Informe MACh 51 by CChC

Informe MACh 51 Macroeconomía y Construcción

Diciembre 2019

Informe MACh MACROECONOMÍA Y CONSTRUCCIÓN

PUBLICACIÓN CÁMARA CHILENA DE LA CONSTRUCCIÓN A.G. GERENCIA DE ESTUDIOS

GERENTE DE ESTUDIOS

Javier Hurtado C. EDITOR

Byron Idrovo A. AUTORES

Camilo Torres C. Daniel Serey Z. Francisco Valdés H. Hector Acuña Javier Lozano N. María Nieves Hinojosa Orlando Robles V. Pablo Easton S. ASISTENTE EJECUTIVA

Carolina Hermosilla L. FECHA DE CIERRE ESTADÍSTICO

Segunda quincena de noviembre 2019 OFICINAS GENERALES

Av. Apoquindo 6750, Piso 4, Las Condes Fono 223763319 www.cchc.cl

Indice RESEÑA

1. INSUMOS Y MERCADO LABORAL Mercado de Materiales Mercado Laboral Recuadro 1. Impacto de la reducción de la jornada laboral en los costos de construcción

2. VIVIENDA Permisos de Edificación Mercado Inmobiliario Recuadro 2. Price Income Rate (PIR): El deterioro del acceso a la vivienda. Vivienda Subsidiada Recuadro 3. Acceso a la ciudad. Costos de la movilidad urbana en la ciudad de Santiago

3. INFRAESTRUCTURA Infraestructura Privada Infraestructura de Uso Público

4. EXPECTATIVAS Y PROYECCIONES Expectativas sectoriales Proyecciones para la construcción GLOSARIO

68 76

Reseña

INFORME MACH 51

El punto central del estallido de la crisis social del 18 de octubre es la severidad y sincronía con que está impactando el empeoramiento de las expectativas y el aumento de la incertidumbre de compradores e inversionistas. Ello podría configurar una crisis de confianza generalizada en nuestra economía, haciendo que el beneficio o rentabilidad de esperar (wait and see) sea mucho mayor al costo de postergar la decisión de compra de bienes durables para consumo o inversión. Por ejemplo, a partir de octubre disminuyó drásticamente la demanda de materiales para la construcción de obra gruesa, al mismo tiempo que las importaciones de maquinaria y equipos relacionados con la actividad de la construcción retrocedieron dos dígitos (23% en términos anuales), y con una caída similar en las ventas de departamentos en Santiago. Así, estimamos que el impacto de la crisis social se reflejará en una menor inversión sectorial durante el último cuarto del año en curso, en línea con la postergación de proyectos de inversión en infraestructura productiva privada de menor tamaño (inferiores a US$ 5 millones) –que han demostrado ser altamente sensibles a las expectativas de corto plazo respecto de los grandes proyectos catastrados en la Corporación de Bienes de Capital (CBC). Con ello, la inversión en construcción promediará un crecimiento de 3,3% anual en 2019. No obstante, el mayor efecto negativo de la crisis social se anticipa para 2020, con un rango de caída de -9.7% a -5,7% anual para la inversión del sector construcción. Este escenario es coherente con el efecto de bases de comparación altamente exigentes de los tres primeros trimestres de 2019, y con nuestro supuesto de que las expectativas del mercado continuarán deteriorándose en los próximos meses –principalmente por la alta incertidumbre en torno al desenlace de la nueva constitución y los potenciales hechos de violencia que pudieran continuar desatándose durante este proceso. En efecto, el mayor riesgo de irreversibilidad de las inversiones motivará la paralización o postergación de los proyectos de inversión productiva que aún no han iniciado obras. Por ejemplo, al combinar la información del catastro de la CBC con los registros del Sistema de Evaluación Ambiental, se tiene que alrededor de 36% de la inversión productiva programada para 2020 está pendiente de ejecutarse. Adicionalmente, es importante señalar que el 42% de este gasto se encuentra sin su Resolución de Calificación Ambiental favorable, lo que imprime un sesgo bajista al monto de inversión previsto para el próximo año en el último catastro de la CBC del tercer trimestre de 2019. A lo

anterior, se suma la caída de la inversión en infraestructura productiva del sector público, explicada mayormente por la disminución del gasto real en proyectos mineros de CODELCO. En el rubro de edificación habitacional privada la situación no es muy distinta, en el sentido de que buena parte de los proyectos inmobiliarios que se iban a lanzar a final de este año y principios del siguiente, con una alta probabilidad, se van a postergar hasta que haya claridad en torno al desenlace de la reforma constitucional. En este contexto, los permisos de edificación habitacional de octubre retrocedieron 9,5% anual, en parte, explicado por problemas administrativos de los municipios durante el estallido social. Esto, sumado al efecto de una base de comparación altamente exigente y la mayor volatilidad del rubro inmobiliario a los avatares de la economía respecto de inversiones de más largo aliento, implica una sustancial caída de la inversión inmobiliaria durante 2020 respecto de 2019. Por lo que, estimamos que las recientes medidas de expansión fiscal y las obras de reconstrucción del metro y reposición del stock de capital público destruidos por los hechos de violencia, no serán suficientes para revertir el escenario recesivo del próximo año. En este contexto, nuestro escenario base contempla un prolongado y profundo ciclo recesivo para la actividad de la construcción. Este escenario es comparable con la crisis de confianza que terminó explicando gran parte de la recesión de 2009 (con caídas de la inversión sectorial de -8,8% anual). No obstante, cabe destacar que, a diferencia de la recesión de 2009 y gran parte del último Gobierno de la Presidenta Michelle Bachelet (en donde la inversión fue negativa, con caídas que superaron 4% anual durante el 35% de su periodo presidencial), la situación actual parece no tener precedentes, ya que combina dos efectos adversos que guían nuestras proyecciones a un estado contractivo: uno es el deterioro de la confianza empresarial ante los persistentes hechos de violencia y sus evidentes efectos económicos –que ha generado una mayor aversión al riesgo en las inversionistas, motivando la postergación de inicios de obras en el corto y mediano plazo. Mientras que el otro efecto es la incertidumbre en torno a la discusión de las nuevas reglas del juego en la reforma constitucional. En este sentido, proyectamos que los niveles de inversión serán menores en el corto y mediano plazo respecto de sus patrones de comportamiento de los últimos diez años.

1. Insumos y mercado laboral

INFORME MACH 51

1.1 Mercado de materiales Las ventas de materiales para la construcción disminuyeron de manera importante durante octubre, parte de este resultado se debe a las paralizaciones o discontinuidades de actividades del comercio durante el estallido social. A este efecto, se sumó la significativa depreciación del tipo de cambio nominal, lo que elevó los costos de importación de algunos insumos. En efecto, las importaciones de maquinaria y equipos relacionados con la actividad de la construcción disminuyeron 23% en términos anuales durante octubre; los despachos de cemento retrocedieron 8% en doce meses; los despachos de hormigón disminuyeron 13% anual; y la fabricación de barras de hierro y otros materiales de acero para la construcción cayeron algo más de 10% anual durante el mes. Por lo que, dado el escenario de alta incertidumbre en torno a la continuidad de los hechos de violencia y sus efectos económicos, prevemos una contracción de dos dígitos para la demanda generalizada de materiales durante el último cuarto de 2019. Con relación a los costos locales que enfrentan los productores del sector, el índice de precios al productor (IPP) de actividades especializadas de la construcción exhibió una menor caída interanual durante octubre. En el margen, los precios de insumos aumentaron en promedio 0,6% mensual, anticipando un punto de inflexión hacia mayores precios futuros –en línea con el traspaso del mayor tipo de cambio nominal en los precios internos. Lo observado en el IPP es coherente con el comportamiento de los índices de precios al productor en obras de ingeniería civil y actividades en obras de edificación. Hacia adelante, el indicador de confianza de los empresarios de la construcción (IMCE) anticipa un significativo aumento de los costos para el sector y una GRÁFICO 1.1

Índice de precios al productor (IPP): Sector construcción Variación anual, en %

8,0

n IPP actividades especializadas n IPP obras de ingeniería civil de construcción n IPP construcción de edificios 8,0

6,0

4,0

2,0

0,0

-2,0

-4,0

-6,0

-6,0 2015

2016

Fuente: CChC en base a INE.

20172017

2018

2019 2019

abrupta caída de la demanda, particularmente a partir de noviembre del año en curso. Por otra parte, los indicadores de costos de edificación habitacional (ICE) en extensión y en altura, ambos elaborados por la CChC, presentan una trayectoria similar al IPP en los meses de septiembre y octubre de 2019. Concretamente, el ICE de casas creció 2,6% durante octubre, mientras que los costos de departamentos (ICEA) aumentaron 0,7% anual en igual periodo. Esto, en línea con el incremento en los costos asociados a salarios, principalmente en etapas iniciales de edificación.

GRÁFICO 1.2

Costo de edificación en extensión y altura e IPP de la construcción Variación anual, en %

n ICEA versión reducida n ICE casa n IPP construcciónde edificios 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 -2,0 -4,0 -6,0

12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 -2,0 -4,0 -6,0 2016

2015

1.2 Mercado laboral

2017

2018

2019

Fuente: CChC en base a INE.

A nivel nacional el número de ocupados ha evidenciado un mayor ritmo de crecimiento durante 2019, registrando una variación en torno a 1,7% hacia el tercer trimestre del año. Dicha expansión es consecuencia del fuerte incremento de los trabajadores Asalariados, impulsado principalmente por el aumento del empleo público –superior a lo observado los trimestres previos. Por el contrario, el empleo privado ha experimentado un avance más moderado durante 2019. No obstante, en el corto plazo proyectamos una sustancial disminución del empleo Asalariado, debido a una baja significativa de la actividad tras los hechos de violencia que afectaron al país durante octubre y noviembre. Así también, las condiciones del mercado laboral estarán afectas a reformas como la reducción de la jornada laboral (de 45 a 40 horas semanales) y la creación de un salario mínimo garantizado. Los trabajadores Asalariados exhibieron un crecimiento anual promedio de 1,8% durante el tercer trimestre del año, mayor al registro del primer semestre (0,8%) y similar al nivel observado en igual periodo de 2018 (2,0%)1. Durante el trimestre se observó un fuerte incremento del sector público (7,7%), generando alrededor de 78 mil nuevos puestos de trabajo en promedio –el mayor registro en más de doce meses. Los principales sectores que han aportado en la creación neta de esta subcategoría son Actividades de Salud y Administración Pública.

GRÁFICO 1.3

Evolución empleo por categoría ocupacional Variación anual, en %

n Cuenta propia n A. público n Otros

n A. privado n Ocupados (eje secundario)

3,0

2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

-5

0,0

-10

Aunque por debajo del promedio histórico 2010-2016 (2,8%), según datos reportados por el INE.

2015

2016

2017

2018

2019

Fuente: CChC en base a ENE, INE.

INFORME MACH 51

Por el contrario, en igual periodo se observa un menor crecimiento en los niveles del sector privado (0,6%) en comparación al registro de 2018 (1,2%). No obstante, durante el tercer trimestre de 2019 esta categoría evidenció un mayor dinamismo –creando cerca de 27 mil puestos de trabajo en promedio–, impulsado por las actividades relacionadas con Transporte, Construcción y Minería2. GRÁFICO 1.4

Evolución ocupados cuenta propia y asalariados Variación anual, en %

n Cuenta propia n A. público

n Asalariados n A. privado

18,0 15,0 12,0 9,0 6,0 3,0 0,0 -3,0 -6,0 2015

2016

2017

2018

2019

Fuente: CChC en base a estadísticas del INE.

Por su parte, tanto consumidores como empresarios exhibieron durante noviembre importantes ajustes de sus perspectivas sobre la evolución futuro del empleo, en donde Construcción pasó de estar en zona levemente optimista a fuertemente pesimista. Esta situación de grave pesimismo también se aprecia en otros sectores productivos (Comercio e Industria). En tanto, la Minería exhibe un comportamiento no muy distinto de lo observado a principios de 2018.

GRÁFICO 1.5

Expectativas empleo

Índice mensual confianza empresarial (IMCE) n Comercio n Minería

El empleo por Cuenta Propia, en cambio, experimentó un menor ritmo de expansión (1,2%) respecto de los trimestres anteriores3. Con todo, el reciente escenario de manifestaciones sociales tendrá un impacto directo sobre los empleos, según se observa en el deterioro de los indicadores de confianza empresarial en torno al empleo y utilización de la capacidad instalada. Particularmente, se estima una destrucción en torno a 300 mil empleos formales4, lo que podría verse reforzado por el impacto de propuestas de políticas públicas que se encuentran actualmente en revisión, como por ejemplo la reducción de la jornada laboral (45 a 40 horas semanales) y la creación del ingreso mínimo garantizado. Lo anterior podría generar, en el corto plazo, una menor creación de empleos en el mercado laboral.

n Industria n Construcción

80 70 60 50 40 30 20 2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Fuente: CChC en base a estadísticas Banco Central de Chile.

2019

Por otra parte, la tasa de desempleo del tercer trimestre alcanzó 7,1%, mayor al registro del Informe previo (6,8%) y similar al dato observado en igual periodo de 2018. Para lo que resta del año proyectamos una dinámica del desempleo en torno a 7,4% en promedio, mientras que para 2020 no descartamos que los niveles de desempleo bordeen 10%. La senda creciente de la tasa de desempleo esperada para el próximo año se debe a los recientes eventos de manifestaciones sociales a lo largo del país. Por lo demás, nuestras proyecciones se mantienen en un marco de condiciones externas menos favorables5, junto con un menor dinamis-

2 3 4 5

Por el contrario, el trimestre previo las actividades de Comercio e Industria Manufacturera fueron los sectores que más influyeron en la destrucción neta de empleo privado. Y menor al promedio histórico 2010-2016 (4,9%), según datos reportados por el INE. Según información del Ministerio de Hacienda. Esto supone un posible aumento de la tasa de desempleo en 3 puntos porcentuales, consecuencia del menor crecimiento en la economía. En el ámbito externo se evidencia una desaceleración en el crecimiento de las principales economías, menores presiones inflacionarias y mayor volatilidad en los mercados financieros.

mo de la actividad económica interna –sumado a una depreciación abrupta del tipo de cambio, mayores presiones inflacionarias, una menor inversión agregada proyectada para este año y el siguiente. Así también, las expectativas económicas de los empresarios y consumidores exhiben un mayor deterioro de sus expectativas, ubicándose en zona claramente pesimista. En el ámbito de la construcción, el desempeño del mercado laboral fue positivo hasta octubre. No obstante, dada la contingencia nacional, es altamente probable que en los próximos meses se materialice un escenario de destrucción de empleos y un aumento en los niveles de cesantía del sector, en la medida en que los proyectos de inversión y la confianza empresarial se vean afectados por los altos niveles de incertidumbre en torno a los hechos de violencia –que probablemente persistan durante la discusión de la reforma constitucional, el plebiscito y las elecciones tanto parlamentarias como del proceso constituyente. En este ámbito, las obras de reconstrucción del sector público contribuirán a amortiguar una mayor caída del empleo sectorial en el corto plazo. Si embargo, ello no será suficiente para evitar tasas de desempleo que bordeen el 12% durante el primer y segundo trimestre de 2020, toda vez que el escenario de alta incertidumbre persista e incentive la postergación de obras del sector privado. Bajo este contexto para fines de este año se proyecta una tasa de cesantía en torno a 9,2% –en línea con el mayor dinamismo de la actividad sectorial en los meses previos– y más cercana a 12% en 2020, sobre el promedio observado en el lustro previo6 y en línea con la postura altamente pesimista de los empresarios de la construcción. En materia de remuneraciones, a nivel nacional los salarios reales7 han evidenciado un mayor crecimiento respecto de lo observado los trimestres previos, con un ritmo que sigue una tendencia creciente. En lo más reciente, se registra una variación anual de 2,6% durante el tercer trimestre del año –mayor a su promedio histórico. El sector de la construcción, en tanto, mantiene una dinámica bastante más moderada, con una variación real de las remuneraciones de 1,3% en igual periodo –esto es un crecimiento por debajo del registro de los trimestres previos y del promedio histórico. Por último, cabe señalar que los costos de mano de obra, a nivel nacional y sectorial, nuevamente registran variaciones contractivas durante el tercer trimestre del año, en línea con el crecimiento más moderado de las remuneraciones reales. Destaca particularmente la disminución del sector construcción, alcanzando uno de los niveles más bajos en cuatro años. Es probable que este escenario se mantenga en los próximos meses, según se desprende de los indicadores de confianza empresarial en torno a las presiones salariales.

6 7

GRÁFICO 1.6

Proyecciones 2019-2020 para la tasa de desempleo de la construcción En %

n Tasa de desempleo n Proyección actual

n Proyección MACh 50

13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Fuente: CChC en base a estadísticas del INE.

GRÁFICO 1.7

Índice de costo de mano de obra (ICMO): Nacional y construcción Variación anual real, en %

n ICMO real nacional, n variación anual n Promedio var. anual real n nacional (2010-2016)

n ICMO real construcción, n variación anual n Promedio var. anual real n construcción (2010-2016)

9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC en base a estadísticas del INE.

En el periodo 2014-2018 se registra una tasa de cesantía de 9,2% en promedio. Medido a través del Índice de Remuneraciones (IR), reportado por el INE.

INFORME MACH 51

RECUADRO 1

Impacto de la reducción de la jornada laboral en los costos de construcción La reducción de la jornada laboral, definida como “el tiempo durante el cual el trabajador debe prestar efectivamente sus servicios en conformidad al contrato”a, de 45 a 40 horas semanales, implicará un mayor salario por hora en el corto plazo –toda vez que los hogares continúen percibiendo el mismo ingreso laboral (como si trabajaran 45 horas a la semana). Esto implica que, en el corto plazo y sin cambios en la productividad, los costos laborales de las empresas aumentarían. Luego, éstas podrían: (1) financiar los mayores costos y afrontar menos rentabilidad, lo que tendría efectos sobre la inversión y el crecimiento en el mediano plazo, o (2) sustituir menos trabajo por más capital, disminuyendo así el empleo en el largo plazo. En el caso de los hogares el mayor salario por hora podría elevar su costo de oportunidad, incentivando una mayor participación en el mercado laboral (mayor oferta de trabajo) –con el propósito de generar un mayor consumo de bienes y servicios. No obstante, dada las rigideces propias del mercado laboral nacional, las opciones de los hogares se limitan a: (1) entrar o salir del mercado, o (2) cambiar de trabajo.

a. b. c.

En el mediano y largo plazo, en cambio, es probable que el sesgo a la baja de la demanda por trabajo sea más pronunciado, coherente con la mayor inversión esperada en la automatización de procesos, generando así un cambio en la composición del pago de los factores productivos (capital y trabajo)b. Luego, con el fin de cuantificar el impacto que tendría esta medida sobre los costos de construcción, se realiza una estimación utilizando los datos de la “encuesta de remuneraciones e información de liquidaciones de los trabajadores de la construcción” (2019), cuyo análisis económico es publicado en el informe bienal de caracterización de los trabajadores del sectorc. Éstas entregan información sobre la remuneración media de los trabajadores que pertenecen a los rubros de infraestructura y vivienda del sector. En el escenario actual, con una jornada laboral de 45 horas semanales, las remuneraciones líquidas de los trabajadores oscilan en torno a 543,7 mil pesos –lo que no incluye ingresos por concepto de bonos o incentivos por término de obra. Con la propuesta de reducción de la jornada a 40 horas semanales, los costos laborales asociados a la actividad de la

Código del Trabajo. Para mayor detalle, revisar documento de trabajo: “Reducción de la jornada de trabajo en Chile: un análisis teórico y numérico de su impacto en el mercado laboral”. Gerencia de Estudios, Cámara Chilena de la Construcción (CChC). Gerencia de Estudios, Cámara Chilena de la Construcción (CChC).

construcción aumentan algo más que 11% respecto de la situación actuald. Este incremento significará un costo mayor para la construcción de US$ 1.230 millones al año ($ 847.591 millones), lo que equivale a 4,1% de la inversión anual en construccióne. Este cálculo está basado en el promedio de ocupados del sector entre 2014 y 2018 (692,8 mil ocupados). En cambio, con una dotación potencial de trabajadores de la construcción (aproximado por la fuerza de trabajo)f, el costo laboral asciende hasta US$ 1.354 millones anuales, lo que equivale a 4,5% de la inversión anual en construcción. Por su parte, y considerando que el costo de mano de obra representa el 27% del costo total de construcción de viviendas, la disminución de la jornada laboral significaría un incremento de 3% en el costo de construcción de una vivienda. Y dado el escenario que predomina en el mercado de la vivienda, en que existe una alta demanda por viviendas y crecientes restricciones a la oferta, es altamente probable que el mayor costo de construcción de las viviendas, derivado de la reducción de la jornada laboral, se traduzca en un aumento del precio de éstas.

d. e. f.

TABLA 1

Estimación de la reducción de la jornada laboral en los costos de la construcción Descripción Aumento del costo de la mano de obra en la economía Incremento del costo para la construcción, como % de la inversión Efecto en el costo de la vivienda Costo mano de obra en el costo total de la construcción de una vivienda Incremento del costo de construcción de vivienda

Valores 11%

4,1%

27,0% 3,0%

Fuente: CChC.

Cabe destacar que los efectos mencionados sólo consideran el aumento de los costos laborales producto de la disminución de la jornada laboral, por lo que estas proyecciones se podrían ajustar en la medida en que se aprueben otras iniciativas que también impactarán los costos labores, como lo es la reforma previsional, el ingreso mínimo garantizado o el proyecto de sala cuna universal.

En términos monetarios, dicho aumento representa 101,9 mil pesos por trabajador. Basado en un gasto total en construcción de US$ 30.177 millones durante 2018. Aproximadamente 762,6 mil potenciales trabajadores del sector (promedio 2014-2018).

2. Vivienda

INFORME MACH 51

2.1 Permisos de edificación Durante los tres primeros trimestres del año en curso, el total de metros cuadrados autorizados para obras nuevas registró una variación positiva de 4,5% respecto del año previo, alcanzando cerca de 12 millones de m2. En comparación con su promedio histórico (últimos 28 años) se observa un avance significativo de 18,4%. Esta cifra supone el mejor registro en la serie de permisos de edificación desde 2015, año que estuvo profundamente afectado por el adelantamiento de las intenciones de inversión aprovechando el beneficio fiscal a las obras autorizadas antes de 2016, lo que ejemplifica la dinámica exhibida hasta antes del estallido social del 18 de octubre. En términos geográficos, el avance se concentró principalmente en la Región Metropolitana (8%) frente a un ritmo más lento en el resto de regiones (2%) en comparación con el año anterior. En ambos casos, no obstante, las cifras han sido superiores a sus respectivos promedios históricos. De acuerdo a la finalidad del permiso, la edificación no residencial lidera el avance de obras nuevas (17,5%), frente a la nula variación del segmento habitacional (0,5%). Respecto de la evolución en el mediano plazo, el resultado de octubre muestra una contracción significativa de 7,1% a nivel nacional, en comparación al mismo mes del año anterior, donde la Región Metropolitana mostró un retroceso de 6,6%, mientras que en el resto del país alcanzó una contracción de 7,4%. Considerando el mal desempeño exhibido por los permisos de edificación en el primer mes del cuarto trimestre, es previsible que la crisis social en la que se encuentra sumido el país afecte de manera significativa a las decisiones de

GRÁFICO 2.1

Permisos de edificación: superficie total Millones de metros cuadrados

n Región Metropolitana

n Resto del país

n Nacional

8 7 6 5 4 3 2 1 0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC a partir de información del INE.

inversión de las empresas constructoras e inmobiliarias. Es por ello que consideramos altamente probable un significativo rezago durante el último trimestre del año, de tal manera que las cifras anuales serán inferiores a las de 2018. Según destino final del permiso, la edificación residencial registró un modesto avance de 0,5% en su superficie aprobada respecto del año previo, alcanzando a 8,7 millones de m2. Sin embargo, se trata de la mejor cifra de permisos desde 2015 y, además, la tercera más alta en la serie histórica, lo que se evidencia en que hay un avance de 28,7% por sobre su promedio histórico. La evolución ha sido diferente en la Región Metropolitana en comparación con el resto de regiones del país. En el primer caso, la superficie para vivienda exhibe un avance anual de 2,6%, mientras que en regiones se observa un rezago anual de 1,1%. No obstante, en ambos casos las cifras son superiores a sus respectivos promedios históricos. Según tipo de vivienda, los departamentos siguen concentrando la mayor parte de la superficie autorizada, registrando su nivel de participación más elevado de la última década. Es importante destacar que, desde 2010, los departamentos casi han triplicado su importancia relativa en el sector residencial, lo cual es coherente con el proceso de densificación de las ciudades. En contraposición, la autorización de casas ha perdido participación de manera progresiva desde que, en 2010, alcanzara un récord histórico de 71%. De acuerdo a la tipología de casa, se mantiene el predominio de casas aisladas (76%) frente a las pareadas (22%) y las continuas (2%). Respecto del año previo, ha aumentado el peso relativo de las casas aisladas, en detrimento de las pareadas. Según la tipología de departamentos, continúan predominando los proyectos de un solo edificio (45%), sin cambios respecto de un año atrás. Proyectos de dos edificios concentran 20% de la superficie autorizada, cuatro puntos más que en 2018. Cabe destacar que los proyectos de nueve o más edificios concentran 12% de la superficie de departamentos en lo que va del año, frente a 16% del año previo. En cuanto a proyectos comerciales, en la categoría Industria, Comercio y Establecimientos Financieros, la superficie autorizada a septiembre del año en curso registra un avance de 11,3% respecto de 2018, alcanzando de esta manera a 2,2 millones de m2. En términos geográficos, la región

GRÁFICO 2.2

Permisos de edificación: superficie vivienda Millones de metros cuadrados

n Región Metropolitana

n Resto del país

n Nacional

6 5 4 3 2 1 0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC a partir de información del INE.

GRÁFICO 2.3

Permisos de edificación: superficie vivienda Acumulado a septiembre de cada año, % n Casas

n Departamentos

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Fuente: CChC con información del INE.

GRÁFICO 2.4

Permisos de edificación: superficie industria, comercio y est. financieros Millones de metros cuadrados

n Región Metropolitana

n Resto del país

n Nacional

1,5

1,0

0,5

0,0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC a partir de información del INE.

INFORME MACH 51

GRÁFICO 2.5

Permisos de edificación: superficie industria, comercio y est. financieros Acumulado a septiembre de cada año, % n Agricultura y pesca n Comercio n Minería n Industria n Oficinas sin destino específico

2013

2014

2015

n Transportes y comunicaciones n Otros (talleres, galpones, garajes) n Hoteles y restaurantes n Establecimientos financieros n Electricidad, gas y agua

2016

2017

2018

2019

Fuente: CChC con información del INE.

GRÁFICO 2.6

Permisos de edificación: superficie servicios

Metropolitana exhibe un aumento de 20,6% (0,93 millones de m2), mientras que el resto de regiones registra un avance de 5,5% (1,3 millones de m2). Según subsectores de actividad, Comercio (30%), Transporte y Comunicaciones (20%) e Industria (18%) son los predominantes a septiembre. Los subsectores con mayor ganancia de peso relativo en el último año son Industria y Transporte y Comunicaciones, mientras que, por el contrario, Agricultura y pesca, Oficinas y Hoteles y Restaurantes son los subsectores que registran mayores caídas anuales en su participación, perdiendo entre 3 y 5 puntos porcentuales. El destino Servicios exhibe, de manera análoga, un notable desempeño en sus cifras del año en curso. Es así como, en el agregado nacional la superficie autorizada para estos fines exhibe un avance de 34,4%, concretando un millón de m2. Ello estuvo motivado por aumentos tanto en la región Metropolitana (60,3%) como en el resto de regiones (23,5%).

Millones de metros cuadrados

n Región Metropolitana

n Resto del país

n Nacional

0,8 0,6 0,4

Según subsector de actividad, Salud (30%), Otros (30%) y Educación (16%) son los predominantes a septiembre, coincidiendo con los resultados de los últimos años. Respecto del año previo, gana peso relativo la categoría de Salud, mientras que Educación vio reducida su participación de manera significativa.

0,2 0,0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC a partir de información del INE.

GRÁFICO 2.7

Permisos de edificación: superficie servicios Acumulado a septiembre de cada año, % n Organizaciones religiosas n Asistencia social n Salud n Educación

2013

2014

2015

2016

n Otros (subterráneos) n Servicios públicos n Personales y del hogar n Cultura n Esparcimiento y diversión

2017

Fuente: CChC a partir de información del INE.

2018

2019

A modo de resumen, la evolución reciente de los permisos de edificación ha sido, en general, positiva si se compara con los resultados del año anterior. Además, la comparación histórica resulta positiva en la medida en que la mayoría de categorías y regiones exhiben avances respecto de sus respectivos promedios históricos. No obstante, la situación de contingencia que enfrenta el país desde la segunda quincena de octubre ya ha mostrado una incidencia notoria en la autorización de nuevas obras, según se desprende de la información publicada recientemente por el INE. Como se ha comentado anteriormente, esperamos que la paralización de la actividad económica y la incertidumbre política producto de la contingencia incidirán en significativos rezagos de las cifras de permisos en el mediano plazo. El análisis de la superficie total autorizada según región muestra un escenario generalmente positivo en el acumulado al tercer trimestre del año. Siete regiones exhiben aumentos en la comparación anual y respecto de su prome-

TABLA 2.1

Permisos de edificación aprobados según destino Destino de la edificación Vivienda Industria, Comercio y Est. Financieros Servicios Edificación no habitacional Total edificación

RM 2,6% 20,6% 60,3% 29,4% 8,0%

Variación anual Regiones -1,1% 5,5% 23,5% 10,8% 2,0%

Acumulado al tercer trimestre de 2019 (Millones de m2) Superficie Promedio histórico País RM Regiones País RM Regiones 0,5% 3,85 4,86 8,70 2,94 3,82 11,3% 0,93 1,31 2,24 1,08 1,21 34,4% 0,35 0,65 1,00 0,53 0,51 17,5% 1,29 1,96 3,24 1,61 1,72 4,5% 5,13 6,82 11,95 4,55 5,54

País 6,76 2,29 1,04 3,33 10,09

Fuente: CChC a partir de información del INE.

dio histórico. De las restantes regiones, ocho exhiben tasas negativas en la comparación anual, de las cuales cinco se encuentran rezagadas respecto de su promedio histórico (Atacama, Valparaíso, Biobío, Los Lagos y Aysén) Analizando con más detalle los permisos de edificación de viviendas en la Región Metropolitana, en lo que va del año se evidencia cierto grado de avance (13,9%) en la solicitud de nuevas unidades, continuando así con la evolución positiva exhibida durante 2018. Según superficie de la vivienda, los avances en el año han estado concentrados en segmentos intermedios: “50 a 70 m2” (42%) y “70 a 90 m2” (25%), en detrimento de tramos de mayor tamaño. En términos porcentuales, los tramos intermedios de superficie han tendido a ganar peso relativo en el último año, frente a la menor participación de las unidades de tamaño superior.

