Stadtwerke, kommunale Unternehmen und aktuelle Herausforderungen

Stadtwerke, kommunale Unternehmen und aktuelle Herausforderungen

Stadtwerke und aktuelle Herausforderungen

KPMG & KPMG Law, November 2022

Allgemeine Lage mit Fokus auf Stadtwerke und kommunale Versorgungsunternehmen

• Der Russland-Ukraine Krieg hat weitreichende Folgen für den Energiesektor. Stadtwerke sind mit erheblichen Herausforderungen konfrontiert. Die Liquidität und Bonitätseinschätzungen sind unter Druck.

• Stadtwerke müssen die (Grund-) Versorgung ihrer Kunden sicherstellen. Je nach Energiebeschaffungsstrategie sind sie zu kurzfristigem Einkauf zu hohen Preisen sowie der Hinterlegung hoher Sicherheiten am volatilen Energiemarkt gezwungen Privathaushalte und auch kleine wie große Unternehmen können die teilweise drastischen Erhöhung der Energiepreise kaum bis gar nicht tragen. Stadtwerke sind in der Folge dem gestiegenen Risiko von Zahlungsausfällen ausgesetzt Daneben muss der Umbau der Energieversorgung auf Erneuerbare durch Investitionen kurzfristig vorangetrieben und finanziert werden. Zusammen bedeutet das einen ansteigenden Liquiditätsbedarf

Dilemma: Neben der unmittelbaren Kundenversorgung, besteht weiterhin die Notwendigkeit für Investitionen. Energiewende, Mobilitätswende oder ggf. der Glasfaserausbau sind bspw. essentielle Investitionsgebiete, welche den zukünftigen Erfolg eines Stadtwerkes bzw. Versorgungsunternehmens bestimmen können.

Rapide steigende Energiepreise sind das Eine. Stadtwerke sind zusätzlich von Lieferkettenproblemen, fehlender Verfügbarkeit von Materialien und Dienstleistungen sowie stark gestiegenen Preisen betroffen.

KOSTEN (Energieeinkauf)

Liquiditätsüberbrückung – aber wie?

ERLÖSE? (Energieverkauf)

Solange keine Hilfen von Bund oder Land neben der geplanten Gas- und Strompreisbremse zugesagt werden und fließen, können Liquiditätsengpässe entstehen. Stadtwerke müssen die Balance zwischen wirtschaftlichem Überleben und Ertragskraft auf der einen Seite und Daseinsvorsorge auf der anderen Seite finden.

Auch profitable kommunale Unternehmen sind mit nie gekannten Herausforderungen konfrontiert. Bestehende Finanzierungen stehen im Risiko. Neue Finanzierungen gehen mit gesteigerten Bonitätsanforderungen und Risikoabwägungen der Kreditgeber einher.

Lage der Finanzierungsmärkte – Volatilität und Unsicherheit prägen Finanzierungsstrategien von Unternehmen

• Der Aufwärtstrend der Zinskurve wurde durch den Russland–Ukraine Krieg erheblich befeuert. SwapSätze sind über die letzten Monate stark angestiegen. Die EZB erhöhte ihre Leitzinsen, um der stark ansteigenden Inflationsrate zu begegnen und weitere Erhöhungen erscheinen möglich.

• Steigende Preise und die steile Zinskurve resultieren in teureren Energie- und Zins-Hedges. Diese Entwicklungen belasten viele Unternehmen und führen zu Ratingherabstufungen und Risikoaufschlägen in Kreditmargen.

• Steigende Finanzierungskosten in Kombination mit zunehmendem Druck auf die Ertragskraft verringern die Finanzierungsspielräume.

• Die Einholung neuer Finanzierungen ist vor diesem Hintergrund oft schwierig und teuer. Bei Bestandsfinanzierungen ist die Einhaltung kreditvertraglicher Regelungen gefährdet

Stadtwerke und aktuelle Herausforderungen

KPMG & KPMG Law, November 2022

KPMG Debt Advisory und KPMG Law – unsere Lösungsansätze* für verschiedene Ausgangssituationen:

… bei bestehenden Kreditverträgen:

• „Quick Check“ – Analyse des status quo und Ableiten von Handlungsempfehlungen:

- Durchsicht bestehender Kredit- / Finanzierungsverträge und Identifizierung von drohenden Vertragsverletzungen* und kritischen Ansatzpunkten;

- Prüfung von bestehendem Headroom bei bereits vereinbarten Finanzkennzahlen (Financial Covenants); und

• Neuverhandlung von Kredit- und Finanzierungsverträgen z.B. vor dem Hintergrund weiterer Kreditaufnahme (durch etwa Förderkredite) und/oder nichteingehaltener Finanzkennzahlen oder bei deutlicher Verschlechterung der Finanzlage sowie Führung von Verhandlungen von Verzichtsvereinbarungen (Waiver) bei Vertragsbrüchen und Unterstützung bei der Entwicklung einer stringenten und durchdachten Kommunikationsstrategie mit bestehenden Finanzierern.

• Prüfung bestehender unwirtschaftlicher Lieferbeziehungen, ob eine Beendigung der Vertragsbeziehungen zu Kunden oder Lieferanten möglich ist*

… für anstehenden Finanzierungsbedarf / Neufinanzierungen und opportunistische Refinanzierungen:

• Frühzeitiges aktives Auseinandersetzen mit den aktuellen Marktbedingungen und Ausarbeiten einer vorteilhaften Marktstrategie und Finanzierungsstruktur;

• Verbreiterung der Finanzierungspartner (z.B. alternative Kreditgeber) sowie Diversifizierung der Finanzierungsinstrumente bzw. Vereinfachung der Finanzierungsstrukturen;

• kurzfristige Sicherung der Liquidität; und

• Sicherung der aktuellen Finanzierungskosten und Vorbereitung einer frühzeitigen Refinanzierung für Unternehmen.

… für weitere kreditvertragliche Aspekte:

• Validierung von Möglichkeiten einer kommunalen Unterstützung oder anderweitiger Stabilisierung z. B. Prüfung der Antragsvorrausetzungen* zur Finanzierung von Margin Calls durch die KfW, insbesondere die Begründung des Förderbedarfs aufgrund der wirtschaftliche Gesamtsituation und Bedeutung des Unternehmens zur Versorgungssicherheit auf den Gesamtmarkt; und

• weitere wiederkehrende Themen wie: Direktvergabe, Bürgschaften, sonstige Förderkredite, Kommunale Absicherung, Betrauungsvereinbarung, beihilferechtliche Begutachtung, Berichterstattung, Sicherheiten, Eigenbonität des Kreditnehmers, Spezifikationen/Lastenheft etc.

KPMG AG

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