Monthly Market Monitor
Mai 2022
Inhalt Auf einen Blick
Konjunktur-Radar uA PoW]RL É
Unsere Sicht auf die Märkte
04
06
Bergsicht ]ÉD PÉ}}o]RÉHÉM
07
Anlagestrategie N}Év}uIvÉuÉvrK}u]ÉÉ
Thema im Fokus
08
D]ÉFÉÉRvÉZ]vRÉX
WvvM
10
Drawdown: Rund ums Private Banking KoÉ]vÉ~ÉZAlÉvUPvP}
14
Die letzte Seite AvoPÉloÉv und Agenda
18 Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Mai 2022
3
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Unsere Sicht auf die Märkte
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Mär 1999
Apr 2005
Mai
Juni 2013
2015
Juli
Aug
2018
QÉooÉvPBo}}uÉPUK]ÉPvÉP]vl 4
Monthly Market Monitor - Mai 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG
Sep
2021
Okt
2022
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Die Leiden des Anleiheanlegers | E]vRvÉvRvÉv Bloomberg Global Aggregate Bond Index
Jan
Die Tief(st)zinsphase ist vorbei N}R ]u HÉ oÉ É v JRÉ ` É v v É v F]vv u lÉ v (” v `É ] Z ]vÉ RRvPÉ v É ]É v É US rN}É v vl É ` É X E ]v RoÉ JR É É oo ]R ]É S] ]}v vv Pvo]R vÉ v ]É FÉ ”l ( G É o X KÉ ]v Z ]vÉ RRvP˙ lo PoÉ ]R É u vÉ É v U RÉ o É v ]R É H]}]É lÉ ]vÉ l}vlÉ É v P}Pv}É v (” ]É Z lv( oÉ ]É v XD É vv}RR]o( É B o]l]v ]ÉVÉ PvPÉ vRÉ ] É ] É E ` vP ]o vP X E ”(É }o ]o oÉ ]É v X D }R v A l]É v (”R lu É ]v WÉ P } É ] X
Nov
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Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Mai 2022
5
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AuPoW]ZL
Trotz geopolitischer Unsicherheiten und nicht enden wollender Disruptionen im globalen Warenverkehr blieben die wichtigsten Industrieländer im 1. Quartal auf dem Wachstumspfad. Grösser als die Gefahr einer Rezession sind für die Notenbanken derzeit die (zu) hohen Inflationsraten.
(Vorerst) keine Rezession M] ]vÉ É u WRuo }v æX9A PÉPÉv”É uÉ V}iR~vX9A PÉPÉv”ÉuÉ V}oo]É Z ]É }}vÉ E ]uX Qo ]u˘v]}vu} E XR A ]É ]u]o A oÉ `ÉÉPÉ(ooÉvÉvUu(PÉv]u Iv]Ér v ]ÉD voÉ]vPÉl}vÉ ( R]vU ]vÉ É RÉ]}v É ]u}u E ]ÉÉ JR}`É] R]v É PÉL]É É (ÉlÉ'ÉvvK]ÉP]vUl]vÉ É É u]ÉvÉ `ÉvÉ ”LÉX IvvÉ USA `WRu JRÉP]vv É (Pv]vÉ É R É R`RÉvvÉ A RvÉo”lPvP]P~vvo]]ÉrX9A X Z ]ÉD Iv]l}vÉv }u]ul É A vÉ É ( ]vÉ É ”ÉR]ÉvÉ K}vivlR]vv`]vPÉv]ÉFÉuHvÉovX
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Weiterhin im Expansionsmodus | SuuvP]u}u E Éo(”RÉ É Einkaufsmanagerindex Eurozone (Composite PMI)
2022
2023 1.9
BIP-Wachstum (in )% Schweiz
3. 6
2. 5
Eurozone
5.3
2. 8
2.4
Grossbritannien
.7 5
3. 8
1.6
USA
.5 7
3. 2
2.1
China
8.1
4. 9
