[X[f ef gf[i} jXc`i [\c GXˆj j`e g\i$ d`jf [\c jljZi`kf Al\q%$ <emˆ\j\ X lef [\ cfj j\Œfi\j 8^\ek\j =`jZXc\j [\c ;`jki`kf gfi `ek\id\$ [`f [\ cX JXcX [\ jfik\fj Zfg`X Z\ik`]`ZX[X [\ cX [\dXe[X p [\ cXj g`\qXj gifZ\jXc\j hl\ j\Xe e\Z\jXi`Xj X ]`e [\ hl\ ZXc`]`hl\ cX `ejfcm\eZ`X%$ ?}^Xj\ ZfefZ\i Xc g’Yc`Zf gfi `ek\id\[`f [\ lef [\ cfj ;`Xi`fj [\ dXpfi Z`iZlcXZ`�e hl\ j\ \[`kXe \e \jkX Z`l[X[%$ ;\j`^eXj\ \e ZXc`[X[ [\ Jˆe[`Zf [\ Hl`\YiX Xc j\Œfi ;i% I`ZXi[f JXe[fmXc Ki}m\q# hl`\e \ekiXi} \e ]leZ`fe\j gi\m`Xj cXj ]fidXc`$ [X[\j [\ c\p%$ 8^i„^l\j\ Xc gif$ Z\jf cX [fZld\ekXZ`�e X[alekX%$ K�d\j\ \e Zl\ekX \c [\]\ejfi p ZXj`cc\if Al[`Z`Xc j\ŒXcX[fj gfi \c XZkfi%$ Efk`]ˆhl\j\%$ ] ;i% J\^le[f :Xe[f D\e[`\kX%$ Al\q K\iZ\if [\ cf :`m`c [\ CXkXZle^X%$ GXik`ZlcXi hl\ cc\mf X ZfefZ`d`\ekf [\c g’Yc`Zf gXiX cfj ]`e\j [\ C\p%$ Zfii\jgfe[`$ \ek\j%$ CXkXZle^X# dXiqf )( [\c )'((%$ :\ik`]`Zf%$ AlXe DXc[feX[f 8ifZX%$ J\Zi\kXi`f *if% :`m`c% =`idX `c\^`Yc\ ?Xp le j\ccf ]&)**''!)',) ALQ>8;F J<>LE;F ;< CF :@M@C 8M@JF AL;@:@8C :@K8:@FE 1 8 C8 ;<D8E;8;8 =I8E:@J:8 :LPF :FE C8 ;<ID8E;8 ;< AL@:@F ;< ;@MFI:@F GC8EK<8;8 GFI <C 8:KFI 8C9<IKF KF8HL@Q8 K@>8J@ Al`Z`f 1 ;`mfiZ`f :8LJ8 Ef%$(-.$)'(( ALQ>8;F J<>LE;F ;< CF :@M@C ;< C8K8:LE>8%$CXkXZle^X# d`„iZfc\j ), [\ dXpf [\ )'((# cXj ('_()% M@JKFJ1 Gfi ZlXekf \c XZkfi _X [X[f Zldgc`d`\ekf X cf [`jgl\jkf \e \c 8ik%/) [\c :�[`^f [\ GifZ\[`d`\ekf :`m`c%$ <e cf gi`eZ`gXc j\ [`jgfe\1 CX [\dXe[X hl\ Xek\Z\[\ \j ZcXiX# gi\Z`jX p i\’e\ cfj i\h$ l`j`kfj [\ C\p# \e Zfej\Zl\eZ`X [\j\ \c kiXd`k\ Zfii\jgfe[`\ek\ Xc Al`Z`f M\iYXc JldXi`f%$ :ˆk\j\ X cX [\dXe[X[X =I8E:@J:8 :LPF Zfe \c \okiXZkf [\dXe[X p \jk\ Xlkf d\[`Xek\ ki\j glYc`ZXZ`fe\j hl\ j\ i\Xc`qXiXe \e lef [\ cfj [`Xi`fj [\ dXpfi Z`iZlcXZ`�e [\ cX Z`l[X[ [\ CXkXZle^X# d\[`Xe[f \eki\ leX p fkiX glYc`ZXZ`�e gfi cf d\efj fZ_f [ˆXj2 p kiXejZlii`[fj m\`ek\ [ˆXj ZfekX[fj X gXik`i [\ cX lck`dX glYc`ZXZ`�e j\ gifj\^l`i} Zfe \c kiXd`k\%$ 8[a’ek\j\ Xc gifZ\jf cX [fZld\ekXZ`�e hl\ j\ XZfdgXŒX p k„e^Xj\ \e Zl\ekX \c ZXj`cc\if al[`Z`Xc hl\ j\ŒXcX \c XZkfi gXiX efk`]`ZXZ`fe\j hl\ c\ Zfii\jgfe[Xe% :l„ek\j\ Zfe \c j\Œfi J\Zi\kXi`f K`klcXi [\ \jk\ Alq^X[f ;i% DXli`Z`f 9\iiXql\kX D\[`eX%$Efk`]ˆhl\j\ GXik`ZlcXi hl\ Zfdle`Zf gXiX cfj ]`e\j [\ c\p ;I% D8LI@:@F 9<II8QL<K8 D<;@E8 J<:I<K8I@F ;<C ALQ>8;F J<>LE;F ;< CF :@M@C ;< C8K8:LE>8 =`idX @c\^`Yc\ ?Xp le j\ccf ]&)*'*)!)'(,
