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料黃金將衝上 一萬美元 新 澤 西 斯 托 克 頓 大 學（Stockton University） 金 融 學 教 授、 巴 斯 勒 教授（Michael Busler） （ 本人提供 ） 過去一年，黃金一直是最受關注的投資之一。（Shutterstock）
專家提醒金市不確定性 要聞
儲備，以支撐本國貨幣及因應能源成 本上升，進而削弱市場對黃金的需求。 不過，從長期來看，他認為，隨 著人工智能（AI）、數據中心及能源 基礎設施等領域的投資快速擴張，全 球 對 實 體 資 源 的 需 求 將 持 續 增 加， 而 供 應 增 長 有 限， 可 能 推 動 全 球 進 入「 實物資產重估 」階段。若未來貨 幣政策轉向寬鬆、各國央行恢復增持 黃金，金價有望迎來新一輪結構性牛 市，甚至出現大幅重新定價。 然而，央行購金能否持續、去美 元化進程將如何發展，以及高利率環 境是否延續，仍是影響黃金未來走勢 的重要變數。
李芳採訪報道
近期華爾街提出黃金長期可 能上看每安士一萬美元的 預 測， 引 發 市 場 熱 議。 對 此，美國新澤西斯托克頓大 學（Stockton University）金 融 學 教 授 巴 斯 勒（Michael Busler）表示，這一目標雖然 並非完全不可能，但投資者 也不應忽視黃金市場面臨的 諸多不確定性。 華爾街資深商品策略師柯里（Jeff Currie）本周提出「 黃金長期可能上看 每安士一萬美元 」的觀點。他一直以 來高度看好黃金，對黃金持「 短空長 多 」的看法。 柯里認為，短期內金價仍可能回 調至每安士 4,000 美元左右，極端情 況下甚至下探 3,750 美元。原因在於 油價上漲可能迫使部份央行出售黃金
巴斯勒： 金市存在高度不確定性 巴斯勒現任斯托克頓大學金融學 項目主席，同時也是自由市場經濟學 者、專欄作家，長期就經濟與公共政 策議題發表評論。 對於黃金的長期多頭趨勢，巴斯 勒認為黃金上看每安士一萬美元的說 法，並非完全沒有可能，但最終能否 實現仍存在相當大的不確定性。
這位來自新澤西斯托克頓大學的金 融學教授指出，黃金短期可能受到利 率、美元走勢及市場情緒影響而出現回 調，但長期仍受到通脹避險需求、全球 經濟不確定性及資產配置重組等因素支 撐，因此整體前景仍偏向樂觀。 他表示，黃金價格在挑戰每安士 一萬美元之前，完全有可能經歷明顯 回檔。由於黃金市場受到經濟數據、 利率、通脹、地緣政治風險及投資者 情緒等多重因素影響，短期波動往往 相當劇烈。 「 上漲後的獲利了結、貨幣政策改 變，或投資者情緒轉向，都可能導致金 價暫時回落。」他說：「 例如當利率上 升或美元走強時，部份投資者可能轉向 其它資產，進而對黃金價格造成壓力。」
長期金價的四大支撐因素 巴斯勒表示，許多市場分析師及 黃金支持者認為，黃金長期價值主要 受到四項因素驅動。 1. 通脹對沖：在高通脹環境下， 投資者通常會將黃金視為避險資產。 如果通脹持續高企，市場對黃金的需
求可能增加。 2. 全球經濟不確定性：地緣政治 緊張、經濟放緩、金融危機可能促使 投資者增加黃金配置，進而推高金價。 3. 貨 幣 政 策 因 素： 世 界 各 國 央 行維持較低利率，持續提供市場流動 性，通常有利支撐金價。 4. 供需關係動態：如果黃金開採 產量下降，電子工業和珠寶等產業需 求增加，都可能支撐金價上漲。 巴斯勒指出： 「 雖然精確預測金價 目標相當困難，但許多分析師認為， 在經濟不確定性與通脹壓力持續存在 的情況下，黃金未來仍有機會創下新 高，甚至向每安士一萬美元邁進。」 不過他也強調：「 這類價格預測本身 帶有相當程度的推測性，最終結果仍 取決於未來經濟與地緣政治局勢的發 展。」
黃金市場正陷入多空拉鋸 談到目前的黃金市場，巴斯勒表
