Fianzas El Roble, S.A.
RESUMEN
Moody’s Local Guatemala afirma la calificación de fortaleza financiera de AAA.gt a Fianzas El Roble, S.A. (en adelante, Fianzas El Roble o la Entidad). La perspectiva es Estable.
La calificación otorgada a Fianzas El Roble considera su pertenencia al Grupo Financiero Corporación BI, de lo cual se beneficia la Entidad, ya que le proporciona acceso a un fuerte canal de comercialización. Asimismo, se valora positivamente el respaldo que provendría de Banco Industrial como empresa responsable de subsanar cualquier deficiencia patrimonial de las empresas que conforman al grupo financiero en Guatemala, conforme a la Ley de Bancos y Grupos Financieros.
Adicionalmente, la calificación pondera las sinergias existentes con su grupo propietario y empresas relacionadas, dado que su oferta de seguros de caución complementa los productos de seguros que comercializa Seguros El Roble; con quien existe una alta integración, comparten marca y una estrategia conjunta.
Fianzas El Roble opera exclusivamente en el segmento de seguros de caución y al cierre de 2025, registró una participación de mercado por primas suscritas moderada dentro de dicho segmento. Sin embargo, la calificación también pondera la limitada diversificación de su cartera de primas, dado su modelo de negocio y enfoque en dicho segmento de mercado.
Por otra parte, se considera el desempeño de Fianzas El Roble, respaldado por una política de suscripción conservadora, con bajos niveles de siniestralidad y una gestión eficiente en su estructura de gastos de suscripción. Lo anterior en conjunto resulta al cierre de 2025, en una razón de gestión combinada de 12% (marzo 2026:11%), que compara muy favorablemente con el promedio del sector y sustenta un indicador de rentabilidad neta sobre patrimonio promedio consistente en el tiempo (22% al cierre de 2025).
Destaca también una posición patrimonial robusta, favorecida por una generación interna de resultados, que ha favorecido sus niveles de apalancamiento y le brinda a Fianzas El Roble margen para continuar creciendo. Adicionalmente, se considera una adecuada gestión y mitigación del riesgo de liquidez, congruente con el perfil de riesgo conservador de su portafolio de inversiones.
La calificación valora el respaldo en su esquema de reaseguro conservador, apoyándose en reaseguradores de primer nivel, beneficiándose de la negociación conjunta con Seguros El Roble.
Fortalezas crediticias
→ Pertenencia al Grupo Financiero Corporación BI, que le brinda a la Entidad fuertes sinergias operativas y comerciales.
→ Relevancia de la operación de Fianzas El Roble con su compañía relacionada (Seguros El Roble), destacando las sinergias e integraciones operativas, comerciales y el apoyo técnico que reciben de ella.
→ Rentabilidad sólida, sustentada en su desempeño operativo, que a su vez beneficia su posición patrimonial.
Debilidades crediticias
→ Participación de mercado con potencial de crecimiento, dada su orientación exclusiva a seguros de caución.
→ Limitada diversificación de su cartera, dado que la operación está enfocada en seguros de caución.
Factores que pueden generar una mejora de la calificación
→ Dado que la calificación está en la categoría más alta posible, no existen factores asociados a una posible mejora.
Factores que pueden generar un deterioro de la calificación
→ Deterioro material en el perfil financiero de Fianzas El Roble, en conjunto con un debilitamiento marcado en el respaldo de Banco Industrial, como empresa responsable del grupo financiero al que pertenece.
Principales aspectos crediticios
Entidad orientada a seguros de caución, con sinergias relevantes con su Grupo Controlador y compañías relacionadas
Fianzas El Roble, S.A. fue constituida en noviembre de 1982 para operar por tiempo indefinido, siendo la principal actividad la de realizar operaciones de seguro y reaseguro de caución. Fianzas El Roble forma parte del Grupo Financiero Corporación BI cuya empresa responsable es el Banco Industrial, S.A. La controladora última de Fianzas El Roble es Bicapital Corporation constituida en la República de Panamá.
Fianzas El Roble desempeña un papel fundamental para su compañía relacionada, Seguros El Roble, al encargarse de la gestión de los seguros de caución y la vez que se beneficia de las sinergias operativas existentes al pertenecer al Grupo Financiero Corporación BI. Adicionalmente, se considera que Banco Industrial como empresa responsable del grupo financiero en Guatemala es responsable de subsanar cualquier deficiencia patrimonial de las empresas que conforman el grupo, conforme a la Ley de Bancos y Grupos Financieros.