8ELC8:@äE 98E:F @EK<IE8:@FE8C Gfi _XY\ij\ g\i[`[f cX C`Yi\kX [\ 8_fiifj [\ cX Zl\ekX Ef% *,''.,,/*, [\c 9XeZf @ek\ieXZ`feXc J%8%# j\ \jk}
gifZ\[`\e[f X jl XelcXZ`�e% Hl`\e Zi\p\i\ k\e\i [\i\Z_f jfYi\ \jkX c`Yi\kX# [\Y\i} gi\j\ekXi jl i\ZcXdf Xc 9XeZf# [\ekif [\ cfj () [ˆXj ZfekX[fj [\j[\ cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e [\ \jk\ Xm`jf% =`idX 8lkfi`qX[X ]&)**'+ 98E:F @EK<IE8:@FE8C Gfi _XY\ij\ g\i[`[f cX C`Yi\kX [\ 8_fiifj [\ cX Zl\ekX Ef% '-)'.,+,(+ [\c 9XeZf @ek\ieXZ`feXc J%8%# j\ \jk} gifZ\[`\e[f X jl XelcXZ`�e% Hl`\e Zi\p\i\ k\e\i [\i\Z_f jfYi\ \jkX c`Yi\kX# [\Y\i} gi\j\ekXi jl i\ZcXdf Xc 9XeZf# [\ekif [\ cfj () [ˆXj ZfekX[fj [\j[\ cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e [\ \jk\ Xm`jf% =`idX 8lkfi`qX[X ]&)*)0+ 98E:F @EK<IE8:@FE8C Gfi _XY\ij\ g\i[`[f cX C`Yi\kX [\ 8_fiifj [\ cX Zl\ekX Ef% *,''.,+,,* [\c 9XeZf @ek\ieXZ`feXc J%8%# j\ \jk} gifZ\[`\e[f X jl XelcXZ`�e% Hl`\e Zi\p\i\ k\e\i [\i\Z_f jfYi\ \jkX c`Yi\kX# [\Y\i} gi\j\ekXi jl i\ZcXdf Xc 9XeZf# [\ekif [\ cfj () [ˆXj ZfekX[fj [\j[\ cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e [\ \jk\ Xm`jf% =`idX 8lkfi`qX[X ]&)*)0+ 98E:F @EK<IE8:@FE8C Gfi _XY\ij\ g\i[`[f cX C`Yi\kX [\ 8_fiifj [\ cX Zl\ekX Ef% *,''.,*(/) [\c 9XeZf @ek\ieXZ`feXc J%8%# j\ \jk} gifZ\[`\e[f X jl XelcXZ`�e% Hl`\e Zi\p\i\ k\e\i [\i\Z_f jfYi\ \jkX c`Yi\kX# [\Y\i} gi\j\ekXi jl i\ZcXdf Xc 9XeZf# [\ekif [\ cfj () [ˆXj ZfekX[fj [\j[\ cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e [\ \jk\ Xm`jf% =`idX 8lkfi`qX[X ]&)*)0+ 98E:F @EK<IE8:@FE8C Gfi fi[\e [\c k`klcXi [\ cX Zl\ekX Zfii`\ek\ Ef% *,''-'+*,/ [\c 9XeZf @ek\ieXZ`feXc J%8%# j\ Zfdle`ZX# hl\ j\ \jk} gifZ\[`\e[f X XelcXi \c cfj j`^l`\ek\ j ]fidlcXi`fj [\ Z_\hl\ j 1 [\c e’d\if )'* _XjkX Xc e’d\if )'-% ]&)*)0+ 98E:F @EK<IE8:@FE8C Gfi fi[\e [\c k`klcXi [\ cX Zl\ekX Zfii`\ek\ Ef% *,''-'+*,/ [\c 9XeZf @ek\ieXZ`feXc J%8%# j\ Zfdle`ZX# hl\ j\ \jk} gifZ\[`\e[f X XelcXi \c cfj j`^l`\ek\ j ]fidlcXi`fj [\ Z_\hl\ j 1 [\c e’d\if )'/ _XjkX Xc e’d\if )),% ]&)*)0+ C`Yi\kX <okiXm`X[X Gfi g„i[`[X mX X XelcXij\ cX c`Yi\$ kX [\ X_fiifj Ef% '(('(.