GRÁFICO 2.8

Permisos de vivienda aprobados en la Región Metropolitana por tramo de superficie

TABLA 2.2

Permisos de edificación aprobados según región Acumulado al tercer trimestre de 2019

Miles de m2 198 567 100 457 932 552 915 1.010 720 419 50 90 5.134 254

Variación anual 15,3% 80,8% -32,3% 6,7% -28,7% 32,6% 37,8% -18,4% 6,2% -21,6% -22,8% -43,1% 8,0% -27,4%

Promedio desde 1992 (*) 225 380 172 392 1.023 490 538 1.069 486 492 54 70 4.551 96

-54,2%

XVI País

456 11.950

4,5%

10.093

Región I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII RM XIV

(*) Excepto regiones XIV y XV cuyo promedio histórico es desde 2008. Fuente: CChC a partir de información del INE.

Miles de viviendas

n Menos de 50 m2 n De 100 a 140 m2

n De 50 a 70 m2 n De 70 a 100 m2 n Más de 140 m2 n Total

25 20 15 10 5 0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC a partir de información del INE.

INFORME MACH 51

Con respecto a la distribución geográfica de estas viviendas ubicadas en la Región Metropolitana, cabe destacar que, entre enero y septiembre, 85% de estas corresponden a departamentos y 65% se concentran en comunas más próximas al centro de la ciudad. Ello confirma una clara tendencia hacia la densificación, en contraposición a la tendencia extensiva observada años atrás.

GRÁFICO 2.9

Permisos de vivienda aprobados en la Región Metropolitana por tramo de superficie Participación %

n Menos de 50 m2 n De 100 a 140 m2

n De 50 a 70 m2 n De 70 a 100 m2 n Más de 140 m2

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC a partir de información del INE.

Entre las comunas que concentraron mayor número de unidades autorizadas entre enero y septiembre, destacan Santiago, Ñuñoa, La Cisterna, La Florida y Macul, las cuales concentran más de la mitad de los permisos de edificación y donde predomina la edificación en altura. La construcción de casas adquiere mayor peso relativo en las comunas de Puente Alto, La Pintana, Buín y Colina. Según tramos de superficie, la autorización de viviendas de menor tamaño se concentra principalmente en Estación Central, Santiago y La Cisterna, comunas en las que predomina la edificación en altura. En el tramo de superficie entre 50 y 70 m2 los permisos de edificación se concentran tanto en comunas céntricas (Santiago, La Cisterna, Ñuñoa y Macul) que acaparan 54% de las unidades autorizadas, como en comunas más periféricas (La Pintana y Puente Alto) donde gana participación la construcción de casas.

GRÁFICO 2.10

GRÁFICO 2.11

Permisos de vivienda aprobados en la Región Metropolitana

Todos los tramos - acumulado a septiembre n Departamentos

Menos de 50 m2 - acumulado a septiembre

n Casas

n Departamentos

Santiago Ñuñoa La Cisterna La Florida Macul Puente Alto San Joaquín Estación Central La Pintana Providencia Independencia Las Condes Vitacura Renca Cerrillos Recolecta Buin Colina Melipilla Otras

Santiago La Cisterna San Miguel

Viviendas autorizadas (eje horizontal). Fuente: CChC a partir de información del INE.

900

800

700

600

500

400

300

200

100

8.000

7.000

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

Otras

Viviendas autorizadas (eje horizontal). Fuente: CChC a partir de información del INE.

n Casas

Estación Central

En cuanto a las viviendas con superficie entre 70 y 100 m2, apenas cinco comunas concentran 68% de las viviendas autorizadas, destacando nuevamente comunas con buena conectividad (Ñuñoa, Santiago, Macul y La Florida), en donde predomina la construcción de edificios de departamentos. La construcción de casas en este tramo de superficie se concentra en Puente Alto y Buín. En el tramo de superficie entre 100 y 140 m2, los permisos para edificación de viviendas nuevas se concentran en co-

munas del oriente de la ciudad, destacando La Florida, Providencia y Las Condes para edificación en altura, y Puente Alto para proyectos de casas. Finalmente, en el tramo de mayor superficie las comunas de la zona nor-oriente de la capital concentran 84% de las unidades autorizadas a septiembre, destacando Vitacura, Las Condes y Providencia para edificación en altura y Las Condes, Lo Barnechea y Colina para proyectos de casas.

GRÁFICO 2.12

GRÁFICO 2.13

Permisos de vivienda aprobados en la Región Metropolitana

De 50 a 70 m2 - acumulado a septiembre n Departamentos

De 70 a 100 m2 - acumulado a septiembre

n Casas

n Departamentos

n Casas

Viviendas autorizadas (eje horizontal). Fuente: CChC a partir de información del INE.

4.000

Viviendas autorizadas (eje horizontal). Fuente: CChC a partir de información del INE.

GRÁFICO 2.14

GRÁFICO 2.15

Permisos de vivienda aprobados en la Región Metropolitana

De 100 a 140 m2 - acumulado a septiembre n Departamentos

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

100

4.500

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

500

1.000

Ñuñoa Santiago Macul Puente Alto La Florida Independencia Recoleta Renca Buín San Joaquín Otras 0

Santiago La Cisterna Ñuñoa Macul San Joaquín La Pintana La Florida Puente Alto Estación Central Cerrillos Independencia Otras

Más de 140 m2 - acumulado a septiembre

n Casas

n Departamentos

n Casas

Viviendas autorizadas (eje horizontal). Fuente: CChC a partir de información del INE.

1.000

900

800

700

600

500

400

300

200

100

800

700

600

500

400

300

200

100

Vitacura Las Condes Providencia Colina Lo Barnechea La Reina Maipú Otras 0

La Florida Providencia Las Condes Puente Alto Macul Ñuñoa Otras

Viviendas autorizadas (eje horizontal). Fuente: CChC a partir de información del INE.

INFORME MACH 51

2.2 Mercado inmobiliario Mercado inmobiliario nacional Tras el menor dinamismo del mercado inmobiliario en 2016 y 2017, debido a diversas circunstancias económicas y políticas, durante 2018 se evidenció un cambio de tendencia en el mercado inmobiliario residencial, que se relaciona directamente con las buenas condiciones financieras para acceder a crédito hipotecario y con la creciente presencia de inversionistas. Hasta la primera mitad del año en curso el mercado había seguido entregando señales positivas, de tal manera que la comercialización de viviendas en los seis primeros meses del año aumentó 9,1% respecto del año previo. No obstante, el menor ritmo de comercialización durante el tercer trimestre parece poner fin a un ciclo expansivo del sector inmobiliario. En concreto, la venta de viviendas retrocedió 2,4%, debido principalmente al rezago de departamentos (-4,9%), que no pudo ser compensado por una mayor cifra de venta de casas (6%). Con ello, la expansión acumulada a septiembre se moderó hasta 5%: 2,9% para departamentos y 12,7% para casas.

GRÁFICO 2.16

Venta de vivienda nacional Miles de viviendas

n Departamentos

n Casas

n Viviendas

25 20 15 10 5 0 2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Considerando el fuerte impacto que la crisis social está teniendo sobre la actividad comercial, y sin tener claridad sobre la evolución de esta y su posible desenlace, resulta evidente que la comercialización de viviendas sufrirá una fuerte contracción en la última parte del año. Ello, unido al menor ritmo de ventas durante el tercer trimestre, anticipa un pésimo desempeño sectorial en el mediano plazo. De esta manera, esperamos que todo el avance conseguido durante el año en curso se diluya debido a estas condiciones desfavorables, alcanzando una cifra de ventas similar a la de 2018.

Fuente: CChC.

En términos monetarios, el valor de las viviendas comercializadas en lo que va del año avanzó 13,4% respecto del año previo, registrando una cifra de negocio de 182 millones de UF. Según tipo de vivienda, tanto departamentos como casas avanzaron a ritmos similares: 13% y 14,5% respectivamente. A pesar de la ralentización del ritmo de ventas en lo más reciente, el valor de estas ha seguido aumentando de manera rápida, lo cual se fundamente en un significativo incremento del precio promedio de las viviendas (8,5%): 10,2% para departamentos y 1,8% para casas.

GRÁFICO 2.17

Venta de vivienda nacional Millones de UF

n Departamentos

n Casas

n Viviendas

80 70 60 50 40 30 20 10 0 2013

Fuente: CChC.

2014

2015

2016

2017

2018

2019

En cuanto a la oferta de viviendas nuevas, se estima que ha promediado 98.000 unidades en lo que va del año, lo cual implica un leve aumento de 1% respecto del año previo. A pesar de la fortaleza en la demanda por vivienda durante la primera parte del año, la oferta se ha mantenido relativamente estable debido a la incorporación de nuevos

proyectos inmobiliarios. Según tipo de vivienda los resultados han sido mixtos: la oferta de departamentos se ha incrementado 1,3% en el último año, mientras que las casas disponibles se han reducido 1,3% en el mismo lapso de tiempo. Debido a la fortaleza de las ventas durante buena parte del año y a la estabilidad de la oferta disponible, las velocidades de venta han exhibido ciertas mejoras respecto de lo observado en los últimos años. En efecto, en lo que va del año se hacen necesarios 17,5 meses para agotar las viviendas disponibles en la oferta inmobiliaria, lo cual se compara favorablemente con los 18,1 meses el año previo. Según tipo de vivienda, las velocidades de venta a septiembre del año en curso, tanto en departamentos (19,5 meses) como en casas (10,7 meses) evidencian, análogamente, una situación favorable respecto de los últimos años.

Mercado inmobiliario de Santiago Venta de viviendas

GRÁFICO 2.18

Oferta y velocidad de ventas nacional Miles de viviendas (eje izquierdo) Meses para agotar oferta (eje derecho) n Oferta departamentos n Oferta casas

n Meses departamentos n Meses casas

90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

30 25 20 15 10 5 0 2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Fuente: CChC.

En el mercado inmobiliario de Santiago el ajuste de la demanda ha sido más notorio y se ha producido de manera más rápida que en el agregado nacional. En efecto, la venta de viviendas exhibió una contracción de 10,7% entre julio y septiembre, con lo cual el rezago acumulado en el año ascendió a 1,7%. Por tipo de vivienda, la evolución ha sido divergente: la comercialización de departamentos se ha reducido 5,8% entre enero y septiembre, mientras que la venta de casas exhibe un avance de 17,7%, aprovechando bases de comparación más débiles al comienzo de 2018. Los datos disponibles para el mes de octubre, confirman y profundizan el hecho que dicho proceso de ajuste va a continuar durante el último cuarto del año. En particular, el segmento departamentos sufrió una contracción anual de 22,4% durante octubre, y aunque el segmento de casas experimentó un avance importante (65%) debido a la comercialización de proyectos puntuales, esto no evitó una caída anual de 7% en el total de las viviendas comercializadas. De esta manera, es altamente probable que la cifra de ventas del año en curso sea inferior a la de 2018, dando fin de esta manera a un ciclo expansivo que alcanzó su cenit a mitad de 2018. Este ajuste a la baja se verá reforzado de manera drástica por la situación de contingencia que afecta al país desde la segunda quince de octubre, evidenciándose en el cierre de salas de ventas, caídas importantes en el número de promesas, retrasos en el avance de las obras y postergación del inicio de proyectos.

GRÁFICO 2.19

Venta de vivienda en Santiago Miles de viviendas

n Departamentos

n Casas

n Viviendas

14 12 10 8 6 4 2 0 2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Fuente: CChC.

En términos de valor, la evolución ha sido semejante a lo comentado en párrafos anteriores. En lo que va del año se ha alcanzado una cifra de negocio de casi 99 millones de UF, únicamente superada en el registro histórico por los 105 millones de UF conseguidos en 2015. Esto implica

INFORME MACH 51

un alza anual de 9,6% respecto del año previo, la cual se descompone en sendas expansiones de 6,8% en departamentos y 18,8% en casas. Dichos incrementos son mayores que los registrados en términos de unidades, lo cual evidencia un significativo efecto precio de 11,3% en el agregado, que se descompone en alzas del precio promedio de 12,6% para departamentos y de 1,1% para casas. Sin embargo, durante octubre se observó una caída anual de 9,7% en el total de millones de UF comercializadas, sustentada por la caída de 16,6% en el segmento de departamentos, tendencia que de confirmarse, mermará la cifra anual en el acumulado del valor total comercializado de venta de viviendas.

GRÁFICO 2.20

Venta de vivienda en Santiago Millones de UF

n Departamentos

n Casas

n Viviendas

45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Fuente: CChC.

GRÁFICO 2.21

Venta de departamentos por tramos de precios en UF En porcentaje

n Menos de 1.000 n 1.000 a 1.500 n 1.500 a 2.000 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

n 2.000 a 3.000 n 3.000 a 4.000 n 4.000 a 5.000

n 5.000 a 6.000 n 6.000 a 8.000 n 8.000 a 10.000

n Más de 10.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

GRÁFICO 2.22

Venta de casas por tramos de precios en UF En porcentaje

n Menos de 1.000 n 1.000 a 1.500 n 1.500 a 2.000 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

n 5.000 a 6.000 n Más de 10.000 n 6.000 a 8.000 n 8.000 a 10.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

n 2.000 a 3.000 n 3.000 a 4.000 n 4.000 a 5.000

Según precio de venta, la mayor cantidad de departamentos (63%) pertenecen a segmentos intermedios (2.000 a 4.000 UF). Cabe destacar que cinco años atrás, la mayoría de departamentos (62%) se ubicaban en el rango de 1.000 a 2.000 UF. Respecto de un año atrás, los tramos intermedios concentran las ganancias de participación en la demanda por departamentos al tercer trimestre. En efecto, en lo que va del año los departamentos entre 2.000 UF y 4.000 UF registran un alza de diez puntos porcentuales en su peso relativo. Análogamente, las unidades de mayor valor (por sobre 4.000 UF) concentran 24% de la demanda, frente a 20% del año previo. Por el contrario, los tramos de menor valor pierden participación continuamente desde hace cinco años, de tal manera que las unidades de hasta 2.000 UF concentran 18% de la demanda frente a 32% en 2018. En el mercado de casas la evolución durante el año ha sido diferente a la del mercado de departamentos. Entre enero y septiembre los tramos de menor valor (hasta 2.000 UF) aumentan su participación relativa en la demanda, pasando de concentrar 20% en 2018 a 28% en el presente año. Lo anterior corresponde a nuevos proyectos inmobiliarios asociados a subsidios de integración. En contraposición, los tramos intermedios concentran las principales disminuciones del último año, de tal manera que las casas con valor entre 2.000 y 4.000 UF reducen su participación en ocho puntos porcentuales. Por otro lado, el peso relativo de los tramos superiores (casas de más de 4.000 UF) se ha mantenido en 42% en el último año. Según superficie, en el mercado de departamentos sigue predominando la venta de unidades de tamaño inferior a 50 m2 (52% al tercer trimestre). En términos comparativos, el cambio más relevante en la composición de la demanda respecto del año previo es una modesta ganancia de participación de tramos intermedios (50 a 90 m2). Los tramos superiores (más de 120 m2), por su parte, no registran cambios relevantes en su participación en la demanda respecto del año anterior, manteniendo un mínimo histórico de 4% en lo más reciente. En el mercado de casas, las unidades de menor tamaño (menos de 70 m2) concentran 41% de las ventas al tercer trimestre, ganando así 17 puntos porcentuales en su peso relativo respecto de 2018. Esta evolu-

ción ha sido paralela a la mayor participación de casas de menor valor en la demanda, lo cual ha estado motivado por el buen desempeño de proyectos inmobiliarios asociados a subsidios. En contraposición, los segmentos intermedios exhiben las mayores pérdidas de peso relativo en el último año, de tal manera que las unidades entre 70 y 120 m2 acaparan 36% de la demanda frente a 51% del año previo. Análogamente, los tramos superiores (más de 120 m2) también reducen su participación en la demanda, alcanzando a 23%, su porcentaje más reducido desde 2012. Según estado de obra, al tercer cuarto del año, la venta de departamentos terminados (entrega inmediata) y en terminaciones (3 meses para entrega) acapara, en conjunto, 45% de la demanda, frente a 48% en 2018. Esta cifra sigue siendo elevada en comparación con los últimos ocho años

y evidencia cierta maduración de la oferta de departamentos en lo más reciente. Por otra parte, el ingreso de nuevos proyectos a la oferta inmobiliaria implica que la participación de las etapas iniciales de obra (excavaciones y fundaciones) y de la venta en blanco alcance a 27%, tres puntos porcentuales más que en 2018. En el mercado de casas la maduración de la oferta ha tendido a ser menos evidente, lo cual se refleja en una participación en la demanda de 19% para producto terminado y de 18% para producto en terminaciones. Lo anterior implica una caída de 21 puntos en su participación conjunta en la demanda. Por el contrario, debido al ingreso de proyectos nuevos a la oferta desde la segunda mitad de 2018, la participación de etapas iniciales y obra sin ejecución asciende a 31%, frente a 24% en 2018.

GRÁFICO 2.23

GRÁFICO 2.24

Venta de departamentos por tramos de superficie en m2

Venta de casas por tramos de superficie en m2

En porcentaje

n Menor que 30 n 30 - 40 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

n 40 - 50 n 50 - 70

n 70 - 90 n 90 - 120

n 120 - 140 n 140 - 180 n Mayor que 180

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

En porcentaje

n Menor que 70 n 70 - 90 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

n 91 - 120 n 121 - 140

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

GRÁFICO 2.25

GRÁFICO 2.26

Venta de departamentos según estado de obra

Venta de casas según estado de obra

En porcentaje

n Terminado n Terminaciones 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

n Obra gruesa n Fundaciones

En porcentaje

n Excavaciones n Sin ejecución

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

n 140 - 180 n Mayor que 180

n Terminado n Terminaciones 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

n Obra gruesa n Fundaciones

n Excavaciones n Sin ejecución

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

INFORME MACH 51

Oferta de viviendas

GRÁFICO 2.27

Oferta y velocidad de ventas en Santiago Miles de viviendas (eje izquierdo) Meses para agotar oferta (eje derecho) n Oferta departamentos n Oferta casas

n Meses departamentos n Meses casas

55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0

40 35 30 25 20

La oferta de viviendas nuevas en Santiago exhibió un ajuste a la baja más notorio que el agregado nacional, de tal manera que entre enero y septiembre promedió casi 50.000 unidades disponibles. Esto implicó un rezago de 8,2% respecto de 2018, año en que se alcanzaron cifras históricas. Según tipo de vivienda, tanto departamentos como casas exhibieron una tendencia bajista, con descensos anuales de 9,2% y 1,4% respectivamente.

15 10 5 0 2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Fuente: CChC.

Debido al fuerte ajuste de la oferta de viviendas y a pesar del debilitamiento de la demanda, las velocidades de venta, medidas como meses necesarios para agotar la oferta disponible, han exhibido ciertas mejoras durante el año en curso. De esta manera, se estima que son necesarios 19,4 meses para agotar la oferta de departamentos y 11,9 meses en casas, lo cual se compara favorablemente con los promedios de 2018: 20 meses en departamentos y 14,1 meses en casas.

GRÁFICO 2.28

Oferta de departamentos por tramos de precios en UF En porcentaje

n Menos de 1.000 n 1.000 a 1.500 n 1.500 a 2.000

n 2.000 a 3.000 n 3.000 a 4.000 n 4.000 a 5.000

n 5.000 a 6.000 n 6.000 a 8.000 n 8.000 a 10.000

n Más de 10.000

100 80 60 40

Según precio de lista, la oferta de departamentos en Santiago se mantiene concentrada en el segmento intermedio: 48% de los departamentos disponibles al tercer trimestre se ofrecen a precios entre 2.000 UF y 4.000 UF, participación superior en cuatro puntos al promedio del año anterior. Por su parte, los tramos de mayor valor concentran 30% de la oferta de departamentos, participación superior en seis puntos a la del último año. Por el contrario, los segmentos de menor precio (hasta 1.500 UF) ven reducida su participación en la oferta, concentrando solo 23% de esta, frente a 32% en 2018.

20 0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

GRÁFICO 2.29

En el mercado de casas la evolución reciente de la oferta ha sido similar. Los tramos de menor valor (hasta 1.500 UF) concentran 8% de las casas disponibles al tercer trimestre, seis puntos porcentuales menos que en 2018. Por su parte, los tramos de mayor valor concentran 53% de la oferta de casas, frente a 44% en 2018, mientras que los segmentos intermedios reducen su peso relativo en la oferta a 40% frente a 42% en 2018.

Oferta de casas por tramos de precios en UF En porcentaje

n Menos de 1.000 n 1.000 a 1.500 n 1.500 a 2.000 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

n 5.000 a 6.000 n Más de 10.000 n 6.000 a 8.000 n 8.000 a 10.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

n 2.000 a 3.000 n 3.000 a 4.000 n 4.000 a 5.000

Según superficie, en el mercado de departamentos la oferta sigue concentrada en unidades de menor tamaño (hasta 50 m2), las cuales acaparan 48% de las unidades disponibles al tercer trimestre, pero pierden tres puntos porcentuales respecto del año anterior. Los tramos intermedios (50 a 90 m2) mantienen su participación en torno a 39% en el último año, mientras que los segmentos de mayor valor aumentan su peso relativo de 10% a 13%. En el mercado de casas las mejoras se concentran entre los segmentos de tamaño intermedio y superior, de modo que las casas de superficie entre 90 y 120 m2 concentran 25% de la oferta, cuatro puntos más que el año previo, mientras que los tramos superiores (más de 120 m2) acaparan 31% de la oferta frente a 29% en 2018. Por su parte,

las unidades de superficie menor a 70 m2 mantienen su peso relativo en torno a 35% de la oferta de casas al tercer trimestre. De acuerdo al estado de obra, en el mercado de departamentos las unidades terminadas aumentan levemente su peso relativo, concentrando 22% de la oferta. Los estados de terminaciones (3 a 6 meses para entrega) y obra gruesa (6 a 12 meses para entrega) disminuyen su participación en la oferta de departamentos, de tal manera que concentran, en conjunto, 44% de esta frente a 49% del año anterior. Por el contrario, etapas iniciales de obra y unidades sin ejecución mantienen su participación en torno a 34%. Lo anterior pone de manifiesto un ritmo de incorporación

de proyectos nuevos más lento que en los meses precedentes. En el mercado de casas la situación es diferente, pues son las etapas iniciales las que aumentan su participación. De esta manera, el producto de entrega inmediata concentra solo 19% de la oferta, frente a 30% en 2018. Análogamente, se reduce el peso relativo de unidades en obra gruesa (31% frente a 33% en 2018), lo cual implica un mayor peso relativo del estado de terminaciones. Por otra parte, debido al ingreso de nuevas unidades en los últimos meses, la participación de etapas iniciales (fundaciones y excavaciones) y sin ejecución asciende a 29%, similar al promedio del año anterior.

GRÁFICO 2.30

GRÁFICO 2.31

Oferta de departamentos por tramos de superficie en m2

Oferta de casas por tramos de superficie en m2

En porcentaje

n Menor que 30 n 30 - 40 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

n 40 - 50 n 50 - 70

n 70 - 90 n 90 - 120

n 120 - 140 n 140 - 180 n Mayor que 180

En porcentaje

n Menor que 70 n 70 - 90 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

n 91 - 120 n 121 - 140

n 140 - 180 n Mayor que 180

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

GRÁFICO 2.32

GRÁFICO 2.33

Oferta de departamentos según estado de obra

Oferta de casas según estado de obra

En porcentaje

n Terminado n Terminaciones 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

n Obra gruesa n Fundaciones

n Excavaciones n Sin ejecución

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

En porcentaje

n Terminado n Terminaciones 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

n Obra gruesa n Fundaciones

n Excavaciones n Sin ejecución

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC.

INFORME MACH 51

Índice real de precios de vivienda (IRPV)

GRÁFICO 2.34

Índice real de precios de viviendas (IRPV) Región Metropolitana

Los precios de viviendas nuevas en Santiago han exhibido una evolución coherente con las dinámicas de oferta y demanda analizadas anteriormente. Es así como, tras haber desacelerado sus alzas entre 2016 y 2017, debido a una demanda más débil y una oferta expansiva, en 2018 se inició un proceso de aceleración del crecimiento de los precios, tanto de casas como de departamentos. En concreto, el precio de las viviendas se incrementó 5,2% durante 2018, frente a un incremento promedio de 2,1% en 2017. Para departamentos el alza de precios alcanzó a 5,1% en 2018 frente a 3,6% en 2017, mientras que el precio de las casas aumentó 6,2% en 2018 frente a un promedio de 2,2% en 2017.

Trimestres móviles, base 2004 n Casas

n Departamentos

220 200 180 160 140 120 100 2014

2013

2015

2016

2017

2018

2019

Fuente: CChC.

Al tercer trimestre del año en curso se evidencia cierta aceleración en el alza anual del precio de las viviendas (6,1% promedio entero enero y septiembre), la cual se descompone en alzas similares para departamentos (5,8%) y casas (6,7%). Teniendo en cuenta la futura contracción de la demanda por vivienda y el proceso de ajuste de la oferta, además de bases de comparación menos exigentes hacia final del año, estimamos que las alzas del precio de las viviendas se van a desacelerar significativamente en los próximos meses.

GRÁFICO 2.35

Índice real de precios de viviendas (IRPV) Región Metropolitana Variaciones anuales, en % n Casas

n Departamentos

-5

-10

-10 2013

2014

2015

2016

2017

2018

En el mercado de departamentos, el comportamiento entre zonas ha sido divergente. Por un lado, Santiago Centro exhibió variaciones anuales positivas en 2017 (8,5%) y 2018 (8%), comenzando a desacelerarse al inicio del presente año (3,4% en el promedio a septiembre). Por el contrario, las zonas Nor-Poniente y Sur han tendido a acelerar sus alzas anuales en el año en curso (10,8% y 8%, promedio a septiembre, respectivamente), tras haber exhibido alzas

2019

Fuente: CChC.

TABLA 2.3

Índice Real de Precios de Departamentos (IRPD) en la Región Metropolitana Trimestre móvil julio-septiembre 2019. Base 2004=100

% Variación Zona 1. Santiago Centro 2. Nor poniente 3. Nor oriente 4. Sur Índice departamentos Fuente: CChC.

Índice 211,7 199,1 195,3 209,4 200,8

Sobre el trimestre móvil anterior 0,6% -7,5% 1,6% -1,3% -0,7%

En lo que va del año

En un año

3,6% 4,9% 1,0% 8,8% 4,2%

3,9% 4,4% 1,4% 9,7% 4,5%

TABLA 2.4

Índice Real de Precios de Casas (IRPC) en la Reg. Metropolitana Trimestre móvil julio-septiembre 2019. Base 2004=100

% Variación Zona 2. Nor poniente 3. Nor oriente 4. Sur Índice casas

Índice 200,0 190,1 215,4 205,4

Sobre el trimestre móvil anterior -5,5% 3,7% 4,8% 0,5%

En lo que va del año

En un año

0,4% 5,0% 10,9% 3,3%

8,0% 8,7% 18,6% 10,8%

Fuente: CChC.

significativas desde hace dos años. Por último, en la zona Nor-Oriente el precio de los departamentos acumula cuatro años con tasas de variación no superiores a 3,5%. En el mercado de casas, la tendencia general en lo que va del año ha sido la aceleración de las alzas anuales de los precios, tras haber exhibido significativas variaciones en determinados momentos desde 2016. Específicamente, en la zona Nor-poniente el precio de las casas exhibió una significativa aceleración en 2018 (8,9%), tras un nulo crecimiento en 2017 (0,2%); durante el presente año, los precios han mantenido un fuerte ritmo de crecimiento (7,9% promedio a septiembre). Por su parte, las zonas Sur y Nor-oriente han compartido una tendencia similar en sus precios, de tal manera que exhibieron cierto crecimiento entre 2016 y 2017, para desacelerarse en 2018 (1,8% y 2,8% respectivamente). Al tercer trimestre del año en curso, los precios en dichas zonas han vuelto a acelerar sus alzas anuales (8,7% y 4,3% respectivamente).

