EMISIÓN DE PAPEL BURSÁTIL BANCO INDUSTRIAL DE EL SALVADOR, S.A. (PBBIES1)
Comité No. 36/2022
Informe con Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2021
Periodicidad de actualización: Semestral
Diego Monzón
Fecha de comité: 23 de marzo de 2022
Sector Financiero / El Salvador
Equipo de Análisis
Alexis Figueroa (503) 2266-9471 dmonzon@ratingspcr.com
afigueroa@ratingspcr.com
HISTORIAL DE CLASIFICACIONES
Fecha de información
Fecha de comité
Papel Bursátil (PBBIES1)
Corto Plazo
Largo Plazo
Con garantía
Sin garantía
Perspectiva
Significado de la Clasificación
Categoría N-1: Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía
Categoría AA: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industrial a que pertenece o en la economía.
“Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos “+” y “”, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo1 dentro de su categoría. El signo “+” indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo menos “ -” indica un nivel mayor de riesgo”. La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de esta, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. La clasificación otorgada o emitida por PCR constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago de este; ni estabilidad de su precio y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora.
“La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes”.
Racionalidad
En Comité Ordinario de Clasificación de Riesgo, PCR decidió otorgar la clasificación de riesgo de la Emisión de Papel Bursátil (PBBIES1) de Banco Industrial de El Salvador, S.A. en “Nivel-1” para a la emisión de corto plazo; “AA+” a la emisión de largo plazo con garantía y de “AA” a la emisión sin garantía, todas con perspectiva "Estable".
La clasificación se fundamenta en el modelo de negocio de Banco Industrial El Salvador, S.A. el cual está enfocado en el sector de las Medianas y Grandes Empresas, siendo segmentos dinámicos que le permiten mantener niveles de crecimiento estables y de buena calidad. También se destaca la importante mejora en los márgenes financieros y rentabilidad del negocio asociado al adecuado comportamiento de los costos y gastos que le permitieron expandir sus utilidades. Por último, se considera el respaldo que brinda Banco Industrial, S.A. (Guatemala) el cual forma parte del Grupo BI Corporation.
Perspectiva
Estable
Resumen Ejecutivo
• Modelo de negocio enfocado en un sector dinámico. Banco Industrial de El Salvador, S.A. opera bajo un modelo de negocio enfocado en un mercado estratégico del sector corporativo de la Pequeña y Mediana Empresa, que ante la actual coyuntura han tenido una mayor utilización de líneas de crédito, provocando así un impulso en el crecimiento de cartera, sin sacrificar la calidad de esta En este sentido, la cartera neta del banco totalizó los US$309 7 millones, reflejando una importante tasa de crecimiento de 34.34%, y manteniendo una adecuada diversificación, siendo los sectores: comercio, servicios, vivienda e industria los de mayor representatividad con una participación en conjunto de 78.28% respecto del total de la cartera
• Banco Industrial mantiene una buena calidad de cartera, superior a la del sector. En virtud del modelo de negocio del Banco, este ha mantenido históricamente bajos niveles en su índice de vencimiento (promedio últimos 5 años: 0.83%) destacando que el 97.6% de su cartera bruta es categoría A A diciembre 2021, el índice de vencimiento del Banco se ubicó en 0.42% (promedio del sector: 1.89%). Esto permitió al banco disminuir levemente sus provisiones por incobrabilidad de préstamos, no obstante, el índice de cobertura de reservas presentó un incremento al ubicarse en 246.42% (dic-20: 206.19%)
• Incremento en el margen de intermediación y control de gastos permiten una mejora en la eficiencia operativa. A la fecha de análisis, los ingresos de intermediación presentan un modesto crecimiento de US$1.16 millones, asociado principalmente al crecimiento de la cartera de préstamos, mientras que los costos de intermediación reflejaron una mayor disminución de 12.72%, influenciada por una reducción en los depósitos a plazo del Banco, estimulando al margen de intermediación el cual se ubicó en 56.4% (dic-20: 49.1%) Por su parte, los gastos operacionales mantienen estabilidad reflejando una adecuada eficiencia operativa asociada a su modelo de negocio, lo cual se tradujo en una sustancial mejora del margen operacional de 19.98% (dic-20: 11.06%).
• Resultados operativos impactan positivamente la rentabilidad del banco. La disminución en los costos del Banco y su adecuada eficiencia operativa permitieron que a diciembre 2021 la utilidad neta mostrara un importante crecimiento de 117.98%, ubicando al margen neto en 17.8%, superior al presentado el período pasado (8.6%) Lo anterior benefició a los indicadores de rentabilidad colocando al ROE en 10.90% (dic-20: 5.6%) y al ROA en 1.05% (dic-20: 0.54%)
• Disminución en niveles de liquidez ante mayores colocaciones de préstamos. A la fecha de análisis, los activos líquidos del Banco presentaron una reducción de US$31.1 millones (-18.6%), producto del importante crecimiento en la colocación de préstamos Por otro lado, los depósitos del público reportaron un incremento de 7.71% derivado principalmente de mayores depósitos de ahorro y a la vista (+26.44%), ocasionando una disminución en el coeficiente de liquidez neta posicionándolo en 31.46%, menor al reportado el periodo pasado (53.38%) Al analizar las brechas de liquidez, el Banco mantiene una adecuada gestión sin incurrir en escenarios de liquidez en riesgo y cumpliendo las disposiciones del regulador.
• Solvencia presionada por crecimiento de cartera y apalancamiento Producto del importante crecimiento en la cartera de créditos, los activos ponderados por riesgo presentaron un incremento de 33.38%, ocasionando una disminución en el coeficiente patrimonial el cual se ubicó en 12.79% (dic-20: 15.95%). Por su parte, el total de pasivos presentó un crecimiento de 13.71% asociado a la expansión de las obligaciones con el público, colocando el endeudamiento legal en 9.8%, manteniéndose por encima del sugerido por la SSF (7%). Es necesario destacar que en diciembre 2021 se aprobó el aumento de US$20 millones en el capital social del Banco lo cual generará una mejora en los indicadores de solvencia
• Soporte del Grupo Económico. Banco Industrial El Salvador, S.A. es parte del conglomerado financiero Corporación BI y subsidiaria de Banco Industrial, S.A, siendo el banco de mayor tamaño en Guatemala el cual posee una calificación internacional de BB- y tiene la capacidad de proveerle soporte en caso de requerirlo. Cabe mencionar que Corporación BI es el cuarto conglomerado más grande de la región
Factores Clave
Factores que podrían llevar a un incremento en la clasificación.
• Mayor representatividad y liderazgo en el mercado.
• Solvencia superior a la de sus pares y el sistema bancario.
• Crecimiento diversificado de la cartera de préstamos y estabilidad en los indicadores de calidad de esta.
• Desconcentración en las fuentes de fondeo.
Factores que podrían llevar a una reducción en la clasificación.
• Deterioro en los indicadores de calidad de cartera que impliquen un mayor saneamiento de activos, afectando la rentabilidad del negocio.
• Incremento en el apalancamiento del Banco que derive en un deterioro de la solvencia de este.
Metodología utilizada para la clasificación
La opinión contenida en el informe se ha basado en la aplicación de la Metodología de Calificación de Riesgo de Bancos e Instituciones Financieras para El Salvador (PCR-SV-MET-P-020), vigente desde el 25 de noviembre 2021 y la Metodología de Clasificación de instrumentos de deuda de corto, mediano plazo, acciones preferentes y emisores (PCR-SV-MET-P-012), vigente desde el 25 de noviembre 2021. Normalizada bajo los lineamientos del Art.8 y 9 de la “NORMAS TÉCNICAS SOBRE OBLIGACIONES DE LAS SOCIEDADES CLASIFICADORAS DE RIESGO” (NRP-07), emitidas por el Comité de Normas del Banco Central de Reserva de El Salvador.
Información utilizada para la clasificación
• Información financiera: Estados Financieros Auditados para el período de diciembre 2017-2020 y Estados financieros no Auditados al 31 de diciembre de 2021.