(0'(# \og\[`[X gfi \c 9Zf% [\ =fd\ekf2 X ]Xmfi [\ M@<I8 I@<I8 ALC@F :<J8I% GifZ\[\ X cX j`^l`\ek\ glYc`ZXZ`�e X ]`e [\ gi\m\e`i Xc g’Yc`Zf ZlXchl`\i ljf `e[\Y`[f hl\ gl[`\iX [Xij\% =&)**', :_\hl\iX <okiXm`X[X Gfi g„i[`[X mX X XelcXij\ cX Z_\hl\iX Ef% '(('',*.(. [\j[\ ''*( Xc '-'# \og\[`[X gfi \c 9Zf% [\ =fd\ekf2 X ]Xmfi [\ M@K<I@ K@E8A<IF >CFI@8 <C@Q89<K?% GifZ\[\ X cX j`^l`\ek\ glYc`$ ZXZ`�e X ]`e [\ gi\m\e`i Xc g’Yc`Zf ZlXchl`\i ljf `e[\Y`[f hl\ gl[$ `\iX [Xij\% =&)*),, GIF;L98E:F# 8elcX gfi g„i[`[X cfj Z_\hl\j /) Xc ((, [\ cX Zl\ekX ))'(''(**. [\ GLILE:8A8J M<C8 JLJ8E D<C@E8% Alc`f ', [\ )'(( ]&)*)/GIF;L98E:F# 8elcX gfi g„i$ [`[X \c Z_\hl\ ..0 $..0 [\ cX Zl\ekX ))'('')0(' [\ D<E8 M@CC8D8I@E J<>LE;F @J8@8J Alc`f '- [\ )'(( ]&)*)/0
98E:F ILD@z8?L@ C8K8:LE>8 HL<;8 8ELC8;8 Gfi g„i[`[X [\ cX c`Yi\kX [\ X_fiifj Ef%/')'/,,,'' Eif% :XikfcX (.(++'+''/' [\c 9XeZf Ild`ŒX_l`% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj () [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:&((,+) ( d^ 44444 HL<;8 8ELC8;8 Gfi g„i[`[X [\ cX c`Yi\kX [\ X_fiifj Ef%/(-,-./0'' Eif% :XikfcX (.-/0)/'')- [\c 9XeZf Ild`ŒX_l`% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj () [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:&((,+) ) d^ 44444 HL<;8 8ELC8;8 Gfi g„i[`[X [\ cX c`Yi\kX [\ X_fiifj Ef%/'.(/.-('' Eif% :XikfcX (.--((''(/+ [\c 9XeZf Ild`ŒX_l`% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj () [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:&((,+) * d^ 44444 HL<;8 8ELC8;8 Gfi g„i[`[X [\ cX c`Yi\kX [\ X_fiifj Ef%/)++0/,0'' Eif% :XikfcX (/)0(0,'''- [\c 9XeZf Ild`ŒX_l`% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj () [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:&((,+) + d^ 44444 HL<;8 8ELC8;8 Gfi g„i[`[X [\ cX c`Yi\kX [\ X_fiifj Ef%/',,--,0'' Eif% :XikfcX (-/)+*,'(/( [\c 9XeZf Ild`ŒX_l`% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj () [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:&((,+) , d^ 44444 HL<;8 8ELC8;8 Gfi g„i[`[X [\ cX c`Yi\kX [\ X_fiifj Ef%/',+*(,/'' Eif% :XikfcX (-.*)'/'),' [\c 9XeZf Ild`ŒX_l`% Hl`\e k\e^X [\i\Z_f [\Y\i} i\ZcXdXi [\ekif [\ cfj () [ˆXj gfjk\i`fi\j X cX ’ck`dX glYc`ZXZ`�e% 8:&((,+) - d^
Ĺ?Ĺ? Ä Ä Ĺ? Ĺ? Ĺ? Ĺ?Ä‚Ä€Ä Ä
Ĺ? +. Ĺ?