2.3 Determinantes de demanda y proyecciones de ventas inmobiliarias Previo a la crisis social de octubre, y tras haber evidenciado una sostenida recuperación entre 2017 y 2018, los principales indicadores económicos, tanto por el lado de la oferta como de la demanda, se tornaron más débiles durante el año en curso, con un ajuste más rápido a lo anticipado en Informes anteriores. De manera análoga, las percepciones de consumidores y empresarios sobre la situación actual y sus expec-

INFORME MACH 51

tativas de mediano y largo plazo tendieron al pesimismo con el paso de los meses. A pesar de todo ello, la demanda por vivienda se mantuvo en su proceso de normalización hasta el segundo trimestre del año en curso, acumulando de esta manera un ciclo alcista que duró más de dos años. Este buen desempeño sectorial se ha fundamentado en condiciones financieras favorables y en la creciente presencia de inversionistas. Por su parte, a partir del tercer trimestre, se observó un desempeño acotado de la demanda por vivienda, que hasta septiembre daba señales de experimentar un punto de inflexión e inicio de un ciclo bajista en el sector inmobiliario. En efecto, se observaban señales que los continuos aumentos del precio de la vivienda habían afectado gravemente la accesibilidad a dicho bien a una porción cada vez más creciente de la población, lo que no habría sido compensado por el mínimo histórico de tasas que aumentaba la capacidad de deuda de las familias y el alza de inversionistas en la compra de vivienda para arriendo. En este contexto, el estallido social ocurrido en octubre, además de la incertidumbre acerca de cómo y cuándo se podría alcanzar cierto grado de solución al mismo, añade un significativo sesgo bajista a cualquier estimación relacionada con la actividad comercial. Para el sector inmobiliario son varios los ángulos que se ven afectos por dicha contingencia: Por el lado de la oferta tenemos salas de venta cerradas durante varios días hábiles, con horarios restringidos el resto de días, ausentismo laboral, retrasos en el avance de obras, postergación en el inicio de proyectos, entre otros. Por el lado de la demanda, el aumento del desempleo y de las restricciones crediticias por parte de la banca, junto con un aumento gradual de la tasa de interés hipotecaria, que al cierre de este informe ya reportan crecimientos de hasta un punto en algunas entidades, y la contracción del segmento de inversionistas, cuya magnitud aun no ha podido ser cuantificada. Por todo lo anterior, asumiendo que la actividad económica en general va a sufrir significativos rezagos durante varios meses seguidos y una lenta recuperación en el mediano plazo, estimamos que la demanda por vivienda no va a presentar resultados positivos durante el año en curso y buena parte del siguiente. Lo anterior ocurrirá a pesar de existir determinados factores impulsores de la demanda, como tasas de interés, aunque al aza, aun con valores en mínimos históricos, facilidades por parte de las empresas inmobiliarias para financiar el pie exigido para

firmar la promesa de compraventa, contracción de precios y el atractivo de la compra para arriendo como activo de inversión de largo plazo.

Mercado laboral e ingresos El mercado laboral evidenció un notorio grado de resiliencia frente a una coyuntura caracterizada por la desaceleración de la actividad económica, de tal manera que las tasas de desocupación se mantuvieron relativamente estables. Lo anterior se fundamentó, principalmente, en la creación de empleo por cuenta propia de peor calidad en detrimento de empleo asalariado privado, que sufrió una persistente racha de contracciones. No obstante, desde mitad de 2018 la creación de nuevas ocupaciones se ha desacelerado de manera global significativamente y las tasas de desempleo han tendido a aumentar ligeramente. Desde octubre, el continuo deterioro de la actividad económica, que ha afectado de manera muy significativa a los sectores Comercio y Transporte, ya ha comenzado a afectar a otros sectores de la economía. Al cierre de este informe, cifras preliminares de la Dirección del Trabajo informaron un aumento de 84% en los despidos por necesidades de la empresa, y la Asociación de Fondos de Cesantía informó de un aumento de cerca de 50% del cobro mensual de seguros de cesantía, y el consenso de mercado es que durante los meses siguientes alcanzará un desempleo de dos dígitos. Consideramos que el deterioro en el mercado laboral impone un sesgo negativo en la evolución futura de la demanda por vivienda, toda vez que el acceso al crédito depende, fundamentalmente, de las condiciones de empleo e ingreso de los clientes. Con respecto a los ingresos, el indicador de ingreso permanente real evolucionó en forma paralela con la demanda interna, repuntando de manera significativa en 2018, tras varios años de lento crecimiento. Sin embargo, dadas las señales de contracción desde el mercado laboral y los continuos ajustes a la baja en la proyección de crecimiento para 2019 y 2020, estimamos que durante el año en curso este indicador alcanzará un crecimiento en el rango -0,5% a 0,5%, en línea con la evolución esperada para la actividad económica.

Condiciones de financiamiento Las tasas promedio de créditos hipotecarios han exhibido una clara tendencia bajista desde 2014, coincidiendo con

GRÁFICO 2.36

GRÁFICO 2.37

Ingreso permanente real

Costo de financiamiento para la vivienda

En porcentaje

n TPM

n Variación anual (%)

n Promedio histórico

n Tasa de interés promedio de créditos hipotecarios en UF a más de 3 años

1 2019

2018

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: Banco Central de Chile.

la implementación de una política monetaria más expansiva por parte del Banco Central y las condiciones internacionales que han presionado a la baja las tasas de interés y bonos de largo plazo. Es así como el costo de financiamiento para la vivienda alcanzó en 2019 su nivel más reducido de los últimos quince años. Sin embargo, las actuales condiciones sociales y financieras luego del estallido social han empujado de manera generalizada los premios por riesgo y las tasas de interés. En efecto, al cierre estadístico de este informe, el Banco Central informaba de un alza promedio de las tasas hipotecarias, llevando a éstas sobre 2%. Información casuística nos indica que las tasas crecerían cerca de 1 punto en lo que resta del año. Considerando que la transmisión monetaria en el segmento hipotecario se demora, como mínimo, seis meses en tomar efecto, espe-

ramos que las tasas hipotecarias se mantengan en niveles acotados buena parte del siguiente año, convergiendo en 2020 a 3,5% y hacia su nivel promedio histórico en un plazo mínimo de 24 meses. Por otra parte, los estándares de aprobación de créditos hipotecarios exhibieron una evidente mejora desde la segunda mitad de 2017, ubicándose en zona de menor restricción durante buena parte de 2018 y 2019. Esta evolución expansiva del acceso al crédito ha estado motivada, principalmente, por la mayor competencia entre entidades bancarias y por menor riesgo asociado a la cartera de clientes. Sin embargo, información aun no consolidada nos indica que las condiciones para aprobación de créditos hipotecarios se irán endureciendo en los próximos meses.

GRÁFICO 2.38

GRÁFICO 2.39

Aprobación de créditos hipotecarios

Demanda de créditos hipotecarios

Porcentaje de respuestas (eje izquierdo) Porcentaje neto de respuestas (eje derecho) n Menos restrictivo n Sin cambios

Porcentaje de respuestas (eje izquierdo) Porcentaje neto de respuestas (eje derecho) n Más restrictivo n Indicador (eje derecho)

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: Banco Central de Chile.

n Más fuerte n Sin cambios

n Más débil n Indicador (eje derecho)

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: Banco Central de Chile.

INFORME MACH 51

En cuanto a la demanda por créditos hipotecarios, se evidenció una sostenida recuperación desde el segundo semestre de 2016, lo cual era coherente con la normalización de los niveles de demanda inmobiliaria. No obstante, las actuales condiciones de ingreso y empleo de los clientes bancarios luego del estallido social estimamos que experimentarán un importante deterioro en el mediano plazo, por lo que esperamos que el indicador de demanda de créditos hipotecarios caiga de la zona neutral durante los próximos trimestres.

Expectativas económicas

GRÁFICO 2.40

Intención de compra de vivienda n Piensa comprar casa en los próximos 12 meses (%) (Microdatos)

n Buen momento para compra de vivienda (%) (IPEC)

50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0

50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: Adimark y Centro de Microdatos.

Desde la segunda mitad de 2017 los indicadores de confianza de los consumidores exhibieron una evidente tendencia alcista, seguramente motivada por la expectativa de cambio de gobierno, situándose en zona de optimismo por primera vez en cuatro años. Dicha evolución al alza se mantuvo al comenzar 2018, alcanzando su cénit justo en la mitad del año. Desde entonces la percepción de los consumidores ha tendido a ajustarse a la baja, especialmente en sus componentes de mediano y largo plazo. Lo anterior provocó que la opinión de los agentes privados de que era buen momento para comprar vivienda haya mejorado notablemente desde 2017. De esta manera, dicho indicador alcanzó un máximo de 37% en el segundo trimestre de 2018, para luego decaer progresivamente hasta situarse inferior a 30%. Por su parte, la intención de compra de vivienda en el mediano plazo se ha mantenido estable en el rango 11% a 12% en los dos últimos años, sin señales de cambio en el corto plazo. Sin embargo, habrá que esperar a la medición de diciembre que sensibilizará los impactos de la crisis social en la intención de compra de vivienda. Como antecedente, el Índice de Percepción de la Economía IPEC en su resultado del mes de noviembre reportó una caída de 10 puntos en el grado de confianza, en comparación con septiembre previo al estallido social. Este resultado es una de las contracciones más significativas de la confianza de los consumidores respecto al comportamiento histórico de este indicador, y hace prever que este pesimismo se traspasará a otros bienes de consumo.

Proyección de ventas inmobiliarias La evolución de la demanda por vivienda durante 2018 antes del estallido social estuvo en línea con lo anticipado en Informes anteriores, con avances de 6,3% en Santiago y 5,5% a nivel nacional. Esto se fundamentó en el buen desempeño del mercado de departamentos, con alzas próximas al 10%, y a pesar del deterioro del mercado de casas, con rezagos de hasta 6%. Estimamos que son varios los factores que explicaron este comportamiento: por un lado, la creciente presencia de inversionistas en el mercado inmobiliario, dado que el arriendo ha ido ganando importancia relativa entre las diversas modalidades de tenencia de vivienda, al mismo tiempo que ofrece rendimientos atractivos en comparación

Dados estos antecedentes, estimamos que la venta de viviendas a nivel nacional experimentará una caída de -0,8% en comparación con 2018, alcanzando cerca de 63.500 unidades comercializadas en 2019. Esto supondría un nivel de demanda similar al promedio de la última década. Por otra parte, en Santiago estimamos que la demanda por vivienda exhibirá una contracción de 5,7% respecto de 2018, en nuestro escenario neutral, alcanzando cerca de 32 mil unidades comercializadas, nuevamente una cifra similar a la del periodo 2009-2018.

n Proyección MACh 50

n Proyección

90.000

80.000

70.000

60.000

50.000

40.000

30.000

20.000

20.000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (p) 2020 (p)

Sin embargo, el nuevo escenario de expectativas y de desempeño económico, posterior a la crisis vivida en el país durante octubre, imprimen un sesgo negativo en nuestras estimaciones. Por un lado, el alza de precios de la vivienda que ha afectado severamente las posibilidades de acceder a la compra de un inmueble, generando una crisis de accesibilidad a la vivienda como se profundiza en el recuadro 2.1 de esta sección. Por otro lado, una potencial salida de inversionistas del mercado producto de la mayor incertidumbre y el recrudecimiento de las exigencias y condiciones financieras, quienes han sido pieza fundamental en el reciente ciclo alcista de la demanda. Lo anterior es preocupante toda vez que a las condiciones financieras se suma incertidumbres normativas que podrían provocar un desequilibrio importante en las condiciones de los arrendamientos que puedan afectar su rentabilidad esperada. Por último, y aún más importante, las consecuencias que se deriven del reciente estallido social en el país en el empleo, el ingreso real de los hogares y los daños en infraestructuras básicas, y ha provocado una parálisis de la actividad comercial que aún no vislumbra estabilización real.

GRÁFICO 2.41

Proyección de ventas (nacional)

Fuente: CChC.

GRÁFICO 2.42

Proyección de ventas (Santiago) n Proyección MACh 50

n Proyección

50.000

45.000

40.000

32.000

30.000

25.000

20.000

15.000

10.000

10.000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (p) 2020 (p)

con otros activos financieros. Por otro, el abaratamiento de los costos de financiamiento de la compra de una vivienda, que se evidencia en la sostenida rebaja de las tasas de interés de los créditos hipotecarios. Por último, estrategias de financiación más flexibles frente a la exigencia de un pie mínimo de 20% por parte de las entidades bancarias.

Fuente: CChC.

En ambos casos las proyecciones se ajustaron drásticamente a la baja frente a las entregadas en el Informe anterior, debido a la parálisis comercial que se deriva de la situación de contingencia que sufre el país desde la segunda quincena de octubre. Mientras que, para 2020, anticipamos contracción en los niveles de demanda por vivienda, toda vez que resulta imposible anticipar en qué momento se podría alcanzar una solución a la crisis social. En efecto, estimamos que, de mantenerse las condiciones actuales, durante el próximo año la cifra de ventas a nivel país podría alcanzar niveles similares a los experimentados durante la crisis subprime, con una venta alrededor de 58 mil unidades, lo que implicaría un rezago entre 11% y 15% respecto del año en curso. De manera análoga, en este escenario, en Santiago la comercialización de viviendas alcanzaría las 26 mil unidades, representando un descenso entre 16% y 14% respecto de 2019.

INFORME MACH 51

RECUADRO 2

Price Income Rate (PIR): El deterioro del acceso a la vivienda

La razón de Precio Ingreso (en inglés Price Income Rate) es una medida que aproxima el grado de asequibilidad a la vivienda que una ciudad experimenta, al comparar el promedio de precios de la distribución de precios de las viviendas con el promedio de ingreso de los hogares anualizado. Su simpleza tiene la ventaja de hacer fácilmente comparable los precios de vivienda de diferentes ciudades que pueden tener niveles de ingreso muy distinto. Sin embargo, este índice no dice nada sobre cómo ni cuantos hogares acceden a esta vivienda promedio, ni donde se encuentran localizadas estas viviendas. El PIR además solo se aplica a la venta de viviendas, y no a unidades de arriendo, las que en la literatura especializada son incorporadas mediante la razón renta/ingreso.

de los hogares no supera un cuarto de los ingresos de las familias. En razón de esto es que, - y considerando las tasas hipotecarías promedio de las últimas décadas-, existe consenso en la literatura que un PIR de hasta 3 implica créditos hipotecarios no más extensos que 20 años, entregando a su vez capacidad de ahorro para abordar el loan to value promedio, y por lo tanto, hasta este valor se estima que una ciudad determinada posee un acceso a la vivienda “alcanzable”. Más allá de este valor, los créditos hipotecarios deben ser más extensos, o las familias no tienen capacidad de ahorro suficiente. Por esta razón, mercados con PIR entre 3 y 4 son catalogados como “moderadamente alcanzables”, entre 4 y 5 como “Inalcanzables” y mayores a 5 como “severamente inalcanzables”.

Es así que un PIR determinado se interpreta como el número de años que toma a la familia de salario promedio acceder a la vivienda promedio, si tuviera la posibilidad de destinar el 100% de su ingreso a este fin. Internacionalmente, se reconoce un acceso a la vivienda “socialmente aceptable” cuando la economía de una ciudad posee un mercado cuyos precios de equilibrio son tales que el gasto en vivienda

Para estimar la evolución del PIR en el Gran Santiago, hemos tomado el ingreso autónomo de los hogares reportados en las encuestas CASEN, y hemos interpolado para los años donde no hay encuesta, con datos de remuneraciones reales y la Encuesta Financiera de Hogares del Banco Central. Para los precios promedio de vivienda, consideramos los precios promedio anuales reportados en la Encuesta Inmo-

GRÁFICO 2.1

Evolución del PIR para Gran Santiago entre 2002-2019 En porcentaje 8 7 Terremoto 27/F

Crisis Subprime

6 5

Severamente no alcanzable

Aplicación IVA a la vivienda

Altamente no alcanzable Moderadamente no alcanzable

4 3

Alcanzable

Fuente: CChC.

2019

2018

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

biliaria realizada por la Gerencia de Estudios de la CChC en el Gran Santiago, la que reporta la evolución de precios de venta de vivienda nueva, y cuyo resultado puede apreciarse en la Figura 1. Es así que podemos observar que en la última década nuestro país ha experimentado un progresivo deterioro del acceso a la vivienda, pasando de una situación de acceso a la vivienda moderadamente alcanzable previo a la crisis subprime a una en la cual la vivienda promedio es severamente inalcanzable. Esto ha sido consecuencia de un crecimiento significativo de los precios de vivienda por sobre el crecimiento de los salarios, lo que ha desacoplado los precios de equilibrio del mercado de la vivienda del resto del crecimiento económico. En efecto, en la última década, los precios de vivienda han crecido en promedio 85,3%, mientras los salarios solo han crecido 38,3%. Lo anterior se ve reflejado en que al construir el Índice Gini para el acceso a la vivienda, al estimar el PIR de cada hogar para las encuestas CASEN, este muestra un alza significativa alza, mientras que la distribución del ingreso se mantiene prácticamente constante en el mismo período (Figura 2).

GRÁFICO 2

Gini de vivienda 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 2003

Fuente: CChC.

2006

2009

2011

2013

2015

2017

Junto a lo anterior, desde la crisis subprime se han observado dos fenómenos importantes de resaltar: Primero, el gran Santiago ha experimentado en este período un importante proceso de densificación, lo que se traduce en que la razón de departamentos versus casas ha pasado de 1,5 el año 2009 a 3,8 en 2019, proceso que ha impulsado una presión alta sobre el suelo urbano densificable en buenas localizaciones de la ciudad respecto al transporte y los servicios. Y segundo, en este mismo período nuestra población ha experimentado procesos demográficos y socio-culturales que han acelerado el crecimiento del número de hogares (especialmente hogares unipersonales), por sobre el crecimiento demográfico, lo que ha impulsado aún más la ya creciente demanda por vivienda, en un contexto de oferta contenida. Mientras en nuestro país cada año se crean cerca de 150 mil nuevos hogares, solo producimos 100 mil viviendas anuales en promedio, entre viviendas de mercado y subsidiadas. Este gap entre la oferta y la demanda, sumado a un contexto financiero favorable que ha incentivado la participación de inversionistas en la adquisición de viviendas para arriendo (cuya participación ha pasado de 14% en 2009 a 42% en 2019, ha empujado por un lado los precios de venta, y por otro a contenido los precios de arriendo, los cuales han crecido en promedio 35% en el mismo periodo. Lo observado en el mercado de vivienda en el Gran Santiago y en otras ciudades de nuestro país no es un fenómeno aislado, y en efecto, es compartida por otras grandes capitales en el mundo. En la edición número 15 del Annual Demographia International Housing Affordability Survey, que ranquea el acceso a la vivienda de 309 ciudades en 8 países del mundo desarrollado, hay numerosos ejemplos de ciudades que han experimentado crecimiento similares o superiores al observado para Chile en las últimas décadas. Si bien los autores destacan que hay muchas condiciones que pueden hacer que un mercado exhiba precios altos, la conclusión es clara: Ciudades que por diversos motivos ven contenida su oferta (por normativas de contención urbana, o geográfica, por ejemplo), experimentan aumentos de precios sobre el crecimiento del ingreso promedio de los hogares. En particular, ciudades con políticas de restricción al crecimiento urbano tienen mayor correlación a PIR más altos.

INFORME MACH 51

2.4 Vivienda subsidiada A continuación, se analiza el avance de la ejecución de los programas de subsidios habitacionales tales como: el Fondo Solidario de Elección de Vivienda (FSVE), el Sistema Integrado de Subsidios (SIS) y los programas de integración social DS 19, entre otros, tanto en términos del número de unidades otorgadas como de la gestión financiera o desembolso de las unidades monetarias comprometidas. Respecto al Proyecto Presupuestario 2020, destaca un importante aumento en los recursos destinados a programas dirigidos a sectores vulnerables, mientras que por otro lado se aprecia una disminución de 18% aprox. para el Programa PPPF, contracción que no se ve compensada por la nueva línea programática del Mejoramiento de Viviendas y Barrios.

Ejecución Física del Programa Regular Según el Informe de ejecución física y presupuestaria emitido por la División de Política Habitacional (DPH) perteneciente al MINVU, el Programa Regular de Subsidios alcanzó al tercer trimestre 2019, 50% del total de subsidios a otorgar respecto a la meta inicial propuesta por el Ministerio, cifra sustentada principalmente por el avance en Programas de Protección al Patrimonio Familiar (PPPF), Fondo Solidario de Elección de Vivienda (FSVE o DS49) y el Programa de Integración Social y Territorial (DS19). En el agregado, se observa una asignación total de 88.887 subsidios, 36% superior a la cifra alcanzada 12 meses atrás, lo que se traduce en una mejor gestión en el proceso subsidiario en comparación a lo observado a septiembre de 2018, donde el avance presentó un menor dinamismo, alcanzando 42% para igual fecha de cierre estadístico. Del total otorgado al noveno mes del año, 56% tuvo como destino aquellas líneas programáticas que apuntan a la compra o arriendo de vivienda, destacando el Programa de Integración Social y Territorial (DS19), representando 19% del total otorgado, exhibiendo un avance de 67% respecto al monto total de subsidios presupuestados a comienzos de 2019. En cuanto a las líneas que buscan el mejoramiento cualitativo de la vivienda, destaca por su alta participación aquellos ligados al PPPF, con más de 38 mil subsidios otorgados, principalmente en la línea de atención a condominios sociales.

Por su parte, a nivel regional la Región Metropolitana concentró la mayor cantidad de subsidios otorgados a través del programa regular, donde 1 de cada 4 subsidios asignados por el MINVU tuvo como destino una familia de la RM. Lo anterior es seguido por las regiones de Biobío y Maule, con participaciones de 14% y 11%, respectivamente. Cabe destacar que, del total de subsidios asignados en la RM, la mayoría corresponden al

PPPF, con una participación de 63%, seguido del Programa Integrado de Subsidios para sectores medios (DS01), con 14%, del total regional. Por su parte, la séptima y octava región muestran una tendencia similar a la de la RM, primando aquellos subsidios que apuntan a recuperar y mejorar aspectos cualitativos y técnicos de las viviendas sobre la tenencia de la misma (principalmente a través del PPPF).

TABLA 2.5

Subsidios otorgados por el Programa Regular a septiembre de 2019 - Minvu Ejecución al 30 de septiembre de 2019 Programa Inicial Fondo Solidario de Elección de Vivienda (DS 49) Colectivo 13.064 Individual 6.048 Total DS 49 19.112 Sistema Integrado de Subsidio Habitacional (DS 01) Título 0 6.315 Título I 6.297 Título II 6.428 Total DS 01 19.040 Programas de Integración Social DS19 25.000 Habitabilidad Rural (DS 10) Vivienda nueva 3.014 Mejoramiento 7.874 Total DS 10 10.888 Otros Programas de Vivienda Subsidios Leasing Subsidios de arriendo Total

1.700 12.000 13.700

Programa de Protección del Patrimonio Familiar (PPPF) PPPF(Regular) 40.232 PPPF(Condominios) 23.721 Total 63.953 Programa de Mejoramiento de vivienda y barrios (DS27) Equipamiento 580 Vivienda 12.139 Condominio 8.335 Eficiencia energetica 7.662 Total DS27 28.716 Total otorgado a septiembre de 2019

180.409

% de avance r/meta inicial septiembre 2018

Vigente

Otorgados

% Avance r/ a meta inicial

15.942 6.592 22.534

10.459 4.885 15.344

80% 81% 80%

51% 55% 52%

6.254 6.882 5.510 18.646

3.426 3.067 2.382 8.875

54% 49% 37% 47%

46% 48% 50% 48%

40.000

16.848

67%

3.014 7.874 10.888

205 143 348

7% 1,8% 3%

4% 0% 1%

1.700 11.374 13.074

1.687 6.384 8.071

99% 53% 59%

75% 54% 56%

29.679 56.458 86.137

17.773 20.942 38.715

44% 88% 61%

41% 37% 40%

280 4.793 2.209 0 7.282

0 558 128 0 686

0% 5% 2% 0% 2%

198.561

88.887

49%

42%

Fuente: CChC en base a DPH del MINVU.

INFORME MACH 51

TABLA 2.6

Subsidios otorgados por el Programa Regular por región, a septiembre de 2019. Programas dirigidos a la tenencia de viviendas FSEV (DS 49) Región Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso O'Higgins Maule Ñuble Biobío La Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysén Magallanes Metropolitana Total

Colectivo 376 728 175 0 5 864 1 1.663 1.114 1.448 1.609 81 1.250 1 141 1.003 10.459

Individual 61 36 172 206 223 636 233 371 165 482 333 160 250 32 23 1.502 4.885

Habitab. Nueva vivienda 0 0 0 0 0 49 22 6 12 0 51 7 6 52 0 0 205

SIS (DS 01) Título 0 43 86 124 61 208 314 169 307 155 364 190 52 141 21 39 1.152 3.426

Título I 14 14 42 34 108 380 197 225 101 393 203 74 268 25 32 957 3.067

Título II 11 42 114 11 112 149 92 212 97 269 44 41 78 8 21 1.081 2.382

Leasing habitacional 0 0 0 7 76 66 63 244 5 63 34 3 26 0 0 1.100 1.687

Subsidio de Integración DS19 0 0 0 0 239 388 3.831 2.972 1.191 3.557 1.940 381 1.455 0 600 294 16.848

Subsidio de arriendo 187 419 152 106 228 855 330 509 155 822 573 195 354 114 77 1.308 6.384

Fuente: CChC en base a DPH del MINVU.

TABLA 2.7

Programas dirigidos al mejoramiento cualitativo de viviendas PPPF (DS 255) Región Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso O'Higgins Maule Ñuble Biobío La Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysén Magallanes Metropolitana Total

Regular 89 117 126 45 111 603 592 2.261 440 4.489 2.400 685 1.095 754 91 3.875 17.773

Fuente: CChC en base a DPH del MINVU.

Condominios 0 0 0 0 0 5.048 1.053 1.112 160 916 1.299 0 938 0 136 10.280 20.942

Prog. Mejor. Viv., y Barrios (DS 27) Equipamiento 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Vivienda 69 247 45 0 196 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 558

Condominios 0 128 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 128

Efic. Energ. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

En cuanto a la ejecución presupuestaria, el gasto acumulado bajo el Programa Regular alcanzo 34 millones de UF1 a septiembre de 2019, es decir, 68% del presupuesto actual (1.339 millones de dólares2), concentrado principalmente en líneas programáticas dirigidas a sectores vulnerables (DS49) y mejoramiento cualitativo de viviendas (PPPF), las cuales conjuntamente reflejan 58% del gasto total. Si bien el DS49 y PPPF abarcan la mayor cantidad de recursos en el gasto acumulado al tercer trimestre 2019, el programa DS01 para sectores medios es la partida con mayor avance respecto al presupuesto inicial, alcanzando un gasto de 84%. Es importante destacar que el avance a septiembre de 2019 del gasto presupuestario se encuentra bajo el promedio de ejecución de los últimos 9 años (74%). Si bien, se observa que la brecha no es significativa respecto a la tendencia media, el presente informe no considera el efecto que pueda haber producido la situación social actual. Estimando que el dinamismo de la ejecución del presupuesto disminuya de forma más notoria, acrecentando así la brecha entre la tendencia media de gasto presupuestario y el gasto efectivo actual.

Programa de Integración Social y Territorial DS 19 (llamado 2016, 2017, 2018 y llamado 2019) Considerando los llamados 2016, 2017 y 2018 del Programa de Integración Social y Territorial (DS 19), se observa una oferta habitacional total de 84.594 viviendas (entre departamentos y casas), de las cuales, 64% ya se encuentran habitadas o reservadas por una familia (54.099 viviendas), quedando aun disponibles más de 30 mil viviendas que apuntan a brindar una solución habitacional a familias de sectores vulnerables y medios, los cuales cohabitan en un mismo proyecto. Por su parte, recientemente fueron dados a conocer los resultados del llamado 2019 del mismo Programa, el cual contará con una oferta futura de 21.453 viviendas, 68% superior a la oferta del llamado 20183 y cuya distribución se concentra principalmente en la zona centro del país

1 2 3 4

(50% de la oferta del llamado 2019 radica entre Valparaíso y O’Higgins). Se observa que, la región con mayor incremento de oferta respecto a la oferta existente del llamado 2018 fue Tarapacá, región que alcanzó un incremento de 528%. Por otro lado, destaca Valparaíso como la región donde mayormente crece en unidades la oferta de viviendas integradas, observándose 4.115 soluciones habitacionales adicionales. Respecto a algunos puntos a destacar del llamado 2019, destacan dos proyectos en la comuna de La Pintana, los cuales cuentan con una oferta de 415 viviendas y cuya Entidad Desarrolladora4 (ED) es el mismo municipio. Llama la atención la ubicación de ambos proyectos considerando el grueso de viviendas sociales que hoy existen en la Pintana, contradiciendo de alguna forma uno de los principales objetivos del Programa, como lo es, brindar soluciones habitacionales en barrios integrados socioeconómicamente. Ambos proyectos son los de mayor puntaje a nivel nacional dentro del llamado, obteniendo 495 puntos, cuando el promedio en la RM fue de 323 puntos. Quizá una de las mayores observaciones que se puede realizar al llamado 2019, es que resulta cuestionable la competencia entre Entidades Desarrolladoras con ventajas competitivas muy distintas; específicamente se hace referencia a que en un mismo llamado, compitan ED que consideran dentro de sus costos de inversión el valor del terreno donde posteriormente se edificaría el proyecto habitacional, contra ED que poseen el terreno a costo 0; por tanto estas últimas corren con una ventaja sobre las primeras, dejando como precedente la desigualdad de condiciones en un concurso público. DS19 Llamado año 2016 Actualmente 203 proyectos se encuentran vigentes de este primer llamado, con un total de 32.080 viviendas, de las cuales 8.939 (27% de integración) son destinadas a familias de menores ingresos y 23.162 son destinadas a familias de sectores medios.

Valor UF al tercer trimestre de 2019 según Banco Central de Chile. Valor Tipo de Cambio al tercer trimestre de 2019 según Banco Central de Chile. Considerando llamado original 2018. Entidad encargada de gestionar el desarrollo del Proyecto.

INFORME MACH 51

TABLA 2.8

Estado de avance de proyectos DS 19 Llamado 2016 a octubre de 2019

N° Viv.

N° Proy.

N° Viv.

Total Proyectos

Total Viviendas

Región Tarapacá Atacama Coquimbo Valparaíso O’Higgins Maule Ñuble Biobío La Araucanía Los Ríos Los Lagos Magallanes Metropolitana Total

100%

N° Proy.

99%

1 0 0 5 2 2 1 1 2 1 0 0 0 15

200 0 0 994 238 132 112 144 430 148 0 0 0 2.398

0 4 17 27 22 15 8 28 16 3 15 3 30 188

0 811 2.603 3.259 3.155 1.981 1.157 5.141 2.650 306 2.381 392 5.846 29.682

1 4 17 32 24 17 9 29 18 4 15 3 30 203

200 811 2.603 4.253 3.393 2.113 1.269 5.285 3.080 454 2.381 392 5.846 32.080

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2016, DPH-MINVU.

