Investování pro začátečníky
v zahraničí. Například v Lucembursku nebo Irsku. Důvodem jsou daňové výhody. Když bychom měli doporučit, jestli použít fond registrovaný u nás nebo v zahraničí, budeme doporučovat spíše zahraničí. Důvodem jsou právě daňové otázky. Další typickou výhodou zahraničních fondů je jejich velikost. Fondy, které jsou registrované u nás a u nás se i prodávají, bývají malé. Je jasné, že světový akciový fond registrovaný v Lucembursku prodávaný celou bankovní skupinou po celém světě bude větší. Výhody větších fondů jsme si již probrali. Doporučujeme porovnat nákladovost (TER) takovýchto fondů. Nejspíš vám jako levnější vyjde právě ten zahraniční. Při investici do zahraničních fondů je potřeba řešit otázku měny. Pokud investujeme do konzervativních (dluhopisových) strategií, potřebujeme investovat v „domácí“ měně. Tou je nejčastěji česká koruna. Proto u dluhopisových investic volíme domácí fondy45. Velké světové fondy investice v české koruně příliš nenabízejí. Při investici do akciových fondů nám cizí měna tolik nevadí, protože riziko akcií je větší než riziko měny. Když ale máme možnost vybrat si, jestli chceme mít fond zajištěn do koruny nebo ho mít např. v euru, volíme zajištění do koruny.
7.1.2 Investiční certifikáty Jestli se někomu zdá svět fondů složitý a nepřehledný, pak ať se do světa certifikátů vůbec nepouští. V oblasti akciových fondů řešíme „jen“ zaměření fondu na některé regiony nebo sektory nebo investiční strategie (např. dividendové fondy). Ve světě certifikátů k tomu všemu přidáváme ještě různé konstrukce, které říkají, jak se počítá výnos. Jsou certifikáty, jejichž výnos se odvíjí od nějakého burzovního indexu a vývoj certifikátu a indexuje 1:1. To je podobné jako u fondů. Pak jsou ale certifikáty, jejichž výnos se počítá složitěji. 45
I tyto „domácí“ fondy jsou někdy registrovány v zahraničí. Je to případ např. fondu ING (Český fond obligací), který se prodává v ČR, ale registrován je v zahraničí. 100
Investování pro začátečníky, 2010.indd 100
15.6.2010 11:55:19 Ukázka elektronické knihy, UID: KOS180018
Další možnosti investování
Např.: • Výnos certifikátu je 8 % za rok, pokud cena indexu neklesne o 30 %. Pokud klesne, pak se investor plně podílí na propadu. • Výnos certifikátu je dvojnásobný v porovnání s výnosem indexu (to platí pro zisky i pro ztráty). • Výnos certifikátu se určí podle jednoho ze tří indexů, který v příštích 3 letech bude mít největší výnos. Vyplatí se ale jen 70 % jeho hodnoty. A takto bychom mohli pokračovat dále. Výše uvedené konstrukce je možné najít na akcie USA, Evropa, Japonska a jiných, na akcie bank, technologických firem, zdravotnických firem a podobně, dále také na ropu, zlato... Podstatou certifikátu je, že půjčíme peníze bance a ta se zaváže, že nám po určité době vyplatí peníze podle předem dané formule. Nejedná se tedy o fond, ale vlastně o dluhopis. Půjčujeme peníze bance. Proto zde neseme riziko banky jako emitenta cenného papíru. Pokud by banka zkrachovala, ztrácíme peníze. To je hlavní nevýhoda certifikátů. Proto je nedoporučujeme ani zkušenějším investorům. Podle našeho názoru je ani zkušení investoři nepotřebují a vystačí si s jinými nástroji.
7.1.3 ETF Základní myšlenka ETF je následující: aktivně spravované podílové fondy nepřekovávají své srovnávací indexy46. Tak proč bychom měli investovat do fondu, proč si nekoupit přímo index? Proto vznikly „fondy“, jejichž složení je identické jako složení indexu. Jejich výhodou je to, že nepotřebují portfolio manažera, ale že je může řídit automat. Ten je daleko levnější než portfolio manažer. Proto náklady těchto ETF jsou velmi nízké a pohybují se v řádu desetin procenta. Používat ETF v portfoliu má podle nás smysl. Je to cesta, jak nakoupit velmi levně široce diverzifikované portfolio. 46
Většina fondů nepřekoná svůj srovnávací index (dlouhodobě a v průměru). 101
Investování pro začátečníky, 2010.indd 101
15.6.2010 11:55:19 Ukázka elektronické knihy, UID: KOS180018