• Riesgo Crediticio: Detalle de la cartera, concentración, valuación y detalle de cartera vencida e indicadores oficiales publicados por la Superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador
• Riesgo de Mercado: Detalle de inversiones y Valor en Riesgo
• Riesgo de Liquidez: Estructura de financiamiento, Coeficiente de liquidez a diciembre 2021, mayores depositantes, reporte de liquidez por plazo de vencimiento a diciembre 2021
• Riesgo Operativo: Política para gestión del riesgo operacional, Plan de acción para la Prevención del Lavado de Activos, Plan de Continuidad de Negocios.
• Emisión. Prospecto de PBBIES1, Proyecciones financieras, Plan de negocios para 2022.
Limitaciones potenciales para la clasificación
• Limitaciones encontradas: A la fecha de análisis, no se han encontrado elementos que se consideren como limitantes para la clasificación.
• Limitaciones potenciales: PCR dará seguimiento a la evolución de los indicadores de solvencia del banco así como el entorno económico del sector Asimismo, se mantendrá en constante monitoreo el comportamiento del indicador de concentración de los mayores deudores y la concentración de los depósitos
Hechos de Importancia
• En diciembre 2021, la Superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador autorizó el incremento del capital social del Banco en US$20.0 millones, con el objetivo de generar una mayor solvencia, liquidez y capacidad de crecimiento operativo en los próximos años
• En julio de 2021, se inauguró una nueva sucursal en Santa Ana, una de las ciudades más importantes del país, alcanzando una red de 8 sucursales en el territorio nacional También se realizó la adquisición del edificio aledaño a las oficinas centrales el cual será utilizado como centro de operaciones del banco.
Panorama Internacional
Tras una recesión en el 2020 no vista en décadas (la peor desde la gran depresión de los años 1930 según el Fondo Monetario Internacional), que afectó principalmente en los sectores económico, social y salud, llegó el 2021 con una recuperación de la economía mundial a pesar del resurgimiento de la pandemia por el SARS-CoV-2 con las variantes Delta y Ómicron, a partir del acceso a las vacunas y de las diversas políticas monetarias y fiscales aplicadas por los bancos centrales de las economías, con el objetivo de proteger principalmente los mercados financieros.
Por lo anterior, en julio de 2021 se proyectó un crecimiento económico en el PIB mundial de 5% para el 2022; sin embargo, debido a un deterioro de las economías en general durante esa misma fecha, y de la rápida propagación de las nuevas variantes, se corrigió a un crecimiento de 4.9%. Con lo anterior, se estimarían importantes crecimientos para economías como la de Estados Unidos, la Eurozona y Japón en el orden de 5.2%, 4.3% y 3.2% respectivamente, mientras que China presentará un crecimiento del 5.6%, y las economías de bajos ingresos percibirán una expansión económica de 5.1%.
Por su parte, la pandemia y sus variantes han revelado las asimetrías existentes en la capacidad de respuesta de los distintos países. Por el lado de políticas fiscales, si bien es cierto han existido distintas maneras de mitigar los efectos de la crisis e iniciar la pronta recuperación, esto ha significado un mayor nivel de endeudamiento en los países que ya presentaban problemas fiscales. En cuanto a los suministros, estos han presentado un mayor estancamiento económico para la recuperación mundial esperada, pues dadas las restricciones por la pandemia, el flujo de transportes marítimos se ha visto limitado, generando escasez de contenedores, afectando importantes mercados como el automotriz, cuya producción en Europa cayó fuertemente dada la escasez de productos intermedios.
Por el lado del comercio, la Organización Mundial del Comercio (OMC) espera un crecimiento del 8% para el 2022, tras una buena recuperación en 2021, luego de la caída de 5.4% en el 2020. Esto, producto de los estímulos fiscales y monetarios aplicados por los gobiernos que fueron mucho mayores en magnitud y amplitud geográfica a los otorgados en la crisis mundial de 2008 los cuales ayudaron a evitar una mayor caída de la demanda mundial y el comercio. Al mismo tiempo, las restricciones impuestas en viajes y algunos cierres de fronteras generaron un efecto sustitución en el gasto de los hogares, los cuales destinaron mayores recursos para la compra de bienes. Asimismo, la adaptación en hogares y empresas al trabajo remoto fue acogida rápidamente y con ello hubo una recuperación en la producción que permitió mantener la generación de renta y la demanda. Al recuperarse el comercio, aumentaron los precios de los productos primarios en 38% en 2021 respecto al 2020, mientras que el crecimiento registrado sin incluir la energía fue de 30%. Por su parte, la variación de los productos agroalimentarios, metales y minerales, y productos energéticos fue de 20%, 38% y 58% respectivamente. Lo anterior, generó un fuerte escenario inflacionario, donde países como Estados Unidos, China y de la zona euro han registrado tasas históricas, causando un aumento en las tasas de rendimiento de los bonos soberanos de largo plazo de los países considerados como refugio. Por último, aun cuando el empleo estuvo por debajo de los niveles previos a la pandemia en varias economías, la inflación aumentó y con ello, las disyuntivas en la toma de decisiones ante esta situación, pues a medida se regulariza la actividad económica, existe un aumento de la demanda, cuya oferta no avanza con la misma velocidad.
Desempeño económico
De acuerdo con la última información disponible en el Banco Central de Reserva (BCR) a noviembre 2021, la actividad productiva del país medida por la variación interanual del índice de Volumen a la Actividad Económica (IVAE) refleja una tasa de crecimiento del 4.24%, mostrando una desaceleración comparada con los niveles de crecimiento de los meses previos, influenciados por el efecto rebote. Tres de los nueve sectores económicos englobados dentro del IVAE reflejaron resultados contractivos, siendo los más relevantes el de las “Actividades Financieras y de Seguros” (10.88%), “Construcción” (-5.30%) y “Actividades Inmobiliarias” (-5.64%). Mientras que los sectores que reflejaron mayores crecimientos fueron el de “Actividades Profesionales, Científicas, Técnicas y otros servicios” y el sector de “Actividades de Administración Pública y Defensa, Enseñanza, Salud y Asistencia Social” con un +14.24% y +10.38% respectivamente (mayo 2021: +40.07% y 10.74%).
Por otra parte, al analizar el PIB desde enfoque del gasto a precios corrientes, el consumo privado presenta un crecimiento del 21.82%, representando el 83.7% del PIB a septiembre 2021, lo cual fue influenciado por la mayor recepción de remesas que a la fecha de análisis reportaron un importante crecimiento de 26.77% (+US$1,587 millones), incrementando su representación respecto del PIB estimado para diciembre 2021 con un porcentaje de 35.9% (dic-20: 24.1%), profundizando la dependencia del país a la recepción de remesas y reflejando la recuperación del mercado laboral de Estados Unidos que reporta una tasa de desempleo del 3.9%, siendo inferior a la del mismo período del año previo (6.7%).
El aumento en el consumo privado también benefició los ingresos fiscales del Sector Público No Financiero el cual reflejó un crecimiento de 23.4%, producto del alza en la recaudación tributaria del orden de 21.20% proveniente del impuesto al valor agregado y renta que se han visto favorecidos por la reactivación de los distintos sectores de la economía. A su vez, los gastos fiscales presentaron una desaceleración resultando en un déficit fiscal menor al reportado el período pasado, pero, manteniéndose en altos niveles al representar un 7.7% del PIB estimado a diciembre 2021, generando una mayor necesidad de financiamiento. El déficit fue financiado con una deuda externa neta de US$795.23 millones y con US$520.48 millones de deuda interna neta.
A diciembre de 2021, la deuda pública total se ubicó en US$24,113.92 millones, reflejando un incremento interanual de US$1,491 millones (+6.59%). La expansión de la deuda proviene del uso de diversos instrumentos financieros dentro de los cuales destacan la emisión de Certificados del Tesoro (CETES) y Letras del Tesoro (LETES), así como deuda adquirida con organismos multilaterales e inversionistas. Con el endeudamiento alcanzado a diciembre 2021 y considerando la proyección del PIB desarrollada por el BCR, el ratio Deuda/PIB se ubicó en 89%. Este contexto de las finanzas públicas ha generado una mayor percepción del riesgo soberano, ya que el EMBI al cierre del 2021 se ubicó en 14.91 puntos básicos, solo estando por debajo de Venezuela y Argentina.