5.2
Inflation (in )% Schweiz
0 .6
2. 0
0.9
Eurozone
2.6
6. 5
2.4
Grossbritannien
2.6
.7 1
3. 4
USA
4.7
6 .9
3. 0
China
0.9
2. 2
2. 3
70
Zinserwartungen Kaiser Partner Privatbank
60
Leitzinsen (in )%
Letzter
50
40
12M
Schweiz
-0.75
AP
AP
Eurozone
-0.50
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AR
Grossbritannien
0.75
AR
AR
USA
0. 5 0
AR
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China
2. 8 5
A\
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Schweiz
0. 8
AP
AR
Eurozone
0 .2 9
AP
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Grossbritannien
1.91
AP
AR
USA
2.1 9
AP
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China
2. 8 4
AP
AP
10-jährige Renditen (in )%
30
20
10
04/2019
10/2019
04/2020
10/2020
04/2021
QÉooÉvPBo}}uÉPUK]ÉPvÉP]vl 6
3M
Monthly Market Monitor - Mai 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG
10/2021
04/2022
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Ukraine: Durchwursteln wird zum Hauptszenario M] o]l B ( ]É Ul]vÉrK]É `Év ]v vÉ oÉvÉ W}RÉv R ]É loÉ]vÉv S]PvoÉ (” Ou]u iÉ Mo É `]Év]RÉ É PÉuRXNRÉu]É vÉ VÉRvovPÉv `]RÉv vÉ K]ÉPÉ]Év oÉ lÉ]vÉ F}R]'É PU RÉ]v vÉ SÉv]} UW( (Évoovlo}v ÉD ivÉRuÉvvÉo]R `ÉvÉ X V]ÉouÉR ]]É WRRÉ]vo]RlÉ] (” ]v É u}vÉovPÉ Uuo]vP R}PRi vÉÉ S]R ( ”É æ9A PÉPÉ É vX Wo]u] Pv R o]R É PÉuRU É ]v É`É]Év PRÉ ]vÉ É Uu]o]] RÉv SÉ]o}É}vi(vÉ OÉv v S”Év É Ul]vÉ (}l]ÉvÉ v vÉÉ RÉvÉ LvÉ]oÉ É l}uoÉ' vÉ `]ooX ]vuo E }ÉÉ É TÉ]}]u ”LÉlu É ”lPÉvÉ `}ooÉvXF”]ÉUl]vÉ] ]É vlÉoÉ X S]É ] vRoÉvÉu W]Év PÉ`]oo v lvvÉ ]ÉvÉ ]É ]RÉ É vÉ UvÉ ”vP É WÉvÉ `}RoR v}R (” ovPÉÉ]Z oÉ]ÉvX UvÉ ]ÉvÉ vvRuÉ A v R'É ]É Ro]uuÉ PRÉK]É É PÉP}vvÉ É vX
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Frankreich hat gewählt – und Europa kann aufatmen. Der klare Wahlsieg Emmanuel Macrons ist die beste (geo-)politische Nachricht seit Langem. Mit Blick auf die Situation in der Ukraine lässt sich indes wenig Gutes finden. Die Zeit läuft gegen unser Szenario «Waffenstillstand & Deeskalation». Das «Durchwursteln» wird hingegen immer wahrscheinlicher.
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Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Mai 2022
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voPÉ A P]É É
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Die Achterbahnfahrt an den Aktienmärkten setzte sich im April fort. Derweil ist die Stimmung auf einem Tiefpunkt angekommen. Die Frage ist, ob dies für eine nachhaltige Kurserholung genügt.