Respecto al avance de proyectos, se observa que, considerando la oferta total del llamado 2016, 88% ya cuenta con recepción total, es decir, poco más de 28 mil viviendas a octubre de 2019 se encuentran completamente listas para ser habitadas por una familia. Por su parte, 7 proyectos (1.379 viviendas), se encuentran con 100% de avance de sus obras tramitando la Recepción Total (equivalente al 4% de la oferta habitacional vigente en el llamado). Finalmente 15 proyectos, los cuales representan 8% del total ofertado (equivalente a 2.398 viviendas), se encuentran aun con ejecución de obras, mostrando un avance sobre el 85% del proceso total. Al analizar el comportamiento de la demanda habitacional, durante el periodo enero-octubre, se observa que a nivel nacional se contabilizaron 29.896 familias incorporadas a los proyectos a través del sistema informático, correspondiendo al 93% de la oferta vigente. En cuanto a las viviendas para familias de menores ingresos, se han reservado 8.885, (30% de la oferta). Por su parte, las viviendas para familias de sectores medios se han reservado 21.011, equivalentes al 70% de la oferta disponible del llamado. Como se ha explicado en versiones anteriores de este Informe, las reservas de familias pueden clasificarse en dos tipos; aquellas que cuentan con un subsidio previo y lo hacen efectivo en uno de estos proyectos de integración social y familias nuevas (sin subsidio previo otorgado) que

GRÁFICO 2.43

GRÁFICO 2.44

Reserva e inscripciones de familias al DS 19 Llamado 2016 a marzo de 2019

En porcentaje

n Viviendas disponibles n Reserva coin subsidio previo

n Nuevas familias

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Metropolitana

Magallanes

Los Lagos

Los Ríos

La Araucanía

Maule

Biobío

O´Higgins

Valparaíso

Atacama

Coquimbo

Tarapacá

n Nuevas familias sectores medios / 13.921 n Familias de menores ingresos con subsidio / 7.947 n Familias de sectores medios con subsidio / 1.101

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2016

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2016.

1.800

1.600

1.400

1.200

1.000

800

600

RM Magallanes Los Lagos Los Ríos La Araucanía Biobío Ñuble Maule O´Higgins Valparaíso Coquimbo Atacama Tarapacá 400

Finalmente, se observa que a octubre de 2019 existen 10.245 operaciones de pagos en el sistema, es decir, más de 10 mil familias han ejecutado efectivamente su subsidio, por lo que ya cuentan con su vivienda, concentradas principalmente en Región Metropolitana, Biobío y Valparaíso (49% del total de subsidios ejecutados). De estas, 87% corresponde a familias de sectores vulnerables, las cuales pertenecen primordialmente a la zona centro sur del país.

n Total sectores vulnerables n Total sectores medios

200

Considerando así el total de reservas, tanto las familias con subsidio previamente otorgado (34%) como aquellas “nuevas” (66%), se observa una clara predominancia del segundo grupo. En efecto las familias con subsidio previo alcanzaron a octubre 10.245 reservas, primando aquellos grupos provenientes del sector más vulnerable (87% del total de reservas con subsidio previo). En tanto, para el caso de familias “nuevas” se contabilizaron al cierre estadístico de este Informe 19.651, dando cuenta solo de inscripciones pertenecientes a sectores medios.

GRÁFICO 2.45

Pago de subsidios proyectos DS 19 Llamado 2016 a marzo de 2019

postulan a los proyectos a través de un subsidio “directo” (cumpliendo los requisitos exigidos por el Programa).

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2016.

DS19 Llamado año 2017 Respecto al segundo llamado del Programa DS19, realizado durante el primer semestre de 2017, éste cuenta a la fecha con 168 proyectos

TABLA 2.9

Estado de las obras sujetas al programa DS 19 2do llamado 2017 a octubre de 2019

Región Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso O’Higgins Maule Ñuble Biobío La Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysén Magallanes Metropolitana Total

En ejecución N° Proyectos N° Viviendas 2 544 1 120 2 397 3 350 2 312 26 4.640 12 2.194 14 2.589 4 876 12 2.071 6 1.070 3 634 9 1.609 1 156 4 591 20 3.927 121 22.080

A espera de recepción total N° Proyectos N° Viviendas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 172 0 0 3 539 1 150 2 285 0 0 0 0 2 431 0 0 0 0 1 206 10 1.783

Con recepción total N° Proyectos N° Viviendas 0 0 0 0 0 0 0 0 3 275 6 485 3 395 5 776 3 249 5 821 6 1.105 0 0 4 463 0 0 0 0 2 246 37 4.815

Total de viviendas N° Proyectos N° Viviendas 2 544 1 120 2 397 3 350 5 587 33 5.297 15 2.589 22 3.904 8 1.275 19 3.177 12 2.175 3 634 15 2.503 1 156 4 591 23 4.379 168 28.678

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2017.

INFORME MACH 51

vigentes, con un total de 28.678 viviendas, de las cuales 8.072 son destinadas a familias de menores ingresos, y 20.606, son destinadas a familias de sectores medios.

GRÁFICO 2.46

Reservas totales del Programa DS 19 2º llamado 2017 a octubre de 2019 En porcentaje

n Número de reservas total

n Oferta total

Metropolitana

Aysén

Magallanes

Los Ríos

Los Lagos

La Araucanía

Ñuble

Biobío

Maule

O´Higgins

Valparaíso

Atacam

Coquimbo

Aricac y Parinacota Tarapacá Antofagasta

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2017.

En cuanto al estado de las obras se observa que, a nivel nacional, el total de proyectos del llamado han iniciado obras. En el detalle se observa que 37 de ellos ya cuentan con la recepción final (equivalente a 4.815 viviendas), representando el 17% de la oferta vigente. En tanto, 10 proyectos, con un total de 1.783 viviendas, cuenta con 100% de sus obras finalizadas, en tramitación de la recepción final (6% de la oferta). Finalmente, 121 proyectos, equivalentes a 22.080 viviendas, aún se encuentra en ejecución con distintos grados de avance, donde en efecto existen 94 proyectos con un avance de obras sobre el 60% los cuales representan una oferta de 16.903 viviendas. Conforme avanzan las obras de este llamado, la oferta poco a poco ha ido despertado interés de las familias. En efecto, a la fecha existen 19.501 familias incorporadas a proyectos del DS19 (56% adicional a la demanda registrada en el Informe anterior), cifra que alcanza 68% de la oferta vigente. De estas viviendas, 7.695 son familias que contaban con un subsidio previamente otorgado, de las cuales 87% corresponde a beneficiarios de los programas FSEV, FSEV, damnificados y Título 0

TABLA 2.10

Detalle reservas de familias Programa DS 19 2do llamado 2017 a octubre de 2019

Demanda con subsidio previamente otorgado Familias vulnerables Familias sectores medios Región Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso O'Higgins Maule Ñuble Biobío La Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysés Magallanes Metropolitana Total

FSV 0 0 0 0 0 1 1 6 0 17 0 0 0 0 0 0 25

FSEV 0 3 7 42 53 748 278 349 141 254 176 63 224 15 83 648 3.084

Damnif. 0 1 0 4 0 4 0 18 1 4 0 0 1 0 0 0 33

Título 0 112 19 78 47 75 594 374 531 195 316 378 38 363 15 64 374 3.573

Total 112 23 85 93 128 1.347 653 904 337 591 554 101 588 30 147 1.022 6.715

Damnif. 0 2 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 4

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2017.

Título 0 1 0 0 1 10 4 1 2 0 1 0 0 4 0 0 73 97

Título I 15 1 7 14 10 65 22 31 5 14 24 4 7 0 23 252 494

Título II 18 0 5 5 7 31 19 91 10 12 9 16 12 0 43 107 385

Total 34 3 12 21 27 100 42 124 15 27 34 20 23 0 66 432 980

Familias sin subsidio previo 182 13 84 171 297 1.834 883 1.553 647 1.314 1.094 120 1.343 74 352 1.845 11.806

TABLA 2.11

Subsidios pagados programa DS 19 2do llamado 2017 a octubre de 2019

Región Coquimbo Valparaíso O'Higgins Maule Biobío La Araucanía Los Lagos Total

DS174 1 2 3

Sectores vulnerables DS49 DS01 10 14 4 4 1 15 50 108 22 58 70 184 21 44 178 427

Total 24 8 16 159 82 254 65 608

DS01 19 8 16 159 82 254 65 603

Sectores medios DS19 1 4 30 3 11 49

Total 20 8 20 189 85 265 65 652

Total pagados 44 16 36 348 167 519 130 1.260

CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2017.

del DS 01 (es decir provenientes de sectores vulnerables). Por su parte, 11.806 son familias postulantes sin subsidio, pero que cumplen las exigencias para ser beneficiarias de subsidio dentro del Programa (únicamente de sectores medios). Dado la maduración de los proyectos correspondientes a este llamado, ya existen familias que se encuentran efectivamente habitando sus viviendas en los mismos; es así que a octubre de 2019 se contabilizan 1.445 operaciones de pagos en el sistema, concentrados principalmente en la novena y séptima región (69% del total de subsidios efectivamente ejecutados). DS19 Llamado año 2018 En lo que respecta al llamado 2018 del Programa DS19, se tiene que a la fecha, éste cuenta con 140 proyectos equivalentes a 23.836 viviendas, oferta concentrada principalmente en las regiones de Valparaíso, Biobío y Metropolitana. Del total ofertado, 6.215 viviendas (26% de integración), son destinadas a familias de menores ingresos, y 17.607, son destinadas a familias de sectores medios. A nivel nacional, de los 140 proyectos seleccionados, 126 de ellos ya han iniciado sus obras, equivalentes a 21.477 viviendas, es decir un 90% del programa 2018. De los 14 proyectos sin inicio su situación es la siguiente:

TABLA 2.12

Oferta vigente programa DS 19 2do llamado 2018 a octubre de 2019

Región Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso O'Higgins Maule Ñuble Biobío La Araucanía Los Ríos Los Lagos Magallanes Metropolitana Total

Reserva de familias 3 1 2 2 7 23 11 15 2 19 7 2 10 2 34 140

Oferta de viviendas 880 262 316 302 770 3.187 1.983 2.012 539 3.746 1.479 160 1.603 456 6.141 23.836

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2017

• 8 se encuentran con su plazo vencido, y sin información en el sistema. Algunos de ellos estarían con problema para el cumplimiento del inicio debido a demoras en las respectivas Direcciones de Obras en la entrega de los Permisos de Edificación. Los SERVIU de cada región, asumiendo que no es responsabilidad de las ED, y que son días extras acotados los que se requieren, están otorgando una prórroga regional para aumentar en algunos días el plazo de inicio.

INFORME MACH 51

• 2 corresponden a los proyectos de Osorno que no han logrado firmar convenio, por lo que no cuentan con un plazo para inicio de las obras. • 4 cuyo plazo de inicio venció en octubre, sin embargo, no se encuentran registrados en sistema.

GRÁFICO 2.47

Reserva de viviendas programa DS 19 Llamado 2018 a marzo de 2019

n Nuevas familias sectores medios / 13.921 n Familias de menores ingresos con subsidio / 7.947 n Familias de sectores medios con subsidio / 1.101

Respecto a la demanda por vivienda, a la fecha existen a nivel nacional 4.702 familias que se han incorporado a proyectos del DS19 llamado 2018, cifra que alcanza el 20% de la oferta vigente. De estas viviendas, 2.357 son familias con subsidio en mano que han reservado una vivienda; y 2.345 son familias postulantes sin subsidio, pero que cumplen las exigencias para ser beneficiarias de subsidio.

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2018.

Sobre el primer grupo mencionado (demanda con subsidio previo otorgado) se observa que del total de familias que han aplicado su subsidio, 2.029 son beneficiadas de los programas, FSEV, damnificados y T1 tramo 1 del DS1 (básicamente sectores vulnerables). Por su parte, 328 familias beneficiadas provienen de sectores emergentes y medios, con subsidios correspondientes a programas como Título 1 tramo 1, Título 1 tramo 2 y Título 2 del DS01. En la otra vereda de la demanda habitacional correspondiente al llamado 2018, la inscripción de familias sin TABLA 2.13

Reserva de viviendas con subsidio previo programa DS 19 Llamado 2018 a marzo de 2019

Región Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso O'Higgins Maule Ñuble Biobío La Araucanía Los Ríos Los Lagos Magallanes Metropolitana Total

FSV 0 0 0 0 0 0 0 1 0 5 0 0 0 0 1 7

Reserva vulnerables Título 1 FSEV Damnif. tramo 1 8 0 100 12 0 78 2 0 60 6 0 10 29 0 70 78 2 148 122 0 88 39 3 98 14 0 51 118 0 151 38 0 91 7 0 29 9 0 18 34 0 23 275 0 211 791 5 1.226

Total 108 90 62 16 99 228 210 141 65 274 129 36 27 57 487 2.029

Damnif. 7 1 8

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2018.

Reserva sectores medios Título I Título I tramo 1 tramo 2 Título II 0 5 10 1 4 0 0 4 3 0 0 1 1 2 0 14 5 0 5 15 0 17 21 0 1 0 16 7 0 5 9 0 2 3 0 0 0 11 5 10 92 51 12 176 132

Total 15 12 7 4 19 20 39 1 23 14 5 16 153 328

Total general 123 102 69 16 103 247 230 180 66 297 143 41 27 73 640 2.357

subsidio de sectores que postulan a estos proyectos y cumplen con los requisitos exigidos en el DS19, también se ha ido incrementando rápidamente, llegando a la fecha, como se mencionó anteriormente, a un total de 2.345 inscripciones.

Proyecto de Ley de Presupuesto 2020 La inversión real prevista para el próximo año en lo que respecta al MINVU será 2,6%5 mayor al presupuesto 2019, según se puede apreciar en el Proyecto de Ley Presupuestario 2020 (monto que representa un incremento 1,8 puntos porcentuales menor al observado el año anterior). De aprobarse, sería el más alto en los últimos 13 años. El avance presupuestario esta explicado, principalmente, debido al aumento de 2,8% en los recursos destinados programas para sectores vulnerables DS496, el cual aumentó su participación de 31% a 44% en el total del presupuesto 2020. Lo anterior evidencia un acento mayor al foco de la política habitacional en dar solución a este segmento de la población, con alrededor de 21 millones de UF (US$870 mm)7. Por su parte, el Sistema Integrado de Subsidios (DS01), correspondió a la tercera línea programática con mayor peso relativo dentro del total presupuestado, y muestra una expansión en los recursos asignados, impulsando el alza observada en términos generales del erario MINVU. Lo anterior da claras señales por lograr reducir el déficit cuantitativo habitacional, puesto que, en términos generales, se observan crecimientos en casi todas las líneas de programas cuyo objetivo es brindar asistencia para el acceso a una vivienda.

TABLA 2.14

Reserva viviendas s/subsidio previo programa DS 19 Llamado 2018 a marzo de 2019

Región Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso O'Higgins Maule Ñuble Biobío La Araucanía Los Ríos Los Lagos Magallanes Metropolitana Total

Reserva de familias nuevas 76 23 40 3 118 84 217 420 119 350 286 12 33 98 466 2.345

Fuente: CChC en base a Informe de avance del Programa de Integración Social y Territorial DS 19 de 2018.

Por otro lado, se aprecia una reducción en recursos destinados al mejoramiento cualitativo del stock habitacional existente. Lo anterior se observa en dos ámbitos; primero, la disminución del 18% en el presupuesto del Programa de Protección al Patrimonio Familiar (PPPF), cuya participación en el total de recursos ocupa el segundo lugar de líneas programáticas MINVU (15% del total). En segundo lugar y en línea con lo anterior, cabe mencionar que, si bien se incrementan considerablemente los recursos destinados al nuevo Programa Mejoramiento de Viviendas y Barrios (DS27), la participación de este no es de mayor significancia en el total (3%), lo que en ninguna instancia compensa la disminución observada al PPPF, dejando al debe la atención cualitativa de viviendas.

5 6 7

Suponiendo una tasa de inflación 3,4% según estimaciones de la Gerencia de Estudios, CCHC. Fondo Solidario de Elección de vivienda, donde el valor máximo del inmueble es de 950 UF y los subsidios asignados van desde las 314 UF a 794 UF, con un ahorro mínimo exigido a las familias de 10 UF. Según Tipo de cambio en base a Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central. Valor de la Unidad de Fomento trimestral de 2019.

INFORME MACH 51

Por su parte, la distribución del gasto público habitacional esperado en 2020 consta de 82% de este destinado a la compra o arriendo de una vivienda, mientras el 18% restante estará dirigido al mejoramiento cualitativo del stock habitacional existente –particularmente, a través del PPPF– lo cual no parece estar en línea con el discurso público del MINVU, quien en reiteradas ocasiones ha expresado su constante preocupación por el mejoramiento cualitativo, tanto de viviendas como de aquellos barrios donde familias carecen de un entorno urbano que contribuya a su calidad de vida y lo que de alguna manera, aporta a una mayor equidad territorial desde la perspectiva de la calidad del entorno. En cuanto al Programa Regular de Subsidios 2020, se observa un total de 44.128 nuevos subsidios destinados a sectores vulnerables, 3% menos a lo programado en 2019 para viviendas cuyo valor no supera las 950 UF. Por otro lado, el MINVU espera otorgar 45.097 subsidios a segmentos emergentes y medios durante 2020, igual cantidad que en 2019. En tanto, y como se mencionó con anterioridad, el Ministerio pretende financiar alrededor de 92 mil subsidios destinados a la reparación y mejoramiento de viviendas y su entorno, principalmente a través del nuevo Programa de Mejoramiento de Vivienda y Barrios (DS27). Por otro lado, se constata que se destinarán MM8$ 20.840 al Programa de Reconstrucción (27F, Terremoto Norte Grande, Incendio Valparaíso, Aluvión Norte Grande, Terremoto Coquimbo e Incendios Forestales) y adicionalmente se consideran MM$ 74.527 para Subsidios de Cartera Hipotecaria. Finalmente, se contemplan MM$ 3.211 para viviendas de adulto mayor, de los cuales MM$ 2.566 corresponden a 14 proyectos de arrastre y 14 nuevos proyectos de viviendas tuteladas y MM$ 645 a arrastre del proyecto de construcción de establecimientos que acogerán a adultos mayores. Con todo, el MINVU compromete de esta forma un total de 59,5 millones de UF por concepto de transferencias de

8 9 10 11 12

capital9 para la potencial entrega de 181.225 unidades de subsidio bajo el Programa Regular. Un aspecto importante de destacar en temas de política habitacional son los campamentos situados en distintas regiones de nuestro país. Según el último Catastro Nacional de Campamentos10, entre 2011 y 2018 habría aumentado 72% el número de familias que vive en asentamientos irregulares, pasando de 27.378 (distribuidas en 657 campamentos) a 47.050 hogares (distribuidos en 802 campamentos a nivel nacional). Lo anterior es notoriamente acentuado en las regiones del norte del país, siendo el factor económico el principal propulsor que lleva a las familias a tomar esta decisión (31% de las familias en campamentos declara que les resultaba imposible pagar los altos valores de arriendo en una vivienda; 12% argumenta bajos ingresos como el motivo de su situación actual y 9% cesantía). Para hacer frente a esta urgente problemática social, la cual crece año tras año, el Estado ha implementado en las últimas Leyes Presupuestarias una división a cargo del tema, cuyos recursos se enmarcan bajo el Programa de Asentamientos Precarios, el cual se encuentra bajo administración de las distintas municipalidades del país. En lo inmediato, para 2020 se aprecia un aumento de 7% en el presupuesto asignado al Programa en términos reales respecto de aquellos comprometidos en 2019; incremento impulsado dado los resultados del reciente catastro, siendo esta situación habitacional una prioridad del ente ministerial11. Respecto a las glosas incorporadas en el Proyecto de Ley Presupuestaria 2020, destaca la N°03 asociada al subtitulo 33, ítem 0112, la cual plantea que el MINVU, a través de SERVIU, podrá otorgar subsidios de los programas habitacionales vigentes, a personas jurídicas de derecho público o privado sin fines de lucro que tengan por objeto construir viviendas o transformarlas en residencias multifamiliares o mejorarlas, las que serán destinadas en todos los casos al arrendamiento a familias que cumplan con los requisitos establecidos en el DS 52 (subsidio de arriendo).

Millones de pesos. Monto total de SERVIU de cada región considerando subtitulo 31 y 33; al incluir los recursos destinados a Subsecretaría de Vivienda y Urbanismo, Aldeas y campamentos, Recuperación de barrios y Parque Metropolitano bajo los Subtítulo 31 Y 33, el presupuesto asciende a 70 millones de UF. Catastro Nacional de campamentos 2018 - MINVU; Universidad Católica e INE. La ley de Presupuesto 2020 destinará más de 18 mil millones de pesos bajo la línea programática de Asentamientos Precarios. Para mayor detalle al respecto consultar: “Subsidio oculto en proyectos de integración social en terrenos de propiedad del Estado”, febrero 2018, Gerencia de Estudios - CCHC A.G.

Por otro lado, la glosa N°06, bajo el mismo subtitulo, se establecen facultades a SERVIU, quien podrá transferir, a título gratuito, terrenos de su propiedad, a familias y/o comités de vivienda que postulen a los programas habitacionales destinados a la población más vulnerable del país, o bien para proyectos de integración social. En este último caso la transferencia podrá efectuarse a la entidad a cargo de la ejecución del proyecto de acuerdo a las condiciones que se determinen por resolución exenta del Ministro de Vivienda y Urbanismo, visada por la Dirección de Presupuestos. Respecto a estas atribuciones que se le otorgan a SERVIU, se consideran que representan una intervención al mercado de vivienda subsidiada (Morales, Serey, Valdés 2018)13. En efecto, teóricamente, la literatura demuestra que una intervención en la cual el regulador traspasa el terreno a

un valor menor al de mercado, en este caso a título gratuito, a un desarrollador, produce una solución en la cual el resto de los desarrolladores no podrán competir, por lo que el estado, en función de producir nuevos proyectos deberá volver a repetir el esquema, obligándose a un crecimiento destinado a satisfacer el total de la demanda habitacional de carácter social, constituyéndose de facto en el único oferente. Por el contrario, poniendo los incentivos correctos, por ejemplo, mediante un sistema de subsidios bien asignados, puede inducir a un nuevo equilibrio competitivo que no solo optimiza la provisión por parte de los desarrolladores privados de la oferta, sino que además ésta optimiza su diferenciación espacial. En otras palabras, se estimula un mercado de oferta habitacional integrada que optimiza su localización, logrando los objetivos de calidad e integración social.

TABLA 2.13

Ministerio de Vivienda y Urbanismo. Ley presupuesto 2019 y Proyecto de Ley Presupuestario 2020, por Serviu regional Millones de pesos $

Sub. Ítem Asig. Servicio 31 Iniciativas de Inversión (Serviu) 2 Proyectos 33 Transferencias de Capital (Serviu) 1 Al Sector Privado 025 Sistema Subsidio Habitacional 023 Subsidios Fondo Solidario de Vivienda 028 Subsidio de Protección del Patrimonio Familiar 127 Subsidios Leasing 132 Sistema Integrado de Subsidio 133 Fondo Solidario de Elección de Vivienda 135 Programa Mejoramiento de Viviendas y Barrios 136 Programa Habitabilidad Rural 137 Subsidio Extraordinario de Reactivación 138 Programa de Integración Social y Territorial Iniciativas de Inversión + Transferencias Capital, por Serviu Iniciativas de Inversión + Transferencias Capital - Subsidios PPF Iniciativas de Inversión + Transferencias Capital, Total*

Ley Presupuesto Proyecto Ley 2019 más de Ley Presupuesto tasa inflación Presupuesto Variación 2019 nominal 3,4% 2020 nominal 320.822.530 331.730.496 361.076.368 13% 320.822.530 331.730.496 361.076.368 13% 1.368.226.398 1.414.746.096 1.416.812.403 4% 1.368.226.398 1.414.746.096 1.416.812.403 4% 68.191 2.616.403 251.304.389 259.848.738 213.027.285 -15% 875.707 905.481 2.107.671 141% 197.269.810 203.976.984 205.767.598 4% 589.093.718 609.122.904 626.405.353 6% 11.452.363 11.841.743 43.173.677 277% 86.523.690 89.465.495 109.925.640 27% 58.059.122 60.033.132 11.565.384 -80% 173.647.599 179.551.617 202.155.201 16% 1.551.035 1.591.362 1.689.049 8,9% 1.303.495 1.337.386 1.491.779 14,4% 1.737.418 1.782.590 1.883.464 8,4%

Variación real 2019/2020 (sup. inflación 3,4%) 9% 9% 0,1% 0,1% -18% 133% 0,9% 2,8% 265% 22,9% -81% 13% 6,1% 11,5% 5,7%

(*) Incluye Serviu, Subsecretaría de Vivienda y Urbanismo, Aldeas y campamentos, Recuperación de barrios y Parque Metropolitano. Fuente: Gerencia de Estudios - CChC.

Subsidio oculto en Proyectos de Integración en terrenos de propiedad del Estado”, febrero 2018 - CChC A.G.

INFORME MACH 51

Finalmente, el gasto presupuestado para 2020 parece nuevamente (al igual como ha sido la tendencia los últimos 10 años) enfocarse en la tenencia de viviendas nuevas, principalmente centrada en la población más vulnerable de la sociedad, postergando el mejoramiento cualitativo del stock habitacional existente, tanto del mismo inmueble que requiere mejoras (no reemplazo) como del entorno donde este se ubica. Esto se refleja a través del recorte presupuestario al Programa PPPF respecto de 2019 (-18%), principal línea programática para hacer frente al deterioro cualitativo habitacional; aun cuando se exhiban importantes incrementos presupuestarios tanto en el DS27 como el Programa de Recuperación de Barrios (este último bajo la tutela de la Subsecretaria del MINVU), ambos subsidios en forma conjunta solo representan un tercio de los recursos asignados al PPPF. En tanto, la totalidad de Programas que apuntan al acceso de una vivienda (en propiedad o arriendo), presenta incrementos respecto al presupuesto 2019, lo que en primera instancia pareciera ser una señal correcta del Ministerio, dado el incremento de familias allegadas los últimos años (35%

Fuente: Balance de Vivienda y Entorno Urbano 2019 - CChC.

aumentaron las familias allegadas entre 2015 y 2017)14, no obstante, haciendo un breve análisis a la efectividad de la política habitacional, se observa un desacople entre la ayuda estatal (la cual da busa dar soluciones habitacionales a la población carente de esta) y el real acceso a una vivienda por parte de las familias. Por otro lado, el MINVU aun no incorpora el concepto dentro de su política que “Integración Social” no solo significa llevar familias que hoy habitan en sectores periféricos de la ciudad a comunas o barrios mejor ubicados en la misma (considerando un mejor entorno con buen acceso a distintos equipamientos), sino que, mejorar aquellos barrios hoy altamente deteriorados, realizando una fuerte inversión pública en equipamiento (áreas verdes, equipamientos de salud, educación, seguridad, entre otros), disminuye en términos generales la segregación residencial que hoy impera en la mayoría de las ciudades chilenas, que en términos de transporte, reproduce las desigualdades urbanas, como se profundiza en el recuadro 2.

RECUADRO 3

Acceso a la ciudad Costos de la movilidad urbana en la ciudad de Santiago Es indiscutible que el crecimiento de las ciudades ha conllevado a una concentración espacial de actividades, referidas principalmente a tres: centros de trabajo, estudio y servicios, provocando que para muchos ciudadanos acceder diariamente a ellas tengan un alto costo. Este alto costo de acceso no sólo se traduce en términos de tiempos de viaje, sino también en sus gastos, provocando impactos en la calidad de vida de quienes viven en sectores más alejados de las actividades de la ciudad, quienes ven disminuidas sus oportunidades de destinar tiempo y dinero a otras necesidades. Pero, ¿cuáles son estos costos, tanto en tiempos como gastos, para acceder a las actividades de trabajo, estudio y servicio al interior de la ciudad de Santiagoa? Del total de viajes analizadosb, se estima que los hogares originan 19 millones de viajes por servicios en la semana, estando sobre las actividades de estudio y trabajo, que originan 8 y 15 millones respectivamente. Al mirar la distribución de viajes durante la semana, más de 1/3 de los viajes de servicios se realizan el fin de semana, a diferencia de estudio y trabajo que concentran la mayor parte de sus viajes en los días laborales –97% y 86% respectivamente–, radicando aquí la importancia de analizar los viajes que originan los hogares en una semana completa. Respecto a la partición modal de estos viajes, casi la mitad de los realizados por estudios y servicios son en modo motorizado -referido a transporte público y privado-, pero con grandes diferencias en la actividad de trabajo, donde más del 80% de sus viajes originados son en modo motorizado.

a b

c d

Estas diferencias pueden verse reflejadas en términos de tiempos de viaje, cuyo promedio para serviciosc y estudios alcanzan los 23 y 30 minutos, respectivamente, mientras que trabajo presenta tiempos en torno a los 49 minutos, denotando la desigualdad territorial que existe para acceder desde los hogares a las actividades de la ciudad. En términos de gastos, si se considera que estos viajes no son sólo de ida, sino que a lo menos tienen una vuelta, se estima que los hogares podrían estar gastando mensualmente cerca de $46 mil solo para acceder a actividades relativas al estudio –considerando que esta actividad tiene tarifas diferenciadas–, $85 mil pesos para servicios, y $118 mil pesos para trabajo. Pero estas cifras se entienden mejor si son calculadas en base a la proporción que representan sobre el ingreso promedio de un hogar en la ciudad de Santiagod, evidenciando que, los hogares sólo para acceder a servicios requieren a lo menos gastar el 7% de sus ingresos, cuyo porcentaje es un poco menor al 10% que requieren para acceder a trabajo, mientras que para la realización de viajes por concepto de estudio estarían gastando el 4% de sus ingresos. Esto se vuelve aún más relevante si se considera además que un hogar no realiza sólo un tipo de viaje, sino que, según los datos analizados, dos de cada diez hogares originan viajes en las tres actividades, y cuatro de cada diez generan viajes en las dos actividades con mayor gasto – trabajo y servicios–, por lo que los hogares estarían gastando a lo menos $155 mil pesos mensuales en la realización de éstas actividades, lo que es equivalente al 14% de sus ingresos.