Respecto a las variables externas, las exportaciones presentan un mayor dinamismo colocándose por encima del promedio regional. A diciembre de 2021, las exportaciones FOB totalizan en US$6,629 millones, reflejando un efecto rebote de US$1,600 millones (+31.8%), siendo las más dinámica de la región según el informe macroeconómico publicado por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). Lo anterior se refleja en un mayor dinamismo de la industria manufacturera del país, que según datos del BCR, presentó mejores resultados en los sectores de fabricación de prendas de vestir, productos textiles, fabricación de metales y fabricación de caucho y plástico, siendo el sector textil el más influyente con exportaciones que representan el 41% de las exportaciones totales a diciembre 2021.
Por otro lado, el índice de precios al consumidor (IPC) presentó una tasa de crecimiento del +6.11%, siendo superior al promedio de los últimos 10 años (+1.42%). Lo anterior se asocia con la recuperación de la demanda debido a la reactivación económica que ha generado un desequilibrio en el mercado. Los sectores que mayor impacto han reflejado son los de “Alimentos y Bebidas no alcohólicas” (+7.96%), “Transporte” (+9.45%) y “Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y otros Combustibles” (+6.97%). Las elevadas tasas inflacionarias también guardan relación con una alta dependencia del petróleo y sus derivados los cuales han presentado un incremento en su precio, al igual que el alza generalizada en los precios de los alimentos.
En lo referente al sistema financiero, al cierre de 2021 se observó una tendencia positiva en las tasas pasivas influenciadas por la desaceleración de la liquidez global del sector privado, así como el crecimiento en el riesgo soberano, por su parte, las tasas activas mantuvieron una tendencia negativa debido a la alta liquidez del sector privado, generando una reducción del spread bancario e impactando en los márgenes financieros y rentabilidad de las instituciones. Finalmente, el efecto de la inflación en el sistema financiero ha resultado en tasas pasivas reales negativas generando un deterioro en el valor debido a que estas no logran cubrir la cuota inflacionaria del país (6.11%).
De acuerdo con el Banco Mundial, para 2022 hay buenas expectativas de crecimiento para la economía salvadoreña estimando un crecimiento de 4.00% producto de la reactivación por completo de todas las actividades económicas y el nivel de avance de la población vacunada contra el COVID-19. Este crecimiento implica ciertos retos en materia de déficit fiscal, dinamización de la actividad económica, control de las presiones inflacionarias y estimulación en la generación de empleo formal para mejorar la actual vulnerabilidad de las finanzas públicas del país, el alza en el riesgo soberano y el consecuente incremento en los costos de financiamiento.
Análisis sector bancos
Los bancos comerciales al cierre de 2021 representaron el 89.03% del total de actividad de intermediación financiera del Sistema Financiero regulado de El Salvador. La demanda de créditos continúa ralentizada por los efectos
económicos de la pandemia; no obstante, a partir de la reactivación económica que ha percibido el país, la cartera de préstamos neta mostró un incremento de 6.59% (US$847.23 millones), alcanzando los US$13,711.37 millones, influidos por la dinámica de los préstamos destinados a Industria, los cuales mostraron un crecimiento importante de 12.74% (US$168.00 millones). Otro segmento que reflejó una dinámica positiva fue el sector servicios, la cual muestra una variación interanual de 9.06% (US$92.78 millones).
Por su parte, el monto de cartera vencida a diciembre 2021 ascendió a US$267.08 millones, creciendo interanualmente un 23.75% (US$51.44 millones), producto del vencimiento de las “Normas Técnicas Temporales para el Tratamiento de Créditos Afectados por COVID-19”, el cual deterioró el indicador de morosidad promedio del sector ubicándolo ad en 1.89% a diciembre 2021, (diciembre 2020; 1.63%), particularmente impulsado por aquellos bancos que mantienen una concentración mayor en créditos de consumo y MYPE, siendo estos, sectores que resultaron más afectados por la coyuntura generada por la pandemia.
Al cierre del primer semestre de 2021, el sistema nacional de Bancos Comerciales presenta un total de ingresos de intermediación por US$1,510.26 millones, mostrando un incremento de 1.42% (US$21.12 millones). Se observa que la dinámica de colocación de nuevos créditos aún se mantiene por debajo de niveles prepandemia, influenciada por una postura conservadora ante la exposición al riesgo crediticio por parte de los bancos comerciales. Las entidades bancarias, en respuesta a la pandemia por COVID-19 han realizado provisiones para incobrabilidad de préstamos mayores, las cuales ascienden a US$169.68 millones (diciembre 2020: US$136.80 millones), incidiendo para que el margen financiero neto de reservas se ubicara en 46.70%, (diciembre 2020: 46.55%).
Respecto al desempeño operativo del sistema, este mostró un ligero aumento en el nivel de gastos operacionales, los cuales exhibieron un crecimiento de 3.91% (US$10.24 millones), totalizando los US$635.91 millones al cierre del 2021. Por su parte, se presentan ingresos no operacionales por US$222.04 millones, mostrando un crecimiento interanual de 157.45% (US$64.57 millones), producto de las liberaciones de reservas y ventas de activos extraordinarios. Al analizar el indicador de componente extraordinario en utilidades, se observa que el ingreso no operacional neto representó el 69.68% de la utilidad neta (52.67% en 2020), lo que demuestra que el crecimiento registrado en los ingresos no operacionales fue un factor influyente para que el resultado neto al cierre de 2021 culminara en US$256.37 millones, mostrando un crecimiento de 85.59% (US$118.23 millones), equivalente a un margen neto de 15.26% (diciembre 2020: 8.50%). El crecimiento en la utilidad neta impulsó los indicadores de rentabilidad ubicando el ROA y ROE del sector en 1.22% y 10.92%, respectivamente.
En cuanto a la posición de liquidez, durante el período analizado se observa un alto nivel de liquidez, aunque ligeramente menor al del período pasado derivado de la recuperación gradual del entorno económico, lo que ha permitido la colocación de nuevos recursos. No obstante, la demanda crediticia aún se mantiene en recuperación, por lo que se ha observado un mayor destino de fondos hacia inversiones financieras como medida para rentabilizar el exceso de liquidez. En este contexto, considerando el incremento en el riesgo soberano, se espera que la disposición de los bancos a mantener inversiones estatales se reduzca. Por su parte, la dinámica de crecimiento de los depósitos se ha mantenido, influyendo para que la relación entre los fondos disponibles y las inversiones financieras con los depósitos del público a la fecha de análisis se ubicara en 42.18%, ligeramente menor a la registrada en el período pasado.
Finalmente, el patrimonio mostró un crecimiento interanual de 9.28% (US$204.88 millones), impulsado por los resultados por aplicar, los cuales muestran una expansión de 148.11% (US$213.17 millones), mismos que estuvieron beneficiados por liberaciones de reservas y menores necesidades de aprovisionamiento. Con el fortalecimiento del patrimonio, a la fecha de análisis se observa un aumento de los indicadores de solvencia; con un coeficiente patrimonial que pasó de 14.80% en el período pasado a un 15.20% a diciembre 2021, reportando un leve incremento en los activos ponderados por riesgo en contraste con el crecimiento del patrimonio. De forma similar sucede con el nivel de endeudamiento legal, el cual pasó de 11.33%, hasta llegar a un 11.58% al período de análisis, causado por el incremento de los depósitos. No obstante, el crecimiento del patrimonio incidió para que la variación fuera leve.
Reseña
La entidad fue constituida en enero de 2010 bajo la razón social de Banco Industrial El Salvador, S.A.; con aprobación de la Superintendencia del Sistema Financiero, iniciando operaciones a partir de julio de 2011. El Banco es subsidiaria de Banco Industrial, S.A., con domicilio en la República de Guatemala que a su vez es subsidiaria de BI capital Corporation con domicilio en la República de Panamá
Por su parte, Corporación BI fue fundada en el 2003 y es en uno de los principales Grupos Financieros de Centroamérica, con presencia en Guatemala, El Salvador, Honduras y Panamá, contando con más de US$20,000 millones de activos y más de 14,000 colaboradores. Por otro lado, Banco Industrial, S.A. (Guatemala) emergió en el seno de la Cámara de la Industria de Guatemala a finales de la década de los sesenta, con el propósito de apoyar al sector industrial del país y fue fundado con el respaldo de un centenar de los industriales más importantes de Guatemala. Actualmente el Banco Industrial, S.A. (Guatemala) es el principal Banco del sistema bancario guatemalteco.