示：「 黃金市場正在經歷顯著波動，短 期內出現明顯回調，但其長期前景仍 然強勁，儘管這一前景備受爭議。」 他指出，現貨黃金在今年 1 月曾 接近每安士 5,600 美元的歷史高位，之 後 回 落 約 19% 至 20%， 目 前 在 4,400 至 4,500 美元區間波動。造成這種下跌 壓力的，同時也是推動黃金長期上漲 的結構性力量，背後涉及多項相互影 響的經濟因素。 其中最重要的是通脹與美聯儲政 策之間的互動。他表示：「 若通脹持續 高企，美聯儲可能維持偏鷹派立場； 而未來究竟是減息刺激經濟，還是進 一步加息抑制通脹，將對金價產生關 鍵影響。」 此外，美元走強、美國公債收益 率上升以及油價變動，也都會對黃金 市場帶來重要影響。 「 最終來看，黃金市場正處於一場 拉鋸戰之中。」巴斯勒說：「 短期內， 美聯儲的鷹派立場與強勢美元限制了 金價升幅，並引發部份賣壓；但從中 長期來看，持續存在的宏觀經濟不確 定性，以及全球投資組合日益多元化 的趨勢，仍將為黃金多頭市場提供支 撐。」◇
金價大幅波動 大陸投資者高位買入後虧損 【大紀元訊】近期，國際黃金價格 經歷了劇烈波動，自 3 月初高點回落 超過 20%。不少大陸投資者在高價時 購買了黃金產品後，出現了虧損。 據 廣 州《時 代 周 報》5 月 29 日 報 道，紐約商品交易所（COMEX）黃金 期貨 5 月 28 日盤中跌破 4,400 美元∕ 安士，日內跌幅一度超過 1%；自 3 月 初高點以來，黃金價格累計回落超過 20%。 廣東投資者張放（ 化名 ）對《時 代周報》表示，他在去年年底通過銀行 的個人積存金賬戶投入了 18 萬元購買 黃金，平均每克價格超過 1,100 元。 隨著金價下行，他的賬戶虧損已超過 3 萬元。 投資者李群（ 化名 ）稱，他貸了 一百多萬元購買黃金，本希望利用上 漲行情短期獲利，但價格下跌後，即 使補倉，其積存金超過 1,000 克，目 前仍虧損數萬元。 另一名投資者劉明（ 化名 ）自今 年年初以來關注併購入黃金，金價的 持續下跌讓他屢次增倉以減少平均成 爆料熱線 /WhatsApp：6827 3788
本，但最終仍然面臨更多虧損。 報道還提到，有些投資者在高位 時 貸 款 購 買 黃 金， 後 來 遭 遇 價 格 下 跌。也有人在金價下跌後繼續觀望， 看好黃金的長期支撐。但也有投資者 認為短期波動過大，已不敢再追漲。 國際上，金價近期連續下跌。據 路透社 5 月 27 日報道，現貨黃金當天 跌至兩個月低點。《華爾街日報》同日 報道也提到，COMEX 的黃金期貨連 續第三個交易日下跌。 這種金價波動傳導至大陸黃金首 飾市場。陸媒 5 月 27 日報道稱，一些 品牌金店已經下調了足金首飾的掛牌 價。其中，周大福、六福珠寶和謝瑞 麟等品牌的足金 999 首飾報價在每克 1,382 元左右；周生生、老鳳祥、老廟 黃金等品牌約為每克 1,380 元；中國 黃金和菜百首飾的價格分別約為每克 1,372 元和 1,368 元。 黃金價格的波動同樣影響了大陸 的黃金消費。據《新京報》此前報道， 今年以來，激烈震盪的金價使得投資 端需求上漲，金條和黃金 ETF（ 指數 發行：新時代印刷廠有限公司
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圖為 2026 年 1 月 27 日，人們在上海黃浦區的一家珠寶店裏選購黃金首飾。（Hector Retamal/AFP via Getty Images）
股票型基金 ）等產品受到追捧，但金 飾消費卻明顯下降。 報道引述中國黃金協會數據稱， 2026 年第一季度，大陸黃金首飾消費
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量同比下降 37.1%；而金條和金幣的 消費量同比增長 46.4%，達到 202.062 噸。同期，大陸黃金 ETF 增倉量同比 增長超過一倍。
高企的金價也給下游珠寶首飾企 業帶來了壓力。陸媒報道稱，老鳳祥 的門店數量持續減少，今年第一季度 營收和歸母淨利潤均同比下滑。◇
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