Se analiza como base de estudio la ciudad de Santiago, dada su complejidad policomunal. 42 millones de viajes analizados de la última Encuesta Origen-Destino para la ciudad de Santiago (2010), según su propósito, ya sea por trabajo, estudio o servicios -salud, comer o tomar algo, de compras, trámites y/o recreación-. Se extraen los viajes originados desde el hogar -de manera de comprender la relación e impacto hogar/actividad-, para las 34 comunas del Gran Santiago, y que se desarrollan en una semana normal, la que se construye a partir de cinco días laborales más los días sábado y domingo. Si bien el promedio de los viajes realizados por servicios es menor que las otras actividades, este sigue siendo alto si consideramos que el estándar a nivel nacional que se busca asegurar en la accesibilidad de este tipo de actividades es de hasta 20 minutos a pie, en base a SIEDU 2019. 1,15 millones ingreso promedio mensual por hogar en la ciudad de Santiago, en base a Casen 2017.

INFORME MACH 51

GRÁFICO 1

Gasto por hogar en viaje de trabajo

% del ingreso promedio mensual por comuna 30 25 20 15 10 5 Las Condes Providencia La Reina Vitacura Ñuñoa Santiago Lo Barnechea Peñalolén San Miguel Quinta Normal La Florida Macul La Cisterna Independencia Lo Prado Maipú Recoleta Conchalí San Joaquín Quilicura Pedro Aguirre Cerda Huechuraba Estación Central Pudahuel Cerrillos Puente Alto Cerro Navia San Bernardo Renca La Granja El Bosque San Ramón Lo Espejo La Pintana

Fuente: CChC en base a EOD Santiago 2010 y Casen 2017.

Ahora, si se analiza este porcentaje de gasto por comunas, la conclusión es preocupante: por ejemplo, hogares de La Pintana gastan en promedio más del 20% de sus ingresos en transporte para acceder a sus trabajos o servicios, a diferencia de hogares de Las Condes que gastan menos del 5% de sus ingresos para acceder a las mismas actividades. Si bien existe conciencia respecto de las problemáticas asociadas al acceso a la ciudad, su impacto ha sido dimensionado en términos de tiempos de viaje y su efecto sobre la calidad de vida de las personas, dejándose de lado una dimensión adicional y fundamental, como es el costo monetario de estos desplazamientos, que no sólo puede llegar a ser muy elevado, sino que es crecientemente significativo para los hogares en la medida en que tienen menores ingresos mensuales, viendo disminuidas sus oportunidades de destinar su dinero a otras necesidades como es, por ejemplo, la vivienda.

GRÁFICO 2

GRÁFICO 3

Gasto por hogar en viajes de servicio

Gasto por hogar en viajes de estudios

% del ingreso promedio mensual por comuna 25

% del ingreso promedio mensual por comuna 8 7

6 5

4 10

3 2

Fuente: CChC en base a EOD Santiago 2010 y Casen 2017.

Providencia Santiago Ñuñoa Las Condes La Reina Vitacura El Bosque San Miguel La Florida Estación Central Pedro Aguirre Cerda Lo Espejo Peñalolén Conchalí San Ramón Lo Barnechea Maipú San Joaquín La Cisterna Macul Independencia Recoleta Lo Prado Cerro Navia Quinta Normal La Granja Renca Puente Alto Quilicura San Bernardo La Pintana Cerrillos Pudahuel Huechuraba

Providencia Las Condes Ñuñoa Peñalolén Santiago San Miguel Vitacura Lo Barnechea San Ramón Estación Central La Reina La Cisterna Quinta Normal Maipú Recoleta Huechuraba Independencia Cerrillos La Granja Pudahuel El Bosque Quilicura Conchalí La Florida Pedro Aguirre Cerda Puente Alto Renca Lo Espejo San Joaquín Macul San Bernardo Lo Prado Cerro Navia La Pintana

Fuente: CChC en base a EOD Santiago 2010 y Casen 2017.

3. Infraestructura

3.1 Infraestructura privada Evolución reciente en Actividad de Infraestructura Hacia el tercer trimestre del año 2019, los principales indicadores que miden la actividad para el sub sector de infraestructura muestran resultados dispares. Mientras algunos confirman la recuperación exhibida durante 2018, otros nos sugieren que habría una ralentización de la actividad durante los próximos meses. Las mediciones revisadas a continuación tienen estricta relación con la demanda de insumos por parte de la actividad en materia de infraestructura, tanto en trabajo como capital. En septiembre el Índice Mensual de Actividad en Infraestructura (IMACINF) disminuyó un 2,1% respecto de igual mes de 2018, registrando un decrecimiento algo menor al decrecimiento anual registrado durante agosto de este año (-2,4%) y muy distante del ritmo de crecimiento anual de septiembre de 2018 (8,8%), mostrando un decrecimiento anual por tercer mes consecutivo. De esta forma, en su calidad de indicador adelantado a la actividad de la construcción, se espera una ralentización de la actividad en el subsector de infraestructura durante los próximos meses. En el resultado del IMACINF se observa un aumento en los permisos de edificación no habitacional, –relacionados con obras del Comercio, Industria y Establecimientos Financieros, y Servicios–, de 19,9% en doce meses, cifra bastante mayor al aumento de 8,3% registrado el mes anterior. Por otro lado, se observa un aumento del consumo aparente de cemento de 2,3% en doce meses, revirtiendo el mal resultado de agosto (-1,7%).

GRÁFICO 3.1

Evolución reciente del IMACINF n Var. Anual % (eje izquierdo)

n Var. Mensual % (eje derecho)

12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 sep. 14

Fuente: CChC.

3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -1,0 -1,5 sep. 15

sep. 16

sep. 17

sep. 18

sep. 19

Con respecto al empleo asalariado en construcción, se evidencia una importante expansión de los trabajadores asalariados de un 7,4%, lo que significó la creación de cerca de 34 mil trabajos dependientes en el sector. Por otro lado, al considerar la demanda de bienes intensivos en capital, se observa que el índice asociado a la importación de maquinaria y equipo relacionada con la minería y la construcción presentó una disminución anual de 15,9%, repitiendo los desalentadores resultados del mes anterior (-16,1%), y completando cuatro meses consecutivos de decrecimientos anuales. Se observa también la disminución de los montos de inversión aprobados por el Servicio de Evaluación Ambiental (SEA) de un 36,4% en

INFORME MACH 51

TABLA 3.1

Resultados septiembre 2019 Cambios en últimos 12 meses (%) Indicador Permisos edificación no habitacional Consumo aparente de cemento Importación de maquinaria y equipo relacionado con la construcción Proyectos aprobados en SEA Empleo asalariado construcción Ingeniería de Consulta (Estudios)* IMACINF

Sep 2018

Ago 2019

Sep 2019

-27,0

8,3

19,9

1,8

-1,7

2,3

26,6

-16,1

-15,9

-2,6

-35,4

-36,4

0,8

-0,3

7,4

-0,7

0,4

8,8

-2,4

-2,1

(*) Datos de Ingeniería de Consulta son de frecuencia trimestral y desestacionalizados.. Cambio de septiembre 2019 es calculado a partir de proyección para el tercer trimestre de 2019 realizada en informe del segundo trimestre del mismo año. Nota: En el caso de los indicadores Índice de permisos para la edificación no habitacional, Índice de consumo aparente de cemento e Índice de empleo asalariado de la construcción, los crecimientos están basados en promedios móviles de tres meses desestacionalizados. En el caso del indicador Índice de importación de maquinaria y equipo relacionado con la construcción, los crecimientos están basados en promedios móviles de seis meses desestacionalizados. En el caso del indicador Índice del monto de inversión aprobada por el Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental, los crecimientos están basados en promedios móviles de doce meses desestacionalizados. Fuente: CChC.

GRÁFICO 3.2

Indicadores actividad construcción infraestructura e índice mensual de actividad e infraestructura (IMACINF) Promedio movil de 3 meses, base 2013=100 n Permiso edif. no habitacional n Imp. maq. & equipos relacionados con la construcción n Montos aprobados SEA

n Consumo aparente cemento n Empleo asalariado construcción n Ing. Consulta (Estudios) n IMACINF

160 140 120 100 80

los últimos 12 meses, repitiendo los preocupantes resultados del mes anterior, en que se registró una disminución anual de 35,4%. Este resultado es producto, principalmente, de la ausencia –entre los montos aprobados– de grandes proyectos de inversión sobre los US$250 millones durante el tercer trimestre del año. Con respecto a las actividades de ingeniería en detalle catastradas por la AIC1, las proyecciones para el tercer trimestre de este año2, muestran un aumento en la actividad del 18,7% con respecto al tercer trimestre del año 2018, producto de la demanda por ingeniería asociada a obras nuevas, lo que implicaría positivos resultados en lo que respecta a la materialización de proyectos de inversión. Sin embargo, las perspectivas de mejora pueden verse afectadas. Al analizar los sub indicadores asociados al índice, las proyecciones indican que, durante el tercer trimestre de este año, el indicador de actividades pre inversiones (Estudios) se habría expandido tan solo un 0,4% con respecto al mismo trimestre de 2018, resultado mucho más moderado que el de ingeniería en detalle. Debido a que éste en un indicador que opera como predictor de la inversión futura, no es posible afirmar con certeza la existencia de un escenario de recuperación robusto y libre de riesgos, confirmando la preocupación sustentada en los resultados exhibidos por los indicadores que conforman nuestro índice. Sumado a lo anterior, cabe indicar que estos resultados provienen de ejercicios realizados con cifras hasta septiembre de 2019. Por lo anterior, no capturan el impacto en los proyectos e inversiones –y por lo tanto en el subsector de la infraestructura– del estallido social-político que se originó en el país a partir del 18 de octubre de 2019. En una primera estimación de la CBC, la inversión proyectada a cinco años caería en un 7% debido al conflicto social que ha atestiguado nuestro país.

Ingeniería de Consulta El índice general de actividad en Ingeniería de Consulta, medido a través de la demanda por horas-hombre de servicios de ingeniería por parte de las empresas constructoras –elemento clave a la hora de analizar el desempeño del sector de manera adelantada– exhibió durante el segundo trimestre de 2019 señales de mejoría en la actividad, esto respecto a la situación evidenciada durante el primer trimestre de 2019 (9,5%) y respecto al segundo trimestre de 2018 (2,5%). Sin embargo, hacia el tercer trimestre de 2019 se proyecta una contracción de la ac-

60 40 20 10 09

Fuente: CChC.

1 2

Asociación de Empresas Consultoras de Ingeniería de Chile A.G. Proyecciones para el tercer trimestre fueron realizadas en el informe del segundo trimestre de 2019. A la fecha de confección de esta minuta, aún no estaba disponible el informe del tercer trimestre de 2019 de la AIC.

tividad, esto respecto a la situación evidenciada durante el segundo trimestre de 2019 (-11%) y respecto al tercer trimestre de 2018 (-6%). Además, se espera una contracción para los siguientes trimestres hasta mediados de 2020. De esta forma, en su calidad de indicador adelantado a la actividad de la construcción, se espera que durante el final de 2019 y la primera mitad de 2020 se produzca una ralentización en el sector3. En lo que respecta a las actividades de ingeniería en detalle, durante el segundo trimestre del año, éstas mostraron un importante aumento respecto al primer trimestre del año (21%) y al segundo trimestre de 2018 (32%), producto de la demanda por ingeniería asociada a obras nuevas, lo que implicó positivos resultados en lo que respecta a la materialización de proyectos de inversión. Así también, para el tercer trimestre del año se proyecta un aumento de la actividad con respecto al mismo periodo del año anterior (19%). Sin embargo, este escenario no está exento de riesgos, y las perspectivas de mejora pueden verse afectadas, ya que, en el margen se espera una contracción de estas actividades con respecto al trimestre anterior (-8%).

GRÁFICO 3.3

Actividad Ingeniería de Consulta Trimestral, base 2009=100 n Estudios n Inspecciones

n Proyectos n Ingeniería de Consulta

300 250 200 150 100 50

Finalmente, al analizar los principales sectores económicos demandantes de actividades de ingeniería, se proyecta un importante repunte del sector energético (11,3% con respecto al segundo trimestre del año y al tercer trimestre del 2018). En el caso del sector minero, luego de siete trimestres muy positivos, en el margen, para el tercer trimestre se proyecta una disminución de la actividad de 7,7% con respecto al segundo trimestre del año. Por otro lado, el indicador asociado al sector

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

2019*

Además, al analizar otro sub indicador asociado al índice, se observa que, durante el segundo trimestre del año, las actividades de pre inversiones (Estudios) mostraron un leve aumento respecto al primer trimestre del año (0,3%), pero una contracción respecto al segundo trimestre de 2018 (-14,1%). Debido a que éste en un indicador que opera como predictor de la inversión futura, no es posible confirmar la existencia de un escenario de recuperación robusto y libre de riesgos. Así también, para el tercer trimestre del año se proyecta una leve contracción de la actividad con respecto al mismo periodo del año anterior (-0,4%). Sin bien en el margen se espera un aumento de ésta con respecto al trimestre anterior (3,6%), y al segundo trimestre del año se esperaban importantes aumentos de estas actividades durante los próximos trimestres, estas proyecciones no tenían incorporado el estallido de la crisis social que actualmente atraviesa el país, por lo que se espera un importante ajuste a la baja de estas proyecciones.

(*) Dato proyectado. Fuente: CChC con información de la Asociación de Empresas Consultoras de Ingeniería AIC.

GRÁFICO 3.4

Actividad Ingeniería de Consulta, por sector económico Trimestral, base 2009=100

n Minería n Infraestructura general

n Energía

250 200 150 100 50 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 19*

(*) Dato proyectado. Fuente: CChC con información de la Asociación de Empresas Consultoras de Ingeniería AIC.

Cabe indicar que estos resultados provienen de ejercicios realizados con datos catastrados hasta septiembre de 2019. Por lo anterior, no capturan el impacto en los proyectos e inversiones del estallido social-político que se originó en el país a partir del 18 de octubre de 2019.

INFORME MACH 51

infraestructura general4, el cual impacta significativamente en el indicador a nivel agregado, proyecta resultados preocupantes. Para el tercer trimestre del año, se espera una disminución de 4,7% con respecto al segundo trimestre y de un 39,4% con respecto al tercer trimestre de 2018.

Servicio de Evaluación Ambiental El Servicio de Evaluación Ambiental (SEA) permite obtener una perspectiva general sobre el panorama de la inversión en Chile, en cuanto a la tramitación obligatoria de cualquier proyecto por este paso para efectos de la obtención de su resolución de calificación ambiental (RCA) respectiva, permiso necesario para proceder con obras asociadas a construcción y posterior operación. En este sentido, el análisis se centra tanto en sectores económicos como en regiones asociadas. Respecto al número de proyectos ingresados al sistema, durante el tercer trimestre del año, estos continúan en niveles bajos, en particular respecto del promedio histórico desde 2009. En el margen, se observa un 14% menos de proyectos ingresados que durante el segundo trimestre de 2019. Sin embargo, se observa un 5% más de proyectos ingresados que durante el tercer trimestre del año anterior. Por otro lado, el monto de inversión ingresada ha exhibido resultados al alza durante seis trimestres consecutivos, superando durante el tercer trimestre el promedio histórico trimestral desde 2009 luego de ocho trimestres de resultados bajo este promedio. De hecho, los montos ingresados durante el tercer trimestre de 2019 son 117% mayores que los montos ingresados durante el segundo trimestre de 2019 y un 184% mayores que los ingresados durante el tercer trimestre del año anterior, lo cual podría considerarse como una señal de recuperación luego de los resultados de 2017 y 2018. Sin embargo, este positivo resultado no es producto de un aumento importante de la cartera de proyectos, sino que está impulsado principalmente por el ingreso de dos megas proyectos energéticos y uno minero. En lo que respecta a las aprobaciones y la evolución en el tiempo del número de iniciativas, estas se han mantenido bajo el promedio histórico trimestral desde 2009, en particular desde el cuarto trimestre de 2014. En cuanto a los montos aprobados durante el trimestre, estos alcanzaron solo el 39% del promedio histórico desde 2009 y en el

margen, disminuyeron un 62% con respecto a los montos aprobados durante el segundo trimestre de 2019. Llama la atención la ausencia de aprobaciones de grandes proyectos de montos superiores a US$ 250 millones. En cuanto al stock de iniciativas en calificación, 544 proyectos aún se encontraban en estado de calificación hasta septiembre del presente año, cinco menos que lo evidenciado en el trimestre anterior. El monto de inversión que aún permanece en estado de calificación es de US$ 39.406 millones, mostrando un importante aumento respecto al trimestre anterior (48%) y respecto al tercer trimestre de 2018 (53%). Hacia el tercer trimestre del año y en lo que va de éste, 486 proyectos de inversión ingresaron al Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental, de los cuales 362 fueron aceptados a trámite para su evaluación, mientras que los 124 restantes fueron desistidos, abandonados, terminados anticipadamente o no admitidos a tramitación. En términos de montos, la inversión ingresada totalizó US$ 30.565 millones, de los cuales US$ 27.823 millones fueron aceptados a trámite (aproximadamente el 91% del total ingresado durante el período). Por sector económico, el sector energético reportó el mayor monto asociado a ingreso al sistema y aceptado a tra-

TABLA 3.2

inversión aceptada a tramitación en el sistema de evaluación de impacto ambiental Enero - septiembre 2019

Sector Agropecuario Energía Equipamiento Forestal Infraestructura de Transporte Infraestructura Hidráulica Infraestructura Portuaria Inmobiliarios Instalaciones fabriles varias Minería Otros Pesca y Acuicultura Saneamiento Ambiental Total

Inversión aceptada (MM US$) 115 11.668 11 18 2.748 222 100 4.114 97 7.809 255 168 497 27.823

Fuente: CChC a partir de información del SEA.

Iniciativas aceptadas 9 109 1 5 2 9 3 82 6 48 25 31 32 362

mitación: US$ 12.055 millones y US$ 11.668 millones, respectivamente. Destaca también el sector minero, siendo el segundo en mayor participación en términos de ingresos (US$ 8.160 millones) y de aceptaciones a trámite (US$ 7.809 millones). En tercer lugar, aparece el sector inmobiliario, con un monto asociado a ingreso al sistema de US$ 5.301 millones y uno asociado a aceptaciones a trámite de US$ 4.114 millones. En cuarto lugar, aparece infraestructura de transporte, con un monto asociado a ingreso al sistema y aceptado a tramitación de US$ 2.748 millones.

GRÁFICO 3.5

Evolución inversión aceptada a tramitación acumulada al trimestre Millones US$ 50.000 45.000 40.000 35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0

La evolución en el tiempo de la inversión ingresada al sistema da cuenta que, durante el período bajo análisis, esta se situó levemente sobre el promedio histórico acumulado al tercer trimestre desde el año 2009 (US$ 29.786 millones), alcanzando los US$ 30.565 millones. Por su parte, la inversión aceptada a trámite también se situó sobre el promedio histórico acumulado al tercer trimestre desde el año 2009 (US$ 20.076 millones), alcanzando los US$ 27.823 millones y revirtiendo los bajos resultados acumulados al tercer trimestre de 2017 y 2018 (US$ 15.645 millones y US$ 12.057 millones, respectivamente).

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Fuente: CChC a partir de información del SEA.

GRÁFICO 3.6

Evolución inversión aprobada acumulada al trimestre Millones US$ 35.000 30.000 25.000 20.000 15.000

En lo que respecta a las aprobaciones, hacia el tercer trimestre del año, 320 iniciativas fueron aprobadas. En términos de montos, la inversión aprobada totalizó US$ 12.739 millones. La evolución en el tiempo de la inversión aprobada da cuenta que, durante el período bajo análisis, esta se situó muy por debajo del promedio histórico acumulado al tercer trimestre desde el año 2009 (US$ 19.666 millones), y en el margen, este monto es un 40% menor que el de igual periodo de 2018 (US$ 21.284 millones). Por sector económico, el sector inmobiliario reportó el mayor monto aprobado, alcanzando los US$ 5.312 millones y un 42% de participación. Destaca también el sector energético, siendo el segundo en mayor participación en términos de aprobaciones (US$ 3.638 millones). En tercer lugar, aparece el sector minero, con un monto aprobado de US$ 1.252 millones. En cuarto lugar, aparece infraestructura de transporte, con un monto aprobado de US$ 1.100 millones. A nivel territorial, se observa el predominio de las regiones Metropolitana y de Antofagasta en los montos aceptados a tramitación (US$ 6.602 millones y US$ 6.300 millones, respectivamente). Le sigue la región de Tarapacá, con US$ 4.470 millones. Destacan también los montos de inversión aceptados a trámite asociados a proyectos interregionales,

10.000 5.000 0 2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018 2019

Fuente: CChC a partir de información del SEA.

TABLA 3.3

Inversión aprobada en el sistema de evaluación de impacto ambiental Enero - septiembre 2019

Inversión aprobada (MM US$) 121 3.638 10 31 1.100 146 333 5.312 103 1.252 299 264 131 12.739

Iniciativas aprobadas 9 79 1 4 1 18 7 84 9 37 20 15 36 320

Fuente: CChC a partir de información del SEA.

INFORME MACH 51

TABLA 3.4

Inversión aceptada a tramitación y aprobada en el sistema de evaluación de impacto ambiental Enero - septiembre 2019

Inversión aceptada (Millones US$) 4.470 6.300 739 405 383 269 337 773 203 216 91 119 6.602 23 3 349 6.543 27.823

Región Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso O'Higgins Maule Biobío Araucanía Los Lagos Aysén Magallanes Metropolitana Los Ríos Arica y Parinacota Ñuble Interregional Total

Iniciativas aceptadas 8 31 14 15 22 21 28 31 13 29 6 19 92 8 1 18 6 362

Inversión aprobada (Millones US$) 90 2.231 1.150 150 2.385 452 384 1.236 441 310 7 267 3.484 97 3 51

Iniciativas aprobadas 8 30 16 8 17 22 37 38 20 8 2 21 78 6 1 8

12.739

320

Fuente: CChC a partir de información del SEA.

TABLA 3.5

Tiempo de aprobación promedio por sector

con US$ 6.543 millones. Respecto a las iniciativas aprobadas, sobresale la región Metropolitana con US$ 3.484 millones y un 27% de participación. Le sigue la región de Valparaíso con US$ 2.385 millones, y las regiones de Antofagasta, Biobío y Atacama, con US$ 2.231 millones, US$ 1.236 millones y US$ 1.150 millones, respectivamente. Finalmente, el tiempo de aprobación durante el período de análisis, de 14,7 meses, es superior al promedio histórico del mismo valor desde los acumulados al tercer trimestre desde 2009 (12,4 meses), sin embargo, se ubicó a la baja respecto al mismo período de tiempo correspondiente al año anterior (15,2 meses). No obstante, durante los últimos tres años, se exhiben los tiempos de aprobación más altos desde la entrada en vigencia del sistema. En esta línea, para el resto de 2019 y para 2020, se espera una ralentización de los procesos llevados a cabo por el SEA, ya que, debido a los decretos que declararon emergencia en algunas zonas del país, durante la cuarta semana de octubre el Servicio dispuso la suspensión de los plazos asociados a la totalidad de los procedimientos de evaluación de impacto ambiental, de revisión de resoluciones de calificación ambiental, y todo otro procedimiento administrativo que se encontrara en tramitación ante la Dirección Ejecutiva, Dirección Regional Metropolitana, Tarapacá, Antofagasta, Atacama, Coquimbo, Valparaíso, Libertador Bernardo O’Higgins, Maule, Ñuble, Biobío, La Araucanía, Los Ríos, Los Lagos y Magallanes5.

Enero - septiembre 2019

Sector Agropecuario Energía Forestal Inf. Transporte Inf. Hidráulica Inf. Portuaria Instalaciones fabriles varias Minería Otros Pesca y Acuic. Equipamiento Saneamiento Ambiental Hab./Comercial Total

20,7 14,3 28,9

2018 19,3 17,5 20,5 13,7 17,3 31

2019 13,2 14,8 17,1 56,3 16,2 23,4

Promedio histórico 2009-19 14,5 12,6 12,2 18,8 14 21,6

17,5

10,9

13,2

13,5 12,4 13,8

13,1 12,1 15,6 8,5

14,8 14,2 14,7 40

11,8 15 19,5 17,8

11 11,5 13,2 14,7

16,1

16,9

15,3

16,9

13,3

12,4 13,8

14,1 15,5

12,2 15,2

12,5 14,7

11,9 12,4

2016 12,6 13,9 9,8 11,9 14,2 26,7

2017 20,5 16,8

Fuente: CChC a partir de información del SEA.

Inversión Esperada y Calendarizada6 Conforme a lo publicado en el catastro de proyectos de la Corporación de Bienes de Capital (CBC) correspondiente al tercer trimestre de 2019, la inversión esperada para el quinquenio 2019-2023 ascenderá a US$ 45.605 millones, que se ajusta al alza en 44% respecto de lo esperado en el anterior Informe. De esta manera, se observa un quinquenio próximo en materia de inversión relativamente auspicioso en relación a lo esperado hacia el primer trimestre del año en curso, aunque esto se debe monitorear muy cerca en

5 6

Para más información, consultar la Resolución Exenta N°1036, del 21 de octubre, y la Resolución Exenta N°1037, del 22 de octubre de 2019. La inversión esperada sujeta a análisis es aquella que cuenta con un calendario de inicio y término de obra.

los siguientes meses, especialmente dado el contexto de estallido social por el cual atraviesa el país. Lo anterior, en cuanto a que el actual panorama de incertidumbre e inestabilidad política y social afectaría casi de manera certera los cronogramas de inversión vigentes. En línea con el punto anterior, para el 2020, la inversión prevista se sitúa en US$ 13.154 millones, de los cuales US$ 6.696 millones corresponden a gasto en construcción, del cual, según estimaciones preliminares, 63% podría estar sujeto a recalendarizaciones y/o desfases en proyectos actualmente en ejecución7. Teniendo en cuenta este escenario –y dado que los datos al cierre del corte estadístico no consideran los eventos acontecidos desde el 18 de octubre en adelante– es que el crecimiento esperado de casi 2% anual en el gasto en construcción para 2020 debe interpretarse con cautela y seguir muy de cerca, especialmente de cara al próximo número a publicarse del presente Informe hacia el primer semestre del año próximo. GRÁFICO 3.7

Distribución anual de la inversión y gasto en construcción Millones US$

2014

2015

2016

2017

2018

2019

4.202 6.696 13.154

6.590 14.012

5.529 11.134

n GC* sujeto a recalendarización 2020

5.570 10.695

6.629 13.503

18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0

6.375 14.486

n Gasto en construcción n Inversión

8.097 15.543

Sin embargo, como se verá detalladamente en la próxima sección del capítulo, a nivel sectorial los riesgos varían acorde con los determinantes y tipología de proyectos asociados a estos. De esta manera, el principal impulsor del gasto en construcción para 2020 continuará siendo la minería –en particular la de carácter privado– acumulando el 50% del gasto total proyectado, situación que se replica en el horizonte temporal de inversión quinquenal (54%). Por otro lado, el gasto en construcción para el presente año y 2020 en el sector continúa experimentando sucesivas alzas desde el año anterior, avanzando 7% y 17% respecto de lo publicado en el Informe anterior. Considerando la inversión a nivel agregado, el gasto en construcción para 2020 aumentó 15%, superando así los niveles reportados para 2019 a la fecha.

2020e

Fuente: CChC en base a catastros de la CBC.

Se consideran como iniciativas sujetas a recalendarización aquellas que, de acuerdo con el informe “Análisis Preliminar del Impacto del Estallido Social en el Panorama Quinquenal de Inversiones 2019-2023” de la Corporación de Bienes de Capital (CBC), podrían presentar un retraso potencial (desplazamiento de cronogramas de construcción) de 1 año, es decir, aquellas con fecha de término posterior a octubre de 2020, y que además, de acuerdo con sus fechas de inicio y término, tienen un avance al 30 de septiembre de 2019 menor al 30%. La primera condición dice relación con que es posible que los proyectos con fecha de término posterior a octubre 2020, estén sujetos a recalendarización debido a posibles interferencias de la evolución política y económica del nuevo proceso constituyente. La segunda condición dice relación con que se asume que los proyectos con un avance en construcción superior al 30%, se consideran en fase de ejecución por lo que una paralización o recalendarización se hace muy costosa, debido a los costos de ajuste de capital. Este análisis preliminar de la CBC no considera la detención indefinida ni suspensión de proyectos, por lo que sólo constituye una evaluación preliminar del efecto de desplazamiento de cronogramas de la actual cartera, bajo el supuesto que iniciativas próximas a terminar, tienen menor potencial para desfasarse y aquellas no iniciadas o, con bajo nivel de avance, tienen mayor probabilidad de ver afectados sus cronogramas de construcción. Además, no considera la situación de iniciativas fuera del catastro vigente.

INFORME MACH 51

GRÁFICO 3.8

Proyectos ingresados III trimestre 2019 Inversión total: US$ 18.943 millones

n Energía / 18% n Industrial / 4% n Inmobiliario / 5% n Minería / 65% n Obras públicas / 6% n Otros / 2% n Puertos / 1%

Fuente: CChC en base a catastros 2019 CBC.

TABLA 3.6

Proyectos eliminados

Sector Energía Forestal Industrial Inmobiliario no habitacional Minería Infraestructura prod. pública (*) Puertos Otros Total

III Trimestre 2019 Inversión total (Millones US$) Nº de proyectos 860 5 239 10 7 1 11 1 1.117 17

(*) Infraestructura de uso público, excepto concesiones y proyectos con institución pública como mandante. Fuente: CChC en base a catastros 2019 de la CBC.