Al 31 de diciembre del 2021, Banco Industrial El Salvador, S.A. cuenta con más de US$450 millones en activos, US$307 millones colocados en cartera de créditos, US$317 millones en captación de depósitos y posee 8 agencias en activo a lo largo del país. Durante los más de 10 años de operación, Banco Industrial El Salvador, S.A. ha apoyado a miles de
salvadoreños y salvadoreñas en la realización de múltiples proyectos y sueños, teniendo un impacto positivo en la economía y brindando un servicio que siempre se ha caracterizado por su toque humano, ágil y práctico.
Gobierno Corporativo
Banco Industrial, S.A. se constituyó bajo la figura de persona jurídica con denominación de Sociedad Anónima, según la Ley General de Sociedades Mercantiles. El Capital Social de la compañía totalmente suscrito y pagado a la fecha de análisis ascendió a US$30.0 millones dividido en 300,000 acciones
En cuanto a la estructura accionaria, la empresa Banco Industrial, S.A. es el accionista mayoritario con 90 00% de participación
Los miembros actuales de la Junta Directiva de Banco Industrial, S.A. y su personal de apoyo en las áreas estratégicas son de amplia experiencia y trayectoria en el sistema financiero salvadoreño, integrados de la siguiente manera:
JUNTA DIRECTIVA
Nombre Cargo
Julio Ramiro Castillo Arévalo Director Presidente
José Antonio Arzú Tinoco Director Vicepresidente
José Luis Zablah Hasbun Director Secretario
Tomas José Rodriguez Schlesinger Director Propietario
Benjamín Trabanino Llobell Director Propietario
Enrique Rodolfo Felipe Escobar Director Propietario
Joaquín Ernesto Palomo Avila Director Propietario
Luis Andrés Gabriel Bouscayrol Director Suplente
Juan Alfonso Solares Camacho Director Suplente
Luis Fernando Prado Ortiz Director Suplente
Luis Rolando Lara Grojec Directo Suplente
Ricardo Elías Fernández Ericastilla Director Suplente
Edgar Girón Monzón Director Suplente
PLANA GERENCIAL
Nombre
María Alicia Mayorga Paredes de Pérez Ávila Gerente General
Cargo
Edgar Orlando Zuñiga Pérez Subgerente general
Félix Antonio Ganuza García Auditor Interno
Rolando Ernesto Doradea Bustamante Gerente de Admón. de Riesgos
Marco David Platero Paniagua Gerente de Cumplimientos (PDL)
Carmen Elena Meléndez Subgerente de Banca Corporativa
Raúl Ernesto Flores Pérez Subgerente Banca Personas y Canales
Andrea María Landaverde Chacón Subgerente de Créditos
Ademir Alfonso Leiva Merlos Subgerente de Operaciones
María José Altamirano López Subgerente de RRHH y Servicios Admin.
Mario Roberto Rosales Sandoval Subgerente de Tecnología
Gabriel Alejandro Landaverde Chacón Subgerente Financiero
Edgar Orlando Zuñiga Pérez Subgerente Legal
Fuente: Banco Industrial El Salvador, S.A. / Elaboración: PCR
Banco Industrial El Salvador, S.A. es una institución organizada bajo el marco legal vigente y buenas prácticas de gobierno corporativo; cumpliendo con lo regulado en las “Normas de Gobierno Corporativo para las Entidades Financieras (NPB4-48)”. Producto del análisis efectuado, PCR considera que Banco Industrial, S.A. cuenta con nivel de desempeño óptimo1, respecto a sus prácticas de Gobierno Corporativo.
Para Banco Industrial, es importante contar con políticas y prácticas sanas de Gobierno Corporativo, ya que estas constituyen los principios fundamentales en los que se basa su filosofía organizacional, de manera que genere confianza entre sus accionistas, clientes, empleados, acreedores, proveedores y la comunidad local e internacional.
El banco se encuentra comprometido en promover la difusión y cumplimiento del contenido del Código de Gobierno Corporativo y adecuarlo a los cambios que se generen en el entorno económico y demás grupos de interés.
Responsabilidad Empresarial
De acuerdo con el análisis efectuado, PCR considera que Banco Industrial tiene un desempeño Aceptable2, respecto a sus prácticas de Responsabilidad Social Empresarial.
Para profundizar en este ámbito, el Banco planea realizar voluntariados con fundaciones ONG para brindar capacitaciones acerca de educación financiera
Estrategia y Operaciones
Banco Industrial es subsidiaria de Banco Industrial, S.A. (Guatemala) y opera bajo la Ley de Bancos de El Salvador; El banco mantiene una continua renovación y adecuación de productos y servicios enfocados en satisfacer las necesidades de los clientes, así como parte de la estrategia de orientación a su mercado objetivo con el fin de conocer y satisfacer las necesidades cambiantes de los clientes, manteniéndose a la vanguardia en el mercado financiero.
El banco opera bajo un modelo de negocio enfocado en la banca comercial tradicional que ha sido consistente desde su creación. La composición de su cartera empresaria refleja los lineamientos establecidos por sus accionistas, con énfasis en su mercado estratégico del sector corporativo; y a la vez incursionando en el mercado de la banca de personas; centrando su ventaja competitiva en la oferta personalizada de valor al cliente de dicho sector. El banco enfoca su estrategia en cuatro pilares, el fortalecimiento de la calidad en el servicio al cliente, la mejora continua con enfoque en la eficiencia, una constante inversión e innovación tecnológica y una administración basada en riesgos y con un enfoque en prevención de Lavado de dinero.
1 El nivel de desempeño fue determinado a partir de los datos proporcionados por el cliente en una encuesta
2 El nivel de desempeño fue determinado a partir de los datos proporcionados por el cliente en una encuesta
Riesgos financieros
Banco Industrial El Salvador, S.A. cuenta con una estructura organizacional definida que le permite administrar cada riesgo al que se encuentra expuesto. Asimismo, la entidad cuenta con manuales, políticas, procedimientos y metodologías para la debida gestión, la cual es revisada de forma periódica y oportuna para el debido control y monitoreo de distintos riesgos
Riesgo Crediticio
El riesgo de crédito es la principal exposición de la entidad y proviene de la probabilidad de incumplimiento de sus contrapartes (deudores) en operaciones de crédito, siendo estas las más representativas, lo cual podría ocurrir por la concentración de financiamientos a nivel individual, grupos de empresas, ramas de actividades más vulnerables que otras, o variables económicas.
Banco Industrial cuenta con herramientas para la administración del riesgo de crédito que incluyen la revisión y actualización de las políticas y metodologías para identificarlo, medirlo y mitigarlo; así como el monitoreo de la cartera y la concentración crediticia; el seguimiento de los límites establecidos tanto legales como internos; la clasificación y calificación de cartera, así como la constitución de reservas de saneamiento.
Análisis de la Cartera
Al 31 de diciembre 2021, la cartera neta totalizó US$309 7 millones, evidenciado una tasa de crecimiento de 34 7% (+US$79 8 millones), dicho comportamiento obedece a la estrategia de colocación en el sector corporativo, con bajo riesgo permitiéndole a la entidad mantener una cartera de alta calidad y por ende, brindándole una mayor disponibilidad de crecimiento a su portafolio Asimismo, se considera la estrategia de ampliación de productos y servicios colocados en el mercado, así como el alto grado de fidelización por parte de los principales clientes del banco por medio de programas de atención preferencial
Por su parte, la entidad mantiene una adecuada diversificación en su cartera, siendo el sector de comercio y servicios el más representativo con un 44 4% (US$138 1 millones), seguido del sector vivienda con 17 0% (US$52.7 millones) y el sector de industria manufacturera con un 16 6% (US$51.5 millones), orientado a la pequeña y mediana empresa Por otro lado, la colocación de la cartera por ubicación geográfica muestra una alta concentración en la zona paracentral del país con 92 8%. Los departamentos con mayor participación de la cartera son San Salvador (49.3%) y La Libertad 43 5%
Respecto al índice de concentración de los 40 mayores deudores, éste se ubicó en 47 5% (US$147.5 millones) con una módica participación frente al total de la cartera, lo cual refleja una moderada atomización de su portafolio de clientes. Cabe destacar que el 97.5% de los mayores deudores es de categoría A1 y el 80% de este, está respaldado por garantías hipotecarias.