Si bien Fianzas El Roble opera únicamente en la comercialización de seguros de caución, dentro de este segmento mantuvo, al cierre de 2025, una posición moderada de 13% del total de primas emitidas de compañías que operan únicamente en dicho segmento. No obstante, esta posición se acota al considerar las primas totales dentro del sector asegurador, en el que participó con un 0.3% de las mismas. Si bien la Agencia destaca una cartera menos diversificada, considera su especialización en este segmento de mercado.
Al cierre de 2025, Fianzas El Roble alcanza un crecimiento relevante de su cartera de primas (+24%), impulsada por el ramo de caución ante particulares, asociado a créditos para vivienda, muy de la mano con su banco relacionado, ramo que al cierre de 2025 prevalece dentro de la cartera suscrita; asimismo continúan sobresaliendo los seguros de caución administrativos ante gobierno. En el corto plazo, es de esperar un crecimiento sostenido de la cartera, impulsada por las diferentes líneas de negocio.
1 Resumen factores estándares de calificación Fianzas El Roble, S.A.
Indicadordegastosde suscripción(Ejeizq.)
Índicedeactivosdealtoriesgo (Ejeizq.)
Patrimonionetocomo%delos activostotales(Ejeizq.)
Retornosobrecapital(Ejeizq.)ÍndicedeSharpedelretorno sobrecapital(Ejeizq.)
Participaciónde mercadorelativa(Eje der.)
Apalancamientotécnico bruto(Ejeder.)
Fuente:FianzasElRoble,S.A./Elaboración:Moody'sLocalGuatemala.
Posición patrimonial robusta e indicadores de apalancamiento conservadores
Al cierre de 2025, el patrimonio de Fianzas El Roble alcanzó GTQ83.71 millones, el cual registra un crecimiento contante (+12%), sustentado en una generación de resultados consistente, que permite operar con una política de distribución de resultados y respaldar el crecimiento de la operación, sin deteriorar sus niveles de apalancamiento. La relación entre primas retenidas y patrimonio fue de 0.2x (marzo 2026: 0.2x), así como un apalancamiento bruto de 0.6x (marzo 2026: 0.6x), el cual persiste adecuado y se mantiene acorde a la dinámica del negocio y a la participación del reaseguro en las reservas de siniestros. Adicionalmente, la relación del patrimonio total de Fianzas El Roble en relación con el activo total continúa en ascenso y, se ubicó en 60% al cierre de 2025 (marzo 2026: 60%) y se mantiene por encima del promedio del sector.
La Agencia considera que la posición de capitalización de Fianzas El Roble persiste adecuada para respaldar el crecimiento esperado como la operación actual, donde su evolución seguirá alineada a la reinversión de resultados. Adicionalmente, la Entidad mantuvo al cierre de 2025 un patrimonio técnico holgado frente al margen de solvencia regulatorio, con una suficiencia de 9.7x sobre el margen requerido.
Rentabilidad consistente, sustentada en desempeño técnico
En línea con el crecimiento de la cartera, así como con una alta cesión de las primas suscritas y a la política conservadora de suscripción de primas, al cierre de 2025, Fianzas El Roble registró una siniestralidad neta de 4% (marzo 2026: 3.5% con cifras anualizadas), lo que persiste como una fortaleza dentro del desempeño de la Entidad. Asimismo, la estructura de gastos de suscripción de Fianzas El Roble se beneficia de las sinergias operativas que mantiene con su aseguradora relacionada, como de los ingresos por comisiones relevantes y participaciones por reaseguro cedido, lo que se evidencia en la persistencia de montos por gastos de adquisición y renovación netos negativos. En este sentido, al cierre de 2025, Fianzas El Roble mantiene un índice de gastos de suscripción en relación a primas devengadas de 8.0% (marzo 2026: 7.4% con cifras anualizadas), lo que le brinda una eficiencia operativa sobresaliente dentro del sector asegurador. Lo anterior, junto con la baja siniestralidad con que opera Fianzas El Roble, resulta al cierre de 2025 en un razón de gestión combinada de 12% (marzo 2026: 11% con cifras anualizadas), muy inferior al promedio del sector, lo que favorece y sustenta la rentabilidad alcanzada.
Adicionalmente, la rentabilidad se benefició de la contribución del ingreso financiero, por lo que el retorno sobre el patrimonio alcanzó el 22% (marzo 2026: 24%), el cual persiste por encima del promedio de los últimos cinco años, mostrando una capacidad consistente de generación interna de recursos.
Portafolio de inversiones conservador y adecuada gestión del riesgo de liquidez
En línea con la dinámica de la operación, el portafolio de inversiones de Fianzas El Roble totalizó al cierre de 2025 GTQ. 123.82 millones (+5%), el cual se mantiene sobresaliendo dentro del activo total (88%).
