JORNADAS RIESGO PAÍS: COLOMBIA
Madrid, 7 de octubre de 2022 Colombia: Desafíos para un nuevo gobierno María José Chaguaceda Analista de Riesgo País
Evolución económica: Notable desaceleración en 20232La izquierda llega al poder1 Finanzas públicas: Un problema estructural3 Solida solvencia externa4 5 Conclusiones ÍNDICE 6 Relaciones comerciales de Colombia con España y Cesce
1. La izquierda llega al poder
Ambiciosa agenda de gobierno de difícil cumplimiento
PILARES DE SU GOBIERNO
Reforma agraria
Cambio en la matriz energética
Reforma tributaria y de las pensiones
Promoción de la igualdad de las mujeres
Férreo compromiso por “la paz total”
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1. La izquierda llega al poder
Negociaciones con el ELN
6
1. La izquierda llega al poder Mas débil que las FARC Menor número de combatientes Fuentes de financiación menos estables Pero… Ideología mucho más arraigada Primera vez en mesa de negociación Estructura federal Además… En los últimos años ha ampliado su capacidad militar Venezuela: Intermediación en las negociaciones
Acabar con el “extractivismo”
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1. La izquierda llega al poder
Un coalición amplia pero muy frágil Composición del Congreso y Senado (a 13 de septiembre)
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Fuente: La silla vacía 1. La izquierda llega al poder
Evolución
2.
económica: Notable desaceleración en 2023
Una
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economía con gran potencial 2. Evolución económica: Notable desaceleración en 2023 Un sistema financiero saludable Estabilidad institucional. Clima de negocios relativamente favorable Abundantes recursos naturales. Cuarto productor de petróleo latinoamericano desempeño económico durante dos décadas notable progreso social
Retos estructurales a
Debilidades
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superar 2. Evolución económica: Notable desaceleración en 2023 BAJOS NIVELES DE INVERSION Y PRODUCTIVIDAD Elevada carga tributaria sobre la inversión y el trabajo Inadecuadas infraestructuras ELEVADA DESIGUALDAD ECONOMÍA INFORMAL FUERTE DEPENDENCIA DEL SECTOR PETROLERO
Fuerte rebote en 2021 (crecimiento del 10,6%)
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2. Evolución económica: Notable desaceleración en 2023
Impacto de la guerra
vínculos
con
Mejora de las cuentas exteriores y fiscales
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2. Evolución económica: Notable desaceleración en 2023 Reducidos
comerciales
Rusia y Ucrania
a corto plazo Elevadas presiones inflacionistas y encarecimiento de la financiación exterior
La política monetaria no está logrando contener la inflación Debilidades
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Fuente: Banco Central 2. Evolución económica: Notable desaceleración en 2023
Una inflación galopante: La expectativas de inflación aumentan
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Fuente: Banco Central 2. Evolución económica: Notable desaceleración en 2023
El peso colombiano bajo presión
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Fuente: Xe currency Tipo de Cambio USD/COP 2. Evolución económica: Notable desaceleración en 2023
17 Perspectivas : El BC ha recortado de forma drástica sus previsiones Debilidades Fuente: Banco Central 6,9 1,1 7,8 0,7 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 2018 2019 2020 2021 2022p 2023p Tasa de crecimiento del PIB real (en %) Previsión Julio Previsión Septiembre 2. Evolución económica: Notable desaceleración en 2023
3. Finanzas públicas: Un problema estructural
Preocupante aumento
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del déficit público -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 Finanzas públicas (% del PIB) Saldo fiscal primario Servicio de la deuda Saldo fiscal 0 10 20 30 40 50 60 70 Deuda pública (% del PIB) 3. Finanzas públicas: Un problema estructural
Controvertida reforma fiscal
Impuestos a personas físicas
Cuatro pilares de la reforma fiscal
Lucha contra la evasión fiscal
Transición energética e impuestos saludables
Empresas y sector productivo
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3. Finanzas públicas: Un problema estructural
Finanzas públicas: Un problema estructural
Pérdida del grado de inversión
Moody's S&P Fitch
Brasil Ba2 BB- BB-
Chile A1 A AMéxico Baa1 BBB BBB-
COLOMBIA Baa2 BB+ BB+
El grado de inversión comienza en Baa3 (Moody's) y BBB- (S&P y Fitch)
Fuente: Bloomberg Fuente: Country Economy
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3.
4. Sólida solvencia externa
Dependencia de la financiación exterior
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Fuente: IIF y Banco Central 4. Sólida solvencia externa
Gran capacidad de atracción de capitales
de IED
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Fuente: Banco Central Flujo
(Mill.$) 4. Sólida solvencia externa
Deuda externa moderada
la deuda a largo plazo
de la deuda en niveles manejables
Sólido compromiso de pago; nunca ha refinanciado en el Club de París
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Fuente: IIF
Predomina
Servicio
4. Sólida solvencia externa
Elevado volumen de reservas: cubren 7 meses de importaciones
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Fuente: Banco Central 4. Sólida solvencia externa
5. Conclusiones
Una compleja coyuntura política y económica
Retos políticos
Agenda económica controvertida:
Problemas de financiación
Parlamento de difícil gobernabilidad
Moderación de las propuestas más polémicas
Retos económicos
Cierto recalentamiento de la economía
No se descartan nuevas subidas de tipos; rezago en el control de la inflación y presiones sobre el tipo de cambio
Endurecimiento de los tipos de interés a nivel internacional Notable desaceleración en 2023
Análisis de solvencia
Solvencia pública: tendencia ascendente de la deuda pública. Incertidumbre con la llegada de Petro al poder Solvencia externa: la gran capacidad de atracción de inversión extranjera, el elevado volumen de reservas y la existencia de una línea de crédito con el FMI apuntalan la solvencia del soberano
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5. Conclusiones
Gran margen de cobertura
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Exportamos Poco en el contexto regional (1.100 mill.€ en 2021) Balanza bilateral ligeramente superavitaria Aseguramos 5 mil.€ en promedio desde 2010 Reducida en los últimos años Riesgo en vigor de CESCE por cuenta del Estado Pequeño (inferior al 1% de nuestra cartera) Margen para crecer 6. Relaciones comerciales de Colombia con España y Cesce
cesce.es · 900 115 000 ¡Muchas gracias!