CARTERA DE PRÉSTAMOS BRUTA (US$ MILLONES/ PORCENTAJE)
CARTERA CREDITICIA POR ACTIVIDAD ECONÓMICA
A DICIEMBRE 2021 (PORCENTAJE)
Comercio y servicios
Adquisición de vivienda
Industria
Manufacturera
Construcción
Consumo
Otros
dic-20 dic-19 dic-18 dic-17 Cartera Bruta Variación en préstamos
Al evaluar la calidad de cartera de préstamos del banco, los créditos de categoría A1 y A2 representaron un 97 6% (dic-20: 94.72%), mientras que la cartera en estado de pérdidas (E) representa un mínimo 0.58% (dic-20: 0.66%) lo cual está en consonancia con la estrategia de la empresa. Alineado con lo anterior, el índice de morosidad se ubicó en 0 42% siendo el menor de todo el sistema bancario como resultado de la contracción de los préstamos vencidos en18 3% (US$0 3 millones), los cuales registraron un saldo de US$1 3 millones (dic-20: 1.6 millones), derivado de castigos realizados en el primer semestre equivalentes a US$609 miles. Cabe destacar que aún en un contexto de pandemia la tendencia anterior se ha mantenido desde 2019 lo que demuestra el bajo riesgo del segmento de mercado en el que se enfoca la entidad
La contracción en la porción de cartera vencida impulsó el indicador de cobertura de reservas que reflejó un crecimiento ubicándose en 246.4%, mayor al reportado el periodo pasado (206.2%) y mayor al promedio del sector. Lo anterior a
pesar de la reducción en las provisiones por incobrabilidad de préstamos de la entidad que a la fecha de análisis totalizaron US$3.25 millones (dic-20:US$3.33 millones) presentando una leve disminución de -2.37%.
ÍNDICE DE VENCIMIENTO (%)
COBERTURA DE RESERVAS (EN US$ Y %)
dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21
ÍNDICE DE VENCIMIENTO
ÍNDICE DE VENCIMIENTO (SECTOR BANCARIO)
Riesgo de Mercado
dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21
Préstamos vencidos
Provisión para incobrabilidad de préstamos
Cobertura
El riesgo de mercado es la posibilidad de pérdida generada por el movimiento en los precios de mercado que provoquen un deterioro de valor en las posiciones dentro y fuera del balance o el estado de resultados de la entidad. Algunos de estos riesgos incluyen la exposición a tasas de interés, tipo de cambio, riesgo de contraparte, entre otros.
La unidad encargada de la gestión de riesgo de mercado de Banco Industrial El Salvador, S.A. realiza estimaciones de la máxima pérdida en el patrimonio del Banco debido a las variaciones en el valor de los activos y pasivos sensibles a tasas de interés, el cálculo de la máxima pérdida en el valor de mercado del portafolio de inversiones y el impacto en el margen financiero ante incrementos paralelos a las tasas de interés del mercado, así como las potenciales pérdidas que podrían producirse en el capital de la entidad producto de movimientos adversos en los tipos de cambio.
Así mismo, el banco realiza una gestión del riesgo país que incluye la elaboración mensual del resumen de los activos objeto de riesgo país, así como el cálculo de las provisiones respectivas; la elaboración y/o actualización anual de los expedientes de Riesgo País, de las diferentes naciones donde el Banco tiene operaciones; la proyección de constitución de provisiones por riesgo país y el seguimiento a los limites específicos por país en operaciones.
Al período de análisis, las inversiones netas del banco totalizan US$52 7 millones, reflejando una tasa de variación de -53.8% (+US$61 4 millones) respecto a diciembre de 2020 (US$ 114 0 millones). Dichas inversiones se encuentran en su totalidad concentradas en títulos valores emitidos por el Estado Salvadoreño principalmente en Eurobonos y una pequeña porción en CETES, el VaR del portafolio de inversiones reportado por el Banco a la fecha de análisis es deUS$3.21 millones representando una alta posibilidad de obtener beneficios
Riesgo de Liquidez
Es la posibilidad de incurrir en pérdidas por no disponer de los recursos suficientes para cumplir con las obligaciones asumidas, incurrir en costos excesivos y no poder desarrollar el negocio en las condiciones previstas.
Banco Industrial, S.A. gestiona su riesgo de liquidez al elaborar cuadros mensuales de liquidez por plazo de vencimiento; preparación de escenarios de tensión semestrales; la revisión anual del Plan de Contingencia de Liquidez y Estrategia para Mitigar Crisis de Liquidez; el cálculo del VaR de liquidez y el nivel de cobertura con respecto a los activos líquidos; monitoreo de indicadores de liquidez; cálculo del coeficiente de cobertura de liquidez (LCR) y monitoreo mensual de concentración en la cartera de depósitos.
A diciembre 2021, los pasivos de Banco Industrial mostraron una importante expansión de 12 59% (+US$45 5 millones); la variación experimentada fue superior al promedio reportado en los últimos cuatro años (7 54%). Dicho comportamiento se encuentra principalmente asociado al incremento de las cuentas por pagar reflejando una tasa de crecimiento interanual de 300.5% (US$35.5 millones) derivado del aporte de capital pendiente de aplicar. En menor medida, las obligaciones con el público mostraron un crecimiento interanual de 7 70% (+US$ 22.7 millones), siendo estos los más representativos del total de pasivos con un 78.0%
Alineado con lo anterior, en términos de composición de los depósitos, el 44.7% corresponde a depósitos a la vista, seguido de los depósitos a plazo con 54 14%, observándose una mayor participación en los depósitos a la vista con respecto al promedio de los últimos 5 años (40.4%), lo que se corresponde con una reducción en las tasas de los depósitos a plazo. En opinión de PCR, pese a que los depósitos representan el mayor costo de fondeo del banco, éstos contribuyen a una adecuada planificación y gestión de liquidez en el tiempo.
Por otro lado, al analizar el indicador de los 25 mayores depositantes, estos exhiben un índice de concentración de 55 0%; indicando un alto índice de concentración.
COMPOSICIÓN DE PASIVOS (PORCENTAJE)
COMPOSICIÓN DE DEPÓSITOS DE CLIENTES (DICIEMBRE 2021)
dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21
Depósitos
Otros pasivos
Préstamos
Variación de pasivos
Depósitos en cuenta corriente Depósitos de ahorro
Banco Industrial El Salvador, S.A. - SSF / Elaboración: PCR
A la fecha de análisis, las disponibilidades inmediatas (Caja y bancos + inversiones financieras) de la institución mostraron una reducción de 18 6% (-US$31 1 millones), pasando de US$167.3 millones en diciembre de 2020 a US$136 3 millones a diciembre de 2021, debido a la mayor colocación en la cartera de préstamos y a la cancelación de EUROBONOS que la entidad utilizaba para operaciones de reportos. En este sentido, al evaluar el coeficiente de liquidez neta, este se ubicó en 31.46%, siendo menor respecto a diciembre de 2020 (53 38%).