FIGURA
(En veces)
Dentro de este portafolio, sobresale los depósitos a plazo y de ahorro, que representan un 54%, concentrados únicamente en su banco relacionado. Adicionalmente, el 28% estaba compuesto por valores emitidos por el Gobierno de Guatemala. El resto del portafolio estaba en valores de empresas privadas, donde también sobresalen títulos emitidos por su banco relacionado. Cabe señalar que Fianzas El Roble no exhibe participación de activos de riesgo alto en su balance, estos integrados conforme a la metodología por bienes inmuebles, acciones, préstamos e instrumentos con baja calificación de riesgo o no calificados
En términos de su posición de liquidez, al cierre de 2025 destaca una cobertura de 3.1x veces que le brinda las disponibilidades e inversiones en relación a sus obligaciones técnicas. La Agencia no esperaría cambios materiales en su posición de liquidez actual.
Respaldo de reaseguradoras con amplia trayectoria internacional y alta calidad crediticia
Fianzas El Roble opera cediendo una porción relevante del negocio suscrito, es por ello que al cierre de 2025 mostró un nivel de retención de primas suscritas del 59% (marzo 2026: 52%), proporción que se ubica por debajo del promedio del sector.
El esquema de reaseguro es conservador, beneficiándose de una negociación conjunta con su compañía relacionada, Seguros El Roble. Dentro de su esquema de reaseguro, destacan reaseguradores de adecuada calidad crediticia, con amplia trayectoria internacional, lo que en opinión de la Agencia limita el riesgo de contraparte. Asimismo, los contratos adquiridos, presentan exposiciones por riesgo bastante conservadoras en relación al patrimonio de la Entidad, lo que limita el riesgo de contraparte.
Primasbrutasemitidas/Primasbrutasemitidaspromediodela indústria**
(Primasbrutasemitidas+Reservasdesiniestrosbrutas)/(Capital-10% delosActivosdeAltoRiesgo)**
Capital-10%deactivosdealtoriesgo/Activostotales-10%delos activosdealtoriesgo)
ROE:Resultadoneto/Capital(promediodelosúltimoscincoaños)
ROE/Desviaciónestándarpromediodelosúltimoscincoaños
*Gastos de suscripción incluye gastos de adquisición netos de comisiones y participaciones por reaseguro cedido, más gastos de administración. **Datos indicados en veces (x). Indicadores consideran cifras anualizadas para los últimos 12 meses al cierre de marzo 2026. Fuente: Fianzas El Roble, S.A. / Elaboración: Moody's Local Guatemala.
Anexo Tabla de Indicadores Clave
Información Complementaria
Tipo de calificación / Instrumento
Fianzas El Roble, S.A.
Calificación actual Perspectiva actual Calificación anterior Perspectiva anterior
Fortaleza Financiera AAA.gt Estable AAA.gt Estable
Las calificaciones otorgadas no han sufrido ningún proceso de apelación por parte de la entidad calificada. Moody´s Local Guatemala da por primera vez calificación de riesgo a este emisor en abril de 2025.
Información considerada para la calificación.
La información utilizada en este informe comprende los Estados Financieros auditados de 2022-2025 de Fianzas El Roble, S.A, como estados financieros intermedios al 31 de marzo de 2026. También se utilizó información adicional proporcionada por la Entidad y obtenida de la Superintendencia de Bancos de Guatemala, a esas mismas fechas.
Moody´s Local Guatemala considera que la información recibida es suficiente y satisfactoria para el correspondiente análisis.
Definición de las clasificaciones asignadas
→ AAA.gt: Emisores o emisiones calificados en AAA.gt con la calidad crediticia más fuerte en comparación con otros emisores locales.
→ Perspectiva Estable: indica una baja probabilidad de cambio de la calificación en el mediano plazo.
Moody´s Local Guatemala agrega los modificadores “+” y “-” a cada categoría de calificación genérica que va de AA a CCC, El modificador “+” indica que la obligación se ubica en el extremo superior de su categoría de calificación genérica, ningún modificador indica una calificación media, y el modificador “-” indica una calificación en el extremo inferior de la categoría de calificación genérica
Metodología Utilizada.
→ La Metodología de calificación de instituciones de seguros - (01/Aug/2024) utilizada por Moody’s Local CR Calificadora de Riesgo, S.A. o Moody’s Local GT, S.A. (“Moody’s Local Guatemala”) según corresponda, fue actualizada ante el regulador en la fecha menciona anteriormente, disponible en https://moodyslocal.com.gt/
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