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+
-
Liquidität
+
Aktien
Festverzinsliche Anlagen
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Europa
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USA
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Alternative Anlagen
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Gold
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Währungen
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Monthly Market Monitor - Mai 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG
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K}vivl 04/2022
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Währungen: US-Dollar steigt auf neue Höhen r • UR E lUSDP ]ÉD IvG}v ] ]v vÉ USA ]v É v}R P r P}oÉ É uo]u}u E UUl]vÉ É rK}vG]l R]vÉ`Év]PÉ`]lvPÉ A v(]ÉUSrK}vivl XRÉ D ”LÉ]É FÉ]v ~(Z iÉuÉ vlÉ É v r SÉv]}RvÉooÉvlL]PÉv]vRÉ ZÉ RÉ É v o ]É X BZE H}+vvPÉv ( ]vÉ É }ÉB v]o vP]u É }E `Évu]vÉ i”vPÉvPÉ]É( r vÉRo}vXæUSDv]RÉPÉuRX • GBPlUSDPSÉ]PÉvÉLÉvRovPl}É É v”lÉv ( ]É SuuvP É ]ÉB vX D WRu }R ]u `É]Év HoiR Pv]ÉvÉ v ]É IvG }vÉ`vPÉv uÉ RÉ o(ÉvX Ku ]PÉv`} ] ]É GÉ(R ]vÉ É SPG}v } P} r `]É]vG}]vv]ÉvXvÉE RÉvvPÉRoPÉv vÉÉ ]R P(vX MÉR ou}É É GÉ PÉvÉ`ÉPvPÉv]v}Év]R`ÉÉ vX • UR E lCHFP ]ÉD IvG}v ] vv R ]v É SR`É] v(”]ÉSNB]v É TRÉuPÉ`}ÉvXS]ÉoÉ É ]vÉ É v RÉP]uÉ`ÉRÉo }vÉRuÉv v vÉ Fv r lÉvoIvuÉv(”IvG}vuvPÉuÉv vÉvU`(”]ÉWRvPuÉRFÉ]uÉ r X É NR uÉ l( É A vÉ ]É P] ”LÉ vv É É ]vuo ]vÉ É SÉ]`É`ÉPvP u ]ÉMlÉ}vXHF C vÉRÉvX r r
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Chart unter der Lupe Die Bullen werfen das Handtuch| Ou]Év(rJRÉ(É Anteil der Optimisten («Bullen») an US-Privatanlegern 70%
r 60%
50%
r 40%
30%
r
20%
10%
2010
2012
2014
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2020
2022
QÉooÉvPAuÉ]vA}]}v}(Iv]]oIvÉ}UK]ÉPvÉP]vl
Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Mai 2022
9
TRÉu]uF}l
Die Fed dreht an der Zinsschraube. Was nun?
Die US-Notenbank hat im März einen neuen Zinserhöhungszyklus und erhöht bei der Normalisierung ihrer Geldpolitik zusehends das Tempo. Was bedeutet dies für die Finanzmärkte? Kein Zyklus gleicht dem anderen, daher lässt sich aus der Zinshistorie keine konkrete Prognosefür die Zukunft ableiten. Dennoch hilft der Blick in die Vergangenheit bei der Erwartungsbildung. Unser Fazit: Es dürfte volatil bleiben. Doch an Aktien führt kaum ein Weg vorbei.