La normativa vigente del BCR sobre la Gestión de Riesgo de Liquidez (NRP-05) establece consideraciones específicas en cuanto a las brechas de liquidez para instituciones financieras, donde se determina que la brecha acumulada debe ser positiva en las dos primeras bandas de tiempo En este sentido, Banco Industrial cumple con esta disposición, al reflejar calces positivos en dichas bandas derivados principalmente de la participación de los fondos disponibles e inversiones financieras que permiten dar cobertura a sus obligaciones. Por otro lado, en las bandas de 91 a 360 días se presentan descalces producto de mayores plazos en las colocaciones de préstamos, estos descalces son cubiertos satisfactoriamente por los activos líquidos de las bandas posteriores por lo que el Banco no presenta escenarios de liquidez en riesgo. Asimismo, en caso de presentarse escenarios de estrés, el banco tiene la posibilidad hacer uso de sus líneas de crédito activas, captar nuevos depósitos o recurrir al mercado de valores para cubrir eventuales descalces
DE LIQUIDEZ (EN MILLONES US$)
Depósitos a plazo (150.00)
Riesgo de Solvencia
Al período de análisis, el patrimonio registró US$43 24 millones, con una tasa de crecimiento de 12 2% (US$4 71 millones), comportamiento explicado por un aumento en los resultados por aplicar 180 7% (+US$5 19 millones), apoyado por el incremento en las utilidades del período
Lo anterior permitió que el fondo patrimonial mostrara una variación positiva de 2.5%, no obstante, el importante incremento en los activos ponderados por riesgo afectó al coeficiente patrimonial el cual se ubicó en 12.79%, menor al reportado en el período pasado (15.95%) Tomando en cuenta el bajo nivel de mora de la cartera y la reciente aprobación del aumento en el capital social, el Banco tiene un amplio margen para crecer en cartera sin afectar la solidez en sus indicadores de solvencia
Por su parte, el dinámico crecimiento reportado en los pasivos de 12.6% con respecto al fondo patrimonial (2.5%), incidió para que el endeudamiento legal se ubicara en 9.8%, levemente por debajo del reportado en diciembre de 2020 (10 5%) pero manteniéndose por encima del sugerido por la SSF (7%).
0.00%
COEFICIENTE PATRIMONIAL (PORCENTAJE)
ENDEUDAMIENTO LEGAL (PORCENTAJE)
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COEFICIENTE PATRIMONIAL COEFICIENTE PATRIMONIAL DEL SECTOR
Riesgo Operativo3
dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21
ENDEUDAMIENTO LEGAL ENDEUDAMIENTO LEGAL DEL SECTOR
Fuente: Banco Industrial El Salvador, S.A - SSF, S.A. / Elaboración: PCR
Es la posibilidad de incurrir en pérdidas, debido a las fallas en los procesos, el personal, los sistemas de información y a causa de acontecimientos externos; incluye el riesgo legal. Para la mitigación de las pérdidas de riesgos operativos, Banco Industrial, S.A. diseña y actualiza periódicamente las herramientas de monitoreo de sus procesos operacionales.
Dentro de los mecanismos de mitigación que posee el Banco Industrial se encuentra la identificación de riesgos, fallas y controles, mediante la evaluación de procesos y eventos de riesgo, además de contar con políticas, metodologías, instructivos y capacitaciones, con el objetivo de fortalecer las buenas prácticas para una adecuada gestión, generando cultura de riesgo a todo nivel.
Dentro del riesgo operacional considera también el riesgo legal, el cual comprende la exposición de riesgos por incumplimientos que se traduzcan en penalizaciones, multas o daños penales, que resulten de las acciones de supervisión por parte del regulador, así como acuerdos privados.
Alineado con lo anterior, un incumplimiento legal podría verse estrechamente relacionado con el riesgo reputacional, lo cual se traduce en la posibilidad de incurrir en pérdidas, producto del deterioro de imagen de la entidad, debido al incumplimiento de leyes, normas internas, códigos de gobierno corporativo, códigos de conducta, lavado de dinero, entre otros. Esto es mitigado por medio de la validación del cumplimiento a todo nivel de las políticas internas que regulan las buenas prácticas en los negocios, las operaciones, conducta de los colaboradores y atención al cliente; para ello se encaminan esfuerzos para generar una cultura de cumplimiento en toda la institución.
Resultados Financieros
Al período de análisis, los ingresos de intermediación de Banco Industrial totalizaron US$25 70 millones, experimentando un crecimiento de 4 74% (+US$1 16 millones), asociado al importante crecimiento en la cartera de préstamos. Por su parte, los costos de intermediación sumaron US$12 10 millones, reflejando una disminución de 12 72% (-US$1 8 millones), producto de una menor tasa básica pasiva promedio ponderada que se ubicó en 3.05% (dic-20: 3.25%) derivado de una mayor captación de depósitos a la vista
El incremento de los ingresos estimuló el alza en el margen de intermediación del banco, el cual pasó de 49 1% en diciembre de 2020 a 56 4% al período analizado. Asimismo, el margen neto de reservas4 mostró la misma tendencia, reportando un ratio de 49 5%, superior al reportado en diciembre de 2020 (40 9%), ante la disminución de las reservas de saneamiento 35.0% (+US$0.47 millones).
3 De acuerdo con el nuevo Acuerdo de Basilea II, el riesgo operativo considera el riesgo de pérdida directa e indirecta causada por una insuficiencia o falla de procesos, gente, sistemas internos o acontecimientos externos. Incluye también el riesgo legal.
4 Margen financiero neto de reservas entre ingresos de intermediación + otros ingresos operacionales
EVOLUCIÓN DE INGRESOS Y MÁRGENES FINANCIEROS (EN MILLONES US$ Y PORCENTAJE)
dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21
INGRESOS DE INTERMEDIACIÓN COSTOS POR CAPTACIÓN DE RECURSOS
MARGEN DE INTERMEDIACIÓN MARGEN FINANCIEROS, NETO DE RESERVAS MARGEN OPERATIVO MARGEN NETO
Fuente: Banco Industrial El Salvador, S.A. / Elaboración: PCR
Por su parte, los gastos de operación totalizaron los US$7 82 millones, mostrando un leve incremento de 4 21% (+US$0 32 millones), afectados por el incremento en los gastos de funcionarios y empleados. No obstante, el crecimiento en los ingresos de intermediación favoreció el margen operacional ubicándose en 19 98%, superior al período anterior (dic-20: 11 06%). En términos de eficiencia, el índice de gastos administrativos a ingresos totales presentó una leve mejora ubicándose en 53 95%, por encima del 53 64% reportado en diciembre de 2020.
Al período de análisis, la utilidad del ejercicio cerró en US$4.7 millones, mostrando un crecimiento de 117.98% (+US$2.55 millones), en este sentido, el margen neto se posicionó en 17.8% (dic-20: 8.6%), favorecido por el incremento de los ingresos de intermediación y la relativa estabilidad presentada en los costos de intermediación y gastos operacionales. Por su parte, los indicadores de rentabilidad mostraron un incremento, donde el retorno sobre el patrimonio se ubicó en 10 90%, superior al reportado en diciembre 2020 (5.61%) y mostrando una tendencia al alza que se corresponde al incremento en la utilidad de la entidad Asimismo, la rentabilidad sobre activos (ROA) se posicionó en 1.1%, mostrando una recuperación respecto al periodo pasado (0 54%).
UTILIDAD NETA E INDICADORES DE RENTABILIDAD (EN MILLONES US$ Y PORCENTAJE)
Instrumento Clasificado
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UTILIDAD NETA ROE (PCR) ROA (PCR)
Fuente: Banco Industrial El Salvador, S.A. / Elaboración: PCR
Emisión de Programa de Papel Bursátil “PBBIES1”
La emisión se compone por Papeles Bursátiles, representada por anotaciones electrónicas de valores en cuenta, colocados por Banco Industrial, S.A. Los valores emitidos son obligaciones negociables (títulos de deuda). La emisión se encuentra dividida en una serie de tramos por la suma de hasta US$75 millones de dólares de los Estados Unidos de América.
DETALLE DE LA EMISIÓN
Monto Emisión Plazo Máximo de Emisión Valor Nominal Unitario
Fuente: Banco Industrial El Salvador, S.A. / Elaboración: PCR
A continuación, se establecen las principales características de la Emisión.
DATOS BÁSICOS DE LA EMISIÓN
Nombre del Emisor Banco Industrial El Salvador, S.A. Plazo del Programa El plazo máximo de duración del programa es de hasta once años, contados a partir de la fecha del otorgamiento del asiento registral en el Registro Público Bursátil. Cada uno de los tramos a colocar podrá realizar colocaciones sucesivas de valores con un plazo de hasta tres años, sin exceder el monto máximo autorizado. Ningún tramo podrá tener fecha de vencimiento posterior al plazo de la emisión.