TABLA 3.7

Proyectos terminados

Sector Energía Industrial Inmobiliario no habitacional Minería Infraestructura prod. pública (*) Otros Puertos Total

III Trimestre 2019 Inversión total (Millones US$) Nº de proyectos 1.257 34 452 10 235 6 5.622 10 22 2 15 1 7.603 62

(*) Infraestructura de uso público, excepto concesiones y proyectos con institución pública como mandante. Fuente: CChC en base a catastros 2019 de la CBC.

El otro sector importante en términos de inversión para 2020 es el energético, el cual también ha experimentado alzas respecto a lo evidenciado en el Informe anterior, aunque más moderadas respecto a lo evidenciado en minería (12%). De esta manera, se consolida como el segundo sector en importancia para la actividad a desarrollarse durante el próximo año, con 21% del total. Finalmente, cabe destacar que, del gasto considerado a ser sujeto a recalendarizaciones, casi 67% corresponde a estos dos sectores mencionados, y dado que tienden a ser proyectos condicionados por otro tipo de drivers de mercado, es que consideramos que no debiesen verse afectados de manera significativa por la situación de estallido social que atraviesa actualmente el país. En línea con el punto anterior, el sector minero y energético fueron los que mayor dinámica exhibieron en cuanto a los proyectos ingresados al catastro en lo que va de 2019, acumulando 83% del total de proyectos nuevos esperados a ejecutarse en los próximos años. En términos agregados, hacia septiembre de 2019 se reportó un ingreso de US$ 19.000 millones, 13% inferior respecto a lo observado hacia el mismo período del año anterior, pero de igual manera por sobre el promedio histórico desde 2013. De esta manera, durante los primeros tres trimestres de 2019, se exhibe una entrada neta de proyectos de US$ 191 millones, en particular producto del alto nivel de proyectos ingresados durante el período, como se mencionó anteriormente). Por otro lado, la eliminación de proyectos del catastro – clara señal de debilidad de actividad futura para el sector – se mantiene en niveles acotados, ubicándose por debajo del promedio histórico desde 2012. Sin embargo, se remarca el riesgo para el sector de infraestructura hacia 2020, considerando el impacto del actual escenario sobre la inversión programada en el quinquenio. Para los cinco próximos años (2019-2023) la inversión esperada es de US$ 45.605 millones, con un 75% correspondiente a los sectores de minería y energía, porcentaje similar en el caso del gasto en construcción previsto para dicho periodo (73%). Como se mencionó anteriormente, destacan los montos asociados a gasto en construcción programados para 2020, aumentando 15% respecto a lo constatado en el Informe anterior. Sin embargo, sujeto a ajustes a la baja en la medida que se vaya materializando el escenario de recalendarización de proyectos con cronogramas ya definidos al cierre estadístico del presente documento.

TABLA 3.8

Infraestructura productiva: resumen por sector económico Millones US$

Sector Energía Forestal Industrial Inmobiliario Minería Infraestructura prod. pública (**) Otros Puertos Total general

Nº de Proyectos 166 1 58 37 78 12 13 3 368

Inversión quinquenio (2019-2023) 9.660 1.960 2.005 1.699 24.405 3.447 2.291 138 45.605

GC* quinquenio (2019-2023) 3.781 768 1.207 1.474 15.057 2.413 1.068 116 25.883

GC 2019 1.272 172 384 465 3.691 179 387 41 6.590

GC 2020 1.404 523 363 451 3.311 249 363 33 6.696

(*) GC: Gasto en construcción. (**) No incluye la inversión que realiza el MOP ni la Dirección de Concesiones. Incluye inversiones que realizan empresas privadas en obras públicas y empresas autónomas del Estado. Así, los principales tipos de proyectos considerados se refieren a estacionamientos públicos, ferrocarriles y Metro. Fuente: CChC en base al catastro de octubre de la CBC.

De acuerdo al estado en el SEA de la inversión catastrada al tercer trimestre del 2019, la mayor parte de los US$ 6.696 millones previstos para gasto en construcción a efectuarse durante 2020, se encontraba en ejecución (64%), mientras que cerca de 36% de esta estaba pendiente de ejecutarse, siendo esta última la que posee los mayores riesgos en su materialización. Adicionalmente, es importante señalar que para 2020 la mayor parte del gasto en construcción en etapas previas a su ejecución se encuentra sin su RCA favorable (42%), por lo que esto genera otro factor de riesgo en cuanto al desempeño del sector para el año próximo.

TABLA 3.9

Estado de proyectos catastrados y su estatus en la evaluación ambiental Millones US$

Total proyectos catastrados Terminado En construcción Por ejecutar Aprobado En Calificación No Aprobado

N° de proyectos 368 100,0% 67 18,2% 196 53,3% 105 28,5% 66 17,9% 20 5,4% 19 5,2%

Inversión quinquenio (2019-2023) 45.605 100,0% 929 2,0% 24.217 53,1% 20.460 44,9% 10.086 22,1% 8.545 18,7% 1.828 4,0%

GC quinquenio (2018-2023) 25.883 100,0% 602 2,3% 14.618 56,5% 10.663 41,2% 4.919 19,0% 4.691 18,1% 1.052 4,1%

GC 2019 6.590 100,0% 602 9,1% 5.946 90,2% 42 0,6% 32 0,5% 1 0,0% 9 0,1%

GC 2020 6.696 100,0% 0 0,0% 4.309 64,4% 2.386 35,6% 1.379 20,6% 328 4,9% 679 10,1%

Fuente: CChC en base al catastro de octubre de la CBC.

INFORME MACH 51

TABLA 3.10

Infraestructura productiva: resumen por regiones Millones US$

Inversión estimada

GC estimado

2019-2023 33

2019-2023 26

Tarapacá

9.060

5.247

437

913

Antofagasta

8.891

5.035

2.507

1.258

Atacama

7.540

3.695

400

890

Coquimbo

1.858

1.062

453

553

Valparaíso

436

265

161

Metropolitana

6.249

4.566

931

808

O'Higgins

Región Arica y Parinacota

Gasto en Construcción 2019 12

2020 14

3.301

2.331

548

601

Maule

366

242

154

Ñuble

247

200

Biobío

2.572

971

237

661

La Araucanía

644

235

122

111

Los Ríos

324

195

Los Lagos

423

166

Aysén

Magallanes

546

230

Interregional

3.103

1.409

386

458

Total

45.605

25.883

6.590

6.696

Fuente: CChC en base al catastro de octubre de la CBC.

GRÁFICO 3.9

Distribución del gasto en construcción por regiones US$ 6.696 milones estimados para 2020

n XV / 0% n I / 14% n II / 19% n III / 13% n IV / 8% n V / 1% n RM / 12% n VI / 9% n VII / 1% n VIII / 1% n XVI / 10% n IX / 2% n XIV / 1% n X / 1% n XI / 0% n XII / 1% n XV / 0% n Interregional / 7%

Fuente: CChC en base al catastro de octubre de la CBC.

A nivel geográfico, la inversión calendarizada para el quinquenio 2019-2023 se sigue concentrando en las Zonas Norte (desde Arica y Parinacota hasta Coquimbo) y Centro (desde Valparaíso a Biobío), con 89% de la inversión total (US$ 40.555 millones) y 91% del gasto en construcción (US$ 25.883 millones). En cuanto a regiones, Tarapacá, Antofagasta, Metropolitana y Atacama reúnen la mayor parte de la inversión para el período, con US$ 5.247 millones, US$ 5.035 millones, US$ 4.566 millones y US$ 3.695 millones, respectivamente. En el caso de Antofagasta, Tarapacá y Atacama, la inversión corresponde en su mayoría al sector minería, mientras que la Metropolitana posee mayor peso de los sectores inmobiliario no habitacional (25%) e infraestructura de uso público (50%) en su matriz de inversión en infraestructura.

Análisis Sectorial MINERÍA Para 2020, se espera que el gasto en construcción alcance los US$ 3.311 millones, cifra ajustada al alza (17%) con respecto a la proyectada para 2020 en el Informe anterior, y un 10% menor al gasto en construcción esperado para la totalidad de 2019 (US$ 3.691 millones). De acuerdo con los ejercicios realizados, del gasto en construcción proyectado para 2020, un 56% estaría sujeto a recalendarización debido al estallido social. Sin embargo, debido a las características propias del sector, en que el avance de los proyectos obedece a otro tipo de factores, y a las zonas geográficas donde están emplazados los proyectos, se estima que el riesgo de desplazamiento de cronogramas en el sector minero sería acotado. Como se ha indicado en informes anteriores, el sector minero continúa siendo el principal generador de inversión en construcción, con una participación esperada cercana al 49% para 2020, y un ingreso de 10 nuevos proyectos durante el tercer trimestre de 2019. Sin embargo, como se mencionó más arriba, en el margen y con las iniciativas catastradas hasta ahora, se espera una disminución de dinamismo con respecto a 2019. Se observa también que el grueso de la actividad prevista para 2020 está compuesto por obras asociadas a la programación de CODELCO y la extensión de operaciones

de faenas privadas ya existentes. Por otro lado, es poco probable que estos desembolsos se ajusten a la baja, dado que gran parte de estos se encuentran en ejecución (75%).

GRÁFICO 3.10

Gasto en construcción sector minería Millones US$

2020e

2018

2019e

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

n MACh 50

2010

2009

2008

2006

Así, dentro de la cartera con los principales proyectos en cuanto a gasto en construcción para el 2020, destacan las extensiones de actividad por parte de Minera Teck, Minera Los Pelambres y de Minera Spence, y las adecuaciones constructivas en El Teniente (O’Higgins) por parte de CODELCO. Asimismo, se observa el fenómeno de renovación de cartera en el sector, en cuanto a que gran parte de los principales proyectos corresponden a inicios de obra entre 2019 y 2020.

2007

n MACh 51

5.000 4.500 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0

Fuente: CChC en base a catastros de la CBC. GRÁFICO 3.11

Sector minería: Estado del gasto en construcción 2020 Monto esperado: Total US$ 3.311 milones

ENERGÍA29 n En construcción sin cambios / 42,8% n En construcción sujeto a recalendarización / 31,9% n Por ejecutar sin cambios / 1,3% n Por ejecutar sujeto a recalendarización / 23,9%

En el caso del sector energético, las expectativas de gasto en construcción para el 2020 se ajustan 12% al alza con respecto a lo presentado en el Informe anterior, alcanzando los US$ 1.404 millones, monto 10% mayor al gasto en construcción esperado para la totalidad de 2019 (US$ 1.272 millones), permitiendo revertir la tendencia a la baja que venía ocurriendo

Fuente: CChC en base catastro de III-2019 de la CBC. TABLA 3.11

Infraestructura minera: principales proyectos para 2020 Millones US$

Construcción

Gasto en Construcción

Empresa

Proyecto

Región

Inversión Estimada

Inicio

Fin

2020

2020 - 2023

Aprobado

Compañía Minera Teck Quebrada Blanca S.A.

Quebrada Blanca Fase Dos

Tarapacá

4.700

mar-19

mar-23

656

2.375

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Minera Los Pelambres

Expansión Incremental Los Pelambres Fase 1

Coquimbo

1.300

ene-19

dic-20

422

Sin cambios

Aprobado

Codelco

Nuevo Nivel Mina

O'Higgins

3.690

mar-12

jun-23

280

621

Sin cambios

Aprobado

Compañía Minera Spence S.A.

Minerales Primarios Minera Spence

Antofagasta

2.500

nov-17

ago-20

259

Sin cambios

Aprobado

Codelco

Adecuaciones Ejecución Proyecto NNM

O'Higgins

2.099

oct-18

dic-23

236

1.046

Sujeto a recalendariz.

En calificación

Codelco

Rajo Inca

Atacama

1.000

feb-20

dic-21

209

555

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Minera Santo Domingo S.C.M.

Proyecto Santo Domingo

Atacama

1.500

abr-20

jun-22

163

832

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Mantos Copper S.a.

Desarrollo Mantoverde

Atacama

832

feb-20

mar-22

138

454

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Codelco

Planta Desaladora Distrito Norte Codelco, Etapa 1

Antofagasta

1.000

abr-20

oct-22

594

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Ecometales Limited

Lixiviación de Concentrados

Antofagasta

370

dic-19

dic-21

196

Sujeto a recalendariz.

SEIA

Retraso Potencial

Fuente: CChC en base al catastro de III-2019 de la CBC.

Este sector está compuesto por obras asociadas a generación y transmisión eléctrica.

INFORME MACH 51

GRÁFICO 3.12

GRÁFICO 3.13

Gasto en construcción sector energía

Sector energía: Estado del gasto en construcción 2020

Millones US$

n MACh 51

Monto esperado: US$ 1.404 milones

n MACh 50

2.500 2.000

n En construcción sin cambios / 24,8% n En construcción sujeto a recalendarización / 15,8% n Por ejecutar sin cambios / 7,6% n Por ejecutar sujeto a recalendarización / 51,8%

1.500 1.000 500 2020e

2018

2019e

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

Fuente: CChC en base a catastros de la CBC. Fuente: CChC en base al catastro de III-2019 de la CBC.

desde 2016. Esto, debido principalmente al fuerte ingreso de proyectos durante el segundo y tercer trimestre de 2019 (31 y 15 proyectos, respectivamente). De acuerdo con los ejercicios realizados, del gasto en construcción proyectado para 2020, un 68% estaría sujeto a recalendarización debido al estallido social. Sin embargo, al igual que en el sector minero, se estima que el riesgo de desplazamiento de cronogramas en el sector energético sería acotado. No obstante lo anterior, cabe destacar que una parte importante del gasto para el próximo año se encuentra por ejecutar (59%), lo cual genera espacios para posibles ajustes.

Dentro de los proyectos que generarán gasto en construcción durante 2020, los diez más relevantes concentran cerca del 47% del total esperado, en particular teniendo en cuenta las ejecuciones de los planes de inversiones de Metrogas, Lipigas y Parque Eólico Malleco durante el próximo año. Relacionado a este último, destacan las iniciativas ERNC, en particular el proyecto fotovoltaico Campos del Sol en Atacama y los parques eólicos emplazados en Antofagasta y Biobío, a comenzar ejecución entre el cuarto trimestre de 2019 y el primer trimestre de 2020.

TABLA 3.12

Infraestructura energética: principales proyectos para 2020 Millones US$

Construcción

Gasto en Construcción

Empresa

Proyecto

Región

Inversión Estimada

Inicio

Fin

2020

2020 - 2023

No presentado

Metrogas S.A.

Plan de Inversiones Metrogas 2020

Interregional

140

ene-20

dic-20

116

Sujeto a recalendariz.

No presentado

Empresas Lipigas S.A.

Plan de Inversiones Lipigas 2020

Interregional

100

ene-20

dic-20

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Wpd Santa Fe SPA

Parque Eólico Malleco

Araucanía

410

abr-19

ene-21

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

ABC Solar 2 SPA

Campos del Sol

Atacama

320

ago-19

dic-20

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Andes Mainstream SPA

Parque Eólico Tchamma

Antofagasta

255

nov-19

dic-20

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Andes Mainstream SPA

Parque Eólico Cerro Tigre

Antofagasta

249

nov-19

ene-21

Sujeto a recalendariz.

Suspensión de Plazos

Wpd Chile SPA

Parque Eólico Lomas de Duqueco

Biobío

200

ene-20

dic-20

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Hidroeléctrica Ñuble SPA

Central Hidroeléctrica Ñuble

Ñuble

504

nov-14

dic-22

101

Sin cambios

Aprobado

AM Eólica Alto Loa Spa

Parque Eólico Ckani

Antofagasta

183

dic-19

oct-20

Sin cambios

Aprobado

E-CL S.A.

Parque Eólico Calama (Ex Calama B)

Antofagasta

200

oct-19

feb-21

Sujeto a recalendariz.

SEIA

Fuente: CChC en base al catastro de III-2019 de la CBC.

Retraso Potencial

FORESTAL-INDUSTRIAL

GRÁFICO 3.14

Gasto en construcción forestal e industrial

Dentro de los proyectos que generarán gasto en construcción durante 2020, los diez más relevantes concentran el 87% del total esperado. Entre estos, como se mencionó más arriba, destaca el mega proyecto Modernización Ampliación Planta Arauco - Mapa emplazado en la región de Biobío con una inversión estimada de US$ 2.230 millones, de los cuales se estima que US$ 523 millones se ejecuten durante 2020. A este proyecto, se suman otras iniciativas cuya materialización podría estar sujeta al desarrollo del acontecer nacional. Finalmente, cabe mencionar que,

Millones US$

n MACh 51

n MACh 50

2020e

2018

2019e

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2006

En el caso del sector forestal e industrial, las expectativas de gasto en construcción para 2020 se ajustan al alza (9%) con respecto a la cifra presentada en el Informe anterior, alcanzando los US$ 886 millones, monto 59% mayor al gasto en construcción esperado para la totalidad de 2019 (US$ 557 millones), manteniendo la senda de recuperación exhibida desde 2017. Sin embargo, emanan ciertas dudas sobre el dinamismo del sector, ya que una parte importante de este monto (59%) está comprendido por un solo gran proyecto forestal emplazado en Biobío. De acuerdo con los ejercicios realizados, del gasto en construcción proyectado para 2020, un 85% estaría sujeto a recalendarización debido al estallido social. Por este motivo, se hace importante el monitoreo de estas iniciativas y reestimar estos montos en el caso de que se produzcan eventuales desplazamientos de cronogramas. No obstante lo anterior, pareciera ser poco probable que estos desembolsos se ajusten a la baja, dado que gran parte de estos se encuentran en ejecución (73%).

Fuente: CChC en base a catastros de la CBC.

GRÁFICO 3.15

Sector forestal e industrial: Estado del gasto en construcción 2019 Monto esperado: US$ 529 milones

n En construcción sin cambios / 65,5% n En construcción sujeto a recalendarización / 7,6% n Por ejecutar sin cambios / 7,6% n Por ejecutar sujeto a recalendarización / 19,9%

Fuente: CChC en base al catastro de III-2019 de la CBC.

TABLA 3.13

Infraestructura forestal e industrial: principales proyectos para 2020 Millones US$

Construcción

Gasto en Construcción

Empresa

Proyecto

Región

Inversión Estimada

Celulosa Arauco y Constitución S.A.

Modernización Ampliación Planta Arauco-Mapa

Biobío

2.230

abr-19

abr-21

523

595

Sujeto a recalendariz.

Constructora Campos de Chile SPA

Bodegas Avanza Park Lo Espejo 1

150

dic-19

feb-21

106

114

Sujeto a recalendariz.

Milla Chaywa SPA

Ecopiscicultura Estero Compu

Los Lagos

ene-20

ago-20

Sin cambios

Aprobado

Australis Mar S.A.

Planta Procesadora de Recursos Hidrobiológicos, Puerto Demaistre, Canal Señoret, Puerto Natales

Magallanes

jul-19

mar-21

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Viña Casa Solís SPA

Bodega de Vinos Casa Solís

O'Higgins

nov-19

sept-20

Sin cambios

Aprobado

Faenadora Lo Miranda

Actualización y Desarrollo Planta Faenadora de Aves Lo Miranda

O'Higgins

jul-19

mar-21

Sujeto a recalendariz.

No presentado

Bodegas San Francisco

Centro Logístico Lo Aguirre

abr-15

abr-23

Sin cambios

Melón S.A.

Planta Industrial de Molienda de Cemento, Punta Arenas - Etapa I

Magallanes

sept-19

feb-21

Sujeto a recalendariz.

No presentado

Red Megacentro

Centro Logístico Red Megacentro Buenaventura

250

mar-20

mar-25

155

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Puerto Viluco S.A.

Centro Logístico Puerto Viluco Etapa 1

ene-20

jun-21

Sujeto a recalendariz.

SEIA Aprobado No presentado Aprobado

Aprobado

Inicio

Fin

2020

2020 - 2023

Retraso Potencial

Fuente: CChC en base al catastro de III-2019 de la CBC.

INFORME MACH 51

GRÁFICO 3.16

Gasto en construcción sector edificación no habitacional Millones US$

n MACh 51

n MACh 50

1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0

al igual que en el sector minero, se observa un proceso de renovación de cartera en este sector, en cuanto a que gran parte de los principales proyectos corresponden a inicios de obra entre 2019 y 2020.

2020e

2018

2019e

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

EDIFICACIÓN NO HABITACIONAL

Fuente: CChC en base a catastros de la CBC.

GRÁFICO 3.17

Sector edificación no habitacional: Estado del gasto en construcción 2020 Monto esperado: US$ 451 milones

n En construcción sin cambios / 56,2% n En construcción sujeto a recalendarización / 2,7% n Por ejecutar sin cambios / 9,1% n Por ejecutar sujeto a recalendarización / 32,1%

Fuente: CChC en base al catastro de III-2019 de la CBC.

En el caso del sector inmobiliario no habitacional, las expectativas de gasto en construcción para el 2020 se ajustan un 86% al alza con respecto a lo presentado en el Informe anterior, alcanzando los US$ 451 millones, monto 3% menor al gasto en construcción esperado para la totalidad de 2019 (US$ 465 millones), moderando la recuperación exhibida en 2019. Lo anterior, debido principalmente al escaso ingreso de proyectos observado durante el segundo y tercer trimestre de 2019 (8 y 4 proyectos, respectivamente). Si bien pareciera ser poco probable que estos desembolsos se ajusten a la baja, dado que gran parte de estos se encuentran en ejecución (59%), y que de acuerdo con los ejercicios realizados, del gasto en construcción proyectado para 2020, un 35% estaría sujeto a recalendarización por el acontecer nacional, debido a las características de los proyectos y sus lugares de emplazamiento, se hace fundamental el monitoreo de estas iniciativas y reestimar estos montos en el caso de que se produzcan eventuales desplazamientos de cronogramas. Dentro de los proyectos que generarán gasto en construcción durante 2020, los diez más relevantes concentran cerca del 67% del total esperado. Por otro lado, la Región Metropolitana concentra el 63% del gasto en construcción proyectado para 2020.

TABLA 3.14

Infraestructura inmobiliaria no habitacional: principales proyectos para 2020 Millones US$

Construcción

Gasto en Construcción

Empresa

Proyecto

Región

Inversión Estimada

Constructora e Inmobiliaria Bersa Cerro Colorado S.A.

Conjunto Armónico Edificios Cerro Colorado Manquehue Etapa 2

130

ago-18

feb-21

Sin cambios

No presentado

Parque Arauco S.A.

Ampliación Mall Parque Arauco Kennedy Etapa 1

212

abr-17

jul-21

Sin cambios

No presentado

Sociedad Inmobiliaria Invertrust Limitada

Mall Linares

Maule

dic-19

dic-20

Sujeto a recalendariz.

SEIA Aprobado

Inicio

Fin

2020

2020 - 2023

Retraso Potencial

No presentado

Red Megacentro

Núcleo Los Trapenses

jul-18

jul-21

Sin cambios

Aprobado

Acenco Chile SPA

Centro Comercial Paseo Valdivia

Los Ríos

oct-18

mar-21

Sin cambios

No presentado

Corp Group Activos Inmobiliarios S.A.

Outlet Vivocorp Chillán

Ñuble

oct-19

ago-20

Sin cambios

No presentado

Inmobiliaria Norte Verde SPA

Hotel Cuatro Esquinas con Avenida del Mar La Serena

Coquimbo

oct-19

mar-21

Sujeto a recalendariz.

Territoria Apoquindo S.A.

Edificio Territoria Apoquindo

500

ene-16

jun-20

Sin cambios

Walmart Chile Inmobiliaria S.A.

Hiper Lider Eyzaguirre

dic-19

jun-20

Sin cambios

Inmobiliaria y Hotelera El Golf SPA

Hotel Club de Golf 1

nov-19

nov-21

Sujeto a recalendariz.

Aprobado En calificación Aprobado

Fuente: CChC en base al catastro de III-2019 de la CBC.

GRÁFICO 3.18

GRÁFICO 3.19

Gasto en construcción sector infraestructura producción pública(*)

Sector infraestructura prod. pública (*): Estado del gasto en construcción 2020

Millones US$

n MACh 51

Monto esperado: US$ 249 milones

n MACh 50

900 800 700 600 500 400 400 200 100 0 2020e

2018

2019e

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

n En construcción sin cambios / 12,5% n En construcción sujeto a recalendarización / 75,0% n Por ejecutar sin cambios / 12,5%

(*) Infraestructura productiva pública no considera gastos ministeriales ni concesiones. Fuente: CChC en base a catastros de la CBC.

(*) Infraestructura productiva pública no considera gastos ministeriales ni concesiones. Fuente: CChC en base al catastro de enero de 2019 de la CBC.

INFRAESTRUCTURA PRODUCTIVA PÚBLICA

tercer trimestre de 2019, sólo haya ingresado una iniciativa, el proyecto Tren Alameda-Melipilla. Sumado a esto, el riesgo de una casi nula renovación de la cartera de proyectos podría acentuarse debido al acontecer nacional.

En el caso del sector de infraestructura productiva pública9, las expectativas de gasto en construcción para el 2020 se ajustan un 23% a la baja con respecto a lo presentado en el Informe anterior, alcanzando los US$ 249 millones, moderando la recuperación proyectada. Aun así, este monto logra ser un 39% mayor al gasto en construcción esperado para la totalidad de 2019 (US$ 179 millones).

Si bien pareciera ser poco probable que estos desembolsos se ajusten a la baja dado que gran parte de estos se encuentran en ejecución (87%), de acuerdo con los ejercicios realizados del gasto en construcción proyectado para 2020, un 88% estaría sujeto a recalendarización por el acontecer nacional, debido a las características de los proyectos y sus

Sin embargo, es preocupante que, durante el segundo y

TABLA 3.15

Infraestructura prod. pública*: principales proyectos para 2020 Millones US$

Construcción

Gasto en Construcción

Empresa

Proyecto

Región

Inversión Estimada

Aprobado

Metro S.A.

Construcción Extensión de Línea 3 Metro

378

mar-19

jul-22

242

Sujeto a recalendariz.

Aprobado

Metro S.A.

Construcción Extensión de Línea 2 Metro

476

jul-19

dic-22

326

Sujeto a recalendariz.

En admisión

Metro S.A.

Construcción Línea 7 de Red de Metro

2.528

sept-20

dic-25

1.096

Sujeto a recalendariz.

SEIA

En calificación

Inicio

Fin

2020

2020 - 2023

Retraso Potencial

Metro S.A.

Cocheras Vespucio Norte Línea 2

oct-18

oct-20

Sin cambios

Aprobado

Empresa Concesionaria Servicios Sanitarios S.A.

Planta Desalinizadora de Agua de Mar para la Región de Atacama Etapa 1

Atacama

150

ene-18

jun-20

Sin cambios

Aprobado

FF.EE.

Tren Alameda - Melipilla

1.100

oct-20

jun-25

539

Sujeto a recalendariz.

No presentado

FF.EE.

Mejoramiento Infraestructura Ferroviaria Acceso Puertos VIII Región

Biobío

oct-10

dic-20

Sin cambios

No presentado

Esval S.A.

Construcción Acueducto Los Aromos-Concón

Valparaíso

sept-17

feb-20

0,7

Sin cambios

Fuente: CChC en base al catastro de III-2019 de la CBC.

Infraestructura productiva pública no considera gastos ministeriales ni concesiones.

INFORME MACH 51

lugares de emplazamiento. Por este motivo se hace fundamental el monitoreo de estas iniciativas y reestimar estos montos en el caso de que se produzcan eventuales desplazamientos de cronogramas especialmente en el caso de las obras asociadas a las Líneas 2, 3 y 7 del Metro. Son 8 los proyectos que generarán gasto en construcción durante 2020. Entre estos, destacan los proyectos de la Empresa de Transporte de Pasajeros Metro S.A., como la construcción de las extensiones de las líneas 2 y 3, y la construcción de la nueva línea 7. Es precisamente esta empresa la que ha impulsado el proceso de renovación de cartera en el sector, en cuanto a que algunos de sus principales proyectos corresponden a inicios de obra entre 2019 y 2020. Como se mencionó anteriormente, esto hace espacialmente relevante el monitoreo de estas iniciativas y reestimar estos montos en el caso de que se produzcan eventuales desplazamientos de cronogramas y/o retrasos. Dentro de los proyectos que generarán gasto en construcción durante el próximo año, también se observan los proyectos de empresas de servicios sanitarios emplazados en Atacama y Valparaíso, y los proyectos de la Empresa de Ferrocarriles del Estado, emplazados en la Región Metropolitana y en Biobío.

3.2 Infraestructura pública Inversión asociada a concesiones De acuerdo a la información oficial publicada por la Dirección General de Concesiones (DGC), organismo dependiente del Ministerio de Obras Públicas, la cartera de proyectos a noviembre de 2019 que se encuentran próximos a adjudicarse o actualmente en licitación está compuesta por 3 proyectos, cuya inversión asociada se estima en US$ 1.500 millones. Esta situación ha variado sustancialmente respecto al Informe anterior, en particular, respecto a la adjudicación de proyectos por un monto que asciende a los US$ 691 millones. Específicamente, destaca la adjudicación y actual puesta en marcha de la segunda concesión asociada a la Ruta 5 tramo Los Vilos-La Serena (US$ 509 millones). Sin embargo, existe una problemática casi sistémica respecto a los atrasos en las licitaciones de la cartera quinquenal impulsada actualmente por el gobierno. Considerando el período 2020-21, la información oficial publicada duran-

TABLA 3.16

Cartera de proyectos Noviembre 2019

Proyecto

Inversión (Millones US$)

Estado

Año cartera proyecto

Puente Industrial Biobío

197

Construcción

2012

Hospital Salvador Geriátrico

275

Construcción

2013

Hospital Santiago Oriente (Ex Félix Bulnes)

217

Construcción

2013

1.021

Construcción

2013

Embalse Punilla

385

Construcción

2015

Américo Vespucio Oriente (tramo Príncipe de Gales - Los Presidentes)

805

Construcción

2016

Ruta Nahuelbuta

251

Construcción

2016

Embalse Las Palmas

159

Construcción

2017

Conexión Vial Ruta 78 hasta Ruta 68

250

Construcción

2017

Teleférico Bicentenario

Construcción

2017

Rutas del Loa

300

Construcción

2017

Mejoramiento Ruta G-21

Construcción

2018

Ruta 66 Camino de La Fruta

563

Licitación*

2017

Red Aeroportuaria Austral

162

Licitación

2019

Segunda Concesión Ruta 5 Talca - Chillán

804

Licitación

2019

Américo Vespucio Oriente (tramo El Salto - Príncipe de Gales)

Total

5.566

(*) Recepción de ofertas. Nota: el año de la cartera al cual corresponde el proyecto se define a partir del año en que se realiza el llamado a licitación. Fuente: MOP.

te el año ha ido cambiando sustancialmente, sufriendo recalendarizaciones en casi todos los proyectos. En particular, se han ido desfasando sus respectivos llamados a licitación hacia los fines del año correspondientes, o en su defecto, para años siguientes.