Die Tief(st)zinsphase ist vorbei N}R ]u HÉ oÉvÉ JRÉ `Év v vÉ F]vv ulÉv (” v `É] ]vÉ Z RRvPÉv ]ÉÉ v É USrN}Évvl `ÉÉ X ]v E RoÉ JR É oo É ]R]ÉS]}vvvPvo]RvÉX]ÉB ]u M R ]É FÉ vÉ SR (” ]vÉ É v vÉvÉ ]vÉ Z RRvP˙lo PÉPÉvÉ X Uv v]R v P Iv `]RÉv `] ] JRÉvÉÉ ]v É ]vvÉ Z P }v ]v PÉuo]R É uÉRo]vlÉ B v]vPÉ É ]É X R A oÉ]v]R É ]É UloÉ]vÉvi]vR]'É Z vXv(vP A M]R]ÉFÉ]ÉLÉ]]vÉvPoÉ]Ruæ]vlÉ B RR É X SÉo ]É UTÉvi ]vvÉRo É USrN}Év vl RÉv ]RoÉ(”]vÉ É RvÉooÉÉ N}uo]]É vP É GÉo}o]l PÉ}RÉvX O+Év]Ro]R É RÉv]Ru]'oÉ`É]oÉR]ÉoÉvÉ USrN}ÉvvlÉ R]vÉ É ]R`o]RÉv KÉX GÉR ÉRo]R } RvÉoo `]É lÉoo }v vÉ Ml'É]ovÉRuÉv ~v R É FÉ oÉ Z `ÉÉ U vv ”LÉv ]É LÉ] ]vÉv ]v vÉ USA R}v ]v v ]vÉ É u JR ( uÉ N]ÉUvÉ É oÉvi]vÉ Z ]v É U`ÉoRÉ(”]É W]RL `ÉÉ RÉ] ~É]lZ v}R lo ~ uo]ÉvÉ Z ]X ]ÉD FÉ vRoPÉ É ]ÉÉ LÉoÉ oÉ]É X9A X]ÉD PÉ](PÉoÉvvPWvÉ ]É]vÉ Z RRvPÉv(”]É~AlÉvrMlÉ Z M
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Schneller Regimewechsel | D]ÉZ]vÉ`vPÉv]vÉo]RPÉÉPÉv Anzahl erwarteter Zinsschritte (25 Basispunkte) bis Ende 2022 12
10
8
6
4
2
0 01/21
04/21
07/21
10/21
QÉooÉvPBo}}uÉPUK]ÉPvÉP]vl 10
Monthly Market Monitor - Mai 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG
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01/22
04/22
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Die Geschwindigkeit zählt (unter anderem) Z vÉ PÉ E v]ÉvP Po E } ovPuU RvÉoo }É ]v É uo]P W ]v vÉ `o( M}vÉv } ]vÉ É ]vÉ Z RRvP P]vP É (” USrAlÉv ]u SRv]' u uÉR o 9A ( `X R A É vÉÉ ]v˙lo Z P ]v ]ÉÉ SRo}vÉX W]É É vR É v ]vÉ Z RRvP `É] P]vP É UR]vPv]RoÉ}uTÉu}˙lo ZÉ XIu RRv]' D ooÉ}RvPÉ ÉB vÉoÉvÉ JRÉ v É USrAlÉvul v M}vÉ É iÉ`É]o ~Éo]RZ RRÉX WÉvv É ]R É u ]vÉ É v RvÉooÉv ]vÉ Z RRvP˙lo RvÉoÉ v ]É FÉ ]É iÉS]vP É lÉ]Év]vRÉ Z É RÉ É U vvR'ÉvlÉA v”É]ÉvRÉv`É]JRÉ`É uÉRM”RÉX W o ]R (” vÉ PÉÉ P}vvÉ É vÉv ]vÉ Z RRvP˙lo oÉ]ÉvM W}Ro u RÉ É vÉ U É ]v vÉ vRÉv QoÉv v vÉ lÉA vulÉv RÉ É }oo oÉ]Év `]X vv ÉD `]É ]vPvP É R]É É vÉ U ] ]v vRÉ lvL Z u] RÉv v lL]PÉv ]vR]'É Z v RvÉ É vX SR}v M]'É lvvÉv `] v ]v vÉ USA ]v ]vÉ É u vÉÉ v]Éoo ]lÉ É v ]vÉ Z ]}]u `]É.vÉ É vX uÉZ u”Év ]R ]É Ml'É]ovÉRuÉv]Rv(RRÉ]vÉ ÉZ vU}vÉv R ( ]v É RvÉooÉ UQvÉ T]PRÉv]vPiU o} ]v É SRu(Év É USrN}Évvl]ovU ]vÉ É ooÉvX vv}R ÉD .vÉ ]R ]v É Sl R ]v É L]Ro]lX vv ÉD ]Éuo ]É u ]vl ÉZ É vÉ ]vÉ Z RRvP vRÉ ]v É l}uoÉ'É ]vÉ Z RRvP ˙lo]vPÉ É ]É `URuPo]RÉ`É]ÉRR}v ]É ˙]RÉ K}ÉlRÉ É v R É M}vÉ ]vÉ É RvÉooÉv˙lo Z ~ÉPoÉ]RÉR C 'PÉ Z (vÉvX M] ]vÉ É u `]RÉvÉ]o]RÉv K”lPvP }v v 9A RSÉ Pæ]v É H]}]É É PÉo]É(ÉÉ K}ÉlrUS}ooiiÉv(oo É ]É (”oo É X
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Hinter der Kurve |D]ÉFÉ`]TÉu}ÉRRÉv Erwartete «kleine» Zinsschritte (kumuliert) bei den nächsten Fed-Meetings 12 10.6
r
10.0
10 9.1 8.0
8
6.3
6
4.4
4
2.1
2
0
Mai 22
Juni 22
Juli 22
Sept 22
Nov 22
Dez 22
Feb 23
r QÉooÉvPBo}}uÉPUK]ÉPvÉP]vl