Clase de Valor Papeles Bursátiles, representados por anotaciones electrónicas de valores en cuenta, a colocar por Banco Industrial, S.A. a través de la Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. por medio de un programa de colocaciones sucesivas a diferentes plazos.
Naturaleza del Valor Los valores para emitirse son títulos de deuda a cargo del emisor consistente en obligaciones representadas por papeles bursátiles negociables y representados por anotaciones electrónicas de valores en cuenta a favor de cada uno de sus titulares y representan su participación individual en un crédito colectivo a cargo del emisor, estructurado con un programa rotativo.
Forma de Presentación de los Valores Anotaciones Electrónicas en Cuenta
Monto Máximo del Programa
Valor Mínimo y Múltiplos de Contratación de Anotaciones Electrónicas de Valores en Cuenta
Tasas de interés
El monto máximo de la emisión para circular es de setenta y cinco Millones de dólares de los Estados Unidos de América (US$75,000,000.00), durante el plazo de autorización que es de hasta once años. Banco Industrial, S.A. podrá realizar múltiples colocaciones de diversos plazos, siempre y cuando el monto en circulación en un momento dado no exceda esta cantidad.
Cien dólares de los Estados Unidos de América (US $100.00) y múltiplos de contratación de un cien dólares de los Estados Unidos de América (US $100.00).
El Banco pagará intereses sobre el saldo de las anotaciones electrónicas en cuenta de cada titular, durante el período de vigencia de la emisión, que se calcularán con base en el año calendario. La tasa de interés para cualquier tramo que se negocie podrá ser fija, variable o a descuento.
Intereses moratorios En caso de mora en el pago del capital, el emisor reconocerá a los titulares de los valores, además un interés moratorio del cinco por ciento (0.5%) anual sobre la cuota correspondiente a capital.
Amortización de capital
Banco Industrial, S.A. podrá realizar amortizaciones de capital previo a su vencimiento, de acuerdo con la programación que se establezca en los avisos de negociación para cada uno de los tramos que coloque el Banco.
Destino de los fondos Los fondos que se obtengan por la negociación de esta emisión podrán ser utilizados por el banco para el financiamiento de operaciones activas y pasivas a corto y mediano plazo.
Garantías de la Emisión El pago de los Papeles Bursátiles, representados por anotaciones electrónicas de valores en cuenta que se emitan por Banco Industrial El Salvador, S.A. podrán estar garantizados desde: un 125% con Cartera de préstamos con garantía hipotecaria clasificados con categoría “A” otorgados por el Banco La cartera de préstamos que garantice la emisión deberá tener las siguientes características:
a) Estar constituida en su totalidad por préstamos con garantía hipotecaria clasificados con categoría A b) Por un plazo de vencimiento igual o mayor a la caducidad del tramo a garantizar.
c) Por un monto de al menos el 125% del monto comprendido en el tramo a negociar hasta el vencimiento.
d) La garantía permanecerá vigente por el plazo de la emisión o hasta su completa cancelación.
e) Los préstamos hipotecarios con plazo mayor o igual a la vigencia del tramo a colocar deberán estar inscritos a favor del Banco, en los Registros de la Propiedad Raíz e Hipotecas, y serán detallados en listado anexo a la certificación expedida por el auditor externo del Banco, detallada en este instrumento.
f) BANCO INDUSTRIAL EL SALVADOR, S.A., se obliga a mantener en todo momento una garantía de al menos el 125% de la cobertura del monto vigente de la emisión y sustituir los préstamos que no cumplan con la clasificación de categoría “A”, de tal forma que la cartera de préstamos se encuentre en todo momento en dicha categoría.
g) En caso de cancelación o vencimiento de préstamos o deterioro en la clasificación de riesgo de estos, BANCO INDUSTRIAL EL SALVADOR, S.A., deberá sustituir el préstamo o préstamos por otro u otros de características análogas al resto de la garantía.
Prelación de pagos En caso que el Banco se encuentre en una situación de insolvencia de pago, quiebra, revocatoria de autorización para operar, u otra situación que impida la normal operación de su giro, todos los certificados de la presente emisión que estén vigentes a esa fecha y los interés generados por estos, tendrán preferencia para ser pagados ya sea con las garantías de la cartera hipotecaria que los garanticen o de acuerdo al orden de pago de obligaciones correspondiente, según lo dispuesto en el artículo 112-A de la ley de Bancos.
Tratamiento fiscal
Moneda de Negociación
Forma y lugar de pago
La negociación y el pago de intereses del programa de Papel Bursátil no están sujetos al pago de impuestos a la Transferencia de Bienes Muebles y a la Prestación de Servicios (IVA), tanto para personas naturales como para personas jurídicas.
Dólares de los Estados Unidos de América
El capital se pagará al vencimiento del plazo o de acuerdo con las programaciones de amortización de capital que se hayan establecido para cada colocación, y los intereses se pagarán de forma mensual, trimestral, o semestral, de acuerdo con lo establecido en cada tramo, a partir de la fecha de su colocación y a través del procedimiento establecido por la CENTRAL DE DEPÓSITO DE VALORES, S.A. DE C.V. (CEDEVAL, S.A. de C.V.).
Denominación de la Casa Corredora Hencorp, S.A. de C.V., Casa de Corredores de Bolsa
Denominación del Estructurador Hencorp, S.A. de C.V., Casa de Corredores de Bolsa Fuente: Banco Industrial El Salvador, S.A. / Elaboración: PCR
Custodia y Depósito
La emisión de los tramos del programa de emisión de Papel Bursátil representados por anotaciones electrónicas de valores en cuenta estará depositada en los registros electrónicos que lleva la CENTRAL DE DEPÓSITO DE VALORES, S.A. de C.V. (CEDEVAL, S.A. DE C.V.), para lo cual será necesario presentar la Escritura Pública de Emisión correspondiente a favor de la depositaria y la certificación del Asiento Registral que emita la Superintendencia del Sistema Financiero, a la que se refiere el párrafo final del artículo treinta y cinco de la Ley de Anotaciones Electrónicas de Valores en Cuenta.
Factores de riesgo del emisor y la emisión
El Papel Bursátil emitido por Banco Industrial El Salvador, S.A. se encuentra sujeto a los siguientes riesgos:
• Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es la posibilidad de incurrir en pérdidas por no disponer de los recursos suficientes para cumplir con las obligaciones asumidas y no poder desarrollar el negocio en las condiciones previstas. Se detalla a la Junta Directiva y Comité de Riesgos tipos de inversiones y rendimiento, montos disponibles y comprometidos, proyecciones de egresos estimados mensualmente, se realiza un monitoreo de gasto administrativo de forma mensual y proyecciones estimadas. La composición de reservas también es monitoreada.
• Riesgo de mercado. Este riesgo está relacionado con las fluctuaciones en el valor de mercado del Banco Industrial El Salvador, S.A., en el mercado secundario. El Banco Industrial El Salvador, S.A., reporta a la Junta Directiva y Comité de Riesgos la exposición de la compañía al riesgo de tasa de interés.
• Riesgo Crediticio. Es la posibilidad de pérdida, debido al incumplimiento de las obligaciones contractuales asumidas por una contraparte, entendida esta última como un prestatario o un emisor de deuda. Es gestionado por la compañía bajo cumplimiento de la ley de Bancos, su reglamento y normas e instructivos relacionados, además de monitoreado por la junta directiva y el comité de riesgos.
• Riesgo de operacional La empresa enfrenta un alto nivel de competencia de otras empresas bancarias, algunas muy bien capitalizadas y de trayectoria internacional, que puede afectar de manera importante los resultados financieros de la empresa. La planificación adecuada, tecnología de vanguardia, fuerza de ventas propietarias son algunas de las herramientas que utiliza el Banco Industrial para ser competitivo y lograr objetivos.
• Riesgo reputacional El riesgo reputacional es la posibilidad de incurrir en pérdidas producto del deterioro de imagen de la sociedad. La Compañía lo gestiona a través de una política de Gobierno Corporativo, políticas que definen lineamientos éticos y valores, como el Código de Ética Empresarial y Política de Conflicto de Intereses.