Ä Ä
1#5(-(#1.-ĹŠ"#2, -#2
Ĺ—ĹŠĹŠĹŠ
)&# v -ŋ0 ,#ð ,)(ŋ ()0 -ŋ (ŋ ŋ !/( ēŊ 4#1.-Ŋ++#5 ".2Ŋ +Ŋ Ŋ8Ŋ/4#23.2Ŋ Ŋ¢1"#-#2Ŋ"#Ŋ+ 2Ŋ 43.1(" "#2Ŋ!.,/#3#-3#2ē
,(+( 1#2ĹŠ"#ĹŠ+.2ĹŠ (,/+(! ".2ĹŠ-#% Äą -ĹŠ+ 2ĹŠ !42 Äą !(.-#2ĹŠ' !( ĹŠ242ĹŠ 2#1#2ĹŠ04#1(".2Ä“
bW del[ZWZ" _dc[Z_WjWc[dj[ fk# i_[hed XW`e YkijeZ_W W bei ieif[# Y^eiei$ C_[djhWi [ije ikY[Z‡W bW 9[d# jhWb Z[ HWZ_e FWjhkbbW 9HF " ce# l_b_pWXW bW kd_ZWZ Z[ fWjhkbbW`[ Z[b i[Yjeh ?]dWY_e <beh[i" gk[ jhWibWZŒ W bei Zei WYkiWZei ^WijW [b 9[djhe Z[ :[j[dY_Œd Fhel_i_edWb 9:F $
;hWd bWi ''0)& Z[ Wo[h1 kdW bbWcW# ZW W bW Feb_Y‡W DWY_edWb Wb[hjWXW ieXh[ kd fh[ikdje Z[b_je _dj[dje Z[ heXe [d [b i[Yjeh Z[ BW BW]kdW" [d bW Yk[ijW ^WY_W [b XWhh_e IWdj|d$ 7b bb[]Wh Wb i_j_e" [b f[hiedWb kd_# \ehcWZe YedijWjŒ gk[ Zei f[hie# dWi [hWd WYkiWZWi Z[b Z[b_je$ Bei kd_\ehcWZei f[hj[d[Y[d Wb =hkfe Z[ Ef[hWY_ed[i Cejeh_pW# Zei =EC " gk_[d[i jhWi YedijWjWh
/.8. ;b i[Yjeh bb[]ÂŒ jWcX_ƒd [b cÂŒl_b Z[b =hkfe Z[ H[WYY_ÂŒd o H[iYWj[" gk_[d[i fh[]kdjWhed be gk[ ^W# X‡W ikY[Z_ÂŒ o \k[hed _d\ehcWZei Z[ kd fh[ikdje Z[b_je" kdW ck`[h gk[ i[ _Z[dj_Ă’YÂŒ Yece \Wc_b_Wh Z[ kde Z[ bei Z[j[d_Zei" d[]ÂŒ bWi WYk# iWY_ed[i Z[ bW YkWb [hW eX`[je iki i[h gk[h_Ze" c_[djhWi [hW fk[ije ÂŒhZ[d[i Z[ bWi Wkjeh_ZWZ[i$
1;-2(3.Ŋ%#-#1¢Ŋ/1. +#, 2
ĹŠ3 1"#ĹŠ"#+ĹŠ2; ".ĹŠ -3#1(.1ĔŊ#+ĹŠ/#12.- +ĹŠ/.+(!( +ĹŠ$4#ĹŠ"#2(%- ".ĹŠ ' 23 ĹŠ ĹŠ 23 !(¢-ĹŠ/ 1 ĹŠ5#1(ă! 1ĹŠ04#ĹŠ-.ĹŠ#7(23 ĹŠ,;2ĹŠ %+.,#1 !(¢-ĹŠ 5#'(!4+ 1ĹŠ#-ĹŠ#+ĹŠ2#!3.1Ä“