Millones US$ 1.200 1.000 800 600

1.074

800

734

809

746

634

683

690

200

621

400 510

En relación a los proyectos que a la fecha se encuentran en construcción y/u operación10, la inversión esperada para los mismos para 2019 se ajustó significativamente a la baja desde el anterior Informe, ubicándose alrededor de los US$ 800 millones, en particular debido al fenómeno de recalendarizaciones expuesto anteriormente. Sin embargo, se espera un abrupto salto para 2020 en cuanto a la inversión materializada en concesiones, hasta casi US$ 1.100 millones, el monto más alto desde el período auge en la utilización del mecanismo para efectos de obras de infraestructura pública (2004-2005). Este sería impulsado por ambos tramos de la autopista Vespucio Oriente, acumulando casi 40% de la inversión total esperada. Por otro lado, otras obras relacionadas con aumentos de capacidad en concesiones existentes también se esperan generen desembolsos relevantes, en particular para la región Metropolitana.

GRÁFICO 3.20

Flujo de inversión real observado y estimado

370

Por otro lado, destaca la inauguración y puesta en operación durante octubre del nuevo complejo fronterizo Los Libertadores, el cual triplica la capacidad de atención aduanera respecto a las condiciones previas.

0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e

Nota: Flujo histórico ajustado en base a estadísticas de CPI. Fuente: CChC en base a información MOP y CPI.

Inversión asociada a la ejecución MOP En septiembre del presente año, el presupuesto del MOP destinado a iniciativas de inversión fue de $ 1.746.828 millones, un 2% superior al decretado a comienzos del año. Esta modificación al alza es principalmente debido a un aumento de recursos respecto de lo inicialmente asignado por parte de la Dirección de Vialidad (+1,7%). Por su parte, el avance acumulado en la ejecución en lo que va de año ha alcanzado 57,3%, cifra 0,9 puntos porcentuales superior a la misma fecha del año anterior, exhibiendo adicionalmente una variación positiva en el gasto (13,3%). A nivel de regiones, destacan los incrementos del presupuesto decretado en septiembre sobre el de comienzos de año en las regiones de Antofagasta (47%) y Arica (14%), adicional a la inversión de carácter interregional. En el extremo opuesto, Ñuble y Magallanes exhiben los presupuestos decretados a la fecha con mayores ajustes a la baja respecto de lo inicialmente asignado, con 23% y 19%, respectivamente. En relación con el avance en la ejecución a septiembre, las regiones de Los Lagos, Coquimbo, Atacama, Metropolitana y Biobío superan el 60% de lo decretado a esa fecha.

Se excluyen aquellos proyectos que no representan obras de construcción en el periodo.

INFORME MACH 51

TABLA 3.17

Ejecución presupuestaria inversión MOP 2019

Presupuesto 2019 Dirección, Servicio o Programa A.P. Rural Aeropuertos Arquitectura O. Hidráulicas O. Portuarias Vialidad Otras Direcciones Total s/Concesiones Adm. Concesiones Total general

Acumulado a septiembre

Inicial

Decretado

114.692 53.068 25.853 129.183 69.889 1.056.399 4.887 1.453.971 262.616 1.716.587

Millones de pesos 122.300 55.301 21.613 131.181 69.889 1.073.876 4.749 1.478.908 267.920 1.746.828

Gasto 2019

Avance actual 2019

Avance 2018

Porcentaje 62.482 24.959 6.157 52.883 30.144 681.369 1.559 859.553 140.542 1.000.094

51,1 45,1 28,5 0,0 43,1 63,4 32,8 58,1 52,5 57,3

49,9 48,1 67,1 53,7 52,9 57,9 46,5 56,5 55,8 56,4

Variación gasto % r / 2018 22,2 18,5 -61,7 -19,3 -11,1 19,4 -26,0 13,0 14,9 13,3

Fuente : CChC en base a cifras de Dirección de Planeamiento MOP.

De acuerdo a los flujos de desembolso mensuales establecidos en el mes de enero del presente año, los niveles de ejecución hacia septiembre han sido irregulares acorde con lo programado. Sin embargo, como fenómeno recurrente en cuanto al comportamiento de los desem-

bolsos del MOP, se espera que los niveles de ejecución mensual mantengan niveles por debajo de lo programado a la fecha, para luego repuntar significativamente durante el último trimestre del año exhibiendo desembolsos por sobre lo programado.

TABLA 3.18

Ejecución presupuestaria por región (2019)

Presupuesto Región Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso Metropolitana de Santiago Lib. Gral.B.O Higgins Maule Ñuble Biobío La Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysén Magallanes No regionalizable Total general

Inicial

Decretado

65.512 62.723 80.123 61.567 124.154 129.144 155.556 86.448 84.206 39.684 114.425 134.059 92.075 220.839 64.999 72.261 128.812 1.716.587

Millones de pesos 74.698 70.479 117.450 58.003 91.427 137.356 142.673 91.039 94.856 30.442 118.944 122.711 96.352 220.568 68.400 58.600 152.829 1.746.828

Fuente: CChC en base a información de la Dirplan.

Gasto septiembre 2019 Acumulado 37.382 33.844 44.691 36.382 59.366 76.887 91.067 51.992 55.596 13.052 71.729 65.793 56.939 146.061 38.396 33.581 87.336 1.000.094

Avance presupuestario % Pres. inic. 57,1 54,0 55,8 59,1 47,8 59,5 58,5 60,1 66,0 32,9 62,7 49,1 61,8 66,1 59,1 46,5 67,8 58,3

% Pres. vig. 50,0 48,0 38,1 62,7 64,9 56,0 63,8 57,1 58,6 42,9 60,3 53,6 59,1 66,2 56,1 57,3 57,1 57,3

Participación Porcentaje 4,3% 4,0% 6,7% 3,3% 5,2% 7,9% 8,2% 5,2% 5,4% 1,7% 6,8% 7,0% 5,5% 12,6% 3,9% 3,4% 8,7% 100%

GRÁFICO 3.21

GRÁFICO 3.22

Flujo de inversión MOP 2019 (excluida adm. de concesiones)

Evolución de la inversión regional Millones de pesos

Flujo mensual (miles de millones de $) (eje izquierdo) Miles de millones de $ acumulados (eje derecho)

1.200.000 1.000.000

n Prog. mes n Efec. mes n Prog. acum.

800.000

1.625 1.500 1.375 1.250 1.125 1.000 875 750 625 500 375 250 125 0

200 150 100 50 0

600.000 400.000 200.000 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019e

250

*Incluye subtítulos 24, 26, 29, 31 y 33 - ítem 01 asociados a los presupuestos por GORE. Aunque no corresponde rigurosamente a iniciativas de inversión, da señales sobre la evolución del presupuesto a nivel regional. Fuente: Subdere.

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Fuente: CChC con información de SAFI y DirPlan del MOP.

Inversión regional El programa de inversiones del Fondo Nacional de Desarrollo Regional (FNDR), sumado a los presupuestos propios de los Gobiernos Regionales (GORE), son las asignaciones presupuestarias distribuídas de manera descentralizada más importantes en cuanto a la capacidad de generación de nuevos proyectos de infraestructura a nivel local. Los recursos asignados a nivel regional se han incrementado sustancialmente en los últimos años, sin embargo, durante 2018 estos exhibieron un abrupto ajuste a la baja. No obstante, para 2019 se espera un repunte en la inversión –acorde con el presupuesto decretado a septiembre– , en la medida que los mecanismos de ejecución sean eficientes y oportunos. En línea con el punto anterior, a septiembre se han ejecutado $ 720.619 millones, representando un avance en relación al presupuesto anual de 66%, 5 pp. superior a la misma fecha del año anterior. Esto se encuentra levemente por encima de la ejecución promedio entre 2006 y 2019 al mismo mes (65%). Respecto de la ejecución a nivel regional, destacan Magallanes (73%), Aysén (72%) y Coquimbo, Valparaíso y Maule (71%).

TABLA 3.19

Inversión regional - Ejecución presupuestaria 2019 Millones de pesos

Región Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso Metropolitana L. B. O'Higgins Maule Ñuble Bio Bio Araucanía los Ríos los Lagos Aysén Magallanes Total

Decretado 30.565 44.885 64.559 60.451 62.890 77.596 117.759 56.753 80.867 27.014 96.068 102.618 49.165 86.598 51.781 78.648 1.088.218

Gasto a septiembre 17.422 29.884 42.648 41.485 44.905 55.237 74.460 32.090 57.353 13.447 66.477 65.043 30.214 55.672 37.180 57.101 720.619

% Ejecución 57% 67% 66% 69% 71% 71% 63% 57% 71% 50% 69% 63% 61% 64% 72% 73% 66%

(*) Incluye subtítulos 24, 26, 29, 31 y 33 - ítem 01 asociados a los presupuestos por GORE. Aunque no corresponde rigurosamente a iniciativas de inversión, da señales sobre la evolución del presupuesto a nivel regional. Fuente: SUBDERE.

Finalmente, respecto de la asignación y ejecución regional correspondiente exclusivamente al subtítulo 31 iniciativas de inversión, a septiembre de 2019, esta alcanza $ 593.360 millones, 17% inferior al monto asignado hacia principios de año. Respecto al avance presupuestario, este alcanza $

INFORME MACH 51

TABLA 3.20

Inversión regional asociada al subtítulo 31 Ejecución presupuestaria a septiembre 2019

Región Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso L. B. O'Higgins Maule Bio Bio Araucanía Los Lagos Aysén Magallanes Metropolitana Los Ríos Arica y Parinacota Ñuble Total

Inicial 28.621 49.387 52.152 31.092 54.063 39.330 44.246 44.794 84.547 44.652 34.681 39.584 80.800 30.686 24.058 35.832 718.525

Decretado a septiembre 29.484 35.179 36.132 33.121 46.300 19.650 42.512 33.773 60.044 46.091 31.090 63.712 62.967 30.297 21.129 1.878 593.360

Gasto a septiembre 21.609 24.917 28.671 30.791 36.237 11.156 32.486 24.137 45.726 32.992 24.499 50.378 43.251 19.657 12.605 10 439.124

Avance actual 2019 (%) 73,3% 70,8% 79,4% 93,0% 78,3% 56,8% 76,4% 71,5% 76,2% 71,6% 78,8% 79,1% 68,7% 64,9% 59,7% 0,5% 74%

2018 (%) 69,4% 75,9% 44,3% 60,0% 72,3% 73,0% 67,8% 71,8% 47,5% 77,2% 70,4% 74,2% 56,8% 67,1% 50,5% 64%

Variación gasto % r / 2018 3,1% -29,4% 49,0% 102,6% 28,9% -44,4% 33,5% -11,8% 33,3% 1,7% 35,5% 14,5% 28,9% -5,6% -14,7% 13%

Fuente: DIPRES.

439.124 millones , ascendiendo a 74% del total. Este avance es 10 pp. superior a lo observado a la misma fecha del año anterior, asociado a un nivel de gasto mayor (13%).

proyecto supone un aumento de casi el 8% en términos nominales. Sin embargo, casi la totalidad de este corresponde a obras o proyectos de arrastre (87%), situación similar a la exhibida en presupuestos de años anteriores.

Proyecto de Ley de Presupuesto 2020: MOP e Inversión

Sin embargo, considerando los acontecimientos recientes, en el marco del plan de reactivación económica impulsado en la actualidad por el gobierno, tanto el presupuesto 2019 como el correspondiente al año próximo se han ajustado abruptamente al alza, en particular producto del denominado “extra plan”, en el cual se distribuyen cerca de $ 1.231.000 millones adicionales a ejecutar para ambos años. Considerando este nuevo escenario en materia de inversión pública, si se materializara este plan en los tiempos estipulados, se evidenciaría el mayor aumento en la historia del presupuesto MOP asociado a iniciativas de inversión para 2020, de casi 51% nominal respecto al presupuesto inicial y 14% en términos reales relativo a los recursos totales destinados para ambos años.

De acuerdo al Proyecto de Ley de Presupuesto para el 2020 presentado en octubre, en tramitación al momento de redactarse este Informe, el monto asignado al Ministerio de Obras Públicas relacionado con iniciativas de inversión –subtítulo 31– asciende a $1.885.434 millones, lo que representa una variación nominal positiva de 9,8% con respecto al presupuesto inicial del 2019. A nivel de Dirección, destaca el aumento en el presupuesto asignado a la mayor parte de las Direcciones o Servicios, en particular considerando Agua Potable Rural, organismo que experimentaría el alza más significativa (18%). Por otro lado, la Dirección de Arquitectura es la única que exhibe un monto ajustado a la baja (-14,5%), situación que se reitera por segundo año consecutivo. Si se considera el presupuesto decretado a septiembre de este año, el cual ha sufrido un ajuste al alza con respecto al inicial, el nuevo

En el caso de la Inversión Regional, el Proyecto de Ley original para 2020 contempla un presupuesto de $ 888.846 millones para iniciativas de inversión, lo que supone una contracción de 3% con respecto al fijado en el inicio de

TABLA 3.21

Proyecto presupuesto MOP 2020 Millones de pesos

2019 Dirección, Servicio o Programa A.P. Rural Aeropuertos Arquitectura O. Hidráulicas O. Portuarias Vialidad Otras Direcciones Total s/Concesiones Adm.Concesiones Total general

Inicial 114.692 53.068 25.853 129.183 69.889 1.056.399 4.887 1.453.971 262.616 1.716.587

Proyecto de Ley de Presupuestos 2020 Ajustado a inflación 3,4% 118.591 54.873 26.732 133.575 72.265 1.092.317 5.053 1.503.406 271.545 1.774.951

Anunciado 135.339 58.585 22.097 137.671 71.706 1.148.359 6.148 1.579.904 305.530 1.885.434

Variación Nominal 18,0% 10,4% -14,5% 6,6% 2,6% 8,7% 25,8% 8,7% 16,3% 9,8%

Variación real 14,1% 6,8% -17,3% 3,1% -0,8% 5,1% 21,7% 5,1% 12,5% 6,2%

Fuente: DIPRES.

2019. Por regiones, existe una disminución casi transversal en los recursos asignados por este concepto, a excepción de Los Ríos (13%), Arica (11%), Biobío (7,6%) y Magallanes (3,3%). En el ítem provisiones, el nuevo proyecto de presupuesto presenta un aumento de 13%, situación que suaviza la caída evidenciada en lo ya asignado (-7,3%%).

distribuir por región. Sin embargo, a la fecha de elaboración de este Informe no se conoce el detalle en cuanto a la asignación real de este monto anunciado por el gobierno.

Sin embargo, ocurre una situación similar a la del MOP en cuanto a recursos extra a destinar por este concepto, en particular por un monto cercano a $ 360.000 millones a

Proyecto presupuesto Inversión Regional Millones de pesos

TABLA 3.23

TABLA 3.22

Proyecto presupuesto MOP 2020 - Extra plan Millones de pesos

2019 Dirección, Servicio o Programa A.P. Rural Aeropuertos Arquitectura O. Hidráulicas O. Portuarias Vialidad Otras Direcciones Total s/Concesiones Adm.Concesiones Total general

Inicial 114.692 53.068 25.853 129.183 69.889 1.056.399 4.887 1.453.971 262.616 1.716.587

Con ajustes* 124.122 57.129 398.989 152.553 80.968 1.195.758 5.068 2.014.587 271.545 2.286.132

Proyecto de Ley de Presupuestos 2020 Variación Anunciado real 143.837 15,9% 63.728 11,6% 583.669 46,3% 141.297 -7,4% 92.214 13,9% 1.268.646 6,1% 6.148 21,3% 2.299.540 14,1% 305.530 12,5% 2.605.070 14,0%

(*) Ajustes considera una inflación de 3,4% y el plan extra MOP considerado para el año. Fuente: MOP, DIPRES.

Proyecto de Ley de Presupuesto Región Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso O'Higgins Maule Biobío Araucanía Los Lagos Aysén Magallanes Metropolitana Los Ríos Arica y Parinacota Ñuble Sub total Provisiones Total

2019 28.591 49.167 50.962 29.882 53.408 39.330 42.596 44.192 84.827 44.652 34.641 39.700 78.690 29.701 23.985 35.097 709.421 202.564 911.985

2020 22.009 47.024 43.477 29.362 50.981 24.333 39.997 47.561 81.509 45.676 33.197 41.006 72.638 33.579 26.664 20.201 659.214 229.632 888.846

Variación -23,0% -4,4% -14,7% -1,7% -4,5% -38,1% -6,1% 7,6% -3,9% 2,3% -4,2% 3,3% -7,7% 13,1% 11,2% -42,4% -7,1% 13,4% -2,5%

Fuente: DIPRES.

INFORME MACH 51

4. Expectativas y proyecciones

4.1 Expectativas Sectoriales En lo más reciente la confianza empresarial del sector de la construcción, medida por el IMCE sectorial, experimentó un abrupto y significativo deterioro, superando los niveles de alta y persistente incertidumbre de 2014-2017 –período en que la inversión sectorial fue negativa en promedio. De este modo, el IMCE de la construcción se ubica muy por debajo de su promedio histórico, lo que contrasta fuertemente con la situación observada a inicios de 2019. La visión pesimista de la construcción es, además, coherente con el deterioro de las expectativas de otros sectores económicos (industria, comercio y minería), toda vez que la actividad de la construcción es transversal al desempeño del resto de los sectores productivos. En efecto, el estallido social del 18 de octubre ha generado un importante aumento de la incertidumbre generalizada en los distintos sectores que componen la actividad agregada. Este escenario, sin duda impactará directamente en la inversión y, por lo tanto, en la capacidad de crecimiento del PIB de 2020. Asimismo, las expectativas de los empresarios de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC) muestran un empeoramiento respecto de lo reportado en el Informe previo. Al respecto, cabe mencionar que, a pesar de que las encuestas se efectuaron antes del periodo de manifestaciones sociales, nuestro análisis es complementado con un nuevo levantamiento de información post-crisis. Esto último, nos revela un mayor impacto del estallido de la crisis en las perspectivas de los empresarios en torno a la evolución de la actividad del sector construcción.

Confianza y Expectativas Empresariales GRÁFICO 4.1

Evolución del Indicador Mensual de Confianza Empresarial (IMCE) Índice

n Comercio n Construcción

n Industria n Minería

n IMCE n Umbral de neutralidad 75

15 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC en base a Banco Central, Universidad Adolfo Ibáñez e Icare.

En noviembre, el Índice Mensual de Confianza Empresarial (IMCE) se desplomó respecto de octubre, aproximándose a los niveles de pesimismo observados durante el Gobierno de la presidenta Michelle Bachelet –período en que la inversión agregada de la economía registró caídas mayores a 4% anual en varios trimestres. Construcción, por su parte, refleja expectativas marcadamente pesimistas, luego de la recuperación observada durante los primeros meses del año. De este modo, el indicador nacional y sectorial promedian 31,8 y 26,1 puntos, respectivamente, siendo ambas cifras sustancialmente inferiores a sus respectivos promedios históricos. Por otra parte, los indicadores que conforman la percepción sobre la situación actual de la empresa se ubicaron en zona altamente pesimista durante noviembre, luego que la mayoría de ellos se mantuviera en zona optimista durante 2018 y gran parte de 2019. Parti-

cularmente, llama la atención el fuerte deterioro de las perspectivas sobre la situación financiera de la empresa, seguido por las mayores preocupaciones en torno al desempeño de la demanda. La postura pesimista del sector empresarial también se mantiene en el horizonte de tres meses adelante. Con relación a los costos y demanda de mano de obra de la construcción, el IMCE sectorial anticipa una disminución de precios del sector –coherente con el esperado deterioro de la demanda y las perspectivas de menor inversión y actividad. No obstante, los empresarios estiman mayores costos (de producción) generales para el sector, lo que guarda relación con la mayor volatilidad del tipo de cambio nominal y su efecto en los costos de importación de materiales, maquinarias y equipos para la construcción. En materia laboral, los empresarios anticipan un deterioro de la situación de empleo, y con ello una disminución de las presiones salariales. En particular, llama mucho la atención el evidente ajuste de las expectativas en torno al empleo, lo que podría estar anticipando un fuerte salto de la tasa de desempleo de la construcción en el corto plazo –pudiendo superar el 11% durante los primeros meses de 2020, según nuestro escenario base de proyección. Otro indicador alternativo que captura las expectativas de los empresarios de la construcción es el subcomponente sectorial del Índice de Confianza Empresarial (ICE)1. Al comparar la evolución reciente del ICE con el IMCE de la Construcción, prácticamente se puede observar una profunda y sincronizada caída de las expectativas de los empresarios, lo que fortalece la visión de un escenario negativo para la construcción, al menos, para un horizonte de corto plazo.

GRÁFICO 4.2

IMCE Construcción: Percepción sobre la situación actual de la empresa Índice

n Demanda n Situación general empresa 80

n Nivel de actividad (3 meses) n Situación financiera empresa 80

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Fuente: CChC en base a Banco Central, Universidad Adolfo Ibáñez e Icare.

GRÁFICO 4.3

IMCE Construcción: Expectativas a tres meses Índice

n Precios n Costos

n Salarios n Empleo

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Encuesta de Expectativas Sectoriales CChC

Fuente: CChC en base a Banco Central, Universidad Adolfo Ibáñez e Icare.

Expectativas Sectoriales y de Inversión Las expectativas de los empresarios de la CChC, recogida en la encuesta trimestral que realiza el gremio a sus asociados, alcanzaron niveles inferiores respecto de lo reportado en el Informe previo. Con el objetivo de incluir las perspectivas tras el estallido social, se consideran los resultados de un levantamiento de información post-crisis realizado a empresas socias de la Cámara de todas las regiones del país. Estos revelan un impacto más pesimista en las perspectivas de los empresarios en torno a la evolución de la actividad del sector construcción, en comparación con lo reportado en la última encuesta trimestral.

GRÁFICO 4.4

Evolución ICE Construcción e IMCE Construcción Índice

n ICE Construcción

n IMCE Construcción (eje derecho)

60 40 20 0 -20 -40 -60 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Elaborado por la Universidad del Desarrollo.

80 70 60 50 40 30 20 10 0

Fuente: CChC en base a información Universidad del Desarrollo.

INFORME MACH 51

TABLA 4.1

¿Cuál ha sido el factor que más le ha afectado? 1 mínimo nivel de impacto, 7 máximo

Factor Ausentismo laboral Reducción de jornada laboral Estado de ánimo de los trabajadores (ansiedad, preocupación, etc.) Actos violentos contra obras/instalaciones Otro*

Empresa 3,0

5,1 4,8 2,7 3,3

Nota: Otro corresponde a incertidumbre, inseguridad, transporte para los trabajadores y problemas para realizar distintos tipos de trámites asociados con la actividad del rubro. Fuente: CChC.

GRÁFICO 4.5

Aspectos preocupantes para el sector de la construcción durante 2020 En porcentaje

n Peor que en 2019

n Igual que en 2019

n Mejor que en 2019

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 El mercado laboral

Fuente: CChC.

La demanda La situación El de financiera de crecimiento proyectos la empresa del subsector

La situación del país

Del total de respuestas recogidas, que incluye empresas pequeñas, medianas y grandes que desempeñan su actividad en infraestructura y edificación, más de un 90% de éstas reporta haberse visto afectada por la actual contingencia nacional, tanto en proyectos en ejecución como en aquellos programados a ejecutarse. Se reporta también una disminución a la mitad de las ventas, en términos trimestrales y anuales. Es más, un 36% de los encuestados informa que ha enfrentado una cancelación de contratos para ejecutar proyectos o prestar servicios en el corto plazo. Por otro lado, entre los principales factores que han influido en el quehacer diario de las empresas, destaca la reducción de la jornada laboral y el estado de ánimo de los trabajadores. Adicionalmente, cerca de un tercio de los encuestados tiene contemplado reducir personal (en torno a 30%), a la vez que la mayoría prevé un aumento en los costos laborales. Respecto de las perspectivas para el próximo año, la mayoría de los entrevistados estima una situación peor respecto de lo evidenciado en 2019. En particular, las variables relacionadas con la demanda de proyectos, el crecimiento del sector y, por tanto, del mercado laboral. De igual manera, seis de cada diez empresas consideran una disminución en sus niveles de inversión total, lo que incluye maquinarias y equipos, nueva infraestructura e inversión en existencias.

4.2 Proyección para la Construcción El estallido de la crisis político-social del 18 de octubre ha traído consigo un cúmulo de severas consecuencias para nuestra economía. Los primeros hechos de violencia en el país provocaron la destrucción de una parte no despreciable del stock de capital productivo –valorizado en más de US$ 5.000 millones al cierre estadístico de este Informe, cifra que representa 17% del stock de capital neto devastado por el terremoto y maremoto del 27F de 2010. Esta situación parece no haber terminado aún, por lo que es altamente probable que la reposición del stock de capital privado tome más tiempo en materializarse, debido al alto y persistente escenario de riesgo que enfrenta el sector empresarial. En este sentido, proyectamos que los niveles de inversión, consumo de los hogares y capacidad de crecimiento del PIB serán menores en el corto y mediano plazo respecto de sus patrones de comportamiento de los últimos diez años. Otra consecuencia de la crisis ha sido la evidente paralización o discontinuidad de actividades, lo que en términos cuantitativos significó una contracción de 3,4% anual del Imacec de octubre –en donde los sectores más afectados fueron Servicios, Comercio e Industria manufacturera. Este resultado sorprendió negativamente al mercado, que esperaba una caída de sólo 0,4% anual, según se desprende de la encuesta de expectativas económicas del Banco Central. En el margen, el Imacec desestacionalizado retrocedió 5,4% mensual, superando así las contracciones mes a mes observadas durante la recesión de 2009 y el efecto del terremoto y maremoto en la actividad de marzo de 2010. En este sentido, suponemos que los consumidores y empresarios tenderán a ser más pesimistas respecto de sus perspectivas para la economía de corto y mediano plazo, toda vez que los hechos de violencia persistan y no exista suficiente información que permita, en cierta medida, dilucidar las reglas de mercado que se discutirán en la conformación de la nueva constitución. En efecto, la elevada incertidumbre local y el deterioro de las expectativas económicas se reflejaron inmediatamente en un aumento significativo de la volatilidad y depreciación del tipo de cambio nominal, hasta superar los 800 pesos por dólar a mediados de noviembre de 2019, en respuesta a una mayor aversión al riesgo por parte de los inversionistas. La crisis político-social y la continuidad de sus efectos tienen implícito el riesgo de que la economía entre en una crisis de confianza generalizada de consumidores y empresarios –como aquella que terminó explicando buena parte de la recesión que vivimos durante 2009 (De Gregorio, 2009). Por lo que, el actual escenario económico constituye

INFORME MACH 51

una clara evidencia de futuras amenazas creíbles fomentadas por la creciente demanda de necesidades insatisfechas, poniendo en jaque la capacidad del Gobierno para responder complacidamente en los plazos que exige la ciudadanía. En este contexto, el desarrollo de una nueva constitución amplifica y dilata la incertidumbre en torno a las nuevas reglas del juego en que operará el mercado –ya que la discusión podría tomar al menos dos años para llegar a un acuerdo social y económico medianamente razonable. El punto central de la actual crisis es la severidad y sincronía con que parece estar impactando el empeoramiento de las expectativas y el aumento de la incertidumbre de compradores y productores (o inversionistas). Ello, sin duda, podría generar una crisis de confianza generalizada, haciendo que el beneficio o rentabilidad de esperar (wait and see) sea mucho mayor al costo de postergar decisiones de compras de bienes durables para consumo o inversión. Por ejemplo, en octubre las ventas de autos nuevos disminuyeron 26% anual y las importaciones de bienes de consumo durables cayeron 23% anual durante el mes. Asimismo, las importaciones de bienes de capital se redujeron en más de 20% en octubre respecto de igual mes de 2018, anticipando la paralización o disminución de la inversión agregada de la economía a partir del cuarto trimestre de 2019. A nivel sectorial, las importaciones de maquinaria y equipos relacionados con la actividad de la construcción disminuyeron 23% en términos anuales durante octubre; los despachos de cemento retrocedieron 8% en doce meses; los despachos de hormigón disminuyeron 13% anual; y la fabricación de barras de hierro y otros materiales de acero para la construcción cayeron algo más de 10% anual. En el mercado inmobiliario, las ventas de departamentos retrocedieron 22,4% anual durante octubre. Así, luego que el PIB agregado de la economía y la inversión del sector construcción tendieran marcadamente al alza durante el tercer trimestre de 2019 (en línea con nuestras estimaciones y con crecimientos de 3,3% y 7,4% anual, respectivamente), estimamos que el impacto de la crisis social se reflejará en una menor producción e inversión sectorial durante el último cuarto de 2019 respecto de igual período de 2018. Por lo que, estimamos un crecimiento de 0,9% anual promedio para el PIB de 2019, mientras que la inversión sectorial exhibirá un alza de 3,3% anual en el mismo lapso –coherente con el mayor impulso de la inversión en obras de ingeniería y edificación durante los tres primeros trimestres del año.