Äpfel und Birnen | JÉÉZ]vÉRRvP˙lo]vÉ Zinserhöhungszyklen seit 1994
7% 6%
r
5% 4% 3% 2% 1% 0
-260
0
-130
-130
1994
1999
260
2004
2015
650
520
390 2022
780
Handelstage bis/von erster Zinserhöhung
Durchschnitt
QÉooÉvPBo}}uÉPUK]ÉPvÉP]vl
SZvoo~Z]vZZvPvYn QuRÉvPÉÉBRRuÉÉv Performance S&P 500 Index vor und nach Zinserhöhungen 130
120
110
100
90
80 -12
-9
-6
Langsame Zyklen
-3
0
3
6
Monate vor/nach der ersten Zinserhöhung
Schnelle Zyklen
"Non Cycles"
9
12
15
Alle ersten Zinserhöhungen
18
21
24
Aktueller Zyklus
QÉooÉvPBo}}uÉPUNDRUK]ÉPvÉP]vl Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Mai 2022
11
Nicht mehr überteuert | D]É`ÉBÉ vPÉvRÉvl}]P]É Kurs-Gewinn-Verhältnis
30
25
20
15
10
5 2005
2007
2009
2011
2013 S&P 500
2015
2017
2019
2021
Stoxx Europe 600
Uv } oÉ] vÉ u]'Éo(]PÉ Ao]l (” AlÉv } É]lÉ `ÉÉvÉ GÉo}o]l R l}vl X GÉuÉÉv v Év RÉo]vÉvU `ÉoRÉ ]R ]v Év Iv]ÉovÉv vR `]É } ]u vÉPÉv BÉ]R .vÉ É vU ] u}vÉÉ Uu(Éo (” AlÉv vuo]R `É]ÉR]v P”vPX ZÉu ]v AlÉv ]v F}oPÉ É K} Él É oÉÉv W}RÉv v]R uÉR ”ÉÉU ]v É]v]PÉv RÉP]}vÉv }P ÉRÉ P”vP É`ÉÉX Uv R ÉoÉ BÉ`ÉvPuÉ `]É ]É AlÉv] ]l}u]Év }É ]É D]+ÉÉv `]RÉv D]]ÉvÉvr vAvoÉ]RÉÉv]É~]vÉ}vÉ]v É }E É]PÉ Z vvU AlÉv ]uuÉ v}R PoÉ É ]R`É]É É IvÉuÉv]vX
QÉooÉvPBo}}uÉPUK]ÉPvÉP]vl
Alvo]v'l~Zn AvoÉ]RÉv]vv}RlÉ]vÉAoÉvÉ Dividendenrendite vs. Anleiherendite
6%
4%
2%
0
-2%
-4%
2005
2007
2009
2011 S&P 500
2013
2015
Stoxx Europe 600
QÉooÉvPBo}}uÉPUK]ÉPvÉP]vl
12
AlvPZv`]Z]v]vP}}o]} HRÉÉSR`vlvPÉvv(ÉÉ ÉRÉv]Évo]vÉv PvPÉ É vÉv É] JRÉv W `É u] ]ÉÉ E`vP RovP]v]ÉZlvLo]lUuR]RÉv]R(oRX AooÉ]v (Pv É R}RÉv IvG}v v É ( v PÉv Av`} É N}ÉvvlÉv vv ( É]vÉv BÉv ul Élo]ÉÉvU ] É ]RÉ v]R vPÉRX E]vÉ }oRÉ K}Él }v uÉR o A9 R'É v ]u FooÉÉ]vÉRÉÉ]}vÉ]vÉPÉÉWRRÉ]vo]RlÉ]X `Z uÉRÉv ]R ovPu ]É Iv]]ÉvU `ÉoRÉ É]vÉ }oRÉ ]v Év vRÉv É] JRÉv É`Év oÉvX S} É]]Éo`É]É ]É USrZ]vlÉU `ÉoRÉ ]v i”vPÉ É]Z `]ÉÉ (” ]Éo A(ÉRÉv }P ~v RÉ ]v K” É ]vÉv É]PÉvÉv AlÉo vÉÉ] É]ÉvZX WÉv]P ]RÉ(”U]ÉÉ]]vvÉRoÉl}u uÉvÉv`o(M}vÉÉFooÉ]v`]X
Monthly Market Monitor - Mai 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG
2017
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Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Mai 2022
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`}`v D PRvuP]Évl]vP B
Ko]v~ZAlvUPvP}
Ob Apple in den USA oder Nestlé in der Schweiz – meist stehen an den Aktienmärkten die grossen Namen im Vordergrund. Doch die kleineren Firmen müssen sich nicht verstecken. Ganz im Gegenteil: Sie haben historisch betrachtet meist deutlich bessere risikoadjustierte Erträge geliefert. Auch in Zukunft dürfte sich aktives Investieren lohnen und mit kleineren Titeln ein «Alpha» zu generieren sein.