C_[djhWi i[ Z[iWhhebbWXW [b [dYk[djhe [djh[ 7jbƒj_Ye IWgk_i_b‡ o :[fehj_le 9ejefWn_ bW jWhZ[ Z[b i|XWZe" f[hiedWb Z[ bW Feb_Y‡W DWY_edWb \k[ Z[i_]dWZe fWhW h[i]kWhZWh [b [l[dje Z[fehj_le o [l_jWh gk[ [n_ijW Wb]‘d j_fe Z[ Z[ic|d$ :khWdj[ bei /& c_dkjei Z[ `k[]e" bei kd_\ehcWZei XW`e [b cWdZe Z[ @eiƒ Bk_i HWcei" `[\[ Z[b :[ijWYWc[dje Z[ Feb_Y‡W Z[ IWgk_i_b‡" [ijkl_[hed WfeijWZei [d Z_l[hiei fkdjei Z[b i[Yjeh$
# +(9 1.-ĹŠ./#1 3(5.ĹŠ -3("#+(-!4#-!( +
ŗŊ ŊŊ;d bW l‡W W Fk`_b‡ [d [b i[Yjeh Z[ Bei >ehdei" W bWi ''0&& Z[b
Ä“ĹŠ !4"(#1.-ĹŠ +ĹŠ+4% 1ĹŠ/ 1 ĹŠ5#1(ă! 1ĹŠ+ ĹŠ/1#24-3 ĹŠ"#-4-!( ĹŠ#$#!34 " Ä“
i|XWZe Wdj[h_eh" f[hiedWb kd_# \ehcWZe Z[ bW Feb_Y‡W DWY_edWb o Z[b ;`ƒhY_je Z[iWhhebbWhed kd ef[hWj_le Yed`kdje fWhW fh[# l[d_h WYjei Z[b_dYk[dY_Wb[i$ :[ WYk[hZe Yed [b h[fehj[ fe# b_Y_Wb" bei ][dZWhc[i h[l_iWhed kd jejWb Z[ '* Wkjecejeh[i Yed iki eYkfWdj[i" [b h[j_he Z[ kdW Yef_W Z[ cWjh‡YkbW o bW [c_i_Œd Z[ kdW Y_jWY_Œd feh YedjhWl[dY_Œd Z[ jh|di_je$ ;b f[hiedWb kd_\ehcWZe _d# \ehcŒ gk[ bW WYY_Œd Z[ Yedjheb de Z[`Œ d_d]kdW del[ZWZ Z[ _cfehjWdY_W$
ĊĎ! (-!+ēũ
ũĈĈũ ũ ũ ũĉćĈĈ
.3./ 7(
Ċĉũũ :
ĥ 4#1! 2Ħũ2#ũ +(23 -ũ
ũ 4 13 ũ ;+(" ũ"#+ũ ,/#.- 3.ũ 1.5(-!( +ũ"#ũ ++8ũ.1% -(9 ".ũ/.1ũ#+ũ .3./ 7(ũ 43.,¢5(+ũ +4 Ĕũ2#ũ!.11#ũ#23#ũăũ-ũ"#ũ2#, - ũ#-ũ (%!'.2ē ũ ;%(- ũ Đ
#2ũ ĥ +! .Ħũ ũ .+(5( ũ
.+., ( ũ% -¢ũ ĉıćũ8ũ/ 2 ũ ũ 4 13.2ũ"#ũ (- +ũ"#ũ+ ũ ./ ũ ,_1(! ēũ ;%(- ũ ĉć
#345(#1.-ũ ũ2.2/#!'.2.2 #12.- +ũ/.+(!( +ũ$4#ũ"#23(- ".ũ +ũ
2#!3.1ũ"#ũ ũ %4- ũ/ 1 ũ5#1(ăũ! 1ũ 4-ũ/1#24-3.ũ"#+(3.Ĕũ".2ũ/#12.- 2ũ $4#1.-ũ 11#23 " 2ē ;%(- ũ ĈĈ
' .ũ ũ+ 2ũ "1.% 2ũ #,(ũ .5 3.ũ1#%1#2 ũ +ũ,4-".ũ"#+ũ#2/#!ı 3;!4+.ũ!.-ũ4-ũ-4#5.ũ , 3#1( +Ĕũ+4#%.ũ"#ũ -".- 1ũ+ 2ũ "(!ı !(.-#2ēũ : ũ Ĉĉ