No obstante, el efecto de mayor base de comparación, la ralentización del gasto de inversión (debido a la disrupción del normal desarrollo de algunas obras de edificación), y la postergación de proyectos de inversión en infraestructura productiva privada de menor tamaño (inferiores a US$ 5 millones) –que han demostrado ser altamente sensibles a las expectativas de corto plazo respecto de los grandes proyectos catastrados en la CBC–, redundarán en una contracción de la inversión sectorial durante el último cuarto de 2019. Este escenario, es parcialmente validado por el magro desempeño del índice adelantado de actividad en infraestructura (Imacinf ) al mes de septiembre. Sin embargo, cabe destacar que el mayor efecto negativo de la crisis político-social se anticipa para 2020, con un rango de crecimiento de -0,7% a 0,3% anual para el PIB, y de -9.7% a -5,7% anual para la inversión del sector construcción. Este escenario es coherente con nuestro supuesto base de mayor deterioro de las expectativas de consumidores y empresarios, principalmente por la alta incertidumbre en torno al desenlace de la nueva constitución y los potenciales hechos de violencia que pudieran continuar desatándose durante este proceso. El rango de crecimiento negativo para la inversión en construcción de 2020 considera caídas de orden similar a las observadas durante la crisis asiática de 1999 y la crisis sub-prime de 2009. Ello se sustenta en una importante caída esperada de la inversión productiva –que representa cerca del 40% de la inversión agregada de la construcción. Aquí suponemos que el mayor riesgo de irreversibilidad de las inversiones –en un escenario de alta incertidumbre y deterioro de la confianza empresarial– motivarán la paralización o postergación de la entrada de nuevos proyectos en cartera. Asimismo, es altamente probable que ocurran varias recalendarizaciones de proyectos que aún no han iniciado obras. Por ejemplo, al combinar la información de la CBC con los registros del SEA, se tiene que alrededor de 36% de la inversión productiva programada para 2020 está pendiente de ejecutarse. Adicionalmente, es importante señalar que el 42% de este gasto se encuentra sin su Resolución de Calificación Ambiental (RCA) favorable, lo que imprime un sesgo bajista al monto de inversión previsto para el próximo año en el último catastro de la CBC (tercer trimestre de 2019). A lo anterior, se suma la caída de la inversión en infraestructura productiva del sector público, explicada mayormente por la disminución del gasto real en proyectos mineros de CODELCO. En el rubro de edificación

habitacional privada la situación no es muy distinta, en el sentido de que buena parte de los proyectos inmobiliarios que se iban a lanzar a final de este año y principios del siguiente, con una alta probabilidad, se van a postergar hasta que haya claridad en torno al desenlace de la reforma constitucional. De igual forma, los permisos de edificación habitacional de octubre retrocedieron 9,5% anual, en parte, explicado por problemas administrativos de los municipios durante el estallido social. Esto, sumado al efecto de una base de comparación altamente exigente y la mayor volatilidad del rubro inmobiliario a los avatares de la economía respecto de inversiones de más largo aliento, implica una sustancial caída de la inversión inmobiliaria durante 2020 respecto de 2019. En este contexto, estimamos que las recientes medidas de expansión fiscal y las obras de reconstrucción del metro y reposición del stock de capital público destruidos por los hechos de violencia, no serán suficientes para revertir el escenario recesivo del próximo año. El escenario base de proyección sectorial de 2021 y 2022 contempla una paulatina recuperación del PIB y la inversión en construcción, pero con crecimientos anuales inferiores a sus patrones de comportamiento histórico. En este horizonte temporal, se proyecta que la tasa de crecimiento del PIB promedie 1% anual, coherente con la prolongación de un escenario de alta incertidumbre en torno a la reforma constitucional. En tanto, la tasa de crecimiento de la inversión sectorial se avizora levemente positiva hacia fines del año 2022 (en torno a 1,6% anual). Así, la actividad de la construcción además de amplificar el ajuste del ciclo económico agregado también exhibe una mayor duración de su régimen recesivo. Este escenario es coherente con los hallazgos de Piguillem (2004), al comprobar empíricamente que la actividad sectorial está directamente correlacionada con el ciclo previo de la actividad económica. Es decir, mientras más alta sea la tasa de crecimiento previa a una fuerte desaceleración (como la observada al tercer trimestre de 2019), más larga y profunda será la caída de la inversión sectorial. Estas perspectivas suponen que la política monetaria continuará siendo expansiva durante 2020 y menos expansiva en los siguientes años, toda vez que la tasa neutral de política se estima en torno a 4% anual (con una inflación del IPC en torno a 3,1% anual durante los años 2021-2022).

GRÁFICO 4.6

Escenarios de crecimiento de la inversión contrucción trimestral (*) Variación anual, en % 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 15

(*) La proyección base incluye intervalos de confianza desde 10% a 90%. La línea segmentada de color negro refleja el escenario (pre crisis político-social). Las proyecciones post crisis político-social son construidos en base a las funciones de impulso respuesta del modelo DSGE de la CChC. Para ello, se consideraron distintas medidas de desviación estándar y de persistencia de perurbaciones a la inversión en construcción. Fuente: Cámara Chilena de la Construcción y Banco Central de Chile.

A continuación, se analizan las proyecciones desagregadas de la inversión en construcción, en base a la ejecución del Presupuesto Público de 2019, el Proyecto de Ley de Presupuesto 2020, los montos de inversión del catastro de la CBC, la información proveniente del sistema de evaluación de impacto ambiental (SEA) y las estimaciones propias de la Gerencia de Estudios de la Cámara Chilena de la Construcción. En vivienda, se proyecta una caída en torno a -11,9% anual en 2020, cifras que se compara negativamente con su par de 2019 (3,5% anual).

INFORME MACH 51

Para la inversión en vivienda subsidiada, a pesar del efecto de una exigente base de comparación, se espera un alza de 2,6% real anual para 2020, según se desprende de las cifras preliminares del Proyecto de Ley de Presupuesto Público. Similar a la composición del gasto público de 2019, destaca el aumento de los recursos destinados a programas con foco en sectores más vulnerables, a través de los programas de fondo solidario de elección de vivienda (DS49) y el sistema integrado de subsidios (DS01). No obstante, preocupa el hecho de que gran parte del gasto de capital programado por el MINVU, corresponde a pagos de arrastre y no necesariamente a nuevas iniciativas de inversión. En contraste con lo anterior, la inversión inmobiliaria exhibirá una caída cercana a 15,5% anual en 2020. Este escenario base de proyección se condice con el efecto de una base de comparación más exigente y la incertidumbre que ha generado tanto la crisis social como las nuevas reglas de mercado que resultarán de la reforma constitucional –cuya discusión en el parlamente durará, al menos, dos años hasta llegar a un acuerdo social y económico razonable. En efecto, nuestro escenario base contempla el hecho de que gran parte de los proyectos inmobiliarios, calendarizados para iniciar obras hacia fines de 2019 y principios de 2020, se postergan hasta que haya claridad sobre los cambios que realizará el gobierno en base a los acuerdos de la reforma constitucional. En parte, este escenario contractivo se evidencia en la sustancial caída de los permisos de edificación habitacional a partir de octubre. Al respecto, cabe señalar que, si bien entre los meses de diciembre a febrero se espera que la situación de conflicto en las calles se calme relativamente, no descartamos que a partir de los meses de marzo-abril con el plebiscito y las elecciones tanto parlamentarias como del proceso constituyente, retomen con fuerza las tensiones y el malestar de la ciudadanía. Por lo que, el escenario de incertidumbre y de alto riesgo para las inversiones persistirán durante 2020, lo que podría dar lugar a una caída mayor de la inversión inmobiliaria respecto del escenario base considerando en este Informe. Con relación a la inversión agregada en infraestructura –que aporta cerca de dos tercios del total de inversión en construcción– se prevé una contracción de 6,2% anual en 2020 (versus el crecimiento de 3,3% anual en 2019). En este caso, el mayor gasto de inversión en obras de infraestructura pública (14,2% real anual, basado en el Proyecto de Ley de Presupuesto 2020) no logra compensar la caída de la in-

versión productiva privada (-18,1% anual). El ciclo recesivo para la inversión en infraestructura productiva privada, en su mayoría de origen no minero, es coherente con un escenario de altos y extensos niveles de incertidumbre económica esperados para los próximos dos años –periodo que podría tomar el desarrollo de la nueva constitución. Por lo que, nuestro escenario base considera con alta probabilidad la recalendarización de proyectos privados no mineros que aún no inician obras. Así, el sector energía presenta un riesgo de recalendarización del 59% de su inversión programada para 2020 en el catastro de la CBC. No obstante, el riesgo de no ejecución para este tipo de proyectos está más relacionado con la incertidumbre en torno al desenlace de la nueva constitución respecto de los hechos de violencia que pudieran persistir en las calles. Por su parte, el sector forestal e industrial posee un mayor número de proyectos que podrían recalendarizarse respecto del sector energía, representando un máximo de 85% de la inversión estimada para 2020. Por último, en la edificación habitacional el 35% de la inversión calendarizada está fuera del punto de no retorno, es decir, aún no inician obras, por lo que este porcentaje constituye un riesgo de subejecución de la inversión previsto para el próximo año. En infraestructura pública, destaca el alza de 29,4% de la inversión en concesiones, comparable con el período de auge 2004-2005. Este crecimiento es explicado por la concesión de ambos tramos de la autopista Vespucio Oriente, acumulando casi 40% de la inversión total esperada. A esto, se suman el desarrollo de otras obras relacionadas con aumentos de capacidad en concesiones ya existentes, particularmente en la Región Metropolitana. No obstante, se mantiene la incertidumbre en torno al cumplimiento de los procesos de licitación de algunos proyectos relevantes en cartera, según la calendarización vigente. En segundo lugar, destaca el aumento de dos dígitos de la inversión por parte del MOP (13,4% real anual) y empresas autónomas (10,5% anual). En el presupuesto del MOP resalta la mayor inversión del Ministerio de Salud, seguido por el abrupto aumento del gasto en el desarrollo de Obras Públicas --en el marco de la reciente agenda de reactivación económica y reconstrucción. Particularmente, las direcciones de Vialidad y Arquitectura concentran la mayor inversión pública para 2020. Finalmente, el fuerte crecimiento de la inversión por parte de las empresas autónomas del Estado se debe, en gran parte, a las obras asociadas a las Líneas 2, 3 y 7 del Metro. Sin embargo, estas se encuentran sujetas a desfases en sus cronogramas vigentes producto de la inversión a destinar para efectos de la reposición y reconstrucción del

stock de capital dañado durante los peores momentos del estallido social. Como se ha mencionado reiteradamente en este Informe, el principal problema que enfrenta el sector es la alta y persistente incertidumbre en torno al desenlace de la reforma constitucional durante los próximos años y los hechos de violencia que, con alta probabilidad, continuarán desatándose mientras no se llegue a un acuerdo social y económico razonable. En este contexto, se aprecia un significativo deterioro de la confianza empresarial. Por lo que, nuestro escenario base contempla un prolongado y profundo ciclo recesivo para la actividad de la construcción. Ello supone la postergación de inicios de obras tanto en el rubro inmobiliario como en el subsector de infraestructura productiva privada. Este escenario es comparable con la crisis de confianza que terminó explicando gran parte de la recesión de 2009

(con caídas del PIB y de la inversión sectorial de -1,5% y -8,8% anual, respectivamente). No obstante, cabe destacar que, a diferencia de la recesión de 2009 y gran parte del último Gobierno de la Presidenta Michelle Bachelet (en donde la inversión fue negativa, con caídas que superaron 4% anual durante el 35% de su periodo presidencial), la situación actual parece no tener precedentes, ya que combina dos efectos adversos que guían nuestras proyecciones a un estado contractivo: uno es el deterioro de la confianza empresarial ante los persistentes hechos de violencia y sus evidentes efectos económicos –que ha generado una mayor aversión al riesgo que motiva la postergación de inicios de obras en el corto y mediano plazo. Mientras que el otro efecto es la incertidumbre en torno a la discusión de las nuevas reglas del juego en la reforma constitucional. Esto impacta negativamente las decisiones de inversión de más largo aliento, haciendo que los efectos de la crisis político-social pudieran ser más profundos y duraderos que lo previsto en el presente Informe.

TABLA 4.2

Inversión en construcción desagregada

Sector Vivienda Pública (a) Privada Copago prog. sociales Inmobiliaria sin subsidio Infraestructura Pública Pública (b) Empresas autónomas (c) Concesiones OO.PP. Productiva EE. pública (d) Privadas (e) Inversión en Construcción

Estimado 2019

2017

2018

221,1 45,9 175,2 33,6 141,5 414,5 162,1 114,2 32,5 15,3 252,4 18,3 234,1 635,6

Millones de UF 228,9 236,8 45,0 47,6 183,9 189,3 34,1 33,1 149,7 156,2 423,9 437,7 165,7 171,4 113,1 115,6 38,1 39,9 14,6 15,8 258,2 266,4 19,4 15,7 238,8 250,7 652,8 674,6

Proyectado 2020

2017

2018

Estimado 2019

208,8 48,8 160,0 29,7 130,3 414,0 195,7 131,1 44,1 20,5 218,3 13,0 205,3 622,8

0,5 -2,0 1,2 0,2 1,4 -7,1 0,8 1,6 -2,0 0,8 -11,5 7,4 -12,7 -4,6

Variación anual (en %) 3,5 3,5 -2,0 5,6 5,0 2,9 1,5 -3,0 5,8 4,3 2,3 3,3 2,2 3,4 -1,0 2,2 17,0 4,9 -5,0 8,9 2,3 3,2 6,5 -19,5 2,0 5,0 2,7 3,3

Proyectado 2020 -11,9 2,6 -15,5 -10,2 -16,6 -5,4 14,2 13,4 10,5 29,4 -18,1 -17,2 -18,1 -7,7

(a) Inversión en programas habitacionales del MINVU, FNDR y mejoramiento de barrios. (b) Inversión real del MOP, inversión en infraestructura del MINVU (vialidad urbana y pavimentación), Educación (inversión JEC), Salud (inversión en infraestructura), justicia y Ministerio Público (inversión en infraestructura), Instituto del Deporte, DGAC, programa FNDR y de mejoramiento urbano. (c) Inversión en Metro, empresas de servicios sanitarios, puertos, EFE y Merval. (d) Inversión de CODELCO, ENAMI, Gas (ENAP). (e) Inversión del sector forestal, sector industrial, minería (excluye ENAMI y CODELCO), energía (excluye ENAP), comercio, oficinas, puertos privados, e inversión en construcción de otros sectores productivos. Fuente: CChC.

Glosario

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IPP Índice de precios al productor IPC Índice de precios al consumidor. TCN Tipo de cambio nominal. BALANCE ESTRUCTURAL La política fiscal del balance estructural consiste en estimar los ingresos efectivos para el año en cuestión y los ingresos que tendría el fisco de darse el escenario de largo plazo según sus parámetros más relevantes. Esto es, los ingresos que se generarían si la economía creciera a su nivel de tendencia y si el precio del cobre y de molibdeno (principalmente) se ubican en sus niveles de largo plazo, para lo cual los respectivos consejos consultivos de expertos estiman previamente estos parámetros. A estos se les llama ingresos estructurales. Luego, la regla consiste en generar un presupuesto (gasto) de acuerdo a los ingresos estructurales y no sobre los ingresos efectivos, de tal manera de cumplir con la meta prestablecida de déficit o superávit fiscal, según corresponda. En caso que los ingresos efectivos superen el gasto, se ahorran en los fondos soberanos, y en caso que sean menores, se utilizan parte de estos fondos para lograr el gasto presupuestado. SERVICIO DE EVALUACIÓN AMBIENTAL (SEA) Organismo público funcionalmente descentralizado con personalidad jurídica y patrimonio propio. El SEA fue creado por la Ley N°20.417, publicada en el Diario Oficial el 26 de enero de 2010, que modificó la Ley N°19.300 sobre Bases Generales del Medio Ambiente. Su gestión se basa en la evaluación ambiental de proyectos ajustada a lo establecido en la norma vigente, fomentando y facilitando la participación ciudadana en la evaluación de los proyectos. POBLACIÓN EN EDAD DE TRABAJAR (PET) Población actualmente residente en el país, de 15 años y más. FUERZA DE TRABAJO Personas en Edad de Trabajar que durante la semana de referencia cumplen los requisitos para ser incluidas en la categoría de Ocupados o Desocupados. Es decir, la Población Económicamente Activa (PEA). OCUPADOS Todas las personas en edad de trabajar que durante la semana de referencia, dedicaron al menos una hora a alguna actividad para producir bienes o servicios, a cambio de una remuneración o beneficios.

DESOCUPADOS Todas las personas en edad de trabajar, que no estaban ocupadas durante la semana de referencia, que habían llevado a cabo actividades de búsqueda de un puesto de trabajo durante las últimas cuatro semanas (incluyendo la de referencia) y que estaban disponibles para trabajar en las próximas dos semanas (posteriores a la de referencia). POBLACIÓN NO ECONÓMICAMENTE ACTIVA Todas las personas de la población en edad de trabajar, no ocupados ni desocupados. Caen en esta categoría las personas con las siguientes razones de inactividad: Iniciadores, Razones estacionales, Razones de desaliento, Razones temporales, Razones familiares permanentes, Razones de estudio, Razones de pensión o montepiado, Razones de jubilación, Razones de salud permanentes y Sin deseos de trabajar. ASALARIADOS Trabajadores dependientes de un empleador público o privado y que percibe una remuneración en forma de sueldo, salario, comisión, propinas, pagos a destajo o pagos en especies. Se dividen en: Asalariados contratados directamente por la empresa en la que trabajan (Directos) y Asalariados Externalizados. Estos últimos corresponden a aquellos que trabajan con un acuerdo de trabajo subscrito con un subcontratista de bienes o servicios, con una empresa de servicios temporales o suministradora de trabajadores, contratista agrícola, o enganchador. CUENTA PROPIA Es la persona que explota su propia empresa económica o que ejerce independientemente una profesión u oficio, pero no tiene ningún empleado a sueldo o salario. IMCE Índice mensual de confianza empresarial IPEC Índice de percepción de los consumidores REMUNERACIONES DEL TRABAJADOR (IR) Se define como el conjunto de prestaciones en dinero y especies valuables en dinero que percibe el trabajador del empleador, por causa del contrato de trabajo, en razón a su empleo o función. Se excluyen aquellos gastos por cuenta del empleador que corresponden a devoluciones de gastos en que el trabajador incurre por causas del pro-

pio trabajo, por ejemplo, asignaciones de movilización y colación. COSTO DEL EMPLEADOR POR MANO DE OBRA (ICMO) Se define como la resultante de la remuneración, más los costos del empleador por devoluciones de gastos del trabajador por capacitación y perfeccionamiento y por los servicios de bienestar del personal, menos las cotizaciones imputadas al empleador por regímenes de seguridad social (por ejemplo, asignaciones familiares otorgadas por el Estado). TASA DE PARTICIPACIÓN LABORAL Corresponde a la proporción de la Población en Edad de Trabajar (PET) que pertenece a la Población Econó- micamente Activa (PEA) o a la fuerza laboral. Es decir PEA/PET. TASA DE OCUPACIÓN Número de personas Ocupadas como porcentaje de la Población en Edad de Trabajar. Es decir Ocupados/PET. TASA DE DESOCUPACIÓN Número de personas Desocupadas, expresado como porcentaje de la Fuerza de Trabajo. Es decir Desocupados/PEA. IMACON Índice Mensual de Actividad de la Construcción. ÍNDICE DE DESPACHOS FÍSICOS INDUSTRIALES Representa al consumo mayorista de materiales de construcción de producción nacional (barras de acero para hormigón, cemento, productos fibro-cemento; cañerías de cobre, ladrillos, aislantes, vidrios, planchas de yeso, tubería de PVC). La información corresponde a los despachos en unidades físicas (m2; m3, tonelada) a otras fábricas, empresas constructoras, distribuidores mayoristas y ferreterías. ÍNDICE DE FACTURACIÓN REAL DE PROVEEDORES La información corresponde a las ventas nominales de materiales de construcción y artículos para el mejoramiento del hogar, deflactado por el subíndice de Precios de Materiales del ICE. ICE Índice de Costo de la Edificación habitacional en extensión. Éste se obtiene del seguimiento a los costos asociados a una vivienda tipo de un piso y de una superficie de setenta metros cuadrados, entre sus principales características.

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ICEA Índice de Costo de la Edificación habitacional en altura. Éste se obtiene del seguimiento a los costos asociados a un edificio ubicado en la comuna de San Miguel. Este edificio consta de 164 departamentos distribuidos en 19 pisos, con una superficie total de 11.684 m2 y una superficie útil de 8.199 m2. ÍNDICE DE PRECIOS DE VIVIENDAS (IRPV) El IPRV es un set de índices de precios para viviendas nuevas en la Región Metropolitana, elaborados por la Gerencia de Estudios de la CChC en base a la metodología de precios hedónicos. Son índices y variaciones “reales” por cuanto se estiman a partir de precios de venta de viviendas en Unidades de Fomento (UF). La utilidad de dar seguimiento a estos índices radica en que estos logran seguir a una vivienda de características constantes en el tiempo, con lo que se mitiga el efecto en los precios de las variaciones de las múltiples características de estos, capturando variaciones más “puras” de precios. FONDO SOLIDARIO DE VIVIENDA I (FSV I) Destinado a la construcción o compra de vivienda nueva o usada, sin crédito complementario, a familias que presentan un Puntaje de Carencia Habitacional1 de hasta 8.500 puntos (las más vulnerables del país). En proyectos de construcción, el 30% de los integrantes del grupo postulante puede tener hasta 13.484 puntos. Rige desde 2001. FONDO SOLIDARIO DE VIVIENDA II (FSV II) Destinado a la construcción o compra de vivienda nueva o usada, con crédito complementario opcional, a familias que presentan un Puntaje de Carencia Habitacional de hasta 11.734 puntos. Rige desde 2005. FONDO SOLIDARIO DE ELECCIÓN DE VIVIENDA (DS 49) Es un aporte estatal destinado a financiar la adquisición o construcción de una vivienda en sectores urbanos o rurales, para uso habitacional de la persona que obtenga el

Para calcular este puntaje, en primer lugar se determinan las familias que viven en en condiciones de vulnerabilidad social, de acuerdo al puntaje que entrega la Ficha de Protección Social. Luego, las condiciones en que habita la persona (hacinamiento, allegamiento, etc.) ajustan este puntaje, entregando el de Carencia Habitacional, que es el puntaje definitivo para postular a un subsidio del Fondo Solidario de Vivienda.

beneficio y su familia. Está destinado a familias sin vivienda que viven en situación de vulnerabilidad social, que no tienen capacidad de endeudamiento y cuyo puntaje de Carencia Habitacional en la Ficha de Protección Social (FPS) sea igual o menor a 8.500 puntos. LEASING HABITACIONAL Este programa permite acceder a la oferta privada de viviendas nuevas o usadas de hasta 1.000 o 1.200 UF en la XI y XII región, en las provincias de Palena y Chiloé, en las comunas de Isla de Pascua o de Juan Fernández. Esto, a través de una sociedad inmobiliaria de leasing habitacional, con la cual se celebra un contrato de arrendamiento con promesa de compraventa. El precio de las viviendas puede alcanzar 2.000 UF en zonas de renovación urbana o desarrollo prioritario, zonas de conservación histórica o inmueble de conservación histórica. Rige desde 1995. SISTEMA INTEGRADO DE SUBSIDIO HABITACIONAL (DS 01) Estos subsidios están dirigidos a personas con capacidad de ahorro y posibilidad de complementar el valor de la vivienda con un crédito hipotecario o con recursos propios. El programa tiene tres líneas de subsidios: • Título 0: Subsidios para grupos emergentes (corresponde al tramo 1 del Título I del DS 01). Destinado la compra de una vivienda de hasta 1000 UF, sin crédito hipotecario. • Título I: Subsidios para grupos emergentes (corresponde al tramo 2 del Título I del DS 01). Destinado a la compra o construcción de hasta 1.400 UF. • Título II: Subsidios para la clase media. Destinado a la compra o construcción de una vivienda de hasta 2.000 UF. SUBSIDIO EXTRAORDINARIO (DS 04) El Subsidio Habitacional Extraordinario para la adquisición de viviendas económicas y préstamos de enlace a corto plazo a las empresas constructoras permite financiar la adquisición de una vivienda económica construida, que forme parte de un conjunto habitacional que cumpla con los requisitos establecidos en el reglamento que se adjunta. Sólo podrá aplicarse a viviendas correspondientes a proyectos habitacionales cuyo permiso de edificación sea anterior al 1 de junio de 2009 y siempre que su precio de venta no exceda de 950 UF. Este subsidio surgió en 2009 en respuesta a la crisis financiera internacional ocurrida en ese entonces, y actualmente no se sigue otorgando.

SUBSIDIO HABITACIONAL (DS 40) TÍTULO 1 Junto al ahorro para la vivienda y a un crédito o mutuo hipotecario optativo, permite adquirir o construir en sitio propio una vivienda económica (hasta 140 m2), nueva o usada, urbana o rural, cuyo precio no supere las 1.000 UF. Está vigente desde 2004. SUBSIDIO HABITACIONAL (DS40) TÍTULO 2 A partir de 2008, y transitoriamente, permite comprar una vivienda económica nueva (hasta 140 m2), en Zonas de Renovación Urbana o en Zonas de Desarrollo Prioritario, cuyo precio no supere las 2.000 UF. Este subsidio no puede ser aplicado a la construcción de viviendas en sitio propio, sólo a la adquisición de viviendas nuevas. PROGRAMA DE PROTECCIÓN DEL PATRIMONIO FAMILIAR (PPPF) Este programa ofrece subsidios habitacionales a las familias chilenas para mejorar el entorno y mejorar o ampliar su vivienda. Está vigente desde 2006. SUBSIDIO RURAL Destinado a la construcción o adquisición de una vivienda rural, entre 260 y 400 UF, dirigido para familias de escasos recursos del sector rural vinculadas a las diferentes actividades productivas (campesinos, pescadores, pirquineros, agricultores, trabajadores forestales o temporeros). Rige desde 1986. SUBSIDIO DE HABITABILIDAD RURAL (DS 10) Programa que mejora las condiciones de habitabilidad de familias que viven en zonas rurales y localidades urbanas de menos de 5.000 habitantes. Reconoce las particularidades culturales, geográficas y productivas de estos territorios y de quienes residen en ellos. Poseen 3 modalidades: Construcción de viviendas nuevas, Mejoramiento o ampliación de viviendas y Mejoramiento del entorno y equipamiento comunitario. PROGRAMA EXTRAORDINARIO DE REACTIVACIÓN ECONÓMICA E INTEGRACIÓN SOCIAL (DD 116) Programa extraordinario elaborado por el MINVU con el objeto de desarrollar proyectos integrados de viviendas de todos los sectores elegibles de subsidio (FSEV y SIS), buscando además una localización condicionada a partir de restricciones asociadas a criterios de emplazamiento de las viviendas en cercanía a servicios y conectividad (salud, áreas verdes, transporte, etcétera).

PROGRAMA DE INTEGRACIÓN SOCIAL Y TERRITORIAL DS 19 Iniciativa que busca dar solución habitacional otorgando un subsidio o complementando alguno existente, para el financiamiento parcial (o total en caso de vulnerables) en la adquisición de una vivienda en integrados con viviendas dirigidas a sectores medios y vulnerables. El DS 19 tiene principalmente 3 objetivos, que se mencionan a continuación: i. Contribuir a la reactivación de la economía; específicamente en el sector construcción y empleo (indirectamente); ii. Revertir la segregación socio-espacial; por medio de la construcción de proyectos socialmente integrados y iii. Ejecutar los numerosos subsidios asignados que hasta la fecha no se han podido materializar. HOGARES Grupo de personas, parientes o no, que habitan la misma vivienda y tienen un presupuesto de alimentación común. El “Hogar principal” es al cual pertenece el propietario, arrendatario o responsable ante su propietario de toda la vivienda, cuando en esta residen dos o más hogares; cuando se habla de “hogar segundario” o “hogar allegado”, es cualquier otro distintito al principal. ALLEGAMIENTO EXTERNO Se produce cuando hay más de un hogar en un mismo domicilio. ALLEGAMIENTO INTERNO Denota la existencia de más de un núcleo familiar en el hogar. ENTIDADES DESARROLLADORAS Corresponderá a personas naturales o a personas jurídicas tales como empresas constructoras, inmobiliarias, cooperativas abiertas de vivienda, corporaciones y fundaciones, que presenten proyectos habitacionales a este programa para su desarrollo y/o ejecución. POSTULACIÓN COLECTIVA La que se realiza en forma grupal a través de una entidad patrocinante, con un proyecto habitacional, en que el grupo debe estar constituido a lo menos por 10 integrantes con un máximo de 300, no siendo exigible que el grupo organizado cuente con personalidad jurídica.

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POSTULACIÓN INDIVIDUAL Es aquella que se realiza personalmente por el interesado o por mandato de éste, en los formularios de postulación que el SERVIU disponga al efecto, ya sea en forma digital o material. El mandato sólo podrá otorgarse al cónyuge o a parientes por consanguinidad hasta el primer grado en línea recta y hasta el segundo grado en línea colateral. PROYECTO DE DENSIFICACIÓN PREDIAL Solución habitacional que se desarrolla en predios con una o más viviendas existentes en los cuales se construye una o más soluciones habitacionales sin que sea necesaria la subdivisión predial.

ÍNDICE GENERAL DE INGENIERÍA DE CONSULTA Elaborado por la Asociación de Empresas Consultoras de Ingeniería, este indicador de periodicidad trimestral se basa en las horas hombre que utilizan las compañías asociadas en los distintos sub sectores económicos. ÍNDICE DE FACTURACIÓN DE CONSTRATISTAS GENERALES (CC.GG.) Representa a la actividad en obras de ingeniería e infraestructura, tales como: obras civiles y montaje, movimientos de tierra, construcción de centros comerciales, oficinas, otras construcciones no habitacionales, obras públicas y edificación habitacional.