Klein, aber oho Iv É RÉ PÉ o ]v É ]É P} É v NuÉ v U ]É }`}Ro ( É v K É ov É A voÉ PÉ o R ]v É v F] vvv R]RÉ v }u]v]É É v X D É vv UvÉ vÉ RuÉ v `]É A oÉ ]v É v USA }É NÉ o ]v É SR`É ] ]v É R U `É oRÉ ]É R]R vP É É lvvÉ É v B É v]v]É É ]uuÉ v X A v(vP É JRÉ É É ]RÉ É US rTÉ Rv}o}P]É ]É É l É ]]P É ]vÉ B É vÉ `É vP }v B ]oo]}vÉ v US rD }ooX A ooÉ ]v ]É É É ]vÉ UvÉ vÉ RuÉ v u RÉ oÉ v A9 É M l l] o]]É vP É US rB oÉ rC R] rIvɢ S P æ X D }R (” A voÉ PÉ o}Rv É ]R ”É É v TÉ ooÉ v R]v R É v v v]R ooÉ ]v ( E ]vRÉ ] l} É v X D É vv ]v É `É ]É v W v ]v É }vÉ É ]v É ]É v W RÉ ]RÉ (]vÉ v ]R É ]vÉ UvuÉ vPÉ ]vÉ É vÉ F]uÉ v U ]É ` v É ]vÉ v B RÉ ]o É GÉ `]R U (” É }( u} uÉ R Ivv} ] }v v WR u ( ]É WPÉ ]vPÉ v X GÉ É É ] É v loÉ ]vl] o]]É É v UvÉ vÉ RuÉ v U `É oRÉ iÉ v R D É (]v]]}v É ]vÉ v B É v`É }v æ M]oo] É v US rD }oo }É `É v]PÉ R É v U É É lÉ v ]R R]v É }(uo `É v]PÉ É lvvÉ v NuÉ v v]R É oÉ v ~WÉ o r Z M l(”RÉ É R]É É vÉ v Iv ]É v v N] RÉ v X
SPO(}uvYn KoÉ]vRoPP}]vooÉvMlÉv Annualisierte Performance seit 2002
10%
8%
6%
4%
2%
0 Eurozone (MSCI EMU Small vs. Large)
Schweiz (SPI Small vs. Large)
Small Caps
Vereinigtes Königreich (FTSE 250 Vereinigte Staaten (S&P Small vs. 100) Cap 600 vs. 500) Large Caps
QÉooÉvPBo}}uÉPUJPM}PvUK]ÉPvÉP]vl
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Monthly Market Monitor - Mai 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG
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r
600
500
r
400
300
200
100
r
0
2002
2006
2010 MSCI EMU Small
2014
MSCI EMU Large
FTSE 250
2018
2022
FTSE 100
r 700
r
600
500
r
400
300
200
100
0
2002
2006
2010 S&P Small Cap 600
r
2014 S&P 500
SPI Small
2018
2022
SPI Large
QÉooÉvPBo}}uÉPUJPM}PvUK]ÉPvÉP]vl
r
r
N]Zv]vhBirW'n SuooRÉ C vR]]l}iÉ]ÉÉRÉv]É Annualisierte Sharpe Ratio seit 2002 1.0
r
r
0.6
0.4
r
0.83
0.8
0.37
0.42
0.38
0.37
0.42
0.2 0.10
0.07 0
r MSCI EMU Small
MSCI EMU Large
SPI Small
S&P Small Cap 600
SPI Large
FTSE 250
FTSE 100
S&P 500
QÉooÉvPBo}}uÉPUJPM}PvUK]ÉPvÉP]vl
Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Mai 2022
15
3, 2, 1 – meins | KoÉ]vÉÉUvÉvÉRuÉv]v'lÉÜÉvRuÉ]ÉoÉ Globale M&A-Aktivität (Anzahl Transaktionen) 2,500
50%
2,000
40%
1,500
30%
1,000
20%
500
10%
Alle Transaktionen
21
20
20
19
20
18
20
17
20
16
20
15
20
14
20
13
20
12
20
11
Übernahmeziel <5 Mrd. US-Dollar
20
10
20
09
20
08
20
07
20
06
20
05
20
04
20
03
20
02
20
01
20
00
20
20
98 99 19
97
19
19
19
19
96
0 95
0
Durchschnittliche Prämie (rechte Achse)
QÉooÉvPBo}}uÉPUJPM}PvUK]ÉPvÉP]vl
Kaum auf dem Radar | Suoo`ÉC Év`Év]PÉvo˙]É Research-Coverage von Small Caps (Anzahl an Brokern) in den USA und Europa Europa