Proyecciones Financieras
Con la finalidad de evaluar los niveles de cobertura y capacidad de pago del emisor, se ha realizado un análisis de sensibilidad tomando en cuenta variables clave que podrían sufrir cambios en el tiempo. Lo anterior, tiene como finalidad medir el desempeño financiero de la compañía bajo escenarios de estrés
Componente
anual compuesto de cartera de créditos
VARIABLES DE SENSIBILIDAD
Crecimiento anual compuesto de ingresos por intereses de préstamos
anual de depósitos.
Escenario Base.
Fuente: Banco Industrial El Salvador, S.A / Elaboración: PCR
Banco Industrial sustenta sus ingresos proyectados por medio de los intereses y comisiones relacionados a la colocación de préstamos En este escenario los ingresos presentarán una tasa de crecimiento anual compuesta de 8 1% para el período proyectado (2022-2033). Por su parte, ante la mayor captación de depósitos proyectada por la entidad, se estima que los costos por captación muestren una tendencia creciente, con una tasa anual compuesta de 10 8%. Lo anterior incidiría para que el margen de intermediación proyectado del Banco mantenga un indicador promedio de 45 8%, reflejando los niveles más bajos en el último año 2033 (37 58%)
En cuanto al margen financiero neto de reservas, este presentará un promedio de 41.0% durante el período proyectado, mostrando una tendencia decreciente Este promedio estará sujeto a la evolución de los gastos de saneamiento de reservas, los cuales, debido a la histórica buena calidad de cartera del banco, se espera presenten una tasa de crecimiento anual de 2.8%. Asimismo, se estima que el margen operacional tendrá una posición promedio de 15 3%, con los niveles más bajos en los últimos 4 años (2030-2033), pero manteniendo niveles aceptables
Finalmente, se prevé que la utilidad neta presente una tasa de crecimiento anual compuesta de 1 5%, lo cual afectará levemente los niveles de rentabilidad, de tal forma que el ROE promedio se ubicaría en 6 1% y el ROA de 0.6%, ante la tendencia negativa de los ingresos de intermediación, derivado del incremento en los costos por captación de depósitos del Banco
MÁRGENES FINANCIEROS (PORCENTAJE)
INDICADORES DE RENTABILIDAD PROYECTADOS (PORCENTAJE)
Margen de intermediación
Margen Financiero neto de reservas
Margen Operacional
Fuente: Banco Industrial El Salvador, S.A / Elaboración: PCR
PCR considera que los ingresos de Banco Industrial son suficientes para cubrir los costos de operación provenientes de las fuentes de fondeo que incluye las obligaciones con el público, así como los compromisos derivados de emisiones de papel bursátil (PBBIES1)
Escenario Moderado.
Con la finalidad realizar un análisis de sensibilidad bajo un escenario moderado, las principales variables críticas siguen tomándose como aceptables para el desempeño de Banco Industrial. En este sentido, los ingresos de intermediación muestran estabilidad a pesar de una reducción de 1 3 puntos porcentuales en la tasa de crecimiento promedio ponderado de la cartera, y el crecimiento anual de depósitos refleja una contraposición al reportar un incremento de 0.6 (p.p ); en este sentido, el margen de intermediación promedio resultaría en 45 6%, levemente por debajo del escenario base (45 7%). Por su parte, considerando que la tasa de crecimiento del costo por captación de depósitos pase de 10 8% a 11 5% en el escenario moderado, el margen financiero neto de reservas se ubicaría en 40 8%, con los niveles más bajos en el último año con un ratio de 29 12%.
Históricamente los gastos operacionales del banco se han mantenido en niveles relativamente bajos, manteniendo una carga administrativa moderada; bajo esta premisa, y considerando un incremento de 0.50 p.p. en la tasa de interés de la emisión de papel bursátil respecto de la proyección base, el margen operativo promedio en este escenario se ubicaría en 14 03%, estando 1.23 p.p. debajo del escenario base. Asimismo, los niveles del margen neto promedio reflejarían una caída de 1 4 p.p. en relación a la proyección base.
Los anterior impactaría en la rentabilidad de Banco Industrial, mostrando indicadores positivos pero alejados de la proyección original. Bajo este escenario el ROE y ROA se ubicarían en 5 06% y 0.57%, respectivamente. (Escenario base: ROE: 6 08%; ROA: 0.60%)
MÁRGENES FINANCIEROS (PORCENTAJE)
INDICADORES DE RENTABILIDAD PROYECTADOS (PORCENTAJE)
Margen de intermediación
Margen Financiero neto de reservas
Margen Operacional
Fuente: Banco Industrial El Salvador, S.A / Elaboración: PCR
Escenario Pesimista. Finalmente, bajo un escenario pesimista, en donde el crecimiento anual compuesto de la cartera de créditos se viera afectado con una disminución de 3 6 p.p., una contracción de 0.37% en la tasa de rendimiento de la cartera y que los costos por captación de depósitos reflejen un incremento de 1.00 p.p., el margen de intermediación promedio se ubicaría en 44 15%, con el indicador más bajo en el último año (28.47%) En cuanto al margen financiero neto de reservas promedio, éste se ubicaría en 39 29%, con una disminución de 1 7 p.p. respecto al escenario base
Asimismo, se considera un incremento de 0.50 p.p. en la tasa de interés de la emisión, lo cual disminuiría el margen operacional promedio con un ratio de 12.22%; mostrando su nivel más bajo en el último año ubicándose en 4.77%. Finalmente, ante el comportamiento de las principales variables financieras y el incremento en la tasa de interés de la emisión de papel bursátil, la utilidad del banco se vería ajustada reflejando un resultado negativo en el último año de la proyección, lo cual también reflejaría indicadores de rentabilidad negativos para ese año El ROE y ROA promedio en este escenario serían de 3 80% y 0 47%, respectivamente.
MÁRGENES FINANCIEROS (PORCENTAJE)
INDICADORES DE RENTABILIDAD PROYECTADOS (MILLONES US$ Y PORCENTAJE)
Margen de intermediación
Margen Financiero neto de reservas
Margen Operacional
Fuente: Banco Industrial El Salvador, S.A / Elaboración: PCR
De acuerdo con las proyecciones financieras y el análisis de sensibilidad realizado sobre las principales variables de la entidad; en opinión de PCR, los indicadores financieros, de solvencia y cobertura de intereses, se consideran razonables y sin que afecten el desempeño financiero del banco. 0.00%
ROE ROA
BALANCE GENERAL (EN MILLONES US$)
Fuente: Banco industrial el salvador, S.A. / Elaboración: PCR
Fuente: Banco industrial el salvador, S.A. / Elaboración: PCR
CALIDAD DE CARTERA
EN PRÉSTAMOS
INDICADORES FINANCIEROS
VARIACIÓN EN PRÉSTAMOS (SECTOR BANCARIO)
DE VENCIMIENTO
ÍNDICE DE VENCIMIENTO (SECTOR BANCARIO)
COBERTURA DE RESERVAS
COBERTURA DE RESERVAS (SECTOR BANCARIO)
DE RESERVAS
LIQUIDEZ
FONDOS DISPONIBLES / DEPÓSITOS CON EL PÚBLICO
FONDOS DISPONIBLES + INVERSIONES FINANCIERAS / DEPÓSITOS CON EL PÚBLICO
SOLVENCIA
Fuente: Banco industrial el salvador, S.A. / Elaboración: PCR
Nota sobre información empleada para el análisis
La información que emplea PCR proviene directamente del emisor o entidad calificada. Es decir, de fuentes oficiales y con firma de responsabilidad, por lo que la confiabilidad e integridad de esta le corresponden a quien firma. De igual forma en el caso de la información contenida en los informes auditados, la compañía de Auditoria o el Auditor a cargo, son los responsables por su contenido.
Con este antecedente y acorde a lo dispuesto en la normativa vigente, PCR es responsable de la opinión emitida en su calificación de riesgo, considerando que en dicha opinión PCR se pronuncia sobre la información utilizada para el análisis, indicando si esta es suficiente o no para emitir una opinión de riesgo, así como también, en el caso de evidenciarse cualquier acción que contradiga las leyes y regulaciones en donde PCR cuenta con mecanismos para pronunciarse al respecto. PCR, sigue y cumple en todos los casos, con procesos internos de debida diligencia para la revisión de la información recibida.