deckt (<10)
Europa
WenigStark abgedeckt abgedeckt (6-10) (<10)
ig abgedeckt (1-5)
USA
Wenig abgedeckt Stark abgedeckt (6-10) (<10)
Nicht Sehr wenig abgedeckt abgedeckt (1-5)
USA
WenigStark abgedeckt abgedeckt (6-10) (<10)
Nicht Sehr abgedeckt wenig abgedeckt (1-5)
Wenig abgedeckt (6-10)
Nicht Sehr wenig abgedeckt abgedeckt (1-5)
Nicht abgedeckt
QÉooÉvPBo}}uÉPUJPM}PvUK]ÉPvÉP]vl
Historischer Exkurs | S}o]ÉPÉ(}uvÉÉo]uiv]RÉvSÉv]} Aktien und Zinsen in Japan seit 1998 300
3.0%
250
2.5%
200
2.0%
150
1.5%
100
1.0%
50
0.5%
0
0.0%
-50
-0.5% 1998
2002
2006
TOPIX 100
TOPIX Mid 400
RÉv]ÉriR]PÉSvoÉ]RÉv~ÉRÉRÉA Z
2010 Topix Small
2014
Nominaler Hauspreisindex (OECD)
LÉ]']vvl B }(Jv~ÉRÉRÉA Z
QÉooÉvPBo}}uÉPUJPM}PvUK]ÉPvÉP]vl 16
2018
Monthly Market Monitor - Mai 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG
2022
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Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Mai 2022
17
]ÉD oÉSÉÉ ]É
Anlageklassen und Agenda
Performance per 30. April 2022 Anlageklassen
seit Jahresbeginn
Liquidität
-0.2% -0.2% -0.2%
CHF
-0.2% -0.2% -0.2%
UR E
0.2% 0.2% 0.2%
USD
00 0
Festverzinsliche Anlagen S voÉ]RÉv UvÉ vÉRuÉvvoÉ]RÉv
-7.0% -7.0% -7.0%
0.1% 0.1% 0.1%
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-8.1% -8.1% -8.1%
0.5% 0.5% 0.5%
-10.9% -10.9% -10.9% 5.8% 5.8% 5.8%
-12.6% -12.6% -12.6%
R}R}((É
30.6% 30.6% 30.6% 3.7% 3.7% 3.7% -5.2% -5.2% -5.2% -2.0% -2.0% -2.0%
Währungen EUR lUSD
00 0 -7.3% -7.3% -7.3% -1.1% -1.1% -1.1%
GBPlUSD
rXıA9
X9A
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X A9
X9A
rX9A
X9A
X9A
rX9A
X A9
X9A
rX9A
rX9A
X9A
00 0
Gold
UR E lCHF
X A9
rX 9A
X A9
Alternative Anlagen
HÉ PÉ(}v
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r X A9
r XıA9
-13.9% -13.9% -13.9%
Iuu}]o]ÉvSR`É]
XæA9
00 0
G} ]vv]Év SR`ÉooÉvovÉ
X A9
r X A9
-5.2% -5.2% -5.2%
USA
rX9A
X9A
X9A
-12.8% -12.8% -12.8%
SR`É] Europa
rX9A
r XæA9
rX9A
-11.2% -11.2% -11.2%
Go}o
rX9A
rXıA9
-15.4% -15.4% -15.4%
3 Jahre
X A9
ræX9A
-5.9% -5.9% -5.9%
1 Jahr
X A9
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-12.8% -12.8% -12.8%
M]l}(]vv
1 Monat
-7.1% -7.1% -7.1%
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Monthly Market Monitor - Mai 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG
Herausgeberin: K]ÉPvÉP]vlAG HÉ ÉvPÉUP}(Ræ FLrııVUL]É RÉvÉ]v HRrNXFLr X X r TPA= UFPA= EP vll]É vÉX}u Redaktion: Oo]ÉHlÉoUSÉv]}IvÉ uÉvSÉP] R}uvP(vPÉUHÉP]ÉB vl]vPIvÉ uÉv S}o]}v C}vÉo]K}(UMlÉ]vPSÉ ]o] U]LAB Design & Druck:
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